公司的財務風險范文

導語：如何才能寫好一篇公司的財務風險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、風險投資公司的內涵及特點

根據美國風險投資協會的定義，風險投資是一種由職業金融家向新創的、迅速發展的有巨大競爭潛力的企業、產業投入權益資本的行為。歐洲風險投資協會認為，風險投資是一種由專門的投資公司向具有巨大發展潛力的成長型、擴張型或重組型的未上市企業提供資金支持，并輔之以管理參與活動的投資行為。由中國科技部等部委制定的《關于建立風險投資機制的若干意見》對風險投資的定義為：風險投資(又稱創業投資)是指向主要屬于科技型的，高成長性創業企業提供股權資本，并為其提供經營管理和咨詢服務，以期在創業企業發展成熟后，通過股權轉讓獲得中長期資本增值收益的投資行為。雖然不同機構站在不同角度對風險投資的理解不盡相同，但就風險投資的實踐來看，它主要是選擇未公開上市的具有高增長潛力的中小型企業，尤其是創新或高科技導向的企業，以股權的方式參與企業的投資，同時參與企業的經營管理，促進企業快速成、長和實現目標。在企業發展成熟后，風險資本通過退出轉讓企業的股權，獲得較高回報，繼而進行新一輪投資運作。

風險投資作為一種特殊的投融資體制，主要有的“三高一低”的特點：

第一，高風險性。風險投資主要用于支持剛起步的高技術企業，投資目標常常是高新技術中的“種子”技術或創新思想，投資的項目處于起步設計階段，不夠成熟，能否轉化為現實生產力，尚有很多不確定的因素。

第二，高收益性。風險投資是一種著眼于未來的戰略性投資，風險投資之所以經受住長時間的考驗，并沒有因為高風險而衰落，反而越來越呈現蓬勃發展之勢，關鍵是其蘊藏著極高的收益。雖然風險投資的成功率不足30％，但一旦成功，足以彌補其他項目失敗的損失，而且能獲得巨額的回報。

第三，高專業化。由于風險投資主要集中于高新技術產業，投資風險較大，要求風險資本管理者具有很高的專業水準，在項目選擇上要求高度專業化，精心組織、安排和挑選，盡可能地鎖定投資風險。

第四，低流動性。風險資本是一種權益資本，風險投資通常是一種中長線投資，其出資著眼點不在于被投資者當前的盈虧，而在于其發展前景和資產增值。創業企業一般要經3－7年左右的培植。風險資本一旦投入創業企業，就意味著在短期內不能抽調資金，因此風險資本也被稱為“呆滯資金”。

基于上述特點，風險投資的財務風險就有別于傳統意義上的財務風險，一般企業的財務風險，是指企業在組織各項活動過程中，由于財務活動環境的復雜性，人們認識的滯后性，財務可控范圍的局限性，以及判斷、決策失誤等多種因素作用，使企業在組織各項活動結果與預定目標產生偏差的可能性。當然，風險投資在運作過程中，同樣要面對這種財務風險。然而，風險投資的運作過程涉及到一個創業企業從無到有的成長過程，并在其成熟之后退出，這相對于投資于一個成熟穩定的企業更有不確定性。因此，其財務分析與傳統的投資不同，若要了解風險投資財務風險的管理與控制，首先要分析風險投資運作過程中存在的財務風險。

二、風險投資公司財務風險

1.籌資風險。風險投資企業的籌資風險與資金的來源渠道和資金的結構等直接相關，風險資金主要來源于政府財政資金、養老基金、銀行和保險以及私人資本。我國現有的風險機構主要是以政府財政為主體，由有關科技部門組織建立，屬于政府風險投資公司。而以銀行、企業、私人、保險基金為主體建立的私人或獨立的風險投資機構，由于存在很多法律和政策環境的障礙，進入風險投資領域還很少。由于風險資本融資渠道單一，投資規模相對偏小，不能在高科技產業化方面起到主導作用，抗風險能力弱，導致我國風險投資公司運行中無法進行組合投資、聯合投資和平衡投資來分散風險，嚴重影響了風險投資公司的效益及其發展。

2.投資項目決策風險。這是指在投資過程中發生經濟損失的風險。對于風險投資，投資風險涉及項目的評估與選擇、投資決策和財務監控。投資項目的選擇對于風險投資公司來說十分重要，它直接關系到風險投資公司能否獲得投資收益，甚至是關系到風險投資公司能否繼續生存。

3.運營與管理風險。運營與管理風險是指風險投資公司所投資的創業企業因經營與管理不善而導致風險資本難以抵償債務，不能收回風險資本的風險。造成這種風險主要有創業企業產品不通暢、經營管理水平低下、生產成本過高、市場營銷不力等因素(劉力英，2008)。

4.資本退出風險。這是指風險投資資金在項目退出過程中產生的難以回收資金的風險。風險資本的退出可以通過IP0、兼并收購、產權交易等方式來實現。資本退出風險主要體現在兩方面：一是風險企業成長后無法上市的風險，從而使風險投資不能通過公開上市撤出，獲取更多超額收益；二是企業股權轉讓時滯風險。風險投資中大多數項目經營狀況一般，此時風險投資公司就必須尋找其他投資人轉讓股權，從而產生搜尋時間和費用上的耗費，延長風險資本在風險企業的沉淀時間，導致資本變現時間長的風險。

三、風險投資公司投資運作中的財務管理對策

風險投資活動的財務管理是一個系統，貫穿于整個投資活動之中。它起始于風險項目的考察論證，結束于項目資本變現退出(李威，201 0)，因此財務管理在風險投資活動的重要性是不言而喻的，風險投資公司的財務管理應注意以下幾方面：

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1.1財務風險控制意識薄弱

據調查了解到，目前上市公司內部財務人員對風險的控制意識還比較薄弱，還沒有明確其重要作用。首先，公司領導者不重視財務的風險控制工作，把眼光集中在了經濟利益的獲得以及資金的籌集上，認為只要會計人員做好財務管理，就能夠有效抵御風險。這樣一來，就導致公司財務控制工作的混亂，無法提高抵御風險的能力，資金管理不到位。其次，公司全體人員都忽略了財務風險控制的重要性，認為那是財務工作者的事情，與自己無關，不能切實加強內部管理，導致了財務風險控制水平的下降。

1.2財務管理問題存在漏洞

上市公司有效抵御財務風險要以企業具有良好的財務管理職能為前提，但是目前很多公司的財務管理水平都相對欠缺，具體來說如下:首先，財務管理職能弱化，資金管理問題大。隨著經濟體制改革的深入推進，上市公司擁有了更大的自，在一定程度上增強了企業的活力，但是也漸漸忽略了對企業財務行為進行必要監管和調控的重要性。造成了公司賬面資金回收不及時，使用效率低下，財務管理職能弱化。其次，制度體系不健全。眾所周知，上市公司面臨的競爭壓力巨大，有關資金管理和應用的任何環節都會造成財務風險。想要提高企業抵御風險的能力，控制好資金籌集、使用、投資等各個環節，就要健全完善規范的制度體系。但是，很多上市公司在財務管理和風險防范上都沒有健全相關的制度規章，導致企業資金問題叢生，根本無法有效抵御風險。

1.3公司有關財務風險控制人員的能力素質有待提高

財務人員是公司提高財務風險抵御能力的關鍵，只有具備高素質、高能力的員工，才能在發生財務風險時給予有效控制。但是，目前很多上市公司財務人員的能力素質還有待提高，對資金管理的掌握水平還不夠，沒有明確自身工作的重要意義，阻礙了企業的抗風險能力。

二、上市公司財務風險控制的有效對策

從上述內容中，我們已經清晰直觀地看到了上市公司在財務風險控制中存在的主要問題，并明確了企業面臨的財務風險內容。針對這樣的現象，公司內部人員一定要不斷提高財務的控制能力，實現對資金的良好監管，保證財務信息的準確和真實，從而增加企業的經濟效益，促進公司進一步發展。

2.1提高上市公司應對財務風險的認識

想要在根本上提高上市公司財務風險控制的能力和水平，就要保證人們對資金管理重要性的認識。首先，要保證企業領導者認識到財務風險有效控制的作用，從而起好帶頭作用，保證科學決策，做到上行下效。其次，財務風險控制和管理人員要明確自身工作的重要性，了解只有增強抵抗風險的能力，才能促進公司的進一步發展。最后，單位還要加大宣傳力度，盡量讓全體人員都認識到財務工作以及風險防范的重要意義，明白其與自身的緊密關聯，從而加強監管力度。

2.2建立健全有關上市公司財務風險控制的制度體系

俗話說“沒有規矩，不成方圓”，想要做好任何事情都要有一系列規范的制度體系作基礎，上市公司的財務風險控制工作亦是如此。缺乏完善的控制制度就好比無本之木，無法保證工作的順利開展。因此，企業要建立起準確的控制標準，完善財務管控內容和具體細則，規范工作流程，并嚴格按照規章予以執行，落實崗位責任制，制定風險防范措施，避免出現問題互相推諉的現象。此外，還要推進改革，做好財務報表、賬面記錄等工作，從而實現科學管理。

2.3合理規劃債務的償還期限以及長短期負債率

合理規劃債務的償還期限，減少財務負債是有效抵御資金風險的關鍵因素。上市公司財務人員要定期對資金和債務情況進行明細，科學規劃現金流入量與流出量，并準確記錄債務償還時期，保證資金的規范運轉。另外，上市公司還要根據自身的實際情況制定長短期負債率，避免企業由于負債過多而導致的財務危機，分配好自身的資金還款期限。

2.4提高財務人員的綜合素質并加強監管力度

強化財務人員的道德水平和專業能力，提高他們的綜合素質是保證上市公司有效抵御財務風險，加強控制水平的關鍵。因此，企業一定要把好財控人員的選拔關，加強崗前培訓力度，讓財務人員樹立法制觀念，并進行職業道德教育，從源頭杜絕管控不力的現象。財務管控人員還要不斷提升自己的專業能力，利用業余時間學習財務風險有效控制的對策，并逐步提高自身的道德修養，樹立為公司服務的意識。與此同時，上市公司要加大監管力度，采取內部監督與外部監督同時監管的對策，進而保證對資金實行有效管理，提高企業財務風險控制能力。

三、結論

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關鍵詞：期貨公司；財務風險；合規運作

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）12-0-02

自1993年我國成立首家期貨公司以來，我國的期貨行業歷經20年取得了迅速的發展，但與國外知名的期貨機構相較，仍然處在發展的初級階段，很多方面需要科學管理和完善，尤其是財務風險管理問題。“巴林銀行倒閉事件”和“法國興業銀行期貨風險案”更是因其違規導致風險失控成為業界的警鐘。目前，我國期貨公司正在面臨不同程度上的政策風險、行業競爭風險以及經營風險等諸多風險，而這些風險最后都會轉化為財務風險，給期貨公司的財務管理帶來不同程度的困擾。但是對期貨公司財務風險的管控已經不能僅僅局限于事后控制和化解，更加需要建立財務風險管理系統，實現風險的全過程管理。因此，如何規范財務風險管理，已經成為期貨公司日益關注和重視的重要課題之一?；诙嗄甑墓ぷ鲗嶋H，筆者在分析、剖析期貨公司財務風險的基礎上，試圖提出若干應對措施和建議，一方面是對本人工作實踐經驗的總結和思考；另一方面拋磚引玉希望能就教于各位專家、學者、同行。

