財務風險規避范文

導語：如何才能寫好一篇財務風險規避，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：財務風險 財務預算 風險規避

1 研究背景

目前，國際經濟形勢日新月異，企業的生產面臨來自各方面的壓力，企業置身于復雜的環境中，應增強自身的危機意識，為了應對經濟發展中的各項問題，增強自身各方面的管理，對一些財務問題中的潛在風險要引起足夠的重視，為企業未來的有利競爭打下良好的基礎。

財務風險最主要的表現形式就是支付風險，這種風險是由企業未來現金流量的不確定性與債務的到期日之間的矛盾引起的。很多企業正因為沒有處理好二者的關系，而影響到企業的正常生產經營， 甚至最終破產，所以如何減小財務風險、規避財務風險就成為企業財務部門的一項重要工作。一般而言，財務預算考慮的不是利潤，而是現金流量的確定性與到期債務之間的關系，企業在編制財務預算時要充分考慮到財務風險對企業的影響，從而規避企業的財務風險。

2 財務預算對于規避財務風險的重要作用

一方面，財務方面的預算工作要和企業內部的各項工作相協調、相關聯，因為財務工作只是企業工作中的一部分，它要以企業的大局工作為前提。科學、合理的財務預算可以幫助企業更好地實現運營，有效地避免企業在以后的工作中出現這樣或那樣的問題。另一方面，財務預算工作還要和市場機制相互配合，對工作中即將出現的風險，有較為合理的估計。

2.1 財務預算能夠積極地防范企業籌資風險與投資風險

一般來說，如果企業具有良好的資金結構，就能保證它的各項活動順利進行，防范企業的籌資風險與投資風險，關鍵在于控制好企業的資金結構，如果企業資產流動性較好，說明它資產的盈利能力較低，但是如果它短期負債的資本成本較低，那么財務風險相應的就上去了，為了取得兩者之間的平衡，我們要根據公司的實際業務狀況來安排資金的使用，科學合理地做出財務預算，這樣通過編制財務預算，可以降低資金的持有成本，充分利用自有資金，從而進一步促進企業資本結構的合理化，提高企業投資的謹慎性，加大資金的使用效率，避免由于資金沉淀、盲目投資等帶來的企業財務風險。

2.2 財務預算能夠有效地防范企業資金回收風險

如果公司財務狀況不夠清晰合理，現金流動狀況不好，存在大量壞賬、呆賬現象，在預算方面我們就要做足工作，首先要加強與管理方面工作的配合，對應收賬款進行有效地回收，同時要減少各方面的開支，以達到增加現金流量的目的。就企業的資金回收所面臨的財務風險的問題，重點就是應收賬款的管理。做好這項工作，對企業來說意義重大。

2.3 財務預算能夠有效地防范規避企業收益分配風險

收益分配是企業財務循環的最后一個環節，收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，二者既有聯系又有矛盾。收益分配風險的規避要從現金流入和現金流出兩方面著手，在編制財務預算時，要根據企業發展的需要，制定合理的收益留存和分配股息政策，采取合適的利潤和現金分配方式，保證現金流入與流出的相互配合、協調，以期達到降低風險的目的。

3 加強財務預算，規避財務風險的措施

3.1 強化財務風險防范意識，樹立正確的財務風險觀念

在市場經濟的激烈競爭中，樹立風險意識，勇于承擔并善于分散風險是現代企業成功的關鍵。因此現代企業必須樹立正確的財務風險觀念，遵守風險收益均衡的原則，不能只顧收益而不考慮發生損失的可能性。企業各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門和財務管理人員必須增強風險防范意識，將風險防范意識滲透于財務管理工作的各個環節。財務管理人員要掌握扎實的財會專業知識，具備財務信息的收集、整理和分析能力；要具有準確的職業判斷能力，及時、準確地估計和發現潛在的財務風險，并能對具體環境下的風險作出判斷和提出解決方案。

3.2 合理選擇預算編制方法

企業的財務預算方法可以分為固定預算、彈性預算和滾動預算三種。固定預算根據正常的、客觀的某一業務量水平為唯一基礎來編制預算的方法。其與實際不符的可能性極大，僅適用于業務量水平較為平穩的企業或非營利組織。彈性預算，在成本習性的基礎上，以業務量、成本和利潤的依存關系為依據，按可預見的各種業務量水平，能適應多種情況的預算方法。主要用于編制彈性成本（費用）預算和彈性利潤預算。滾動預算又稱連續預算或永續預算，是指在編制預算時，將預算期與會計年度脫離開，隨著預算的執行不斷延伸補充預算，逐期向后滾動，使預算期始終保持為一個固定期間的一種預算編制方法。總體而言，處于成熟期的企業適宜采用固定預算，而處于其他時期的企業采用彈性預算或滾動預算更為適宜。

3.3 確保財務預算的執行

企業財務預算的作用發揮，不僅要有準確的財務預算，還要依靠財務預算才能有效地執行和控制。由于企業處在一個不斷變化的環境，企業的預算需要不斷地適應這個環境，因此，財務工作人員要對預算的執行情況進行有效地分析和跟蹤，才能使企業健康發展。

3.4 對財務風險的處理

財務風險的處理是風險的事后控制，具體方法有：一是堅持謹慎性原則，建立項目風險基金；二是損失發生后，從項目風險基金中列支，或分批進入經營成本，盡量減少財務風險對企業正常活動的干擾；三是監督資金使用效益，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產的周轉率，進而提高企業變現能力和企業短期償債能力。

總之，企業編制財務預算，通過加強對現金流的控制，可以增強優化現金流量和企業規避財務風險的意識，確保企業經營有序進行，實現企業利益最大化。

參考文獻：

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一、財務風險管理的基本概述

所謂的財務風險管理主要是指在企業經濟主體的發展過程中，對經濟財務所出現的諸多問題進行判斷與分析，并加以防范，使其能夠成為一項有目的的管理活動。財務風險管理的主要目的是保證企業各項財務活動能夠正常運行。總體而言，財務風險管理在企業財務活動中起到了極其重要的作用，作為一種可循環的動態過程，財務風險管理具有不確定性。所以，企業財務管理人員需要積極做好財務風險管理風險，盡可能的減少財務風險對企業所帶來的各種危害，進而為企業創造更大的經濟利益，促進企業的長久發展。

二、財務風險的主要類型

1.籌集資金的風險

一般而言，企業在籌集資金的時候，往往會選擇銀行、貸款、股票等幾種融資方式，雖然這一系列的方式可以通過資金供需市場以及宏觀經濟所影響，比如像國家所頒布的政策、貨幣政策、產業政策等，但是在某些特定的時候均會對企業的籌資造成一定程度的風險與影響，并且會導致企業的經濟利益受到損失，導致企業在發展過程中會面臨著更大的挑戰。

2.使用資金的風險

企業在進行項目投資、項目建設的過程中所投入的資金均為使用資金，通常情況下，使用資金需要根據市場的變化而變化，并且對于投資企業市場在生產中所出現各種問題需要認真看待，加以重視。其中，在使用資金中期投資風險所產生的影響力是比較大的，可以劃分為兩種類型，分別是系統風險與非系統風險。投資風險往往與公司的投資比例呈正比關系，但是如果不同風險的投資所獲得的投資利用率不同，則會在一定程度上導致企業的投資風險變大，并且會隨著時間的推移逐漸成為財務風險中的主要風險類型。

3.資金回流的風險

我國企業在進行商品銷售或者其它經濟活動的時候均會獲得良好的報酬，這種行為便被稱為資金的回流。從某一個角度分析，資金的回流是企業資金循環的一種過程，也是企業在進行各項經濟活動中的主要表現形式。但是，根據筆者調查，在企業資金進行回流的時候，在市場變化的因素下很多資金并沒有及時收回，這種情況則會導致公司的賬面會出現壞賬、死賬現象，因此，其發展現狀會在一定程度上導致企業的償債能力得到下降，并且會導致企業的支付壓力得到上升，會從根本上影響企業的正常運轉。

