國內外經濟形勢范文

導語：如何才能寫好一篇國內外經濟形勢，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：經濟危機 危機恢復 經濟政策

2008年10月，美國房地產次級債危機爆發，使發達經濟體普遍陷入了兩難困境：真正走出危機，須在實體經濟、金融和財政等各方面切實作出努力，清理債務問題的舉措將拖累經濟恢復的進程。這必然造成全球危機恢復過程的長期性。中國央行以最大規模持有美國房地產次級債債券，即刻用前所未有的貨幣性擴張政策挽救了全球經濟，然而，我們中國經濟卻為此付出了史無前例的結構性代價，諸如惡性房地產價格、惡性債務等等。目前全球經濟陷入氏期恢復期沖國所面臨的國際經濟環境自然是緊縮的。如何針對目前危機恢復階段的全球經濟形勢萎縮的情況，來促進我國經濟發展，得到了我國經濟學者的廣泛關注。

1、我國所面臨的國內外經濟形勢

當今全球經濟進入了一個長期波動和低速增長時期。目前美國和歐洲均陷入嚴重的債務危機之中。在美國，私債危機引發了債務危機。在歐洲，很多歐州國家多年來財政赤字高懸，并用此方式拉動經濟增長，加之私人機構購買并持有大部分政府的債務，致使債務危機迅速向私人部門轉移，私債危機普遍存在。債務危機在實體經濟方面的表現，便是長期過低的國民儲蓄率。為此，發達經濟體必須提高其儲蓄率來克服經濟危機。可以說，這是一個經濟緊縮的過程，一定會影響經濟恢復的進程，延緩經濟蘇復的步伐。債務危機表現在金融領域，便是過高的杠桿化。債務危機表現在政府部門，便是較高的財政赤字率和債務率。如若平衡預算，必須減少支出，增加稅收。但這一舉措的最終結果果就是壓縮需求，使失業增加。這不僅不利于經濟的恢復，更難帶來和諧穩定的局面。

2、國內外經濟形勢對中國經濟的影響

2.1、國內外經濟形勢給我國經濟帶來的挑戰

目前全球經濟正處于長期恢復期，中國所面臨的國際經濟自然是緊縮的。全球實際消費能力的下降一定程度上影響了我國出口量，外貿出口的下降意味著國外消費者對高附加值產品和低附加值產品需求的同時在下降。在這種環境下，我國商品貿易順差必然呈縮小之勢。我們在沒有革新現在技術的基礎上不得已通過壓低產品價格去來爭取市場份額，導致中國出口企業貿易環境的進一步惡化。目前國際市場上大宗商品幾乎都以美元定價，我國進口以美元計價的大宗商品付出的成本也大為增加。隨著政策緊縮與房地產調控的繼續實施，目前，我國的房地產市場已經出現僵局。這對于未來的房地產投資將會產生嚴重的抑制作用。中國現在宏觀經濟下滑是由于國外市場萎縮，生產成本上升，有很多是實實在在的損失。過去，中國經濟可以依靠制造業強大的成本優勢來獲取全球市場的美元盈余，所以，中國官方外匯儲備不需要增值保值，就可以獲得非常好的增長，也就是，中國官方外匯儲備既便那時候出現虧損，也都可以迅速依靠大量貿易盈余來解決虧損。可是，目前中國的制造業成本正在逐步輸給韓國、印度和越南等地區。隨著貨幣政策的擴張，我們逐漸失去了競爭優勢。以上都是我國經濟所面臨的挑戰。

2.2、國內外經濟形勢給我國經濟帶來的機遇

中國經濟在目前的經濟形勢下是具有機遇的，第一，央行制定貨幣政策的主要依據是通脹，但我國的糧食連續幾年豐產。雖然豬肉價格漲速比較快，但總體而言，未來食品價格走勢還是可控的。第二，輸入性通脹雖然在2011年比較厲害，但是最近因為歐債危機重啟，美元對歐元可能走強，同時最近油價以及大宗商品價格在回落，因此中國經濟面臨的輸入性通脹壓力有望減輕。隨著CPI的下降，貨幣政策進一步收縮的空間就比較有限。第三，2011年以來，考慮到外部環境對我國經濟發展的不利影響，我國的外需今后將面臨較大負面沖擊。雖然我國商品貿易順差呈縮小之勢，但是，由于國內需求也在收縮，全年順差規模不會下降太多，對GDP的負面沖擊也不會太大。就國內而言，食品價格盡管難以預測但快速上升的局面基本不會出現。

3、促進我國經濟發展的建議

考慮到美國經濟增長放緩、歐洲債務危機惡化等不利因素，宏觀調控政策的重點應致力于在物價上漲與經濟增長之間尋求恰當的平衡。

3.1、貨幣政策與財政政策相結合

近幾年來全球經濟呈不斷下滑趨勢，我們應該保持宏觀調控政策中性，尤其不應該再推出緊縮性政策措施。目前我們對未來經濟走勢具有預測性，提出靈活性的政策措施。在貨幣政策方面，目前似乎還沒有必要降低法定準備金率，可以考慮，在保證人民幣貸款的前提下，適當放松調整流動性的力度，讓新增貸款略有增加。這樣，可以避免緊縮政策的自我強化風險，緩解大企業以延期支付方式對小企業的資金鏈的進一步擠壓，避免出現大面積三角債現象。在財政政策方面，財政收入增長遠高于名義GDP的增長速度和居民收入增長速度，適當增大財政政策的刺激力度可能是可行的。應采取多種措施，加大對小企業的減稅力度，如降低營業稅稅率、推動服務業的營業稅向增值稅轉型、進一步降低小企業的增值稅和營業稅的起征點、進一步下調小微企業的所得稅稅率等。

3.2、優化投資資金來源結構

鑒于未來我國經濟增長的動力將逐漸轉向內需為主，并且，在一個相當長時期內，內需中發揮主導作用的仍將是投資，對于保持投資穩定增長問題，我們必須給予高度關注，其中，投資資金來源結構問題，尤須引起注意。銀行主導的金融體系可以有力地支持工業化投資，但支持城鎮化投資的力度不強。中國的金融體系以銀行為主導。這樣的金融體系，適應以工業化為主要推動力的經濟發展方式，但卻很難支撐以城鎮化為主導的經濟發展方式。城鎮化進程的推進，需要在城市基礎設施等方面進行投資。這些投資規模巨大、期限很長、可持續性不確定，且風險集中，如果主要依賴銀行貸款來提供資金，或者來源不足，或者風險甚大。

鑒于此，政府和市場應積極推動企業特別是民營企業進入城市基礎設施和保障性住房建設領域，其中包括用市場化的手段解決地方融資平臺債務問題。讓地方政府掌握更多的財力，在體制和機制層面推進地方政府直接發債，應當給予重視。

3.3、調整我國經濟結構

要調整中國經濟結構，三方面的改革是不叮或缺的。第一個方面是兩個層次的收入分配改革，第一個層次是在政府、居民和企業之間的收入分配，第一是政府降低居民部門面臨的整體稅負，第二就是政府要求國有企業上繳更多的紅利，并且通過轉移支付的方式轉移給居民，譬如說充實社會保障基金。第二個層次的改革是糾正產業結構失衡，發展服務業。最后一個層次的改革就是當前中國國內各種要素價格都應該市場化，要素不單包括能源、生產要素、土地，還包括資金，資金的價格就是匯率和利率。只有這些要素充分市場化，我們的經濟才能從粗放式的增長模式轉向集約型的增長模式，中國出口的產品也才能更好地反應它的比較優勢。這些改革到位了，中國的經常項目順差也就下來了。同時在各種價格市場化的前提下，對外資不要給那么多廉價的土地和優惠的稅收，這樣雙順差自然就會減弱。所以我覺得這三方面的改革都很重要。一方面要看中央有沒有這樣的勇氣和智慧，一方面也要看有沒有比較好的外部環境。

4、小結

盡管國內經濟下滑趨勢已有顯現，但由于國內外形勢高度不確定，目前物價上漲水平仍處于高位，我們仍須對物價上漲保持高度警惕。在一系列緊縮政策的疊加作用下，經濟增長已經出現減速跡象，出口形勢不容樂觀，實際消費增幅放緩，固定資產投資增速雖保持平穩，但增速下降勢頭已初現端倪。宏觀經濟政策依然以保持積極的財政政策和穩健的貨幣政策相搭配的提法為好。同時，我們應更為密切注視國內外經濟形勢的發展變化，把握好宏觀調控的方向、力度和節奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調微調。

篇2

（一）次債危機對全球經濟的影響仍在持續，金融市場持續動蕩帶來的系統性風險居高不下。已經爆發了一年多來的次債危機對全球經濟的影響還遠未結束：房地產市場持續低迷、銀行業倒閉危機頻現、金融機構資產大幅縮水、股市持續低迷，高度的信用風險出現在各國金融系統。為此，美國、英國、日本等發達國家政府紛紛出手大力干預金融市場：美國政府接管“兩房”，英國、日本等國紛紛巨額注資金融系統，力爭挽救脆弱的金融系統，降低系統性風險。隨著9月15日美國第四大投行雷曼兄弟的破產，再次引發全球股市、期貨市場的全面下跌，進一步加劇了美國次債危機對于全球金融系統的沖擊，增加了次債影響和金融市場調整的時間、程度的不確定性。