一、進行財務風險管理的重要性

期貨公司，即依法設立，接受客戶委托、按照客戶的指令、以公司名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續費的中介機構。簡言之，期貨公司應該是連接客戶與期貨交易所的橋梁和紐帶。當下，不斷完善財務風險管理體系和提高財務風險預警能力已經日益成為當前我國期貨公司發展的必備條件，主要體現在：1）期貨公司進行財務風險管理是理論發展的必然。當前，由于期貨公司財務風險的多樣性及差異性，導致很多學者的理論研究結論與實際需要相差甚遠，所以有必要重構公司的財務風險管理系統框架；2）期貨公司進行財務風險管理是自身發展的迫切需要。通常來說，作為價格風險管理工具，期貨自身也具有高風險性。越來越多的案例表明，財務風險管理已經成為期貨公司的管理核心，直接關乎公司的持續競爭力。

二、目前期貨公司財務風險的識別及成因

近些年來，由于我國期貨公司財務風險管理存在不同程度上的盲點和盲區，嚴重束縛著公司的穩步發展，甚至發生了一些財務風險事件，不僅給客戶造成了損失，同時也給企業，乃至整個期貨市場帶來了負面影響。綜合國內外相關研究文獻，本文將從法規風險、治理風險及資金風險具體闡述期貨公司的財務風險：

（一）法規風險

最突出的問題就是目前我國缺乏一部期貨法規或者系統的條例。當前一些期貨公司出現的違法違規事件，并不是靠自身內部加強管理就能規避的，需要加以法律的規范進行要求。比如，涉足非法集資，攜客戶保證金外逃等惡性事件就急迫地需要我國政府完善期貨市場的相關法規建設。

此外，一些關于風險準備金能否稅前抵扣及居間人傭金支出能否稅前列支等規定有待明確。拿后者來講，當前很多期貨公司采用聘用居間人進行客戶開發的工作。按照《期貨公司會計科目設置及核算指引》，需要將其單獨在“傭金支出”進行會計核算，需要按勞務費用支出為居間人代扣代繳個人所得稅。但是，我國各地的稅務機關在“居間人傭金支出是否能在稅前列支”這一問題上并沒有形成統一的規定。這在一定程度上為期貨公司所得稅清算帶來了不確定性。

（二）治理風險

1）現行的財務風險管理手段較為單一。目前大部分的期貨公司對財務風險的控制大多以事后管理手段為主，比如實行單一的強行平倉操作辦法，可見其事前和事中的管理手段明顯不足。此外，其財務風險評估也以定性分析為多，主要依靠經驗對風險的大小及影響因素進行判斷，嚴重缺失對于財務風險的量化工具。盡管對于開戶、下單和交易確認等流程都有相應的規定要求，期貨公司可以根據其是否合規進行財務風險的識別和判斷，但是還是經常出現由于行情波動導致客戶不能進行交割義務而違約的現象。

2）全面的財務風險管理體系亟待完善。盡管一些期貨公司設有風險管理委員會，但是內部稽核委員會通常處于缺位狀態，內控制度多是迎合監管部門的監管要求，缺乏與公司現實需要的吻合性，從而導致執行力受阻的問題發生。

3）合規風險管理制度體系有待完善，合規風險管理文化建設需要加強。

（三）資金風險

1）客戶保證金風險：客戶保證金往往數額巨大，流動性較強，自然成為期貨公司資金風險控制的關鍵所在。目前，其風險主要體現在：第一，如何保證客戶保證金的安全性問題。比如一些期貨公司可能在自有資金補足連年虧損的狀態下，違規挪用客戶保證金等。第二：如何證明客戶資金來源的合法性。通常客戶會以現金、票據和銀行轉賬等多種方式存入保證金。但是并非所有存入期貨公司的資金都屬于保證金的范疇。這就要求期貨公司準確核實客戶的資金使用權利。在實際操作中，一些期貨公司迫于行業競爭的殘酷性，直接將保證金按照經辦人的要求存入其在公司的專用賬戶上，缺乏必要的姓名核對環節，這嚴重加大了資金合法性風險問題，甚至導致該期貨公司成為他人“洗錢”的場所。

2）自有資金風險：目前，與證券公司相比，我國期貨公司抵御風險能力整體偏弱，這主要是因為期貨公司規模小導致的。我國期貨公司一般來說注冊資本金為3000-5000萬人民幣不等，因此其資本金是否充足將成為期貨公司必須面對的重要問題之一。近年來，伴隨經融危機的爆發及其后續的惡劣影響，我國股票的熊市嚴重挫傷了期貨公司的投資熱情，在很大程度上影響了期貨公司的財務運營。直接表現就是一些中小型的期貨公司自我資金嚴重縮水，加大了經營的風險。

3）資金調撥風險：由于我國政府多管齊下，進行期貨市場的監管，這在一定程度上反而加劇了期貨公司資金緊張的問題。需要重點說的是資金的調撥問題，要求實際資金調撥人和合法的資金調撥人一致。實際操作中，難免出現客戶本人不能前來辦理取款手續的情況，這時有可能以傳真方式辦理，或者委托他人代為辦理。對于后面這種情況，就嚴格要求人提供客戶的書面委托、身份證，以及他本人的身份證才能夠進行操作。尤其需要強調的是，對經紀人客戶辦理取款時千萬不能讓其接觸款項。因為處理不當，嚴重后果應該由期貨公司自身來承擔，一旦經紀人有不法行為，就可能會使期貨公司遭受巨大損失。

三、我國期貨公司財務風險管理的若干對策和思考

根據對期貨公司財務風險的識別，我們有必要采取一系列有針對性的措施加強財務風險管理，主要有以下幾點：

（一）加強重視，構建完善的全面財務風險管理體系

建立一套符合期貨公司經營特點并具有可操作性的財務風險管理框架體系，保證在模糊風險管理經驗的基礎上，能夠在事前的客戶信用評審、事中的客戶行為監控、事后的風險處置各個環節都采用定性加定量、程序化，甚至是自動化的實操方式，具體通過科學的定量評估、分析和處理，將財務風險管理貫穿于期貨公司的所有業務環節中，從而有效避免主觀人為的操作風險，逐步形成全面立體式的財務風險管理模式。

（二）有效規避公司本部和各分支機構的治理風險

一方面，加強期貨公司本部的結構治理，這是有效解決機構快速發展與從業經驗嚴重匱乏矛盾的途徑之一。期貨公司因其行業特色，通常伴隨內控風險高、經營風險高的突出問題，拋開固有的外部因素影響，其內部治理結構存在漏洞是其根本的原因。另一方面，期貨公司需要盡快改變“重布點輕管理，重市場輕研究”的局面。期貨公司管理辦法中明確規定：期貨公司應當按照中國證監會的規定對營業部實行統一結算、統一風險管理、統一資金調撥、統一財務管理和會計核算，建立規范、完善的營業部崗位責任制度和業務操作規程。本文建議合理借鑒國外期貨機構集中化管理模式的合理部分，設立相應的合規負責部門，分配高素質的合規專員，根據法律法規和相關的準則做出專業性的財務風險判斷。

（三）完善內部控制管理制度建設

期貨公司需要逐步完善內部控制制度，以有效規避新的財務危機事件發生。1）需要公司高層領導的高度重視。2）進行前瞻性的研究探索。針對目前我國期貨產品的創新趨勢，行業內還未出臺一些期貨創新業務的具體規范性文件，這很容易出現因法律政策缺失而違規操作的風險，因此建議期貨公司秉承合法合規的基本原則，積極完善富有針對性的內部控制制度，從而通過有效科學的財務風險管理方法加以合理有效地應對。比如根據期貨公司的產品需要進行相應的專題財務分析，積極推動相關業務部門建立和完善項目（產品）的財務分析和價值分析模型，從而有效反映投資和利潤的實際情況。3）實施對期貨業務合規風險點的科學監測：反洗錢業務監控；客戶開戶信息完整性、客戶信息修改、身份證到期日、法人客戶營業部執照年檢、客戶風險等級劃分、大額出入金可疑交易的識別；異常交易行為監控；對交易所確認的大額委托、頻繁報撤單行為、自買自賣、利用關聯賬戶規避交易所持倉限額等十三種異常交易行為進行實時監控；自有資金使用情況監控；為股東、實際控制人或其他關聯人提供融資、擔保的情況，監控自有資金數據的真實性、準確性、使用的合規性；期貨保證金封閉圈運行監控；客戶保證金與自有資金的分離情況，客戶保證金在期貨交易所的配置情況。

（四）不斷提高居間人業務素質，打造專業化的風控團隊

一方面，要求期貨公司設置科學的應聘和考核程序，挑選專業素質較高，職業操守良好的居間人（經紀人），并通過定期和不定期的財務風險管控培訓，不斷規范其職業操守，從而保障客戶增值利益和期貨公司長遠利益的雙贏。這也是我國金融衍生品不斷創新和期貨市場本身專業性要求逐步提要的客觀需求所致。另一方面，期貨公司要通過加強對財務風控管理人員的選拔和培養，打造了一支具有較強風險感知力、實踐經驗豐富的專業化財務風控組織，為期貨公司提升國際競爭力奠定堅實的基礎。比如，通過對財務風控管理人員的內外部培訓，使其掌握先進的科學風險控制方法，從而能夠合理應對期貨的各項業務。通過對客戶的風險進行控制和在交易所內有充足的結算資金，以有效防止因資金不足而被交易所停止開倉或斬倉的現象發生，避免客戶糾紛，減少期貨公司的潛在風險。

（五）不斷加強公司的信息化建設

不斷加強公司的信息化建設是期貨交易電子化革新的需要。目前，期貨公司正在面臨網絡交易時效性、有效性及安全性的多維技術挑戰。這要求期貨公司首先做好安全防范機制建設，能夠有效避免系統受到黑客、病毒等攻擊造成期貨交易中斷，甚至是客戶因為數據泄露、密碼被盜等發生的重大經濟損失；要求期貨公司建立能夠迅速對交易過程中出現的隱性財務風險給出識別和化解的終端系統，從而能夠對各類財務風險作出科學評估，尤其是能夠靈活處理某些突發性風險。

四、結論

綜上所述，通過對我國期貨公司財務風險管理的理論與實踐調研發現，我國大部分期貨公司還存在財務風險管理組織制度漏洞，內控制度流于表面和形式，對主要財務風險的識別缺乏科學的定量評價等諸多問題。本文針對我國期貨公司財務風險識別管理方面存在的主要問題，提出了相應的建議和思考，希望能有益于我國期貨企業，乃至整個行業的健康穩定發展。當然本文也存在很多不足之處，比如由于資料收集渠道有限，導致對財務風險管理的具體目標研究深度不夠，有待于日后進一步的跟蹤和探索。

參考文獻

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[4]陳偉.商品期貨實物交割選擇權及影響研究[D].大連理工大學，2013.