三、提高財務風險管理的措施

1.建立宏觀經濟預警機制

眾所周知，國家的政策會跟隨市場而發生變化，因此，在提高財務風險管理中最為有效的方法便是建立宏觀經濟預警機制，對企業的現金流進行編制。這種預警機制不僅可以為企業提供預警信號，并且還能夠對企業未來的收益、財務現狀以及未來的投資進行規劃，能夠促使企業及時調整自身的戰略發展方向，降低財務風險所帶來的影響。

2.優化企業資本結構

如果企業資本結構不合理則會在一定程度上導致財務風險的發生，因此需要對資本結構進行優化。企業要將公司的資本結構以及發展規模進行連接，在進行融資的時候要考慮到公司的實際情況，建立與企業發展相適應的資本結構，保證企業現金的自由流動。此外，企業在對資金進行審批的時候，要對企業自己的使用情況進行檢查與了解，盡可能將壞賬的損失降到最低。

四、規避財務風險的主要方式

1.積極強化風險管理意識

一般而言，企業要對市場的經濟變化有所分析，將市場中的發展規律進行掌握，并且制定切實可行的規章制度，從根本上提高企業對市場的應變能力。在規避財務風險中，最為主要的規避方式便是強化其風險管理意識，在根據市場變化的同時選擇相對應的措施，盡可能減少企業發展中所出現的損失，不僅如此，還要采取相應的措施，保證企業工作的正常運行。與此同時，企業要根據自身的發展特點，將短期目標與長期目標做好，從而避免財務風險的出現。

2.實現企業的多元化管理模式

企業在發展過程中實施多元化管理模式不僅可以降低公司所發生的財務風險，并且還能夠將部門與部門進行聯系，這樣一來，便會在整個工作之中避免各種各樣麻煩。此外，企業所實施的多元化管理模式能夠進一步擴大市場的競爭性，能夠引導企業在多個方向發展，并且也能夠積極引導企業在整個市場競爭中占有一席之地。這樣一來，企業產品利益之間會產生抵消，并且也會在一定程度上降低企業財務風險的發生幾率。

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一、高校資金支出沒有進行績效評價

九十年代末，我國政府逐步將各行各業推向市場，取得巨大的成績，隨著高等教育面向市場、依法自主辦學機制和多渠道籌措教育經費機制的確立，高校收費已經成為高等教育經費的重要來源。隨著高校招生數量逐年增加，辦學規模不斷擴大，基本建設任務重，同時許多高校還普遍存在學生惡意欠費問題，這樣使得學校安排當年預算頗為吃緊。

有些高校在資金使用上，缺乏成本管理意識，簡單按開支標準支出，不注重資金的使用效益；在貨幣資金管理方面，只注重對現金的一般日常管理。對貨幣資金實際需求量的預測和控制、不同貨幣資金存放形態及轉換以降低貨幣資金成本等財務管理工作重視不夠。資金的時間價值被忽視，貨幣資金的機會成本較高。

這就需要財務部門對資金使用情況進行績效評價，為合理安排預算提供依據。目前高校內部財務管理都是電子化和網絡化辦公，提高了高校內部財務管理的效率和有效性，高校應用此現代化管理工具，加強預算管理，實現預算、核算與決算一體化，將預算與實際支出情況進行比較分析，從而優化資金的支出結構和確保資金正確使用，提高資金的使用效益。

二、高校財務公開程度不夠

現在許多高校已建立了校務公開欄。但是，大部分高校的校務公開只是將校級、院級財務公開，而對學校的基層單位并沒有直接公開；有的即使公開了，要么是內容粗略不詳，要么就是名詞過于專業化，不便于廣大師生了解。使得教職工認為財務部門很神秘，對財務工作不理解，這些問題有悖于群眾理財和監督的原則，也為一些腐敗現象的產生提供了條件。

三、高校內部控制制度不健全

隨著教育體制改革的深入，高等院校已經脫離了單靠國家財政撥款的辦學狀況，步入了多渠道籌資的辦學模式。高校自主權逐步擴大，資金使用已經涉及到教學科研、物資采購、基本建設、后勤保障等方方面面。同時，隨著學校經濟狀況的改變，社會上各種經濟行為對高校經濟活動也存在著直接或間接的影響，社會經濟轉型時期的不規范行為也導致了高校經濟行為的不規范和內部控制的失效，具體表現在財務管理現狀不容樂觀，費用支出失控，資產管理薄弱，違規違紀現象時有發生。

上述種種現象的存在，嚴重制約著高校的可持續發展。我國政府和教育管理部門也逐漸認識到加強高校財務管理的重要性。近年隨著政府財政體制改革的深入，相繼出臺的國庫集中收付制度、政府采購制度、收支兩條線及部門預算管理改革等都從不同的層面和角度對財政事業資金的使用和審批進行了規范。但在我國高等學校，上述種種不合理現象以及一些違法違紀行為和管理混亂等問題仍大量存在。這些問題的根除，一方面依賴于國家循序漸進地進一步建立健全相關的法律、法規，另一方面，作為高等學校，為了使大量的資金籌集和使用活動健康有序地進行，也有必要建立完善的內部控制制度，從內部控制制度方面找原因，以提升高等學校整體的管理水平，使高校經濟行為逐步邁入正常合理的科學的財務管理軌道。

四、深化高校財務管理的方法與采取的措施

1、加強財務管理，依法依規理財。①建立和完善科學的財務決策機制。提高高校財務管理水平，有效防范財務風險的根本途徑是建立科學的財務決策機制。總的原則是，民主公開，充分論證，科學決策。重點是建立對年度預算、重大支出、銀行貸款等重大經濟活動的科學決策。高校要在校黨委、行政的統一領導下協調學校財經工作，討論決定學校重大經濟事項。財務開支實行“一支筆”審批制度。同時，注重發揮教代會的作用，加大校務公開的力度，充分調動全體教職員工的積極性，群策群力，共同做好學校財務管理工作。②嚴格預算管理，進一步推進和完善財政四項改革。預算管理是學校財務管理的“核心”，它不僅是學校開支的計劃，還是學校發展的總方向，是學校收入分配規劃的財務依據，嚴格按照“統籌兼顧,保證重點，勤儉節約”的原則，圍繞學校中心工作編制學校年度預算，在資金供求矛盾日益突出的情況下，除保證正常人員和運行費開支外，優先保證用于學科建設、教學改革、科學研究等方面的經費,控制公務費開支,壓縮行政性耗費。高校應根據自身情況，加強預算管理的宣傳力度，贏得各部門的廣泛支持和理解，年初一次性下達的預算，各部門應嚴格按預算管理制度執行，杜絕無預算、超預算支出項目，預算調整一律按程序辦理，杜絕預算執行中隨意追加的行為發生。③加強內部控制制度建設，規避財務風險。加強高校內部控制建設是高校進行教育現代化科學管理的客觀要求，為適應財政“四項改革”的要求，需建立部門預算、國庫集中支付、政府采購和收支兩條線管理相適應的內部財務管理制度。首先要加強貸款和財務風險管理、收費管理、銀行賬戶管理等制度建設。二是要成立學校收支兩條線工作領導小組，加強內部收費管理，從源頭上預防和治理腐敗。三是應該建立和完善工程、采購工作的招投標制度，針對職務犯罪的“高發區”，如基建、采購、后勤等管理人、財、物的崗位，實行重點監督和預防。四是開展高校會計制度的研究，積極探索新形勢下財務管理工作的新觀念、新思路、新方法。高校規模日益擴大，教學科研業務日益繁多，只有實施嚴密的控制措施，領導才能及時了解財務狀況和管理效率、效益狀況，便于控制和指揮。因此，健全的內控制度是高校管理者進行宏觀調控的可靠保證。

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關鍵詞：煙草企業；財務風險；防范；規避

所謂財務風險，指的是因企業財務結構不合理而產生的風險，財務結構的失衡將降低企業的償付能力，抑制投資者的預期收益，為企業長遠發展帶來不利。財務風險是企業在發展過程中要解決的一個重要問題，是影響企業發展的重要因素。當前，我國煙草企業在財務上風險漏洞較多，因此加強財務風險防范與規避十分迫切。

