企業章程范文

導語：如何才能寫好一篇企業章程，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

第1條為強化財務監管，根據國家有關法律、法規及財務章程，結合公司具體情況，制定本章程。

第2條財務管理工作必須在加強宏觀控制和微觀搞活的基礎上，嚴格執行財經紀律，以提高經濟效益，壯大企業經濟實力為宗旨。

第3條財務管理工作要貫徹“勤儉辦企業”的方針，勤儉節約，精打細算，在企業經營中制止鋪張浪費和一切不必要的開支，降低消耗，增加積累。

第4條公司及全資下屬公司、企業（含51%股權的全資、內聯企業）的財務工作，都必須執行本章程。其他中外合資合作及內聯企業參照本章程執行。

第二節財務機構與會計人員

第5條公司及下屬獨立核算的公司、企業設置獨立的財務機構。非獨立核算的單位配備專職財務人員。

第6條公司部會計師。

公司設計劃財務部。計劃財務部設部長、副部長。

下屬獨立核算的公司、企業設財務部。財務部設部長、副部長

計劃財務部及各財務部，根據業務工作需要配備必要的會計人員。

第7條總會計師協助總經理管理好整個系統的財務會計工作，對全系統的財務會計工作負責。

總會計師主要職責如下：

1.執行公司章程和股東大會、董事會的決議，主持編制并簽署公司的財務計劃、信貸計劃和會計報表等，落實完成計劃的措施，對執行中存在的問題提出改進措施，指導各項財務活動，考核生產經營成果，對總經理負責并報告工作；

