基礎性投資項目范文

導語：如何才能寫好一篇基礎性投資項目，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】 投資性房地產 稅務 會計 差異 協調

根據規定，投資性房地產是為了賺取租金或者實現資本增值而持有的房地產，主要包括已經出租的建筑物、持有并準備增值后轉讓的土地使用權、已經出租的土地使用權。它是一種讓渡資產使用權的行為，其主要行為為出租土地使用權和建筑物。目前，企業開始實施新的投資性房地產會計準則對企業持有的以投資為目的的房地產項目進行確認、計量和披露，這個規定引入了公允價值計量模式，投資性房地產的后續計量模式就包含了成本模式和公允價值模式，投資性房地產項目的會計準則和稅務處理規定差異較大，在實務中企業需要了解這種差異并進行調整，做好投資性房地產項目的會計處理和稅務處理銜接。

一、從投資性房地產主要涉及的稅種考慮其對會計和稅務處理的影響

目前，從投資性房地產準則中分析，投資性房地產項目主要有房產稅、土地增值稅和企業所得稅，這些稅種都是基于建筑物和土地使用權產生。由于會計準則和以上這些稅種的稅務處理有一定的差異，導致投資性房地產項目的稅務處理和會計處理有一定的差異。

1、房產稅對投資性房地產項目會計和稅務處理的影響

房產稅是基于房屋的稅目，其征稅對象是房屋，它是按照房屋的計稅余值或者房屋的租金收入進行計稅，它是財產稅的一種，分成從價計征和從租計征兩種方法。這兩種方法的不同也對會計和稅務的處理差異產生一定的影響。從租計征并沒有影響稅基，因此會計準則的處理方式和稅務處理并沒有存在差異。但是對于從價計征的方式而言，由于房產稅是以房產余值或者租金收入為計稅依據，即從價計征，這就沒有考慮房產增值的部分，另外從價計征的稅率為1.2%，從租計征的稅率為12%，但是會計準則是允許投資性房地產項目在后續的處理中采用公允價值的模式，一旦資產負債表日公允價值和賬面價值有差異，稅務處理和會計處理就有一定的差異。

2、土地增值稅對投資性房地產項目會計和稅務處理的影響

土地增值稅是一種流轉稅，它是對轉讓國有土地使用權、地上建筑物及其附著物取得的增值收入計稅的一種稅目。土地增值稅是對增值收入征稅，而企業會計準則是規定在采用公允價值進行后續計量時，企業需要根據公允價值調整投資性房地產的賬面價值。這種稅種僅僅是在房地產的轉讓環節取得的轉讓收入征稅，是否計征的判斷依據就在于公司的這個投資性房地產是否有發生了產權或者土地使用權的轉移。根據會計準則的規定，會計主體需要在資產負債表日以公允價值確認土地增值，如果產權并沒有發生改變，企業不需要繳納土地增值稅，這種規定的差別也造成了企業在土地增值稅上的稅務處理和會計處理有一定的差異。

3、企業所得稅對投資性房地產項目會計和稅務處理的影響

企業所得稅是企業必須繳納的稅目，但是部分項目可以在稅前列支。按照稅法的規定，企業如果按照稅法規定的折舊方法和年限對房地產項目計提折舊或者進行攤銷產生的費用可以在稅前列支，以此計算應納稅的所得額。但是在企業會計準則中則規定，投資性房地產項目如果采用了公允價值模式進行后續計量，企業需要對投資性房地產項目進行計提折舊或者攤銷時需要以資產負債表日的公允價值調整賬面價值，兩者的差異計入當期的損益，這種不同的處理方法要求也造成了這個稅種下的稅務和會計處理的差異。

二、從投資性房地產初始計量和后續處理考慮其對會計和稅務處理的影響

1、從投資性房地產初始計量考慮其對會計和稅務處理的影響

稅法相關規定要求公司在初始計量投資性房地產項目需要以歷史成本為基礎，所謂的歷史成本就是指企業在獲得投資性房地產項目時的支出金額，在持有期間，除了根據稅法可以確認為損益的項目外，不得隨意更改計稅的基礎。對于房屋建筑物的初始計量需要分類處理，對于買入的房屋建筑物，應當按照買入的價款和相關稅費作為計量基礎；企業自行建造的房屋建筑物，其竣工結算前的一切支出均為計量的基礎；通過投資、重組、交換等獲得房屋建筑物，資產的公允價值和相關稅費作為計量的基礎；融資租入的房屋建筑物則需要按照公允價值和最低租價付款額的現值孰低項目加上租賃合同過程中的費用作為計量的基礎。對于土地使用權的初始計量就需要按照買入價格、相關稅費、其他支出作為計量的基礎；通過置換、投資、重組獲得土地使用權則是按照公允價值和稅費為計量的基礎。

會計準則要求在初始計量的時候，相關單位需要根據成本進行計量。這也是需要根據不同的類別的投資性房地產項目采用不同的入賬項目。對于外購的投資性房地產項目，需要按照購買的價格、其他的支出和相關稅費；對于自行建設的投資性房地產項目則是需要按照該投資性房地產項目達到可以使用狀態之前的一切開支；其他類型的投資性房地產項目則是需要根據會計準則的要求，將符合條件的成本計入計量基礎中。

2、從投資性房地產后續計量考慮其對會計和稅務處理的影響

由于在后續計量中可以采用成本模式和公允價值模式兩種，本文需要對不同模式下的影響進行分析。

（1）成本模式。在成本模式下，稅務處理認為成本和費用必須能夠確定，不能夠僅僅由納稅人自行預測，這種預測包括了減值準備等，例如投資性房地產項目的減值準備項目是不能夠在稅前扣除，除非這種項目已經是確定發生，即投資性房地產項目已經處置了。另外，折舊和費用的攤銷也必須在稅法規定的標準內才能夠扣除。會計處理則需要遵循會計謹慎性的要求，這主要表現在資產減值準備上，當投資性房地產存在減值的現象，會計上需要計提減值準備，這個減值損失就計入當期的損益，同時這種減值損失不可在后期轉回。同時，投資性房地產也需要依據扣除資產減值損失后的賬面價值計提折舊或者攤銷。

（2）公允價值模式。投資性房地產項目的稅務處理在公允價值模式下是不得將公允價值的變動損益納入計算應納稅所得額中，在這個模式下，投資性房地產項目也可以通過計提折舊或者攤銷進行扣除。在公允價值模式下，投資性房地產項目的會計處理需要提供確鑿的證據以表明投資性房地產項目的公允價值可以持續獲得，在這種模式下，投資性房地產項目不得計提折舊或者攤銷，在會計處理中投資性房地產項目應當以資產負債表日公允價調整其賬面價值，差額記入當期的損益。

三、從投資性房地產轉換和處置處理考慮其對會計和稅務處理的影響

1、從投資性房地產轉換處理考慮其對會計和稅務處理的影響

在會計準則規定中，投資性房地產項目可以和其他資產之間進行轉換，這需要滿足以下條件：投資性房地產項目為自用、將自用的房屋建筑物改為出租使用、停用自有的土地使用權改為出租等。在成本模式下，投資性房地產轉換前后的賬面價值不變；在公允價值模式下，企業如果進行自用房地產或者存貨轉換時，企業需要以轉換當日的公允價值進行計價，如果賬面價值大于公允價值，差額記入當期損益，這種處理也適用于將投資性房地產項目改為自用；如果賬面價值小于公允價值，則差額記入所有者權益。

在稅務處理下，需要區分不同的類別分別計算納稅基礎。首先，如果是企業將原本采用成本模式計量的投資性房地產項目，且之前也沒有計提減值準備，那么將其轉換為無形資產或者固定資產時候可以直接轉換為自用形式，將土地使用權確認為無形資產，如果該項目已經計提了減值準備，則需要進行納稅調整。其次，企業將原本公允價值模式下計量的投資性房地產轉換為固定資產、無形資產，需要根據會計處理中的賬面價值和公允價值差異記入當期損益。再次，如果是房地產開發商將自建的房地產轉換為投資性房地產，無論采用何種計量模式均是需要確認收入，并以公允價值作為計稅基礎。

2、從投資性房地產處置處理考慮其對會計和稅務處理的影響

在會計處理上，當企業出售、報廢、轉讓投資性房地產項目或者投資性房地產項目發生毀損的，應當將處置的收入扣除其賬面價值和相關的稅費后計入當期損益。即，當投資性房地產被處置或者永久不再使用時，應當終止該項投資性房地產。在稅務處理上，企業處置投資性房地產項目時，需要按照稅法的規定，將轉讓的收入納入轉讓財產收入，同時在計算應納稅所得額時候將該資產的精致和轉讓費用在稅前扣除。

四、進一步協調投資性房地產會計和稅務處理差異的建議

目前，投資性房地產項目中的會計處理和稅務處理差異較大，對實際財稅操作造成了一定的難度，一般而言，稅法的改變較緩慢，這就需要稅法調整其相關的規定，這樣才能夠減少差異。例如，稅法可以從調節收入、維護稅基的基礎出發，遵循相關性和謹慎性的原則，尋求和新會計準則的協作。

稅法可以對整個房地產稅收進行調整，將房地產區分為經營性房地產項目和投資性房地產項目，國家可以參與房產收益的分配，調節房產所有者的收入，從長遠分析看，國家可以逐步在房地產領域中推行公允價值模式。當然這種推行也是需要在公允價值可以獲取且市場信息較為完備的時候推行。稅法也可以進行相應的修改，以資產公允價值作為計稅基礎，對資產增值的部分進行全額征收企業所得稅，逐步縮小兩者的差異，充分發揮稅收在調節經濟、組織財政收入的作用，逐步實現會計處理和稅務處理的趨同。

當然，在目前階段，對于企事業單位而言，在稅法仍沒有大幅變動的形勢下，企事業需要加強內部的培訓，配置合適的人員，通過各種形式的培訓和教育，加強相關崗位人員的業務素質，同時做好內部控制制度，完善企業的財務和稅務處理流程，確保公司的稅收收益沒有受到損失。由于房地產項目的市場敏感性和通用性，投資性房地產項目不同于一般資產，其會計處理和稅務處理也需要進行關注。希望本文的研究能夠對相關單位有所裨益。

【參考文獻】

[1] 姚建雄：投資性房地產會計處理方法探討[J].福建商業高等專科學校學報，2009（10）.