一、煙草企業加強財務風險防范及規避的重要性

財務風險貫穿于企業生產經營活動的始終，從投資到融資，從財務管理到庫存管理，無處不潛藏著財務風險。煙草企業更是如此，除了一般企業要面臨的問題外，煙草企業也有自身的特殊性。長期以來，專賣體制一直是我國煙草行業的管理體制，實行統購統銷的營銷體系，這使得使煙草企業相比于其他行業企業必須面對更多棘手的問題，尤其是需要承擔更大的稅利增長壓力。與此同時，隨著黨的“八項規定”等一系列政策措施實施臺，尤其是《黨政機關國內公務接待規定》和《黨政機關厲行節約反對浪費條例》以及《關于領導干部帶頭在公共場所禁煙有關事項的通知》的出臺，煙草企業面對的禁煙壓力越來越大，行業生存環境變得越來越惡劣，財務風險防范與規避工作變得日益重要。然而，在難以揣測的外部經濟環境中，煙草企業的財務管理質量仍然處于較低水平，財務風險防范工作刻不容緩。要有效提升煙草企業財務風險管理水平，做到以不變應萬變，就應當深入反思當前存在的多方面問題，在此基礎上采取有針對性的改進措施，從而保障煙草企業健康發展。

二、煙草企業面臨的主要財務風險

(一)投資不合理

在企業生產經營過程中，面臨的行業因素和市場因素較多，并非所有的投資都能實現預期回報，一旦投資回報在某些不可控因素的作用下不能保障，則企業將面臨盈利和償付的問題，投資風險由此生成。在煙草企業中，投資風險集中表現在固定資產投資的不合理方面。由于缺乏嚴密論證，煙草企業可能會對投資能力過于樂觀，在設備和固定資產的購置上較為盲目，導致總資產中固定資產比例偏高，一方面造成了資產閑置問題日趨嚴重，影響資產的實際使用效率；另一方面，盲目加大產能投資，回報率不如預期，每年的計提折舊卻給企業帶來沉重的負擔，直接影響了企業的盈利能力。土地方面的不合理投資是煙草企業投資風險的另一個表現，例如在進行煙草種植用地儲備時沒有對使用需求進行準確計算，儲備量大于需求量，間接提高了企業的生產成本，資源閑置狀況嚴重。除此之外，有的煙草企業為發揮閑置資金的作用，會將其用來投資上下游產業鏈，然而前期準備不足，特別是缺乏對風險的科學評估，缺少總體規劃，投資效果受到嚴重影響，為投資失敗埋下禍根。

(二)財務管理水平低

面對不斷變化的市場環境，我國煙草管理體制在近年來也不斷進行調整和改革，這使煙草行業更加適應市場發展，同時也有一定的負面影響，即面對體制和機制的變動，出于謹慎，財務管理體制較為保守，并未跟上體制機制的變革。財務管理體制的滯后必然提高了財務風險出現的可能性。具體而言，受制于財務管理水平，煙草企業的財務報表不能準確反映其經營業績。在一些煙草企業，預算管理質量較低，財務預算偏差較大，年度預算凌亂不堪、毫無條理，預算前瞻性和預見性差。個別煙草企業甚至在現金流管理上較弱，盡管報表上有一定的利潤，但現金流與之不匹配，甚至沒有現金流。由于成本控制力度不夠并缺乏有效手段，煙草企業普遍承受著較高的生產成本。還有一些煙草企業，財務管理受行政力量的影響較大，甚至直接通過行政手段管理財務，財務決策的可行性較低。

(三)預算管理體制落后

預算管理體制方面的不足往往是給企業帶來財務風險的重要原因，體制的問題必然導致行動的不合理性。在煙草企業，存在著資本預算偏差較大的問題，其準確性難以保證，這使得額外資金預算時常出現，例如增加的建設資金、額外的稅收等。追加預算資金將會增大煙草企業財務風險，企業的現金流和利潤會受到沖擊，財務吃緊的狀況會隨之出現，財務風險由此而產生。除此之外，預算管理和評價機制不健全也是煙草企業財務管理中存在的問題，由于對預算管理重要性的認識有待提高，一些煙草企業樂觀地認為煙草企業融資保障較為充分，預算機制的建立和完善工作被擱置起來無法取得進展。資金支付盲目、回款缺乏計劃、結存不合理等問題都與預算管理體制的落后有關，這在很大程度上增加了煙草企業的財務風險。

(四)營運資金管理不到位

企業綜合管理能力的高低通常可以通過營運資金管理質量來判斷，營運資金管理狀況良好，企業則可以在很大程度上規避財務風險。煙草行業具有自身的獨特性，流動資金通常較為充足，雖然近些年，從國家局層面對資金的收益等指標有了明確和具體的要求，但管控方面還是力度有所欠缺，這使得一些企業在心理層面對營運資金管理仍然不夠重視，更有甚者沒有樹立較強的營運資金管理觀念。在往來款項管理中，不能及時清理應收應付款項和長期應收款項，這造成了利潤和現金流不匹配的狀況，企業真實盈利不能準確反映出來。除此之外，煙草行業實行專賣體制，煙草產品直接由生產企業賣給煙草商業公司，煙草企業因而缺乏危機感，一度堅信自己的產品不愁賣，這進一步削弱一些煙草生產企業的風險意識，2016年遭遇了不景氣的市場環境，不少煙草企業銷售及利稅指標都明顯下滑，部分煙草企業表現出了明顯對市場環境變化的不適應。

三、煙草企業財務風險的防范

(一)增強投資管理能力

投資管理能力對于企業財務風險防范來說至關重要。增強投資管理能力，應當從兩方面著手：一方面，要對投資管理監督機制進行完善；另一方面，要建立健全投資分析評價機制。在投資分析評價機制方面，應著力提高其科學性，具體而言，要借助于豐富的手段，科學分析投資項目的可行性，防范無效率的投資，拒絕盲目狀況下的投資。要致力于結合煙草行業特點的投資分析評價機制的建立，加強投資分析人才的培養工作，提高企業投資項目分析質量，特別是成本分析和收益分析方面，從而促進煙草企業的發展。

(二)提高財務管理能力

煙草企業的健康運轉需要高質量財務管理水平的支撐，財務管理能力的提高對于企業的財務分析、財務預算、成本控制、財務評價以及現金流管理等意義重大。在煙草企業財務管理過程中，應當將財務治理重視起來，為風險防范工作的開展打下堅實基礎。所以煙草企業要加強財務管理，財務管理是企業管理的主要組成部分，其目的和企業的總目標是完全一樣的。財務管理的目標，主要就是指企業財務管理在一定的時期、一定環境所要達到的預期效果，通過加強財務管理來提高企業的經濟效益。提高企業經效益也是企業財務管理目標的核心，因為沒有經濟效益，就沒有利潤，沒有利潤，也就沒有資本的保值和增值，也就沒有了企業價值的最大化。只有加強財務管理能力，煙草企業才能良性的發展下去。

(三)實行全面預算管理

在煙草企業財務管理過程中，財務部門不應單打獨斗，而是要加強與其他部門的配合，尤其是加強與業務部門的溝通。要使溝通渠道常態化、便捷化，每月定期進行必要的交流，對各月的生產經營所需費用進行科學預算，通過對實際經營狀況的了解來提高財務預算的準確度。在煙草企業生產經營過程中，稅收和投資項目是產生額外追加資金項目的重要領域，應當采取科學方法對其進行有效預算。要將預算方法的運用重視起來，不斷學習，不斷改進，結合財務報表進行科學預算，發揮財務報表的補充作用，對預算報表進行完善，重視現金流項目。應當規范預算資金，使其流程更加科學合理，加強對預算資金使用的監督力度，對預算資金審批程序進行完善，形成有效的預算資金評價體系。除此之外，煙草企業還應重視預算管理質量的增強，注重不斷積累管理經驗，熟練掌握科學計算的方法，最大限度地減少浪費，實現物盡其用的目標。