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關鍵詞：縣級供電企業；財務風險；政策性風險；自然風險；籌資風險；防范措施

中圖分類號：F406 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）09-0099-03

一、什么是財務風險

財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題，財務風險是客觀存在的，企業管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。當今世界上因財務風險而倒閉破產的公司，甚至是特大公司也不為少見，如2002年世界500強的安然就是一例。因此，忽視財務風險將給我們帶來的后果是嚴重的。

二、縣級供電企業財務風險分析

財務風險就是指企業經營過程中由于內部不確定風險因素的影響，而產生實際財務狀況與財務目標發生偏離的可能性。

（一）政策性風險

政策性風險是指政府出臺的與企業經營相關的各項財政和金融政策。由于電網的社會化和公益性，國家對電網投資制定了明確的指導性意見，包括城鄉電網改造、村村通電、同網同價等，造成一些電網投資帶有明顯的德政、民心工程目的，不符合企業投資收益的風險控制原則。由于電力企業的社會責任是放在第一位的，它必須以滿足國民經濟整體利益為出發點，這樣必然面臨政策性層面的財務風險。特別是電力銷售價格受國家控制，企業無法根據投資行情回收合理收益，造成很大的潛在風險。

（二）自然風險

供電企業屬于典型的高危行業，目前電力設備受外力損害的現象較為普遍，諸如自然災害、人為破壞等會造成設備的損毀報廢。各種自然災害引發的電網崩潰、大面積停電等事故也屢見不鮮。如2010年第3號臺風“燦都”及第l1號臺風“凡亞比”就對粵西電網造成巨大損失。

（三）籌資風險

隨著融資的增加而喪失償債能力所帶來的風險。電力企業屬于高投入的技術密集型企業，電網建設投資規模大，設備更新較快，解決資金來源主要依靠銀行貸款。由于電網投資等因素導致的電力企業普遍存在的高負債率，給企業帶來了巨額的債務風險。這雖然與國家宏觀政策密切相關，但最終償還債務是要落實在電力企業。因此，近年來供電企業對電網新建和維護投入大量資金，但由于縣級供電企業供電量少，資金緊缺，其中大部分的電網建設資金均以融資貸款方式取得，造成資產負債率急劇上升，償債風險和還本付息壓力巨大。

（四）投資風險

投資效益不能達到預期目標而帶來的風險。電力作為投資規模最大的行業，一直保持著高速的增長狀態，目前投資規模都在千億以上。如果沒有制定整體投資戰略和行業規劃，也沒有明確的產業政策和行業導向，投資隨意性很大，一些投資存在短期行為，對企業帶來的影響將是不可估量的。

（五）內部控制風險

內部控制風險是指企業內部控制措施不到位使得控制機制沒有產生預期的效果而造成的風險。具體表述為在對有效管理的內部牽制制度、合法的財務收支活動、資金和材料的充分效能發揮以及最大利益回報。建立完善內部控制的管理機制，設計合理有效的組織機構和職務分工，以及明晰的標準化業務處理程序，將為經營活動的效率和效果、財務報告的可靠性、相關性等目標的實現提供合理的保證。

（六）財務人員素質風險

財務工作是一項專業技術性很強的工作，需要從業人員具備一定的職業素質和技能。隨著與國際接軌的新會計準則的頒布，與財務有關的各類法規政策的更新，財務界內不斷涌現新理論、新業務、新規則和新方法，對財務人員的素質要求越來越高?？h級供電企業財務人員舊的財務管理觀念尚未徹底改變，財務風險意識較為淡薄，加上人員素質參差不齊，若不能對現有的新會計準則及財稅政策較好的理解掌握，就無法從大局上對企業經營狀況于以有效把握，不能有效地發揮財務管理的職業，還可能出現錯誤的職業判斷。

三、防范財務風險措施分析

（一）優化資產結構

優化資產結構是保證企業生產經營順利進行的前提，它不僅促進企業提高資金效率，為創造更多的盈利創造條件，還可以使資產的獲利能力和償債能力達到最佳點。由于近年來不斷加大電網建設的改造，造成縣級供電企業資產負債率偏高，有的企業已出現資不抵債的情況。使財務風險大大增加，因此需要采取相應措施優化資產結構，以利于企業的生產經營，盡量減少企業生產經營面臨的風險，獲取最大的收益。

（二）對財務風險要引起足夠的重視

加強電力企業管理的基礎設施建設，加強對企業管理人員的業務培訓，增強他們在認識風險、分析風險和防范風險的能力，提高管理決策水平。企業財務人員除了對會計知識的繼續再教育外，還要全面提高企業財務人員的素質，只有掌握了企業，風險管理理論，才能更準確地分析企業的外部環境以及變化，并且時刻關注國家的經濟政策調整，以便能夠更加及時做出防范措施，減少企業的財務風險。

（三）建立財務風險預警系統

建立財務預警系統是財務管理制度創新的必然選擇。在市場經濟條件下，企業經營面臨著巨大的風險與不確定性，經常有企業發生財務風險甚至破產。歷史情況表明，財務風險并非在一朝一夕內形成，而有一個較長的潛伏時期，因此有必要建立財務危機預警系統，對企業的財務狀況進行監測、信息反饋，在財務危機的萌芽狀態預先發出危機警報，促使經營者及時采取有效對策，改善管理，防止企業陷入破產的境地，以保護各相關主體的利益。

（四）建立合理的資本結構

財務風險本質是由于負債比例過高導致的，因此企業不但應該設計合理的資金結構，保持適當的負債、降低資金成本，而且還要控制負債的規模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務風險。只有這樣才能使企業為自己創造了良好的融資環境，吸引各方投資。

（五）推行資金集中管理，切實提高資金管理水平保障資金安全

集中核算分級管理、綜合平穩，實時控制，有利于減少資金分散和沉淀，加強企業現金流的管理。實施資金收支兩條線管理，銀行賬戶開立、使用、撤銷嚴格遵循國家和公司的有關規定，所有銀行賬戶的開立、變更、撤銷均統一管理，通過規范賬戶管理，精簡電費收入賬戶，加快電費收入資金歸集，確保資金安全。

（六）理順財務關系，明確各方的責任

企業只有理清內部的各種各樣的財務關系，才能防范財務風險。因此，要明確各部門在企業財務管理中所處的地位、作用以及相應的職責，并且賦予相應的權力，要真正做到各司其職，權責分明；在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各方面參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了

四、結語

總之，企業財務風險是企業日常管理中不可忽視的問題，它實際上是一把雙刃劍，一方面威脅企業發展甚至是生存；另一方面給另一部分企業的發展創造了空間。縣級公司只有建立健全各項內部控制制度，并提高其執行力，才能有效地防范化解財務風險，保證企業穩健經營、健康發展，實現企業價值最大化。

參考文獻

[1] 樊良，樊利平.企業財務風險管理[J].現代會計，2004，5.

篇5

Abstract: The appraisal index system for corporations’ financial risk based on the AHP method is set up. Not only the financial indexes but also the non-financial indexes are included in the index system, which can reflect the financial risk of corporation at a more comprehensive range.

關鍵詞:財務風險;評價;AHP

Key words: financial risk;appraisal;AHP

中圖分類號:F275 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)10-0024-02

0引言

隨著世界經濟和科技的不斷發展,市場競爭日益激烈,企業面臨著巨大的發展機會,但經營的不確定性也不斷增強。企業在新經濟時期所面臨的風險將比其它任何經濟時期的風險都要復雜。財務是企業生存和發展的基礎,企業一旦遭遇財務風險而面臨財務失敗,企業各相關利益主體的利益都會受損,這使得公司對財務風險愈加重視。

1財務風險的涵義

國內外學者對財務風險的研究角度不同,得出的結論也有一定的差異,總的來說,有廣義和狹義之分。

狹義的財務風險僅指公司的舉債活動給公司財務成果帶來的不確定性。即在公司的資本中,債務資本比率的變化所帶來的風險,通常也稱為籌資風險。廣義的財務風險是從公司理財活動的全過程和財務的整體觀念透視財務本質來界定財務風險[1],是公司在生產經營活動中,由于內外部各種難以預計或無法控制的因素影響,使公司財務活動未來實際結果與預期結果發生偏離的可能性,更能夠全面反映公司的經營狀況,從廣義的視角來研究財務風險評價體系更具有現實意義,因此本文將立足于廣義的財務風險來探討公司財務風險評價體系。

2財務風險的范圍及成因

2.1 財務風險的范圍財務風險貫穿于公司的資金籌集、投資、占用、耗費、收回、分配等一系列財務活動中,公司財務活動的組織和管理過程中某一方面和某個環節的問題,都可能使這種風險轉變為損失。不同行業的公司財務風險的表現形式也不盡相同,但總的來說主要表現在以下幾個方面:

2.1.1 投資風險投資風險是指由于投資活動受到多種不確定因素的共同影響,而使投資項目的實際投資利潤率小于預計投資利潤率,從而影響公司盈利水平和償債能力的風險。投資風險主要由兩部分組成:一方面是長期投資中由于投資額、投資回收額、投資項目的使用期限大幅度變動,使投資報酬率達不到預期的財務目標而發生的風險;另一方面是短期投資中,由于各項流動資產的結構不合理,信用政策制定的不恰當而發生的風險。

2.1.2 籌資風險?；I資風險是由于籌資過程和籌資環境的復雜性以及籌資運用效果的不確定引起喪失償債能力的可能性。公司籌資的渠道可分為兩種:一是借入資金,二是所有者投資?；I資風險主要表現在兩方面:①公司支付能力下降,即公司不能足額及時的還本付息;②公司自有資金經濟效應不穩定,即所有者投資資金使用不確定。

2.1.3 資金回收風險。資金回收風險是指公司在提供了產品和勞務之后不能按期收回貨幣資金而帶來損失的可能性。資金回收是公司財務活動中的一個重要環節,意味著產品銷售的實現。資金回收的步驟是:成本資金――結算資金――貨幣資金。賒銷一定程度上會擴大銷售,但也會因拖欠時間過長而發生壞賬,使公司遭受損失。

2.1.4 收益分配風險。收益分配風險是指收益分配可能給公司今后的生產經營活動產生不利影響,這種不利影響主要表現在償債能力的降低、公司聲譽下降等。不合理的收益分配會大大降低公司的償債能力,影響公司的再生規模,最終會阻礙公司長遠的發展[2][3]。

