房地產考察報告范文

導語：如何才能寫好一篇房地產考察報告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

樓市調控一年多來，無論在網絡上還是Q群上，可以看到大家對樓市的關注是有增無減的，特別是在外的興寧鄉賢，因為不便回家，對興寧的樓市更加心切，經常在QQ上詢問興寧樓市的情況。因此，2012年暑假借攜子回鄉下小住之機，順便去看了興寧大小樓盤，給大家匯報一下，也算是為在外的鄉賢幫點小忙了。

第二站來到南濟橋邊的金河灣和親水灣，這二個盤隔江相望，一南一北，都是只有幾幢樓，價格戶型也差不多。但我個人更喜歡親水灣，因為金河灣是北向面江，親水灣是南向面江，并遠望神光山，所以最好的是親水灣的臨江戶型，那景觀看得我口水直流啊。

第三站來到也是橋邊的海興花園，海興花園也是比較大型的小區了，地理位置也不錯，屬新城區，又是江邊，目前也是清尾貨階段了。驚奇的是，均價才3500左右，與周邊4000多的均價有15%左右的差價啊。售樓MM說，這個價是去年的，一直沒調整。

第四站來到對面的南壇路口的碧水灣B區，小區不大，位置還算可以，周邊配套完善，地基還未打，價格有點高。

第五站來到興民小學附近的興盛豪庭，這是應網友要求去看的一個樓盤，周邊民房多，看起來比搞亂，小區也很小，格局也不好，我個人不太喜歡。網友說是為了小孩讀書考慮的。

第六站來到號稱豪宅區的廣場邊，凱旋城，記得春節來看時，剛好中午，吃了閉門羹，這次終于進去了，看了沙盤，果然是豪宅定位，售樓部是最漂亮的，MM也很養眼，看了銷控表，已預定了9成了，MM說今年二月開始，已取消了所有優惠。現在好象正在搞地基，預計12月底開售，吹風價是5000起。

出來后，去旁邊的新興豪庭，這是傳說中的又一豪宅，由中國建筑承建，看來質素應該也不錯，目前已建到四層左右，可惜售樓部還未開放，大門緊閉，連個保安也沒有，沒問到情況。

最后去到公安局那邊的永盛豪庭，也是小區不大，周邊環境一般，地理位置一般，但價格較便宜，旁邊有一個大型小區已入住，周邊配套還可以，還發現了幾家紅木銷售商店，不知是不是有錢人多。

以下是各樓盤的價格：

樓盤

樓層

最低價

樓層

最高價

均價

寧江新城三期

3樓

3700

25樓

6000

4850

金河灣

2樓

3188

23樓

4388

3788

親水灣

5樓

3638

25樓

4900

4269

海興花園

3樓

3268

11樓

3908

3588

碧水灣B區

2樓

3580

19樓

5140

4360

興盛豪庭

2樓

3280

19樓

4980

4130

永盛豪庭

3樓

3030

17樓

4030

3530

均價

3383

4764

4074

8月初出外了，本周剛回來，承蒙網友捧場，一再催促，所以應承網友本周未一定寫好，現在就試著分析下興寧樓市吧，水平有限，請大家見諒：

1、從上表可知，興寧樓盤最低均價是3383，最高均價是4764，平均均價是4074元，這個價格，相比于興寧100億的GDP，一千多的工資水平，樓價確實是貴了。但是，如果從興寧的房子消費結構和需求來看，卻又是合理的。正如我早前一直強調的一樣，興寧的房價，是不能以當地的消費水平來對比的，因為興寧房子的剛需，除一部分是本地人外，絕大部分是外出打工的興寧人回鄉置業的，這個價格，相對于大中城市近萬元以上的房價，還是很有吸引力的。夫妻二人外出打工，一個月合計七八千的收入，在大城市是買不起房的，但在鄉下供一套三四十萬的房子，卻很輕松。

2、在看房的時候，遇到幾個回鄉置業的，他們的需求很明確，有些是小孩讀書，有些是回家落腳點，有些是養老，這都是興寧買房的剛需。正如在寧江新城遇到的阿姨所說的，外面再好，始終也是要回家的。我很多年輕的親戚，他們在外打工多年，要他們回農村居住，他們是不情愿的，但大城市的房子，他們又買不起，所以，在縣城買房，就成了他們最好的選擇。這樣他就一次性解決了居住落腳，小孩讀書，養老等的問題了。

3、考察的樓盤，全部是電梯高層，新開發的樓盤樓梯房已很少了，這說明，興寧的房屋需求，已從普通型轉向改善型了，改善型的需求要求小區配套要好，

篇2

關鍵詞：建筑工程；招標投標；成本控制

1 項目招投標管理的適用范圍

項目招投標管理，適用于房地產開發公司及建筑企業所有項目的施工總承包單位、各專業分包單位、工程監理單位的招標采購，商業代建項目的工程招標活動可參照。

2 成本部組織機構與工作職責

2.1 公司成本部是工程招標采購的管理機構，也是核心機構

對各項目的工程招標和采購工作進行管理，以服務、支持和重點環節的監控為主，并按規定權限參與招投標過程。如果委托招標咨詢公司，公司成本部要核對咨詢公司對招投標工作跟進，避免不合理或明顯低于成本價的標書中標。

2.2 成本部具體工作包括

制定招標的管理制度、工作流程、工作規范，編制招標文件和合同的示范文本；對項目招標工作的整體策劃進行監督和管理；對招標過程的重點環節進行監督和檢查；建立合格承包人信息庫，逐步與承包人建立戰略合作伙伴管理；逐步發展戰略采購，建立公司戰略招標采購流程；對公司規定權限內招標項目的合格供方、招標文件、決標報告進行審核；參與規定權限內招標項目的招標、評標及決標工作。

3 成本部下一級執行機構工作職責

3.1 各成本部

有上一級單位把控招投標，下一級項目公司是工程招標采購的執行機構，全面負責項目的招標采購工作。

3.2 下一級執行機構的具體工作包括

項目公司招投標領導小組負責招標階段的領導工作，由項目公司領導和相關職能部門負責人組成。主要工作包括：審批公司年度招標計劃；負責項目招標文件、招朔槳岡諳钅抗司內部的評審；負責技術標和商務標的評審；擬定中標單位；審核工程施工合同。

項目公司招標工作小組具體負責招標階段的實施工作，由公司工程、成本、材料設備、財務、景觀、精裝修管理部等相關專業人員組成。主要工作包括：編制年度招標計劃及月度招標計劃；組織投標單位考察，發起會簽，并落實會簽意見；組織編制招標文件，發起會簽，并落實會簽意見；擬定入圍單位名單，編制招標方案，發起會簽，并落實會簽意見；負責編制招標統一口徑或提供工程量清單；負責組織工程發標、開標、評標、定標等工作，根據需要組織招標答疑等工作；負責評審技術標，并提出評審意見；負責評審商務標，并提出評審意見；負責詢標和商務標洽商等工作；編寫決標報告，同時上報項目經理背景調查，發起會簽；跟蹤評標資料的審批情況，下發中標通知書；編制合同文本（依據合同范本），并負責組織簽署和報批合同文本，落實審核/審批意見，根據審核/審批意見修訂合同文本；負責招標工作資料整理歸檔，移交工程部。

4 控制要點及標準

4.1 工程招標階段項目公司應重點控制好以下工作控制要點

招標小組的成立：招標工作小組應在招標工作開始前成立。投標單位的考察及篩選：投標單位考察的深度直接影響到中標單位的質量，各投標單位之間的競爭性直接影響到招標結果，因此項目公司應充分重視，至少應選一家無本項目施工經歷的投標單位。隊伍的篩選應通過小組集體討論確定，當參與投標的單位不超過5家時原則上應等考察完成后進行；每標段投標單位須3家以上；入選的投標單位之間應有一定的競爭性且均符合要求、具備完成發包內容的實力，避免陪標、串標、圍標等現象出現。招標文件的編制、審批及發放：招標文件必須充分結合項目的實際，包括工程重點難點、質量驗收標準、文明施工要求，項目銷售、樣板房和樣板區的要求等，招標文件必須經過審批后才能發放。投標單位在領取招標文件前須已按招標文件要求繳納了投標保證金。綠化工程招標須保證施工圖的深度和質量滿足招標和施工要求，可采用工程量清單方式招標；精裝修、門窗、幕墻工程最好采用工程量清單方式招標。

4.2 開標及評審

開標和評審應始終貫徹公開、公平、公正的原則，對技術和商務報價進行綜合分析比較，并考慮到項目的特點以及可能遭遇的風險分析；按規定應取消詢標資格的不準參加詢標和后續工作。確定中標單位，簽訂合同：合同簽訂須及時，杜絕先進場施工后簽訂合同；督促中標單位按合同規定及時繳納履約保證金；對提出額外附加條件等不配合簽訂合同的，須果斷采取措施或協商或取消中標資格沒收投標保證金等。

5 按照標準實施

按照國家、地方規范的工藝工法、節點做法和質量標準進行制定，能體現項目的特點和亮點，能控制項目的目標成本，同時招標工作須符合公司現行《工程招標管理工作規程》有關要求。要用到的表格有：《項目投標單位考察報告》、《項目招標方案》、《項目開標記錄》、《項目詢標紀要》、《項目投標中標單位請示報告》、《項目中標通知書》、《項目施工合同》。

6 結語

建筑工程項目招投標按照規定進行能夠保證工程的質量，對企業自身發展有著重要的意義。由于招投標過程中，部分人不能夠按照規定辦事，，擾亂社會公平市場，對企業對招標工作是不負責任的。而且，關于招投標的監督體系不夠完善，導致招投標管理中存在著許多問題，我們需要積極采取有效措施，進一步完善各種規定及監督系統，讓招投標體系越來越完善，朝著一個健康積極的方向發展。

參考文獻

[1] 謝宏華.建筑工程招投標管理分析[J].房地產市場信息，2014（11）.

篇3

考察廠家：河北科力空調工程有限公司

考察地點：河北省棗強縣富強北路167號

參加人員：潘工 聶瑞生（建設單位） 陳志國（北區監理）

公司以“冀峰”商標注冊，主要產品有：

空調系列產品：FP系列風機盤管、ZK系列空調機組、FK系列鋁合金風口、FHF系列防火調節閥、HYF系 、

排煙風機，消聲器、冷卻塔等：

工業搪瓷制品：SMC水箱、不銹鋼水箱、搪瓷水箱、鍍鋅鋼板水箱等。

管道、罐系列產品：管道、罐、大口徑PVC、PE管道、瓦斯管道等：

消毒劑系列產品：一元化粉狀二氧化氯消毒劑、中央空調清洗劑、油井解堵劑、滅藻劑、脫色除臭劑等：

新材料系列產品：防眩板、護欄、護網、污水廠用轉碟曝氣機、拉擠型材、格柵、填料、采光板及各種玻璃鋼制品等30個系列、280多種規格，產品覆蓋全國各省市。

首先去的是通風管道加工基地，查看風管加工情況，加工區正在加工通風管道，原材料為熱鍍鋅板，經檢查為？0.75mm，外表鍍鋅層光亮，沒有氧化脫層現象，板材平整。管道法蘭平整，風道規矩。車間各種設備正在運行，有折邊機、咬口機、數字折方機、等離子切割機等。加工完的通風管道標準，工藝先進。然后去可庫房查看人防專用通風設備，有防爆波閥和除濕機，過濾器和人防兩用風機，庫房寬大平整，設備碼放整齊。

最后去玻璃鋼水箱生產基地考察，首先查閱廠家資質原件，經查閱核實資質齊全有效。然后去車間實地考察生產情況，車間內各種設備在運行，設備齊全、先進。水箱的玻璃鋼板塊尺寸一致，孔距一致，韌性大，板材碼放整齊。

對該公司考察分影像資料介紹、查看生產現場和參觀材料庫、成品庫。總體感覺原材料存充足、生產工藝先進、質量達到國家標準，使用該公司產品應放心，質量有保證。

參加人員（簽字）：

建設單位：***

監理單位：***

設備考察報告范文（二）

一、美國物業管理的現狀

美國是世界上最發達的國家，綜合國力遠遠超過其它國家，同時也是市場經濟體系最為完善的國家。在這一社會背景前提下，形成了美國高度專業分工協作的物業管理市場運作體系。

美國物業管理研究院有一個集管理、科研、培訓、經營于一體的組織結構，在各大地區設立有分部，其總部的機構設置。

2、高度職業化的物業管理隊伍是美國物業管理的重要特色之一。在美國，任何人要想從事物業管理，均須獲得相應的職業資格。這種資格管理主要不是針對企業，而是針對管理者個人，這與我國目前現行的企業資質管理不同。美國物業管理資質分三種：CPM，注冊物業經理（Certified Property Manager）；ARM，注冊住房經理（Accredited Residential Manager）；AMO，注冊物業公司（Accredited Management rganization）。還有一種過度性的叫CPM Candidate，是成為注冊物業經理前的專業資格。負責資質管理工作的美國物業管理研究院嚴格執行行業資格標準和行業道德規范，使上述資格，特別是注冊物業經理資格入門有相當難度，從而既保證了注冊物業經理人隊伍的質量，也使這一職業成為具有較高社會價值的熱門選擇。