2.審查公司基建、投資、貿易等發展項目及重要經濟合同，對可行性報告提出評估意見；

3.負責全系統的資金融通調拔決策工作，經總經理或董事會簽署后執行。

4.審核下屬公司、企業投資和效益的計算方案；

5.編制公司員工工資、獎金、福利方案和股東分紅派息方案；

6.監督全系統的財務管理和活動；

7.監督全系統的財務部門和會計人員執行國家的財經政策、法令、章程和遵守財經紀律，制止不符合財經法令、不講經濟效益、不執行計劃和違反財經紀律的事項；

8.對各級財務人員的調動、任免、晉升、獎懲等提出建議、評定，總經理批準后執行；

9.負責搞好全系統財務人員的培訓工，斷提高財會人員的素質和業務水平；

10.簽署下屬公司、企業的100萬元以下貸款擔保書。

第8條計劃財務部是公司的財務主管部門，除做好本部門各項業務工作外，負責從業務上對下屬各級財務部門和會計人員進行領導、指導、檢查、監督。

第9條計劃財務部部長領導計劃財務部的工作，在總經理和總會計師領導下主持公司的財務工作。

計劃財務部部長的主要職責是：

1.主持計劃財務部的工作，領導財務人員實行崗位責任制，切實地完成各項會計業務工作；

2.執行總經理和總會計師有關財務工作的決定，控制和降低公司的經營成本，審核監督資金的動用及經營效益，按月、季、年度向總會計師、總經理、董事會提交財務分析報告；

3.籌劃經營資金，負責公司資金使用計劃的審批、報批和銀行借、還款工作；

4.定期或不定期地組織會計人員對下屬公司、企業進行財務檢查，監督下屬公司、企業執行財經紀律和規章章程；

5.協助總會計師編制各種會計報表，主持公司的財產清查工作；

6.參與公司發新項目、重大投資、重要經濟合同的可行性研究。

第10條計劃財務部副部長協助部長工作，負責公管的財務管理工作。

第11條下屬公司、企業的財務部設部長，在經理領導下主持本單位的財務工作。財務部部長的主要職責是：

1.主持財務部的工作，領導財會人員完成各項會計業務的工作；

2.制訂財務計劃，搞好會計核算，及時、準確、完整地核算生產經營成果，考核計劃執行情況，定期提供數據、資料和財務分析報告；

3.參與投資、重大經濟合同的可行性研究；

4.負責編制會計報表，主持清查財產；

5.執行財經法令、章程、決定，堅持原則，增收節支，提高經濟效益；

6.監督、檢查資金使用、費用開支及財產管理，嚴格審核原始憑證及帳表、單證，杜絕貪污、浪費及不合理開支。

第12條財務部副部長協助部長工作，負責分管的財務工作。

第13條各級財務部門都必須建立稽查章程。

出納員不得兼管稽核、會計檔案保管和收入、費用、債權債務帳目的登記工作。

第14條財會人員都要認真執行崗位責任制，各司其，互相配合，如實反映和嚴格監督各項經濟活動。

記帳、算帳、報帳必須做到手續完備，內容真實，數字準確，帳目清楚，日清月潔，按期報帳。

第15條各級領導必須切實保障財會人員依法行使職權和履行職責。

第16條財會人員在辦理會計事務中，必須堅持原則，照章辦事。對于違反財經紀律和財務章程的事項，必須拒絕付款、拒絕報銷或拒絕執行，并及時向上級財務部門報告。

公司支持財務人員堅持原則，按財務章程辦事。嚴禁任何人對敢于堅持原則的財會人員進行打擊報復。公司對敢于堅持原則的財會人員予以表揚或獎勵。

第17條財會人員力求穩定，不隨便調動。

財會人員調動工作或因故離職，必須與接替人員辦理交接手續，沒有辦清交接手續的，不得離職，亦不得中斷會計工作。

被撤銷、合并單位的財會人員，必須會同有關人員編制財立、資金、債權債務移交清冊，辦理交接手續。

篇2

    企業法人章程的內容應當符合國家法律、法規和政策規定，并載明下列內容：一、 宗旨二、 名稱和住址三、 經濟性質四、 注冊資金數額及其來源五、 經營范圍和經營方式六、 組織機構及其職權七、 法定代表人產生的程序和職權范圍八、 財務管理制度及利潤分配形式九、 勞動用工制度十、 章程修改程序十一、 終止程序十二、 其他事項如果是聯營企業，在章程中還應載明下列內容：一、 聯營各方出資方式、數額和投資期限二、 聯營各方成員的權利和義務三、 參加和退出的條件、程序四、 主要管理機構的產生、形式、職權及其決策程序五、 主要負責人任期具備企業法人條件的私營企業，其章程應按《中華人民共和國私營企業暫行條例》的規定制定。

    外商投資企業的合營合同和章程按《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》、《中華人民共和國外資企業法》的有關規定制定。

 

篇3

    （二）合作企業的經營范圍和合作期限；

    （三）合作各方的名稱、注冊地、住所及法定代表人的姓名、職務和國籍（外國合作者是自然人的，其姓名、國籍和住所）；

    （四）合作企業的投資總額，注冊資本，合作各方投資或者提供合作條件的方式、期限；

    （五）合作各方收益或者產品的分配，風險或者虧損的分擔；

    （六）合作企業董事會或者聯合管理委員會的組成、職權和議事規則，董事會董事或者聯合管理委員會委員的任期，董事長、副董事長或者聯合管理委員會主任、副主任的職責；

    （七）經營管理機構的設置、職權、辦事規則，總經理及其他高級管理人員的職責和聘任、解聘辦法；

    （八）有關職工招聘、培訓、勞動合同、工資、社會保險、福利、職業安全衛生等勞動管理事項的規定；

    （九）合作企業財務、會計和審計制度；

    （十）合作企業解散和清算辦法；

篇4

有一種情感，看似平淡，卻能澆鑄出生活的希望；有一種精神，看似樸實無華，卻能成就不平凡的業績；有一種存在，看似無形，卻最是令人豪情萬丈，它就是：我們為之驕傲、為之奉獻青春的石家莊機場，它就是我們榮辱與共的河北機場管理集團！

我到石家莊機場工作已經有18個年頭了。其間一路走來，一路感動，難以忘懷。想當初，剛來石家莊機場的時候，他還很稚嫩，年旅客吞吐量只有十幾萬人次；看如今，由于找準了自身的定位和方向，他正大踏步地跨越式發展，創造了震驚業內的“石家莊機場發展模式”，旅客吞吐量今年將突破500萬人次。每當想起那些艱難而又快樂的時光，每當想起與我并肩作戰的同事，每當想起我們不分晝夜、不分寒暑的堅守，我總是心潮澎湃、激蕩難平。這既是歷史賦予我們的機遇，也體現了我們機場人的智慧和汗水。不是每個人都有此殊榮，而我則有幸成為了見證歷史的一員。

我現在的崗位是空港物流現場監管部經理，負責貨運倉庫、機坪現場的貨物安全和運行保障工作。十幾年在生產一線從事基層管理工作的經歷使我切身體會到了安全的重要性和運行的復雜性。

安全在哪里？如何才能最有效地來保障我們的機場安全？這也是我一直在思考的問題。其實安全離我們并不遙遠，安全就在我們每一個人的身邊。跟安全有關的因素有很多，比如設施設備、規章制度、業務培訓、規范要求、檢查措施等等等等，但最重要的是什么呢？我認為是人，確切地來說是我們員工的素質。設施設備可以添置、規章制度可以完善、業務培訓可以加強、規范要求可以細化，而人的素質的提高不是一朝一夕就能夠完成的，上述的一切措施最后都要落實到“人”上，要靠人、要靠我們的員工來完成工作。要想最大程度地保障安全、盡可能降低不安全事件的發生概率，沒有一支高素質的員工隊伍尤其是一線員工隊伍，是不可想象的。他們的一言一行、一舉一動都有可能給安全帶來影響。信息通報的疏忽大意、安檢人員的檢查疏漏、業務文件的制作錯誤、平時車輛的疏于保養、現場司機的操作失誤、裝卸人員的艙位認知、丟棄垃圾的不良習慣，甚至哪怕是一個不規范、不協調的動作都有可能給我們的機場安全帶來隱患甚至是災難性的影響。素質高則百事利，素質差則萬事難，因此提高員工隊伍的整體素質應該成為我們機場安全工作的一個重點。我非常贊同集團公司現在實施的新員工的招聘評估制度和老員工的選人用人機制，準入門檻的提高以及用人機制的改革和持續推進將會為集團公司的快速發展奠定堅實的人才基礎。

篇5

而此前不久，全球權威評級機構惠譽和穆迪也分別對中國內地的銀行、房地產業也給予了負面評級，并將在港上市的諸多國企和民企插上提示風險的“紅旗”。國際評級咨詢機構從過去的“看多中國”紛紛轉為“做空中國”，確實是多年來不曾有過的。在經濟高增長階段，各行各業普遍盈利，即便在同一行業中企業的毛利率水平或盈利水平差距也不是很大。如上半年全國規模以上工業企業實現利潤24105億元，同比增長28.7%。在39個工業大類行業中，38個行業利潤同比增長，只有1個行業同比下降。但經濟一旦下滑，系統性風險降臨，高負債行業如房地產及政府融資平臺項目等將面臨去杠桿化的過程，行業和企業的內在問題將顯現出來，好企業和差企業之間的盈利水平差距就會拉開，這就是所謂的當潮水退去的時候才知道誰在裸泳。因此，如果你難以規避股市的系統性風險，那么，只有像巴菲特那樣尋找有長期增值潛力的企業。

