財務風險的理論范文

導語：如何才能寫好一篇財務風險的理論，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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財務風險管理已經成為集團公司日常管理中非常重要的課題。本文著重論述了集團公司財務風險的防范和控制措施。

關鍵詞：集團公司　財務風險　防范　控制

一、宏觀方面財務風險防范措施

1、樹立動態分析觀念，提高企業財務實力

在市場經濟條件下，要求企業生產經營和理財活動必須保持靈活地適應能力，必須注意到市場變化，留有調整余地，以便企業可以隨時、自動的適應市場變化而進行調整。

2、培養經營者的風險意識及高素質的財務管理人員

前述的標準差分析法、杠桿分析法等從純理論的角度來看，都是較為合理的，但是，這些方法都是在對市場和企業的種種假設條件下提出的，而實際的市場環境復雜多變，不可能滿足所有的假設條件，因此其適用性、可操作性無疑是比較差的。所以，對于財務風險的估計和防范更多需要經營者和財務管理人員的職業判斷，培養他們的風險意識和對風險的靈敏嗅覺，及時發現和估計潛在的風險，即使在運用這些理論方法進行財務風險分析時，也需要財務人員對具體環境、方法的切合性及某些條件進行合理假設和估計。

3、建立科學的財務預測和風險監控機制

財務預測是指對未來融資需求的估計，準確的財務預測對于防范財務風險有重要作用。通過財務預測，使企業能預先知道自己的財務需求，提前安排融資計劃，估計可能籌措到的資金，企業就可以了解籌資滿足投資的程度，再據以安排企業生產經營和投資，從而使投資與籌資相聯系，避免由于兩者脫節造成的現金周轉困難。而且，預測包括了對未來各種可能前景的認識和思考，通過預測可以提高企業對未來的確定事件的反應能力，從而減少了不利事件出現帶來的損失。同時，通過建立風險監控機制，使企業具備風險自動預警功能，對事態的發展形式、狀態進行監測，信息反饋，及時對可能發生的或已發生的與預期不符的變化進行反映，研究相應的對策和控制手段，把不確定事件給企業帶來的風險降低到最低程度。

二、集團公司籌資風險的防范描施

1、關注集團整體與集團成員資本結構之間的關系

資本結構是企業各項資本運用之間的構成關系。良好的資本結構為企業的籌資提供導向，并有利于降低籌資成本和風險，而且還是企業順利發展的基礎。

2、實行籌資權的集中化管理

籌資權的集中化是指大額籌資的決策權集中在公司總部。集團公司籌資權集中化的優點主要有：集中化可以減少債權人的部分風險，增大籌資的可能數額，增加籌資渠道，籌資方案也容易被接受，集中化符合規模經濟的要求，可以節約成本。集中化有利于集團掌握各子公司的籌資情況，便于預算的編制。

3、利用與集團模式改造相結合的方式籌集資金

集團籌資目的常常是既為投資又為改制。比如，分公司分拆上市，一方面獲得了大量資金，另一方面轉化為子公司從而改變了與核心企業的關系；而子公司的上市往往使集團公司在獲得大量資金的同時仍能保持對其資本的控制。

三、集團公司投資風險的防范措施

1、以投資帶動企業集團發展

集團投資方向的選擇關系到開辟新的經營領域或擴大現有的生產能力。與單體企業相比，在開辟新經營領域時，由于集團公司資金、技術的實力雄厚，因而可以考慮的投資范圍更為廣闊?單體企業或中小型企業選擇擴大現有生產能力時，在集團中可能是生產已經達到一定的規模效應，而將投資放在為現有生產能力服務的其他項目中。集團公司尤其是大型集團公司主要是通過聯合與兼并形成的，所以投資在集團中的戰略地位更體現在對集團成長的作用上。

2、從母子公司角度分別評價投資項目

在大型集團公司中，投資決策首先面臨的一個問題就是評價主體問題。也就是以子公司或者投資項目本身為主體進行評價，還是以母公司為主體進行評價。評價的主體不一樣，評價的結果就可能不一樣。為了保證集團的整體利益和子公司的利益，應從兩個方面進行評價：一是以子公司為評價主體，二是以母公司為評價主體。

3、結合具體情況選擇投資評價標準

由于集團公司是多元法人結構，并且具有多層次的組織結構，具有法人資格的集團成員在集團中的地位和作用各不相同，集團內部利益的矛盾比單體企業內部利益的矛盾要復雜得多。這些矛盾反映到集團的投資上，使得無論是成員企業自身采用的投資評價標推或是集團母公司用于評價子公司投資業績的標推，都不可能完全統一。在某些領域，為了保證企業集團的總體利益，集團總部要確定統一的投資標準；在另一些領域，集團總部可根據子公司所處的行業性質等來決定不同的投資評價標準。

4、從集團公司全局的角度為投資項目進行功能定位

和單個的企業相比，集團公司為投資的配套條件和實施的可能性拓寬了空間。同一個項目，在集團公司這個群體中可能會有不同的功能定位。在不同的功能要求下，同一項目建設的內容和要求是不一樣的。子公司投資時確立的功能定位，可能與母公司的規劃不一致，這是集團成員在投資時比單體企業更要深入考慮的問題，當發生矛盾時，必須從集團全局的角度出發為投資項目進行功能定位。

四、集團公司資金回收風險的防范措施

1、注意評估對方企業的財務狀況

對客戶，尤其是對大宗購買的客戶，要預防壞帳損失的發生；對財務狀況不佳的企業，要慎重選擇結算的方式，最好選擇即期結算方式。

2、注意評估對方的資信狀況

資信狀況是指一個企業在經濟交往中，貸款的結算與支付是否足額及時，遵守合同，恪守信譽。一般來說，資信狀況良好的企業，資金收回的風險較小，資信狀況不好的企業，資金收回的風險較大。

3、加強銷售貨款的催收

企業財務部門應定期編制應收賬款賬齡分析表，對于超過期限的應收賬款，應區別超期的長短，采取相應的催收措施。

4、建立應收賬款回收責任制

它是把售貨和收款結合起來考核銷售人員工作業績的一種制度，有利于激發銷售人員工作的責任感，加速資金回籠，克服銷售和收款分家而出現的高銷售高資金被占用的弊端。

五、集團公司收益分配風險的防范措施

1、遵循公平合理，等價交換原則

集團中包括母公司在內的各成員企業都是獨立的商品生產者和經營者，都有自己獨立的經濟利益。所以，各成員企業之間的經濟往來，彼此都應以獨立的商品生產者和經營者對待，在物資調撥、內部價格的制定，企業內部利益分配等方面，都應堅持公平合理，等價交換原則，不應損害任何一方利益。

2、遵循共同協商、適當讓步原則

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實現財務管理理論與實踐相結合。我國財務管理教師大多從學校到學校，沒有進入企業實踐過，理論知識缺乏實踐的檢驗，存在一定的不確定型。目前，財務管理理論教學主要是采取案例分析的形式，只是對知識的點的驗證性分析。對于這種教學形式，學生缺乏學習興趣，因此，難以提高學生的財務管理實踐能力。學校應運用多種方式，實現財務管理理論與實踐相結合，例如，學校可以為學生聯系相關企業實習，讓學生在學習理論知識后可以學以致用，在實踐中檢驗知識，查缺補漏，從而提高自身財務管理水平。

2.財務管理實踐

財務管理實踐是指所學的財務管理知識運用到實踐中去，用實踐來檢驗財務管理理論，從而發現財務管理理論存在的問題，并解決問題，進而提高財務管理水平。首先，在課堂教學中，教師應該創新教學方式。教師應采用案例教學、討論教學以及情境教學等教學方式，加強理論學習的實踐性。通過校內實踐學習提高學生財務管理的實踐能力，教師應根據財務管理的課程理論，并結合學生的實際情況，采用課堂實踐教學或者實驗教學等形式進行教學。在教學中，教師應盡可能的采用現代化地教學手段，例如多媒體教學，激發學生的學習興趣，增強學生學習的主動性和積極性，培養他們解決問題的能力。其次，加強校外實踐。課本知識畢竟是形而上的知識，財務管理作為一門具有實踐意義的科目，應加強實踐。學校可以采用校外實習和社會實踐的形式，提高學生的實踐能力。在大三學年，學校可以安排學生去企業實習，這能提高學生知識的應用能力，并檢驗所學的理論知識，查缺補漏，發現學習中存在的問題，有針對性的進行改正。再次，在激烈的市場競爭下，人才是社會所需。學校是培養人才的重要基地，但是學校的學多是理論知識的學習，缺乏實踐的驗證，具有一定的缺陷性。只有將理論知識與實際應用相結合，這樣才能提高學生的實踐能力，從而培養出社會所需的人才。