3、成為CPM的職業要求

申請人向IREM提出申請，取得預備CPM資格。申請人必須填寫申請表、交申請費、有高中以上學歷、符合法定工作年齡和目前正從事物業管理工作。預備期一般五年，最短一年，最長十年。若是申請人曾經從事物業管理或房地產相關工作，取得其他經歷分，也可少于五年。

申請人取得預備資格后，需按照IREM設計的一套考核制度，取得260分，其中160分為必修分，100分為選修分。

IREM課程：30分必修分，多達100分選修分。IREM每年在總部和各地分部舉辦培訓班，每年初，IREM就將課程介紹印成精美的手冊寄給每一個學員。課程內容主要包括物業維修管理、人力資源管理、多用途物業的推銷和租賃、房地產的財務及其策略、物業管理效能評估、物業投資環境評估和就某一物業寫一個物業管理計劃。

CPM證書考試：30分必修分，0選修分。考試內容涵蓋維修保養、人力資源管理、促銷和租賃、財務運作、日常管理、法律和風險管理。

管理策劃：20分必修分，0選修分。IREM提供管理策劃手冊，學員就某一實實在在的物業寫一份管理方案，充分反映學員的實踐經驗和理論知識。

道德規范：20分必修分，0選修分。每一個申請人必須修這一課，牢記并嚴格遵守CPM職責道德規范。

正規學院教育：0必修分，多達90分選修分。地產、經濟學、法律、金融或經營管理的學士折70分，其他專業的學士折60分。

其他成人教育：0必修分，多達100分選修分。IREM承認其他15個房地產協會提供的課程。IREM在培訓手冊中均有列明。

其他要求：經IREM地方分部批準；交清分部和總部的會費；一直嚴格遵守CPM的職責道德規范；經IREM理事會批準。

4、美國物業管理隊伍的基本情況

全美國目前只有CPM9500多人、AMO363家，負責管理著全美價值8795億美元的各種物業。在IREM的長期有計劃的發展下，美國物業管理隊伍均衡發展，保持穩定、高素質，體現如下幾個特點：

專業分工：公司多以CPM為核心，其他人員圍繞CPM工作，所以規模一般不大（見表），某物業管理公司，具有AMO資格，管理住房380多棟，“康斗”20多棟（類似我們所說的連體別墅）和一些公寓，但整個公司只有4個人。董事長兼總裁為CPM，同時擁有、開發、建筑等資質，主要負責對外開拓、制定發展計劃、管理決策；副總兼財務主要負責公司財務收支、報表、帳務和內部管理；兩個辦事員按照指令工作，一天到晚忙于電話、傳真、電郵，午餐都要錯開來吃。他們就好像大公司的調度，負責根據業主要求，聯系、安排維修公司、清潔公司、綠化公司進行日常和特殊的管理事務。

注重經營的綜合服務：一是CPM的時間分配和收入結構上，以物業管理為主，、咨詢、估價開發也屬重要內容；二是管理物業方面，以住宅和非住宅并重；三是組織類型上，CPM除主要在物業管理公司外，在地產開發、建筑、投資信托、銀行等行業中均有分布。

5、美國物業管理的內容

（2）日常維修保養——依靠專業公司。對于物業的日常維修保養，物業管理公司起一個組織、調度和負最終責任的作用。由于社會分工的發達，大多數物業管理公司本身并不備有維修養護人員和設備。房屋及其設備設施由專業公司承擔，各類設施還由各對應的專業公司承擔；衛生由衛生清潔專業公司承擔，一般每周清潔和清運垃圾2次；綠化有綠化專業公司承擔，一般綠化人員每周前來修剪、殺蟲或施肥1次。綠化噴灌基本自動化，定時自動噴水。

（3）保安服務不是物業管理的法定內容，各物業根據業主公約規定而不同。一般物業管理都不包括治安，尤其是住宅，基本沒有保安。基本原因有三：一是保安人工費昂貴；二是有保安反給人不安全的感覺，別人會認為是不安全才請保安的，物業難免貶值；三是技防的普及，技防公司可以提供完善、迅速而又廉價的服務。還有一個原因是警察和消防隊（911）的快速反應。

（4）、物業管理一般不設24小時值班，上班時間以外發生的緊急事情，由政府的911辦公室處理，物業管理成本大大減少。IREM的解釋是減少社會資源消耗，無需在每一處物業都設人等候不太可能發生的事情，政府的一支隊伍就可以應付一大片。

二、美國高層樓宇設備管理的特點

2、注重節約能源，用高科技手段減少能源支出。參觀6500 Wilshire Boulevard大廈，給我們印象最深的是大廈業主及管理者高度重視節約能源，不惜投入重金改造樓宇設備，通過技術手段降低能源。該大廈已連續三年獲得美國環保署“能源之星獎”。通過投資改造，大廈能源管理系統，包括空調系統中的自動溫控、冷凍機自動切換，所有空氣處理機組、冷卻塔風扇及車庫送排風均安裝了調速電機。大廈全面安裝了照明探測控制系統及節水閥。僅車庫排風機使用變頻電機一項就為大廈每年在能源支出上節約近十萬美元。

3、注重設備管理環境，提高設備使用壽命。該大廈管理者十分重視設備環境的管理與保持。在參觀中我們發現，每一處設備間環境整齊，物品擺放井然有序，室內及設備本身潔凈無塵，油漆一新，其干凈程度令我們驚嘆。同時，管理者嚴格設備管理程序，規范嚴格，設備檢測均有明確的周期規定與現場檢測記錄。

三、本次赴美考察對我國物業管理發展的幾點啟示

1、美國的物業管理注重物業經營服務，物業管理的內涵較廣。除以物業管理為主外，涉及中介、咨詢評估、出租出售、開發銷售等房地產行業多個領域，這與目前我國物業管理企業大多單純從事簡單的物業管理基本業務內容狀況形成很大反差。注重物業經營，一方面擴大了物業管理的領域，通過多樣化經營擴展利潤空間，規避行業風險。美國的物業管理企業有40%的收入來自于物業管理以外的經營活動，這對我國目前利潤水平過低，經營管理舉步維艱的物業管理企業不能不是個重要啟示；另一方面，涉足較高端的房地產行業業務內容，可以有效地提高物業管理隊伍的整體素質，轉變物業管理僅從事簡單勞動的對外形象。在美國參觀中，感到美方的物業管理人員素質高、干勁足，職責滿意度高，94%的物業管理人員具有高等教育學歷。要提高我國物業管理從業人員的素質與水平，就要提高行業的吸引力，擴展行業的利潤空間和業務空間，涉足房地產高端業務內容，自植梧桐樹，外引金鳳凰。

篇4

關鍵詞:次貸危機;商業銀行;風險管理

一、 美國次貸危機的成因

次貸危機起源于美國的個人住房抵押貸款,這種貸款分為優質貸款、次優質貸款和次級貸款。在2000年以前,美國的金融機構一般只發放前兩類貸款。9.11后,由于IT新經濟泡沫破滅,美國政府為了刺激經濟發展,連續多次降息,使聯邦基準利率達到1%的歷史低點,同時通過兩個政府背景的上市公司,房利貸和房地美公司提供貸款保證,從金融機構收購個人住房貸款的債權資產來鼓勵個人購置房產。上述兩個公司通過發行企業債來籌措購買抵押貸款的資金。

由于次級按揭貸款利息較高,一些金融機構降低貸款風險標準,發放次級按揭貸款,還出現零首付貸款、可調利率抵押貸款等降低貸款門檻的金融產品,出現了專門經營次級按揭貸款的金融機構。各種經營次級按揭貸款的金融機構根據信用風險評級,將這種債權資產劃分為不同的住宅抵押支持證券。再由投資銀行購買這種證券后,再出售給各種投資者。房利美和房地美就是資產證券化最大的公司。這使銀行可以在既定的條件下發放多輪個人住房貸款。為了讓保險基金、退休基金、政府基金等大型投資機構購買住宅抵押支持證券,投資銀行將低等級的債務重新組合,打包成債務抵押憑證,再次進行證券化融資,此外還針對對沖基金等其他投資者發明了各種債務抵押憑證,大大擴展了證券化的市場。到2006年,全球以次級按揭為基礎的債務抵押憑證發行量達到了56000億美元,比2005年增長了45%。

美國次貸危機的形成在于美國房價、次貸、次債和相關金融衍生品的過度膨脹。盡管在起初次貸大大刺激了房地產業,但2006年初美國房價開始出現了下降的態勢,銀行利率從2004年開始上升,借款人債務負擔明顯加大,2007年比上年又下降了30%,這時借款人由于無法償還房貸,就出現了大量的違約,違約率的提高使人們對住房抵押債券和債務抵押憑證的價值產生了懷疑,兩種金融產品價格下跌,持有該產品的機構蒙受損失,很多依賴短期融資券的機構都陷入流動性困難,這些壞掉的資產最終又回到了銀行,損害了銀行的整體基礎。

綜上所述,危機根源就來自于放松監管的次級按揭抵押貸款,次級按揭抵押貸款公司猶如生產工廠,將次級按揭貸款加工后,讓其規模擴大,再經過美國投資銀行的進一步加工銷售,由對沖基金、中介公司等批發零售。由商業銀行、銀行間市場提供信貸支持,保險基金、養老基金、政府托管基金、外國機構投資者變成了最終的消費者。一時間從美國擴展到全球,一派繁榮。

我們試想如果當初的美國銀行,從一開始就不要降低信貸標準,如果沒有次級按揭貸款抵押公司進一步推波助瀾,如果美國投資銀行對“次貸資產證券化”的風險評估的更足一些,如果美國商業銀行不提供大筆的信貸支持,那么今天的由次貸危機引發的全面金融危機,就不復存在了。

二、目前我國商業銀行在風險管理方面存在的主要問題

商業銀行的風險管理是指商業銀行通過風險分析、風險預測、風險控制等方法,預測、回避、排除或者轉移經營中的風險,從而減少或避免經濟損失,保證經營資金乃至金融體系的安全。目前,全面風險管理模式已成為國際化商業銀行謀求持續發展和競爭優勢的最重要方式。要確定我國商業銀行風險管理策略,首先要明確其面臨的主要風險。由于分析角度不同,對銀行風險分類的標準也不一。一般可分為信用風險、市場風險(利率、匯率和資產價格)、流動性風險、操作風險等,一般業界所說的三大風險是指信用風險、市場風險和操作風險。這是國際上巴塞爾委員會要求提取資本金的三類風險,是國際銀行業和銀行監管機構重點關注的三類風險。

信用風險:是指由于債務人不能到期償還或者延期償還本息,可能引起銀行凈收益的損失。不同資產有不同的違約風險,其中貸款信用風險最大。雖然目前已將原國有商業銀行的大比例不良貸款剝離到了幾個資產管理公司,又經過了股份制改造在國內外證券市場上市,各國有控股商業銀行的信用風險大大降低,但我國整個銀行體系中仍蘊藏著很大的風險。經濟發展過多的依賴于銀行貸款,銀行貸款的多少直接影響到GDP的增長、就業、社會穩定等。

目前,由于我國住房抵押貸款業務主要是個人住房按揭貸款,貸款主體主要是商業銀行,這次的次貸危機對我國商業銀行具有深層次警示作用。近十年來,我國的房地產金融市場快速發展,平均年增長率達到了30%,各家商業銀行普遍將房地產信貸作為低風險、高收益的優質資產加以大力發展。但是次貸危機的爆發提示我們,我國當前的房地產金融市場同樣蘊涵較大的信用風險。前一階段房地產市場持續火爆,房價不斷上升,積累的風險不斷增加。在當前通貨膨脹和宏觀調控形勢下,央行在今年的上半年主要以加息為主,下半年進入四季度后開始降息,主要城市的房地產價格已經有了大幅下跌,出現了與美國次貸危機爆發前相似的局面。盡管我國沒有房貸次級市場,沒有將次貸資產證券化,短期內不可能爆發類似的危機,但是房地產金融市場的潛在風險在本質上卻是相通的。龐大的房貸資產主要集中于商業銀行,房貸風險也幾乎完全集中于銀行體系中,沒有其他的釋放渠道。一旦發生問題,這些風險可能集中爆發,產生大量的呆壞賬,甚至會因為銀行的核心地位威脅到整個金融體系的安全。

市場風險:市場風險包括了利率風險、匯率風險和資產價格風險。利率風險是指由于市場利率水平變化引起銀行凈利息收入和有價證券市場價值的潛在變化,主要根源在于資產負債的搭配不當,今年由于央行多次升降銀行利率,對各商業銀行的影響還是很大;匯率風險是指,外匯市場引起外幣資產價值或出售價格的變化,集中表現為幣種的選擇問題,隨著商業銀行各種外匯交易和外匯業務的不斷拓展,所面臨的匯率風險也在日益增大。資產價格風險是指被用于交易的資產或可交易資產的價值發生變化而導致損失的風險。