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一、深化投資體制改革的指導思想和目標

(一)深化投資體制改革的指導思想是：按照完善社會主義市場經濟體制的要求，在國家宏觀調控下充分發揮市場配置資源的基礎性作用，確立企業在投資活動中的主體地位，規范政府投資行為，保護投資者的合法權益，營造有利于各類投資主體公平、有序競爭的市場環境，促進生產要素的合理流動和有效配置，優化投資結構，提高投資效益，推動經濟協調發展和社會全面進步。

(二)深化投資體制改革的目標是：改革政府對企業投資的管理制度，按照“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險”的原則，落實企業投資自；合理界定政府投資職能，提高投資決策的科學化、民主化水平，建立投資決策責任追究制度；進一步拓寬項目融資渠道，發展多種融資方式；培育規范的投資中介服務組織，加強行業自律，促進公平競爭；健全投資宏觀調控體系，改進調控方式，完善調控手段；加快投資領域的立法進程；加強投資監管，維護規范的投資和建設市場秩序。通過深化改革和擴大開放，最終建立起市場引導投資、企業自主決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、中介服務規范、宏觀調控有效的新型投資體制。

二、轉變政府管理職能，確立企業的投資主體地位

(一)改革項目審批制度，落實企業投資自。徹底改革現行不分投資主體、不分資金來源、不分項目性質，一律按投資規模大小分別由各級政府及有關部門審批的企業投資管理辦法。對于企業不使用政府投資建設的項目，一律不再實行審批制，區別不同情況實行核準制和備案制。其中，政府僅對重大項目和限制類項目從維護社會公共利益角度進行核準，其他項目無論規模大小，均改為備案制，項目的市場前景、經濟效益、資金來源和產品技術方案等均由企業自主決策、自擔風險，并依法辦理環境保護、土地使用、資源利用、安全生產、城市規劃等許可手續和減免稅確認手續。對于企業使用政府補助、轉貸、貼息投資建設的項目，政府只審批資金申請報告。各地區、各部門要相應改進管理辦法，規范管理行為，不得以任何名義截留下放給企業的投資決策權利。

(二)規范政府核準制。要嚴格限定實行政府核準制的范圍，并根據變化的情況適時調整。《政府核準的投資項目目錄》(以下簡稱《目錄》)由國務院投資主管部門會同有關部門研究提出，報國務院批準后實施。未經國務院批準，各地區、各部門不得擅自增減《目錄》規定的范圍。

企業投資建設實行核準制的項目，僅需向政府提交項目申請報告，不再經過批準項目建議書、可行性研究報告和開工報告的程序。政府對企業提交的項目申請報告，主要從維護經濟安全、合理開發利用資源、保護生態環境、優化重大布局、保障公共利益、防止出現壟斷等方面進行核準。對于外商投資項目，政府還要從市場準入、資本項目管理等方面進行核準。政府有關部門要制定嚴格規范的核準制度，明確核準的范圍、內容、申報程序和辦理時限，并向社會公布，提高辦事效率，增強透明度。

(三)健全備案制。對于《目錄》以外的企業投資項目，實行備案制，除國家另有規定外，由企業按照屬地原則向地方政府投資主管部門備案。備案制的具體實施辦法由省級人民政府自行制定。國務院投資主管部門要對備案工作加強指導和監督，防止以備案的名義變相審批。

(四)擴大大型企業集團的投資決策權。基本建立現代企業制度的特大型企業集團，投資建設《目錄》內的項目，可以按項目單獨申報核準，也可編制中長期發展建設規劃，規劃經國務院或國務院投資主管部門批準后，規劃中屬于《目錄》內的項目不再另行申報核準，只須辦理備案手續。企業集團要及時向國務院有關部門報告規劃執行和項目建設情況。

(五)鼓勵社會投資。放寬社會資本的投資領域，允許社會資本進入法律法規未禁入的基礎設施、公用事業及其他行業和領域。逐步理順公共產品價格，通過注入資本金、貸款貼息、稅收優惠等措施，鼓勵和引導社會資本以獨資、合資、合作、聯營、項目融資等方式，參與經營性的公益事業、基礎設施項目建設。對于涉及國家壟斷資源開發利用、需要統一規劃布局的項目，政府在確定建設規劃后，可向社會公開招標選定項目業主。鼓勵和支持有條件的各種所有制企業進行境外投資。

(六)進一步拓寬企業投資項目的融資渠道。允許各類企業以股權融資方式籌集投資資金，逐步建立起多種募集方式相互補充的多層次資本市場。經國務院投資主管部門和證券監管機構批準，選擇一些收益穩定的基礎設施項目進行試點，通過公開發行股票、可轉換債券等方式籌集建設資金。在嚴格防范風險的前提下，改革企業債券發行管理制度，擴大企業債券發行規模，增加企業債券品種。按照市場化原則改進和完善銀行的固定資產貸款審批和相應的風險管理制度，運用銀團貸款、融資租賃、項目融資、財務顧問等多種業務方式，支持項目建設。允許各種所有制企業按照有關規定申請使用國外貸款。制定相關法規，組織建立中小企業融資和信用擔保體系，鼓勵銀行和各類合格擔保機構對項目融資的擔保方式進行研究創新，采取多種形式增強擔保機構資本實力，推動設立中小企業投資公司，建立和完善創業投資機制。規范發展各類投資基金。鼓勵和促進保險資金間接投資基礎設施和重點建設工程項目。

(七)規范企業投資行為。各類企業都應嚴格遵守國土資源、環境保護、安全生產、城市規劃等法律法規，嚴格執行產業政策和行業準入標準，不得投資建設國家禁止發展的項目；應誠信守法，維護公共利益，確保工程質量，提高投資效益。國有和國有控股企業應按照國有資產管理體制改革和現代企業制度的要求，建立和完善國有資產出資人制度、投資風險約束機制、科學民主的投資決策制度和重大投資責任追究制度。嚴格執行投資項目的法人責任制、資本金制、招標投標制、工程監理制和合同管理制。

三、完善政府投資體制，規范政府投資行為

(一)合理界定政府投資范圍。政府投資主要用于關系國家安全和市場不能有效配置資源的經濟和社會領域，包括加強公益性和公共基礎設施建設，保護和改善生態環境，促進欠發達地區的經濟和社會發展，推進科技進步和高新技術產業化。能夠由社會投資建設的項目，盡可能利用社會資金建設。合理劃分中央政府與地方政府的投資事權。中央政府投資除本級政權等建設外，主要安排跨地區、跨流域以及對經濟和社會發展全局有重大影響的項目。

(二)健全政府投資項目決策機制。進一步完善和堅持科學的決策規則和程序，提高政府投資項目決策的科學化、民主化水平；政府投資項目一般都要經過符合資質要求的咨詢中介機構的評估論證，咨詢評估要引入競爭機制，并制定合理的競爭規則；特別重大的項目還應實行專家評議制度；逐步實行政府投資項目公示制度，廣泛聽取各方面的意見和建議。

(三)規范政府投資資金管理。編制政府投資的中長期規劃和年度計劃，統籌安排、合理使用各類政府投資資金，包括預算內投資、各類專項建設基金、統借國外貸款等。政府投資資金按項目安排，根據資金來源、項目性質和調控需要，可分別采取直接投資、資本金注入、投資補助、轉貸和貸款貼息等方式。以資本金注入方式投入的，要確定出資人代表。要針對不同的資金類型和資金運用方式，確定相應的管理辦法，逐步實現政府投資的決策程序和資金管理的科學化、制度化和規范化。

(四)簡化和規范政府投資項目審批程序，合理劃分審批權限。按照項目性質、資金來源和事權劃分，合理確定中央政府與地方政府之間、國務院投資主管部門與有關部門之間的項目審批權限。對于政府投資項目，采用直接投資和資本金注入方式的，從投資決策角度只審批項目建議書和可行性研究報告，除特殊情況外不再審批開工報告，同時應嚴格政府投資項目的初步設計、概算審批工作；采用投資補助、轉貸和貸款貼息方式的，只審批資金申請報告。具體的權限劃分和審批程序由國務院投資主管部門會同有關方面研究制定，報國務院批準后頒布實施。

(五)加強政府投資項目管理，改進建設實施方式。規范政府投資項目的建設標準，并根據情況變化及時修訂完善。按項目建設進度下達投資資金計劃。加強政府投資項目的中介服務管理，對咨詢評估、招標等中介機構實行資質管理，提高中介服務質量。對非經營性政府投資項目加快推行“代建制”，即通過招標等方式，選擇專業化的項目管理單位負責建設實施，嚴格控制項目投資、質量和工期，竣工驗收后移交給使用單位。增強投資風險意識，建立和完善政府投資項目的風險管理機制。

(六)引入市場機制，充分發揮政府投資的效益。各級政府要創造條件，利用特許經營、投資補助等多種方式，吸引社會資本參與有合理回報和一定投資回收能力的公益事業和公共基礎設施項目建設。對于具有壟斷性的項目，試行特許經營，通過業主招標制度，開展公平競爭，保護公眾利益。已經建成的政府投資項目，具備條件的經過批準可以依法轉讓產權或經營權，以回收的資金滾動投資于社會公益等各類基礎設施建設。