（二）原油、糧食價格震蕩回落，國際市場初級產品價格走低，暫時緩解了全球通脹壓力，但未來走勢不明朗。下半年以來，國際原油價格在突破每桶145美元后，受沙特增產、世界經濟疲軟對石油需求減少、美元匯率較穩定的影響，油價一路走低，于10月16日盤中跌破70美元大關。受全球小麥產量預計增加、中國和印度大豆產量創下新高、泰國和越南大米豐收等利好因素的影響，國際糧食價格出現回落。短期看來，受全球經濟放緩和供給增加的影響，國際初級產品價格出現回調，輸入型通脹壓力暫時減緩，但初級產品價格未來走勢仍存在很多不確定性因素：雖然增長減緩，但新興經濟體的發展仍存在較強勁的需求；如果價格持續下跌，原油供給可能出現下降；而颶風等自然災害以及大國利益權衡等政治因素也為油價走勢增加了變數。

（三）世界經濟下行態勢明顯。發達經濟體增長集體放緩，部分國家或地區面臨衰退風險：2008年二季度日本實際GDP環比下降0.6%，同比下降2.4%，9月消費者信心指數創出歷史新低。歐盟主要成員德國、法國、意大利等國家地區GDP環比都出現下降，二季度歐元區最大經濟體德國GDP萎縮0.5%，法國GDP環比下降0.3%，意大利GDP初值環比下降0.3%；歐盟和歐元區“經濟信心指數”雙雙大幅下降，通脹率創出16年來新高，英國GFK、法國、消費者信心指數均創出歷史新低。美國8月份失業率達6.1%，創4年來新高。新興經濟體“硬著陸”風險加大:越南幾乎陷入經濟危機；印度盧比、泰銖和馬來西亞林吉特兌美元貶值；泰國政局變動更加劇了經濟下滑；二季度俄羅斯GDP增幅7.5%，低于經濟學家預計和一季度增長，對2008年通脹預期也由此前的10.5%上調至11.8%。新興經濟體普遍面臨出口下降、通脹率高、金融風險加劇等問題。

2008年10月8日，國際貨幣基金組織（IMF）在《世界經濟展望》預測值概覽中，將其對今年世界經濟增長預測下調至3.9%。

二、國內經濟持續調整，改革、調控雙管齊下以保持經濟穩定增長

進入下半年，國內經濟增長持續回落，隨著CPI的回落，預期國家宏觀調控措施將根據國內外形勢變化適時微調，將會適時理順價格形成機制，推出“減稅讓民”等措施，保持經濟平穩發展。

（一）三大需求集體調整，國內經濟增長將持續回落。工業和房地產業的不景氣帶來了投資的下滑，隨著物價漲幅的回落，名義投資增速也將會向實際投資量增長回歸；股市和樓市的持續低迷、居民收入增速的放緩、物價漲幅回落將影響下半年消費的穩定增長；雖然國家已出臺促進出口的相關政策，人民幣升值速度放緩，但外需的疲軟、企業利潤空間被擠壓等因素導致出口增長短時間內難以恢復，三大需求同時面臨調整，國內經濟將持續回落。

（二）宏觀調控初見成效，體制改革時機顯現。今年以來，國家實施的“一保一控”政策初見成效，CPI實現穩步回落。為了保持國民經濟平穩較快持續發展，央行于9月15日下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率，緊接著又于10月8日再將一年期人民幣存貸款基準利率各下調了0.27個百分點，并下調了人民幣存款準備金率0.5個百分點，開始向市場注入資金，這些調整有助于緩解中小企業貸款難的問題，并增強宏觀調控的靈活性、針對性。在輸入型通脹壓力的減小、CPI呈現穩步回調以及PPI和CPI倒掛嚴重擠壓企業利潤的情況下，預期國家將會加快資源價格改革步伐，適當放松政府對價格的干預和管制，理順價格形成機制。在經濟下行周期，為緩解企業尤其是中小企業生存壓力，提高居民消費水平，刺激經濟保持穩步增長，預期國家將實施靈活的財政政策，加快增值稅改革、提高個稅起征點等政策的出臺。同時，為了防止經濟過快下滑，地方政府紛紛出手，通過上大項目、加快生產自救等方式擴大投資，甚至以行政方式干預經濟運行，這些措施的推出有利于增強市場主體的信心，保持經濟穩定增長。

三、京津一體化，加速京津冀地區發展

隨著京津城際高速列車的開通運行，京津“半小時交通圈”成功建成，世界上僅有的兩個超大城市作為雙核的都市圈發展又向前邁進了一步。京津兩地聯手，資源能夠得到有效共享、配置，雙核的極化作用將進一步加強，并在此基礎上形成對省市的輻射作用，加速了京津冀經濟圈的發展。今年，在我國長三角和珠三角兩大重要經濟增長區生產放緩、企業生存困難尤其是勞動密集型的中小企業、民營企業紛紛倒閉的背景下，經濟增長的第三極，京津冀經濟圈的穩定發展就成為各界關注的重點。充分發揮獨有的政治、信息、科技和人才優勢；借助國家給與天津濱海新區的各項優惠政策和改革試點的機會，抓住奧運會給北京帶來的全球化契機；加快經濟圈內的產業梯度轉移和產業結構升級，京津冀經濟圈勢必將成為今年經濟穩定發展的重要保障。

四、后奧運時代，北京將面臨新起點

篇3

[關鍵詞]內外失衡；流動性過剩；資產價格泡沫

[中圖分類號]F015［文獻標識碼］ A

[文章編號] 1673－0461（2008）03－0007－05

近年來，泡沫經濟已經取代經濟衰退成為經濟增長的夢魘。從1990年泡沫經濟崩潰至今的十幾年，日本經濟一直在不景氣中掙扎。2007年美國房地產泡沫破滅所引發的次貸危機直接導致了大批金融機構的虧損甚至破產。當前我國經濟也出現了以股票和房地產為載體的資產價格暴漲，盡管貨幣政策當局已經采取了緊縮性貨幣政策，但是效果并不明顯，資產價格反倒出現了逆勢上揚的現象。本文研究我國當前資產價格飆升是否存在泡沫，以及其形成機制，進而提出調控建議。文章的內容安排如下：第一部分分析我國當前資產價格飆升和泡沫泛起；第二部分研究當前資產價格泡沫的形成機制和根本原因；第三部分分析當前資產價格泡沫破滅的可能影響和后果；最后一部分是調控建議和措施。

一、中國當前資產價格飆升和泡沫泛起

中國以股票和房地產為載體的資產價格持續飆升已經成為全球資本市場的重要現象。股票市場自2006年初以來更是成為全民關注的焦點，各種股價指數在一年多的時間里上漲了將近5倍。關于當前資產價格暴漲有兩種代表性的觀點，一種觀點認為當前資產價格暴漲是經濟增長的必然結果，另一種觀點認為當前資產價格暴漲說明經濟中存在著嚴重的泡沫。一般來說，資產價格泡沫是指資產價格嚴重偏離實體經濟，暴漲然后再暴跌的過程。Kunio Okina，Masaaki Shirakawa和Shigenori Shiratsuka(2001)在研究日本泡沫經濟中指出，泡沫經濟包括三個基本要素：資產價格的快速上升，經濟過熱以及貨幣和信貸的大規模增加。根據這一理論，如果中國當前資產價格暴漲具備了上述三個條件，我們就可以認為當前中國經濟運行出現了資產價格泡沫。

我國股票市場資產價格的飆升始于2006年初。2005年底以上證綜合指數衡量的股票價格僅為1161點，但自2006年初起股價指數一路飆升，至2007年9月，已經增至5552點，上漲了將近5倍，而以深圳成份指數衡量的股價指數上漲速度更為迅速，從2005年底到2007年9月上漲了將近7倍，資產價格上升速度遠遠高于日本1985-1990年泡沫經濟產生和膨脹時期日經指數的上漲速度（見表1）。從股票市場市盈率來看，2007年5月上交所A股平均市盈率為42.8，其中工業股為37.9，商業股為74.2，公用事業股為49.3，房地產類股票為70.4，綜合類股票為44.8（張俊偉，2007）。這遠遠要高于日本泡沫經濟發生和高漲時期的市盈率（見表1）。而我國房地產價格自2003年以來保持了兩位數的增長速度，其價格在政府調控中逆勢上揚，2007年11月70個大中城市房屋銷售價格指數同比增長10.5%。