操作風險:銀行是經營貨幣資金業務的企業,每天處理著大量的資金借貸和結算業務。在銀行的經營活動中,如果發生業務差錯,就可能給銀行和客戶帶來巨大的資金損失。對這些銀行經營活動中發生的差錯及損失,我們稱為銀行的操作風險事件。按照巴塞爾銀行監管委員會的定義,銀行操作風險主要源于銀行內部系統缺陷、內部程序、以及外部事件。目前還沒有有效的手段對操作風險進行控制,唯有加強內部控制。設置合理有效的內部監控體系。以防止人為操作的錯誤,以及內部欺詐等事件的發生。目前商業銀行內部的操作風險,可以分兩個層面,一個是銀行總部的操作風險,另一個是基層銀行的操作風險。

以上風險中,信用風險處于處于商業銀行資產業務和負債業務的前端,是商業銀行的主要風險。利率風險在國家宏觀經濟形勢波動劇烈時期最為明顯,匯率風險則受國際政治、經濟的影響。操作風險主要涉及銀行的內部管理,也是目前商業銀行的最主要風險。但隨著市場經濟的不斷發展,上述的風險都不是單一的,而是出現了風險的重疊,有的商業銀行偏重了信用風險而忽視了市場風險,因而缺乏有效的管理手段和制度。還有的商業銀行將不良貸款形成因素中借款企業信用變化因素與銀行內部管理因素分析不清,進而將大量的銀行不良資產歸咎于信用風險,而忽略了銀行內部控制落后而造成的操作風險等,這些都需要引起我們的重視。

三、對我國商業銀行風險管理的啟示

1.信用風險和流動性風險的管理與防范

風險管理的第一步是識別風險,鑒別可能帶來的財務損失,將業務和客戶按風險大小排隊,編織風險狀況表,作為選擇防范策略的依據。對信用風險主要是分析沖銷貸款和追回貸款、逾期貸款、有問題貸款及貸款增長比例等。流動性風險主要分析資本金、大額負債、流動資產對總資產的比率等。對上述風險可以采取規避性策略,就是將風險狀況表中揭示風險太大的業務和客戶從經營計劃中剔出;另外還可以運用財務型技術補償可能發生的風險損失,保證財務穩定;再者還可以引入“風險導向審計”理論,來防范和控制風險。對流動性風險可以選擇,在投資活動中選擇風險小的項目,降低資產平均期限,提高短期資產的比重。

審慎推動資產證券化業務。從美國次貸危機的經驗看,盡管資產證券化業務起了推波助瀾的作用,但不可否認美國的金融市場比我國成熟得多,大力推動資產證券化等創新業務,著力化解信用風險。通過對次貸危機發生原因的分析可以看出,資產證券化業務并非危機產生的罪魁禍首。相反應該看到,美國的金融市場極為成熟,正是資產證券化、信用分級設計等風險釋放渠道以及大量對沖工具的廣泛使用,避免了房地產金融市場全面危機的發生。因此國內的商業銀行不能因噎廢食,因為次貸危機而放棄資產證券化等創新業務的發展,應該積極學習跨國商業銀行在風險管理方面的先進經驗和做法,推動金融創新,提高風險評價和管理水平,在信用分級的基礎上,采用證券化等方法,化解積聚于銀行體系內部的信貸風險。

2.操作風險的管理與防范

對總行方面操作風險的防范:

(1)完善公司法人治理結構。完善商業銀行的建立股東會、董事會、監事會和經理層之間相互促進、相互制衡、運轉高效的公司治理結構,完善董事會下的各種專業委員會,如:戰略發展委員會、審計委員會、風險管理委員會、薪酬委員會等,完善獨立董事制度。在良好的治理結構的基礎上,建立起包括內部審計部門和風險管理部門在內的全面的內部控制體系。

目前我國的國有商業銀行多數已進行股份制改造,在境內外證券市場上市,商業銀行的上市不僅要解決資本金不足的問題,更重要的是要解決資本金對承擔風險的“軟約束”問題,這種約束“硬化”的過程就是現代治理結構和有效內控體系建立的過程,這一過程包括建立有效的獨立董事制度、內部審計制度和風險管理體系等各個方面。

(2)將商業銀行資本金提高至于其風險承擔相適應的水平,各商業銀行應該在統一的風險政策下,依風險配置資本,做好風險預算,各業務部門或地區要在所配置的資本份額的硬約束內開展經營和承擔風險。目前提高資本金最好的方式,就是各商業銀行夯實基礎,創造條件爭取在證券市場上市籌集資金來補充資本金。但達到上市的條件,需要商業銀行在產權的清晰度、運作的獨立性、內部管理的規范性等方面要下功夫,當然上市的過程就是最好的規范的過程。

對基層行操作風險的防范:

(1)以人為本加強風險教育。樹立以人為本的經營理念,把以人為本作為經營管理活動的出發點和落腳點,增強管理工作的親和力和透明度;加強員工的思想教育、遵紀守法教育和風險防范教育,樹立員工正確的人生觀和世界觀,提高道德水平和法紀觀念;堅持科學的用人觀,建立科學的激勵機制,最大限度地調動員工的積極性和創造性。

(2)加強內控制度建設,建立長效機制。進一步完善制度,保證內控制度的實效性。要嚴格按金融法律法規,規范各崗位的職責,規范內部授權授信制度,同時加大對各項業務制度的學習培訓,讓每位員工了解掌握各項制度并在業務辦理過程中規范操作,把防范操作風險貫穿于一切業務始終,為穩健經營提供保障。還要加大投入,保障業務運營對設備設施的合理需要,充分利用現代科技提高防范水平。也要改進經營績效考核辦法,從單純重業務發展和經營利潤的考核轉變至以風險管理為體系的全面質量考核體系。

參考文獻:

[1]秦廣,邵磊.次貸危機對我國商業銀行的影響及警示.中國房地產金 融.2008(5):25-27

[2]樂友華.試論我國商業銀行操作風險管理.企業經濟.2008(7):175-177

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一、四項主要工作

完成協議引進項目5個，堅持招商引資第一要務。協議引資總額5.9億；竣工投產項目1個，引資額5000萬元的同時，全力推進城鄉規劃各項工作，取得了明顯成效。

1規劃龍頭作用得以增強。

城鄉規劃編制和管理工作快速推進，2011年以來。規劃引導城鄉經濟社會發展的龍頭”作用得到更加充分的發揮。一是計劃引導重大基礎設施建設職能充分發揮。2007年底，局即依據城市總體規劃，結合城市發展需求，超前啟動了2011年度中心城市基礎設施建設計劃》編制工作。計劃》將規劃愿景細化為具體項目，實現了城鄉規劃戰略意圖的貫徹，避免了項目實施的盲目和無序。二是規劃引導城鄉科學發展職能充分發揮。圍繞高質量實現規劃全覆蓋的工作目標，起草并報市政府辦公室下發了2011年中心城市規劃編制及研究計劃》同時，局又下發了2011年縣城及村鎮規劃工作要點》對全市規劃編制工作進行部署和安排。目前，中心城市21項規劃編制任務中，部分規劃編制因總體規劃修編暫緩，其余18個項目均已編制完成或正在調整完善；各縣規劃編制工作也在快速推進。全市城鄉規劃全覆蓋的目標基本實現。三是政策引導城市產業發展職能充分發揮。年初即起草并報市政府辦公室印發了關于明確市區高層建筑重點發展區域的通知》以此提升中心城市發展檔次和品位。圍繞進一步促進中心城市房地產業和商業發展，于10月初起草了關于促進中心城市房地產業和商業發展的政策規定》政策規定》實施以來，市區商品房銷售量迅速提升；大潤發超市、國泰廣場、一百三家大型商貿設施開業。四是掛鉤引導新農村建設職能充分發揮。大力開展鄉鎮和村莊規劃調研，編制并印發了市農村集中居住點規劃實施分類指導目錄》提出了分類指導、因地制宜規劃建設農村集中居住點的意見。同時，全力抓好全市15個康居示范試點村規劃指導和服務工作，開展了對15個康居示范試點村的規劃方案、建筑設計方案把關審查工作，提升了示范點建設質量和建筑品位。目前，全市已完成252個集中居住點建設規劃編制任務。規劃的指導下，全市康居示范村和農村集中居住點建設快速推進。

2改革創新工作取得突破。

提出“致力創新突破”總體目標，2011年初。不斷加大改革創新工作力度，推動城鄉規劃水平的持續提升。為此，印發了市規劃局2011年創新工作實施方案》對年度改革創新工作提出了總體目標和具體要求。方案》指導下，各項改革創新工作深入開展。圍繞精心精細服務，不斷增強服務能力，提高服務質量，制定下發了免費規劃報建服務實施辦法》等四項制度，使規劃行政許可工作方面更便民、更利民、更符合發展需求；圍繞規范規劃編制工作，推動規劃設計招投標及規劃市場管理創新，出臺了市規劃編制項目招投標暫行管理辦法》市城市規劃設計市場暫行管理辦法》圍繞提高規劃管理水平，啟動了地理信息系統建設”完成總體框架編制，2.4平方公里的三維虛擬城市演示系統、元數據管理系統等三大基礎平臺建設，8555平方公里航測影像圖、400平方公里航測影像圖和市區113平方公里1500地形圖數據采集錄入工作正加速推進，地下管線數據普查工作即將開展。圍繞提升測繪院發展水平，擬定了改革創新工作方案，從企業內部管理、質量管理、標準體系等方面明確了改革目標，測繪院年內即將實現資質升級。圍繞促進規劃院科學發展，幫助企業多方開拓市場，強化內部規范性管理系統建設，確保了規劃院企業經濟效益和自身建設的齊頭并進。預計2011年度該院合同總收入將達到1200萬元，比改革前的2006年增加3倍。

3重點工程建設順利推進。

2011年我承擔了多項重點工程牽頭推進任務，按照市委、市政府的統一部署。經過精心組織，嚴格督查，各項工作取得了明顯成效。1897及東大街項目：完成項目三套規劃方案及項目實施方案編制工作，積極聯系，多方出擊，項目合作開發單位基本確定，項目將擇機啟動。百棟高層推進工程：制定了市區百棟高層推進工程實施方案，確立了年內已建、建高層建筑80棟的工作目標，并通過政策引導、督促檢查、現場觀摩等形式，大力推進工程進度。目前，市區已建、建高層建筑已達到105棟，超額完成年度目標任務。安居工程：精心組織各片區和相關主管部門，加速推進市區藍領公寓、拆遷安置房、廉租房等安居工程建設。目前，市區經濟適用房開工建設并完成主體工程17.3萬平方米，占目標任務（15萬平方米）115.3%藍領公寓開工建設并完成主體工程23.02萬平方米，占目標任務（21.6萬平方米）106.6%拆遷安置房開工建設并完成主體工程39.6萬平方米，占目標任務（37萬平方米）110.8%均超額完成年度目標任務。雪楓公園：積極配合公園管理單位，高標準推進公園維護和后續管理工作，積極服務好公園配套用地開發項目建設，科學嚴謹地組織好公園決算審計工作，確保公園建設畫上圓滿的句號。同時，還積極協助市水務局完成大運河水利博物館選址，并積極做好規劃方案編制工作；優質高效地完成了商檢、海關大樓、古黃河濱水核心區、明城墻遺址保護等市政府實事項目規劃服務工作，促進了項目的快速推進。

4和諧團隊創建效果顯著。

狠抓規劃干部隊伍建設，全力推進各項業務工作的同時。和諧團隊的工作取得顯著成效。一是強化服務創新，行風建設深入推進。圍繞政（行）風建設工作再上新臺階的工作目標，不斷強化工作措施，重點圍繞創新服務理念，出臺了市規劃局免費規劃報建服務實施辦法》市規劃局特別快車綠色通道服務制度》等四項規范規劃行政服務工作的新機制、新制度，著力提升服務水平，取得了實實在成效。上半年全市民主評議政（行）風活動中，局在15個行政執法單位中排名第五，局市政規劃處在熱點崗位評議中排名第二。局駐行政服務中心窗口多次獲得“流動紅旗窗口”和“十佳窗口”表彰。二是強化和諧發展，爭先創優扎實開展。圍繞打造和諧社會、和諧規劃的工作目標，以扶貧、雙擁、等工作為著力點，以競爭考核為抓手，全力推進爭先創優工作。扶貧工作中，以確立發展規劃、培育致富產業、實施實事幫扶和幫扶困難戶為工作重點，大力實施實施四大幫扶工程（規劃幫扶、科技幫扶、實事幫扶、貧困戶幫扶）已完成扶貧工作投入12萬余元，較好地實現了扶貧工作目標；雙擁工作中，進一步強化與駐宿廣大官兵的聯系溝通，幫助解決他實際困難；工作中，以解決群眾的困難為出發點，堅持做到有登記、有交辦、有責任人、有處理、有結果、有監督”等“六個有”充分發揮規劃的協調和引導職能，幫助群眾化解矛盾，處理問題，并通過采取回訪、下訪、約訪等有效形式，深層次推進問題處理，得到群眾的充分肯定。三是強化競爭考核，隊伍建設逐步完善。干部隊伍建設中，全面引入競爭考核機制，以此激發干部職工的創業熱情和創優激情。完成了局機關中層干部輪崗工作，促進了業務工作交流，激發了干部職工提升自我完善自我熱情；完成了部分分局局長助理公推公選工作，進一步完善了干部隊伍梯隊建設，使一部分年輕干部干事創業的激情得到充分調動；實施了部分重要崗位工作人員的公開招聘，引入了一批專業型年青人才，使得干部隊伍得到進一步充實，促進了各項業務工作和服務工作的有效開展。