3.財務風險管理研究

企業財務風險管理是一種有計劃、有組織地控制企業財務或資金活動的行為，也是一項綜合管理活動。其目的是降低企業的經營風險，使企業能夠良性發展。企業財務風險管理對企業的發展具有重要的影響，企業要想實現穩定、可持續的發展，那么必須建立完善的企業財務風險管理機制。首先，明確財務風險管理的目標。企業應針對自身的實際發展情況以及社會經濟發展客觀條件，全面衡量企業面臨或者即將面臨的風險，從而制定完善的財務風險管理機制，使企業因為風險遭到的損失降低到最低。總之，為了確保企業能夠有序、健康的發展，企業應該建立健全財務風險管理機制，實現企業利益的最大化。其次，完善風險管理機制。風險對企業來說，無時不有，無處不在，企業無法避免風險，而只能將風險降到最低。其實，風險對于企業發展具有一定的促進作用。只有在面臨風險的情況，企業才會意識到自身存在的問題，并努力解決問題，從而將因為風險可能造成的影響降到最低。完善的風險管理機制有利于增強企業的抗風險能力。因此，企業應該樹立風險意識，時刻注意防范危險，在面臨風險時，增強抗風險能力，將風險造成的影響降到最低。再次，對于企業財會人員，必須提高他們整體人員的業務水平和思想素質，提高財務處信息處理的現代化水平。企業必須加強對財會人員的訓練，提高他們的業務能力及綜合素質，從而發揮他們重要作用，促進企業的良性發展，實現企業利益的最大化。

4.結語

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    一、財務政策及其在企業管理中的地位

    財務政策一般指財務主體利用一定的辦法有意識地改變財務對象,以達到企業理財目標的指針。財務政策因具有國家和企業兩個不同的主體而產生兩種不同的目標取向和表現形式:

    (一)就國家主體而言,財務政策是國家以財務規則、制度等形式對企業財務方面所作的規范,它是一種強制執行性的財務政策。其基本目標是作為宏觀經濟政策的一種配合,對企業財務活動進行規范和限制。從財務政策的內容上看,主要包括資本金的來源形式和管理的規定、現金管理辦法的規定、固定資產折舊辦法的規定、成本開支范圍和標準的規定、利潤及其分配政策的規定等;從財務政策的表現形式上看,主要是《企業財務規則》和各行業的財務制度。

    (二)就企業主體而言,財務政策是企業在國家財務政策的指導下,根據企業的總體目標和現實要求所制定或選擇的一套自主的理財行動指南,它是一種自主選擇性的財務政策。其基本目標是配合企業經營政策,調整企業財務活動和協調企業財務關系,力求提高企業財務效率。從財務政策的內容上看,主要包括風險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等;從財務政策的表現形式上看,它是一套自主的、靈活的內部財務制度。

    在我國長期以來實行計劃經濟體制的背景下,企業作為政府的附屬物,無獨立自主經營權,企業財務行為只能是一種被動行為,財務政策也基本上是以國家為主體的強制執行性財務政策,供企業選擇的余地非常有限,導致企業“無財可理”。隨著社會主義市場經濟體制的建立,企業作為市場主體地位的確立,特別是具有法人地位的財務主體的確立,企業財務行為成為一種積極的、主動行為,自主選擇性財務政策成為理財人員自主理財的外在表現。在這種情況下,公司財務政策的地位變得越來越重要,它是實現整個企業經營政策和財務目標的重要保障,也是規范和優化公司理財行為,提高企業理財效率的重要基礎。

    二、當前財務管理面臨的問題

    1、原有的產權理論及制度加劇了股東、經營者和員工之間的利益沖突。知識經濟是建立在知識和信息的生產、分配和使用上的經濟,它使傳統的以廠房、機器、資本為主要內容的資源配置結構變為以知識資本為主的資源配置結構。而我們現有的產權理論和制度仍然維護“業主產權論”,忽視了人力資本對公司發展的重大作用。事實上,在現有的市場經濟中,創造、接受、利用、加工信息和掌握知識技術的員工在企業財富的創造中發揮著越來越重要的作用。因而,在傳統工業經濟向知識經濟過渡時期,現代企業已不再僅僅是“所有權與經營權的分離”的問題,現代企業實際上是財務資本與知識資本這兩種資本及其所有權之間的“復合契約”,是“利益相關者”的產權合作。傳統工業經濟時代的產權理論及制度只注重有形資產和投入資本的配置,忽視知識資本的有效配置,只注重出資者享有企業的剩余索取權,排斥智力勞動及其他相關利益者對企業的剩余分配權,從而,會加劇所有者(股東)、經營者和員工等利益相關者之間的沖突與矛盾。在這種情況下,財務人員有必要進一步明確應該以誰的利益最大化為企業的理財目標。

    2、風險理財已是財務管理中的重要問題。隨著知識經濟的到來,企業會面臨更多的風險:(1)由于經濟活動的網絡化、虛擬化,信息的傳播、處理和反饋速度將會大大加快,倘若企業內部和外部對信息的披露不充分、不及時,或者企業當局不能及時有效地選擇利用內部和外部信息,會加大企業的決策風險;(2)由于知識積累和革新的速度加快,倘若企業及其員工不能及時作出反應那就不能適應環境的發展變化,會進一步加大企業的風險;(3)高新技術的發展,使產品壽命周期不斷縮短,這不僅加大了存貨風險,而且加大了產品設計、開發風險;(4)由于“媒體空間”的無限擴展以及“網上銀行”和“電子貨幣”的運用,使得國際間的資本流動加快,由此使貨市風險進一步加劇;(5)在追求高收益驅動下,企業將大量資金投放在高新技術產業和無形資產上,使投資風險進一步加大。因此,如何有效防范、抵御各種風險及危機,使企業更好追求創新與發展已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。

    3、現有的財務管理理論與內容已不適應知識經濟時代的投資決策需要。傳統工業經濟時代,經濟增長主要依賴廠房、機器資金等有形資產;而在知識經濟時代,企業資產結構中以知識為基礎的專利權、商標權、計算機軟件、人才素質、產品創新等無形資產所占比重將大大提高。無形資產將成為企業最主要、最重要的投資對象。但現今財務管理的理論與內容對無形資產涉及較少,在現實財務管理活動中,許多企業往往低估無形資產價值,不善于利用無形資產進行資本運營。傳統的工業經濟時代的財務管理理論與內容已不適應知識經濟時資決策的需要。

    4、現有的財務機構設置與財務人員素質嚴重妨礙著信息化、知識化理財。隨著知識經濟的到來,一切經濟活動都必須以快、準、全的信息為導向。企業財務機構的設置應是管理層次及中間管理人員少,并具有靈敏、高效、快速的特征,我國現有企業財務機構的設置大多數是金字塔型,中間層次多、效率低下,缺乏創新和靈活性;財務管理人員的理財觀念滯后、理財知識欠缺、理財方法落后,習慣地一切聽從領導,缺乏掌握知識的主動性,缺乏創新精神和創新能力。這一切與知識經濟時代的要求相去甚遠,嚴重妨礙了信息化、知識化理財的進程。

    三、財務風險的預測和衡量

    企業的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中,籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產生風險,根據風險的來源可以將財務風險劃分為:

    (1)籌資風險,指由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化,企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性。

    (2)投資風險,指企業投入一定資金后,因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。

    (3)現金流量風險,指企業現金流出與現金流入在時間上不一致所形成的風險。

    (4)外匯風險,指由于匯率變動引起的企業外匯業務成果的不確定性。具體包括經濟風險、交易風險和換算風險。經濟風險是指未預料到的外匯市場匯率變動,使企業外匯業務受到的影響。交易風險是指企業進行外幣業務時,由于交易發生日和結算日匯率不一致,使企業可能受到的損失。換算風險是指企業將以外幣表示的會計報表折算為一某一特定貨幣表示的會計報表時,由于匯率變動而對會計報表造成的影響。