四、加強和改善投資的宏觀調控

(一)完善投資宏觀調控體系。國家發展和改革委員會要在國務院領導下會同有關部門，按照職責分工，密切配合、相互協作、有效運轉、依法監督，調控全社會的投資活動，保持合理投資規模，優化投資結構，提高投資效益，促進國民經濟持續快速協調健康發展和社會全面進步。

(二)改進投資宏觀調控方式。綜合運用經濟的、法律的和必要的行政手段，對全社會投資進行以間接調控方式為主的有效調控。國務院有關部門要依據國民經濟和社會發展中長期規劃，編制教育、科技、衛生、交通、能源、農業、林業、水利、生態建設、環境保護、戰略資源開發等重要領域的發展建設規劃，包括必要的專項發展建設規劃，明確發展的指導思想、戰略目標、總體布局和主要建設項目等。按照規定程序批準的發展建設規劃是投資決策的重要依據。各級政府及其有關部門要努力提高政府投資效益，引導社會投資。制定并適時調整國家固定資產投資指導目錄、外商投資產業指導目錄，明確國家鼓勵、限制和禁止投資的項目。建立投資信息制度，及時政府對投資的調控目標、主要調控政策、重點行業投資狀況和發展趨勢等信息，引導全社會投資活動。建立科學的行業準入制度，規范重點行業的環保標準、安全標準、能耗水耗標準和產品技術、質量標準，防止低水平重復建設。

(三)協調投資宏觀調控手段。根據國民經濟和社會發展要求以及宏觀調控需要，合理確定政府投資規模，保持國家對全社會投資的積極引導和有效調控。靈活運用投資補助、貼息、價格、利率、稅收等多種手段，引導社會投資，優化投資的產業結構和地區結構。適時制定和調整信貸政策，引導中長期貸款的總量和投向。嚴格和規范土地使用制度，充分發揮土地供應對社會投資的調控和引導作用。

(四)加強和改進投資信息、統計工作。加強投資統計工作，改革和完善投資統計制度，進一步及時、準確、全面地反映全社會固定資產存量和投資的運行態勢，并建立各類信息共享機制，為投資宏觀調控提供科學依據。建立投資風險預警和防范體系，加強對宏觀經濟和投資運行的監測分析。

五、加強和改進投資的監督管理

(一)建立和完善政府投資監管體系。建立政府投資責任追究制度，工程咨詢、投資項目決策、設計、施工、監理等部門和單位，都應有相應的責任約束，對不遵守法律法規給國家造成重大損失的，要依法追究有關責任人的行政和法律責任。完善政府投資制衡機制，投資主管部門、財政主管部門以及有關部門，要依據職能分工，對政府投資的管理進行相互監督。審計機關要依法全面履行職責，進一步加強對政府投資項目的審計監督，提高政府投資管理水平和投資效益。完善重大項目稽察制度，建立政府投資項目后評價制度，對政府投資項目進行全過程監管。建立政府投資項目的社會監督機制，鼓勵公眾和新聞媒體對政府投資項目進行監督。

(二)建立健全協同配合的企業投資監管體系。國土資源、環境保護、城市規劃、質量監督、銀行監管、證券監管、外匯管理、工商管理、安全生產監管等部門，要依法加強對企業投資活動的監管，凡不符合法律法規和國家政策規定的，不得辦理相關許可手續。在建設過程中不遵守有關法律法規的，有關部門要責令其及時改正，并依法嚴肅處理。各級政府投資主管部門要加強對企業投資項目的事中和事后監督檢查，對于不符合產業政策和行業準入標準的項目，以及不按規定履行相應核準或許可手續而擅自開工建設的項目，要責令其停止建設，并依法追究有關企業和人員的責任。審計機關依法對國有企業的投資進行審計監督，促進國有資產保值增值。建立企業投資誠信制度，對于在項目申報和建設過程中提供虛假信息、違反法律法規的，要予以懲處，并公開披露，在一定時間內限制其投資建設活動。

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關鍵詞：工程建設；投資項目；經濟評價

中圖分類號：F407.92 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2015）005-000-01

長期以來，投資規模、投資項目、投資資金來源等均對政府的投資地位造成重大影響，政府投資缺乏選擇性，但伴隨不斷深化的投資體制改革的發展，政府逐漸失去了唯一投資主體地位，如天然氣能源等工程建設方面，企業逐漸成為一類投資主體。工程建投項目受到多種因素影響，且存在三高因素，即高不可預見性、高不確定性以及高風險性，為保證投資的可靠性以及安全性，需要采用經濟評價對工程建設投資項目進行分析。

一、工程建投項目的經濟評價含義

項目經濟評價的根本依據主要是指在一定發展規劃基礎上，即社會經濟發展戰略、地區發展規劃等，進行可行性的研究，并充分運用科學計算、分析項目經濟指標，繼而得出較為全面的經濟結論[1]。工程建投項目的綜合分析主要立足于兩個方面：其一，就投資主體的經濟利益從項目內在的經濟因素進行分析；其二，就國民經濟效益從項目社會經濟因素進行分析。此外，工程項目可行性研究的重要組成部分是工程建投項目經濟評價，其中經濟評價指標不僅是企業實施投資決策的基礎，而且是決定企業工程建設投資項目的命運。

二、工程建投項目經濟評價的原則

目前，受到我國社會經濟體制的影響，工程建投項目經濟評價需要依據現代化手段進行分析，即首先應當制定可行性建投方案，其次應當對工程建設項目進行考察，最后判斷投資行為的合理性、可行性。為保障經濟評估結果的合理有效以及實用真實，除需要重視工程建投項目經濟評價科學性和合理性外，還應當重視其公正性和科學性，因此，工程建投項目需要堅持五原則。

其一，科學性原則；這一原則是判定投資項目評估結果安全性以及考察評估方法、指標體系科學性的重要依據，能夠有效避免由于不正確方法等導致不符合實際結果情況出現。其二，客觀公正原則；該原則要求負責人員以及單位需要重視公平和公正，堅定自身立場，以事實作為提供基礎資料和計算數據的實用且具備可靠性保障的依據。其三，投入和產出相匹配原則；經濟效益是工程建設項目投資的最終目的，而投資效益的最大化以最低的成本投入表現出來，為保障建設投資項功能目的，需要相關投資配套，重視項目中的輔助投入，嚴格堅持工程建投項目的投入和產出相匹配。其四，資金時間價值原則；不斷變化的時間對工程建投項目中資金投入的回報造成重大影響，因而經濟評價中需要對資金投資回報作出預期評估。其五，投資項目壽命周期原則；項目的壽命周期又可以被稱為是計算期，主要包括對經濟評價中經濟效益的年限時間、計算方案費用等內容；項目經濟評價中常規方案內的建設、實施兩階段對資金投入和結束方案的具體時間進行了規定。

三、工程建投項目經濟評價的內容

結構工程建投項目經濟評價主要可以分為財務、國民經濟評價兩個層次[2]。其中財務評價又被稱為是投資主體的經濟利益，其指的是在相關法律基礎上且符合當前國家稅收制度約束的這一大環境背景，對可行性的研究報告進行鑒定以及分析，進而提出財務費用，費用的主要內容應當包括稅金、收入、成本和投資等。以投資項目為作為財務評價的基礎，對項目建成投產后的各類財務狀況進行測量分析，即對工程建投項目的盈利情況、償債能力和外匯效果進行測算。

而國民經濟評級因資源合理配置作為主要原則，從國家和社會需要兩個角度出發，不僅需要分析工程建設投資項目的費用和效益關系，而且需要以社會折現率以及影子價格、匯率、工資等相關經濟評價參數為參考依據，進而對國民經濟需要在建設投資項目中付出的價值進行分析和計算。此外，憑借對建設投資項目給國民經濟創造的效益，可實現檢驗和評價宏觀經濟層面工程建設投資項目應用合理性的目的，檢測的內容既包括項目決策的科學性分析，又包括項目決策的合理性分析[3]。除此之外，采用不確定分析法可以實現對不斷改變的不確定因素進行測量，通過對不確定因素變化情況的分析和計算為工程建投項目提供科學且可靠的理論支持。

四、工程建投項目經濟評價的注意事項

首先，應當重視基礎數據的準確性；工程建投項目的經濟評價應當以工程項目的實際情況作為立足點，繼而進行全面且系統的評判，從而為能夠相關資料收集的準確性和及時性提供保障。分析其原因在于，具備科學性、實用性以及有效性的預測方法能夠適應于資料占有和目標預測兩方面，而且持續的跟蹤預測能夠實現滾動的發展，流動資金等其他基礎性的數據能夠承擔準確務求的工程建設項目經濟評價。其次，需要重視價格的合理性；所謂價格的合理性是指價格既能夠基本符合價值又能夠反映市場供求，而投資主體的經濟利益便是工程建投經濟評價中的價格[4]。項目建投工程經濟評價中，將當前的價格體系作為評價基礎，可有效實現對合理價格的有效預測，但當前的價格受某些因素的影響易產生變動，因此工程建投項目需要以償債能力和盈利分析能力作為基礎，對投資項目的價格作出合理的調整。

綜上所述，項目經濟評價指標一定程度上能夠在企業項目投資的效果中起決定作用，綜合項目內在經濟因素和項目社會經濟因素兩方面對項目經濟評價進行綜合分析，其不僅評價投資主體的經濟利益，還需要對國民經濟的效益進行評估。良好運用工程建設項目的經濟評價可行性研究分析，不但能夠有效實現投資主體追求投資效益的目的，還可以極低的成本實現最大的經濟效益。

參考文獻：

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篇4

無論你的資金實力有多雄厚,市場、原料供給條件多優越、所置設備多先進,對項目起決定作用的最終還是人,是項目實施團隊,核心竟爭能力存在于企業人的身上,而不存在于公司的資產本身,核心竟爭力深深根植于人的技巧、知識、個人能力和合作精神之中,選擇好項目實施團隊遠比選擇項目本身重要得多,企業項目投資一定要選擇好適合項目特征、有項目實施管理經驗和運作能力的項目實施團隊。