二、理論學習和廉政建設

1理論學習

認真學習領會中央和省市委重大戰略部署和方針政策，堅持將理論學習和工作實踐有機結合。確保做到自身素質和水平的與時俱進。堅持做到自學與制度化學習緊密結合”學習與交流緊密結合”認真抓好規劃專業理論和管理知識自學的基礎上，積極參加市委中心組學習活動，全面領會和掌握黨的十七大、十七屆三中全會精神；制定了市規劃局制度化學習機制，組織開展了黨組中心組學習、辦公會學法、菜單式學習等多種長期性、制度性、剛性的學習活動；學習活動中，還堅持學以致用，加強調查研究，先后完成了新加坡城市規劃與建設的考察報告》桂林“兩江四湖”考察報告》增強中心城市核心競爭力的重點問題研究》等多篇論文，并先后兩次在市委黨校組織的干部培訓班上就自身學習成果及工作體會作了講座。

2廉政建設

全面開展黨風廉政建設工作。制度建設方面，始終堅持“兩手抓”積極履行“一崗雙責”作為第一責任人。先后組織制定了市規劃局黨風廉政建設責任制實施辦法》市規劃局黨風廉政建設責任制報告制度》市規劃局黨風廉政建設責任制檢查考核辦法》市規劃局黨風廉政建設責任追究暫行辦法》對黨風廉政建設責任機制進行了全面調整完善，進一步明確了責任制落實機制和具體措施；教育學習方面，組織干部職工開展了解放思想能形成，推動落實好快干”大討論活動、洪澤湖農場接受警示教育活動和市規劃系統反腐倡廉專項警示教育活動，經常組織各種案例教育，做到警鐘常鳴，確保全局干部隊伍不出問題；推進廉政文化建設方面，以廉政文化進機關、進行業活動為重點，深入推進廉政文化建設。出臺了關于在全局領導干部中開展“讀廉文、思廉政”廉文薦讀活動的意見》編制印發了11期廉文，供干部職工學習；加強干部廉政建設方面，組織中層以上干部開展了公開述職述廉活動，并先后組織召開了兩次黨組中心組民主生活會，分析研究干部廉潔自律管理工作；落實紀檢監察機構派駐統一管理方面，自覺接受監督并著力加強干部選拔任用、資金運行、國有資產運營、黨務與政務公開、領導干部廉潔自律及黨風廉政建設責任制落實等六個重點環節和部位的監督管理，取得了顯著成效，黨風廉政建設和反腐敗工作得到進一步增強。此基礎上，本人也認真執行黨風廉政建設責任制報告制度和領導干部個人重大事項報告制度等有關規定，堅持做到胸襟坦蕩，對組織、對領導從不隱瞞個人任何問題。

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程序是保證招投標工作規范開展的必要條件，工程量清單準確是成本核算的基礎。要讓招標工作不僅能選擇好的隊伍、控制成本，同時，更應在招標工作中建立項目品質控制的防線，培養一支有評標能力的團隊，也是招標工作應關注的。

本著如上原則，我們對招標工作的如下環節予以重點監控：編制招標工作時間計劃表（根據工程進度動態調整）、確定招標中的設備參數及材料品質、擬選承包商（或材料、設備供應商）的上報推薦、組織聯合考察、招標文件編制準確、確定擬投標單位、評標小組成員。

關鍵詞：招標，計劃，溝通，評分

中圖分類號：TU723.2文獻標識碼： A 文章編號：

在許多人看來，招標工作的核心就是通過競爭降低成本，同時選擇好的施工隊伍。大家對工作也可以簡單理解為：無非是找幾個投標單位、編個投標文件和工程量清單、通過評標確定中標單位。只要按照程序，并通過競爭手段，控制并降低成本，則完成招標的工作了。我們認為，如果這樣解讀工程建設中的招標工作，則有點淺薄了，難免會存在以下的問題：

1、因在招標前對招標圖紙的會審不仔細，將造成工程量計算不準確，為工程建設實施中的成本控制及工期管理帶來隱患；

2、因在編制工程量清單中僅僅關注了工程量的準確性，未對設備的選型參數準確制定；未對材料的標準、等級清晰要求，則容易造成投標人在投標報價時的理解錯誤，為日后工程管理、品質管理留下隱患；招標工作和后期管理工作脫節，不能做到成本、技術和工程管理的契合、緊密銜接以及綜合控制；

3、盡管招標工作按程序開展，但由于參與的各部門或各位員工經驗、能力參差不齊，對招標工作流程執行不力、對評標辦法制定不慎，則反而被“有心人”利用流程掩蓋了串標、圍標的惡劣后果，損害公司的利益；

4、每項的招標工作都是跨部門的工作，既有各自的獨立性，也有協同性，還有相互的牽制性。當招標工作開展時溝通不足，則易造成部門間的不和諧、不信任，甚至產生相互的抱怨和指責。

在有效的控制工程成本方面，鑒于各地的招標制度有所差別（如天津開發區實行最低價中標的原則），下面僅就前四項內容作以重點闡述。

編制招標計劃時間表方面

在編制招標工作時間計劃表前，房地產開發公司開相關的工作部署會。時間計劃表由工程部編制、工程部、合同預算部、技術中心、開發部、銷售策劃部、財務部參與討論、修訂與完善。在工程建設開展的時間把握上，工程部考慮各分包工程是否需要預留預埋、最適宜的招標時間、組織施工承包商、設備廠家、材料、相關樓盤等考察需要的時間等事宜；合同預算部考慮編制招標文件、工程量清單和材料（設備）的詢價需要的時間等；而技術中心考慮設計圖紙、技術要求及技術參數論證時間等。對于一些專項工程是采取設計施工一體化還是設計、施工分離，公司也召集了專門論證，務必做到時間計劃表的完整、前后工作的銜接、各項招標不打亂架等，評估時間計劃表與工程建設的吻合程度。我們認為，招標時間計劃表與工程建設的吻合度不僅是不能影響到預留預埋，還應關注到分項工程與主體工程的相互關系。由于同樣的設備對于不同的廠家，其規格、沉降、工藝要求存在差異，生產安裝廠家提前介入，有助于對土建施工圖的完善，減少對已施工的土建部分實施整改而費時費力，對進度管理、質量管理都有著重要意義。

在選擇優秀的承包商或材料（設備）供應商方面

眾所周知，一個好的工程承包商或材料（設備）供應商對于工程建設的順利完成起著至關重要的作用，可以使業主舒心、放心、省心；而選擇不當，除了帶來質量、工期進度、安全管理的隱患外，情況嚴重的還會產生糾紛甚至訴訟法律，給項目的開發建設、銷售造成不良影響。

為了避免以上的情況發生，公司從資質預審這一基礎工作做起，確立了由工程部組織實施、合同預算部和技術中心參與完成共同參與全部基礎工作，各個環節的決定與決策由經營班子統一決策的招標管理模式，將協作配合、各盡職責、相互監督、先民主后集中的原則貫穿在整個招標過程。

在分包工程的承包商（或材料、設備供應商）的上報推薦環節

每一項招標工作啟動時，首先由工程部以內部聯系單的形式征集公司內部推薦供方，按照企業資質。施工（研發）和技術能力、工程業績、社會認同程度等基本信息進行對比分析、初步篩選，擇優挑選出符合本次招標要求的單位6到8家，經另兩個部門聯合確認后上報公司領導批準。

獲得批準后，由工程部組織聯合考察

在考察環節，堅決避免“一哄而上、走馬觀花、例行公事”的敷衍作風，三個部門獨立履行各自的職責，進行評審打分并形成考察報告，匯總分析、存檔并上報。

三、在確保和優化材料（設備）的產品品質方面

我們公司強調對價格的評判是必須建立在對品質的要求上，即必須關注性價比，而不是沒有性價比的最低價。這就要求我們自身必須充分認識我們要求的產品品質內涵。我們通過公司內部討論、聯合考察、邀請物業服務顧問、邀請監理、設計單位、其他專業人士論證等形式，對要求的技術參數從規格、等級、部件及備件、功率、頻率、驅動要求、運行速度、型材要求、保護裝置、警告裝置、控制系統、施工工藝要求等等，不僅從性能、價格、維修便宜進行評價，還對各參數組合后的優劣進行評價，評價的最后結果經設計院確認后，作為招標的技術依據。通過一系列的論證，務求在招標中對各技術參數把握準確、對品質要求界定清晰，使投標報價的最低價格是建立在品質最優的前提下。

招標文件編制方面

在招標工作中，資格預審及評分均基于對承包商能力、實力的評價，因此，評分辦法制定的合理是正確體現承包商實力的依據。除了符合性外，價格、質量、工期、付款階段及方式等是我們關注的要點，技術清單的符合、準確也是產品品質把握的要點。另外，我們還必須十分重視：

對于設計一體化的招標中設計能力、設計合理性、經濟性的評價；

對施工組織方案合理性、完整的評價；維修保養時間的符合性、差異性、維修保養服務的及時性評價。

在評分辦法中，我們通過加大競爭性的分值，使各投標人不僅在商務報價中體現顯著差異，在設計、施工能力上也體現顯著差異。同時，我們通過“投標人的優惠條件”作為補充分值，鼓勵投標人在新材料、環保節能、服務等為業主提供增值服務。

一項招標工作完成了，并不代表我們的工作就沒有疏忽和遺漏，也不能保證我們的管理和操作、能力和經驗能夠勝任所有條件和環境、萬無一失。每一次的總結與回顧，讓團隊的同事們都有所提高，充分發揮團隊的力量，討論時充分民主，決策時高度集中，加強各個環節的監督和控制，從制度、流程上規范招標工作，從細微入手，精益求精，才能使招標工作越做越好。

參考文獻：

龔維麗 工程造價計價與控制 北京 中國計劃出版社 2003年

袁代君&周志剛 工程施工招標文件的若干問題探討[A] 七省市第八屆建筑市場與招標投標優秀論文集 2007年

趙卓 工程量清單計價模式下的評標研究[D] 河北工業大學 2007年

王紅勃 建設工程項目招標投標過程中存在的問題和對策[D] 鄭州大學 2007年

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關鍵詞：匯率/匯率波動／經濟發展

適當的匯率安排、合理的匯率水平和利率等其他宏觀經濟政策的相互協調，能保持經濟均衡促進經濟持續穩定發展。不當的匯率安排會與利率等政策產生巨大沖突，帶來經濟結構的扭曲和失衡，成為引起經濟金融危機的重要原因①。受經濟發展狀況、國際資本流動和非理性預期等多種因素的影響，多個國家和地區的貨幣匯率持續劇烈波動影響到世界金融和經濟的穩定。

一、日元匯率波動對日本經濟的影響

1985年9月22日廣場協議(PlazaAccord)后日元兌美元急速大幅度升值。日元匯率從1985年9月的1美元兌換243日元水平升值到1995年4月19日的1美元兌79.75日元最高峰，10年時間日元兌美元匯率升值超過3倍。其后受美國強勢美元政策的影響，日元兌美元匯率開始有所回落，到1998年8月11日日元匯率跌至1美元兌147.64日元(為以往8年來的最低點)。

日本政府擔心日元大幅升值會對經濟的發展產生負面影響，采取擴張的貨幣政策，維持較低的利率，以擴大內需刺激經濟增長。日本銀行1991年7月1日把再貼現率由6％下調到5.5％，到1999年3月日本銀行將無擔保銀行同業隔夜拆借利率降至0.03％，開始實施零利率政策②。過度擴張的貨幣政策造成市場資金過剩，過剩資金流入房地產和股票等資產市場，造成房地產、股票價格大幅上漲，經濟泡沫由此產生。

在1985年到1989年期間，隨著日元持續大幅度升值，日本房地產價格和股票價格也是持續大幅度地上漲。股票價格日經225指數從1985年12月13113點一路持續上漲到1989年12月29日38915.87點的歷史最高水平。在此期間東京的住宅用地價格上漲2.5倍，商業用地價格上漲3.4倍③。

為給過熱的經濟降溫，日本銀行1989年5月開始實施緊縮的貨幣政策，貨幣政策的改變挑破了經濟泡沫，股票、房地產等資產市場的價格迅速下跌。股票價格1990年初開始持續下跌，日經225指數1990年1月到1990年10月跌幅達60％以上，2003年4月份跌到7603.76點最低點。股市暴落引發土地價格的跌落，東京的土地價格水平1995年降低到最高價的1/3以下。2005年住宅用地價格與1991年相比下跌46％，基本回到了經濟泡沫前1985年的水平，商業用地價格下跌70％，為1974年以來的最低④。資產市場價格長期的大幅度下跌，給整個日本經濟造成了巨大的沖擊。