中國經濟一直著保持較高的增長速度，尤其是2003年以來GDP增長速度均保持在10%以上。2007年初以來經濟過熱趨勢日益明顯，CPI持續攀升，2007年11月CPI同比增長6.9%，是11年來的最高水平，而同期美國和歐元區通貨膨脹率基本保持在2%-3%，日本CPI同比增長率基本維持在零或負值的水平。從2001年以來我國貨幣供給M2的增長率一直保持17%左右。商業銀行信貸水平幾乎和貨幣供給M2保持著同樣的增長水平。尤其是房地產貸款增速更甚，2000年以來我國房地產開發貸款和個人住宅貸款的年均增速分別為25.99％和59.19%，遠遠高于同期金融機構貸款13.06％年均增速，也遠遠高于日本泡沫經濟時期房地產貸款的增長速度（見表2）。

表1 和表2數據表明當前我國資產價格增長速度遠遠超過了GDP增長速度，以2006為例，GDP和M2增速分別為10.7%和15.67%，CPI同比增長1.5%，而股票價格指數在2006年一年內則上漲了212%，這說明當前資產價格增長速度已經超過經濟基本面的支撐，偏離了實體經濟的增長。通過與日本泡沫經濟時期資產價格上漲速度已以及宏觀經濟數據比較，本文認為我國當前資產價格上的漲速度已經超過日本泡沫經濟時期，這說明中國資產價格飆升中隱藏著嚴重的泡沫。

2007年以來我國實施了緊縮性貨幣政策，六次提高貸款利率，但資產價格仍然還在逆勢上揚，這進一步說明我國資產價格泡沫正處于非理性的迅速飆升和暴漲階段。

二、我國當前資產價格泡沫的形成機制

一般說來，泡沫經濟的形成要具備以下條件：第一，宏觀經運行良好，經濟保持較高的增長速度，經濟主體對于經濟發展有一種樂觀的預期。第二，經濟體有大量的過剩資金，這些資金可能源自國內也可能源自國外或者兼而有之，這是泡沫經濟膨脹的基礎。第三，引發泡沫經濟的條件，這可能包括經濟環境的變化，政府政策或者外資的涌入等（三木谷良一，1998）。

中國經濟多年的高速增長所營造的樂觀預期為泡沫經濟的泛起提供了溫床。而經濟內外失衡則成為泡沫經濟發生的根本原因，經濟內外失衡表現為內部超額儲蓄以及國際收支持續雙順差，這就使宏觀經濟充斥著過剩的流動性，在缺乏有效投資渠道以及較強投機心理的作用之下，過剩的資金使得泡沫經濟的形成具備了基本條件（見圖1）。而東南亞金融危機以后多年的擴張性貨幣政策以及人民幣升值預期的強化則為泡沫經濟膨脹提供了良好的契機。直到2007年CPI大幅上升以后，我國貨幣政策當局才開始緊縮貨幣，受時滯及其他各種因素的制約，緊縮性貨幣政策的效果并不明顯，對當前泡沫抑制作用有限。這也說明僅僅采用緊縮性貨幣政策抑制泡沫是不夠的，我們必須研究泡沫形成的根本原因，采取各種措施從源頭抑制泡沫的膨脹（見圖1）。

圖1描述了當前我國資產價格泡沫的形成機制。具體說來，我國當前以資產價格暴漲為特征的泡沫經濟泛起和膨脹是以下因素綜合作用的結果：

第一，我國國民儲蓄持續走高

我國的國民儲蓄率從1990年開始就一直處在一個很高的水平上，而且從2000年后急劇升高，到2005年已達到48%，將近占國民總產值的一半（見圖2）。高額儲蓄為泡沫經濟形成提供了大量的過剩資金，只要資產市場具有良好的預期，追逐高額利潤的巨額過剩資金就會進入資產市場。尤其是在實體經濟投資收益率遠遠低于資產市場投機收益率的情形下，巨額過剩資金更是大規模進入資產市場。

高額儲蓄的形成主要有兩方面原因：一方面，經濟轉型期的制度缺失造成社會保障體制、醫療保障體制以及教育體制改革的不完善，經濟中的不確定性增強，居民只得進行預防性儲蓄降低不確定性，另一方面，由于轉型經濟過程中對微觀主體的投資限制較多，以及有效投資渠道的缺乏，導致大量的資金只得進行儲蓄。

第二，國際收支持續雙順差帶來外匯儲備的增加

根據宏觀經濟恒等式，與國內高額儲蓄相對應的是貿易順差不斷擴大。貿易盈余帶來外匯儲備的增加，至2006年底，我國外匯儲備達到10633億美元，居世界第一位，遠遠高于“適當”規模。在強制結售匯制度之下，外匯儲備增加導致基礎貨幣增加，盡管中國人民銀行采取了各種沖銷措施，但是對于不斷增加的外匯儲備來說則是杯水車薪，在貨幣乘數的作用之下，貨幣供給成倍增加。根據中國經濟景氣月報的統計數據，2007年前三季度，我國進出口總額同比增長23.5%，其中，出口同比增長27.1%，進口同比增長19.1%。貿易順差比上年同期增長758億美元，同比增長68.97%。外商直接投資實際使用金額472億美元，同比增長10.9%。9月末，國家外匯儲備14336億美元，同比增長45.1%。只要順差在增加，外匯儲備就會增加，貨幣供給就會增加，流動性過剩的程度就會進一步加劇，這就為泡沫的泛起提供了大量的資金基礎。

第三，國際資本凈流入和人民幣升值預期相互強化

貿易盈余的不斷擴大，導致美元等外幣資產的供給增加，這就增加了對人民幣的需求，使得人民幣面臨著升值的壓力和預期。尤其是當前美中存款利差收窄將吸引更多的外資進入中國。這種背景之下，國際游資不斷流入中國，這些資金進入股票和房地產市場，推動著中國股價和房價的上升。統計數據表明，房地產業利用外資已經占到全國利用外資比重的五分之一。這些進入房地產行業的外資利潤高達100%以上，在高額利潤的驅動之下，更多的外資涌入中國，這對國內房價的上升起到了推波助瀾的作用，宋勃和高波（2007）對國際資本流動和房地產價格的實證研究支持了這一推論。由于股票具有交易便利等投資特性，更是成為國際資本的投機對象。2007年1-9月，國際資本凈流入達到1243億美元，占同期貿易順差的66.82%（見圖3）。國際資本凈流入加大了對人民幣的需求，進而強化了人民升值的預期，形成了人民幣升值預期和國際資本凈流入的正向循環。

第四，長期低利率的擴張性貨幣政策

自1997年東南亞金融危機以來，我國確立了“內需主導型”的經濟發展政策，與此對應，中國人民銀行一直奉行低利率擴張性貨幣政策。在低利率政策之下，由于儲蓄收益較低，尤其是在當前CPI大幅上升之下，居民儲蓄存款利率實際為負，一旦國內資產市場有比較好的投資機會，大量高額儲蓄和國際游資就會進入股市和房地產等資產市場，甚至一些原本用于實體經濟投資的資金在資產高額回報率的吸引之下也進入股市和房地產市場，為泡沫經濟的形成埋下了伏筆。

第五，銀行信貸擴張

每一個泡沫經濟背后都一定有大量的銀行借貸資金的支持，它是泡沫經濟形成的助推力。尤其是商業銀行的房地產信貸，是造成其房地產泡沫過度膨脹的重要原因。如果銀行持有大量的房地產，或者是以房地產為抵押品的資產，那么房地產價格的上漲將提高銀行資本的規模，從而改善銀行的資本充足率、資產質量和盈利狀況。因此，銀行將進一步擴大對房地產業的信貸供給，而這又進一步提高了房地產價格。這一過程循環往復，使得房地產價格日益偏離實際均衡價格，統計數據表明，房地產類貸款占金融機構全部貸款的比重，從2000年的6.04％上升至2005年的15.5%，已經超過日本泡沫經濟時期房地產貸款占全部貸款12.1%的比率。這一方面為資產價格飆升提供了巨額的資金支持，另一方面也加劇了風險向商業銀行的集中。

上述各種因素都增加了國內資金的供給，提高了流動性過剩的程度，為泡沫經濟形成提供了強大的資金支持，在預期樂觀的情形下，過剩資金涌入資產市場導致資產價格泡沫的泛起和膨脹，這就導致了投機資本的高額利潤，致使過剩資金進一步進入，在自我強化的預期之下，資產價格泡沫逐漸膨脹。

三、我國資產價格泡沫崩潰的可能影響

在緊縮的經濟政策之下，如果泡沫失去了資金的支持，其可能會迅速走向破滅。根據我國當前泡沫經濟形成機制，如果泡沫破滅，勢必會對中國金融穩定、經濟增長方式的轉變以及經濟長期發展帶來重創。