2.注意對項目的前期分析

對投資項目的前期分析是戰略決策從書面走向實踐的關鍵一步。企業應從法律、市場前景、財務和整合資源能力的多個角度對實施項目的可行性進行分析。投資的前期分析是企業可性分析的假設前題,是可研報告的基礎,但我們許多投資項目不注意這項基礎性工作,或對這項工作只作簡要的分析,甚至根本不做分析,今天覺得要做,明天就開始干起來了,典型的拍腦袋項目,這對項目投資是及不負責任的做法,這樣做的結果成功是偶然,失敗是必然的,企業不僅應注意對項目投資進行前期分析,還必須認真地做祥細分析,這是投資項目的基礎。

3.注意投資項目的“安全”

只有生產、產品安全了,企業才有可能生存與發展。對安全,特別人生命安全要求,以前沒有任何一個時期提到現有高度,現在社會上流行許許多多的一票否決制,但真正能做到一票否決的,我認為是企業的“安全”。生產過程中的安全是項目投資中的真正第一要考慮的因素,包括員工操作“安全”、生產環境“安全”、勞動保護的“安全”、產品使用的“安全”等等,總之項目投資一定要注意各方面的“安全”。

4.注意投資項目的環保

以前我們在項目投資時對環境保護要求不怎么嚴格,隨地排放污染的現象累有發生,加上地方政府為了實現經濟指標也睜一眼閉一眼,給國家環境治理造成嚴重的后果。隨著我國經濟總體的水平的提高及人們環保意識的加強,環境保護的整體要求在不斷提高。我國幅員遼闊,國家對環保要求一樣,但由于各地區經濟發展水平不同,可能實際要求存在差異,同一地區各個發展階段不同,要求也不一樣,但總體來說全國、全球對環保的要求都在逐年提高,如果投資項目有帶污染性的三廢外排,投資設計時就應考慮做到達標排放,不注意到這一點,以后再來補課,發生費用將更大,項目預計的好的效益可能就會被未來的廢水、廢氣等環保處理費用給吞食,企業項目投資一定注意環保事項。

5.注意與企業現有產業相銜接

投資是為了獲利,要獲利就得發揮企業優勢,節約各種支出。企業的優勢是什么?當然是對現在從事產業的了解和成熟的運作,投資要獲利還得控制成本,提高現有資源的利用率是節約支出最有效的辦法。企業進行新的投資時首先應當考慮是否能與現有產業鏈銜接,投資對現有產品的技術提升,生產能力提升,或投資現有產品上、下游,成功的機會應當更多一些,投資項目能與現有產業鏈相銜接成功的可能性會大得多。無論投資什么項目,投資項目的大小,企業管理水平的高低都是決定企業獲利能力的關鍵因素,由于企業類型不同,管理的方式方法差異也很大,工業與商業、技術密集型、資本密集型、勞動密集型企業、不同地區間企業管理要求差異非常大,企業選擇投資項目時了解項目行業特征和管理特點,注意與企業現有產業鏈相銜接。

6.注意與所在地區產業相連接

隨著我國改革開放和經濟發展,現國內已形成就了許多專業生產區域的格局,而原料集散市場、產品的集中展示集散市場,對行業布局非常重要,在這些區域里所有生產資源、技術資源、市場資源、勞動力資源相對集中并配套,形成了一些一小時經濟圈,半小時經濟圈,在這一經濟圈內許多費用都是國內最低的,甚至是世界最低,如果企業投資能與地區優勢相結合,成功的可能性也將大大提高。

7.注意與現有營銷體系相連接

產品的銷售是任何項目都必須重點考慮的問題,投資項目成敗最終取決于項目產品是否能按預期實現銷售,并獲取收益,銷售是項目投資的關鍵一環。由于產品性質不同,營銷體系的不盡相同,而建立一個與產品特征相符的營銷體系,往往需要較長的時間和花費較多的人力、物力和財力,建立營銷體系的花費往往是難以估計的。在項目投資時應考慮項目產品營銷特點是否與現有產品營銷特點相一致或相仿,注意與現有營銷體系相連接。

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關鍵詞：農村公共投資；滿意度；定量對比分析

中圖分類號：S-9 文獻標識碼：A DOI：10.11974/nyyjs.20161233146

1 研究背景

農村公共投資是指黨和政府根據農村社會經濟發展的實際需要，在農村生產生活的各個領域，不斷進行資金投入，以期滿足農民的客觀需求。農村公共投資與其他經濟投資相比，具有明顯的非競爭性以及非排他性等特點，農村公共投資的范圍十分廣泛涉及到農村地區的基礎設施、科教文衛、公共福利等方方面面。隨著國家對于三農問題的日益重視，將農村經濟作為拉動我國整體經濟的動力，越來越關注農村的公共投資問題。蘇州農村作為蘇南模式的典型代表，在改革開放以來，第二、第三產業在蘇州農村不斷聚集，促進了農村城鎮化。這樣的工業化、城鎮化也帶動了當地基礎設施、科教文衛、公共福利等公共投資項目的建設。農村居民非農化，使得農村居民對公共投資的需求日益增多。為了保證蘇州農村公共投資的質量與水平，使得相關資金能夠切實有效地發揮自身的作用，就需要從農村居民對于農村公共投資滿意度等方面進行定量分析，并以此為基礎進行公共投資方向與內容的調整，推動公共投資相關工作的有序進行。

2 農村公共投資現狀

我國農村地區公共投資經歷了不同的發展階段，不同的階段有著不同的政策傾向與投資重點，因而使得現階段農村公共投資呈現出多元化、復雜化的特點。對農村公共投資的現狀進行全面分析，可以為公共投資工作的開展準備必要條件。蘇州市現將基礎性生產公共投資作為農村發展的投資重點，不斷加大農村硬件生產與生活設施的投入，大力提高農村地區的經濟發展潛力與自身的服務能力。2004年，蘇州市對廣大農村地區的河網水道進行科學的規劃，實現了水利的有效利用，并對運輸體系進行升級，增強運輸能力。2007―2011年，蘇州市將投資重點放置于專業性的生產領域，進行農村經濟發展潛力的深耕，使其逐漸成為蘇州經濟的又一增長點，大大提高了蘇州市自身的經濟發展水平。2012年后，蘇州市⒏納菩隕活公共投資也納入了重點公共投資范圍，以期提高農村居民的整體生活質量。

3 農村公共投資的重要性

農村共投資活動的有序開展，能夠在促進農村地區硬件設施優化與升級的同時，最大限度的提升農村地區自身的經濟發展潛力，帶動農村經濟的快速健康發展。農村公共投資的增加在一定程度上滿足了農村生活的現實要求，增強了其自身的服務能力，使得廣大農民能夠共享社會主義市場經濟的發展成果，實現安居樂業。

4 滿意度定量分析

毫無疑問，農村公共投資建設主要目的是為滿足農村居民生產、生活需要，因此農村居民對農村公共投資需求是農村公共投資調整和優化的主要依據。為了更好地反映蘇州農村地區公共投資的滿意度現狀，以問卷調查的方式到蘇州各個農村地區搜集農村居民對于農村公共投資的滿意度及評價數據，進行定量分析。本部分基于農村居民對農村公共投資建設情況評價的調查數據，采用T檢驗分析法及頻次分析法對農村居民的農村公共投資需求進行分析。需求分析包括2個方面，農村居民對農村公共投資建設滿意度分析；農村居民對公共建設投入評價分析。

從蘇州全市來看，農民對農村公共物品投資建設總體滿意度平均值為2.93，略小于3，但是單樣本T檢驗結果表示，總體滿意度平均值與3無顯著差異（顯著性概率0.107>0.05，未達到0.05顯著性水平），這意味著總體上來看，農民對農村公共物品投資建設表示基本滿意。而從滿意度頻次分析來看，不滿意率達到0.27，略低于30%。

從蘇州全市農民對農村公共物品投入評價看，均值僅為2.4048，小于3，同時單樣本T檢驗結果表示，總體投入的評價平均值與3 存在顯著性差異（顯著性概率0.000

從各類公共投資項目的滿意度來看，滿意度均達到并超過了“基本滿意”水平的有供電設施、通訊設施、生活用水設施、教育設施的；滿意度達到了“基本滿意”水平的有交通設施、水利設施、環境整治、醫療服務、公共服務、自治管理的；滿意度未達到“基本滿意”水平的有文體設施、生態保護、公共衛生、農業科推。不滿意率達到并超過0.3的項目有文體設施、環境整治、生態保護、社會治安、公共衛生、農業科推；其余項目的不滿意度在0.1～0.3之間。由此可見，農民對農村的基礎建設類項目較為滿意，而對于文體設施、生態保護、公共衛生、農業科推等發展類項目的投資項目還存在一定程度的不滿意。

從各類公共投資的投入評價來看，各項投資的投資評價均小于3，且與3存在顯著性差異；同時，除了供電設施、通訊設施和生活用水設施的不滿意率在0.2及以下，其余項目投資評價的不滿意率均達到或超過了0.4。這意味著，農民對農村各類投資項目的投入均未達到“基本滿意”的水平，且對除基礎設施之外的投資項目不滿意率均較高。隨著農民生活水平的提高，農民在滿足溫飽等基本生活需求的同時，也期待有更高的生活品質。因此，期望在科教文衛等項目上能加大投入。

5 總結與意見

蘇州市農村居民對農村水電等的基本設施建設滿意度較高，評價較好；而對科教文衛方面的公共投資滿意度及評價較低。公共投資滿意度排序和公共投資投入評價排序反映，排序序號增大，公共項目投資滿意度及投入評價降低，表明農民對該公共投資項目的滿意度及評價較低，應該加大對該項目的投入。因此，得出未來的投資方向，分成優先投資項目、重點投資項目和一般投資項目3部分：優先投資的項目為：公共衛生、農業科推、文體設施、環境整治、生態保護；重點投資項目為：社會治安、交通設施、醫療服務、公共服務、教育設施；一般投資項目為：水利設施、自治管理、生活用水、通訊設施、供電設施。