那么，如何來尋找具有長期增值潛力的企業呢？我覺得應該從兩條線索中尋找，一條是把競爭格局的變遷和所有制結構調整作為線索，即從競爭比較充分的中下游產業領域中尋找。我國目前的行業內的企業競爭環境主要是三種，寡頭壟斷、壟斷競爭和完全競爭。寡頭壟斷的行業主要有石油天然氣行業、電力行業和電信行業，市政公用行業雖然也進行了一系列市場化改革，但最近有重新納入政府經營軌道的趨勢，故基本上也屬于壟斷行業，但不屬于寡頭壟斷。應該說，大部分行業都屬于壟斷競爭行業，壟斷的程度大致可以依據該行業的企業數量多寡來判斷，數量越少的，壟斷度就越高。由于我國是從計劃經濟逐步轉型為市場經濟，故市場的競爭格局是從壟斷到競爭，與原先就是市場經濟國家走的路剛好相反。比如，銀行業最初是四大行瓜分下的寡頭壟斷行業，后逐步變為家數不斷增加的壟斷競爭行業，但由于行業準入制度的存在，競爭還不充分。故長期增值潛力的企業應該在激烈的競爭中產生，應該是那些行業集中度提高過程中獨領的龍頭企業。此外，地方政府償債壓力加大，可以促進國退民進的步伐加快，通過并購壯大的民營企業也將進一步擴大市場份額。

另一條線索是在產業升級過程中尋找成長性企業。人力成本和原材料成本的普遍提高在導致經濟減速的同時，也必然會促進產業升級，加速優勝劣汰過程。如富士康已宣布未來三年增100萬臺機器人來取代人工勞力。因此，對于技術領先、戰略得當、行業前景較好及公司治理完善的企業值得看好。

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一、企業金融成長周期理論與我國中小企業融資結構研究回顧

20世紀70年代，Weston&Brigham根據企業不同成長階段融資來源的變化提出了企業金融成長周期理論，該理論把企業的資本結構、銷售額和利潤等作為影響企業融資結構的主要因素，將企業金融生命周期劃分為三個階段，即初期、成熟期和衰退期。后來，根據實際情況的變化，Weston&Brigham對該理論進行了擴展，把企業的金融生命周期分為六個階段：創立期，成長階段Ⅰ、成長階段Ⅱ、成長階段Ⅲ，成熟期和衰退期。該理論提出在企業各個階段的融資來源為：（1）在創立期，融資來源主要是創業者的自有資金，資本化程度較低；（2）在成長階段Ⅰ，融資來源主要是自有資金、留存利潤、商業信貸、銀行短期貸款及透支、租賃，但存在存貨過多、流動性風險問題；（3）在成長階段Ⅱ，除了有成長階段Ⅰ的融資來源外，還有來自金融機構的長期融資，但存在一定的金融缺口；（4）在成長階段Ⅲ，除了有成長階段Ⅱ的融資來源外，還在證券市場上融資，但存在控制權分散問題；（4）在成熟期，則包括了以上的全部融資來源，但投資回報趨于平衡；（5）在衰退期，則是金融資源撤出，企業進行并購、股票回購及清盤等，投資回報開始下降。其后，美國經濟學家Berger&Udell對Weston&Brigham的企業金融成長周期理論進行了修訂,把信息約束、企業規模和資金需要量等作為影響企業融資結構的基本因素來構建企業的融資模型，從而得出了企業融資結構的一般變化規律，即在企業成長的不同階段，隨著信息約束、企業規模和資金需要量等約束條件的變化，企業的融資結構也隨之發生變化，處于早期成長階段的企業，其外源融資的約束緊，融資渠道窄，企業主要依賴內源融資；而隨著企業規模的擴大，可抵押資產的增加，資信程度的提高，企業的融資渠道不斷擴大，獲得的外源融資尤其是股權融資逐步上升。Berger等使用美國全國中小企業金融調查和美國聯邦獨立企業調查的數據，對美國中小企業的融資結構進行檢驗證實了該理論。

企業金融成長周期理論為解釋處于不同發展階段的中小企業融資結構特點提供了思路，但我國中小企業的融資結構是否符合該理論，目前國內有關學者多用實證分析的方法進行研究。據國際金融公司（IFC，1999）在中國北京、成都、順德、溫州等地開展的一項針對民營企業的調查表明，我國民營企業不論處在哪個發展階段，其融資來源都嚴重依賴于內部融資[①]。而在《中小企業發展問題研究》聯合課題組的《2005年中國成長型中小企業發展報告》也顯示，目前中小企業首選的籌資方式中，利用企業積累的自有資金占比48.41%、通過銀行貸款來擴大生產規模占比38.89%，其它形式籌資占比不足13%，通過發行股票和債券進行融資僅占2.38%。這說了明我國中小企業多把內源融資作為首選的融資方式，而銀行貸款、發行股票或債券等外源性融資運用得極少。同時，張捷（2002）通過運用暨南大學“中小企業發展與支持系統”課題組的相關數據，對我國中小企業融資結構進行檢驗后認為，我國中小企業融資結構的變化趨勢基本符合企業金融成長周期理論。