2.2 財務風險的成因造成以上財務風險產生的原因是多方面的,既有外部因素,也有內部因素。

2.2.1 外部因素外部因素是對所有的企業都會產生影響的因素,是企業無法回避的,主要包括以下幾個方面:①市場變動,即市場由于政治形勢、自然災害等客觀原因造成的供求關系的改變。②宏觀經濟形勢變化,如一國的經濟形勢變動會影響其他國家和地區經濟形勢的變動、通貨膨脹、通貨緊縮、利率變動、匯率變動、稅收政策變動等。影響財務風險的這些外部因素,企業無法回避,但是對這些因素進行及時監控,可以幫助企業采取措施應對,避免產生較大的危機和損失。

2.2.2 內部因素內部因素是企業特有因素,是由企業自身事件產生的因素,包括內部管理因素,財務管理因素,財務因素和經營因素。在內部因素中,有些因素在短期內將引起財務風險,而有些因素是在長期內將引起財務風險,而實際上這是一個“因果”關系。由于內部管理不當、財務管理失誤、經營決策錯誤,最終引起企業資產負債率過高、應收賬款過多、現金不足以支付到期債務等財務風險的出現。

因此,對公司財務風險的評價不能僅僅停留在對財務指標的評價,而應當同時將能夠導致財務風險的非財務性指標諸如人力資源管理狀況、企業創新能力等相關因素考慮在內。

3財務風險評價指標的選取

本文在以往研究主要針對企業財務指標進行財務風險評價的基礎上,以公司財務報表中的資產負債表、損益表和現金流量表等信息數據為基礎,以反映公司償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力以及現金能力的若干財務指標作為評價體系中的定量指標,同時引入對公司生存發展具有重要意義的定性指標作為對定量指標的必要補充,共同構成財務風險評價體系。

3.1 財務性指標

3.1.1 基礎能力指標――償債能力指標由于財務風險最主要的表現是不能償還到期債務的可能性,財務風險控制的基本目標就是保障公司的償付能力,只有保障償債能力才能保證再生產的順利進行。因而償債能力的高低是財務風險的直接保證[4]。

3.1.2 輔助能力指標――盈利能力和營運能力指標盈利是公司承擔風險的主要保證,當公司發生損失時,首先要用積累起來的收益來彌補。在收益不能抵償虧損時,就會使資本發生損失。另外,對財務風險的控制需要保持一個合理的資本結構,這就要求具備相應的資產管理水平。所以,在財務風險指標體系中,還應選取以上輔指標。

3.1.3 保障能力指標――成長能力和現金能力指標公司要想做大做強,不能只考慮短期發展,還要注重其成長能力的培養。此外,在公司運營過程中,現金猶如公司的血液,發揮著重要的作用。

3.2 非財務性指標財務指標反映的只是過去,而非財務指標則是面向未來,體現公司管理層績效和發展前景。因而本文在財務指標的基礎上引入適當的非財務指標作為風險評價體系的有益補充:①人力資源狀況分析。所謂公司的人力資源,就是指能夠推動整個公司發展的勞動者的能力的總稱。人力資源是公司一項寶貴的資產,是風險評價體系中不可忽略的方面。②產品市場占有能力。市場占有率是指公司的銷售占整個行業銷售的比重,其反映了公司的市場競爭能力,市場占有能力直接影響了公司收益的獲取能力。③創新和公司潛在發展能力。創新是公司生存和發展的靈魂,是公司興旺發達的關鍵,也是公司文化最重要的理念。只有創新,公司才能不斷開發新產品,才能不斷發展,才能不斷開拓新市場,這是公司發展壯大的必由之路。

4基于AHP法的財務風險評價體系的確立

公司財務風險指標體系是具有多層次的結構模型[5]。層次分析法(AHP)是一種將與決策緊密相關的元素分解成目標、準則、方案等層次,在此基礎之上進行定性和定量分析相結合的層次權重決策分析方法。其基本原理是根據問題的性質和所要達到的總目標,將問題分解為不同的組成因素,依照因素間的相互關聯影響以及隸屬關系,按不同層次聚集組合,形成一個多層次的分析結構模型[6]。本文將運用層次分析法確立公司財務風險評價體系。

4.1 遞階層次結構的建立如圖1、圖2所示。

4.2 構造兩兩比較判斷矩陣在建立了以上遞階層次結構后,上下層之間元素的隸屬關系就被確定了。假定以上一層元素C為準則,所支配的下一層的元素為u1,u2,…,un。層次分析法所采用的導出權重的方法是兩兩比較法。通過兩兩比較,構造判斷矩陣。即決策者針對上一層準則,對下一層指標進行兩兩比較,判斷哪一個更重要,重要多少,從而進行評分,至此,對于準則C,n個被比較元素構成一個兩兩判斷矩陣:A=(aij)n×n

公司財務風險(A)為最高層指標,其下一層指標為財務指標(B1)和非財務指標(B2),選擇專家對B1,B2進行兩兩比較后,得到判斷矩陣A-B。

同理可以構建B1-C1,B1-C2,B1-C3,B1-C4,B1-C5,B1-C6,B1-C7,B1-C8以及C1-C11,C1-C12,…,C8-C84的判斷矩陣。

4.3 單一準則下元素相對權重的計算進一步要根據n個元素u1,u2,…,un對于準則C的判斷矩陣A,求出它們對于C的相對權重w1,w2,…,wn,并判斷矩陣A的一致性,矩陣A的一致性由一致性比例C.R.判定。

C.R.=,C.I.=(1)

當時C.R.

A=(0.67,0.33)

B1=(0.17,0.42,0.20,0.11,0.10)

B2=(0.41,0.36,0.23)

C1=(0.26,0.21,0.23,0.14,0.16)

C2=(0.32,0.30,0.18,0.20)

C3=(0.48,0.27,0.16,0.09)

C4=(0.56,0.32,0.12)

C5=(0.45,0.28,0.27)

C6=(0.17,0.23,0.26,0.12,0.22)}

C7=(0.75,0.25)

C8=(0.37,0.25,0.22,0.16)

4.4 計算各層元素對目標層的合成權重為了得到各元素相對于總目標的相對權重,需將單一準則下的權重進行合成。假定第k-1層上nk-1個元素相對于總目標的排序權重向量w(k-1)=(w,w,…,w),第k層上第nk個元素對k-1第j層上第j個元素為準則的排序權重向量設為p=(p,p,…,p),其中不受j支配的元素的權重為零。令p=(p,p,…,p),表示k層上元素對k-1層上各元素的排序,那么第k層上元素對總目標的合成排序向量w(k)由下式給出:w(k)=(w,w,…,w)=Pw(2)

由式(2)計算出C11,C12,…,C84相對于財務風險評價體系A的權重如表1所示。

5結語

本文在對公司財務風險的涵義、范圍及成因進行分析的基礎上,通過比較以往對公司財務風險評價指標選取的特點,指出公司財務風險評價指標不應僅僅包含財務性指標,亦應當包含非財務性指標,進一步,運用AHP法對公司財務風險指標體系進行確立,該指標體系更加全面地反映了公司財務風險的影響因素。

參考文獻:

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篇6

[關鍵詞]公司并購財務風險風險控制

一、公司并購的財務風險本質

并購是實現企業資源優化，產業結構調整、升級的重要途徑，其價值在于獲取戰略資源，從被收購公司的價值低估中獲益，通過并購形成新的聯盟機制，提升公司價值。在公司并購中存在各種風險，其中財務風險是重要的風險之一。公司并購從經濟實質上說是一項長期投資行為，如果并購決策不當，會造成財務風險。從內容上說，公司并購財務風險來自被并購公司財務信息的真實性，以及并購后公司在資金融通、經營狀況等方面的不確定性。

目標公司的財務信息是并購中進行價值評估和確定交易價格的重要依據，獲取全面、真實的財務信息是成功決策并購的關鍵。從本質上說，公司并購的財務風險是指在并購活動中，由于信息不對稱、環境變化的不確定性，造成被并購公司實際財務收益與預期財務收益之間發生偏差；以及并購進程中融資、支付等財務環節出現與預期的重點偏差，甚至導致并購失敗，使并購方蒙受重大損失。

二、公司并購的財務風險因素

(一)信息不對稱產生的財務風險

并購的成功取決于并購方的能力，

也取決于目標公司的產品、營銷能力、財務狀況等資源和未來現金流狀況等。不僅收集這些信息很困難，而且準確預測未來的信息時不確定性是無法避免的。并購方要獲取必要的信息不是一件容易的事，目標公司也可能提供的資料不真實。如果信息不對稱，往往使并購方落入并購陷阱。

(二)目標公司定價產生的財務風險

定價風險主要是指并購交易標的價值風險，即由于并購方對目標公司的資產價值估計過高，以致并購出價過高，而過高的并購成本與未來收益不能相匹配所形成的風險。在確定目標公司后，并購雙方最關心的問題是以持續經營的觀點合理地估算目標企業的價值并作為成交的底價，這是并購成功的基礎。而不同的定價方法結果相差很大，即使是同一種方法，也會因為計算依據的財務數據是否真實可靠性使定價結果的可靠性降低。

(三)流動性風險

流動性風險是指公司并購時舉債過多，融資資源減少，或現金支出過多，而導致支付困難的可能性。如果是自有資金并購，可能會導致公司資金周轉困難。如果采用杠桿并購，會使公司的資產負債率過高，資本的安全性降低。并購需要大量的資金，所以并購決策會對公司流動性產生重大影響。

(四)資本結構風險

‘

資本結構風險是指采用杠桿并購導致公司資本結構變化所引發的消極結果。并購方借入的大量資金會造成企業資產負債率增加，財務杠桿系數相應增加；償債風險增加。如果并購后盈利能力達不到預期值，資本回報率低于資本成本，償債危機就會出現。如果此時增發股票籌資支撐并購，又可能會稀釋大股東股權和每股收益，增加本公司被收購的可能性。

(五)財務整合風險

財務整合是指并購方對被并購方的財務管理體系統一管理和監控。通過財務整合力求使并購后的公司在經營活動上統一管理，在投資、融資活動上統一規劃，最大限度地實現并購的協同效應。在并購后的財務整合過程中存在財務整合風險。并購公司與目標公司的財務整合，不僅是賬務、人員的簡單合并，更重要的是財務資源的整合。如果整合失敗可能造成財務管理失控，財務信息嚴重失實。

三、并購的財務風險控制措施

(一)全面進行市場調查，審慎確定目標公司

合理選擇并購目標是規避并購財務風險的首要環節，應全面分析影響并購效果的風險因素和風險環節，審慎選擇并購的目標企業。不僅要考慮目標公司的財務現狀、資源狀況等因素，還要綜合考慮目標公司的核心競爭力、市場遠景、管理狀況等因素。在并購運作流程中，應該進行全面調查并購及整合方案設計、交易談判、購并決策，這是判斷并購是否符合戰略目標的基礎。全面調查對了解目標企業資產負債和經營管理的真實情況，充分揭示其財務風險，分析盈利能力、現金流，預測目標公司未來前景能夠起到重大作用。