    正確了解財務風險的來源和種類是進行財務風險預測和衡量的前提。在此基礎上,企業應建立財務信息網絡,保證及時獲得數量多、質量高的財務信息,為正確進行各項決策和風險預測創造條件。企業收集和整理有關預測風險的資料,包括企業內部的財務信息和生產技術資料、計劃和統計資料,企業對部的市場信息資料和同行業中競爭對手的生產經營情況的資料。

    在初步預測的基礎上,可以借助簡化模型來衡量財務風險,即計算有風險情況下的期望收益。通常采用定性和定量相結合的方法,將情況的分析判斷和數據的整理計算結合起來。由于風險和概率有著直接的聯系,所以常借助概率統計方法來衡量風險程度。先分析各種可能出現情況的概率和可能獲得的收益或付出的成本,計算收益或成本的期望值、方差和標準差,最后根據變異系數判斷風險程度。還可以運用敏感性分析來測定各風險影響因素的作用范圍,尤其在投資風險的預測中,常通過測定每年現金流入額、投資回收期和內含報酬率等指標的敏感性,選擇投資項目,以降低風險。

    四、財務風險的管理策略

    1、制定嚴格的控制計劃,降低風險。

    多元化經營是企業分散風險的首選方法。多元化經營,是指一家企業同時介入若干個基本互無關聯的產業部門,生產經營若干類無關聯的產品,在若干個基本互無關聯的市場上與相應的對手展開競爭。多元化經營分散風險的理論依據在于:從概率統計原理來看,不同產品的利潤率是獨立或不完全相關的,經營多種產業多種產品在時間、空間、利潤上相互補充抵消,可以減少企業利潤風險。企業在突出主業的前提條件下,可以結合自身的人力、財力與技術研制和開發能力,適度涉足多元化經營和多元化投資,分散財務風險。

    2、風險轉移法,包括保險轉移和非保險轉移。

    非保險轉移是指將某種特定的風險轉移給專門機構或部門,如將產品賣給商業部門,將一些特點的業務交給具有豐富經驗技能、擁有專門人員和設備的專業公司去完成等。保險轉移即企業就某項風險向保險公司投保,交納保險費。

    3、自保風險,就是企業自身來承擔風險。

    企業預先提留風險補償基金,實行分期攤銷。目前,我國要求上市公司提取應收帳款壞帳準備金、存貨跌價準備金、短期投資跌價準備金和長期投資減值準備金,正是上市公司防范風險、穩健經營的重要措施。在財務活動過程中,有些風險能夠在計劃階段進行預測控制的,可以將實際狀況與計劃狀況相比較,分析控制效果。有些風險是突發、未能預測到的,應查明風險的來源及性質,測算損失、力求找出最優方法來控制或削弱風險。

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摘 要 擔保公司的風險管理是一個復雜的系統，擔保公司應根據自身特點構筑適合擔保項目要求的財務風險預警體系。擔保公司只有成立完善的組織架構，合理、持續的資金來源渠道，以及補償機制，構筑完善的擔保公司財務風險預警系統，才能使擔保行業處于良性循環之中，得以穩定、持續的發展。

關鍵詞 擔保公司 風險預警 構建

目前擔保公司的主要客戶基本上都是中小民營企業，企業本身的抗風險能力就比較弱，再加上擔保公司屬于新鮮事物，很多制度還不完善，就更加大了擔保公司的風險。在如此復雜的風險環境下，如何控制擔保公司自身及項目的風險，如何處理好擔保公司的風險管理與控制就顯得尤為重要。

一、財務風險預警系統的內涵

以企業財務會計信息為根本的財務風險預警，采用設置并觀察一些敏銳性財務指標的轉變，對企業可能或將要面臨財務風險所采取的實時監控和預測預報。企業財務風險出現因素一般有營運者決策誤差、監管失控、經濟衰退和通貨膨脹等，但直接因素是資源配置低效和對競爭風險應付不當或功能缺乏，而致使企業位置劣勢、將來現金流入量低；或是一味尋求銷售數額增加，忽視對銷售品質―現金注入有效支持程度、穩定可靠性和時間分布構成等注視，而致使企業陷入過度營運狀況和現金支付能力出現困乏。

在經營管理活動中，財務風險預警體系對企業潛在財務風險和財務監管指標實行實時監控的體系。針對財務管理對象分別制定相應的財務風險控制指標，以企業財務報表、預算指標及其他有關財務資料為根據，運用財會、金融、企業監管、市場營銷等理論，采取比例分析、數學模型等風險監管的一般方式，采取對企業財務活動不同層面的制約，達到對企業財務風險整體制約的目標。財務風險預警體系能夠發現企業出現的財務風險，及時向企業營運者示警，一旦財務風險警報響起，企業就能夠及時采用必要策略，及時化解財務危機和強化監管。

二、擔保公司項目風險管理的財務預警

（一）項目財務風險的預警信號分析

1．財務狀況預警信號

項目企業在出現項目風險前，其財務狀況都會出現不同程度的惡化，當然，有些客戶會對提供給擔保公司的財務報表進行粉飾，但企業無論怎樣粉飾，盡職的保后檢查人員都能從中找出蛛絲馬跡。比如：資產負債率較年初大幅上升；流動比例連續較年初大幅下降；庫存連續大幅減少；流動負債特別是應付款項連續增加，而流動資產特別是應收款項連續增加；應收款賬齡中高賬齡占比過高；對外投資出現巨額虧損；注冊資本不到位；賬面庫存遠大于實際庫存；經營活動凈現金流量不斷下降等等。這些都在表明，項目企業的財務狀況出現了問題，很有可能會進一步惡化。

2．經營狀況預警信號

通過對項目企業的觀察，可以對企業經營狀況的了解來判斷項目企業是否出現風險：連續銷售收入是否不斷下降且沒有回升跡象；貨款回收是否不斷降低；股東之間或公司高層管理人員之間是否產生了矛盾；是否長期拖欠工資；市場供求變化是否對公司有嚴重影響；是否被債權人；是否提供嚴重虛假財務報表；是否出現偷逃稅款被稅務部門核查；是否違法經營；是否連續多月不能按期償付貸款利息等。

3．擔保狀況預警信號

通過實地觀察及了解，可以通過下列情況發現項目企業是否出現風險：項目保證人的生產經營狀況是否惡化；抵押物是否轉移；抵押物是否出現損毀或變質；抵押物是否被有關機關查封或扣押；公司組織架構是否發生變化等。

（二）擔保公司在項目出現風險預警信號后的對策

擔保公司在項目出現風險預警信號后，擔保公司應根據對項目介入的程度做出不同的處理。

1．當在項目介入初期，發現項目企業出現財務風險，我們必須果斷否決此項目，不能為了收取那筆擔保費用而去做項目。當然，也有的項目企業雖然暫時出現財務預警信號，如果有一筆流動資金注入，企業完全可以大大改善經營狀況并起死回升，那我們也可以接受這個項目。因為擔保公司一方面不僅僅是為了賺取利潤，另一個目的也是為了幫助中小企業解決融資難的問題。對這種風險項目的取舍，完全要依賴項目負責人的判斷水平，以后對項目企業的發展做出精準的預測。

2．當項目正處于放款前的階段時，我們在項目評審時也要及時做出處理，應在取舍中做出正確的選擇。一旦選擇為項目企業提供擔保，在放款后就應時時對此企業進行高度關注，一旦企業出現狀況惡化的勢頭，就應及時中斷擔保，讓企業提前還貸或采取控制措施。

3．當項目處于放款后的期間，擔保公司就應加強對項目企業的檢查力度，對風險項目進行歸類。一般將擔保項目分類為：正常級；關注級；風險級。當項目企業被歸入風險級時，我們應半月甚至每周對企業的發展狀況進行監督，必要時及時采取中止措施，提前還貸或控制抵押物，減少擔保企業的損失。