二、盧布匯率波動對俄羅斯經濟的影響

1991年俄羅斯獨立以來，經濟始終面臨動蕩與衰退的局面。1992年以來，俄羅斯的名義工資平均每年以2～3倍的速度上升，但實際工資卻不斷下降。1992～1996年，消費品價格指數上漲了1630倍以上⑤，1998年俄羅斯消費價格指數上漲6168倍，居民實際貨幣收入下降55％⑥。俄羅斯政府為治理通貨膨脹，實現經濟穩定，長期推行緊縮的貨幣政策，俄羅斯經濟長期處于衰退之中。經過持續了多年的經濟衰退，俄羅斯經濟1997年首次出現增長，國內生產總值增長0.4％。但由于經濟長期衰退和在此基礎上形成的社會經濟矛盾不斷突出，1998年俄羅斯金融局勢開始動蕩⑦。

1998年5月27日俄羅斯金融市場發生劇烈動蕩，股市、匯市大幅下跌，金融市場一片混亂：“俄羅斯交易系統”綜合指數全天下跌近13％；國家短期債券年利率從60％升到80％；人們紛紛搶購美元，外匯兌換點不得不限量或停止兌換美元，盧布對美元的比價跌至6.2∶1，超越俄羅斯央行限定的6.188∶1的“外匯走廊”匯率目標區。為了穩定金融市場，避免金融市場進一步動蕩和盧布貶值，俄羅斯央行宣布從5月27日起將再貼現率和銀行拆借利率提高至150％。1998年8月17日，俄羅斯政府和央行發表關于匯率政策、延期支付外債、暫停債券交易、進行國債重組為核心內容的聯合聲明，放寬盧布匯率浮動區間為6～9.5盧布兌1美元的范圍，盧布實際貶值幅度高達50％。俄羅斯政府宣布延緩償還外債，在未來九十天內停止償付部分外債，并采取資本管制。9月4日盧布急劇貶值，盧布兌美元的匯率跌至17∶1(非官方的銀行間交易價為22∶1)，股市大幅下跌，物價急劇上漲，銀行紛紛倒閉，俄羅斯整個金融體系和經濟陷于癱瘓，俄羅斯最終引發金融危機。這場危機使多年動蕩與滑坡的俄羅斯經濟瀕臨崩潰，社會動蕩不安。到2002年年底盧布兌美元跌至31.85∶1的低點。盧布貶值對銀行系統造成了重大的打擊。國際評估機構標準普爾公司說：“俄羅斯宣布擴大盧布與美元的浮動幅度導致盧布迅速貶值，這將對銀行產生災難性的影響。因為大部分銀行都欠著可觀的外匯債務”。

俄羅斯匯率政策幾經改革，匯率波動幅度巨大，經濟金融動蕩不定。盧布急劇貶值是對俄羅斯經濟基本狀況的反應，金融危機只是外在因素，俄羅斯經濟日益激化的內在矛盾是經濟金融危機爆發的內在因素，金融危機擠掉了經濟金融發展的泡沫成分，這對俄羅斯經濟金融的長期發展具有積極意義⑧。

匯率制度的改革為俄羅斯外貿體制的自由化和外匯市場的發展創造了前提和條件⑨。到2001年俄羅斯國內生產總值比1998年增長了19.9％，俄經濟已基本恢復到1998年金融危機爆發前的水平。考慮到俄羅斯宏觀經濟狀況穩定、黃金儲備量大(截至2006年6月23日達到2472億美元)，俄羅斯從2006年7月1日起取消了外匯領域的所有限制，保障盧布自由兌換。

三、歐元匯率安排對歐元區經濟的影響

為應對匯率頻繁波動，維護歐洲貨幣的穩定，歐盟實行歐洲貨幣一體化，1999年1月1日正式啟動歐洲統一貨幣歐元。經過3年的過渡期，歐元2002年1月1日正式進入流通領域。歐洲中央銀行負責制定歐元區的貨幣政策，首要的目標是保持物價穩定，控制通貨膨脹。

歐洲央行的貨幣政策目標有利于歐元穩定，但自歐元在國際金融市場出現，歐元兌主要國際貨幣匯率同樣波動不斷。歐元1999年正式啟動后持續走低，歐元兌美元匯率從1999年初期的1歐元兌1.1812美元到2000年的1歐元兌0.8252美元，下跌了超過30％。經過盤整期后，到2006年歐元兌美元匯率較2000年低谷時上漲超過50％。1999年以來歐元兌美元匯率的最大波動幅度超過65％，過去12個月中歐元兌美元的波動幅度超過11％(歐元兌美元匯率最低為2005年11月15日的1.1667，最高為2006年7月5日的1.2958)。

2001年歐元區陷入經濟停滯，總體經濟低迷，直到2004年才出現出口帶動型的復蘇。但帶動經濟增長的出口的作用受到歐元匯率不斷走高的影響，包括消費和投資在內的內需不振，歐元區經濟增長步伐緩慢，經濟復蘇艱難。歐元區無論是政界還是企業界，都要求歐洲央行下調利率放松銀根以促進經濟發展，由于歐元區經濟體經濟發展不平衡，歐洲央行擔心降低利率在刺激經濟發展的同時也會帶來通貨膨脹加劇的危險。因此歐洲央行從2001年5月11日把歐元區主導利率(MainrefinancingoperationsMinimumbidrate,歐元區的名義利率)從4.75％下調到4.50％開始，不斷減息到2003年6月6日的2.00％的歷史低點(為多數歐元區國家二戰以來的最低水平)后，歐洲央行連續29個月維持主導利率不變，直到2005年12月6日調整利率加息到2.25％，這是歐洲央行2000年10月6日將主導利率從4.50％加息到4.75％后的首次加息，為了應對通貨膨脹風險，其后歐洲央行加快收緊貨幣政策的步伐三次上調利率，至2006年8月9日加息到3.00％。歐洲央行認為這樣的利率水平能讓歐元區經濟持續穩定增長而不致引發通貨膨脹。

歐洲央行穩健的貨幣政策帶來歐元區經濟的復蘇。歐元區2004年GDP增長2％，2005年GDP增長1.3％，歐元區擺脫過度依賴出口的局面，投資強勁回升帶動歐元區的內需，并與出口一起推動歐元區的經濟繼續復蘇增長：2006年5月份失業率降至5年來最低；6月份經濟敏感指數升至5年來新高；6月份制造業采購經理人指數創下6年來最高。歐盟委員會預測歐元區2006年經濟增長率將升至2.1％。

四、人民幣匯率改革對中國經濟發展的影響

隨著中國對外開放領域不斷擴大，經過加入WTO的過渡期，中國經濟金融正走向全面開放，經濟日益融入世界經濟中。對外貿易的增長使我國外貿依存度逐年增加，2005年我國外貿依存度達到70％，全年對美國、日本和歐盟的出口占我國出口總額的51％。我國2001-2004年國際收支經常項目順差合計1674億美元，資本和金融項目順差合計2305億美元。2005年經常項目和資本項目雙順差持續擴大，經常項目順差1608億美元，資本和金融項目順差630億美元，貿易順差達到創紀錄的1018.8億美元，對外貿易對經濟增長的貢獻率超過30％。2006年貿易順差繼續高速增長，1-6月實現貿易順差高達614.4億美元。貿易順差持續增加導致外匯儲備積累，到2006年6月末國家外匯儲備余額為9411億美元。

對外貿易在拉動我國GDP增長、擴大就業及促進技術進步等多方面發揮著重要的作用。外向型經濟特征使得對外貿易與我國宏觀經濟運行、財政貨幣政策等聯系緊密。巨額貿易順差暴露出我國經濟發展的內外不均衡，反映了國內需求不足，外匯儲備快速增長對我國財政貨幣政策有效性帶來嚴峻挑戰，對外貿易失衡帶給宏觀經濟運行不穩定因素，影響到我國經濟的持續發展。國際收支狀況是國內經濟運行在對外經濟上的反映，順差規模不斷擴大，反映國內經濟運行中存在的不平衡正在加劇。

2005年7月21日人民幣匯率制度正式引入參考一籃子貨幣的外匯機制，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2006年6月21日當天外匯市場人民幣兌美元匯率收盤價突破8∶1的關口，美元兌人民幣匯率詢價交易收盤于1美元兌人民幣7.9970元，達到匯率制度改革以來人民幣匯率的新高點。

人民幣匯率制度改革是中國經濟金融開放和自由化進程中的重要一步。面對內外經濟的不平衡、競爭力薄弱和經濟金融體系抵御風險的能力缺乏等問題，匯率制度改革為中國經濟金融可持續發展創造了基礎。匯率制度改革不是單純的幣值改變，匯率制度改革如果沒有適當的宏觀經濟結構以及健全的制度政策作為保障，會面臨著爆發金融經濟危機的高風險。人民幣匯率形成機制的變化，使得對人民幣的管制放松，央行對人民幣匯價掌控松動，央行干預外匯市場匯率的能力減弱，人民幣匯率波動幅度的擴大。我們該如何應對人民幣升值的預期壓力，維護人民幣匯率的穩定？多國由于匯率波動引發貨幣危機造成金融、經濟危機的教訓，說明中國經濟金融必須經受住匯率大幅劇烈波動的挑戰。

五、應對人民幣匯率波動的宏觀政策取向

人民幣匯率改革直接關系到我國經濟金融持續穩定發展，我們要從日本、俄羅斯和歐盟等國家和地區的經濟發展和匯率制度安排、變革中吸取經驗和教訓，根據經濟發展的需要適時地協調政策。在浮動匯率制度下，匯率波動是不可避免的，穩定持續的宏觀經濟政策的支持、匯率政策與其他宏觀經濟政策協調配合，能減少匯率波動和長期失衡，避免經濟出現過度波動。

(一)防止資產價格膨脹出現經濟泡沫

中國應控制經濟快速增長導致的資產價格膨脹問題，不僅要關注人民幣匯率波動以及通貨膨脹或通貨膨脹影響經濟發展，還應關注資產價格變化的影響。中國現在的經濟狀況和日本出現經濟泡沫的當時情形十分相似，最為明顯的是房地產行業的投資過熱。80年代末日元升值過程中，日本國內貨幣供應量過度增加，刺激房地產、股票等資產價格大幅上升，造成嚴重的經濟泡沫。

當前中國經濟高漲的勢頭不減，投資規模越來越大，貨幣發行量控制不住。隨著人民幣的升值以及對人民幣的升值預期，熱錢流入國內，大部分熱錢流向股票市場和房地產市場，房地產和股票等資產市場價格迅速上升。近幾年我國房地產價格持續攀升，尤其是以上海為中心的長江中下游地區房地產價格上漲幅度為甚。中國房地產價格自1998年以來，持續7年以百分比兩位數的速度增長。從2005年開始到現在的一年中，中國證券市場股票指數的累計漲幅超過70％。

面對經濟運行中投資增長過快、貨幣信貸投放過多、外貿順差過大等突出問題，人民銀行采取上調存款準備金率和加大公開市場操作力度等從資金的供給方進行調節。為進一步增強宏觀調控的效果，同時利用利率杠桿適當抑制投資和信貸需求的擴張，中國人民銀行自2006年8月19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存款基準利率由現行的2.25％上調0.27個百分點到2.52％，一年期貸款基準利率由現行的5.85％上調0.27個百分點到6.12％。

雖然提高存款準備金率、存貸款利率等緊縮的貨幣政策可在短期內收緊流動性，但并不是防止流動性過剩的根本解決方法。匯率的低估令外貿順差過大和強烈的升值預期下資本的大量流入，才是貨幣增速過快的根本原因。貨幣供給的增長導致對未來通貨膨脹的預期上升，不動產(如房地產)和金融資產(如股票)等資產泡沫膨脹，資產價格的上漲替代消費品價格的上漲，形成中國目前低通脹、高增長的局面，但是長期的流動性過剩必然導致通貨膨脹的來臨(滕泰，2006)。

對于經濟泡沫，政府應當運用財政貨幣政策等宏觀調控手段，采取果斷措施抑制資產泡沫，防止資產泡沫失去控制，用犧牲長期發展為代價來追求名義上的經濟高增長最終將帶來無法挽回的過錯⑩。日本把追求經濟增長作為發展經濟的目標，直至1990年一直是西方國家中經濟增長率最高的。80年代末經濟泡沫的破滅最終引發日本經濟衰退，日本為泡沫經濟所付出的是非常慘痛的代價。

(二)貨幣政策應注意經濟發展的長期目標

貨幣政策應該營造有利于經濟持續穩定發展的金融環境。從長期看，決定匯率的是一國的經濟結構和經濟實力，匯率的波動實際是其經濟基本面的反映，是與其宏觀經濟相均衡的，無需政府的干預。政府如果只關注短期市場波動而過分干預，可能造成經濟波動被放大，使經濟出現更大的波動。

為避免日元升值對經濟發展的負面影響，日本政府實行過于寬松的貨幣政策，維持超低的利率，以擴大內需，引發了對房地產和股票等資產市場的投機。過度擴張的貨幣政策產生經濟泡沫后，開始實施緊縮貨幣政策，經濟泡沫破滅，日本經濟在90年代陷入通貨緊縮之中(11)。為了刺激經濟，擺脫通貨緊縮，日本銀行實施“超寬松貨幣政策”。直到2005財政年度里日本經濟才有所復蘇。

日元升值時，日本政府采取擴張的貨幣政策刺激經濟增長，產生了經濟泡沫，而后又采取緊縮的貨幣政策，使得泡沫破裂，引發日本經濟衰退。其實引發日本經濟衰退的很大一部分原因是由于政府的貨幣政策不合理，實際上，日元升值時日本仍然是貿易順差，升值并未使得貿易狀況惡化，降低利率的寬松的貨幣政策不但沒有達到預期的目標，反而為經濟的衰退帶來了隱患。