泡沫經濟時期，房地產貸款占商業銀行信貸較高比例，因此房地產泡沫經濟崩潰以后最大的受害者是銀行，而銀行又會將危機傳遞給整個社會。泡沫經濟崩潰可能帶來如下的惡性循環：泡沫經濟破滅―經濟不景氣―低利率―資本外流―需求低迷―銀行呆賬和壞賬增加―維持低利率―資金不回流―需求更低迷―銀行危機―經濟衰退。IMF(2000), Bordo和 Jeanne (2002), Borio 和 Lowe (2002)等的研究也表明資產價格泡沫會對金融體系和宏觀經濟造成惡劣影響。1990年日本泡沫經濟崩潰帶來的金融危機及其后的長期經濟蕭條和1997年東南亞金融危機就是最好的例證。而2007年美國房地產市場泡沫破滅給美國帶來了次貸危機，其直接影響是導致大批金融機構的虧損甚至破產，而間接影響則致使美國和世界處于經濟衰退的邊緣。

從當前我國四大國有商業銀行房地產開發貸款、個人貸款看，2004到2006年房地產開發貸款和個人貸款占其貸款總余額比例不斷上升，個別銀行房地產貸款總額已經占到貸款總額的20%以上（見表3）。這從一個側面說明如果我國房地產價格泡沫破滅，必將會帶來大規模的不良債權，泡沫破滅對金融機構所造成的危害可能要遠甚于日本。

當前中國經濟發展模式正在從以投資和出口拉動為主向消費、投資和出口共同拉動經濟增長轉變。而這一轉變能否完成關鍵在于能否實現消費的可持續增長。近年來，我國消費率一直處于下降趨勢，尤其是居民消費率下降更多，2005年已經降至38.7%。我國消費率不僅遠遠低于發達國家和世界平均水平，而且遠遠低于印度水平（見表4）。據國家統計局2002年在河北、天津、山東、江蘇、廣東、四川、甘肅、遼寧等8個省市抽樣問卷調查結果，房地產已經成為居民家庭價值量最大的財產。如果當前我國房地產泡沫破滅，我國居民就會面臨著資產大幅縮水，這會導致已經持續降低的消費水平進一步下降，使我國經濟發展模式的轉變尤難實現，并將影響中國經濟長期發展。

鑒于上述分析，我們必須采取措施調控資產價格暴漲，我國當前泡沫經濟膨脹的形成機制以及日本等國家泡沫經濟破滅的經驗教訓，本文提出如下的調控建議。

四、調控建議

（一）促進經濟內外均衡的實現，這是阻止泡沫經濟惡化的根本途徑

日本等國家和地區泡沫經濟的迅速破滅就是因為沒有采用有效措施從根本改善內外失衡，而是直接實行緊縮性貨幣政策將泡沫挑破。針對我國當前經濟特點，本文認為應從以下幾點著手促進內外均衡的實現：

第一，完善制度建設，促進收入和消費水平提高

當前的重點是完善公共支出體系，進一步建設包括社會保障體制、醫療體制和教育體制等在內的制度，降低經濟主體未來的不確定性預期和預防性儲蓄，從而增加消費需求。隨著消費水平的提高，邊際消費傾向遞減，因此當前我國消費增加的渠道主要在于增加低收入者的收入水平，促進低收入者消費的提高，進而增加總體消費需求。只要總體消費需求增加了，儲蓄水平就會自然下降，外貿順差也會得到緩解。

第二，逐步解除進口管制，從增加進口角度緩解外貿順差的日益擴大

有人提出通過征收出口稅來控制產品出口以抑制順差擴大的建議，但是本文認為這種干預手段只適用于特殊產品出口管制，不具有普遍意義，而且不利用我國經濟的長期可持續發展。較之于控制出口緩解順差的擴大，從增加進口的角度緩解順差的持續擴大是一個更好的渠道和方法。通過降低甚至取消進口稅，逐步解除進口管制實行自由進口（當然，少數特殊產品仍需進口管制！），一定會促進進口的增加，而進口的增加不僅會緩解順差持續擴大，而且如果進口一些關系國計民生的產品，則有利于經濟的長遠發展和國民經濟整體福利水平的提高。

（二）深化投融資體制的改革，提高儲蓄向投資轉化的效率

由于當前經濟中對微觀經濟主體的投資還存在諸多限制，導致居民有效投資渠道的缺乏，在預期良好的前提下，居民在銀行的存款逐漸轉向股市和房地產，尤其是在股票供給有限和金融產品缺乏的前提下，股價和房地產價格的暴漲是必然結果。因此，減少對微觀投資主體的投資限制，完善金融市場，尤其是大力發展資本市場，為經濟主體提供多元的投資渠道和豐富的金融產品就變得至關重要。在此基礎之上，正確處理虛擬經濟和實體經濟的關系，對居民的投資行為進行正確的引導，完全有可能將積累的財富引向實質生產部門，推動產業升級、實現經濟長期可持續發展。

（三）制定適當的匯率政策，發揮匯率對經濟的調節作用

從當前來看，由于國際收支順差以及源自美國等發達國家要求人民幣升值的國際壓力，人民幣匯率政策面臨著困境。一方面，如果人民幣大幅升值，可能會使得中國出口企業競爭力下降，而且由于國際社會對中國出口產品的需求彈性偏低，人民幣升值可能會帶來順差的增加而不是下降。另一方面，如果人民幣不升值，我國將會面臨更加強大的國際壓力，而且會使中國順差進一步擴大和升值預期進一步增強。鑒于各種因素的考慮，本文建議在無預期的前提下將人民幣一次升值5%，這也是出口企業能夠承受的一個升值水平，目的是達到抑制升值預期，減緩熱錢流入，促進國際收支平衡的實現。匯率政策本身也具有時滯效應，甚至會產生 “倒J”曲線效應，因此對于升值以后國際收支順差沒有縮小要有心理準備。

在近于固定的匯率制度以及人民幣強制結售匯制度下，國際收支順差必然帶來貨幣供給的大量增加，這就制約了當前緊縮性貨幣政策的效應。從長遠來看，應該實行更具彈性的匯率制度，改革強制結售匯制度，實現人民幣貨幣政策和匯率政策協調。

（四）加強貨幣政策和其他政策協調，提高貨幣政策在熨平經濟波動中的有效性和靈活性

貨幣政策的過度擴張和突然緊縮都不利于經濟的平穩發展。過度擴張可能為泡沫經濟形成埋下伏筆，而突然緊縮可能會挑破泡沫，產生嚴重的經濟和社會后果，因此貨幣政策應該是穩健和圓潤的，從而提高其熨平經濟波動的效應。實際上，面對經濟泡沫，如果只是簡單地收縮銀根，必然會對正常的經濟活動造成破壞，“就好比城里有房子失火，消防隊不是像房子噴水，而是決堤淹城一樣”（三木谷良一，1998）。因此，在緊縮貨幣的同時，必須采取其他政策如產業政策、財政和稅收政策等配合，進行產業結構升級和轉型，從而提高貨幣政策的有效性。

（五）加強監管，增強商業銀行風險意識和規避風險能力

在泡沫經濟跡象出現以后還需要大量的后續資金才能把泡沫越吹越大，這些資金可能來自于國內，也可能來自于海外，為了防范泡沫經濟的急劇膨脹，需要加強資金流向監管。對于金融監管當局來說，在資產價格迅速膨脹的危險時期，必須加強對商業銀行信貸的監管和調控。與此同時，商業銀行自身必須增強風險意識和風險規避能力，才能在泡沫破滅時將損失降到最低。

[參考文獻]

[1]Bordo, Michael and Olivier Jeanne．Boom-Bust in Asset Prices， Economic Instability，and Monetary Policy[R]．NBER Working Paper No．8966，June, 2002．

[2]Borio, Claudio and Philip Lowe．Asset Prices，Financial and Monetary Stability：Exploring the Nexus[R]．B1S Working Paper No．114，July,2002．

[3] IMF．Asset Prices and Business Cycle[J].World Economic Outlook，Washington，DC，May, 2000．

[4]Kunio Okina, Masaaki Shirakawa, Shigenori Shiratsuka．The Asset Price Bubble and Monetary Policy：Japans Experience in the Late 1980s and the Lessons[R]．Monetary and Economic Studies (Special Edition)，February, 2001．

[5]李宗怡.貨幣政策如何應對房地產泡沫――中日比較分析 [J]. 財經理論與實踐，2007,(9).

[6]三木谷良一.日本泡沫經濟的產生、崩潰和金融改革 [J].金融研究，1998,(6).

[7]宋 勃，高 波.國際資本流動對房地產價格的影響――基于我 國的實證檢驗[J].財經問題研究，2007,(3).

[8]孫執中.日本泡沫經濟新論 [M].北京：人民出版社，2001 .

[9]張俊偉.我國會重蹈日本泡沫經濟破滅的覆轍嗎？[J]. 經濟研究參考，2007,(61).