總之，在風險項目監控中，我們首先察看企業短期償債潛力，因為企業可否清償債務決定擔保公司是否會發生代償。但只依據流動比率和負債比率等指標難以準確斷定企業真正償付能力。對企業而言，到期債務清償意味著真正償債壓力，企業可否清償到期債務是創建在一定資產或資本之上的，要以足夠現金流入量為保障。經驗讓我們知道，現金流決定企業興衰存亡。現金是企業現金流量中真實、可馬上使用償還債務和其他支出的保障。傳統體現償債能力指標通常有資產負債率、流動比率、速動比率等，而這些指標都以總資產、流動資產或速動資產為根本衡量和應償還債務的適合狀況，這些指標會遮蓋企業營運中的一些問題。擔保公司需依據自我特征構筑合適擔保項目需要的現金流風險預警系統。作者覺得這種現金流風險預警系統應從現金流的構成、結構、現金流總量與債務關聯、現金流質量、現金流獲得能力等多個方位和不同緯度實行創建。

三、擔保公司自身風險管理的財務預警

（一）民營擔保公司普遍存在的風險問題

目前，我們的民營擔保公司普遍存在的風險問題有：①資金規模太小，造成擔保額度太低。國家對擔保公司的擔保額度有一定的規定：按擔保公司注冊資本放大5―10的比例給予。而大部分商業性的擔保公司都是民營企業參股形成，再加上擔保公司是一個新鮮事物，能不能盈利還不確定，這就決定了擔保公司的資本金不會太多，那么擔保公司的規模也就不會太大。另外，雖然國家規定擔保額度可最高放大到10倍，但銀行給予的額度一般只能放大到5倍，這對擔保公司的規模進一步進行了限制。②擔保公司管理人才的匱乏。由于擔保公司在我國屬于才發展起來的行業，擔保公司的人才特別是高端人才大部分是從銀行系統轉過來的，而擔保公司的管理與銀行又存在著差別，所以不能完全將銀行系統中的管理模式完全照搬過來。這就使得擔保公司的風險管理只能是摸索著前進，邊前進邊改進。擔保行業的業務人員必須熟知財務、金融、擔保等方面的知識，還必須深知企業每個環節的運作狀況。這樣的全才在我國比較少，而擔保行業的快速發展，更需大量這樣的全才，這就造成了擔保行業的人才比較匱乏。③擔保體系制度不完善。由于我國對擔保公司放開不久，擔保公司成立的時間不長，所以很多制度建設跟不上，造成政府對擔保公司的管理力度不夠。④擔保公司內部組織架構設置不完善，各擔保公司管理水平參差不齊，擔保公司間缺乏交流。很多擔保公司組織架構不完整，所以對項目不能做出全面的風險判斷。再加上擔保高端業務人員的缺乏，使得擔保公司的從業人員水平參差不齊，基于有部分害群之馬混跡其中。而擔保行業間的競爭，使得大部分擔保公司視對方為敵人，相互之間沒有業務交流。很難使擔保行業的管理有大的發展。

（二）消除擔保公司自身風險的方法

1．拓展資金來源

對于政府型和商業型擔保公司來說，資金來源途徑需多元化，但大部分地區的中小企業擔保基金以政府財政資金為主，民營擔保公司實力還比較弱，地方財政擔保基金大部分是一次性的，民間資本主要是私募，在國內上市還很困難。所以，應累積社會閑散資金，例如：拿出各種理財產品來聚集社會閑散資金，引領社會資金、銀行信貸資金和其他資金傾向中小企業，以獲得合理配置市場資源，發揮市場激勵作用。

2．創建擔保企業的資金補償體制

資金補償體制問題最先是針對政府擔保公司來說的，因為政府擔保公司根本上不以盈利為目的，只靠財政預算撥款來補償資本，因此，它們資金來源比較聚集。一要創建政府擔保企業資金補償體制，以一定周期通過政府將財政收入增加一定比例用于補充政府擔保企業的擔保資金，也能夠將征自中小企業稅收總額的一定比例在間隔一段時間后專門用于政府擔保公司的資金補償，這樣利用中小企業自身發展促使中小企業穩定資金補償的來源。而商業性質擔保企業只可以自有資金經營，無法發展擔保公司應有職能。這是當前比較小的、缺乏戰略思想的擔保公司的現實情況。在各種擔保活動中，以商業擔保業務運行的市場化和商業化程度最高，但從整體來說，擔保公司仍處在微利營運情況，并沒有找到統一認可的優良模式。商業性擔保公司資本實力小，缺乏資金補償體制。所以，以擔保費作為主要收入來源的擔保公司，根本很難得以發展，而需要與銀行、投資和財務公司等合作創建戰略關系，放大投資擔保潛力。擔保期限通常為1年之內，擔保種類根本上僅限于流動資金，要有設備、技術改建之類長期貸款擔保，所以，應依據中小企業需求開發擔保業務和種類，增進擔保收益并作為企業資金補償體制。

3．優化風險管理制度

優化風險管理制度是提高風險管理和控制技術水平的基礎。技術與管理相輔相成，沒有先進的技術，管理水平無法提高；沒有管理制度的配套，技術也無法發揮其應有的功效。因此，優化風險管理制度應與提高技術水平同步進行。優化風險管理制度，包括多層次的內容，例如，設置合理的風險管理架構，在風險管理的目標設立、指標確定、策略制定、政策執行、監控審核等各職能上形成相互制約；設立獨立的風險監控部門，負責評估和跟蹤投資組合的風險變化，為管理層和業務部門提供及時的風險信息反饋，確保風險水平受控于機構的目標和策略，并提高風險收益比。風險管理技術和控制措施技術能更好地保障風險管理制度的貫徹執行，同時制度的優化又將促進風險管理技術和控制措施的創新和發展。

4．加強政府的管理力度

任何新生事物，在發展初期都需要進行指導、引導和監督。政府應培養出高端的擔保管理人才；對擔保公司進行人才輸入；引導擔保公司間的業務交流；規范擔保公司的市場形為。當然，我們也看到現在政府正對擔保行業進行規范整頓，2010年出臺的擔保公司行業規范整頓就是基于這一點的：提高了擔保公司的準入門檻；規范了擔保公司的業務；加強了擔保公司的內部治理。將不規范的擔保公司逐步清理出擔保行業，我們也看到起到了一定的作用，希望政府以后應加強對擔保公司的引導和監督。

四、結語

總之，在目前的經濟形勢下，擔保企業發展前景廣闊，而其發展急需強有力的資金支持才能加大業務拓展的力度。只有創建完善的資金來源途徑和補償體制，筑建完善的擔保公司財務風險預警體系，才使擔保行業處于良性循環當中穩定、持續的發展。

參考文獻：

[1]蘇鄭偉.論擔保公司風險管理與可持續發展問題.江蘇科技信息.2010(8).

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關鍵詞：財務風險；成因；防范對策

一、企業財務風險的內涵

財務風險是企業整體財務運行狀況的風險。廣義的財務風險是指企業的財務系統中客觀存在的由于各種無法預料和控制的因素作用，使企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離，因而蒙受損失的機會。而狹義財務風險是由企業負債引起的，具體是指企業因借入資金而增加的喪失償債能力的可能導致企業利潤大幅下降。由于財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節，因而財務風險的存在會對企業生產經營產生重大影響。企業內部風險因素在企業財務風險問題中起著更直接、更關鍵的作用，并直接影響外部風險因素，從而促使企業財務風險的形成。企業內部風險因素與企業組織結構、管理模式等制度因素密切相關，因此，企業內部風險因素的可控性較強。

二、企業財務風險產生的原因

1.企業所處的宏觀環境復雜多變。企業外部的宏觀環境復雜多變，因而財務管理的環境具有復雜性和多變性，宏觀環境包括經濟、法律、市場、社會文化、資源等因素。宏觀環境的變化難以準確預見和無法改變，其不利變化就會對企業財務管理產生重大影響。外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業理財帶來困難，目前，我國許多企業建立的財務管理體系，存在機構設置不完善，管理人員素質不高，財務管理規章制度不夠健全，管理基礎工作不牢固等問題，導致企業財務管理對外部環境變化的適應能力和應變能力反應滯后，措施不力，由此產生財務風險。

2.企業資金結構不合理，資產負債率過高。由于籌資決策失誤等原因，企業資金結構不合理的現象普遍存在。企業權益資金與負債資金的比例不合理，負債資金占全部資金的比例過高，資金結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。