(四)優化營運資金管理

營運資金是支撐煙草企業各項生產經營活動順利開展的基本要素，提高營運資金的使用效率可以有效提升企業的生產經營狀況，同時規避財務風險。不斷加強前期預算，對往來款項進行及時清算，注重存貨周轉的提升，實施全方位管理則是提高運營資金使用效率的根本途徑。首先，煙草企業要將前期預算環節重視起來，這是保證營運資金數量合適的重要基礎，有利于煙草企業有計劃地組織生產經營活動；其次，在營運資金管理和使用的過程中要堅持以效益為出發點和落腳點，對于可能導致資金浪費的運營環節應盡量減少，使更多營運資金投入到創造效益的行動中；再次，要在第一時間對往來款項進行清理，在煙草企業中，長期應收款項和應收應付款往往數額巨大，在總資金中的比例較高，往來款項中還有很大一部分是應收各級地方政府的各類墊款等等，這些款項一般賬齡都超過一年，要積極加強與地方政府的溝通，若能進行及時清理，則對資金流動性的保證有很大的幫助；最后，要提高存貨儲備定額管理水平，存貨采購前要對其必要性和合理性進行論證，把庫存管理質量提升到一個較高水平，使存貨維持在一個合理的區間內，從而提高企業經濟效益，防范財務風險。

(五)完善財務風險防范體系

許多財務風險防范措施效果明顯，但無法持續，要從根本上改善煙草企業財務風險防范質量，應當建立和完善財務風險防范體系。財務風險防范體系依托企業制度，能夠使財務風險防范措施常態化、穩固化，其應對風險和意外的作用應當引起重視。煙草企業應當把風險防范工作和財務管理工作相結合，使風險防范意識滲透于財務管理工作的細節之中。第一，要提高全員風險防范意識，在精神層面上做好企業財務風險防范與規避的第一步，它是企業各項風險規避措施得以貫徹執行的前提；第二，合理設置風險防范程序，建立有效的風險防范規則，減少各流程、各環節、各業務的財務風險漏洞；第三，提高對潛在風險的關注度，判斷可能出現的財務風險，提前做好應對準備；第四，注重行業信息的搜集，積極分析和評估外部環境，不再難以掌控的市場形勢和外部政策面前慌亂陣腳，使企業在激烈的市場競爭中時刻保持清醒和沉著。四、結束語通過上文的分析可知，急劇變化的市場環境和煙草自身的特征使煙草企業承受著巨大的發展壓力，防范和規避財務風險變得十分迫切。目前，煙草企業財務管理存在著較多問題，為財務風險埋下諸多隱患。一方面稅利增長壓力大，另一方面禁煙壓力也大，行業生存環境面臨空前壓力。因此，煙草企業應當轉變財務管理觀念，提高財務風險防范意識，增強投資管理能力和財務管理能力，實行全面預算管理，優化營運資金管理，不斷完善財務風險防范體系，最大限度地降低財務風險，使煙草企業走在健康的發展道路上。

參考文獻：

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關鍵詞:財務管理 規避 財務風險

隨著市場經濟的發展,現代企業面臨越來越多的競爭,隨著競爭的加劇企業所面臨的財務風險也越來越復雜和多變。財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個方面和環節,如果企業財務活動的任何一個方面和環節出了問題,都將對企業產生重大影響,使風險轉變為損失。

一、財務風險的成因分析

財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響使企業收益與預期收益發生偏離,因而造成蒙受損失的機會和可能。財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節,不同的財務風險產生的具體原因不盡相同,總體來看,主要有以下幾個方面的原因:

(一)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足

財務風險是客觀存在的,只要是有財務活動,就必定存在財務風險。在現實工作中,我國許多企業的財務管理人員缺乏風險意識,認為只要管好用好資金,就會避免財務風險,風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

(二)財務決策缺乏科學性、嚴謹性

決策是企業財務管理活動的核心,財務管理的基本職能就是決策職能,財務風險是在財務活動中產生的,因此可以說決策是財務風險之源。決策的正確與否直接決定著決策實施過程中所遇到的財務風險的種類、性質和程度的大小。企業的財務決策幾乎都是在風險和不確定性的情況下做出的,采取經驗決策和主觀決策等錯誤的方法,極易導致決策的失誤,從而引發財務風險。

(三)企業內部財務關系混亂

企業內部各個部門之間及上級主管部門之問,在資金管理及使用、利益分配方面存在權責不明、管理混亂的現象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保證,從而引發財務風險。

(四)企業資金結構不合理,負債資金比例過高

在我國,資金結構主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因,我國企業資金結構不合理的現象普遍存在,具體表現在負債資金占全部資金的比例過高。很多企業資產負債率達到30%以上。資金結構的不合理導致企業財務負擔沉重,償付能力嚴重不足,由此產生財務風險。

二、企業內部財務風險的規避

無論企業處于生存、發展與贏利的任何階段,規避企業的財務風險都是最重要的問題,控制、防范和化解財務風險是確保企業在激烈的市場競爭中立于不敗之地的前提條件。企業的內部財務風險是具有一定可控性的,可以通過完善企業內部控制制度和技術性的方法來化解與防范。

(一)建立和完善企業內部控制制度

建立和完善企業內部控制制度可以規范企業財務行為,約束各種作業活動,維護企業的整體利益。可以避免企業在財會信息的研究與生成、成本費用的規劃與控制、財務決策與資本運營等方面低效率的重復與內耗等現象,更好地發揮企業財務上整體協同效應,規避企業內部原因所引發的財務風險。

(二)企業要建立健全崗位責任制,強化審計監督

建立健全崗位責任制既是防范與化解財務風險的重要措施,也是確保企業財產安全、保證會計信息可靠性和財務活動合法性的有效手段。建立健全崗位責任制主要應做好以下幾個方面的工作:一是根據企業的具體情況,科學合理地設計財務會計的崗位,制定相應的崗位責任制,并賦予各崗位能夠互相監督、互相牽制的權責,減少工作失誤,強化分工與協作,提高工作效率。二是財務管理的流程和會計核算流程要適應企業經營方式與發展模式的變化,有效地支持企業的市場競爭,擴大市場占有率。財務管理崗位的設置要能動地適應企業發展進步的需要,以達到預防和規避企業財務風險的要求。三是強化企業的價值管理,使之與企業的實物管理有機地結合起來。

同時,要通過強化審計監督及時發現和改善財務會計控制系統中存在的問題。通過強化內、外部審計,及時發現企業會計循環中存在的問題,提出改善會計核算、控制與監督的措施和對策,從而確保企業信息的真實性以及決策的有效性,增強企業的抗風險能力。

(三)動態地平衡企業現金流量和資產負債率

企業的生存與發展離不開一定的現金流量,而資產負債率則與企業的發展規模與結構息息相關,如果要提高企業的市場競爭力和抗風險性,則必須保持合理的資產負債結構,優化企業的現金流量。

企業在生產經營過程中,要根據所處的行業特點和市場潛力確定其總體規模,由此確定其資產規模的增長速度。資產規模的結構性調整主要采取以下措施:在資產結構方面,保持合理的現金儲備,以保證企業的正常支付和意外所需;加快存貨的周轉,防止超儲存積壓,增加資產的流動性和變現能力,優化流動資金結構。加快貨幣資金回籠,加強應收賬款的收賬力度,重視資金的時間價值,確保銷售資金的安全性。保持流動資產、固定資產和其他資產之間的合理的比例關系,在負債方面要動態地根據企業的經營實際,考慮企業現有資金以及未來財務收支狀況,合理確定企業的負債規模和結構,發揮財務杠桿作用,保持企業短期、中期和長期債務的恰當比例。

優化企業的現金流量主要通過建立有效的財務信息系統,強化預算管理,合理調度資金,加快資金周轉,提高投人產出率。動態平衡自有資金、借貸資金和預收資金的規模與結構,確保資金的邊際效用最大化,以提高企業資金的流動性、安全性和贏利性。

(四)切實提高財務管理人員的風險意識,依照財務風險管理控制原則,確保決策科學化

財務風險是客觀存在的,存在于企業財務管理工作的各個環節,任何環節的工作失誤都可能給企業帶來財務風險,財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