The Forming Mechanism and its Regulation of China Asset Price Bubble under Internal and External Disequilibrium

Feng Cai

（Nanjing University ，Nanjing 210093，China）

篇4

2012年，世界經濟形勢仍然嚴峻復雜，經濟復蘇的不穩定性、不確定性上升，各類風險明顯增多……

玉兔踏雪去，金龍攜春來。在這辭舊迎新之際，《金融經濟》新年的第一期雜志與大家見面了。過去的一年，國內外經濟形勢異常復雜，美國復蘇進程受阻，歐債危機烽煙再起，日本地震將經濟打回原形；從國內來看，圍繞控通脹出臺了一系列調控物價、房價的政策并取得了初步效果，CPI、收入、樓市、股市、收藏品成為大家茶余飯后談論最多的話題。一年來，《金融經濟》努力貼緊形勢發展變化的脈搏，有幸與各位讀者、各位作者一道在國內外經濟金融運行的波濤中踏浪，在收獲知識、思想的同時，也收獲了感情、友誼，感謝大家對雜志所給予的一如既往的關注、關愛與支持，正是大家的呵護，我們的雜志才能夠一步一個腳印堅定前行。

2012年，世界經濟形勢仍然嚴峻復雜，經濟復蘇的不穩定性、不確定性上升，各類風險明顯增多；國內經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題突出，經濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存……霧里看花，芳香指路。我們將與大家一道，去關注和探究一些重大的看點：一是貨幣政策如何操作？去年圍繞控通脹，央行穩健貨幣政策在操作上有所收緊，2012年，中央經濟工作會議確定的宏觀調控基調是穩中求進，繼續實行穩健的貨幣政策，存款準備金率還有多少下調空間？央行會動用價格工具嗎？二是物價往哪個方向走？去年11月CPI回落至4.2%，通脹壓力有所釋放，但由于本輪通貨膨脹具有明顯的成本推動特征，工資、原材料、公共服務品價格上漲的壓力仍然存在，特別是歐美寬松政策還將延續，國際流動性過剩的局面短期不會改變，2012年我國物價是下降趨穩還是會重拾升勢？三是我國經濟增長會回落到什么水平？2011年，我國經濟增長前高后低，呈逐季下行的趨勢，這一方面受世界經濟下滑影響，另一方面也是自主調節的結果。2012年，我國GDP增速會回落到一個什么水平？增速下滑會帶來什么樣的矛盾和問題？四是美國經濟會不會二次探底？去年美國經濟增長疲軟，引發了二次探底的擔憂，特別是失業率居高不下、消費者信心不振、房地產市場持續下滑等，2012年，美國經濟是振蕩下行還是走向復蘇？五是歐債危機能不能找到一個圓滿的解決方案？歐債危機的影響持續擴大，但歐盟在解決危機方面進展緩慢，新的一年，歐盟諸國會彌合分歧、同舟共濟、推動歐債危機解決方案，從而將危機國家拖出泥潭嗎？六是金融風險會不會重起波浪？2009年以來的天量信貸資金投放會否隨著時間的推移而逐步顯現、影子銀行的規模到底有多大、民間融資的底子是否真正得到了澄清？七是房地產市場向何處去？國家對房地產市場“兩限”政策的效果在一些地方、一些方面確有體現，但是否意味著房價的拐點已經來臨？在調控決心不變、調控政策延續的情況下，房價能否回落到百姓可承受的水平？地方政府會容忍房地產市場持續下滑而拖累GDP、從而影響地方政績嗎？八是中國股市有機會嗎？在龍年里，中國股市能不能一掃去年的陰霾，給大家一個飛龍在天的喜悅？

2012，讓我們共同期待、一道見證。

篇5

人民幣國際化進程加快

17日，財政部正式啟動在香港發行人民幣國債，發行總額200億元。同日，在出席論壇時表示，（1）中央積極支持香港發展人民幣離岸金融市場和開展產品創新；（2）將把跨境貿易人民幣結算范圍擴大到全國；（3）允許以RQFII方式投資境內證券市場，起步金額為200億元。

近期相關政策表明決策層正推動人民幣國際化進程的加快。人民幣國債吸引力強，是人民幣國際化的重要途徑。此次人民幣國債發行規模大、期限豐富，顯示決策層希望通過借道香港人民幣離岸市場推進人民幣國際化。跨境貿易人民幣結算有助于企業化解匯率風險，也有利于人民幣匯率形成機制的完善，提供人民幣的國際地位，為人民幣國際化奠定基礎。結算范圍擴大至全國表明前期試點基本成功。

而RQFII進入境內證券市場，短期內對A股是個利好因素，但在對A股的實際推動尚須時日。我們認為，A股的進一步表現仍取決于國內外經濟基本面的發展，尤其是歐洲債務危機的進展和美國經濟復蘇情況。RQFII的重要意義在于建立了境外人民幣的回流機制，這為人民幣資本賬戶全面開放打下了基礎。

房價又現“價漲量跌”

7月，新建商品住宅價格環比持平和下降的城市分別有14和17個，價格同比下降和漲幅回落的城市分別有1和26個。7月的70個大中城市住宅銷售價格總體漲幅較上月有所回落，價格上漲都趨于平穩，但房價目前仍處于高位，且處于上升通道之中。從前期房地產調控結果來看，大中城市房屋成交價出現反彈趨勢明顯，同時房屋成交量萎縮。

貨幣政策趨于明確

7月的M1、M2和新增貸款同比增速均出現大幅回落，超出方正和市場預期。我們認為，貨幣和信貸增速的回落是央行貫徹7月23號講話精神的結果，這可能是決策層對當前經濟形勢尚未達成一致意見和對全球經濟形勢惡化風險的估計不足的結果。不過，市場利率的連續下降表明定向寬松的跡象已更加明顯。隨著8月份通脹和國內外經濟形勢的進一步明確，預計決策層將對經濟走勢形成一致判斷，屆時的貨幣信貸政策將更加明確。

經濟良好發展勢頭將延續

篇6

2009年是農歷牛年。對于牛年的到來，投資者自然充滿了期待。特別是股市在經過了一年多熊市后，投資者自然希望股市能夠在牛年再“牛”一回。“在2000點上方過春節！在3000點上方過清明節！在4000點上方過勞動節！”以此類推，等牛年結束的時候，股市就可以站到1萬點了。

愿望是美好的。但是，股市的運行自有其內在規律，是不以人的意志為轉移的。牛年并不代表會走出牛市，相反，牛年的股市還存在著重心繼續下移的壓力。當然，經過這次大跌后，股指繼續下跌的空間相對有限，但股價還有下調的空間。在這個過程中，投資者正好可以逢低買進股票。因此，牛年的股市應該是一個播種季節，收獲還要等到來年。

A股市場難有起色

2009年，國內外經濟形勢仍難以走出金融危機的困擾。具體來說，有四方面因素影響股市牛年走牛。

第一，因素，即全球經濟形勢及周邊股市環境。

由于受全球金融危機的沖擊，包括美國在內的世界主要國家和地區的經濟都受到了嚴重沖擊。也直接影響到很多國家和地區的股市在2009年難有大的起色，A股市場當然也要受到牽制。

盡管大多數人認為，目前A股市盈率已經非常低，但與全球其他國家和地區股市市盈率相比，A股仍居全球股市市盈率首位。因此，不排除A股市盈率繼續下降的可能。

第二，國內經濟形勢不樂觀。

如今，出口受阻，內需不足。盡管國家啟動了4萬億救市計劃，2009年即使實現了GDP增長8%的目標，也是2001年以來GDP增長的最低水平。這樣的基本面很難支撐A股走出牛市行情。

何況，2009年上半年，我國經濟發展還有一個探底的過程。至少在2009年上半年之前，上市公司業績難以好轉。至于探底之后，在內需不能有效擴大，出口形勢依然嚴峻的情況下，我國經濟發展走出“U”字型的可能性不大。相反，也許會走出“L”型。這就決定了上市公司2009年的總體業績不會有大的好轉。

第三，“大小非”問題將繼續困擾A股市場。

2009年，A股市場將迎來“大小非”解禁高峰，全年新增解禁股數量將高達6872億股，甚至超過了2008年末A股市場流通股總數，相當于再造一個A股市場。

更重要的是，由于“大小非”問題涉及多方利益，尤其涉及到國有股東利益，監管層一直不能正視這個問題，只寄希望于用“無形之手”來調控市場，這根本就是掩耳盜鈴。投資者將繼續為此付出代價，A股市場也將繼續受到影響。

第四，新股發行與再融資問題。

盡管經過2008年的大跌之后，投資者以及A股市場都需要一個休養生息的過程。但鑒于內地股市定位問題，A股市場即便傷痕累累，也要承載起支持實體經濟發展的重任。

所以，2009年，新股發行的重啟與再融資繼續將不可避免。推出“創業板”已被列為2009年證券市場的一項重要任務，這就意味著在支持實體經濟發展方面，A股市場將承載更多的使命。這對于本身就疲備不堪的國內股市來說，無疑會進一步加大“內虛”，使內地股市走入牛市之路進一步拉長。

投資者不要抱幻想

內地股指從6100點暴跌到1600點，投資者付出的代價是慘重的。所以，投資者務必要從中吸取教訓，使自己變得成熟起來。目前，一些投資者抱著“牛年走牛市”的幻想，顯然是不成熟的表現。