3.企業內部財務管理系統不完善，財務關系不理順。財務管理機構設置不合理，內部財務關系混亂，企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。因而對財務風險認識產生模糊和不足，造成財務決策缺乏科學性。

4.企業財務活動本身的復雜性。企業財務話動的復雜性是企業產生財務風險的重要內部原因。企業財務活動涉及企業活動的全過程，如企業籌資中的自有資金與借款的比例以及相關的負債經營問題，企業投資中的多元化投資問題，企業利潤分配中的比例問題，企業日常資產管理中的存貨管理以及應收賬款管理等一系列的問題。伴隨著近年來企業資產規模的日益擴大，發展速度的加快，大多數企業的財務活動變得越來越復雜。

5.企業財務管理人員對財務風險認識不足。在現代企業管理中，財務管理人員大多風險意識淡薄，財務風險概念狹隘，缺乏正確的市場風險意識，不能從根本上把握風險的本質，從主觀意識上忽視了風險的存在。

6.財務管理可控范圍的局限性。財務管理過程中存在大量的主觀判斷，財務管理依據的信息不全面。企業進行財務預測、決策和控制所依據的會計報表、財務分析、經營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據的不可靠決定了財務風險的存在。企業在財務管理中常常會遇到不同財務分析方法得出的結論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務風險的存在。

三、企業財務風險管理的目標

1.企業財務管理觀念要全面更新。隨著知識經濟時代的到來，企業的財務管理環境發生了重大的變化，傳統的財務管理已不適應新的內外部環境。企業要有全新的理財觀念和現代化的財務管理觀念，要有以人為本的觀念、信息觀念、風險理財觀念、知識化理財觀念、知識資本觀念、競爭與合作相統一的觀念。

2.企業財務管理效果必須做到最優化。在具體的生產領域，企業財務管理效果的最優化具體表現在注重經濟效益的提高、經濟效果的好壞；在管理意識上，要有效益意識、戰略意識、市場意識、改革意識、競爭意識、開發意識、時間意識、人才意識、科技意識、質量意識、名牌意識和全心全意為人民服務的意識。

3.企業財務管理要更加科學化。企業財務管理人員要將管理理念從基礎型、開放型向發展型轉變。管理不僅僅是一個物質技術過程或是一種制度安排，更是與社會文化、人的愿望、人的激情、意志等精神物質所密切相關的。在管理中要樹立開放的觀念、合作的觀念、信息的觀念、創新的觀念、競爭與和諧的觀念。

4.企業財務管理對象要以有形生產要素為主轉向以無形生產要素為主。隨著社會財富生產過程和結果的科技含量的增大，科技知識等無形生產要素對一個企業的生存和發展越來越舉足輕重，因此任何企業都必須重視知識資源的開發和利用，迅速將知識轉化為直接生產力。

5.企業財務管理要更加重視規避風險。在新世紀里，規避風險和獲取收益是企業財務管理必須同時考慮的兩大方面。企業規避財務風險的關鍵在于：提高企業財務實力；培養具有經營風險意識的高素質的財務管理人員；建立科學有用的財務預測和風險監控機制。

6.要根據知識經濟的要求，建立健全以財務管理為中心的管理體系。企業財務管理要服從和服務于企業生產經營的需要，一切以有利于改善和提高工作效率及經濟效益為目的。要使企業財務管理貫穿企業經營全過程，覆蓋企業經營的全方位，適應現代企業發展的新要求，適應知識經濟時代對企業財務管理變革的要求。

四、防范財務風險。使企業的財務風險減少到最低

1.樹立風險意識。加強企業管理的基礎設施建設，加強對企業管理人員的業務培訓，增強企業管理人員特別是財務人員認識風險、分析風險和防范風險的能力，提高管理決策水平。要全面提高企業財務人員的素質，要求其能掌握全面的企業風險管理理論，以能夠準確地分析企業的外部環境及其變化，時刻關注國家的經濟政策調整，以便能夠及時做出防范措施，減少企業的財務風險。

2.建立財務風險預警系統。建立財務預警系統是財務風險管理的制度保障。在市場經濟條件下，企業經營面臨著巨大的風險與不確定性，大量情況表明，財務風險并非在一朝一夕內形成，有一個循序漸進的過程，因此要建立財務危機預警系統，對企業的財務狀況進行監測、信息反饋，在財務危機的萌芽狀態預先發出危機警報，促使經營者及時采取有效對策，改善管理，防止企業陷入破產的境地，以保護各相關主體的利益。

3.理順企業內部財務關系。為防范財務風險，企業必須理清內部各種財務關系。首先，要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權力，真正做到權責分明，各司其職；另外，在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各方面參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了

4.建立合理的資本結構。財務風險本質是由于負債比例過高導致的，因而企業應設計合理的資金結構，保持適當的負債、降低資金成本，要控制負債的規模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而有效防范財務風險。從而為企業為創造良好的融資環境，吸引各方投資。

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    銀行理財業務潛在風險

    (一)一些國內銀行以理財資金作為資金來源,向企業發放委托貸款、甚至投資于資金池組合不確定的項目,以受讓信托受益權之名、行貸款之實,滿足表外融資需求,完全符合影子銀行的概念,并以此規避監管部門的資本要求,對宏觀調控產生了一定對沖效應,干擾了宏觀調控效果。(二)理財產品漸成為銀行間惡性競爭的工具為吸收存款、應對監管部門存貸比考核要求,各家銀行紛紛發售短期、高收益理財產品以吸引客戶。一些銀行為了在季末留住資金,通過控制理財產品發行節奏和到期日等方式來覆蓋季末和年末等重要考核時點,實現特定時期的存款沉淀。這些短期、高收益的理財產品演變成為銀行高息攬存惡性競爭的工具,加劇了金融市場波動和風險的傳導速度,不利于金融市場的穩健運行。(三)居民投資風險或引發銀行信用危機從梧州市的情況看,居民購買理財產品占銀行理財產品銷售份額的80-90%,且中老年人的占比逐步增加。銀行為了推銷自己的理財產品,夸大理財收益率而疏忽對產品風險的提示,容易誤導居民盲目投資。目前大部分理財產品并不屬于表內業務,資金運作的風險實際上由居民自身承擔。一旦理財產品收益出現波動,居民收入銳減,居民必然會質疑銀行信譽,嚴重將引發銀行信用危機。

    防范風險對策建議

    (一)規范理財資金池統計管理,降低“影子銀行”風險一是以加強資金池監管為推手,推動理財產品市場規范化發展。目前,在銀行發行的理財產品中,組合類理財產品占據了較大的份額,而且表現出較高的增長速度。組合管理類產品投資于多種資產組成的資產池,包括債券、票據、信貸資產等多種投資品種。銀行機構應規范理財產品的資產池組合以及資金池模式,將每個理財計劃對應的資產組合實行單獨管理,在每一個理財產品計劃終止時,應做到準確地計算每個理財計劃單獨兌現的收益。二是加快推動銀信理財合作從表外轉表內統計管理,以實現更有效的風險管控,維護好理財產品投資人的利益,切實防范理財產品市場風險。(二)完善監管機制,依法防范惡性競爭一是要健全相關法律法規,設定處罰細則,對于理財產品可能涉及的高息攬儲和監管套利等問題,依法予以嚴厲打擊,維護金融市場秩序。二是建立金融消費者保護體系。設立獨立的金融消費者保護機構,充分發揮消費者保護機構監督服務職能作用,促使銀行機構減少盲目營銷的不負責任行為。(三)銀行應加強投資者理財風險提示,引導投資者理性消費銀行在指導投資者購買理財產品時,首先應詳細介紹理財產品的投資標的、投資期限、收益計算方式等,理清產品的風險和流動性指標;其次要嚴格評估目標客戶與理財產品風險級別的吻合度,引導投資者選擇適合自己風險承受能力的產品類別進行投資;最后應做好售后跟蹤服務,在市場異常波動時期對已購買產品的投資者及時發出預警提示,便于投資者及時調整投資策略。

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關鍵詞：財務風險 成因 控制

一、引言

隨著我國市場經濟的不斷對外開放和經濟體制改革的不斷深入，競爭環境和市場狀況愈來愈嚴峻，我國企業時刻面臨著來自市場的各種風險。企業風險的大小及損失都直接清楚地表現于企業財務收支變化之中，最終表現為企業財務收益的減少。因此對財務風險成因及其防范進行研究，建立和完善風險控制機制，加強財務風險防范，以其降低風險、提高經濟效益，已成為企業生存、發展和實現企業價值最大化的內在要求。企業財務風險管理的目標在于了解風險的來源和特征,正確預測、衡量財務風險,進行適當的控制和防范。