參考文獻

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為全面貫徹《中華人民共和國政府信息公開條例》，切實落實市委十屆五次全會精神，進一步做好農村改革發展和重大投資項目方面的政府信息公開工作，經市政府同意，現就有關工作通知如下。

一、充分認識做好農村改革發展和重大投資項目政府信息公開工作的重要意義

推進農村改革發展、擴大內需加強基礎設施建設，是當前及今后一段時期推進首都經濟社會發展的重點工作，事關人民群眾切身利益。做好這些方面政府信息公開工作，有利于發揮政府信息對人民群眾生產、生活和經濟社會活動的服務作用；有利于進一步落實群眾知情權、參與權、表達權和監督權；有利于發揚民主、推進決策的科學化、民主化進程；有利于更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎性作用；有利于形成權責一致、分工合理、執行順暢、監督有力的行政管理體制，在規范行政行為、促進依法行政、加強政府自身建設，以及預防化解矛盾糾紛、構建和諧社會首善之區等方面將發揮積極作用。

二、扎實做好農村改革發展方面的政府信息公開工作

農業、農村、農民問題關系全市改革發展穩定大局。在新的歷史起點上推進首都農村改革發展，必須始終堅持以人為本，尊重農民主體地位和首創精神，切實保障農民的物質利益和民利，全面推進政務、村務等信息公開，依法保障農民群眾的民主政治權利。《條例》以及國務院《關于加強市縣政府依法行政的決定》（國發〔20*〕17號），對區縣、鄉鎮政府信息公開工作提出了明確要求，本市各有關部門、各相關區縣政府要切實做好農村改革發展方面的信息公開工作，保障首都農村改革發展各項工作順利開展。

（一）加強政策制度措施方面的信息公開。要著眼于維護農村改革發展大局，加大中央、本市出臺的農村制度建設和政策措施創新、發展現代農業的重大舉措、加大農村基礎設施和公共服務設施建設等方面的信息公開力度。特別是要重點公開農村基本經營、土地管理、農村金融以及低收入農戶增收幫扶等制度措施。

（二）加強關系群眾切身利益方面的信息公開。要著眼于維護群眾切身利益，加大勞動就業、社會保障、農業和農村公共事業投入、集體資產處置、綠化隔離地區建設、集體林權制度改革、農轉非安置、征地補償、涉農補貼、扶貧救災資金發放等事項的公開力度。

（三）加強關系群眾民利方面的信息公開。要著眼于維護農村基層群眾的民利，加大農村基層民主選舉、民主決策、民主管理和民主監督制度的公開力度。結合現有村務公開、社區建設等工作基礎，構建責任體系和工作機制，推進農村基層信息公開渠道場所建設，確保群眾獲取信息權利的實現。

（四）加強支農強農惠農方面的信息公開。要著眼于農村經濟的中心工作，加大涉農投資項目、農業技術創新、產業經營動態等信息的公開力度。進一步整合與共享農業生產、農田水利、農業氣象、農業科技、農村經濟等涉農信息資源，服務農業生產和經營，積極引導農民發展生產，調整結構，為實現農民持續增收發揮重要作用，努力把農村信息資源利用提高到一個新水平。

（五）加強社會管理服務方面的信息公開。要著眼于提高便民利民的服務水平，加大教育、醫療、供水、供電、供氣、電信等公共企事業單位的辦事公開力度。有關公共企事業單位要結合農村基層實際，建立和完善農村基層站所的辦事公開制度，編制辦事公開目錄，抓好辦事公開載體建設，為農民群眾提供便捷高效的服務。

三、積極做好擴大內需重大投資項目方面的政府信息公開工作

全面貫徹中央“保增長、擴內需、調結構”的重大決策部署，擴大政府投資，促進重大項目引進，努力帶動社會投資。政府信息公開要及時跟進，全程參與，把公開透明的要求貫穿于投資項目實施和資金管理使用的全過程，確保擴大內需、促進經濟增長重大政策措施順利實施，確保財政投資管理使用的安全、透明、高效。

（一）加強擴大內需政策措施落實情況的信息公開。要緊緊圍繞對中央擴大內需政策措施是否全面領會和落實到位，加大對涉及保障性安居工程、重大基礎設施建設、醫療衛生、文化教育事業發展、生態環境建設、自主創新和結構調整、支援地震災區災后重建、提高城鄉居民收入以及金融對經濟增長的支持力度等擴大內需重點措施執行情況的信息公開。務必做到令行禁止，堅決、迅速地落實好中央和本市的各項政策措施。

（二）加強重大投資項目規劃、立項等環節的信息公開。要緊緊圍繞投資項目規劃、立項是否符合科學發展觀的要求和中央規定的投向，除涉及國家秘密的項目外，要通過新聞會、新聞通氣會、首都之窗網站、報刊媒體等渠道向社會公開。特別是涉及群眾利益的重大項目決策實施前，要采取多種公開方式，充分發揚民主，聽取各方面的意見和建議，進行分析論證，提高決策科學化、民主化水平。堅決防止盲目鋪攤子、上項目，堅決防止財政資金用于高能耗、高污染和產能過剩行業項目以及樓堂館所項目建設，堅決防止不顧客觀條件盲目攀比。

（三）加強重大投資項目審批和建設程序的信息公開。要緊緊圍繞投資項目審批和建設程序是否依法合規，對項目的規劃、立項、審批、用地管理、環境評價、決算驗收等環節，采取多種形式及時公開有關信息，確保公開透明，陽光操作，程序規范合法。堅決防止項目實施過程中各行其是、弄虛作假等行為。

（四）加強重大投資項目完成情況的信息公開。要緊緊圍繞項目建設質量是否安全合格、使用效果是否滿足社會需要，加大對工程建設單位資質以及項目建設質量、安全、功能等方面的信息公開力度，堅決杜絕“豆腐渣”工程。要及時公開集中財力投入重大項目和重點領域的建設計劃、有關投資項目及數額分配情況，也要及時公開項目進度安排、進展階段、存在問題及解決措施等信息，保障社會公眾的參與、監督貫穿項目實施始終。

（五）加強重大投資項目資金管理使用情況的信息公開。要緊緊圍繞項目建設資金管理使用是否規范透明，加強對重點項目資金管理使用的監督力度，采取多種方式主動公開項目資金種類、數量和使用情況，并通過設立信息公開咨詢、投訴舉報等渠道，主動接受公眾和新聞媒體的監督，確保資金管理使用科學合理、規范有效、公開透明。嚴防滯留、擠占、截留和挪用項目資金，杜絕重大項目建設中發生貪污、挪用資金等違法違紀行為。

四、切實加強對農村改革發展和重大投資項目信息公開工作的組織領導

市各有關部門、各相關區縣政府要認真總結《條例》施行以來的經驗做法，切實加強對農村改革發展和重大投資項目政府信息公開工作的組織領導，明確任務，完善制度，健全機制。同時，要加強調查研究，及時掌握群眾關注的熱點難點問題，有針對性地制定對策措施。

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資金成本是資金所有權與資金使用權相分離的產物。資金成本是指企業從自身利益考慮在籌集和使用資金時所付出的代價，包括資金占用費和資金籌集費兩部分。本文主要討論用資成本。一般來說，資金占用費在借人資金的籌措上表現為利息；在自有資金的籌措上表現為股息或期望的投資報酬。

一、資金成本實際上是一種預測成本

計算資金成本的目的在于，通過成本大小的比較來規劃籌資方案，從而為將要實施的投資方案提供資金。因此，規劃方案在前，實施方案在后。作為規劃籌資方案的一種有效手段，計算不同籌資方式下的成本，有利于降低其投資成本，提高投資效益。因此，資金成本計算是規劃籌資方案的一項基礎性工作，其計算結果即為預測數。如借款成本預測不是基于現行銀行借款的利率成本，而是基于籌資方案實施時的資金可得住、利率走向及利率期限結構等因素的預測。又如對債券籌資，它不以債券現時的貼面成本而定，而是視公司債務未來到期時，收益率與能否償還本金的風險大小等主要因素的預測結果而定。再如對于股票籌資成本，它著眼于投資者希望付出多大的成本（股票發行價）以及對于股票未來收益的期望值是否得到滿足等因素而定。

作為預測成本，應該有一定的預測基礎：（1）它可借助于歷史數據為參照來完成；（2）有些變量可以借助宏觀經濟分析來預測，如利率走勢、利率的期限結構預期等；（3）有些變量是可借助于其它媒體來取得，如股票風險系數大小等；（4）有些變量相對穩定，如稅率等。

二、資金成本與資金時間價值的關系

作為讓渡資金的使用權而向企業索取成本，從出讓人看屬于投資收益，與資金時間價值有關。作為利潤再分配的基本形態，資金成本是一種投資收益；而時間價值是指不考慮風險報酬和通貨膨脹貼水后的社會平均資金利潤率或報酬率。從量上看，資金成本作為投資收益要考慮投資報酬因素，而時間價值則無須考慮。當資金所有者出讓資金，其投資風險與市場平均風險一致時，資金成本即為時間價值；而當所有者出讓資金，其投資風險與市場平均風險有偏差時，則其資金成本應為平均收益率加上投資風險報酬率。

三、資金成本的分類

1．按具體項目和內容，可分為具體籌資項目的資金成本和綜合資金成本。項目籌資成本可細劃為借款成本、債券籌資成本、股票籌資成本、留存收益成本等。這些成本是指為具體的投資項目而支付的代價。因此，主要用于項目投資效率的分析與決策；而綜合資金成本則是對上述各項具體成本，按比重加權來計算的成本，是針對企業在某一時點的綜合成本而言的。因此，綜合成本很難作為具體投資效益的決策依據，而只是企業總體效益的分析依據。