馬丁·費爾德斯坦(M.Feldstein,2000)指出：在匯率政策中，“無為而治”是政府所選擇的政策之一，而干預不是影響匯率的主要工具(12)。中央銀行對短期內的匯率波動在很大程度上要采取忽視的態度(但這并不包括諸如類似在東亞發生的金融災難的情形)。大量的實證證據支持這一建議，匯率波動對國家之間的貿易流動和國際直接投資模式并沒有負面影響(Bacchetta&VanWincoop,1998)(13)。

當然，中央銀行若提倡并實行恰當的長期政策，如保持一個低通貨膨脹的經濟環境，匯率波動給經濟帶來的擾動會更小(14)。自歐元在國際金融市場出現，歐元兌主要國際貨幣匯率同樣波動不斷，但其經濟卻沒有受到很大的沖擊。歐洲中央銀行執行單一貨幣政策，首要的目標是保持物價穩定，控制通貨膨脹。低的通貨膨脹環境使得經濟主體能更好的進行消費和投資決策，有助于經濟的長期增長。

(三)政府應有明確的匯率政策導向

長期匯率走勢是經濟基本面的反映。一般來說，政府干預應主要針對短期市場波動而造成的匯率水平的暫時失衡，如果匯率失衡的原因在于宏觀經濟長期性的變化，那么政府的干預將難以收到預期的效果，或者需要付出巨大的代價；即使干預獲得了暫時的效果，也難以持久，因為與實際經濟的背離難以抵御公眾和市場預期的沖擊(15)。然而，政府可以發揮政府的政策導向作用，政府明確的政策態度同樣可以影響到匯率的走勢。

1、強勢美元政策

在1993年隨著美國進入經濟繁榮時期，美國財政部開始極力倡導美元的強勢。1995年時任美國財政部長RobertRubin提出“強勢美元”政策。在1995年4月25日舉行的G7財長會議上，RobertRubin重申強勢美元符合美國利益。隨后美國日本在德國和G7其它成員國聯手干預外匯市場拉抬美元。這標志著“強勢美元”政策最終得以確定，“強勢美元”政策成為美國公開的美元政策。20世紀90年代中期美國推出強勢美元政策以來，美元兌日元匯率持續多年攀升，歐元啟動后兌美元匯率也曾長期走下坡路。雖然強勢美元政策對美國的出口帶來不利影響，但提升了美國經濟調整與發展所需外資投資人信心，外來資本大量流入美國，化解了美國經濟結構問題，對推動美國經濟的長期增長起到了重要作用。盡管公開支持強勢美元政策，但美國政府也認為美元匯率應該由公開的競爭性市場來決定，在貿易赤字和財政赤字的雙重壓力下，對于美元匯價近年的不斷下滑并沒有采取實質的干預措施。

2、強勢歐元政策

歐洲央行行長Trichet一向主張“強勢歐元”，主張低通貨膨脹是歐洲經濟增長的關鍵，不認為依賴出口的歐盟經濟會因強勢歐元而有嚴重損害。2003年9月歐元兌美元匯率還在1.08的水平附近，到2004年12月28日歐元創下自1999年啟動以來兌美元的最高點1歐元兌1.3633美元。雖然為“強勢歐元”部分犧牲歐洲經濟成長的利益，但歐洲央行以及歐元的最大成功之處在于歐元的可信度不斷上升。

3、弱勢日元政策

為應對外匯市場出現的日元匯率大幅波動，日本政府90年代大規模的干預外匯市場，避免日元對美元的持續大幅度升值影響日本經濟復蘇，日本政府一直在不斷動用巨額資金直接干預外匯市場。日本政府干預外匯市場還是未能扭轉日元匯率的總體上升趨勢，只是減緩了日元匯率的走勢，熨平了匯率波動的幅度但沒有出現長期效應，日本銀行的干預只是對匯率產生短期影響，日本銀行在外匯市場上干預資金不斷增多，但干預匯市的效果越來越差，還給日本經濟發展帶來風險。

美、歐、日對匯率采取的態度與各自政治經濟的發展目標有關。美國從“強勢美元”政策中獲得利益，日本想通過日元貶值讓經濟復蘇，歐洲央行的目標是控制通貨膨脹。中國應該選擇什么樣的匯率政策呢？中國政府也應該明確匯率政策的態度，增強人民幣的可信度和信心。

(四)匯率指數的安排

國際經濟發展的不平衡，還伴隨著頻繁的國際資本流動，匯率的偏離、波動不可避免。不過雖然日元、盧布和歐元兌美元匯率都波動劇烈，但美元指數的波動明顯要平穩很多(表1)。美元指數描述美元在外匯市場上較寬的貨幣運動的特征，考慮了貿易格局和匯率的改變的結構，反映了如1995年日元兌美元匯率的升值，但實際上美元對其他歐元區國家的貨幣波動基本上是平穩的。

表1Dollarindexes1985年至2006年8月波動幅度BroadMajorCurrenciesOITP

時間Dollarindexesindexesindexesindexes

1985年～2006年8月NominalIndexes121％87％/

1999年～2006年8月NominalIndexes22％42％16％

1985年～2006年8月RealIndexes49％65％29％

1999年～2006年8月RealIndexes19％37％12％

(來源：TheFederalStatisticalReleases)

美元指數有多種用途，給予不同貨幣以不同權重的美元指數更加關注美國商品在美國和國外市場上的競爭力。其中Majorcurrencyindex(主要貨幣指數)中選擇的貨幣是主要的國際貨幣，包括歐元區國家、澳大利亞、加拿大、日本、瑞典、瑞士和英國七個國家的貨幣，主要貨幣指數度量金融市場對美元的壓力，這一指數排除了相對美國來說通貨膨脹較高的國家，是美元的外匯價值長期趨勢的很好的度量。而OITPindex(其他美國重要貿易伙伴貨幣指數)是分析短期美元匯率變動最有用的工具，而價格調整的OITP是長期趨勢的很好總結。

對中國來說，類似美元指數這樣的指標還是不完善的。中國可以通過設置不同類型的人民幣匯率指數反映人民幣匯率的變動趨勢，用來分析人民幣外匯價值變動對中國對外貿易及經濟的影響。

注釋：

①穆懷朋.利率和匯率政策協調與維護國家經濟安全[M].北京：經濟科學出版社，2001.

②馮昭奎.日本經濟[M].北京：高等教育出版社，2005.

③王偉旭.警惕美國的第二次陰謀[M].北京：人民日報出版社，2003.

④劉曉峰.日本的危機[M].北京：人民出版社，2001.

⑤唐朱昌.俄羅斯經濟轉軌透視[M].上海：上海社會科學院出版社，2001.

⑥許新.轉型經濟的產權改革[M].北京：社會科學文獻出版社，2003.

⑦王金存.俄羅斯經濟轉軌模式反芻[J].東歐中亞研究，1999(1)：45-51.

⑧范敬春.98金融危機后俄羅斯銀行業的變化[J].理論學刊，2002(06)：71-74.

⑨徐向梅.俄羅斯匯率制度的演進和外匯市場的發展[J].國際經濟評論，2004(04)：48-52.

⑩PaulHirst.質疑全球化國際經濟與治理的可能性[M].北京：社會科學文獻出版社，2002.

(11)王洛林.日本金融考察報告[M].北京：社會科學文獻出版社，2001.

(12)Bacchetta,P.,E.VanWincoop.DoesExchangeRateStabilityIncreaseTradeandCapitalFlows[R].NBERWorkingPaper6704.1998.

(13)馬丁·費爾德斯坦.20世紀80年代美國經濟政策[M].北京：經濟科學出版社，2000

篇8

2005年12月1日我們一行來到溫州市鄉鎮下的一個村的“滬川大酒店”,我留意觀查了酒店的環境,建筑特色、綠化、燈光、裝潢、員工服務以及整個管理都給我留下了很深的印象。下面是我對酒店考察的一點感想。

一、營銷—讓賓客從心里滿意

餐廳服務小姐在為賓客點菜時，服務殷勤，動作規范，態度和諧. 但以前由于管理者為了增效，給員工們下達銷售指標，造成小姐不時的向賓客推銷價格不菲的菜肴，努力的來完成自己的指標。這樣的服務，客人會滿意嗎？作為管理人員，我們是不是應該進行換位思考呢？如果我們的小姐適時的向客人提醒，要適量點菜，以避免浪費；或者通過詢問客人的口味來推薦合適的菜肴，這樣的服務會讓我們的賓客更為滿意。

大家都知道要重視賓客的感受，因為賓客是飯店員工的衣食父母。但我們在工作中是否真正從賓客去考慮問題呢？很多時候都還是不夠的。因為對賓客的滿意純粹理解為服務態度的話，可能有些膚淺了。服務需要不斷研究客人心理，讓賓客從心底感到滿意才是硬道理。

二、員工——飯店的資產和資源

成本只能消耗的，而資源是能開發，資源是能升值的。管理大師彼得—德魯克曾寫到：“員工是資產和資源，不是成本和費用。”他所強調的是人的價值，因此把員工當作資源還是成本，這就是體現了酒店營經管理者的戰略眼光和價值觀，也是決定企業成敗的關鍵。

三、制度——“熱火爐定律”

不能否定，現在的制度，往往都沒有很好的執行，而經常受到個人主觀的控制，甚至有很多制度只是一種擺設。可能有許多管理者會把所謂人性化管理作為一種理由來解釋。這種認識上差異，關鍵還是來自于我們很多人忽略人性化的一個基本立足點，即它是一種責任，一種對企業和自己的責任。不規范執行制度，造成制度形成虛設。一方面使企業浪費了制定制度的人力工本支出，更重要的是向員工們間接展示了企業不嚴謹的工作態度和思路。即使是以紅頭文字所定的制度，就必須執行。如果制度不合理，應及時進行修改，使之完善。西方的著名管理學家麥格雷戈的“熱火爐定律”，就非常形象表達了一個企業規范執行制度原則。

“只要你敢碰它，它就燙你，而且當時就燙你，第一次就燙得很厲害；它只燙你碰它的那部分，而不會燙你全身；對誰都一樣——誰碰它，它就燙誰；你不碰它，它就不碰你” 。這里的“熱火爐”，當然指的就是制度和規范，其實這樣執行制度才可以理解為人性化的管理。人性的認識，是一個逐步深化的過程，對人性面的理解不是簡單以待人深厚善良為標準，它需要靠管理者在實踐中不斷的探索和提煉。首先要在制度化管理基礎上，大家已經具備了一種行為規范，才可以將所謂人性化的軟化管理，按照我們國家目前素質情況下，人性化的管理應該更多的用在關心員工工作之外生活和獎勵員工的出色的表現這方面。

四、求知——處處都是機會

21世紀了，大家都知道知識的重要性，也會經常談起學習的緊迫性，而且還會時不時的埋怨企業給的機會太少或者冒出“因為工作太繁忙，沒有空閑時間進行學習”等等話題。但是，很多都忽略學習的目的是什么，都是為了提高處事能力，使工作得到上司和下屬們的肯定，使生活過得有價值感。按照邏輯學推理法，在工作實踐中學習更為直接有效。比如，在努力完成任務的過程中，就可以獲取新的知識和經驗。但我們很多同志對待領導下達的任務，經常喜歡尋求做不好的理由，進行推脫。接受任務時，不是自己開動腦筋，而是先問領導應該怎么做。實際上，我們因此而錯過了很多學習、提高的機會。因為我們在接受任務時，其實就是獲得一個學習的平臺。用心和認真落實的過程，是一個不斷需要充實的過程，是一個不斷需要付出的過程。所以，只要我們對每一項工作都用心去做，認真負責去做，那么就能獲得提高工作能力的好機會。

學習環境的問題也是如此。我們經常喜歡依賴于我們的周圍氛圍，但是卻忽略了最主要的一面：我們自己是否真的具有學習的欲望？如果具有這種渴望，不會因一些主觀可以控制的因素，來阻止學習知識，不會長時間等待一個特定機會，也不會在乎周圍沒有學習的氣氛等等，因為環境是自己創造的，處處都可以學習。所以，可以這么說，我們很多人缺乏的不是學習機會和環境，而是沒有具備需要真正學習的思想。“學然后知不足”說明這個道理。

五、對飯店管理的一些認識

飯店管理與物業管理有相似之處,或許算不上一門高深的學問，在學術領域大概只是一門應用學科。然而，從事過這方面管理的人都會覺得，要管好并不容易。飯店或小區就像一個小社會，各種各樣的事情都會出現。因此要求管理者具備較高的素質和專業水平。

制度的完善和市場的競爭，使我們這些飯店管理者面臨著新的挑戰。我們必須迅速全面提升自我素質和能力，適應不斷變化的形勢，才不至于被市場所淘汰。

六、對今后物管公司發展的一點想法

酒店管理同物業管理有許多相同之處。通過對酒店的參觀、學習和考察，使我對我現在從事的物業管理工作有了全新的認識，發現了我們同沿海經濟發達地區物業管理水平的差距。下面就物管公司今后的發展方向談談我的想法。