在調查過程中，通過公開的財務報告，要能夠發現關鍵及重大影響并購決策的財務因素。通過各種渠道取得資料的分析，發現異常及重大問題。調查中可廣泛進行訪談，與企業內部各層級以及中介機構進行充分溝通。全面調查的專家應有不同背景及專業，以滿足全方位分析的需要。

(二)認真進行目標公司整體價值評估，嚴格防范定價風險

并購是對公司整體資產的買賣，對目標公司整體資產價值的準確估價是重要因素。資產價值與資產未來所能產生現金流量有關，但是未來現金流的預測可能偏差很大。認真進行整體價值評估就是控制定價風險的手段。整體價值評估是將目標公司作為一個有機整體，依據其擁有或占有的全部資產狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業獲利能力的各種因素，結合公司所處的宏觀經濟環境及行業背景，對并購目標的整體公允市場價值進行的綜合性評估。在并購過程中，應該從公司現有經營能力角度或同類市場比較的角度了解目標公司的價值，分析目標公司與本公司整合能夠帶來的額外價值。

(三)合理選擇支持方式.完善資本結構

我國目前的并購以現金支付為主。現金支付通常會造成并購方資金緊張、支付困難。隨著我國資本市場的不斷完善，使用股權支付并購款項會逐漸增加。支付方式選擇是并購活動的重要環節，應充分考慮交易雙方資本結構，結合并購動機選擇合理的支付方式。為防范償債支付風險，并購方應有充分的融資準備，合理規劃并購后各年度資金配置，使現金流能夠正常運行，避免出現資金鏈條斷裂的情況。

并購融資時要充分考慮公司資本結構優化的需要。資本結構優化既要考慮自有資本、權益資本和債務資本之間的比例關系，也要考慮債務資本中的短期債務與長期債務的比例關系等。在盈利能力相對強、公司股價相對較高時，應積極用股權進行并購支付；而當經濟不景氣、利率較低時，可考慮使用負債融資進行并購支付。

(四)科學使用杠桿收購，穩妥選擇目標公司

杠桿收購是公司收購的首選方式，收益大、風險也較大。首先，杠桿收購方式中，償還債務的主要來源是目標公司未來現金流量，所以防范杠桿收購償債風險最重要環節是選擇理想的并購目標，有穩定現金流的公司應當是理想的并購目標。其次，并購方可以在日常經營中能提取一定償債基金以應付債務高峰的現金需要，避免出現償債危機而導致杠桿收購的失敗。因此，理想的目標公司不一定有穩定的盈利歷史，但是一定要有可預見的、穩定的未來現金流量；有較大的市場增長潛力；具有良好抵押價值的固定資產和流動資產；近期不需要重大的資本投資或基礎設施投資。

(五)全過程監控財務整合，控制并購整合財務風險

為控制財務整合的風險，企業應進行全過程風險控制。首先，整合前進行周密的審查。審查內容包括對自身資源和管理能力的審查和對目標公司的審查。通過財務審查可以提供并購可行性分析，也可以發現被并購公司財務管理存在的問題，以利于在整合過程中有所防范。其次，整合后進行嚴格的財務控制。整合后的財務控制一般包括4個方面：并購公司責任中心的控制、成本控制和風險控制。再次，制定并購整合失敗的補救策略。并購后如果不能實現財務的協同效應，對公司的發展造成嚴重影響，應該果斷出售所購得全部資產，或出售部分不符合經營戰略的資產，以抵消并購所形成的債務。財務風險貫穿公司并購活動的全過程。預先進行風險分析，確定風險控制預案，是并購工作的重要環節。應當在并購中留夠充分的成本、收益余量，將風險因素完整地考慮在定價和并購方案設計中，通過切實有效的風險管理，實現并購收益最大化。

主要參考文獻：

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篇7

保險公司的財務風險管理工作意義重大，作為一個連續性較強、牽涉面較廣的工作環節，必須全面開展相關方面工作，方能有效做好財務風險控制工作。

(一)加強產品創新

要改變保險公司粗放型的發展模式道路，不能僅僅依靠價格搶占市場，而要將業績的增長點放在提供差異化的服務和獨特的經營模式上，具體表現為產品的創新和營銷的創新，推出滿足市場需要的保險和金融服務。對此，保險公司一要加強市場調研工作，發現客戶的真實需求、同行業競爭者的發展策略和具體產品定位，再此基礎上創新產品和服務。比如針對廣大農村市場，就要求研發出能夠符合農村消費水平的醫療險、養老險等。二是要加大創新工作的投入力度，因為我國保險業發展較晚，競爭不充分，已經形成了寡頭格局，后果就是大公司不重視產品研發、中小保險公司沒有足夠財力和人力進行研發，所以為了以后長遠競爭考慮，無論大小公司都要正確把握自己的核心競爭力在什么地方，從而能夠積極籌集創新資金，適時適度引入外部資金，不斷加大創新力度，使得企業的核心競爭力更為突出。三是充分利用各方資源合力推進產品創新工作。產學研合作機制是新產品和服務的良好孵化器，要將保險公司和學界聯合起來，創造出具有中國特色的適應經濟社會發展的保險產品，讓整合后的資源創新更具活力。

(二)利用財務杠桿提高保險資金運用效率

保險公司的資金運營能力是直接決定公司負債、盈利能力的最重要因素之一，因此，公司必須能夠合理利用這些資金輔以財務杠桿，充分提高保險資金運用效率，從而提高自身資本運轉能力、負債能力和盈利水平。一是要積極拓展保險資金的運用途徑，應該注意把握市場機會，積極投資基礎設施建設等領域，力求最大限度拓展資金運用渠道二是加大對資金使用的管控，公司應該建立健全保險資金運用托管制度和監督機制，對風險及時有效科學地加以識別，并采取多種措施加大監管力度和提升外部約束力。

(三)完善再保險體系

再保險是防范風險的有效措施和良好的制度保證，也對規范保險公司的各種業務行為、控制內部財務風險有幫助。為此，筆者建議，一是要全體重視再保險，將再保險上升到戰略的高度加以考慮，并結合市場和內部管理制度對再保險充分利用。二是加大人才和資金投入，和高校合作培養更多的內生性人才，與國際化、多元化的經濟市場接軌。三是強化法律支持，制定更多關于再保險方面的法律法規，以迎接外資再保險公司的挑戰和內部管理困境。

篇8

（一）Y公司簡介Y公司位于江蘇省宿遷市，擁有資產總額高達20個億，在職職員接近3萬人，是中國白酒行業的佼佼者。Y企業是最強的行業技術實力、最大的生產規模、最先進生產工藝的白酒生產企業之一。并于2009年年底在深交所上市，成為宿遷市第一家國內中小板上市公司，股票代碼為002304，簡稱“洋河股份”。

（二）Y公司財務風險控制存在的問題1.Y公司財務管理現狀（1）內部財務管理環境企業內部財務管理環境的評價以企業法人治理結構為核心。Y公司根據《公司法》、《證券法》及相關法律法規的要求，結合公司實際，建立并完善了股東大會、董事會、監事會和公司管理層的法人治理結構。Y公司為建立與現代企業制度相適應的企業財務管理體系，規范公司財務管理工作，有效防范財務風險，提高資金營運效率，保護公司財產安全，完善內控制度，公司建立了完善的財務管理制度。（2）財務管理制度執行狀況Y公司作為上市企業，早已建立較為健全的財務制度，為企業運營保駕護航。但制度建立并不是目的，實行并取得功效則為實質要求。Y企業的管理層亦明知這一點，在財務制度執行方面甚是重視，可謂嚴謹之至。但實行需要企業各層人員貫徹落實，部門間相互配合才得以實現。特別像Y企業這樣從生產到銷售多種環節的企業，更是要求嚴格。2.Y公司財務風險控制存在的問題（1）從以上的定量分析中很容易看到Y公司自2009年上市以來，企業資金運用結構較為合理，償債能力較強，不易造成財務風險。盈利能力也趨于穩定，企業穩中求發展。但是也暴露出一些問題，企業存貨周轉不到位，增加企業存貨成本，影響企業資產運營能力，最終以使企業發展能力隨之變動，易發生財務風險。（2）從定性分析中可以看出Y公司不論在財務管理環境到財務制度的建立都嚴格按國家的制度要求實行，沒有什么瑕疵，但是與此同時我們也看到在制度實行中，Y公司遇到問題，我覺得這個問題產生的根源就是企業人員的風險意識還是不太強。若是已有強烈的風險意識則可以很好做到人人的配合協作。（3）財務狀況可以用杜邦分析體系或者財務數據體現，而財務風險伴隨著財務活動產生，衡量財務風險大小亦不可小覷。Y企業制訂了一系列財務制度卻沒有一個可以衡量財務風險的體系，這樣規避或者控制財務風險才全憑借個人經驗。但是個人檢驗畢竟是一種主觀的行為，并不能做到客觀到位，因此并不能很好的做到財務風險管理。

二、Y公司財務風險控制問題的解決對策

（一）樹立企業財務風險意識財務風險指的是發生財務虧損的不確定性。而財務風險意識就是要客觀的認識到這種不確定性，與此同時建立起危機發生時的相應措施。Y企業如若從財務人員到各個崗位的人員沒有人或者只有少部分人意識到財務風險管理與內部控制對企業經營管理的深刻作用，那么在認識上便會存在局限，影響企業經營策略的推進。并且財務風險是復雜的，多樣的。因此控制財務風險亦需要多角度、多層面的聯動。Y企業只有樹立了全員的風險意識，才能更好地加強企業的內部控制制度，最終得以控制財務風險。意識的樹立需要系統的教育，Y企業可以多舉辦財務風險管理的講座，組織相關人員參加崗位培訓，積極宣揚優秀者的行為等方式來讓企業的從業人員有財務風險意識，讓企業財務風險管理有扎實的堡壘。

（二）提高企業銷售量和健全存貨內部控制制度存貨是企業生產經營的基礎，是企業盈利的根本來源。存貨的控制連接著企業的經營過程。企業存貨的周轉率不高，即使企業的銷售不到位。在生產能力相同的情況下，企業銷售能力不高，則很容易導致企業存貨滯留，占用企業資金，影響企業的經營發展能力。Y企業存貨的周轉率低下，也說明Y企業的存貨內部控制不到位，這樣很容易導致企業產生財務風險，造成企業更多財務損失。因此提高Y企業銷售量和存貨內部控制制度，便可以很好的加強財務風險管理，防范財務風險的發生。加強存貨控制Y企業可以先完善自己的存貨控制制度，其次要落實所指定的制度。往往諸多企業都是在落實制度方面出現問題，如何解決這個問題，我的建議是要責任落實都每個人，每個員工或者每類員工都有相應的責任。表現優異的進行獎勵，并大肆去表揚，使其起到表率作用。相信這樣能有效地提高企業的存貨內部控制制度，促進企業的銷售業績，使企業更快更好地發展。