財務風險的控制主要包括財務目標、識別和評價財務風險、財務方案的實施與控制。在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計劃以及分析方法,運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價,清醒地估計各種決策方案的風險性質和程度大小,本著“成本―效益”的原則選擇最憂的決策方案。只有這樣才能確保決策的程序化與科學化,有效地防范財務風險。

(五)實行全面預算、動態監控,以防范和化解財務風險和經營風險

企業要建立一套能夠適應企業發展要求的預算管理模式和運行機制。首先,以全面預算為導向,突出財務預算的中心地位,將涉及企業生產經營的各種活動和有關環節,包括銷售、生產、采購、庫存、資金、成本、利潤、投資等予以量化并納人預算管理體系,做到全面、合理、具體。其次,以綜合收益、成本費用以及現金流量作為預算管理的重要環節,突出現金流轉的功能。再次,根據預算規劃對預算指標進行細化和層層分解,實行經營目標責任制,從而為預算規劃的實現提供可靠的保證。最后,按照預算規劃和有關指標,對實際運營情況進行及時跟蹤、反饋以及考評。

在全面預算的基礎上,以現金為紐帶、信息流量為依據,對財務活動與經營活動實行全過程的動態監控,以全面防范和控制財務風險的發生。

參考文獻

[1] 殷建紅.財務主管與ERP.北京:清華大學出版社.2006

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關鍵詞：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）011-000-01

一、財務風險的基本類型

1.籌資風險

籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性。

2.投資風險

投資風險指企業投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。

3.經營風險

經營風險又稱營業風險，是指在企業的生產經營過程中，供、產、銷各個環節不確定性因素的影響所導致企業資金運動的遲滯，產生企業價值的變動。經營風險主要包括采購風險、生產風險、存貨變現風險、應收賬款變現風險等。

4.存貨管理風險

企業保持一定量的存貨對于其進行正常生產來說是至關重要的，但如何確定最優庫存量是一個比較棘手的問題，存貨太多會導致產品積壓，占用企業資金，風險較高；存貨太少又可能導致原料供應不及時，影響企業的正常生產，嚴重時可能造成對客戶的違約，影響企業的信譽。

5.流動性風險

流動性風險是指企業資產不能正常和確定性地轉移現金或企業債務和付現責任不能正常履行的可能性。從這個意義上來說，可以把企業的流動性風險從企業的變現力和償付能力兩方面分析與評價。由于企業支付能力和償債能力發生的問題，稱為現金不足及現金不能清償風險。由于企業資產不能確定性地轉移為現金而發生的問題則稱為變現力風險。

二、企業財務風險的成因

1.企業財務管理系統適應宏觀環境的滯后性

目前，我國許多企業建立的財務管理系統，由于機構設置不盡合理，管理人員素質不高，財務管理規章制度不健全，管理基礎工作不完善等原因，企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在對外部環境的不利變化不能進行科學的預見，反應滯后，措施不力，由此產生財務風險。

2.企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足

財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在財務風險。在現實工作中，我國許多企業的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險，風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

3.財務決策缺乏科學性導致決策失誤

財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。

4.企業內部財務關系混亂

企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的又一重要原因，企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

三、企業財務風險的規避

1.提高企業財務風險意識

財務風險客觀存在與財務管理的各個工作環節，要提高財務人員的風險意識，培養財務人員對風險的判斷和應對能力，準確及時的發現潛在的財務風險。

2.建立財務風險預警系統

設置一些敏感性和可靠性高的財務指標，并構建指標體系，通過觀察這些財務指標的變化，企業可以對將要面臨的財務危機進行預測和預報。財務預警系統是以企業信息化為基礎，對企業經營管理活動中潛在的風險進行實時監控，并貫穿于企業經營活動的全過程。預警系統依賴于對企業信息全面而精確的搜集，包括財務報表、經營計劃及相關財務資料，利用財會、企業管理、金融等理論，采用數學模型的方法，發現企業潛在的財務風險，并向經營者示警。

3.完善財務風險管理制度

管理的職能分為決策、計劃和控制，財務管理的職能包括財務決策、財務計劃和財務控制。在財務管理的各個職能中，必須及時的識別、分析和測試財務風險，采取科學方法防范和化解風險，并對財務管理的效果作出客觀評價。

4.強化企業內審制度

內部審計制度的健全有利于實現良好的內部控制。通過強化審計監督，能夠及時發現并改善會計系統中存在的問題，進而提出改善會計控制系統的措施，并將審計結果報告給公司高層。在良好的內部控制制度下，才能保證財務信息的全面、準確和及時，為做出正確的財務決策和識別風險創造良好條件。

5.建立合理的資本結構

企業應當根據實際情況確定合理的負債規模，并審時度勢，把握借款時機，同時應預測負債籌資的使用效果，權衡收益成本。對于不同期限的債務，做到合理搭配，以減少償還債務的壓力。企業還應當提高自身資本積累的能力，不斷充實資本。

6.建立科學的投資決策機制

在進行長期投資決策時，既要對投資項目未來收益進行比較和評估，同時，為確保資本投資決策的正確性，必須認真分析風險因素，并反映在項目的評估之中。投資決策的前提是企業投資目標，明確了投資目標之后，可以擬定具體的投資方向，制定多個投資方案，對投資方案進行評價，最后選擇最優的投資項目。對企業的投資方案進行評價時，運用一些定量的評價指標，如凈現值、內部報酬率等，切忌主觀臆斷。

7.完善企業法人治理結構

股東為企業提供了財務資源，但是他們處在企業之外，而經營者即管理當局在企業里直接從事管理工作。企業是所有者即股東的企業，財務管理的目標也就是股東的目標。股東委托經營者代表他們管理企業，為實現他們的目標而努力，但經營者與股東的目標并不完全一致，這就出現了委托-問題。為了防止經營者背離股東目標，可以建立激勵機制，是經營者分享企業增加的財富，鼓勵他們采取符合股東利益最大化的行動。例如，給與經營者股票期權。

8.根據實際采取相應的風險策略

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企業的財務風險貫穿于生產經營的整個過程中，包括的內容大致有：籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險等。財務風險將給企業的生存帶來危機，首先是財務危機，所以做為一名財務人員，對財務風險的成因及其防范進行研究、控制，具有十分重要的意義。

一、財務風險產生的原因

我國企業產生財務風險的原因較多，從宏觀角度來看有經濟環境因素，主要體現在經濟體制、經濟政策及企業自身機制對籌資和投資的影響；金融市場因素，主要是指金融市場的發育完善程度以及利率和匯率的變化；政治環境和法律環境因素，如政治是否穩定、有關法律如何變化等。

從微觀角度來看，企業收益分析分為三個層次：

一是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益。

二是在經營收益基礎上扣除財務費用后為經常收益。

三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計，也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析，就可以發現其中隱藏的財務風險。

這其中分三種情況：

一是如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，說明企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重，是產生財務危機的重要原因；

二是如果經營收益、經常收益均為盈利，，而期間收益為虧損，可能出現了災害及出售資產損失等，若問題嚴重可能引發財務危機，必須十分警惕；

三是如果從經營收益開始就已經虧損，這是企業財務風險產生的最根本原因，說明企業財務危機已很難避免。

二、企業財務風險的規避措施

財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的。所以，企業在確定財務風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險，而應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內。

1.樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制

(1)建立風險責任制。企業主管領導對單位經營風險要負總責，注重風險管理，重點把握重大財務收支決策。

(2)發揮總會計師的監控作用，防范財務風險。總會計師作為第一管理者的參謀和助手，財務管理是總會計師的重要職責。要嚴格履行《總會計師條例》，注重調查研究，參與重大經營決策，完善財務制度，防范財務風險。

(3)發揮財務部門的監控作用。規范企業財務管理，制定切實可行的內部財務管理辦法，完善資金管理，控制貸款和擔保規模。

(4)建立健全內部財務監察約束機制，認真審查簽證制度，經濟合同須經合同管理部門和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。要嚴格簽約資格，嚴格法人委托制，嚴禁無授權、無資格簽約。