1、加強人力資源管理，創“學習型、創新型”企業

首先嚴把員工招聘關。今后在招聘公司管理人員時必須是具備物業管理專業知識的人才；招聘維修人員時必須是具備相關技術條件的多面手，并持有《上崗證》；招聘安保人員時必須屬退伍軍人，并對其身高、體能、知識、品格、心理素質等都要進行嚴格考核挑選。

積極做好員工的入職、在職培訓工作。今后對新招聘的員工必須進行上崗前的相關培訓工作，使員工對小區的基本情況、應開展的工作做到心中有數，減少盲目性；隨著市場競爭激烈，知識、技能的不斷更新，對在職員工提供各類專業性的培訓機會。積極倡導“工作就是學習，工作就是創新，在學習中工作，在工作中提高”理念，每位員工都爭做“學習型、創新型”員工，在員工中形成一種積極向上的比幫趕超的競爭氛圍。從而，使員工個人素質得以提高，公司的管理服務水平和管理效益得以提高，樹立良好的公司企業形象。

從實際出發，今后我們將嚴格參照lS09000質量體系運作，逐步制定和完善嚴格的規章制度和崗位規程、工作標準、考核標準。然后根據員工的工作職責，制定全方位的上級、平級、下級的360度考核辦法；制定量化考核標準，實行定性和定量考核相結合，增強考核的可操作性，減少考核時人為因素的影響；建立完善考核機制，實行末位淘汰制，避免考核走過場的現象，通過考核機制的建立，增強員工的危機感、緊迫感，促使員工不斷提高自身素質。

2、培育自身核心專長，創特色服務，提升核心競爭力。

在此次考察過程中，我親眼看到了沿海一些星級酒店的管理模式、他們的管理給我了很大的啟發。今后我們的物業管理服務，應向“一站式客戶服務、一站式資訊管理、一站式數碼社區”三大體系發展，就是利用網絡、電子商務、科技手段來提高物業管理水平和服務質量，有效地開發、整合、利用客戶資源的資迅系統。全面提倡“一站式服務”、“最佳保安”的特色管理服務。從而，實現高效的管理運作，解決業主的奔波之苦，創造了一種無微不至、無所不在的服務，提升服務效率，提高業主滿意度，提升物業管理服務的水平和服務質量，最終提升我們公司在激烈的市場競爭中的核心競爭力。

3、積極推行“顧客互動年”，促進公司與業主之間的良性互動。

2006年我們將重點開展“顧客互動年”活動。成立小葉榕業主俱樂部，設立新生活服務中心，開通客戶服務熱線，及根據小區居住的業主不同的年齡、不同的愛好與興趣、不同的層次等，有針對性地開展日常的社區活動與主題活動。如：三月份，開展了學雷鋒義務服務活動；“六一”兒童節，與幼兒園聯誼開展游戲活動；十月份，組織小區業主觀看露天電影；十二月份，圣誕節由圣誕老人派發圣誕禮物……通過開展各類豐富多彩的互動活動，加強公司與業主、業主與業主之間的溝通交流，創建互動的顧客關系，營造濃厚的社區氛圍和良好的居住環境。 為下一步元方房地產公司的房屋銷售和開發打下良好的基礎。

4、重視物業管理的重要基礎工作——設備管理。

對于小區設備管理，要重新建立和完善設備管理制度；對各類設備都建立設備卡片；做好設備的日常檢查巡視，定期進行檢查、保養、維修、清潔，并認真作好記錄，發現問題及時解決。如對電梯，保安監控系統，消防報警系統，公用的供水、供電網絡系統，水電表、剪草機，加壓泵每月定期檢查一次，以確保正常使用。等等。

5、把保安隊伍打造成公司的一道亮麗風景線

星級酒店保安的嚴格管理和彬彬有禮的形象給我的考察過程留下了深刻印象。酒店保安管理設大堂崗、巡邏崗、監控崗、指揮崗，崗與崗之間密切聯系，對酒店實行24小時的安全保衛。針對沿海星級酒店的保安管理。下一步我們將積極建立并完善各項治安管理規章制度；對新招聘的安保員進行上崗前崗位的基本知識和操作技能培訓，加大對在職安保員的培訓力度，注重崗位形象、禮節禮貌、應急處理能力等培訓，從而增強安保員的工作責任心和整體素質；強化服務意識，樹立“友善與威嚴共存、服務與警衛并在”的服務職責，安保人員在做好治安管理職能外，還為業主提供各種服務，形成小葉榕物管公司的一道亮麗的風景線。

篇9

澳大利亞是一個十分重視生態環境保護和建設的國家，政府和國民的生態環境意識都很強，政府在生態環境保護和建設中發揮了非常重要的作用。

一、澳大利亞生態環境建設的主要特點

1．政府主導。澳大利亞生態環境建設屬于典型的政府主導型模式。

健全的機構體系為澳大利亞政府主導生態環境保護和建設奠定了基礎。澳大利亞是世界上最早設立政府環保部門的國家之一。早在1970年，維多利亞州就成立了環境保護局。目前，澳大利亞在聯邦政府(Commonwealth Government)、州政府(State Government)、地方政府(Local Government)三個層次都設有專門的環保機構。聯邦政府設有環境與遺產部。州一級的環保機構較為復雜。以維多利亞州為例，政府設立了自然資源與環境廳，下設環境保護局、自然資源局和生態再循環局。

充足的人力和資金投入為澳大利亞政府主導生態環境保護和建設提供了條件。澳大利亞聯邦環境與遺產部有500名工作人員，各州環境部門的工作人員都在1000人以上。近年來，澳大利亞每年的環境保護投資都超過85億美元，約占GDP的1.6％。維多利亞州環保局每年的經費預算為3200萬美元，其中大部分來源于州政府撥款，一部分來源于排污收費。

統管生態環境保護、建設的發展規劃和實際運行是澳大利亞政府主導生態環境保護和建設的具體表現。澳大利亞實行聯邦制，聯邦政府與州政府之間主要通過協商和合作方式來實現國家環境發展規劃，州政府和地方政府之間則主要采取直接干預方式使州環境規劃得以實施。各級政府都直接主導相應層次生態環境保護和建設工作的實際運行，絕大部分環保工作由政府直接參與完成。

因地制宜，分區管理，是澳大利亞政府建設和保護生態環境的基本做法。根據資源生態環境特征，澳大利亞把國土劃分為若干個區域，因區施策。維多利亞州把全州分為4個區域，州環保局在每個區域都設立一個辦事處。昆士蘭州把全州劃分為北部、中部和南部3個地區，州環保局內設的地區辦公室常年在各自的地區辦公。

2．依法治理。澳大利亞十分重視生態環境保護和建設的立法和執法工作。

澳大利亞是世界上最早出臺環境保護法律的國家之一。早在1970年，維多利亞州就制定和頒布了“環境保護法”(Environment Protection Act 1970)。目前，澳大利亞已經建立起了十分完善的生態環境保護和建設的法律法規體系。在聯邦層次，環境保護立法已有50多個，有綜合立法，如“環境保護和生物多樣性保持法”；也有專項立法，如“大堡礁海洋公園法”；還有20多個行政法規，如“清潔空氣法規”、“輻射控制法規”等。在州層次，各州涉及生態環境保護和建設的法律法規都多達百余個。

澳大利亞環保法律法規的條款很細，可操作性很強。維多利亞州的“環保收費法規”，條款多達百余條，從收費的種類、標準、單位、計算公式到最大排污允許量、交費流程、費用減免等，都規定得十分詳細。僅垃圾填埋就按照廢物種類和數量列出了16個層次的收費水平，每個層次收取若干個“費單位”。“費單位”的個數，由垃圾填埋成本確定。每個“費單位”的具體金額，由當年物價水平確定。這樣的規定，可操作性很強，避免了執法的隨意性，減少了執法過程中的摩擦。

澳大利亞環保執法十分嚴格，體現了法律法規的嚴肅性。在澳大利亞，不論是個人、企業，還是政府機構，只要違反了環保法律法規，都要受到嚴肅查處。在著名的大堡礁綠島公園，游客不許帶走任何自然物體(包括貝殼)，違者處以高額罰款。在昆士蘭州北部地區，有倆人曾因砍伐20多棵樹而被判十多年徒刑。在維多利亞州，環保局每年都要向法院起訴40—50起損害環境的案件。今年澳大利亞遭遇百年不遇的大旱，一些地方終年滴雨未下，許多城市都出臺了嚴厲的節水措施，在時間上嚴格限制洗車、澆草坪等耗水性活動，任何人違反，都要受到處罰。

為了確保環保法律法規的嚴格執行，澳大利亞各州都組建了“環保警察”(SEPP)。環保警察隸屬環保局領導，是環保局的一個內設機構。環保警察的人數不少，維多利亞州就有120名，占環保局總人數的1／3，該州環保局的工作人員多數具有當環保警察的經歷。環保警察身著統一制服，佩帶鮮明臂章，專司環境執法工作，具有很大權威。

3．綜合協調。澳大利亞政府十分重視環保工作的綜合協調，一方面協調有關部門的行動，另一方面協調社會公眾的行動。

協調環保有關部門的行動，是澳大利亞政府綜合協調環保工作的基本層次。在澳大利亞，三級政府都有好幾個部門涉及生態環境保護和建設事務，為了避免推諉，減少摩擦，各級政府通過法律和跨部門機構來協調。在維多利亞州的自然資源與環境廳，由廳長辦公室對下屬的環保局、自然資源局和生態再循環局進行協調。

協調公眾的環境行為，是澳大利亞政府綜合協調環保工作的重要方面。在公眾場合尤其是旅游勝地，導游都要向游客介紹政府的環保規定，提醒游客嚴格執行，做到“除了腳印，什么都不留下；除了雜物，什么都不帶走”。在著名的企鵝島，政府規定在觀看企鵝歸巢時，不許大聲喧嘩、使用閃光燈照相，數以千計的游客在持續兩、三小時的觀看中，無人違反規定。

把環保事業融入發展之中，是澳大利亞政府綜合協調生態環境建設的成功經驗。這方面的典型案例是濕地建設。澳大利亞把濕地建設與水源凈化結合起來，與候鳥繁棲地的培育結合起來，與房地產開發結合起來。墨爾本市水利部門與房地產開發商在該市遠郊的一個地方聯合建造人工濕地，使當地的環境顯著改善，房地產價格上升了10倍，實現了經濟效益和生態效益的雙贏。

4．全民參與。發動全民參與生態環境保護和建設，是澳大利亞政府推進環保事業的基本做法之一。

澳大利亞政府十分重視通過宣傳教育示范的方式，引導國民參與生態環境保護和建設工作。堪培拉“無垃圾城市”計劃的推進，就是建立在廣大居民積極參與的基礎上的。它的目標，是在2010年不再填埋垃圾，實現全部垃圾的回收和利用。在計劃實施的每一個階段，政府有關機構都通過印發宣傳資料和講座等形式，告訴居民應該如何做。環保部門還開辦了“無垃圾城市”計劃教育中心，為居民免費提供垃圾回收再利用的知識和技術，引導廣大居民自覺參加到這項計劃中來。

鼓勵企業參與環保產業的開發，是澳大利亞政府發動全民參與生態環境保護和建設的成功做法。澳大利亞政府對從事環保事業的企業在稅收、設施等方面給以優惠，吸引更多的企業投資環保產業。堪培拉市有70—80家企業從事垃圾收集、分類和填埋工作，每年創造1000多萬美元的產值。政府還與商業企業合作，推出了“生態商業”計劃，鼓勵商業企業減少水、電、汽等資源的使用。

澳大利亞政府還十分注重公民對環境法律制定的參與，激勵公民關心環境，為全民參與生態環境建設提供廣闊空間。澳大利亞有關環境法律法規的制定，采取全民參與的方式，面向社會招標，任何單位和個人都可以競標，由中標者負責起草，法律法規草案散發廣大公民，廣泛征求意見。這樣做，既提高了公民對環保事業的參與度，拉近了公民與法律和政府的距離，增強了公民遵法守法的自覺性，又保證了法律法規條款的完善和對現實生活的貼近。

廣大居民具有很強的生態環境意識，以實際行動參與生態環境保護和建設。居民自覺參與植樹、清理垃圾、拯救動物等活動。居民房屋前后的花園和草坪，都按政府有關部門的統一規劃和要求，由居民負責栽植和管護。全民的廣泛參與，真正實現了國民環境行為與政府環境導向的統一。

二、澳大利亞政府在生態環境建設中的基本職能

澳大利亞聯邦政府、州政府和地方政府所承擔的生態環境保護和建設職能不盡相同，既明確分工，又密切協作。

l、聯邦政府的職能。澳大利亞聯邦政府的生態環境建設職能主要定位在國家利益層次。

聯邦政府承擔的生態環保職能包括：國際環保公約談判及簽定，國內環保法規制定，外海水域管理，跨州環保事務協調，少數重要生態區域的直接管理，重要環保科學技術的研究及推廣，與州政府在環保方面的聯合行動等。為了完成上述職能，聯邦政府設立了環境與遺產部，內設11個司局，即戰略發展司、政策協調司、許可及立法司、環境質量司、科學監測司、海洋及水利司、南極司、國家公園司、自然遺產司、人文遺產司、氣象局；另外，還設有一些其他專門機構，如大堡礁海洋公園事務辦公室、全國溫室辦公室、全國海洋辦公室、悉尼港事務辦公室等。