（三）建立財務風險衡量指標風險衡量指標，顧名思義，就是一系列用來衡量企業財務風險大小的指標。不同行業運營中會導致不同的財務風險，不同財務風險在不同企業中的影響也是不盡相同的。因此，Y企業若是需要更好地控制本企業的財務風險，則需要根據企業的目前狀況，建立適合本企業實行的財務風險衡量指標。建立風險衡量指標，Y企業首先要客觀的衡量先面臨的宏觀經濟形勢和圍觀經濟形勢。經濟全球化是近幾年也是接下來幾十年不會改變的宏觀經濟現狀，而Y企業首先自身是一個上市的企業，那么宏觀形勢對經營的影響是深遠的，因此宏觀經濟應該加重比例。其次市場的競爭者和替代產品的威脅，大眾消費的偏好都是建立衡量指標的要素，總結這些要素，再考慮自身的發展方向，建立起適合企業的風險衡量指標。這樣，企業在作出巨大財務決策時，便可以依此指標來衡量其中可能帶來的各種財務風險，從而控制其中的風險，達到企業盈利的目的。

三、結論

篇9

在我國現階段，金融風險主要不是市場風險，而是一種制度性風險，切實有效的制度的出臺和實施無疑將是資本市場發展的重要保證。期貨公司作為期貨交易活動的中介組織，是銜接投資者和市場的橋梁與紐帶，在期貨市場的發展過程中一直扮演著重要的角色。但是長期以來，期貨公司的財務管理沒有統一的制度來規范，財務行為相對混亂，財務關系不明確，是國家財政管理的一個薄弱環節，同時也是形成商品期貨市場風險乃至金融風險的一個重要因素。另外，作為一個高風險、高投機的市場，風險控制始終是期貨業界的一個中心話題，特別是在期貨公司自身運作不規范的情況下，財務上的風險最終可能進一步演變成一種金融風險。目前期貨市場正在高速發展，對于期貨公司而言，能否形成一套健全的財務制度和風險監控體制將是直接關系到期貨交易乃至期貨公司能否正常開展和運行的關鍵。針對目前期貨公司現狀，筆者從實務角度就期貨公司幾個重要的財務風險點的產生及如何應對進行分析和研究。

期貨公司財務風險的形成

期貨市場的運作是以期貨公司為中介進行的，期貨公司在運營過程中，因為外界條件變化或者內部自身原因，會遇到各種風險，加之期貨業本身是個高風險行業，使得期貨公司遇到風險的概率更大。而在期貨公司內部，最大的風險是來自于財務部門的風險。財務部門的風險往往不是單獨存在的，它的產生通常是各種因素交互作用的結果。

一、法規風險

1?稅法方面的不確定性定位所致的風險

為了規范商品期貨交易的財務行為，保護商品期貨市場的健康發展，正確進行財務核算，財政部制定了《商品期貨交易財務管理暫行規定》，以加強對期貨公司財務制度的監管。規定中明確指出：期貨經紀機構屬于在期貨市場從事中介服務的經濟組織，除本規定外另有規定，執行《旅游飲食服務企業財務制度》。因此，正確核算期貨公司的營業收入是計算、繳納營業稅的關鍵。

國務院《意見》的出臺已將期貨公司明確定位為金融企業，但至今期貨公司的會計處理仍按相關規定歸類于餐飲服務行業，而正是定位上的不明確使得期貨公司在應計納稅稅額的問題上存在不合理性。根據《期貨經紀公司管理辦法》規定，期貨公司可以按手續費收入的5％計提風險準備金，該風險準備金應在成本中列支，理論上來講就應該稅前列支，即期貨公司的毛利潤按照33％繳納所得稅。然而稅務部門有關文件規定，期貨公司計提的風險準備金，不能作為成本在稅前扣除。風險準備金是用來抵御因市場不可測的劇烈變動或發生不可抗拒的突發事件等原因所導致的債權損失的備抵金，是保證期貨市場穩定的一項重要措施，不應當作為所得稅的納稅調整項目。而在我國期貨市場尚不成熟的條件下，對本已不足的風險準備金計提并繳納所得稅，只會進一步惡化期貨公司的抗風險能力。所以在目前沒有法規改變的情況下，很多期貨公司都作出了一些“變通”的操作，變相擴大經營成本，減少毛利潤額以達到少納所得稅的目的。

期貨公司是根據手續費收入來繳納營業稅的，根據財政部的《商品期貨交易財務管理暫行規定》，手續費收入的核算是期貨公司收取客戶手續費減去期貨交易所收取期貨公司的手續費，即手續費凈收入。但是《營業稅暫行條例實施細則》第十四條規定：“條例（即《營業稅暫行條例》）第五條所稱價外費用，包括向對方收取的手續費、基金、集資費、代收款項、代墊款項及其他各種性質的價外收費，凡價外費用，無論會計制度規定如何核算，均應并入營業額計算應納稅額”。也就是說，期貨公司在繳納營業稅時，應以收取客戶的手續費作為計稅依據，而不能扣除交易所收取的手續費，即不能以手續費凈收入作為營業稅計稅依據。目前，大多數期貨公司是以手續費凈收入作為計稅依據的，甚至有些期貨公司將經紀人的返傭也從營業收入中扣除了。

關于居間人手續費返傭稅前列支問題，目前尚未有文件明確規定：居間人手續費返傭可以在成本中列支。而大多數期貨公司把居間人的手續費返傭作為勞務費在稅前列支，有的公司甚至沒有代扣代繳個人所得稅。

關于期貨公司營業部的納稅問題，由于期貨公司營業部不是獨立法人，財務上也不是獨立核算，所以大多數期貨公司營業部在總部所在地繳納營業稅和所得稅。但是根據營業稅屬地繳納原則，營業稅應在營業部所在地繳納，而且所得稅如果在總部所在地繳納也必須報經稅務部門審批后才可執行。事實上現在大多數營業部是在總部所在地納稅。

2?銀行規定將抑制“洗錢”帶來的風險

去年中國人民銀行連續公布了《金融機構反“洗錢”規定》等三項規定，并于2003年3月1日起正式施行?！督鹑跈C構反“洗錢”規定》要求，金融機構為個人客戶開立存款賬戶、辦理結算的，應當要求其出示本人身份證件，進行核對，并登記其身份證件上的姓名和號碼。他人在金融機構開立個人存款賬戶的，金融機構應當要求其出示被人和人的身份證件，進行核對，并登記被人和人身份證件上的姓名和號碼。對不出示本人身份證件或者不使用本人身份證件上的姓名的，金融機構不得為其開立存款賬戶。

這一措施意味著，中國金融市場在銀行、股市和期貨領域實現了實名制的并軌，歷來困擾中國金融市場的實名制有名無實的問題，將在它的源頭得以解決。實名制的施行，將更好地體現期貨市場公開、公正、公平的“三公”原則，有利于整個期貨市場的長期、穩定、持續、健康發展。

在實際經營中，有的期貨公司在市場競爭的壓力下，為了爭取客戶，財務部門相關人員并沒有按照相關的條例規定在客戶存入期貨保證金時仔細檢查資金來源以及核對姓名真偽，只要有錢進來就收；在客戶提取保證金時也存在把關不嚴的現象。這些現象的存在使得期貨公司有可能成為“洗錢”的場所之一，成為金融市場巨大的風險隱患。

二、管理風險

1?公司本部的管理風險

由于我國期貨市場早期曾有過的暴利現象，不少金融機構、現貨企業紛紛以各種形式進入期貨市場，經營管理的不規范性大大增強。這使得期貨市場情況變得更為復雜，使原本經營風險就很大的期貨市場經營管理的風險擴大化。同時迅速發展的機構和業務與近乎空白的經驗之間的矛盾是期貨公司管理滯后的一個實際問題。而管理滯后對于期貨公司來說，意味著內控風險、事務風險、經營風險等極易發生。這類風險的產生，固然有外部一些因素的影響，但它產生的根本原因還在機構自身。期貨公司必須通過加強內部管理體制，提高執業人員素質等途徑防范和減少管理風險。

目前相對各大期貨公司而言，制度上的不完善、結構上的欠缺以及相關政策的相互制約使得期貨公司本身在運行中就存在極大的自主性和隨機性，因此，管理上就缺乏有效和切實可行的規章制度。而面對高速發展的期貨市場，有章可依、有規可循的相關制度的出臺無疑將是從根本上根除管理風險的必要前提。

而《期貨經紀公司內部控制制度指南》的出臺無疑具有積極的規范指導作用，其中提出的內部控制制度建設和內部機構的設置將為期貨公司管理提供方向。

2?各分支機構的管理風險

公司本部的管理風險主要體現在制度的制定上，而分支機構的管理風險則主要體現在制度的執行上。對于期貨公司各分支機構而言，無序性和自主性是其管理上的主要弊端。其中按照中國證監會要求設立的公司各營業部由于其嚴格的按要求進行運作，故相對而言其風險存在很大的可控性。但由于公司本身出于對營業成本的控制，可能出現一人多崗的現象或對各種管理制度形式上執行成分居多，因此如何完善其機構上的缺陷將是其從根本上規避風險的首要問題。

目前期貨公司與各地相關機構和人員聯合設立營業網點已是一種普遍行為，但由于網點本身運作的理念與公司存在較大的差別，因此相對期貨公司今后的發展而言，風險存在的最大隱患或許主要來自于此。為追求最大的利潤和市場份額，期貨公司對各營業網點的管理存在較大的缺陷，無主性和隨機性在各營業網點中普遍存在，同時專業人士的缺乏以及風險防范意識的淡薄也是其運作中的主要弊端。由于合同雙方的執行者主要是期貨公司和投資者，因此直接執行權利和義務的仍然是期貨公司，故如何保障期貨公司和營業網點間的合作，將是期貨公司尤為需要關注的重點，其中合作對象的選擇或許將是遏止此種風險的關鍵。但由于其合作的特殊性，市場體制上的既有缺陷，使得此種風險仍將會在很大程度上長期存在。

三、資金風險

1?自有資金的風險

期貨公司屬于金融服務性行業，由于其特具的行業背景以及較強的專業性，使其進軍金融業進行投資行為具有極大的便利，但目前我國的期貨公司整體規模都在3000萬——5000萬元的注冊資本金，這與證券公司上億元，甚至幾十億元的注冊資本金相比顯然抗風險能力太弱，而投資行為失敗與否對其資產質量的影響將是巨大的。因此，如何保證資本金的充足應當是當前每家期貨公司必須面對的重要問題。

同時，期貨行業屬于高風險的行業，因此，按照相關規定，期貨公司可以按手續費收入的5％計提風險準備金，以用來抵御市場不可測或不可抗拒的風險等原因所導致的債權損失的備抵金。這部分資金不同于公司的自有資金，必須?？顚Ｓ?，嚴禁挪作他用，以避免可能發生的整個期貨公司的信用風險。