二、我國中小企業融資結構特點及后果分析

綜合以上研究成果，筆者認為，分析我國中小企業融資結構關鍵在于明確目前企業所處的成長周期。現階段我國中小企業的數量發展很快，據統計，截至2004年底，我國共有中小型工業企業27.33萬家，但是，成長型企業僅占全部中小企業的比重只有6.2%，而在2006年底，中小板上市公司數僅為111家，總市值為2015.3億元，全年成交3071.55億元，僅分別占兩市總市值的2.23%和總成交的3.43%。同時，目前中小企業的融資困境主要體現在難以獲得金融機構的中長期融資。基于以上特征，筆者認為，目前我國大部分中小企業都處于創立期與成長期，其融資結構的特點表現為：一是中小企業的資金來源渠道單一，主要以內部融資為主，絕大部分是業主投資及企業的留存收益，外部融資所占的比重很小；二是中小企業在取得外部融資時，過分依賴債務融資，尤其是銀行貸款。據中國人民銀行2003年8月的調查數據顯示，我國中小企業外部融資98.7%來自銀行貸款。以上兩點顯示了現階段我國中小企業在融資活動中，無奈地選擇內源融資，過度地運用債務融資，特別是在發生小額短期資金缺口時尤其依賴銀行貸款、商業信用等方式來滿足生產經營的需要。這些特點一方面體現了中小企業的經營靈活性及與之相適應的融資靈活性，另一方面也體現了金融抑制對中小企業融資方式的影響，如金融機構對中小企業實行“所有制歧視”和“規模歧視”而造成的惜貸，資本市場高門檻的準入制度也使得中小企業只能更多地運用內源融資方式。

如前述相關的研究成果表明，現階段我國中小企業的融資結構特點基本符合企業金融成長周期理論，但由于企業面臨的融資環境與國外的中小企業有所不同，企業文化也與歐美國家存在差別，因此，對于目前處于創立期與成長期的中小企業而言，其特殊的融資結構會使企業面臨兩方面的問題，一是過多地依賴內源融資不利于公司治理結構的建立和完善，也無法滿足企業對資金的需求。基于獨特的血緣、親緣和地緣關系的中小企業往往更依賴業主的權威來管理企業，中小企業“所有權與經營權緊密結合，決策權和管理權高度集中”（付文閣，2004），使得企業的監督機制不健全，用人機制缺乏激勵性，決策機制缺乏科學性，而長期以來中小企業忽視自身積累，存在“吃光分光”的短期行為，利用內源融資方式很難籌集到足夠的資金。二是過多地依賴金融機構貸款，尤其是民間非法信貸會使企業面臨著巨大的財務風險，居高不下的資產負債率會使企業的償債能力受到影響，企業的融資能力進一步惡化，企業在激烈的市場競爭中難以與大企業抗衡，阻礙其進一步發展。

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摘要：本文選取了中小企業板2010—2012 年的數據作為樣本，用每股EVA作為企業價值的衡量指標，beta 衡量企業風險水平可持續增長率代表企業成長性。經過分析研究得出，系統風險與企業價值負向相關。另一方面，總體上，成長性與企業價值正向關聯。但是當區分企業價值的正負性進行分析時發現，對于企業價值為正的企業，成長性對企業價值有促進作用；對于企業價值為負的企業，成長性反而會在一定程度上削弱企業價值。

關鍵詞 ：企業價值；EVA；風險；成長性

資本市場出現之后，公司作為一種特殊的資本商品，其表現價值(即股價)隨著資本市場發展程度的不同而與公司真實價值有不同程度的分離。我國股市還很年輕，投資者對收益及收益指標的關注要遠多于對風險及風險指標的關注，將風險指標，尤其是會計風險指標納入投資決策中，很重要。本文將在中小企業板的背景下，研究系統風險與企業價值的相互作用機制。

一、文獻回顧與假設提出

（一）企業價值與系統風險

國外對系統風險的研究多集中在金融市場領域，John C. Hull 在他的著作中多次研究系統風險對金融市場中衍生品估價的影響。近些年，國內對系統風險的研究趨向于多樣化。吳世農（1999）經研究其與系統風險的關系，發現總資產增長率、財務杠桿、紅利支付率對系統風險有顯著影響。湯光華（2006）研究發現流動性、收益變動程度、市凈率等和系統風險的相關關系比較穩定。邵希娟（2012）研究表明企業權益系統風險受收益波動性的影響最顯著，財務杠桿緊隨其后，經營杠桿的影響最弱。

對于企業價值與系統風險的關系，國內外學者多集中在研究系統風險與公司治理的關系，進而影響企業價值。黃炳義（2012）探究了公司治理水平與系統風險的對應關系，表明兩者顯著相關。基于已有的國內外研究，高系統風險能夠帶來高的收益回報，從而提高企業價值；或是高系統風險造成企業股價波動，影響投資者信心，從而削弱企業價值。本文試圖研究系統風險與企業價值的關系，提出以下假設：