2、州政府的職能。各州政府承擔著政府主要的生態環境建設和保護職責。

歷史上，澳大利亞各州總督直接向英國女皇負責，各州的獨立性很強。澳大利亞建國之初，環境問題尚未顯現，國家憲法中未能提及聯邦政府的環保責任，環保主要是州政府的職責。

州政府的生態環保職能十分寬泛，主要包括：環保法規的制定和實施，環境標準的制定和監督執行，環保科學研究和技術推廣，大氣、水、土壤、近海的環境監測和管理，生態植被的保護和建設，野生動物和自然人文遺產的保護，國家公園的建設和管理，資源及廢棄物的循環利用，企業環境許可證的發放和監督，污染綜合治理，環保執法，環保宣傳和環保教育，與聯邦政府的聯合行動等。

3、地方政府的職能。澳大利亞的地方政府，是指州政府之下的基層政府。

按照澳大利亞憲法，地方政府的權力是由州政府賦予的，因而地方政府的環保行為要受州政府的指導和干預，要在州政府的環保計劃框架內進行。

地方政府所承擔的生態環境建設職能較少，主要是：垃圾清理和管理，噪音等影響環境因素的控制，住戶發展對環境影響的控制，社區環境摩擦的協調，在州政府發展計劃框架下制定和執行社區環保規劃等。

4、政府之間的合作。由于各州具有較強的獨立性，為了更好地履行生態環境建設和保護職能，聯邦政府與州政府之間以及州政府與州政府之間展開了密切合作。

聯邦政府與州政府之間合作的一個積極成果，是1992年達成的“澳大利亞(聯邦和州)政府間環境協議”。該協議明確提出聯邦政府和州政府將以合作和協商的原則處理面臨的環境問題，規定了各級政府在制定環境政策和法規時必須遵循的原則，并對具體的環境議題制定了一系列協作行動計劃。根據該協議，澳大利亞成立了由聯邦環境與遺產部部長任主席、各州總理代表(負責資源或環境的各州部長)為成員的“國家環境保護理事會”。該理事會可以審議和通過全國性的環境標準，理事會成員2／3多數表決通過的文件或決議將自動成為各州的法規予以實施。

州政府之間的合作形式更加靈活，合作內容也更加寬泛。有以法律為基礎的正式合作，也有資源或環境部門之間交流經驗、交換意見、共享信息、共同開發環保技術等方面的非正式合作。

政府之間的有效合作，既強化了各自承擔的生態環境保護和建設職能，又增強了政府生態環境保護和建設行動的統一性和協調性，在分工的基礎上形成了合力，確保了政府生態環保職能的順利履行和生態環保目標的實現。

三、加強我國生態環境保護和建設的幾點建議

澳大利亞生態環境保護和建設的做法，對我們具有一定的借鑒意義。黨的十六大報告已將可持續發展和生態環境建設作為我國全面建設小康社會奮斗目標的重要內容。我國是一個人均資源十分短缺的國家，在經濟和社會的發展過程中，生態環境保護和建設的任務非常艱巨。我們一定要增強環境憂患意識，借鑒國外的成功經驗，采取切實有效的措施，把我國的生態環境保護和建設好，促進人與自然的和諧，推動整個社會走上生產發展、生活富裕、生態良好的文明發展道路。

1．確立環境優先的發展理念。澳大利亞生態環境保護和建設工作做得好，一條重要經驗是政府在社會經濟發展中堅持環境優先的發展理念。在著名旅游城市凱恩斯，一發展商申請在風景區建造7．5公里長的空中索道，市政府要求其不得毀壞熱帶雨林，發展商不得不用直升飛機運送建筑材料，修建索道支架。在我國的現代化建設過程中，經濟發展與環境保護往往成為一對矛盾，解決這一矛盾的基本點是牢固確立環境優先的現展理念，走新型工業化道路，建立資源節約型的國民經濟體系，建立可持續發展的綜合決策機制和協調管理機制。任何地方，任何時候，都不能以犧牲環境為代價去換取經濟增長，都不能以眼前發展去損害長遠利益，更不能用局部發展去損害全局利益，決不能走“先開發、后保護，先污染、后治理”的路子。

2．加強生態環保法制建設。生態環境保護和建設，具有長遠性、戰略性、全局性的特點，需要建立長期穩定起作用的法律保障機制。我國已制定了一系列環境保護法律法規和標準，對推進我國生態環境保護和建設起了十分重要的作用。但是，環境法律法規體系不完善，可操作性不強，有法不依、執法不嚴等情況仍不同程度存在。加強生態環境法制建設，十分必要。首先，要完善法律法規體系，消除在生態保護等方面存在的立法空白。其次，要完善法律法規條款。通過修改法律法規，增強可操作性。再次，要嚴格執行法律法規。任何單位和個人，只要違法，都應按照法律法規嚴肅處理。同時，要加強環境執法隊伍建設，提高執法能力。最后，應廣泛吸引社會各界參與環境法律法規建設。環境法律法規正式頒布前，應向全社會公布草案，廣泛征求意見。

篇10

關鍵詞：資產證券化；次貸危機；金融創新

中圖分類號：F831.51 文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2010）32－0117－02

資產證券化(Asset Securitization)是指將缺乏流動性的資產，轉換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性。按照被證券化資產種類的不同，信貸資產證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化（Mortgage-Backed Securitization，MBS）和資產支持的證券化（Asset-Backed Securitization，ABS）。次貸危機的爆發與資產證券化市場的發展息息相關。作為美國資本市場最重要的融資工具，資產證券化對美國經濟和金融市場產生了巨大影響，也讓美國和全世界經歷了前所未有的一場災難。

一、資產證券化在美國的興起與發展

20世紀20年代末期的美國公眾，由于經濟的蕭條，難以解決住房問題。為此美國政府設立了一些機構，如聯邦住宅貸款銀行，是由各州聯邦儲備銀行組成管理及融通的儲蓄機構，其宗旨在于幫助受經濟大蕭條影響的住宅擁有者取得購房基金。聯邦住宅貸款銀行在取得財政部撥款后，貸給資金需求者，如儲貸機構。其后，美國國會依據全國住宅法，于1934年成立聯邦住宅管理局，其主要目的是提供不動產抵押貸款承做機構保險機制，降低不動產抵押承貸機構必須承受借款人因無法償還本息所面臨倒閉風險的沖擊。

美國國會在1944年通過公職人員重新調整法，授予美國退伍軍人管理局開辦類似提供抵押貸款保險的業務，提供融資保證，方便了退伍軍人順利取得購房貸款。其后，美國于1968年成立政府國民抵押協會，為中低收入居民提供購房服務，并借以提升抵押貸款二級市場的流動性。同時，美國開始收購有抵押的資產，成為了擔保人并且發行證券。房貸轉手證券之類相繼出現，其目的在于為確保承做該房貸創始人，在有保留權益因而仍擁有該房貸群組一部分權利的情況下，能維持部分該房貸的承做標準。但是這種傳統房貸并未受到美國聯邦政府的承保或保證。實際上，以傳統房貸作為擔保，且未受美國政府保證的轉手證券是在1977年首次發行的。由于這些民間擔保的轉手證券并無其他的保證，因此，該證券的信用須由民間的信用評級機構來評估。資產證券化發展至此，已漸由政府參與并主導的發展，轉變成全面由民間主導的商業化發展。20世紀80年代，各種類型的債券性質的證券化開始仿照一些先前的市場模式，將這些新貸款組合起來，發行資產擔保證券；在此同時，商業房貸也被組合起來，發行商業房貸擔保證券，標的物也轉變成各種其他金融的無形資產。

資產證券化作為一項重要的金融創新，資產所有人通過這種方式將特定資產對應的風險和收益轉移出去，由購買這些證券的投資者承擔資產對應的風險和收益，實現了風險向金融市場轉移和分散。正是由于美國擁有發達住房抵押貸款二級市場，這就為不吸收存款的專業性抵押貸款機構提供了一個良好的生存環境，因為抵押貸款機構可以將全部抵押貸款以證券化或非證券化的方式在二級市場上出售，而只賺取出售過程中的折扣收益和出售后的服務收益，借助二級市場抵押貸款機構可以迅速回籠資金以支持進一步的貸款擴張。在這一模式下，抵押貸款機構的放貸能力明顯提高，除了放貸規模擴大以外，放貸的對象也得到了擴展。二級市場的方便融資功能，使許多抵押貸款機構在繁榮時期過度授信，美國以次級抵押貸款為基礎資產的MBS從2000年的810億美元增長到2006年的7 320億美元，7年間的增長超過9倍。

二、資產證券化與美國次貸危機

由于優質抵押貸款可以得到美國政府性機構提供擔保，可以獲得比較高的信用評級，同時，其收益率顯著高于同風險評級的國債或公司債，因此，以優質抵押貸款為基礎資產的MBS獲得廣大機構投資者的青睞也在情理之中。但以次級抵押貸款為基礎資產的MBS就沒有這么幸運了，它很難獲得較高的信用評級，無法達到美國大型投資機構如退休基金、保險基金、政府基金等投資條件。為此，華爾街的金融機構又進行了大膽的金融創新，開發出了一種新型的產品――債務抵押擔保證券（CDO）。

債務抵押擔保證券是指一種新興的投資組合，以抵押債務信用為基礎，基于各種資產證券化技術，對債券、貸款等資產進行結構重組，重新分割投資回報和風險，以滿足不同投資者的需要的創新性衍生證券產品。CDO的資產組合不同于傳統的ABS，傳統的ABS資產組合中的資產是同質的，而CDO的資產組合則是包括ABS、MBS、垃圾債券、新興市場債券、銀行貸款等固定收益資產的分散組合。正是通過CDO這種產品的創新，把以次級抵押貸款為基礎資產的MBS與其他類證券匯集構成資產池，按照MBS、ABS的信用增強模式，一部分CDO優先級證券被評為AAA級，由養老基金、保險資金等機構投資者持有，而CDO次級證券，則由追求高風險、高收益的對沖基金持有。這樣，以次級抵押貸款為基礎資產的MBS經過CDO產品的包裝，低信用評級問題得到了圓滿解決。2006年，CDO一共吸收了1 500億美元的MBS，其中大部分是次級抵押貸款支持。至此，一條完整的產品鏈條形成了，在低利率和房價上升階段，鏈條上的所有人都能獲益。但如果這條鏈條最原始的次級抵押借款人出現還款問題，則整個鏈條都會產生問題。美國自2005年4季度起，房價上漲速度開始明顯下降，到2007年3月房價停止上漲，隨后出現明顯的下跌，這也直接導致自2005年起，美國住房抵押貸款違約率開始上升，2007年第2季度，美國抵押貸款違約率達5.12%，次級抵押貸款違約率達14.82%。這樣，在房地產價格下降和次級抵押貸款違約率大幅上升的情況下，以次級抵押貸款為基礎資產的MBS及CDO出現了大幅度的縮水，次級抵押貸款的風險開始向以此為基礎發行的證券持有人擴散。

由于MBS、CDO、ABCP等證券化產品及CDS等信用產品的蓬勃發展，推動了美國房貸市場證券化的高速發展，約80%―90%的美國次級抵押貸款被證券化，也使得美國房貸市場參與主體的業務發生轉變。對于許多放貸公司而言，證券化的發展使其盈利模式由原來的存貸款利差轉變為賺取出售房貸的手續費及服務費，業務重點也從注重房貸品質轉為如何擴大房貸數量。在這種情形下，房貸公司開始推出大量創新產品，擴大次級房貸市場的規模。同時，面對市場的激烈競爭，放貸公司逐漸放寬信貸標準，不再要求借款人提供所有證明。這些潛在因素加速了次級房貸市場的惡化。因此，CDO等證券化產品的發展對金融危機的發生有促進作用。

三、結論

資產證券化的存在，不僅有負面的影響，也有正面的意義。因為正是資產證券化改變了人們對風險的認識狀態，讓風險由存量化變成了流量化，賦予了金融創新的重要意義。資產證券化正是通過風險定價和轉移技術實現了風險配置的功能，成為金融功能從資源配置到風險配置轉型的有力工具。

但是資產證券化在開放的金融體系中會加速風險和危機的傳播和擴散，而這顯然有可能加大系統性風險和金融危機的傳染效應，從而有可能使局部性金融危機或個案性金融危機演變成全球性金融危機。如何控制風險，掌握尺度，加強危機預警，做好未雨綢繆的準備是勢在必行。對于我國而言，一定要堅持自己的監管不松懈。如今央行和銀監會都要求商業銀行加強風險控制，從根本上把基礎產品風險控制好。金融創新并非是一劑毒藥，適當的發展一定能收效良好。另外，對資本市場的監管要透明，盡可能使信息不對稱的情況減少，這樣就能最終減少廣大投資者和所有人的損失。

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Discussion about the assets securitization and the U.S. sub-prime mortgage loan crisis

Li Guo

(Commerce college.Shanghai normal university,Shanghai 20234,Chian)