總結內地股市暴跌的原因，當然無法回避國內外經濟形勢的影響，以及“大小非”問題的影響。然而，從本質上說，股市暴跌是由于股價被炒得太高的緣故，致使股價嚴重脫離投資價值。

因此，我們不希望這種非理性的事情再次發生。如果真的像某些人所希望的那樣，再把股指在短時間內炒高到4000點、5000點，那么，為股市付出代價的人會更多。

投資者不應該再沉浸在過去瘋狂投機的歲月里，應該追求理性投資。應該看到，當前的A股市場，實質上并沒有被低估。如果考慮到2008年四季度上市公司業績大幅下滑的因素，目前A股市盈率應該是20倍左右。這實際上是一些成熟股市在大牛市時的水平。

雖然目前A股市場還不是一個成熟的市場，但A股市場的規模卻隨著“大小非”解禁而急劇膨脹。過去A股市場30倍、40倍市盈率的定位，已經不再適用于目前的全流通時代；希望股市回到50倍、60倍市盈率的時代，已經不可能了。

因此，投資者應該習慣于在低市盈率時資，不要再幻想著把股價炒上天。這樣的折騰只會讓投資者付出更大的代價。

4月和10月股市可能創新低

由于A股股指已經暴跌了70%，因此，2009年A股市場繼續下跌的空間有限。相反，將有可能進入筑底或低位盤整階段。一方面是消化“大小非”解禁的壓力，另一方面也是等待宏觀經濟形勢的好轉。在這個過程中，A股走倒“N”字或走“W”字的前大半部分的可能性很大。

2009年3～4月期間，是上市公司披露2008年度業績報告的高峰期。由于市場普遍預計，2009年一季度宏觀經濟形勢將繼續探底，而上市公司的年報披露在安排上又存在先報喜后報憂的特點。因此，3、4月份披露的上市公司年報會以報憂的居多。

加上2009年一季報也在4月份披露，因此，2009年3、4月份有望成為上市公司業績披露的冰點。在上市公司不良業績的影響下，上半年股市有可能會出現一個低點。

另外，2009年是“大小非”解禁高峰，其中，7月份解禁1813億股；10月份解禁3185億股。如此巨額的“大小非”解禁，難免會給市場以巨大的震懾。所以，不排除股市在2009年10月前后出現一個低點的可能。

篇7

一、上半年生產資料價格運行情況

上半年，國內生產資料價格總體呈現跌勢。2—6月生產資料出廠價格指數持續下降，且跌幅在持續擴大，到6月份生產資料出廠價格指數同比下降2.9%，其中從5月開始原材料和采掘業出廠價格指數同比出現30個月來的首次下降，表明下游需求疲軟正逐步傳導至中上游。從流通環節看，生產資料各月價格同比均為負值，上半年累計同比下降3.64%。

鋼材價格總體走低。今年鋼材價格延續去年四季度以來走勢，除3月份略有反彈外，其它月份鋼價持續下滑，到6月底，主要鋼材品種綜合平均價格為4644元/噸，比年初下降3%，比去年9月高點下降14%。

有色金屬價格先漲后跌。除2月有色金屬價格上漲7%外，其它各月價格均下降，且3月后降幅逐月擴大，到6月底，主要有色金屬品種綜合平均價格比1月份下降4%，比去年4月高點低20%。

化工產品價格略有漲跌。價格呈“N”型走勢，到6月份，5種主要化工產品平均價格比1月份略降3.5%。

水泥價格小幅波動。水泥價格總體變動不大，到6月份價格比年初略有下降，如42.5強度普通硅酸鹽水泥價格下降0.4%，目前價格水平接近去年3月年內低點。

另外，國際市場原油價格明顯下跌。由于全球經濟復蘇緩慢、市場需求低迷等因素影響，前4個月國際油價在100美元/桶左右徘徊，從5月開始，油價出現持續下跌，到6月28日，WTI原油期貨價格為每桶77.69美元，比5月初下降27%。

二、下半年生產資料價格形勢分析

近年來，資源價格改革的推進、勞動力成本的上升、土地使用成本的增加、節能減排和安全生產意識的提高等，對生產資料價格形成了一定的長期性上漲壓力。但短期內，現有國內外經濟社會因素會明顯減弱生產資料價格上行力量。

（一）經濟增速處于下行通道

2011年以來，國內生產總值增速連續6個季度回落；工業增加值增速由2011年2月份的14.9%回落至2012年6月的9.5%；今年上半年，全國發電量同比僅增長3.7%，增幅比去年同期縮小9.8個百分點，也說明經濟減速還是比較快的。當前，出口、投資等經濟增長的主要拉動因素都顯現出動力不足，說明經濟仍會處于下行通道。經濟的下行，必然減少資金、能源、原材料和交通運輸的壓力，從而會減緩生產資料價格上行壓力。

（二）固定資產投資增速減緩

投資增長是生產資料價格上漲的最直接的拉動力。今年延續了去年投資增幅平穩回落態勢，上半年，固定資產投資同比增長20.4%，增速比一季度回落0.5個百分點，比上年同期回落5.2個百分點，其中全國房地產開發投資回落更快，上半年同比增長16.6%，增速比一季度回落6.9個百分點，比上年同期回落16.3個百分點，這對生產資料價格上漲的拉動作用將有所減弱。

（三）貨幣流動性過剩有所改善

去年，面對較強通貨膨脹壓力和復雜國際形勢，我國先后6次上調存款準備金，3次上調存貸款基準利率。雖然去年10月后，貨幣政策略有放松，特別是今年6月下調了存貸款基準利率，但前期累積的緊縮政策效應還比較強，市場貨幣供應量并不寬松，這樣的環境，對生產資料價格上漲的壓力明顯小于去年。

（四）內外部市場需求增速減弱

國內消費品市場銷售增速有所回落，其中汽車家電銷售增幅明顯趨緩。上半年，社會消費品零售額增長14.4%，增速比上年同期減慢2.4個百分點。其中，汽車類增長9.1%，增速比上年同期回落5.9個百分點；家用電器和音像器材類增長3.3%，回落18.2個百分點。同時，鋼材等商品外貿出口形勢趨于惡化，今年上半年鋼材出口僅增長5.2%，增速同比回落25.9%，焦炭、煤、集裝箱出口更是由去年上半年上漲42%、43.3%、161%變為今年上半年下降76.7%、36.3%、32.2%。目前，在內需增長乏力情況下，外需轉向內需，將加劇部分生產資料供大于需矛盾。

（五）輸入性價格上漲壓力減小

今年以來，無論是發達國家、新興經濟體、還是發展中國家，經濟增長速度均處于下降通道，原油以及重要大宗商品價格均不同程度呈現弱勢。下半年，歐洲各國受債務危機影響，尚難走出困境，美國經濟仍未從根本上擺脫就業、赤字、消費增長緩慢等問題的困擾，日本經濟也未從大地震的陰影中走出來，全球經濟形勢總體上并不樂觀，這將對全球市場需求產生不利影響，進而抑制國際市場商品價格的上漲。

值得注意的是，當前國內外經濟和社會環境復雜多變，增加了我國生產資料價格走勢的不確定性。一方面，國際市場信心銳減，企業投資預期惡化，全球經濟增長動力不足，而且地緣政治風險增加，使得國際市場生產資料價格走勢的不確定性增大。另一方面，我國經濟發展不協調、不可持續的深層次問題和矛盾仍比較突出，企業生產經營較難，經濟運行也不太穩，經濟形勢變化較為復雜。

同時，也應當看到，國家采取的預調微調等穩經濟的政策在下半年將逐步顯現作用，經濟增長可能觸底回升，相應會對生產資料價格形成一定支撐。總體上看，當前影響生產資料價格下行的短期因素仍處于主導地位，預計今年下半年我國生產資料價格將繼續保持弱勢，但會逐步止跌企穩，部分生產資料價格可能略有上漲。

三、幾點建議

（一）適度擴大國內市場需求

穩定現有投資增速，保障在建項目投資需求，重點抓好保障房建設；投資政策適度向農田水利、城鄉交通等長期利民方向傾斜，進一步加大中西部投資比重；調整信貸結構，提升民間投資動力；加強對企業的減稅力度，增強其抗風險能力，提升其經濟活力。

（二）進一步調產能、調結構

在經濟增速回落時期，產能過剩問題會更為突出。相關部門應主動引導企業限產增效、減少浪費，抓住淘汰落后產能的好時機，通過積極調整產能，以存量減少、增量優化的方式來優化結構調整，努力實現生產資料市場的投資與消費協調增長、生產資料市場與消費資料市場協調增長。

