企業應對財務風險的措施范文

導語：如何才能寫好一篇企業應對財務風險的措施，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：企業重組；財務風險；防范措施

一、企業重組的財務協同效應

企業重組的經濟效應具有多樣化，其中最主要的有協同效應、規模經濟兩種。財務協同效應為企業重組協同效應中最關鍵的一種形式，主要是指重組給企業帶來的財務方面的效益，主要體現在：能夠為企業帶來充足的現金流入，能夠優化現金流入的時間分布；能夠降低企業的破產風險，提高其償債和外部借款能力；能夠有效降低企業的資金成本；重組虧損企業能夠抵減未來期間應納稅所得額，實現合理避稅。

二、企業重組的財務風險

雖然重組能夠給企業帶來較多的經濟效益，但是重組往往伴隨著風險，尤其是財務風險，具體體現在：

（一）重組造成企業資本結構偏離既定目標的風險

企業的資本結構是經營正常進行的基礎和關鍵，重組的融資決策會對重組主導方企業的資本結構產生重要影響，會導致資本結構偏離企業原有目標，造成財務風險。一般來說，重組主導方和重組標的資本結構差異較大，從而使得重組所需的長短期資金、自有資本和債務資本的投入存在較大差異。重組主導方會因重組而支付大量的現金、發行新債或者股票，這樣往往造成資本結構的失衡，造成企業的融資成本上升，給企業帶來較大的財務風險。

（二）重組給企業帶來的融資風險

融資風險主要是指資金籌集的風險，它是企業重組財務風險的重要部分。一般來說，企業重組能給企業帶來融資風險的主要有融資渠道的選擇和企業負債能力風險。融資渠道的選擇主要與企業重組的動機選擇有關；負債能力風險可能來自重組方和被重組方，企業負債能力不強，有可能會造成債務償還風險，也有可能造成企業權益融資比例下降，融資成本上升。

（三）重組帶來的支付風險

企業重組是重組雙方對各自利益和風險充分衡量基礎上的博弈，重組支付方式的選擇是雙方博弈的結果反映。重組支付一般有現金、股票、債券、可轉換債券、優先股支付等，不同的支付方式會給企業帶來不同的風險，例如現金支付會影響企業的流動資金，造成企業短期的資金壓力；發行債券會影響企業的資本結構，造成企業籌資費用的上升等。

（四）重組的財務整合風險

財務整合主要是指重組企業對被重組企業的財務制度體系、會計核算體系統一管理和監控，使被重組企業按重組企業的財務制度運營，最終達到對其財務管理實現有效管控和實現收益最大化的目的，整合風險主要就是未能實現協同效應而帶來的各種問題。

如果重組后重組雙方不能在財務機制上實現協調統一，造成重組財務收益遠低于預期，重組后企業的資本結構不能達到新的平衡點而增加財務費用支出，從而導致重組后企業的財務管理失控，不能充分發揮整合后的財務協同效應，那么財務整合就是失敗的。

三、企業重組的財務風險防范措施

（一）根據重組目的設定新的資本結構控制目標

在重組過程中，企業應當根據重組目的通過EBIT-EPS無差異分析法和資本成本比較法等重新確定新的資本結構控制目標，并根據控制目標擬定相應的融資計劃，確定內外部融資額，避免重組后企業的負債過高而引起財務風險的發生。

（二）根據資本結構目標將自有資金、債務融資和權益融資相結合

企業在重組過程中，應當根據確定的資本結構控制目標，結合企業的償債能力，確定相應的重組融資需求額，在投入自有資金的同時，通過發行股票、對外適度舉債等方式來籌措資金，最大限度降低企業的資金成本，防范重組帶來的資金流動性風險。

（三）選用混合支付的方式

現金支付雖然簡潔快速，但是重組所需資金量數額巨大，對兼并方可能會造成較大的短期資金壓力；通過對外舉債的形式可以緩解現金支付帶來的資金壓力，但是會造成企業資本結構偏離既定目標，資金成本較高；股權支付方式有可能會造成企業股權分散，容易造成股權稀釋或者控制權轉移，給今后的經營管理帶來障礙。因此在實踐中，應當采用混合支付的方式進行重組，這樣可以有效避免上述單一支付方式所帶來的風險。