二、企業財務風險概述

（一）企業財務風險的概念

企業財務風險是指企業在財務活動中，由于企業內部與外部各種不確定性因素影響，導致企業財務狀況、經營成果和現金流量具有不確定性，使企業財務收益與預期收益發生偏離，從而使企業遭受損失的機會和可能。企業財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環節的問題，都可能促使這種風險轉變為損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。基于這樣的理解，財務風險應涵蓋籌資風險、投資風險、資金回收風險及收益分配風險等。

（二）企業財務風險的成因

1、外部因素

（1）政策的變化與市場環境的復雜多變性可能造成企業資金鏈吃緊。企業作為市場經濟的主體，其經營活動必然受到政府政策和市場環境變化的影響。在復雜多變的政策和市場環境下，尤其是我國不完善的市場機制條件下，如果企業不能根據環境的變化，及時調整管理理念和戰略加強財務管理，提高抗風險能力，而是非理性的堅守理想主義和戰略定位，必然會加大財務風險，造成資金鏈吃緊的可能性非常大。如企業為了獲取資金的繼續運營，堅持對傳統產業進行改造，為了實現長期投資的盈利，不得不實行短期融資，最終就會引發資金短缺，造成資金鏈吃緊，形成財務風險。

（2）金融市場的變化給企業帶來財務風險。金融市場直接影響企業的負債經營情況，如負債利息的高低取決于借款時金融市場的資金供求狀況。金融市場中利率、匯率等的變化都會導致企業的融資風險。

2、內部因素

（1）企業風險意識淡薄。企業的各項職能的發揮都依賴于企業經營管理者的決策，但是由于信息的不充分性和管理者能力的局限性，決策具有很大的主觀性和不確定性。我國企業的管理側重于企業產品的經營，對企業的風險管理方面比較疏忽，風險意識淡薄。

（2）內部控制制度不健全，財務管理系統不科學。企業的內部控制制度是做好財務管理，規避財務風險的先決條件。它的健全與否直接關系財務管理的成敗。企業的內部控制如內部責任控制、成本控制、債權管理等乏力尤其是財務管理中只注重基礎工作的管理，不重視財務分析和風險分析，事中控制無力都可能造成企業上下級溝通、部門與部門之間的溝通出現裂縫，導致在資金的使用和管理、利潤的分配等方面全責不明、工作銜接不到位的現象，進一步造成資金使用率低，資產的安全和完整得不到保障，財務狀況混亂，從而形成財務風險。

三、企業財務風險管理

（一）構建企業財務風險預警系統

要加強企業財務風險防范，應該建立和完善財務預警系統。從短期財務預警來看，應當編制現金流量預算。通過現金流量分析，可以將企業動態的現金流動情況全面地反映出來，預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以控制風險。從長期預警來看，應在企業內部建立一套完整的財務風險預警機制,具體包括:重大現金流短缺風險預警;資產負債結構風險預警;資本市場中運作的金融產品風險預警;對外投資和擔保的風險預警;重大潛虧的風險預警等，對企業的財務風險水平進行評測,并根據評測結果制定具體的風險防范措施和考核目標，實現利益最大化。

（二）完善企業內部控制制度

我國目前企業內部控制制度基礎薄弱，這就要求在建立內部控制制度時要有清晰的思路，要堅持以人為本，以會計法為準繩，設置科學合理的組織機構，實行權責明確、管理科學、激勵和約束相結合的內部管理制度以及考核獎懲制度，企業財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業必須建立和完善相應的組織機構對風險實施及時有效的管理，只有把企業的財務風險實現組織化運作，才能實現企業財務風險管理得到足夠的重視和真正的規模運行。建立健全風險控制機制，要充分了解單位內外部環境，因地制宜，針對自身的優勢和薄弱環節來制定出有效的內部控制制度，才能及時發現、化解風險，完善公司治理結構，提高風險控制能力。

（三）強化財務風險意識

財務風險是客觀存在的，只要有經營活動，就必然存在著財務風險。這就需要企業全體員工對財務風險有一個感性認識。作為企業的員工，都應當樹立強有力的風險意識，讓財務風險意識在各個工作環節里得以體現。作為財務人員更要有財務風險防范意識，要具備財務風險分析能力，并且能對財務風險作出及時、準確的判斷和分析，及時地發現潛在的財務風險，并及時作出判斷和提出解決對策。要把財務風險意識滲透到日常的工作之中，并讓企業的其他員工也感受到強烈的財務風險意識，使企業的財務風險由縱向的有效管理，再到橫向的有效控制，最后達到財務風險的最優化控制。

總而言之，財務風險是企業在經營過程中不可避免遇到的問題。企業要重視財務風險的危害，深入分析造成財務風險的內外因素，并采取有力的控制措施和策略規避財務風險，提高抗風險能力，增加企業效益。

參考文獻：

[1]李悅．企業財務風險管理與控制[J]．國際商務財會，2008．

[2]劉向海．公司治理中的財務風險管理[J]．會計師，2008.

[3]劉俊霞，王翠花．淺析企業財務風險管理[J]．財會通訊,2008．

篇8

企業財務風險是指企業因多種因素的影響而不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。由于財務風險客觀存在于財務管理工作的各個環節，所以財務風險的存在無疑會對企業生產經營產生重大影響。因此，認真分析企業財務風險及成因，做好企業財務風險防范工作，切實加強企業財務管理，最大限度地控制企業生產經營各環節的財務風險，努力提高財務經營效益，具有十分重要的意義。

一、企業財務風險的基本特征

企業的風險由多種因素構成，財務風險是其最重要的風險因素之一，其特征歸納起來主要具有客觀性、全面性、不確定性、共存性、激勵性。

二、企業財務風險的風險成因分析

財務風險存在于財務經營活動的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。就客觀原因而言，主要有以下三個方面：一是企業財務管理的宏觀環境復雜多變；二是企業資金結構不合理，負債資金比例過高；三是企業內部財務關系不順。

三、企業財務風險防范的措施與方法

企業在財務管理工作中，因為財務風險的不可避免性，必須重視財務風險的防范工作，以有效地防范和化解財務風險。

（一）認真分析財務管理的宏觀環境及其變化情況，提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力

為防范財務風險，企業應對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施。適時調整財務管理政策和改變管理方法，以期降低因環境變化給企業帶來的財務風險。

（二）提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險

在決策過程中，企業應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策。例如，在籌資決策過程中，企業首先應該根據生產經營情況合理預測資金的需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上做出正確的籌資決策，以降低成本、減少風險。

（三）建立和不斷完善財務管理系統，以適應不斷變化的財務管理環境

面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。切實依照財務風險管理控制原則，確保決策科學化。

（四）動態地平衡企業的現金流量和資金負債率

企業在經營過程中，要根據所處的行業特點確定其發展的速度和總體規模，與之對應的是資產規模的增長速度。在確定資產規模時必須考慮六個方面的因素：1.企業的資源整合能力；2.企業的管理能力；3.企業的人力資源狀況；4.企業的激勵與約束機制；5.企業所處的競爭地位；6.國家的有關行業政策。企業在重視規模的同時，也應重視規模的質量。資產規模的機構調整主要采取下述措施：在資產結構方面，保持合理的現金儲備，以確保企業的正常支付和意外所需；加快存貨的周轉，重視資金的時間價值；加快貨幣資金回籠，確保銷售資金的安全性；流動資產、固定資產和其他資產應保持合理的比例。在負債方面，動態地根據企業的經營實際，考慮企業現有資金以及未來的財務收支狀況，確定銀行融資規模與結構；動態地平衡短期、中期和長期負債比率，要動態地監控資產負債率、流動比率、速動比率等財物指標。

優化企業的現金流主要通過建立有效的財務信息系統，強化財務預算管理，合理調動資金，加快資金周轉，提高投入產出率；動態平衡自由資金、借貸資金和預收資金的規模與結構，確保資金的邊際效用最大化，以提高公司資金的流動性、安全性與盈利性。