2.建立財務預警系統

就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。建立短期財務風險預警系統，首先是編制現金流量預算，現金流量預算的編制主要是通過現金流量分析來完成。通過現金流量分析。可以將企業動態的現金流動情況全面地反映出來。當企業經營性應收項目或存貨大幅度減少時，則表明企業貸款回籠情況較好，產品積壓少，企業具有較強的經營能力；相反，當企業經營活動產生的現金凈流量小于凈利潤時，則應引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應收款項及存貨的大幅度上升，將使企業經營能力下降，同時也易形成潛在損失。應收款項、應付款項及存貨項目中的任何一項失衡，均會引起企業危機，可將這三個項目作為短期財務風險的警源。同時為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

從根本上講，企業發生財務風險是由于舉債等導致的，對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。從綜合評價企業的經濟效益即獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等方面入手防范財務風險。

從資產獲利能力分析，監測的指標有：

總資產報酬率(息稅前利潤資產平均總額)，表示每元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利能力；成本費用利潤率(營業利潤成本費用總額)，反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業獲利能力越強。

從償債能力分析，監測的指標有：

流動比率(流動資產流動負債)，該指標反映企業資產的流動性，該比率越高，償債能力就越強；資產負債率，資產負債率一般為40％-60％，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利息越多，同時財務風險也越大。

從經濟效率分析，監測的指標有：

反映資產運營指標的應收賬款周轉率與產銷平衡率。

從發展潛力分析，監測的指標有：

總資產凈現率＝(經營活動所產生現金凈流量＋分得股利或利潤所收到現金-現金利息支出-所得稅付現)/平均總資產；

銷售凈現率＝經營活動產生現金凈流量/銷售收入凈額；

所有者權益收益率＝凈利潤/平均所有者權益。

3.決策程序和方法科學化

在財務活動過程中，要嚴格領導決策制度和程序，規范財務行為，防止企業因違背經營原則導致決策失誤，使企業遭受損失。同時，要采取科學的決策方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現值法、回收期法、銷售無差別點等，可以幫助企業作出正確的決策。避免因決策失誤而造成的損失。

4.加強企業財務風險控制

面對財務風險通常采取回避風險、控制風險、接受風險和分散風險策略。控制風險是企業財務風險管理的核心。

從籌資角度來講，企業要正確選擇籌資方式，選擇標準是方案的可行性、經濟性和安全性；合理確定財務結構，合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，控制負債經營風險。

從投資角度來講，投資風險和投資收益成正比，投資風險越大，收益越高，風險越小，收益越低，企業在投資決策中應加強可行性研究，從客觀和微觀兩個方面對投資風險進行認真分析，追求一種收益性、風險性、穩健性的最佳組合。

從資金回收角度來講，應收賬款占用額大，影響資金周轉，是造成資金緊張的主要原因之一，關鍵是在簽訂合同之前，樹立風險意識及建立一套科學、系統的應收款賬款管理體系，而不是消極、被動地對待應收賬款。

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論文關鍵詞：并購；財務風險；并購財務風險規避

企業并購泛指在市場機制作用下企業為了獲得其他企業的控制權而進行的產權交易活動。企業進行并購的動因是多種多樣的，一項收購的最直接目的是收購公司的資產、擴大銷售和市場份額，其根本目標是增加股東的財富但由于種種原因使得并購偏離股東財富最大化的目標，產生了風險。有收益相應的就會有風險，風險貫穿于并購的整個過程中，而每一種風險都可能置并購于死地，尤其是財務風險，從對目標企業價值評估到選擇融資方式、支付方式都在企業并購中占有相當重要的地位。

一、企業并購財務風險的類型

1、目標企業估值風險

目標企業估值評估中的財務風險也稱目標企業估值風險，也是定價風險，是指由于并購方對目標企業的估值與目標企業實際價值出現差異，從而引起并購方出現財務損失的可能性。

目前對企業價值的評估方法有很多，包括凈資產法(賬面價值法)、市盈率法、現金流量法、清算價值估計法等。目前比較常用的定價方法是凈資產法和現金流量法，但這兩個方法在估值時對貼現率選擇和對未來現金流量的估計存在很強的主觀性偏差，如對于盈利能力具有較大不確定性的企業，例如金融機構對于盈利能力不確定的企業進行估值時，往往存在偏差，這樣就會造成估值與實際價值存在很大的偏差，不可避免的給并購產生支付風險。

2、融資風險企業并購需要大量的資金的支持，然而企業很難完全利用自由資金來完成并購過程，主要還是以融資為主。但單一的融資方式難以解決融資所需要的大量資金，在這種情況下，企業選擇了多種融資方式結合，在多種籌資方式進行并購的情況下，企業就面臨著融資結構風險。企業融資方式主要有內部融資和外部融資。內部融資是指收購企業利用留存盈余進行并購支付，其對應的支付方式主要是現金支付方式。外部融資渠道主要是股票融資，債券融資，杠桿收購。企業并購的融資決策會影響企業原有的資本結構，引起企業并購所需的長期資金與短期資金、自有資金與債務資金的差異。企業并購的融資問題由不同融資方式產生，如債務融資下，財務杠桿過高就會增加企業的債務，并購后利息負擔過重可能影響正常的生產經營，無法達到預期的經營效益，產生足夠的現金流，企業將面臨嚴重的財務危機。

3償債風險

融資風險在一定程度上決定了償債風險。償債風險是指由于并購后企業的未來現金流量的不確定性，缺乏足夠的資金還債使得資本結構惡化，負債比例過高而導致破產倒閉的可能性。并購方在選擇支付方式時，一般有現金支付、股權支付與杠桿支付等方式，償債風險在采用現金支付方式的收購行為中表現得尤為突出。如果并購方融資能力較差，會降低企業的流動比率，進而影響其短期償債能力。如果收購方將短期貸款用于并購，一旦外部融資條件發生變化，將會出現償付危機。償債風險是因為收購方在收購中所付代價過高，舉債過于沉重，就會導致其收購成功后付不出本息而破產倒閉。

4、財務整合風險

并購方取得目標公司的經營控制權還只是完成了并購的第一個階段，接下來還必須對并購后的公司進行整合發展，而財務上的整合是極為重要的一環，財務整合是企業并購整合的核心內容，是發揮企業并購所具有的財務協同效應的保證。從某種意義上說，它關系到并購的目的的實現。

財務整合風險指并購后并購方無法使整個企業實現財務協同，具體表現在：一是不能妥善解決并購中諸如股價、融資等引起的潛在風險問題；二是不能盡快處理目標企業的不良資產問題，從而不能達到預期并購效果，而使自身業績遭到嚴重影響的風險。

5、不規范的中介機構帶來的風險

我國的投資銀行等服務于企業并購業務的中介機構信息內容較滯后，往往不能為主并企業提供準確有效的信息及咨詢服務，從而加大了主并企業由于信息產生的財務風險。

二財務風險的成因

并購財務風險的成因是未來結果的不確定性，財務風險的成因有很多，但主要的成因是市場信息不對稱和整合不力。信息不對稱是影響企業并購財務風險的基本因素，整合不力是產生財務風險的重要因素。

1、市場信息的不完全性和不對稱性

并購價格的制定是比較復雜的，制定并購價格的基礎是對目標企業資產負債等財務狀況的深入了解。然而在現在的市場，各類信息不可能完全共享，目標公司與并購方之間存在信息不對稱，目標公司擁有完全的信息，而并購方很難獲取到足夠的信息，特別是一些非公開的信息，對于目標公司估價可能很重要，但并購方可能難以獲得。目標企業對會計信息的人為操縱可能會誤導信息使用者。在企業對外形成其財務報表之前，信息提供者往往對信息使用者所關注的財務狀況等進行仔細分析與研究，并盡力滿足信息使用者對企業財務狀況的期望。