H1：系統風險越大，企業價值越低

（二）企業價值與成長性

對于成長性與企業價值之間的關系，國內外學者眾說紛紜。Jones（2001）的研究證實，高成長性的公司能夠運用質量較好的投資機會，創造更大的企業價值。國內學者楊興全（2011）研究表明公司成長性越好越能把握住質量優良的投資機會，從而增加企業價值。但是，也有學者認為高成長性并不能帶來高的企業價值。彭韶兵（2008）發現企業成長性和未來股票收益存在負相關關系，高的成長性導致較高的應計異象，應計利潤與企業成長性的越相關，應計異象的程度越強。還有一部分學者認為，成長性與企業價值之間的關系并非簡單的促進或者抑制。李延喜、包世澤等（2008）研究發現，正負EVA的企業其成長性截然不同，高的成長性并不必然帶來企業價值的提高。嚴復海和王曦（2012）也得出相似結論。基于國內外的研究，本文認為，成長性與企業價值正向相關，對于企業價值為正的企業，成長性對企業價值有促進作用；對于企業價值為負的企業，成長性反而會削弱企業價值。由此提出假設：

H2：總體而言，成長性與企業價值正向相關

H3：對于企業價值為正的企業，成長性對企業價值有促進作用

H4：對于企業價值為負的企業，成長性在一定程度上會削弱企業價值

二、數據來源與變量定義

（一）樣本選擇及數據來源

本文以2010～2012 年深市中小企業板A 股上市公司為研究對象，并對這些公司執行如下篩選程序：（1）剔除ST上市公司；（2）剔除沒有公布beta 值和可持續增長率的公司；（3）剔除數據異常的公司；（4）剔除所需其他財務數據缺失的公司。最后獲得1339 個公司年度樣本，其中2010、2011、2012 年的樣本分別為308 個、489個和542個。本文研究所需要的公司財務指標來自深證證券交易所披露的年報信息和國泰安CSMAR中國股票市場研究數據庫，指標計算所需的三個月整存整取儲蓄利率和3—5年銀行貸款基準利率來自Google搜索。

（二）變量定義（見下表）

三、實證檢驗及分析

（一）描述性統計

平均而言，選取的上市公司樣本系統風險不大，低于市場平均的風險水平，上市公司系統風險的最小值接近0，最大值約為1.5，兩者相差較大；對于可持續增長率而言，選取的中小企業板上市公司的平均增長水平較低，接近十分之一的企業增長率水平為負，絕大多數上市公司增長率低于36%，可以看出整體而言，中小企業的增長勢頭較低；對于衡量企業價值的每股EVA，平均而言，所選樣本的企業價值為負值，不同企業的企業價值相差較大，并且一半以上的企業有負的企業價值。除此之外，不同上市公司的公司規模、資產結構、盈利水平、營運能力也存在顯著差異。

上市公司的系統風險與企業經濟增加值的相關性約為30%，呈負相關，初步表明，系統風險越高，企業價值越低；上市公司的可持續增長率與企業經濟增加值的相關性約為48%，呈正相關，初步表明，高的成長性帶來高的企業價值；而上市公司系統風險與成長性之間的相關性約為21%，并且為負的相關關系，間接驗證了其各自與企業經濟增加值之間的關系。

（二）系統風險、成長性與企業價值

本文用可持續增長率衡量企業的成長性，可持續增長率代表的是企業當前經營狀況和財務狀況所帶來的成長動力。超長的增長往往伴隨著企業發展的陣痛，企業需要在跨越增長與其所帶來的挑戰之間進行抉擇。推測企業價值與可持續增長率是正向相關關系。具體的OLS 模型是：Evaper=α+β1beta+β2growth+β3roe+β4turnover+β5size+ε

模型涉及的變量，參照第三部分，估計結果見下表：由表可知，在控制了公司盈利、資本結構、公司營運能力、公司規模的條件下，系統風險與企業價值是顯著負相關的，說明系統風險越大，企業價值越小。成長性與企業價值是顯著正相關的，說明成長性越高，企業價值越大。

（三）區分企業價值正負的實證結果

本文在做了關于混合數據的實證分析后，在此部分將區別正負EVA，探討企業價值與成長性的關系。當EVA>0 時，系統風險越大，企業價值越小；成長性與企業價值正向相關，與前面得出的結論一致。相比于混合數據，對于企業價值為正的企業，其企業價值與成長性的相關關系更顯著一些。

當EVA 為負時，系統風險越大，企業價值越小；負相關關系雖不十分顯著，但是也提示了我們對于企業價值正負不同的企業，不能都一味追求高的增長率。對于企業價值為負的企業，成長需要企業付出代價，超長的成長必然付出超額代價。

四、結論

本文從中小企業板角度出發研究系統風險、成長性與企業價值的關系。根據研究我們得出：系統風險越大，企業價值越低。雖然市場中的所有企業都暴露在系統風險之下，不同企業承受系統風險的能力不同。企業系統風險越小，往往標明企業治理能力較強，有設計并實施狀況良好的內部控制制度支撐，資產結構符合企業的資本成本目標，向外界傳遞出運轉良好的信號，方便融資、吸引投資，從而增加企業價值。

對于成長性與企業價值的關系，企業到底應該抓住一切機遇，迅猛發展，還是會出現欲速不達的窘境？總體上，成長性與企業價值正向關聯。但是當區分企業價值的正負性進行分析時發現，對于企業價值為正的企業，成長性對企業價值有促進作用；對于企業價值為負的企業，成長性反而會在一定程度上削弱企業價值。既要避免超越企業承受能力的超常增長，又要避免企業過分謹小慎微導致企業資源閑置，只有企業健康持續的發展，才能促使企業價值最大化。

參考文獻：

[1]梁緣.財務杠桿類型, 企業價值創造能力和成長性[J]. 財會月刊: 綜合版, 2012 (007): 12-14.

[2]Beaver，W.，2002，“Perspectives on recent capital marketresearch”,The Accounting Review,Vol.82:1333~1363.