（五）企業財務風險防范的主要方法

1.分散法

通過企業之間的聯營，多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險的方法就是分散法。對于風險較大的投資項目，企業可以與其它企業共同投資，以實現收益共享、風險共擔，從而分散投資風險，避免因企業獨家承擔投資風險而產生的財務風險。

2.回避法

企業在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。當然，采用回避法并不是說企業不能進行風險性投資。

3.轉移法

企業通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法就是轉移法。轉移風險的方式很多，企業應根據不同的風險采用不同的風險轉移方式。采用轉移風險的方式將財務風險部分或全部轉移給他人承擔，可以大大降低企業的財務風險。

4.降低法

就是企業面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低財務風險的方法。企業也可以通過付出一定代價的方式來降低產生風險損失的可能性。企業也可建立風險基金，如對長期負債建立專項償債基金，以此降低風險損失對企業正常生產經營活動的影響。

分散法、轉移法、回避法、降低法等防范財務風險的方法具有一定的系統性與科學性，但是，這些方法難以防范與化解道德風險。為揚長避短，還應根據企業的具體實際建立健全內控制度，動態地完善企業的激勵與約束機制，確保企業經營的良性化運作，提高其抗御風險的能力，實現企業價值的最大化。

（六）建立健全崗位責任制，強化審計監督

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[關鍵詞] 財務危機 籌資風險 風險策略

一、財務籌資風險的產生及其在企業整體風險中的地位

籌資風險是指企業在融資活動中由于資金市場、宏觀經濟環境的變化或融資來源結構、幣種結構、期限結構等各種不確定因素而給企業帶來損失的可能性。市場經濟條件下,企業籌集資金主要有兩個渠道:所有者投資和借入資金。籌資風險主要來自于資本來源和資本結構兩個維度。資本來源方面,利率的波動導致企業負債籌資成本加大,進而增大企業還本付息壓力,引發企業財務風險;資本結構方面,一些企業為片面追求財務杠桿效應,不合理安排所有者權益與負債的比例,資產負債率過高,一旦經營風險暴露,收益的不確定性極易導致資金鏈條斷裂,使企業喪失償債能力,陷入財務籌資風險。

財務籌資風險的在企業整體風險中的地位如下圖所示:

二、構建企業財務籌資風險管理策略

財務籌資風險管理是一項復雜而艱巨的系統工程,防范與化解財務風險必須構建科學有效的財務風險監管系統,保障企業財務活動的順利進行,以實現預期財務目標。如同任何可控風險管理,構建企業財務籌資風險管理策略必須建立在科學的風險管理程序的基礎之上。

1.建立科學的風險管理程序

第一步,通過資金預算表和每股收益無差別點的資本結構分析圖對財務籌資風險進行識別。為了保證生產正常運行,企業必須把有限資金合理分配、使用,即通過預算企業投資規模來確定總體籌資規模。資本結構是所有者權益和負債之間的比例關系,如果資本結構不當,會嚴重影響企業的效益,增加風險,甚至導致企業破產。為了實現企業價值最大化,實務中,確定最佳資本結構所采用的工具一般是利用“每股收益無差別點”,用該方法可檢驗各項融資計劃在不同的息稅前盈余(EBIT)水平上對每股凈收益(EPS)的影響。當EBIT數額超過其無差別點水平時,負債籌資能為企業帶來較高的每股凈收益EPS,反之則應當采用權益籌資方式。第二步,結合企業生命周期的不同發展階段,對企業主要風險進行評估,從資本來源和資本結構角度構建企業的財務籌資戰略。

2.財務籌資風險管理策略的恰當選擇――財務風險管理的關鍵

恰當地選擇風險管理策略能夠有效地防范和化解各種財務風險,將風險損失最小化,這是財務風險管理過程的關鍵階段。(1)籌資風險降低策略。風險降低是基于企業不愿意被動接受特定的后果分布狀態,而通過自身努力改變不利后果的概率。為改變不利分布狀態所做的努力,稱為風險降低或者風險緩解。常見的風險降低形式是風險分散和套期保值。就企業財務籌資風險而言,為降低風險,通常通過多種籌資渠道、利用多種籌資方式來籌集所需資金:如合理確定負債與權益籌資比重;負債內部長期資金與短期資金的比重等。(2)籌資風險回避策略。財務風險回避是考慮到風險事故存在和發生的可能性較大時,主動放棄或改變某項可能引起風險損失的方法。就風險管理的一般意義而言,回避風險是一種最徹底的處置風險的方法,通過回避風險可以在風險事故發生之前,完全徹底地消除某種風險可能造成的損失,而不僅僅是減少損失的影響程度。然而,回避風險的做法終究是一種消極控制風險的方法,不是一種長久之計。 如企業僅為了回避財務籌資風險而選擇全權益融資,就損失了負債的財務杠桿利益。(3)籌資風險轉移策略。財務風險轉移策略是指將風險性理財活動通過某種方式轉移給其他經濟實體或個人,從而消除或減少理財活動的風險。轉移風險的方式主要包括以下兩種:一是保險轉移法;二是合同與財務協議法。對企業而言,前者是風險轉移的最主要形式。(4)籌資風險保留策略。 風險保留包括風險接受、風險吸收和風險容忍。它是一種由企業自己承擔風險事故所致損失的一種財務風險管理技術,其實質是將企業自身承受的風險以及生產經營過程中不可避免的財務風險承受下來,并采用必要的措施加以控制,以減少風險程度或減少不利事項的發生。市場經濟條件下,企業總是在各種不確定性環境中進行生產經營的,風險充斥著各種決策過程。理性的經濟人更多采用風險保留策略來實現財務利益的最大化。如企業努力建立企業風險管理文化、健全財務風險管理信息系統、財務風險管理組織系統、財務風險管理預警系統、財務風險管理決策支持系統等一系列措施都是為了增強自身抵御財務風險的能力。

總之,財務籌資風險管理因各個企業所處的內外部環境不同,其管理系統的構建也各異。財務籌資風險管理策略的恰當運用,有助于企業把財務風險管理推向戰略管理的高度,更好地防范和化解各種財務風險,實現企業財務管理的最終目標,實現企業的可持續發展。

參考文獻:

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[2]劉存霞:關于我國企業財務管理目標的再探討.經濟師,2003

篇10

關鍵詞：通貨膨脹；企業；財務風險；財務管理

所謂通貨膨脹，主要是指在紙幣流通的狀況下由于貨幣的供給超過了貨幣的實際需求，也就是現實購買力超過了產出的供給而造成的貨幣貶值，從而造成在一段時間之中物價出現不斷上漲的現象，其本質為社會的總需求超出了社會的總供給。近年來，通過積極財政政策的有力調控，中國經濟走出了世界金融危機的影響，開始有了新的起色，然而，其后伴之而來的則是不斷提高的通貨膨脹率，已經極大地超出了預期。通貨膨脹對于我國經濟最為直接的影響則是造成了市場價格體系的紊亂，從而打破了我國市場機制中的原有秩序，造成了市場信號的失真，這樣一來，就會導致我國企業的資源配置失調與經濟效率的下降，并引發出我國企業的財務風險。

一、通貨膨脹對企業財務風險管理的主要影響

（一）投資風險

對持有時間高于一年，并不準備或者無法隨時變現的一些長期投資，主要包括了長期債券的投資、其他的長期債權投資以及長期的股權投資等等。因為通貨膨脹率所產生的波動具備了極大的突發性與隨機性，這對于商品所造成的直接影響是導致商品的價格偏離了其原有的價值，導致企業在開展項目資產評價與投資決策過程中一定要全面預測通貨膨脹率對于投資所造成的相應影響，并對這一影響進行有效的調整，否則的話就會產生一些錯誤投資。對直接投資來說，因為長期項目的投資所占用的資金比較大，而且建設的周期也比較長，在通貨膨脹背景之下，建設的年限一旦越長，建設的費用上升愈多，項目建設的費用自然也會變得愈來愈大，可能還會讓原有項目的資金預算無法被控制，如果不對長期投資項目實施全新的評估，如果不全面考慮到通貨膨脹對于投資所造成的影響，那么企業就會面臨著巨大的投資風險。