2、并購后財務整合不力

財務整合關系并購的成敗，企業并購整合的成功與失敗對應著財務整合的成功與失敗。當并購方將目標企業接管過來后，最主要面臨的就是整合問題。

企業財務整合不力也是并購產生財務風險的重要原因。如果在后期的財務整合不力，由于并購企業在并購時存在估價偏高問題，并購方將面對因高負債而引起的資本結構變化等問題都將出現。從前面分析可以知道，任何一例并購活動均不可避免地涉及大量資金的運用，而任何一種資金的來源渠道都存在潛在的財務風險。當企業采用某種或某幾種融資方式實現并購后，將分別面對不同的問題，如果處理不當，將會導致財務整合的失敗，并引致并購的失敗。

三、風險規避

1、目標企業估值風險的防范

(1)改善信息不對稱狀況

合理確定目標企業的價值，必須改善信息不對稱狀況。產生目標企業價值評估風險的根本原因是并購雙方信息不對稱狀況。企業在并購前應該對被并購企業進行詳盡的審查和評價，并且并購企業應盡量避免惡意收購。有些目標公司會刻意的隱瞞自己的財務狀況，造成其披露的財務狀況失真，這種情況下，并購方極易跌入并購的財務陷阱。并購方在收集目標企業的信息時，要十分謹慎的分析和審查目標公司的財務狀況。

(2)關注表外資源

不要過分的看重財務報表，要關注表外資源。并購中的財務陷阱很多來源于在并購過程中對企業財務報表的過分相信對于財務報表，企業應對目標企業利潤表進行詳盡的分析，分析其是否存在虛增收入，負債，是否存在關聯交易。

財務報表固然重要，但是表外資源也不容忽視。通過仔細的調查分析，我們才能發現許多公開信息之外的信息，他們對企業經營有著重大潛在影響，比如售后回租、應收賬款的抵借以及集團內部相互抵押擔保融資、債務轉移等等我們應重點調查。

(3)審慎評估目標企業的價值

采用合適的方法，審慎評估目標企業的價值。企業價值評估的方法目前主要有相對價值法、貼現現金流量法、賬面價值法等，每一種方法所依賴的會計信息不相同，都帶有人為主觀因素的判斷，因此，并購方應結合所掌握的會計信息選擇合理的價值評估方法，使目標企業價值評估接近其實際價值，提高并購的成功率。所以建立嚴密的信息收集和傳遞系統對于正確評估目標企業的價值尤為的重要。

2、融資風險和償債風險的防范

由于融資風險在一定程度上決定著償債風險，所以這里將這兩個風險一起討論。合理安排融資方式，科學決策資本結構合理搭配不同融資渠道，保證資本結構合理化。企業在制定融資決策時，積極開拓不同的融資渠道。并購融資結構中的自有資本、債務資本和權益資本要保持適當的比例。通過將不同的融資渠道相結合，做到內外兼顧，以確保目標企業一經評估確定即可實施并購行為，順利推進重組和整合對于可能出現的資金超支風險，并購企業可采取以下措施加以防范：企業可以對并購需要的資金進行大概預算，做到在保證企業現有經營活動正常進行的前提下，確保企業進行并購活動所需資金的有效供給這就需要企業對企業并購資金支出時間和支出數量做較為準確的估計，保證到資金支出時間時有足夠的資金支出。

償債日的固定和未來現金流量的不確定性的沖突，要求資產流動性必須增強但資產的流動性增強又意味著收益性下降。解決這一矛盾的方法之一是建立流動性資產組合，將一部分資金運用到信用度高，流動性好的有價證券資產組合中。

3、財務整合風險的防范

(1)妥善處置目標公司資產

保持現金流動性對于并購是很重要的，由于企業并購速度不符合自身經濟實力，大量借用借人資金，而企業又無法產生足夠多的現金應付還本付息的需要，導致資金鏈斷裂，這是并購戰略失誤表現出來的財務問題。

解決現金不足可以通過資產債務的整合：并購后的企業要實現資源優化配置，必須剝離低效率資產，提高資產效率和資產質量，提高核心競爭力和投資回報率。對流動資產、遞延資產及其他資產的整合則主要通過財務處理進行。對固定資產的整合，進行剝離和吸收，一是處置與核心業務能力不相關的資產，二是整合與核心業務相關的資產。并購方在完成并購后，應妥善處理被并購企業財產，根據流動性不同，分別對待長、短期資產。實際工作中可以變現與核心業務不相關的資產，將不符合經營戰略的資產出售，用以償還融資所引起的債務，也可采取各種方式將不良資產轉讓出去，以降低財務風險。

(2)進行多元化經營分散風險

企業采取多元化經營、多方投資、多方籌資，吸引多方供應商、爭取多方客戶以分散風險的方式。把所有的雞蛋分散在各個籃子里，形象地說明了進行多元化投資與經營對分散財務風險的作用。多元化投資與經營作為分散財務風險的一種重要手段，可以減少企業的風險損失。但是它也不是萬能的，如果不切實際地搞多元化投資與經營，涉及過多產品或項目，主業不突出，不僅不能分散風險，反而會使企業遭受滅頂之災，巨人集團就是例子。

(3)設立并購基金，有效的防范財務風險

按照穩健性原則，平時在企業內部分期建立起各種風險基金，當特定的財務風險發生并由此造成損失時，就用這些風基金予以補償。在并購活動中，可以為并購活動可能產生的風險設立一定的風險基金，以應付并購活動遇到的不確定性。該策略主要用于并購整合階段。

此外還可以積極參加社會保險，建立健全企業風險轉移機制；實行一業為主多種經營建立健全企業風險分散機制，及時分散和化解企業財務風險；建立健全企業的積累分配機制，及時足額的增補企業的自有資金，壯大企業的經濟實力，提高企業抗擊財務風險的能力。

(4)必要的時候舍得放棄

幾乎所有的并購企業對并購都抱有美好的期望，但如果目標不能迅速實現，并購成本超出預期，那么放棄并購不失為一個明智的選擇。并購后，如果出現某些預料之外的情況，使得并購整合的結果與原來設想的并購方案結果差距較大，或者因企業的外部環境發生變化而使并購的目標不能實現，企業應果斷撤資，以防范財務風險，避免持續下去造成更為嚴重的損失。并購方可通過整體出售目標企業，從未來的現金流人中獲利，用于新的投資項目，緩解財務危機，或借以本企業戰略更加集中，增強自身的競爭能力。也可將目標企業的部分產權按股權可達到將目標企業整體出售的效果。

篇9

隨著第三產業的發展，酒店業也迅猛發展起來，市場競爭日益激烈。為了贏得市場份額，酒店的賒銷經營不斷增長，應收賬款余額不斷增加，財務風險也日益加大，對此，我們既不能因賒銷具有吸引客源的良好效果而一味地任其發展，不計后果，也不能因其具有一定的風險性，而因噎廢食，丟失客源，重要的是認識其風險性，并能有效地控制、防范。

一、酒店應收賬款的風險

對于酒店來說，應收賬款就是指因酒店提供服務而獲得的要求客戶付款的權利，為客人提供了服務，付出了成本、費用，但款項卻沒有得到及時的回籠，對于酒店來說就容易形成以下風險：

（一）消費結算環節占用資金較多，影響酒店資金周轉

客戶賒賬消費形成后，表面上增加了酒店的營業收入，增加了收益，但實際卻增加了應收賬款，虛增了資產，易造成虛假的繁榮。因未得到及時兌付，酒店經營資金不能完全到位，久之將影響酒店經營性資金周轉，降低了酒店資金的使用效率。

（二）收賬成本加大，管理費用增加

應收賬款形成后，酒店一般都要指派專人負責追催、清理，付出大量的人員工資、電話費、車輛費、訴訟費等，增加了酒店對應收賬款的管理成本。

（三）賬齡時間過長，易造成呆死賬，形成損失

應收賬款催收、清理不及時，長期掛賬，很容易形成呆賬、死賬，最終導致無法收回，形成壞賬損失。

二、酒店應收賬款風險形成的原因

（一）部分酒店片面追求收入指標，重“銷售”，輕“清收”