2?客戶保證金的風險

客戶資金是期貨公司非常重要的資產，具有金額大、流動性強的特點，應當是期貨公司控制資金風險的重中之重。由于其特殊性，此部分資金必須封閉運行，不得挪作他用。

目前客戶保證金的風險主要來自于兩個方面，一方面是期貨公司如何保證其保證金的安全性，另一方面是如何證明客戶資金來源的合法性。前一方面我們可以通過期貨公司健全相應的管理制度來控制，但后一方面由于其內在原因存在較大的變數，因此控制起來將有一定的難度?？蛻粼诖嫒氡ＷC金時有現金、票據、銀期轉賬等方式?，F金和銀期轉賬以存款人的意愿為準，收到即可，風險較低。但票據方式，則要體現出票方的意愿，當出票方和存入方不一致時，如何體現出票方的意愿，就面臨風險。存入期貨公司的資金未必就可以作為期貨保證金，這一點在相關規定中有明確說法，“如果客戶以支票等轉賬方式入金，必須證明客戶有權將該項資金用作期貨保證金”。這句話包含了兩個含義，一個是客戶對資金使用的權力，一個是用途。但在實際執行中，有的期貨公司直接將保證金按照經辦人的要求直接劃入其在期貨公司的專用賬戶上，其資金證明的形式或許僅以客戶的傳真為準，這樣的做法并不能準確地執行上述規定，其中就存在資金合法性風險。

3?資金調撥的風險

目前，國家管理層實行規范期貨市場、加強監管、控制風險的政策，期貨公司大多資金較為緊張。而目前三個期貨交易所的結算中心尚未統一，如果客戶劃入一筆資金，有時想做這個交易所期貨品種的交易，有時又打算做另一個交易所期貨品種的交易，這樣資金在公司擁有席位的交易所之間及時、準確劃轉就是非常關鍵的問題。財務人員應掌握支票、電匯和匯票等各種結算方式的特點，同時與業務部門緊密聯系，掌握客戶的交易動態，及時預測資金流向，就能把有限的資金用好、用活。

同時，在客戶資金調撥時，尤其要注意的是實際資金調撥人和合法的資金調撥人是否為同一個人，此時合同中規定的資金調撥人方為合法的取款人。這種情況的實質是資金的所有人用別人的名字開戶進行交易，并且在開戶時開戶人就書面聲明了資金調撥人的身份，因此按資金調撥人的指令付款才能保障客戶的權益。有時會遇到客戶本人不能來辦理取款手續的情況，他可能委托他人代為辦理或以傳真的方式要求辦理。前者應要求人提供客戶的書面委托和身份證及人的身份證方可辦理；后者如果客戶在開戶合同中指定了存款賬戶則可將客戶保證金存入指定賬戶，如果沒有指定賬戶則不可辦理。此外，對經紀人代替客戶辦理取款也要特別小心，不能讓他接觸款項。因為經紀人行為的后果可能是由期貨公司來承擔的，一旦他有不法行為，就可能會使期貨公司遭受損失。

四、技術風險

1?電子化交易、結算風險

在電子網絡化日益發達的今天，傳統交易方式受到越來越大的市場競爭壓力。從世界范圍來看，電子化交易已成為現今期貨交易的主要形式，但如何應對網絡交易的安全性又是期貨公司不得不面對的問題。目前電子化交易最容易產生風險的主要是委托交易數據的網上傳輸、期貨公司的交易管理系統及數據庫系統。因此，期貨公司系統本身必須有良好的安全防范機制，以免系統受到外部攻擊造成中斷或被網絡犯罪分子截獲造成信息泄露、客戶密碼被盜或數據被更改，造成重大損失。

交易電子化的普及使得投資者的交易行為更加及時方便，但同時交易結果的如何確認又將是期貨公司必須面對的問題，此時，日結算單、月結算單的及時簽署將是控制此種風險的主要手段。

2?銀期轉賬的風險

期貨網上交易開展以來，客戶與經紀公司之間的保證金往來一直是制約發展的瓶頸之一。投資人為了參與期貨，往往要經過銀行電匯往來才能進行出入金操作。資金往來效率并不高，手續也煩瑣，而且中間需要進行身份鑒別的手工操作，具有一定的風險隱患。

銀期轉賬的推出無疑將很好地解決了上述的風險，但同電子化交易一樣，銀期轉賬本身也將面對同樣的風險。而出現此種風險的根源莫過于密碼的流失，因此，妥善保護密碼將是控制銀期轉賬風險的主要手段。

有關此類風險的防范，財務部門、結算部門應當會同業務部門共同關注異動賬戶，使得此類風險的發生能夠控制在萌芽之中。

期貨公司財務風險控制的措施

在期貨業面臨發展機遇的今天，我們重提這個風險話題，是為了更好地處理和面對它的發生。因此針對以上幾大風險點，筆者從實務出發，提出個人的一些建議和應對措施。

首先，目前我國期貨法制方面的建設非常滯后，一些法規僅僅制定了一些原則性的規定，業內人士對條文的理解存在一定差異，對具體工作的開展并沒有多大的指導意義。從政策法規來看，往往偏向于保護投資者，一旦有了糾紛多半會對期貨公司不利。因此，期貨公司的風險控制、期貨公司的財務風險控制應該是一個自上而下的發展過程。一是在法規上應該給期貨公司一個明確的地位；二是建立完善的行業行為規范，促進期貨市場各方參與者的自律意識；三是加強政府監管部門的服務意識，改變監管作風；四是期貨公司應設立專門的法律部門，來妥善處理對應的法律糾紛，防范不必要的財務風險。目前，期貨公司的客戶一般來講都是久經沙場的“老期貨”，經驗豐富，非常了解期貨公司的運作程序，其中難免有人在自己遭受損失時會想到去鉆法規的空子來彌補損失。如目前經常發生的與期貨經紀人有關的糾紛往往牽涉到期貨公司，所以設立相關法律部門進行專業處理是非常必要的。

其次，期貨公司應強化自律，不能為了眼前的一點利益而放松對客戶和執業人員的要求。期貨公司應該抱著“寧肯信其有，不可信其無”的信念來審查客戶的資金。由于實際工作中各種各樣的情況均可能發生，所以應該強調在原理上、邏輯上把握資金來源的風險問題，這就對審查客戶資金來源的人員提出了較高的要求，因此對相關執業人員的管理也不能放松。

其三，人力資源是期貨公司的重要資源之一，因而對期貨公司財務方面關鍵人員的控制也是一個重要環節。其中最主要的一個是出納，一個是出市代表。出納受傳統財務紀律的約束，有一定的按程序辦事的思想基礎。但對出市代表的控制往往容易被忽視。“出市代表應該由期貨公司負責交易的人員管理，只接受指定人員的指令”，有些期貨公司是這樣規定的，但在執行過程中出了問題。一些公司在期貨交易所所在地往往設有代表處，甚至還各自開展業務，統一在公司總部結算。出市代表由代表處負責人招聘、考核。出市代表同時接受幾個地方的委托，對客戶的持倉、可用資金有時會難以把握，這樣就可能導致風險的出現。有的辦事處由于與客戶有直接利益關系會支持客戶超倉下單，出市代表即便知道，有時也會出于壓力而執行超倉下單的指令。由于行情時刻在發生變化，這就會使期貨公司處于風險的境地?？刂瞥鍪写淼姆绞?，除了上面提到的指定專人外，還要在人事、經濟上保持獨立。異地客戶下單的程序應該通過總部指定人來執行，這樣雖然效率降低一些，但與異地代表處降低的風險相比還是值得的。

篇10

隨著《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的出臺，如何進一步將證券、期貨公司建設成為具有競爭力的現代金融企業并成為發展中的資本市場的重要組成部分，成了業內的重要話題之一。在發展的同時，規避其衍生的潛在金融風險也成了我們保證資本市場規范健康發展的重中之重。

在我國現階段，金融風險主要不是市場風險，而是一種制度性風險，切實有效的制度的出臺和實施無疑將是資本市場發展的重要保證。期貨公司作為期貨交易活動的中介組織，是銜接投資者和市場的橋梁與紐帶，在期貨市場的發展過程中一直扮演著重要的角色。但是長期以來，期貨公司的財務管理沒有統一的制度來規范，財務行為相對混亂，財務關系不明確，是國家財政管理的一個薄弱環節，同時也是形成商品期貨市場風險乃至金融風險的一個重要因素。另外，作為一個高風險、高投機的市場，風險控制始終是期貨業界的一個中心話題，特別是在期貨公司自身運作不規范的情況下，財務上的風險最終可能進一步演變成一種金融風險。目前期貨市場正在高速發展，對于期貨公司而言，能否形成一套健全的財務制度和風險監控體制將是直接關系到期貨交易乃至期貨公司能否正常開展和運行的關鍵。針對目前期貨公司現狀，筆者從實務角度就期貨公司幾個重要的財務風險點的產生及如何應對進行分析和研究。

期貨公司財務風險的形成

期貨市場的運作是以期貨公司為中介進行的，期貨公司在運營過程中，因為外界條件變化或者內部自身原因，會遇到各種風險，加之期貨業本身是個高風險行業，使得期貨公司遇到風險的概率更大。而在期貨公司內部，最大的風險是來自于財務部門的風險。財務部門的風險往往不是單獨存在的，它的產生通常是各種因素交互作用的結果。

一、法規風險

1、稅法方面的不確定性定位所致的風險

為了規范商品期貨交易的財務行為，保護商品期貨市場的健康發展，正確進行財務核算，財政部制定了《商品期貨交易財務管理暫行規定》，以加強對期貨公司財務制度的監管。規定中明確指出：期貨經紀機構屬于在期貨市場從事中介服務的經濟組織，除本規定外另有規定，執行《旅游飲食服務企業財務制度》。因此，正確核算期貨公司的營業收入是計算、繳納營業稅的關鍵。

國務院《意見》的出臺已將期貨公司明確定位為金融企業，但至今期貨公司的會計處理仍按相關規定歸類于餐飲服務行業，而正是定位上的不明確使得期貨公司在應計納稅稅額的問題上存在不合理性。根據《期貨經紀公司管理辦法》規定，期貨公司可以按手續費收入的5%計提風險準備金，該風險準備金應在成本中列支，理論上來講就應該稅前列支，即期貨公司的毛利潤按照33%繳納所得稅。然而稅務部門有關文件規定，期貨公司計提的風險準備金，不能作為成本在稅前扣除。風險準備金是用來抵御因市場不可測的劇烈變動或發生不可抗拒的突發事件等原因所導致的債權損失的備抵金，是保證期貨市場穩定的一項重要措施，不應當作為所得稅的納稅調整項目。而在我國期貨市場尚不成熟的條件下，對本已不足的風險準備金計提并繳納所得稅，只會進一步惡化期貨公司的抗風險能力。所以在目前沒有法規改變的情況下，很多期貨公司都作出了一些變通的操作，變相擴大經營成本，減少毛利潤額以達到少納所得稅的目的。