（二）融資風險

產生通貨膨脹的一個直接原因就是流通過程中的貨幣太多，所以，各個國家在應對通貨膨脹的過程中，一般均會運用緊縮銀根之策略，而信貸政策就是其中一種極為重要的手段。立足于緊縮信貸，能夠切實減少社會當中所流通的貨幣量。對于中國的絕大多數企業來說，最為重要的融資方式當屬商業銀行貸款，尤其是我國中小企業無法發行債券與股票，一旦銀行提高了自身的貸款利率，提升貸款的門檻，均會直接導致中小企業的資金困難，而因為經營活動過程中所產生營業收入以及成本風險，更有可能造成企業資金鏈的斷裂，這對企業的健康發展來說十分不利。

（三）運營風險

在通貨膨脹的背景下，因為原料價格的不斷上升，保持生產需要的存貨而擁有的現金數量會有所增加，而人工費用以及其他費用的現金支付也會相應地增加，導致企業整體生產成本的不斷上升，從而導致企業了的采購風險以及生產風險。企業為了確保一定額度的銷售利潤率，這就不得不需要提升產品的售價，如果定價措施并不得當的話，就會導致產品失去市場競爭力，切實降低企業所具有的利潤空間，企業會面臨著存貨變現的極大風險，而售價的提升讓應收賬款所占用的現金也會不斷提升，企業只能加大流動資金之投入，從而應對好應收帳款以及壞賬上的損失，這必然會影響到企業營運，導致應收帳款的變現風險難以回避。

二、通貨膨脹背景下加強企業財務風險管理的具體措施

（一）不斷調整企業投資分析變量

在項目投資分析的具體方法上，企業要努力調整折現因子以及現金流量。其計算公式為：貼現率=（1+通貨膨脹率）×（1+投資最低期望報酬率）-1。雖然通貨膨脹將會影響到物價，但并不是全部物價均會按照一樣的比例加以上漲，因此，對于物價以及各類費用成本來說，應當運用通貨膨脹率的調整來進行逐項地計算。對投資項目來說，現金流量與通貨膨脹相互間并不存在著較為簡單的線性關系。一些現金流量有可能只會部分受到通貨膨脹之影響。比如，在企業生產經營過程中所需流動資金就有可能會由于受到通貨膨脹的影響而不斷上升；一些現金流量在考慮到通貨膨脹的影響之時，所得凈現金流量有可能會低于并未考慮到通貨膨脹之時所產生的凈現金流量，尤其是在所得稅或者重置成本受到影響之時更是這樣，且一些現金流量受到的相應影響會和通貨膨脹一起出現，同時，另外一些企業現金流量受到的影響有可能會早于或者滯后于通貨膨脹的發生。因為考慮到通貨膨脹對于現金流量影響所具有的復雜性，在考慮到通貨膨脹對于現金流量所具有的影響之時，一定要先認真研究現金流量的主要組成部分，從而明確通貨膨脹對于各項現金流量所產生的影響。

（二）切實調整企業目前的融資方式

一是要認真調整企業當前的商業銀行貸款結構。要依據企業目前的資金安排所需，把企業的短期貸款置換成為另外一種長期貸款，并且在貨幣環境比較寬松的情況下提早得到貸款的資金。二是要運用商業銀行的理財產品以獲得短期與低成本的流動資金，并且依據本公司的投資規劃，立足于這一渠道，綜合運用私募證券化、基礎設施基金和股權等形式以補充新增的項目資本金。三是企業應當要更多地以自身留存收益或者股票融資，不斷延長貸款的期限，修改還貸的計劃，并且在貸款期中從其他途徑借款以支付相應的利息。

（三）加大企業運營資金的管理力度

企業運營資金即為企業的所有流動資產，一般有現金、有價證券、應收賬款以及存貨等類別。運營資金的來源主要是由流動負債和企業利潤所構成的。處于通貨膨脹的背景下，應當進一步地強化對于企業運營資金之管理，充分調整流動資產和流動負債之間的構成比，改進企業的資金結構，切實減少通貨膨脹對于公司運營有可能造成的各種不良影響。對于企業自身個體來說，在一定的時期之中，假如運營資金管理得當的話，通貨膨脹甚至還能在一定的程度上推動企業的可持續發展。

一是實施現金管理。企業目前所持有的全部現金，主要是為切實滿易性、預防性和投機性等需求而加以持有的貨幣性資金。首先是交易性需要，也就是企業在正常的經營管理秩序之下應當確保擁有一定數量的現金支付能力；其次是預防性需要，也就是企業為了應付緊急的狀況而需要的保護現金所具有的支付能力；最后則是投機性需要，也就是企業為抓住各類瞬間即逝的發展良機，為了得到相對較大的利益而在前期所準備好的現金。身處通貨膨脹的大背景下，企業必然會面對更加多的不確定因素，企業一定要首先做好充足的預算，至少要保證現金的最低需要量，并且確保能夠足夠數量的現金以應付近期的需要，隨后再慎重考慮在最大限度上讓持有現金具有的購買力損失下降到最低程度。在對現金所進行的管理中，不僅要確定現金的持有量，而且還應當加強現金的回收與現金的支出管理。前者的目的為盡可能快速地收回足夠的現金以加大現金周轉的力度。有鑒于此，企業要依據成本與收益的比較原則，合理地選用適當方法，不斷加快應收賬款的收回力度。同時，實施現金管理的另外一個重要方面就是應當決定怎樣利用好現金。企業要依據風險和收益的權衡原則，選擇合理的方法，延期支付各項應付款項。

二是實施貨幣性資金管理。在通貨膨脹的大背景下，企業所擁有的貨幣性負債會由于購買力的不斷下降而得當收益，因此，確保貨幣性資產小于貨幣性負債，就能得到購買力的凈收益。企業應當運用自身在供應商群體中所具有的良好信譽，切實修改采購原材料付款所具有的各項信用條件，依據采購量來延長付款的期限，并且大量地增加應付賬款所具有的金額以及占用供應商的大量資金。實際上，就是為企業融入了足夠多的資金，對于供應商貨款的付款期則要進行重新的約定，這樣就能切實緩解企業的財務緊張狀況。企業要對應收賬款等各類貨幣性資產采用持續壓縮政策。通貨膨脹背景下的貨幣性資產往往會受到購買力之損失，況且因為企業之間的資金變得愈加緊張起來，應收賬款出現壞賬的可能不斷增加。企業在其正常運行的狀況下，原來的流動資金已經難以適應于通貨膨脹之后企業對于流動資金所具有的更大需求，再加上商業銀行對于資金借貸之收縮，導致企業陷入到了資金短缺的境況。所以，企業應當持續修訂各類產品的銷售政策，從而制定出更為嚴格的企業信用標準，并且要求老客戶與大客戶在信用期內就要予以付款，并且建立健全提前付款就給客戶實施信用折扣的新機制。對于小客戶以及新客戶，就應當嚴格要求其先款后貨或者是現款現貨，從而為公司爭取更加多的現金流量。

三是實施存貨管理。存貨即為營運資金管理之中的實物資金，主要有原材料、產成品等內容。考慮到通貨膨脹狀況，企業應當全面考慮與衡量物價上漲對于存貨所造成的影響。為切實減少由于材料價格上漲而受到的損失，企業完全可以在現金流量許可的狀況下提前囤積與儲存相當數量的生產原料。這是由于在通貨膨脹時庫存所產生的費用完全有可能大大低于通貨膨脹所產生的原料上升成本，且所增存貨能夠確保企業生產與銷售之所需，讓企業運營更趨彈性化。當然，企業還可和客戶簽訂一些長期的購貨協議，從而在最大限度上降低由于物價上漲而導致的運營損失。

三、結束語

綜上所述，通貨膨脹會對企業的日常經營管理活動造成非常重大的影響。盡管單一企業無法遏制住通貨膨脹的發展勢頭，但是卻完全通過合理的財務管理方法以規避財務風險，從而確保本企業的合法利益不會受到侵害，以實現減小損失與提高收益之目的。通貨膨脹背景下的企業財務管理工作要比以前更加復雜，這就要求企業管理層一定要清晰地意識到通貨膨脹對本企業財務管理所造成的巨大風險，從而順應形勢，認真分析與研究通貨膨脹背景下的財務風險管理措施，化危機為機遇，在激烈的市場競爭中始終挺立潮頭。

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