許多酒店一味強調營業收入指標的增加、經營市場的擴大而不顧及賬款的回籠，孰不知僅有賬面的高收入、高利潤而沒有資金保障的酒店不一定能生存、發展下去。

（二）酒店應收賬款管理不力

有些酒店對應收賬款的管理沒有設立一套行之有效的規章制度，有些雖有，卻形如虛設，執行不力、管理不嚴，互相扯皮推諉，催收清理不及時，致使應收賬款余額居高不下。

（三）酒店內部激勵機制不完善

許多酒店在與各部門進行績效考核時只考慮到收入、利潤等指標，而對現金流量不予以重視，導致銷售部門只關心收入指標的完成，款項究竟能不能到位與他們無關，催款人員又只顧及追催，不講究方式、手段，導致惡性循環，這些不完善的考核、激勵機制給應收賬款的管理造成了一定隱患。

三、建立有效的應收賬款全程管理模式

面對應收賬款存在的風險，我們不能視而不見、放任自流，必須充分地認識，并規范、控制它；必須在事前、事中、事后三階段中建立有效的管理模式，加強對應收賬款風險的防范與控制。

（一）事先準備階段

1.明確應收賬款催收、管理的部門及其責任。首先酒店應統一思想，認識到營銷、服務、收回款項是一個消費的全過程，明確應收賬款的催收應由各經營部門負責，應收賬款的統計、分析由財務部門負責；其次，成立往來清收工作小組，由經營部門、財務部門相關人員組成，全權負責整個酒店應收賬款的管理，負責應收賬款管理制度、操作流程的制定，信用政策的制定，客戶信用等級的評估等事項。

2.制訂合理的信用政策。往來清收工作小組根據當地的經濟狀況、客戶的消費情況、酒店的承受能力等制定合理的信用政策，包括信用標準、信用條件和信用額度三方面，為客戶信用等級評估做準備。

3.進行有效的客戶信用等級評估。往來清收工作小組對賒銷客戶進行信用評估，對客戶的信用品質、償債能力、在店消費情況、付款情況等進行調查、分析、評估、審核，按一定標準劃分等級。

4.制定消費欠款管理制度、流程，并貫徹執行。制定一套行之有效的管理辦法、操作流程，并明確誰違反規定，誰承擔責任，下發至各部門認真學習、貫徹執行。

（二）事中控制階段

1.酒店各經營點的賒銷業務都經收銀臺掛賬形成，所以各收銀臺必須嚴格把關，規范操作，對需掛賬單位應仔細核對簽字卡，鑒別字樣，按章辦事，誰越權出了問題由誰來負責。

2.接待散客住宿時要求客戶全額預付房租，餐飲婚壽宴請的預訂金原則上不少于就餐總額的30%，經酒店經理助理以上人員擔保可先掛賬，簽定承諾書，保證就餐后3日內付清全部余款，逾期不結賬，按日加收利息，并追究擔保人責任。

3.稽核員每天認真審核往來單據，檢查各收銀臺報賬是否有依據、手續是否齊備，審核后及時登記客戶明細臺賬，賬單交于營銷員追催款項。

4.財務部為每位賒賬客戶建立明細臺賬，所有消費欠款的發生、收回都明細登記在冊，并加強信息溝通，建立風險預警機制，對超額度、超期限的客戶及時通知各經營部門，以防患于未然。

（三）事后監督階段

1.財務部做好應收賬款的明細賬登記工作，并做好賬齡分析，檢查催款進度，充分發揮財務的監督職能。

2.往來工作小組每月就客戶信用情況進行回頭看，及時進行調整。

3.完善激勵機制，營銷員的經營業績與收回款掛鉤，以在賒銷期內收回的款項作為銷售提成基數，對銷售人員考核的最終焦點是收現指標，使營銷人員將收回消費欠款視為已任。

4.往來工作小組將超過賒銷期的消費客戶作為重點催收對象，采取積極的收賬政策和方案。一是對經辦人按章予以罰款，二是加大催款密度和力度，必要時通過司法程序解決，并將此類單位列入酒店黑名單，取消簽字權。

篇10

關鍵詞 應收款項 管理 規避 財務風險

應收款項，又稱結算資產，是指醫院與其他單位或個人之間因醫療服務或其他款項往來而發生的債權，包括應收在院病人醫藥費、應收醫療款和其他應收款。應收醫療款，是指應收醫院門診病人和已經出院的住院病人所發生的醫藥藥費用和其他應收未收的醫藥費用。其他應收款，是指除應收在院病人醫藥費和應收醫療款以外的其他各種應收、暫付款項。2003年全國衛生部門醫院和衛生院應收款共計690億元，占流動資金總額的47%，這就意味著接近一半的流動資產被債權人占用，是造成醫院財務困難、資金短缺的一個重要原因。尤其是應收款項不能收回的情況時有發生，從而形成壞賬。

1 應收賬款風險形成的原因

導致發生壞賬損失一般有以下幾種情況：醫院搶救“110”、“120”和群眾送來交通肇事、打架兇殺而無法確認單位和家屬的重危病人所發生的醫療費用；債務單位撤消，依照民事訴訟進行清債后，確實無法追回的款項；債務人死亡，既無遺產清償，又無義務承擔人，確實無法追還的債務；因病致貧，造成生活十分困難，長期無償還能力所欠下的醫療費用；單位發生重大災害、傷亡重大，單位無力支付醫藥費的；城鎮職工醫療保險人員來院就診發生的醫藥費，要按照當地醫療保險中心的規定和考核辦法結算醫療費用，若有違反相關規定的將扣除相當比例的醫療費用。

2 應收賬款沉積的弊端

（1）增加醫院資金占用，降低醫院的資金使用率，使醫院效益下降。沒有現金流入的業務收入產生損益，占用了大量的流動資金，久而久之必將影響醫院資金的周轉，進而導致醫院經營實際狀況被掩蓋，影響醫院業務計劃等，無法實現既定的效益目標。

（2）虛增醫院當期業務收支結余。由于醫院的記賬基礎是權責發生制，因此，醫院賬面利潤的增加并不表示能如期實現現金流入。醫院會計制度要求醫院按照應收賬款余額的百分比來提取壞賬準準備，會給醫院帶來很大的損失。因此，醫院應收款的大量存在，虛增了賬面上的業務收入，在一定程度上夸大了醫院經營成果，增加了醫院的風險成本。

（3）容易造成醫院資產不實。應收賬款在資產負債表中，是構成醫院總資產的項目之一。如果應收賬款中長期存積的壞賬多、醫院總資產的水分含量大，而通過資產負債表反映的醫院總資產實質與形式將不一致。資產不實會誤導會計信息需求者。

（4）加速了醫院的現金流出。應收業務收入相當于企業的賒銷雖然能使醫院產生較多的結余，但并不能真正使醫院現金流入增加，反而使醫院不得不運用有限的流動資金墊付各種稅金和費用，從而加速了醫院的現金流出。

3 強化應收賬款管理的措施

為防止壞賬的發生，應加強應收款的管理，并針對不同情況采取不同的處理方式。對搶救無主病人和重大傷亡事故單位發生的醫療欠費，應申請當地政府給予補助。目前我國不少城市已建立搶救無主病人和重大傷亡事故醫療救助基金，以解脫醫院的經濟壓力。對惡意逃債、治愈后逃跑的病人和以醫療糾紛為借口、長期住在醫院不出院的病人，要走司法途徑、請求法院給予法律支付。對確實無法收回病人醫療欠費，報衛生行政部門批準，在“壞賬準備”賬戶中核銷。前幾年，我院每年發生的無法收回病人醫療欠費都有300多萬元，主要是醫療保險中心不認可或考核不合格的扣款；“110”和“120”送來的無主病人和重大傷亡事故病人；以醫療糾紛為借口、長期在醫院不出院的病人或者出院不結帳的病人；也有科室以開展新技術、新項目為出院不結帳的病人作科研經費支出的。但每年我院得到民政局再通過衛生局轉撥的這方面專款補助僅幾萬元，我們希望呼吁全社會都來關注這方面的愛心工程，讓全社會關心和幫助這部分弱勢群體，構建和諧社會、構建和諧醫院。