2．按計算過程及時點看，又可分為三種類型：

（1）籌資前的企業現有資金實際賬面成本。其計算的意義在于：為將要發生或預測的成本與已發生的付現成本進行比較，以判斷其效益好壞。（2）籌資時的項目預測成本和綜合預測成本。由于它是在原有基礎上，追增籌資而確定的成本，亦稱“邊際資金成本”。它主要用于為新增項目投資的效益優選提供依據。邊際資金成本是成本計算的重點，有關資金成本的計算，大都是針對邊際或增量成本確定而言的。（3）籌資后的賬面成本。它是籌資后，就原有規模籌資和新增籌資部分綜合計算而確定的成本。

四、資金成本計算的對象

一般認為，資金成本計算只涉及長期資金項目，而不考慮短期資金來源項目，其主要理由是短期資金將在一年內償還。這種看法有失公允。長期資金肯定必須考慮其成本，而是否考慮短期資金成本，應具體看短期資金用途而定：如這些資金被用于非但定性資產占用，則不予考慮；如這些資金被用于恒定性的流動資產，則應予考慮。“恒定”與“非恒定”兩者的差別在于：恒定性資產占用要由恒定性借款方式（如周轉借款）來滿足；而非恒定性資產占用主要由免費的應付賬款、定額負債（又稱視同自有資金）來滿足。因此，不是所有的短期資金都不計成本，也不是所有短期資金項目都要計算成本。需要計算成本的短期資金應是流動資金減去免費短期資金的差額部分，也就是恒定性資產占用部分。資金成本計算對象的另一個問題是，當資金能帶來剩余價值時就成為資本。一般來說，對權益資本成本有不同的觀點。經濟利潤中的成本是顯性成本和隱性成本的總和；而會計利潤中的成本只指顯性成本。顯性成本是明顯的、外在的，須要實際支付的成本或費用。隱性成本則是隱含的、不涉及真實的市場交易的成本或費用，它不引起企業資產的減少或負債的增加。由于權益資本成本是隱性成本，會計上將

隱性成本作為沉沒成本，而經濟上卻認為隱性成本不是沉沒成本而應該是利潤扣除要素，從而造成會計利潤與經濟利潤的差別。在現代企業制度中，企業財產的占有、使用、處分的實際權利已由企業法人執行；投資者即股東擁有的只是收受股利和分配清算資產的權利。因此，企業與股東是兩個不同的利益主體，企業主體以企業及企業利益為中心。權益資本對企業主體而言與債務資本一樣都是外部資本，都要計算資本成本并從利潤中扣除。

五、資金成本的計算與應用

1．資金成本有總成本和單位成本兩種。資金總成本是指為籌措并占用一定數量資金而付出的全部代價，用絕對數來表示；資金的單位成本是指籌措和占用資金所負擔的成本同籌集資金數額之比，其計算公式是：

2．分析企業資金來源的經濟性。資金成本是選擇資金來源、決策籌資方式的依據。

（l）銀行貸款資金成本。通常其計算公式為：

其中K為貸款資金成本，R為貸款名義利率，N為一年內支付利息次數，Y為所得稅率。

（2）債券資金成本=債券到期收益率×（1一所得稅率）

3.分析每百元資金成本的盈利能力，反映和對比資金效益。其計算公式為：

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【關鍵詞】財政投資；投資范圍；法治化

中圖分類號：D92

文獻標識碼：A

文章編號：1006-0278（2015）05-051-02

財政投資是指國家為了實現其職能，滿足公共需要，由政府通過投入財政資金，以建造和轉化為政府公共部門資產的行為和過程。①財政投資法是調整財政投資關系的法律規范的總稱，它是有關主體進行財政投資活動的行為準則，是順利進行財政投資的法律保障。②但從現實看，目前我國財政投資法律體系不夠健全，對財政投資進行調整主要依靠政策性文件等一些立法層次不高的規章。國務院法制辦于2010年1月公布了《政府投資條例（征求意見稿）》，到目前為止依然沒有予以法律形式確認，如何規制政府財政投資的范圍仍然沒有得到法律的明確規定。該意見稿的第2條規定：政府投資，是指在中華人民共和國境內使用政府性資金進行的固定資產投資活動。本文認為，政府投資、財政投資、以及財政投資性支出二個概念內涵和外延基本一致，僅僅是不同學科間概念的表述差別，因此可以認定為同一概念。

一、地方政府投資范圍的現狀及分析

（一）法律現狀

我國政府投資的范圍，在2004年《國務院關于投資體制改革的決定》中給予了具體規定：“政府投資主要用于關系國家安全和市場不能有效配置資源的經濟和社會領域，包括加強公益性和公共基礎設施建設，保護和改善生態環境，促進欠發達地區的經濟和社會發展，推進科技進步和高新技術產業化。”在該決定的附件中制定了《政府核準的投資項目目錄》，主要涉及包含農林水電、能源、交通運輸、信息產業、原材料、機械制造、輕工煙草、高新科技、城建、社會事業、金融、外商投資和境外投資共13個項目。市場經濟的基本特性要求政府尊重并充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用。因此，私人產品或者競爭性產品的供給應交由市場完成，因此，政府投資主要集中在市場不能有效發揮作用的公共產品領域。

（二）現實狀況：以重慶為例

由于全國財政投資是一個宏大的數據，各個地方政府在總體類目一致的情況下有白身的特點，以重慶政府為例，也能以小見大，由特殊到一般，認識當前我國政府投資的范圍。重慶市統計局2014年6月17日消息稱，今年1-5月，全市固定資產完成投資4065 22億元，同比增長18%：其中工業投資增長較快，期間完成投資1302.98億元，增長20 7%；房地產開發投資保持增長，完成投資1224 35億元，增長23.9%；民間投資亦保持增勢，完成投資1998.43億元，增長23.6%，相比之下基礎設施投資有所回落。③重慶市政府2013年市級重點投資項目有500個之多，其中房地產項目33個，其他項目的類目下有未區分類別的項目46個。由于這些數據只見于非官方網站數據，真實性不能認定，但是重慶市發改委官方網站顯示重慶2014年投資項目明顯依照國務院2004年頒布的決議中項目規定的內容分類，沒有新增項目，可以肯定這是政府工作法治化的巨大進步。

（三）現狀分析

地方政府投資主要目標是為了經濟快速發展，隨著國家西部大開發、中部崛起等一系列經濟政策，地方政府的投資通常出現哪里效益高就往哪里投的現象。政府投資范圍過寬，邊界界定不明，本文認為主要有以下兩方而原因：一方而是因為一方地區經濟的發展與當地主要領導的政績掛鉤，由于我國政府的強勢地位，地方主要領導為了政績考量導致財政投資偏向經濟發展，使得投資范圍模糊化；另一方而，分稅制改革導致地方政府的財權和事權失衡，促使地方政府官員加大投資快速發展經濟，以達到增加本級政府財力目的。因此，必須改善政績考核制度，建立有效公眾監督，制約政府投資行為，保證當地居訴求表達渠道暢通，制約各種不利民生的政府投資，以保證當地經濟社會平衡發展。其次，要調整財稅體制，平衡財權和事權，激勵政府由熱衷于上項目、增建向提公共服務靠攏。

二、政府投資范圍界定的理論基礎

（一）基于行政法治的思想

行政法治思維是指行政主體在行政過程中，運用行政法治的基本原理精神與邏輯去認識問題，分析問題解決問題的思路和方法。④如果地方政府為了保護本地區的區域發展，以增加政績為目的，片而追求GDP而制定的方規章與政策，有可能是打法律法規的“球”，其實質不是基于行政法治思想，而是行政違法。

財政投資實際上也是一種政府行為，財政投資范圍界定必然離不開行政行為法治化。行政主體樹立法治思維依法行使職權，對轉變行政方式，提高化解矛盾降低風險的能力，保障依法行政常態化以及建設法治政府等都具有積極的作用。然而，政府范圍界定不僅需要政府行為法治化，還要符合公共財政的理念。

（二）基于公共財政的理念

依據公共財政下中央政府與地方政府公共產品提供的范圍劃分原理，公共品分為兩類，即全國性公共品和地方性公共品，前者簡稱國家公共品，后者簡稱為地方公共品。這種分類方法是按公共品利益影響的范圍大小進行劃分的。比如，國防是使整個國家都受益的活動，因此它是一種國家公共品，而防洪設施或公園的受益范圍則只限于一個地區，因此是地方公共品。

政府提供公共產品意味著在不同地區可以按照當地多數人的愿望來提供不同產品。一段時期內在其所管轄的區域內，地方政府投資及對相關主體投資干預的力度相當之大，在競爭性和營利性領域尤是如此。⑤這些投資大都以短期利益為目的，造成了各地區之間在該領域較為嚴重的重復投資和重復建設，擾亂了整個國家的宏觀經濟秩序。而本應該由地方政府投資的非營利性的基礎設施領域長期存在著嚴重的投資供給不足。所以建立公共財政，就要科學界定政府投資領域，調整投資方向，一個重要方向是規范地方政府的投資行為。地方政府為增長而展開競爭，促使政府把更多的資源投向能帶來更快經濟增長的基礎建設領域，導致了支出結構偏差，而科教文衛事業因為短期內很難產生增長效應而被忽視，這些都得到了經驗研究的證實。⑥研究地方政府投資對于認識政府職能轉變和經濟增長方式轉變都有重要意義。

三、我國地方政府投資范圍的界定

重慶市政府在制定政府投資項目同時也出臺了禁止投資的范圍清單，該清單基于環境保護理念，對于重度污染等行業不予以財政投資，這無疑從反而推進了政府投資范圍的界定。⑦有許可的范圍，必然也存在絕對禁止的范圍，這是一種政策上進步，但是從另一方而，我們也認識到禁止清單的出現是否做到了有法可依和依法行政。如何認定許可范圍和禁令清單之間是否存在邊緣化灰色區域，這是未來重慶政府亟待解決的問題。