期貨公司是根據手續費收入來繳納營業稅的，根據財政部的《商品期貨交易財務管理暫行規定》，手續費收入的核算是期貨公司收取客戶手續費減去期貨交易所收取期貨公司的手續費，即手續費凈收入。但是《營業稅暫行條例實施細則》第十四條規定：條例(即《營業稅暫行條例》)第五條所稱價外費用，包括向對方收取的手續費、基金、集資費、代收款項、代墊款項及其他各種性質的價外收費，凡價外費用，無論會計制度規定如何核算，均應并入營業額計算應納稅額。也就是說，期貨公司在繳納營業稅時，應以收取客戶的手續費作為計稅依據，而不能扣除交易所收取的手續費，即不能以手續費凈收入作為營業稅計稅依據。目前，大多數期貨公司是以手續費凈收入作為計稅依據的，甚至有些期貨公司將經紀人的返傭也從營業收入中扣除了。

關于居間人手續費返傭稅前列支問題，目前尚未有文件明確規定：居間人手續費返傭可以在成本中列支。而大多數期貨公司把居間人的手續費返傭作為勞務費在稅前列支，有的公司甚至沒有代扣代繳個人所得稅。

關于期貨公司營業部的納稅問題，由于期貨公司營業部不是獨立法人，財務上也不是獨立核算，所以大多數期貨公司營業部在總部所在地繳納營業稅和所得稅。但是根據營業稅屬地繳納原則，營業稅應在營業部所在地繳納，而且所得稅如果在總部所在地繳納也必須報經稅務部門審批后才可執行。事實上現在大多數營業部是在總部所在地納稅。

2、銀行規定將抑制洗錢帶來的風險

去年中國人民銀行連續公布了《金融機構反洗錢規定》等三項規定，并于2003年3月1日起正式施行?！督鹑跈C構反洗錢規定》要求，金融機構為個人客戶開立存款賬戶、辦理結算的，應當要求其出示本人身份證件，進行核對，并登記其身份證件上的姓名和號碼。他人在金融機構開立個人存款賬戶的，金融機構應當要求其出示被人和人的身份證件，進行核對，并登記被人和人身份證件上的姓名和號碼。對不出示本人身份證件或者不使用本人身份證件上的姓名的，金融機構不得為其開立存款賬戶。

這一措施意味著，中國金融市場在銀行、股市和期貨領域實現了實名制的并軌，歷來困擾中國金融市場的實名制有名無實的問題，將在它的源頭得以解決。實名制的施行，將更好地體現期貨市場公開、公正、公平的三公原則，有利于整個期貨市場的長期、穩定、持續、健康發展。

在實際經營中，有的期貨公司在市場競爭的壓力下，為了爭取客戶，財務部門相關人員并沒有按照相關的條例規定在客戶存入期貨保證金時仔細檢查資金來源以及核對姓名真偽，只要有錢進來就收;在客戶提取保證金時也存在把關不嚴的現象。這些現象的存在使得期貨公司有可能成為洗錢的場所之一，成為金融市場巨大的風險隱患。

二、管理風險

1、公司本部的管理風險

由于我國期貨市場早期曾有過的暴利現象，不少金融機構、現貨企業紛紛以各種形式進入期貨市場，經營管理的不規范性大大增強。這使得期貨市場情況變得更為復雜，使原本經營風險就很大的期貨市場經營管理的風險擴大化。同時迅速發展的機構和業務與近乎空白的經驗之間的矛盾是期貨公司管理滯后的一個實際問題。而管理滯后對于期貨公司來說，意味著內控風險、事務風險、經營風險等極易發生。這類風險的產生，固然有外部一些因素的影響，但它產生的根本原因還在機構自身。期貨公司必須通過加強內部管理體制，提高執業人員素質等途徑防范和減少管理風險。

目前相對各大期貨公司而言，制度上的不完善、結構上的欠缺以及相關政策的相互制約使得期貨公司本身在運行中就存在極大的自主性和隨機性，因此，管理上就缺乏有效和切實可行的規章制度。而面對高速發展的期貨市場，有章可依、有規可循的相關制度的出臺無疑將是從根本上根除管理風險的必要前提。

而《期貨經紀公司內部控制制度指南》的出臺無疑具有積極的規范指導作用，其中提出的內部控制制度建設和內部機構的設置將為期貨公司管理提供方向。

2、各分支機構的管理風險

公司本部的管理風險主要體現在制度的制定上，而分支機構的管理風險則主要體現在制度的執行上。對于期貨公司各分支機構而言，無序性和自主性是其管理上的主要弊端。其中按照中國證監會要求設立的公司各營業部由于其嚴格的按要求進行運作，故相對而言其風險存在很大的可控性。但由于公司本身出于對營業成本的控制，可能出現一人多崗的現象或對各種管理制度形式上執行成分居多，因此如何完善其機構上的缺陷將是其從根本上規避風險的首要問題。

目前期貨公司與各地相關機構和人員聯合設立營業網點已是一種普遍行為，但由于網點本身運作的理念與公司存在較大的差別，因此相對期貨公司今后的發展而言，風險存在的最大隱患或許主要來自于此。為追求最大的利潤和市場份額，期貨公司對各營業網點的管理存在較大的缺陷，無主性和隨機性在各營業網點中普遍存在，同時專業人士的缺乏以及風險防范意識的淡薄也是其運作中的主要弊端。由于合同雙方的執行者主要是期貨公司和投資者，因此直接執行權利和義務的仍然是期貨公司，故如何保障期貨公司和營業網點間的合作，將是期貨公司尤為需要關注的重點，其中合作對象的選擇或許將是遏止此種風險的關鍵。但由于其合作的特殊性，市場體制上的既有缺陷，使得此種風險仍將會在很大程度上長期存在。

三、資金風險

1、自有資金的風險

期貨公司屬于金融服務性行業，由于其特具的行業背景以及較強的專業性，使其進軍金融業進行投資行為具有極大的便利，但目前我國的期貨公司整體規模都在3000萬5000萬元的注冊資本金，這與證券公司上億元，甚至幾十億元的注冊資本金相比顯然抗風險能力太弱，而投資行為失敗與否對其資產質量的影響將是巨大的。因此，如何保證資本金的充足應當是當前每家期貨公司必須面對的重要問題。

同時，期貨行業屬于高風險的行業，因此，按照相關規定，期貨公司可以按手續費收入的5%計提風險準備金，以用來抵御市場不可測或不可抗拒的風險等原因所導致的債權損失的備抵金。這部分資金不同于公司的自有資金，必須?？顚Ｓ?，嚴禁挪作他用，以避免可能發生的整個期貨公司的信用風險。

2、客戶保證金的風險

客戶資金是期貨公司非常重要的資產，具有金額大、流動性強的特點，應當是期貨公司控制資金風險的重中之重。由于其特殊性，此部分資金必須封閉運行，不得挪作他用。

目前客戶保證金的風險主要來自于兩個方面，一方面是期貨公司如何保證其保證金的安全性，另一方面是如何證明客戶資金來源的合法性。前一方面我們可以通過期貨公司健全相應的管理制度來控制，但后一方面由于其內在原因存在較大的變數，因此控制起來將有一定的難度?？蛻粼诖嫒氡ＷC金時有現金、票據、銀期轉賬等方式?，F金和銀期轉賬以存款人的意愿為準，收到即可，風險較低。但票據方式，則要體現出票方的意愿，當出票方和存入方不一致時，如何體現出票方的意愿，就面臨風險。

存入期貨公司的資金未必就可以作為期貨保證金，這一點在相關規定中有明確說法，如果客戶以支票等轉賬方式入金，必須證明客戶有權將該項資金用作期貨保證金。這句話包含了兩個含義，一個是客戶對資金使用的權力，一個是用途。但在實際執行中，有的期貨公司直接將保證金按照經辦人的要求直接劃入其在期貨公司的專用賬戶上，其資金證明的形式或許僅以客戶的傳真為準，這樣的做法并不能準確地執行上述規定，其中就存在資金合法性風險。

3、資金調撥的風險

目前，國家管理層實行規范期貨市場、加強監管、控制風險的政策，期貨公司大多資金較為緊張。而目前三個期貨交易所的結算中心尚未統一，如果客戶劃入一筆資金，有時想做這個交易所期貨品種的交易，有時又打算做另一個交易所期貨品種的交易，這樣資金在公司擁有席位的交易所之間及時、準確劃轉就是非常關鍵的問題。財務人員應掌握支票、電匯和匯票等各種結算方式的特點，同時與業務部門緊密聯系，掌握客戶的交易動態，及時預測資金流向，就能把有限的資金用好、用活。

同時，在客戶資金調撥時，尤其要注意的是實際資金調撥人和合法的資金調撥人是否為同一個人，此時合同中規定的資金調撥人方為合法的取款人。這種情況的實質是資金的所有人用別人的名字開戶進行交易，并且在開戶時開戶人就書面聲明了資金調撥人的身份，因此按資金調撥人的指令付款才能保障客戶的權益。有時會遇到客戶本人不能來辦理取款手續的情況，他可能委托他人代為辦理或以傳真的方式要求辦理。前者應要求人提供客戶的書面委托和身份證及人的身份證方可辦理;后者如果客戶在開戶合同中指定了存款賬戶則可將客戶保證金存入指定賬戶，如果沒有指定賬戶則不可辦理。此外，對經紀人代替客戶辦理取款也要特別小心，不能讓他接觸款項。因為經紀人行為的后果可能是由期貨公司來承擔的，一旦他有不法行為，就可能會使期貨公司遭受損失。

四、技術風險

1、電子化交易、結算風險

在電子網絡化日益發達的今天，傳統交易方式受到越來越大的市場競爭壓力。從世界范圍來看，電子化交易已成為現今期貨交易的主要形式，但如何應對網絡交易的安全性又是期貨公司不得不面對的問題。目前電子化交易最容易產生風險的主要是委托交易數據的網上傳輸、期貨公司的交易管理系統及數據庫系統。因此，期貨公司系統本身必須有良好的安全防范機制，以免系統受到外部攻擊造成中斷或被網絡犯罪分子截獲造成信息泄露、客戶密碼被盜或數據被更改，造成重大損失。

交易電子化的普及使得投資者的交易行為更加及時方便，但同時交易結果的如何確認又將是期貨公司必須面對的問題，此時，日結算單、月結算單的及時簽署將是控制此種風險的主要手段。

2、銀期轉賬的風險

期貨網上交易開展以來，客戶與經紀公司之間的保證金往來一直是制約發展的瓶頸之一。投資人為了參與期貨，往往要經過銀行電匯往來才能進行出入金操作。資金往來效率并不高，手續也煩瑣，而且中間需要進行身份鑒別的手工操作，具有一定的風險隱患。