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科學技術是推動社會進步和經濟發展的主要力量。現代科學技術的飛躍發展，導致現代生產的技術基礎發生了急劇變革，一組嶄新的產業群――高技術產業正在迅速成長，它在國民生產總值中的比重不斷上升；同時，由于它的滲透和影響，許多傳統產業獲得了新生和發展，而產業結構的變化又帶來了勞動就業結構、地區經濟結構、生產組織與社會結構以至國際經濟關系的一系列連鎖反應和重大變化。由于高技術對經濟發展有著重大的促進作用，因此各國政府都高度重視高技術及其產業的發展，制定了相應的國家的或國際的發展高技術的計劃，對高技術產業的發展給予很大的支持。要想在21世紀占據競爭優勢，就必須致力于把握這個綜合國力競爭的熱點，高技術與高技術產業的發展已經成為21世紀經濟發展的推動力、政治的影響力、軍事上的戰斗力和社會發展的推動力。

一、高技術中小企業特征分析

上文高技術中小企業的界定強調了高技術中小企業的科技特征，即從業人員結構、技術的科技性、科技人員技術領域、技術的創新性等。此外，尤其值得強調的是高技術中小企業所具有的經濟特征、規模特征、法律特征。

（一）高技術中小企業的經濟特征。高技術中小企業是市場經濟的率先探索者和實踐者。它們始終堅持以市場為導向，使產業發展與科技活動緊密結合，并較好地解決了科技與經濟相脫節的難題。高技術中小企業始終以科技成果商品化、產業化為目標，追求經濟效益最大化；高技術中小企業將研究開發和生產經營融為一體；高技術中小企業不僅面向市場進行研發，而且把研究開發看作是其核心競爭力的源泉，也因此企業才形成了從市場到利潤、研發、新產品、市場的良性循環機制。

（二）高技術中小企業的規模特征。高技術中小企業一般趨向小型化，從業人員少的有幾人、幾十人，大多數在l00人左右，規模較大的也在500人以下。據對65，000余家高技術中小企業的統計，平均每個企業從業人員48人，資產規模絕大多數在千萬元以下。

（三）高技術中小企業的法律特征。高技術中小企業都是在工商部門注冊登記的企業法人，有明確的章程和規范的從業范圍，有自己的組織機構和活動場所。高技術中小企業的市場經營活動必須遵守國家的法律和法規，符合市場經濟的規范準則。

二、高技術中小企業成長內部影響因素分析

除了上面所討論的外部因素外，企業內部的一些因素也會對高技術中小企業的成長和發展產生重大影響，這些內部因素主要包括以下幾個方面：

（一）企業技術積累。技術是高技術中小企業生存和發展的根本要素之一，高技術中小企業的技術積累對高技術中小企業的成長具有以下兩方面的重要影響：（1）在企業成長初期，是否具有較多的技術積累決定了企業以哪種模式進行成長的跨越。有較多技術積累的企業可以采取以技術領先為龍頭的模式，在技術積累方面相對薄弱的企業則一般是以管理創新為龍頭，采用“以貿養技”的模式。（2）在企業發展到一定階段時，技術積累就是影響企業能否適應市場變化、保持自身市場地位的重要因素。企業必須通過不斷的技術積累，才能把握技術發展的市場變化，及時開發出更加適應市場需求的新產品，保持自己的市場地位。

（二）企業發展方向和目標。企業的發展方向和目標是指，高技術中小企業未來將要進入的領域和將要研制開發的主導產品以及在這些領域內在技術、市場比例、生產規模等各方面所要達到的目標。高技術中小企業處于高速發展和變化的高技術領域，是以高技術的研制開發、高技術產品的生產和銷售作為自己經營和發展基礎的。而高技術和高技術產品本身具有發展變化快、生命周期短和市場容量不確定的特點，因此對于高技術中小企業來說，正確地選擇企業的發展方向以及設立合理的發展目標，對企業的成長與發展有重大的影響，是企業發展的基礎。

（三）企業融資策略。資金要素是影響企業發展的重要因素之一，企業的發展離不開資金的籌措，對于傳統企業，通過借貸來進行資金籌措是最普遍的方式，但對高技術中小企業而言，則一般不采用借貸資金的方式，對美國硅谷的高技術中小企業進行的抽樣調查表明，被抽中的企業中沒有一家是依靠銀行借貸來籌措發展資金的。高技術中小企業的資金籌措主要是依靠自我積累和股本擴張的方式來實現的。

1、自我積累。就是企業完全依靠自身的經營利潤的累積來籌措發展資金。大多數高技術中小企業在發展的初期都是靠這種方式來籌集資金的，但也有一些企業在很長的一段發展時期內都是靠這種方式籌集資金。

2、股本擴張。當企業發展到一定規模時，大多數企業將采用擴張股本的方式募集發展資金，其中包括吸收風險投資公司和其他投資公司及個人投資商投資入股，以及公開上市發行股票等方式。

（四）企業人力資源管理。高技術中小企業是以高技術作為生存和發展基礎的，高技術發展變化快的特點決定了高技術中小企業必然處于一個復雜多變的市場競爭環境中，要想在這種復雜多變的競爭環境中取得并保持競爭優勢，就必須擁有一批穩定的、高素質的技術人才和管理人才，并使之全身心地投入到企業的發展中。在當今社會，隨著信息產業的發展，人們獲取信息的渠道越來越多，一方面為企業補召高素質人才提供了有利的條件，但同時也為企業的人才隊伍增加了不穩定因素。因此，企業如何通過管理方面的創新來穩定員工隊伍，激發員工的積極性，對企業特別是高技術中小企業發展的影響就顯得越來越重要了。