對于中央政府與地方政府投資范圍的具體劃分，我們可以試著概括如下：“一是中央政府投資范圍，一般應包括關系到整個國民經濟發展的各類重點建設與發展項目，國家級科教文衛等社會公益性項目；二是地方政府投資范圍，一般是有明顯的地域性，負責本區域內的公共物品投資，包括公共設施項目和基礎設施的投資。”@但應當指出的是，這一劃分并非完全涵蓋所有投資，概括來講中央與地方的分工，地方性公共產品主要由地方政府負責提供，全國性公共產品一般由中央政府負責提供，但不排除具有顯著外部效應和規模經濟效應的地區性或區域性項目由中央投資的可能性。因此，在界定政府投資范圍時一般要依照市場有效性原則和非營利性原則。即政府投資始終要定位在解決市場失靈、優化經濟結構、平衡和穩定經濟發展上。凡是市場機制能夠有效調節的，政府都不要插手，不能與民爭利；政府投資的本質特征公益性、社會性決定應不以營利為目的。同時，政府投資應從競爭性產業退出，主要投向公益性事業和基礎性產業，也就是說有利于公共服務需要但是私人投資或非政府投資不愿意或無力投資的領域，政府投資都應涉及。

另一方而，對于中央和地方政府投資權限劃分問題，中央政府與地方政府財政分配與投資事權劃分不協調，由此產生政府權利邊界的過度擴張和行為的不規范問題己越來越影響到社會的和諧和發展。因此要通過法律明確界定中央與地方政府投資職能的權限和范圍，同時，中央政府還要加強對地方政府投資行為的約束，嚴格審批地方政府重復建設的投資項目，并建立地方政府投資項目責任追究機制。中央與地方投資范圍劃分也并不是絕對的一刀切“非黑即白”式，其中有重疊與交叉。更為重要的是，這種劃分并非是僵硬一成不變的，在經濟發展的一定階段內是相對的，但不能否認隨著經濟的深化發展投資范圍也會隨之作出調整。就拿電、煤、氣、油等白然壟斷行業來說，目前基于經濟發展現狀所限以及國家安全考慮，絕大比例是由中央政府投資。但是隨著經濟的發展，不僅地方政府可以參與，非政府性投資的國內外資本都可以進入。同時由于現在地方政府投資范圍模糊，我們建議地方政府也要停止向本區域內競爭性和營利性領域投資，加大教育、衛生醫療、渠道公路等公共基礎設施必須由地方政府投資的項目的投資力度。

四、結語

財政投資是政府針對市場經濟發展需要進行相應調整的主要措施。每一項財政投資都是以形成生產性公共資本的形式，對社會生產提供必要條件或補充，從而改善和提高生產能力，從根本上保證社會經濟的持續發展。通過從行政法治、公共財政理論以及公共產品公共性角度分析財政投資范圍的理論基礎，結合當前有關財政投資法律以及重慶地區現實情況，得出政府財政投資應遵循市場有效性原則和非營利性原則。

注釋：

①施正文.關于我國政府投資法制建設幾個問題的探討[J]國家行政學院學報，2005（1）

②劉劍文財稅法學[M].高等教育出版社，2012：71

③重慶市人民政府今年1到5月全市完成投資4065.22億元[DBIOL] .http：///today/news/2014/6/18/1320883.shtml2014-6-18.

④畢可軍論行政法治思維[J]東岳論叢，2013（2）

⑤李京曉，張慶昌財政分權與投資偏好的地方政府行為一一基于省級面板數據的實證研究[J]工業經濟研究，2012（5）.

⑥周黎安.中國地方官員的晉升錦標賽模式研究[J]經濟研究，2007（7）.

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1.1管理分散，監督和制約機制不健全。近年，我國各地對政府投資項目實行代建制進行嘗試，但由于多種原因，部分政府投資項目仍通過成立臨時管理機構等方式進行項目管理。由于傳統管理方式為非專業化、職業化管理，普遍存在管理不規范；加上資金管理者、建設管理者與建成使用者又是三位一體，沒有形成相互制約的機制，缺乏監督約束，違規操作時有發生，浪費現象普遍，造成很多政府投資項目超概算，“胡子”工程、“釣魚”工程大量出現，嚴重影響了概算控制和建設資金效益。

1.2項目審批程序不規范

部分政府投資項目不按基本建設程序進行審批，籠統地以簡化審批環節為理由，程序能減則減，時間能省就省。部分項目沒有經過必要的前期準備和法定的審批程序，就倉促上馬，甚至搞“邊勘測、邊設計、邊施工”，容易導致出現項目批復在前，環評批復在后等審批程序倒置現象。例如有的項目未經批復，工程招投標卻早已安排；有的項目可行性研究報告尚未編制，施工圖卻已設計完成。由于審批程序不規范，這類項目如遇行政訴訟通常會以敗訴告終，而且也無法包裝申請列入上級補助項目。

1.3建設過程中各項管理工作不到位

為加強政府投資項目建設管理，雖各地都先后出臺涉及招投標、基本建設財務管理、工程建設監理和現場簽證等管理制度，但由于管理工作的不到位，在政府投資項目中表現出如下諸多不規范問題：肢解項目規避招投標、先進場再行招投標、施工單位冒牌子進行投標和“串標”、“圍標”現象多；財務管理制度不健全、財務管理混亂及財務核算不準確；施工簽證不規范、不及時和串通虛假簽證；工程建設監理存在無人監理、監理人員把關不嚴和建設單位臨理不力，形成監管的漏洞。

1.4資金撥付待完善

在現行管理體制下，不少政府投資項目資金被滯留、挪用或超撥。受舊體制影響，一些項目主管部門尚未建立基本建設資金專戶，僅僅停留在“以撥代支”的模式上，一部分資金滯留在主管部門和建設單位，為挪用資金創造了條件。另外，也有些建設單位不按工程進度撥款，出現超撥現象，導致項目無法結算，有的資金難以追回。此外，很多政府投資項目存在重建設、輕結算（決算）現象，項目竣工并投入使用后，項目主管部門和建設單位因各種原因遲遲不結算，導致項目成本無法審定。撥款資金長期掛賬，就無法及時辦理固定資產產權登記手續，同時還造成了拖欠施工單位工程款問題。這些不僅不利于盤活政府資產，而且給社會穩定帶來負面影響。

2.規范政府投資項目管理的緊迫性

隨著形勢的發展，政府投資項目管理的弊端日益明顯，改革已勢在必行。

2.1加快轉變政府管理職能的客觀要求

隨著社會主義市場經濟體制的不斷完善和發展，在國家宏觀調控下，充分發揮市場配置資源的基礎性作用，政府轉變職能，轉化職能定位，退出“越位”，理順“錯位”，強化“缺位”之處相當重要。如何轉變政府管理職能、實現政事分離和政企分開，成為擺在各級政府面前的一個重大課題。

2.2切實提高政府投資效能的現實需要

由于政府投資項目資金往往無償撥付和使用，對自行擴大建設規模、提高建設標準、增加建設內容等現象缺乏有效的外在管理和制約措施，不少項目預算超概算、決算超預算，工期一再推遲，不僅影響投資效益，困擾社會事業發展，而且容易滋生腐敗，損害政府投資項目在公眾中的形象。如何有效地管理政府投資項目、提高投資效益，成為政府及其投資主管部門亟待解決的一個現實問題。

2.3對不適應要求的建設項目管理模式進行改革

隨著中國加入WTO和社會主義市場經濟的進一步完善，人們對建設項目管理的要求和期望越來越高，希望建筑產品成本逐步降低、質量逐步提高、生產過程的不確定性不斷降低。與此同時，政府也希望在不損害公共利益的前提下，簡化建筑產品購買的組織，并希望建筑業能提供范圍更寬的服務，由此必須對不適應要求的建設項目管理模式進行改革。

3.加強政府投資項目管理的對策措施

3.1規范政府投資管理行為

強化項目前期管理。突出做好項目的前期管理工作，將其做深、做透，有利于推進重點項目早開工、早竣工、早投產。通過細致的項目前期工作，改變業主單位主觀意志上畏難、被動的狀況，及時糾正因資料不齊全導致項目無法及時辦理相關手續等問題。積極建立項目儲備庫，根據項目的成熟程度進行分類，及早挖掘、謀劃一批經濟社會效益好、資源消耗少、對地方經濟發展具有重要影響的項目。項目謀劃要適度超前，形成儲備一批、前期一批、實施一批的良性儲備循環機制。列入政府投資計劃的項目，應當從政府投資項目儲備庫中選取。規范項目審批程序。政府投資項目必須嚴格遵守國土資源、環境保護、安全生產、城市規劃等法律法規，按規定編制項目建議書、可行性研究報告、初步設計及概算，辦理竣工驗收和產權登記手續。有關部門在批復項目建議書、可行性研究報告前，可根據項目實際情況組織咨詢評估。對經濟社會影響重大、社會公眾普遍關注的公益性建設項目，應當采取征詢會或公示等方式廣泛征求公眾的意見。可行性研究報告批復后，業主單位應當委托符合資質的設計單位編制初步設計和項目概算，完成后上報政府進行審查。

3.2健全政府投資項目決策機制，提高投資決策的科學化、民主化水平

這就需要進一步完善和堅持科學的決策規則和程序。項目一般都應經過合法機構的評估論證，重大投資項目則要經過專家評估論證、提交同級人大的審批，減少決策的盲目性。還要逐步建立政府投資項目的公示制度和聽證制度。