（三）增強生產資料價格話語權

篇8

由于我國目前的財政經濟的發展形勢可以對我國的經濟發展起到促進作用，但是其存在的問題會對我國經濟的發展產生十分不利的影響。如果在其發展過程中，不利問題一直不去解決掉，并且針對當前我國的經濟形勢沒有及時做出相應的調整，并且防止其惡化，會對我國的經濟發展帶來非常大的影響。國內外經濟發展的環境是大不相同的，目前我國與外來經濟往來不斷，并且越來越密切，從而在一定程度上會產生問題，因此更應該對其做出及時的解決方案，解決我國財政中所出現的問題，從根源上去制定有效的措施，在未來我國的經濟發展中，財政體制的改革仍需進行。

一、現階段我國財政經濟發展形勢存在的問題分析

（一）中小企業發展面臨著一定的挑戰

在我國經濟發展的過程中，中小型企業的數量也在逐漸增多。由于在實際的發展過程中，我國的中小型企業也正在面臨著挑戰，其在資金的籌集方面則存在著一定的難度，并且在企業的運營方面也存在著諸多的問題，規模小，產業集中率低，產業升級緩慢，市場競爭力不強，非常容易受經濟波動的影響。然而導致會出現這樣問題的一部分原因在于我國貨幣政策以及經濟形勢對中小企業的影響。

（二）民生問題比較突出

在我國社會經濟發展中所面臨最嚴峻的問題就是民生問題，民生問題是我國目前財政經濟急需解決的主要矛盾[1]。民生問題在一定程度上也對我國政府的改革起到了推動作用，并且民生問題也是需要財政經濟大力扶持的對象之一。住房方面，由于我國目前在住房方面也做出相應的劃分，并且推出許多的經濟適用房和商品房，我國政府也對此出臺了相關的法律法規，例如，在進行棚戶區改造及安居住房保障的建立等等方面都推出了相關的政策，然而我國現如今，人民的住房問題還沒有得到解決。在醫療方面我國更是出現“看病難，看病貴”的現象，雖然人們的生活水平已經有了很大服務的提高，但是在醫療保障制度上還需要再進行完善。隨著我國人口數量的急劇增加，如今就業率與失業率已經不成正比，我國人民在就業的問題上面臨著很大的問題，我國就業形勢日益嚴峻，我國政府政府一定要進行相應的改革調整。

二、我國當前的財政體制改革

（一）控制經濟發展的規模

政府在財政經濟發展的過程中主要起到管制和控制的作用，并且可以對財政經濟模式的實施進行有效的調整，并且在對財政經濟的宏觀調控中要首先考慮稅收，稅收是我國財政經濟最重要的來源，因此我國在進行財政經濟規模調整的過程中，一定要考慮稅收的基本情況，以免稅收會受到其影響，并且通過稅收的方式，國家可以對我國財政經濟的收支進行準確的監督，能夠了解到我國財政經濟發展過程中的經濟情況，并且可以用其作為財政政策制度的重要依據[2]。

（二）調整國家財政支出的結構

國家財政支出結構的調整也是根據財政經濟形勢所確立的，而其目的也在于保證財體制的平衡。財政支出結構受到多方面因素的影響，在確定最后方案前不僅需要考慮經濟發展形勢，同時要對過去的財政支出結構進行相應的研究，發現其中可能存在的問題，并且通過分析對未來的國內外經濟形勢進行有效的預計。而就我國目前的財政經濟發展形勢而言，需要加大對失業保險上的財政支出，失業問題是民生問題中比較突出的一部分，也是社會矛盾較為集中的問題，國家加大對事業保險方面的投入，對于緩解社會矛盾、保證經濟穩定的發展是十分有效的，同樣也對解決民生問題有一定的幫助。除此之外，目前城鄉發展的差距越來越大，國家在對農村建設上應該加大投入，為新農村建設提供充足的資金支持，逐漸縮小城鄉差距。調整財政支出結構是財政體制改革的重要部分，對經濟發展的影響不可忽視[3]。

（三）合理調整收入分配結構

財政收入問題現如今已經成為了人們所關注的焦點，并且還是目前我國社會經濟發展狀況的反映方式之一。如今，我國收入分配問題產生的最為集中的地域就是我國的東西部收入及城鄉的收入差距，然而收入差距的產生的主要原因是由于我國在每個地區的經濟發展過程中的發展程度不同，例如，沿海城市的經濟發展要比西部地區的經濟發展快一些，城市的經濟發展會高于農村的經濟發展，其在收入的方面也是同樣的道理，發展的情況在一定程度上也就決定了收支的多少，因此，我國需緊密結合當前收入狀況，在不同的地區與行業中有針對性的進行稅收比重的調整。

篇9

當前國內外經濟形勢正經歷著深刻的變化，世界經濟增長放緩，根據國際貨幣基金組織預測，今明兩年世界經濟增長率分別為3.3%和3.9%，均低于2011年的5.1%。國際貿易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，經濟競爭日益激烈，各類風險明顯增多，發達經濟體復蘇步驟不同，政策取向不一，新興經濟體財政和貨幣政策空間相對較大。在同時受到經濟減速和通貨膨脹夾擊，世界經濟形勢總體復雜的情況下，要保持中國經濟發展穩中求進，就要充分認識國際金融危機所帶來的機遇和挑戰，統籌國內國際兩個大局，實施中國企業走出去戰略，做好充分準備，積極參與到全球范圍內的國際競爭中去。

回顧過去，二次世界大戰以來，特別是20世紀90年代以來，世界經濟發展的主要趨勢就是經濟全球化。經濟全球化是當今世界經濟和科技發展的產物，它的形成和發展有其客觀的必然性，在一定程度上適應了生產力進一步發展的要求，大大促進了世界經濟的發展。當然經濟全球化也存在著弊端，帶來了一定的風險，盡管如此，在全球范圍內配置資源和生產要素，建立大市場有利于提高生產效率，滿足廣大人民的物質需要，是社會發展的必然趨勢，這就是我們制定走出去戰略的前提。相信憑借中國經濟和企業的優越性，我們的企業一定能夠在今后發揮出自身的長處和優勢，走出一條惠及世界的道路。

中國入世十年的發展經驗也證明，中國企業只有積極走出去努力適應開放型經濟發展要求，才能尋求更大的發展空間，中國經濟才會擁有更強大的發展驅動力，才能更好地為世界經濟發展做出貢獻。如何才能讓我們的企業在海外走得更順，走得更遠，走得更好呢？參照國際經驗和我們以往的實踐，應該加強政府和企業之間的溝通和協調，使我們的外交資源在企業走出去的過程中發揮作用。

外交工作的重要任務就是要服務發展，促進發展，推動企業走出去，更加有效地利用國內、國外兩個市場，兩種資源，為全面建設小康服務。中國外交工作多年來一直高度重視走出去戰略，為此做了大量的工作，當今世界各國人民之間的友好往來日益頻密，彼此間的經濟利益紐帶緊密交織，經濟外交以其獨特的角度推動不同國家不同民族的相互了解、溝通合作與互利共贏，成為當下各國外交工作的重要內容。

篇10

劉萬玲：綜觀國際國內發展大勢，我國發展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，但由于國內外經濟環境錯綜復雜，重要戰略機遇期的內容和條件有很大變化。世界經濟低速增長態勢仍將延續，各種形式的貿易保護主義愈演愈烈，外部需求不會有大的改善；國內總體上保持了平穩較快增長的基本態勢，但經濟運行中也出現了新情況、新問題和新矛盾，經濟增長存在下行壓力。從我省來看，由于外部環境和自身經濟結構等問題，目前經濟運行很不理想。

從世界經濟基本形勢看，國際政治經濟環境復雜多變，金融危機以來的深度調整遠未到位，世界經濟低增長態勢將會持續。主要體現在以下四個方面：一是金融市場動蕩加劇。黃金價格創30年來最大降幅，4月15日更是創下上世紀80年代以來黃金最大單日跌幅，國際原油、銅等大宗商品期貨價格也紛紛大幅下挫。美國股指告別歷史高點，市場恐慌情緒上升，促使美國國債等避險資產收益率下降。日本央行推出新一輪購債措施以來，日元迅速貶值，引發了國債期貨市場的劇烈波動。二是實體經濟再度走弱。歐美等發達國家企業資產負債的調整尚未到位，受企業利潤下降困擾，企業投資意愿不強、能力不足，重振實體經濟步履艱難。三是政策困境不斷顯露。貨幣政策操作空間受限，副作用不斷顯現，政策制定進入兩難境地。四是深度調整遠未到位。美英等國過度依賴金融業的局面沒有明顯改變，歐美和日本政府的高債務仍在繼續增長。依靠外需和國際貿易拉動的亞洲新興經濟體，結構調整的步伐較為緩慢，轉型未能取得實質性進展。