（五）企業技術創新戰略。技術創新戰略是指，企業根據企業總體發展戰略和未來的市場定位，對企業未來長時期的技術發展方針政策與措施的規定，是推動企業發展的重要手段之一。根據國內外研究狀況，總結高技術中小企業的技術創新戰略分為以下四類：

1、自主研究開發戰略。采取這種戰略的一般是具有一定規模，在本行業占有一定地位的大企業。這些企業既具有自主技術創新的動力，能較充分地獲得創新的外部經濟效益；又具有較強的自主技術創新的能力，可以實現規模創新、籌集創新資金和對創新提供有效的管理。因此，都成立了自己的研究開發機構，采用自主研究開發的戰略。

2、傳統的外部購買戰略。這種戰略曾經是中企業最流行的技術創新戰略，因為以前很多重大發明、創新都是由企業以外的獨立發明者、研究機構做出的。即使到現在，盡管許多大型企業已經以自主開發為主，僅把從外部購買技術成果作為實現企業技術創新戰略的一個補充手段，但仍有許多中小企業把這種戰略作為實現企業技術創新戰略的重要方法。

3、縱橫向兼并戰略。縱向兼并是指將本企業的上游企業或下游企業合并到本企業的企業擴張方式，通過這種方式可以在企業創新方面帶來以下好處：第一，消除了重復性的工作；第二，消除了上下游生產中因為不協調而造成的損失；第三，消除了交易費用；第四，使不同部門的創新收益內部化；第五，提高信息交流速度，加快新產品和新工藝的開發。橫向兼并是企業對與自己同類的企業進行的組織合并。這種兼并方式的好處是：一方面它可以通過將具有不同開發優勢的企業合并，使企業的整體研究開發優勢增強；另一方面同類企業的合并，還使企業對研究開發成果外部經濟效益的可占有性得到很大的提高。

篇9

從我記事起，在家的西邊是一大片遼遠的田野。

春天

郁郁青青的麥苗一望無際，躺在空地上，抬頭仰望——蔚藍的天、深邃的云、吹拂的風，好不自在。放學后連書包也未曾來的及放下便急忙與伙伴來到田野上，處處都是叫不出名的野花，點綴著“田野”這塊綠毯，躺在花旁，閉上雙眼淡淡的花香沁人心脾不久便都沉浸在了夢的故鄉，夢中也都是與伙伴在花的海洋中嬉戲。曾幾何時，在返家的路上，往往是大豐收——頭頂柳條帽，手拿柳條鞭，口里也不曾閑著，聽吧——“嘟嘟，嘟嘟”。

不知何時，有人在田野上種了一小片楊樹，在陽光雨露的滋潤下，小數長成了碗口粗，于是——

夏天

田野里的麥苗開始泛黃了并帶有成熟的味道。農忙——開始了。剛打下的小麥還有嚼頭，孩子們則抓上一把放兜里，吃過晚飯后，天還早，大人們三五成群聚在一起，聊著東家長，西家短，孩子的耳朵可受不了這些，于是早早地跑到了林間捉迷藏，邊吃邊玩，樂在其中。

夜晚，“吱吱吱”蟬在樹上悠閑地唱著歌謠，蟋蟀也不甘落后的自編自演的唱起來，滿天天調皮的星星也在眨巴眨巴眼，好像在聽大人們說些什么。

秋天

田野里長滿了“青紗帳”，這下捉迷藏、打馬仗就更有趣了，玩累了，孩子們從家里拿出羞紅臉的的蘋果，“咔哧咔哧”好不香甜，吃飽喝足。頑皮的孩子們還會從東家偷一把豆，西家偷一把花生，放在火里悶著吃。那時的孩子喲！

冬天

一日忽然下起雪來，這時對于孩子來說，可是百年不遇的大好時光。下課鈴一響，孩子們顧不上回家，徑直跑到田野上打雪仗，滾雪球，堆雪人， 用手接飄落下來的雪更是有一般滋味！

一年又一年，走過了春夏秋冬，而我也在慢慢長，可惜的是，田野消失了取而代之的是一幢幢整齊有序的房屋。

篇10

一般說來，如果一個公司市值增加10％，工資獎金的增長幅度將是2.4％左右，對一個年薪獎金100萬的總經理來說則意味著增加年薪2.4萬；而如果將總經理持有的公司股票及股票期權考慮在內，補償金將會增加50倍左右。也就是說，同樣是公司市值增加10％，此時卻會使總經理的報酬增加到112萬。實際上，對西方國家總經理的總報酬與公司業績間的關系作一番研究，你會發現報酬變化中98％是由于持有的股票與期權的價值發生了變化，僅2％是由于工資獎金的變化引起的，加之期權對股價波動———上漲或下跌———比股票本身更為敏感。因此，為了讓總經理積極為股東謀利，贈送股權可謂是一個極為有效的方法。

建立期權激勵機制的作用將高層管理人員的利益與投資者的利益趨同。高層管理人員薪酬的相當部分以股票期權形式體現，可以使他們的利益與股票業績、資本投資者的利益掛鉤，并使他們注重企業未來價值的創造。