3.3切實加強政府投資項目的監督管理

既要建立健全法律與政府投資有關的法律法規，規范政府投資項目的管理活動；也要建立和完善政府多部門聯動的立體監管系統，投資主管部門、建設主管部門、財政主管部門、審計及監察部門，要依據職能分工，對項目的管理進行相互監督。還要建立政府投資后評估制度和責任追究制度，通過開展對投資項目完成后經濟效益、社會效益的評估，促進項目的廉潔高效，進一步提高財政資金的使用效益，同時對違反法規給國家造成重大損失，一定要嚴懲不貸。

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關鍵詞：投資；項目管理；可行性分析

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

近年來，隨著我國經濟的迅速發展，投資項目可行性分析的應用逐漸變得十分廣泛。但是，一些項目的具體分析過程還僅限于參照過去的項目投資計算方法，而沒有采用合理的評估手段進行科學、合理和有效的投資評估，主要是因為項目可行性分析是一個大而綜合性的系統工程，分析時只是采用手工方式從某一角度展開，沒有系統地按相關的投資項目可行性研究的計算分析規范進行分析。

一、現行可行性分析中存在的問題

長期投資項目由于投資大，資源成本高，在較長時間內對企業財務狀況和經營成果產生長期的影響，加上其流動性差，建設投資不可逆的特點，項目一經實施，大部分或全部投資便形成了沉沒成本，無法收回，其潛在的收益和損失將難以避免。因此，在項目投資決策時，都需要進行認真地研究其技術上的先進性和實用性、財務上的可行性、經濟上的合理性。由于我國經濟增長模式一直主要通過規模擴張模式進行的，對投資的饑渴存在一種慣性。由此而引發的在投資項目可行性分析過程中存在著先天性缺陷。

（一）先立項后論證，可行性分析先入為主。人們在進行可行性分析的時候，總是盡可能搜集使項目可行的資料。投資思維模式是許多投資項目存在決策程序上的先天性缺陷。出于地方利益和官本位制，項目投資決策程序紊亂；先立項再論證，導致可行性研究流于形式，以項目可行為先導，分析所需的資料成為項目可行的有力論據，片面夸大項目建成投入使用后的效益性和對地方經濟的積極影響，而忽略了由于所在地資源條件、能源供應、交通運輸能力、市場競爭、產品壽命周期等因素可能帶來的投資風險和經營風險。我國許多行業由于重復建設使得許多可行性評價非常好的投資項目建成后便虧損，其結果可見一斑。

（二）評估分析指標體系的缺陷。在有關教科書和新項目評估方法手冊中，都是以古典投資理論的基本原理為出發點、評價指標的設計是在有關假設的基礎上，基于評價時點上的凈現值，由此延伸設計出其他指標的評價指標體系。但該體系本身存在著自身無法規避的缺陷。現行的分析指標體系是在充分考慮項目壽命期的現金流量，并假定未來的現金流量是可以確定的，用貼現的現金流量法通過計算NPV、IRR、投資回收期等指標來分析項目的可行性。但賴以計算這些指標的數據由于未來市場環境的變化，一方面現金流量并不是與預期的相符；另一方面貼現率也會由于市場利率、物價水平、融資渠道和金融市場的發展而變化。除此之外，由于時滯性問題的存在，企業的投融資籌劃將更為重要，以往按年貼現計算現金流量的方法無法準確地評價有關項目的可行性。

（三）用不科學的假設條件計算指標

1、技術假設。技術上的先進性只是考慮論證時技術水平的相對先進性，未充分考慮技術革新的速度。

2、產品壽命期和產銷量假設。長期投資決策雖然也考慮投資項目的經濟壽命期，但更多的考慮其自然壽命期，并假定在壽命期內產銷平衡，預期收入是可以實現的。由于投資項目建成后產銷產品的生命周期有限，使得產品的市場價值只在一定時期內有效，投資時產品的有效壽命的程度決定了項目經濟壽命的長短和壽命期內預期產銷量能否實現。

3、投資和現金流量假設。在投資可行性分析中，以假定投資都是在期初投入的，經營期的現金流入和流出都是發生在期末。這種假定從便于計算有關指標的角度看是可行的，但從投資人投資管理和項目營運規律看，投資人不可能將其融資所得的全部資金在期初一次性地投入建設項目，再加上出于對融資成本的考慮，許多投資人會根據項目進程進行合理的融資籌劃。經營期現金流入和流出也不可能同時發生在期末，二者之間存在很大的時滯性，其時滯的量度與項目所涉及的產品的特征有關。

（四）賴以決策的因素的權變性。由于我國正處于經濟、法律、各項制度的不斷發展和完善階段，可行性分析中所賴以分析的政策、法律等優惠條件都會在未來發生變化，從而使項目評估分析的準確性難度進一步加大。現行的分析方法中雖然也通過不確定性分析測算有關因素變動對凈現值的影響，但這種分析只是對未來某些因素出現的某種確定新的變化進行估計，或進一步采用概率統計方法測算有關因素變化的概率分布并測算期望凈現值。但由于各種權變性因素的存在，評估分析上的有利因素很可能會變成不利因素，可行的投資項目會導致很大的投資損失。

二、完善投資項目可行性分析

為了使項目投資決策更具科學性，降低投資決策風險，客觀上需要對現有的決策方法體系進行必要的校正。

（一）引入不可行性分析觀念。作為投資方為了保證可行性研究的真實性，規避投資風險，為了克服項目可行性分析先入為主的缺陷，在編制可行性報告的同時，應引入不可行性分析的理念，從反面出發論證可行性研究報告所給定的建設項目方案，對項目所依賴的各方面的條件如資源狀況、投資環境、項目布局、項目和產品的經濟壽命期等方面進行全面的考核，盡量尋找出不利于項目實施的因素和不利環節以及項目實施障礙，對項目實施中由于各因素變動使項目無法持續實施下去的可能性進行分析，如果論證結果是反可行性研究不能成立，則更證明原來的可行性研究結論確實是可行的。如果反可行性研究能夠成立，投資項目最終被確認為不可行，就要實事求是，以足夠的勇氣否定原來的可行研究結論，最大限度避免決策失誤和投資損失。

（二）充分考慮時滯因素，正確測算現金流量。時滯是指從項目開始建設到建成投產所經過的時間。項目投資建設過程中一般會產生以下三種時滯：融資時滯、投資時滯、現金流入和流出時滯。融資時滯是指從與銀行及金融機構簽訂融資協議到實際取得資金所經過的時間。由于投資是逐步進行的，因此企業不可能將所融的資金一次性地劃入自己的賬戶，出于資金成本籌劃的目的，企業將盡可能根據項目進度需要分次從貸款單位取得資金。投資時滯是指項目開始建設到建設投產所經歷的時間。在項目建設過程中，資金的投入是根據項目投資預算和項目進度進行的，具有不規則性和不連續性的特點。

由此看來，現金流量的NPV、IRR 計算中假定的投資發生在T0是無法立足的。現金流入和流出時滯是指從現金資源投入到產生現金收益所經歷的時間。因此，假定現金流入流出都發生在期末而進行凈現金流量現值計算缺乏可操作性。由于時滯的客觀存在，這就要求在計算NPV和IRR時根據項目投資和產品產銷周期正確確定貼現期，對產品投入具有連續性的，可采用連續復利的方法計算營業現金流量的現價，即用PV=FVn*e-in替代原公式PV=∑FV*（1+i）-n。

（三）做好市場調研與市場預測工作。首先，扎實搞好項目前期對市場和資源、環境等因素的基礎性調研工作。在進行有關項目市場調研的過程中，要認真細致地做好基礎工作，通過資源利用模式和企業利潤來源渠道等調查，準確摸清不同用戶的市場有效需求規模和潛在需求規模，為項目擬建規模的投資決策提供可靠的依據；其次，運用市場調查和預測的科學方法，實現市場調查從定性分析到定量說明的轉變。在項目可行性研究及其報告的編制中，要改變重技術、輕市場的現象，必須高度重視市場研究及其成果的表達。具體來說，就是除了要能定性說明擬建項目在資源、物質技術條件和需求方面的存在形式外，還須滿足市場預測對調查在時間跨度上的定量要求。在完成市場調查的基礎上，要運用專業知識、技術方法和基本經驗，對所取得的資料加以整理，建立能反映市場規律的預測模型，用數據或圖表的形式把定性的市場分析轉化為定量的說明，以對未來項目的市場發展態勢做出分析預測和判斷。

（四）對項目進行社會評價。為保證投資項目與所處社會環境相協調，進一步提高項目投資的經濟效益，就必須開展社會評價。這樣，有利于對投資項目進行全面評價，促進國家社會發展目標順利實現；有利于減少投資的短期行為和盲目建設，使投資的宏觀指導與調控更加科學、合理、全面；有利于吸引外資，獲得國際金融組織的貸款；有利于自然資源合理利用與生態環境保護。在當前的大規模投資建設中，社會評價應與項目的技術分析、財務分析、經濟評價等放在同等重要的位置，并且貫穿從項目立項到項目實施直至項目終止的整個項目周期。

（五）注重投資的等侍價值，提高投資方向的準確性。從項目可行性分析到項目實施需要經過一段時間，在此期間內，項目實施賴以評價可行性有關因素可能會發生變化，根據相機抉擇的原則，適當的等待有利于提高投資方向的正確性，有利于更為有效地利用資源。

三、總結

投資項目可行性分析，應有大量的、準確的、可用的信息資料作為支撐，必須采取客觀、公正、實事求是的態度；信息資料的收集與應用一般應達到充足性、可靠性及時效性要求；項目可行性研究報告應能充分反映項目可行性研究工作的成果，以滿足決策者定方案、定項目的要求。但是，從具體的投資項目出發進行可行性分析的研究，還需要進一步的深入探討。

（作者單位：北京交通大學經濟管理學院）

主要參考文獻：

[1]王勇.項目可行性研究工作中的問題與對策探討[J].項目管理，2007.2.