從國內經濟基本形勢看，經濟全球化繼續深入是我國加快發展的重大機遇，綠色產業在全球的興起為我國產業轉型升級提供了新契機。我國經濟平穩發展的有利條件依然較多。一是擴大內需的政策空間仍然較大。二是民間投資將較快增長。扶持小微企業的系列減稅政策2013年繼續有效，營改增試點范圍和領域擴大有利于激勵服務業投資和民間投資擴張，國家42個部門的“新非公36條”實施細則，有望在一定程度上打破原有的“玻璃門和彈簧門”，為民營經濟和中小企業提供良好市場環境，民間投資增長較快，經濟內生動力增強。三是收入增長有利于消費需求擴大。收入分配改革逐步深入，城鄉居民收入增長明顯加快，為擴大消費奠定了堅實基礎。與此同時，國內長期積累的結構性矛盾和短期經濟問題相互交織，使經濟運行中出現了一些突出問題。一是財政赤字壓力加大。今年以來，在企業效益下滑、結構性減稅、進口減速等因素影響下，財政收入增速大幅放緩。1～5月份，全國公共財政收入同比增長6.6%，增幅同比回落6.1個百分點。由于教育、科技、文化、社保和醫療衛生等民生領域支出剛性較大，同期公共財政支出增速高出收入6.6個百分點，赤字壓力加大，積極財政政策空間明顯收窄。二是制造業產能過剩嚴重。產能過剩行業已從鋼鐵、有色金屬、建材、化工、造船等傳統行業，擴展到風電、光伏、碳纖維等戰略性新興產業。目前，過剩行業的投資仍在增長，而且大部分為原有水平的重復投資，有可能導致過剩程度進一步加劇。三是地方政府債務風險加大。地方融資平臺主要靠銀行貸款。地方政府融資平臺負債規模較大，隨著償債高峰期的到來，違約風險增加，融資能力下降，對經濟增長的支撐作用減弱。四是房價持續上漲。既要穩增長又要控房價，成為當前宏觀調控的一個難題。

從我省的經濟基本形勢看，我省處于工業化、城鎮化和農業現代化加速發展時期，消費結構和產業結構升級蘊藏著巨大的需求潛力；沿海地區發展規劃上升為國家戰略、京津冀區域經濟一體化、首都經濟圈納入國家“十二五”規劃、冀中南地區列為國家層面的重點開發區域，為我省發展提供了前所未有的機遇；隨著“四大攻堅戰”的全面展開，新的經濟增長點將加速形成。同時也要看到當前面臨的困難和挑戰：企業生產經營困難尚未改善，消費、出口回落趨勢尚未扭轉，財政收支矛盾尚未緩解，污染治理壓力仍然較大。這些都需要采取措施加以應對。

記 者：正確判斷形勢本身不是目的，目的是為了進行科學的經濟決策，制定出針對性強、切實有效的政策措施。這是做好經濟工作的重要基礎。面對當前的形勢，我們應該怎么辦？

劉萬玲：面對當前復雜的國內外形勢，我們應該審時度勢，科學應對，加快轉方式、調結構、擴內需、抓創新、促改革，著重做好以下幾方面：

（一）加快科技創新

一是加強市場行為的創新。強化企業技術創新的主體地位，提高科研院所和高等學校服務經濟社會發展能力，著力構建以企業為主體、市場為導向、產學研相結合的技術創新體系。二是加大科技投入。發揮政府在科技創新中的引導作用，加快形成多元化、多層次、多渠道的科技投入體系。三是加強人才培養。

（二）積極推進新型城鎮化

城鎮化是擴大內需的主要潛力所在。一方面，農村居民轉為市民，消費水平將會明顯提高，一個農民工進城后的消費水平能達到原來的三倍以上；另一方面，也會帶動水、電、氣、熱、公共交通市政基礎設施和住房等投資需求，據測算，每增加一個城鎮人口，需要10萬元的城市基建投資。以河北省為例，按照《河北省城鎮化發展“十二五”規劃》提出的目標，到2015年河北省城鎮化率將達到51.5%，城鎮人口增加到3800萬人，年均增長170萬，可帶來1700億元的城市基建投資。推進城鎮化要重點做好三方面工作：一是推進農業轉移人口市民化。加快戶籍制度改革，逐步把符合條件的農業轉移人口轉為城鎮居民，切實保障其在農村的集體經濟權利和在城鎮的公共服務權益。加大相關公共支出力度，提升城鎮基本公共服務能力，確保轉移人口享有同城同待遇。二是增強城鎮產業基礎。堅持工業化和城鎮化良性互動，大力發展先進制造業、高新技術產業和服務業，鼓勵農民進城創業。三是提升城鎮化發展質量。以節約和高效為原則，注重節能減排、低碳環保，力爭用最小的資源消耗和環境代價取得最大的發展成效。完善基礎設施，提高城鎮品位，提升管理水平，使城鎮更加宜居宜業。

（三）深化重點領域改革

改革仍將是創造經濟發展的最大紅利。要加快體制機制改革，通過制度創新提高經濟效率、釋放發展潛力。深化改革核心是處理好政府和市場的關系。從政府角度講，要切實轉變職能，關鍵是深化審批制度改革，進一步減少審批事項，提高審批效率，最大限度減少行政干預，努力為企業和投資者提供最優服務。從市場角度講，要通過深化資源性產品價格改革，充分發揮市場配置資源的基礎性作用。要深化國有企業產權制度改革和企業內部分配制度改革，進一步釋放企業發展活力。

（四）大力發展實體經濟

實體經濟是穩增長的基礎，也是擴大內需、改善民生的重要保障。促進實體經濟發展，應在以下幾個方面著力。一是加快工業轉型升級。工業是實體經濟的主體，也是轉變經濟發展方式、調整優化產業結構的主戰場。要改造提升傳統產業，支持引導傳統產業加大技改投入，通過上新項目轉型升級，加快向高端、高質、高效邁進。要大力發展戰略性新興產業。二是對小微企業實行扶持政策。小微企業是經濟社會發展的重要力量，占市場主體絕對多數，我國城鎮居民70%以上和農民工85%以上都在民營企業。要深化公共財政和稅收體制改革，逐年擴大中小企業發展專項資金規模，明確專門用于小微企業的比例；對小微企業實行結構性減免稅等優惠政策，清理不合理收費；探索改革社會保險費繳納體系，實行大、中、小、微企業差異化費率。三是營造良好的市場環境。落實支持實體經濟發展的政策，放開市場準入，拓寬投資空間，引導資源要素流向制造業實體經濟領域。切實減輕負擔，提高實體經濟投資回報率，增強吸引力，為實體經濟創造良好的發展環境。

（五）大力發展服務業

服務業是促進各產業融合的重要支撐，是轉方式、調結構的戰略重點。2012年，我國的服務業比重為44.6%，與發達國家的60%以上相比還有較大差距。要深化產業融合，重點發展知識、智力密集度高，產業附加值大，資源消耗低、環境污染少的生產業。

記 者：在當前錯綜復雜的形勢面前，保持經濟平穩較快發展，維護社會和諧穩定，對領導干部領導經濟工作的能力無疑是一次新的嚴峻考驗，領導干部如何提高領導經濟工作的能力呢？

劉萬玲：面對錯綜復雜的國內外形勢，領導干部要適應新形勢、新情況、新任務，著重提升五個能力。

（一）提升準確判斷經濟形勢的能力

在復雜多變的國內外經濟形勢下，科學準確判斷經濟發展形勢，制定有效的應對策略，是做好經濟工作的重要基礎。領導干部要加強對哲學、中國特色社會主義理論、歷史、社會學、世界經濟和經濟學知識的學習和積累，拓寬研究和認識經濟現象的視角，不斷探索和改進科學的分析判斷方法，剖析各制約因素的內在聯系，全面、客觀地分析經濟形勢，作出正確判斷。當前應增強經濟工作的前瞻性、預見性，適時采取對策，防止經濟劇烈波動。

（二）提升推動科學發展的能力

領導和推動科學發展是領導干部的首要任務，是實現全面建成小康社會的重要保證。領導干部要深刻理解科學發展觀的內涵、精神實質和根本要求，在實際工作中以貫徹科學發展觀、推動科學發展為奮斗目標，樹立以人為本的觀念，牢牢把握科學發展的主動權，開創科學發展、和諧發展的新局面。

（三）提升把握市場經濟規律的能力

在市場經濟條件下，深刻理解并掌握市場經濟規律，是提高領導經濟工作能力的前提。領導干部要加強對經濟理論和市場經濟基本知識的學習，深刻理解市場經濟的概念和基本特征，努力把握市場經濟運行規律的內在要求。在工作實踐中，要正確處理政府與市場的關系，要注重充分發揮市場機制作用。要善于總結經濟建設中的經驗和教訓，不斷深化對中國特色社會主義市場經濟的認識，注重改進和完善領導經濟工作的方式方法，提高科學決策水平。

（四）提升調查研究的能力

調查研究是了解實際情況的重要手段，對制約經濟社會發展的關鍵問題展開深入調查，找準癥結，才能制定出針對性強、切實有效的政策措施。領導干部要熟練掌握調查研究方法，提高分析研究問題的能力，通過調查研究，了解經濟社會發展特點、存在問題，做到因地制宜、有的放矢地采取措施。當前在經濟運行下行壓力加大的形勢下，更要深入調研，超前謀劃，拿出促進經濟平穩較快增長的對策。