使高級管理人員的薪酬機制對公司業績有巨大的推動作用。對美國38個大型公司建立以業績為基礎的薪酬激勵機制的分析表明，在建立以業績為基礎的薪酬機制后，公司的業績大幅提升，表現為資本回報率三年平均增長率由2％上升至6％，資產回報率三年平均增長率由—4％上升至2％，每股收益三年平均增長率由9％上升至14％，人均創造利潤三年平均增長率由6％上升至10％。

吸引最優秀人才和保持忠誠度。股權的另一重要目標是吸引和保留人才。在機會“爆炸”的世界，各公司對優秀人才的競爭日益激烈，在美國等發達國家，頂尖人才每年平均收到6份新工作的聘用書，每3－4年轉換一次工作。具有吸引力的薪酬機制是爭奪和保留優秀人才的有效手段。

經理期權的一個潛在缺點就是其價值受股票市場波動異常明顯。在業績相同的情況下，風險和股票市場價格波動比較大的公司所發行的股票期權，與風險和股票市價相對變化較小的公司發行的股票期權相比，前者的價值要高于后者的價值。因此，這一工具在那些高成長、低股息的公司中最有效率。如在美國一般性工業公司中，實行經理股票期權的占81％；而在設備類公司中，實行經理股票期權的只有56％，因為設備類公司的股票市價波動比較小而股息收益較高。

股票期權的設計原則基本思路

股票期權方案的核心是股票的來源，對上市公司來說，按照股票來源的不同，股權方案可以有幾種基本的思路：新增發行；大股東轉售；以其他方的名義回購；虛擬股票。

股權計劃的管理機構公司應設薪酬委員會全權管理認股權事項。董事會不應直接管理認股權，但有權決定薪酬委員會的成員以及終止和恢復薪酬委員會的工作。薪酬委員會主要由公司的董事組成，也可包括相關職能部門的負責人。為了能代表股東利益，保持公正的立場，薪酬委員會中必須保持一定數量的獨立董事。

股權授予對象考核對象是公司的董事、監事、高級管理人員、技術骨干等；考核原則是：已為公司服務了一定的年限，為公司發展作出重大貢獻。

股權的授予與行權原則股權授予時應當確定認股權的有效期，國外認股權的有效期一般為10年，考慮到國內具體情況可定在10年以下，但不應低于5年；推行認股權所涉及的股票額度國外一般規定占公司股本總數的10％，在國內建議占公司總股本的5％或流通股的15％，并且要對每個人的持有數額進行限制；由管理機構根據資本市場的情況確定行權價格，規定一定的行權期和行權方式；為便于公司對認股權的管理和信息披露，并與我國的“實收資本制”相符合，認股權應以集中方式行權。持有人行權并辦完有關手續后，公司將對股票的變動情況進行公告。

認股權數量和行權價的調整當公司因送股、轉增股、配股、換股等導致股本和股價發生變動時，認股權的數量、行權價格以及認股權額度的數量、行權價都要根據公司股本的實際變動和公司股價的正常調整進行計算以重新確定行權價和認股權數量，原則上按比例進行調整。

持有人服務終止時認股權的變動認股權以激勵本公司員工為目的，因此，在員工因辭職、解雇、退休等而終止服務時，其認股權也要做相應的調整，調整的方式主要有兩種：加速行權（即未行權的認股權可在一個較短的時間內全部行權）和行權失效。具體規定根據事件發生的原因來分析，處理方法由公司掌握。

公司合并與控制權轉移時認股權的變動為保護股權持有人利益，公司在出現要約收購、合并、分立或者控制權發生轉移時，股權應當加速行權或者經有關當事人同意繼續有效，具體調整由公司作出規定。

有關股權的信息披露上市公司必須履行信息披露義務，而股權的實施對公司有重大影響，所以上市公司必須就認股權贈與的所有重要信息和關于行權的有關事宜進行公開披露。

股權方案的具體設計設立股權的管理機構公司成立薪酬委員會作為管理機構，其主要職責是：對公司股權授予對象的資格進行認定：確定各授予對象的股權授予比例；確定公司凈利潤的分配比例（即激勵基金的提取），分配比例不宜超過當年凈利潤的15％。

評估公司的價值公司的價值評估是實施整個股權計劃的基礎，應當遵循以下原則：聘請中立、專業的機構進行評估，以使結果客觀、公正；評估時應以數量指標為主，質量指標為輔，并根據本企業的情況選擇適當的指標；公司價值的評估應使用多種方法，取其平均值。

激勵基金提取的原則激勵基金的提取根據基準年公司的凈利潤和薪酬委員會決定的分配比例確定第一年的激勵基金，以后每年激勵基金的提取數額計算由當年的凈利潤和當年的提取比例確定，該提取比例應當有一個客觀的公式來確定，并體現以下原則：現金對于成長性的公司非常寶貴，其提取比例應當充分考慮公司的現金流量；提取比例應當在原有的基礎上有所增長，這樣才能起到好的激勵效果；提取比例不應當超過某一上限，因為股權的實施對公司來說畢竟是一種成本，該成本不應該降低公司每股收益的增長；激勵基金以凈利潤為基數，應當考慮到凈利潤的環比增長，而且環比增長率與定基增長率相比，更能有效防止高級管理人員的弄虛作假行為；股權是對員工作出突出貢獻的激勵，因此，需要考慮類似公司的增長情況。

確立激勵基金總額人力資本的貢獻體現在公司整個連續增長過程中，因此，作為股權現金兌現保證，應當以一個累積數額出現，這個累積數額的計算以授予股權的時間開始起算。