（四）根據企業自身特點，合理選用財務整合的運作策略

財務整合的主要內容有財務管理目標、會計人員及組織機構、會計政策及會計核算體系、財務管理制度、財務人員業績評價考核等，在實踐中，要對上述內容采用不同的運作策略。

針對被重組企業，在以下方面要實施剛性整合策略：明確重組主導方的財務控制權，保證母公司對子公司的控制權和財務管理權；在財務組織結構整合過程中，通過委派財務負責人的方式保證財務組織運行的暢通；通過對被重組方建立嚴格的財務審批權限、內部績效考核制度等財務管理控制，實現對其進行動態監控。對于涉及被重組企業員工的崗位薪酬、福利待遇、費用標準等方面的財務整合內容，宜采用柔性的整合策略，即通過調研和宣傳說法等工作，爭取大部分員工的接受和支持。

四、結束語

重組對于企業來說是一把雙刃劍，既能給企業帶來“1+1>2”的財務協同收益，也能給企業帶來不同的財務風險。在實踐中，我們應當根據重組的目的，采用不同的融資方式和支付手段，做好重組的財務整合工作，有效防范重組給企業帶來的財務風險。

參考文獻：

[1]阿麗亞.鋼鐵企業并購重組財務風險研究[D].新疆財經大學，2015.

[2]李博.論企業兼并重組中的財務風險的防范[J].智富時代，2016，04.

[3]李軍.淺析企業并購重組過程中的財務風險及控制[J].財經界，2014，01.

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【關鍵詞】 企業財務風險；防范與控制；措施

企業財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節。企業財務風險是企業財務活動中各種不確定因素的影響，使財務收益與預期收益發生偏離，造成企業蒙受損失的機會與可能。由于財務活動貫穿于企業各項經濟活動中，主要體現在籌資、投資、資金營運、利潤分配等各個環節，一般來說，企業財務活動的組織和管理過程中的某一方面或某個環節發生問題，都可能產生企業財務風險，導致企業盈力能力和償債能力降低，從而對企業的生存和發展造成嚴重影響。因此加強企業財務風險的防范與控制是企業生存發展和實現價值最大化的內在要求。

企業防范與控制財務風險，以期降低財務風險，實現企業財務目標，是企業財務管理工作的重點。防范與控制企業財務風險，主要應采取以下應對措施：

一、建立健全企業內部控制制度

企業要建立單位內部控制制度，首先要對單位內部結構和外部環境進行深入細致的調查，重點是對單位的經營性質、經營規模、經營方式、組織體系、機構設置、人員、資金、物資、設備、技術信息溝通情況和經營管理狀況以及單位所處的外部政治環境、經濟環境、法律環境、市場環境、資源環境和社會文化環境等進行調查。

其次，根據調查結果，按照系統理論和方法的要求劃分單位內部結構，通常包括：行政領導體系，包括行政領導的設置，各個職能部門和分支機構設置等；構成要素體系，包括人、財、物資、設備、技術、信息溝通的所屬系統；經營體系，包括采購、生產、銷售、儲存、運輸等系統；管理體系，包括會計、統計、審計、電子信息和網絡監控等系統。

第三，根據劃分的各個所屬控制系統確定系統運行活動過程中的關鍵環節和風險控制點，同時制定每一關鍵環節控制要點的有效控制方法和操作規范，特別關注高風險環節風險控制點的控制，防止產生財務風險。

最后，針對具體業務與事項實施相應的控制。具體業務事項的控制一般涵蓋單位經營管理的各個層次和業務流程的各個環節。通常包括對采購、生產、銷售、預算、擔保、合同協議、業務外包、企業合并、資產重組、投資融資、貨幣資金、存貨、工程項目、固定資產、無形資產、人力資源、信息系統等方面的控制，要特別關注重要業務事項的控制，防止財務風險的產生。

在內部控制制度執行過程中，對不相容崗位實行分離控制、相互牽制。對財務風險隱患較大的業務（如擔保、對外投資）制定專項業務操作流程，并對相應崗位進行特殊培訓；對重要的擔保業務、重大對外投資項目實行集體決策、審批，并進行跟蹤管理和監測，防止財務風險的產生。

對內部控制執行結果進行定期檢查，并對檢查中發現的內部控制制度缺陷，適時進行修訂完善，降低財務風險發生概率。

二、實行預算管理

企業進行財務風險管理所要控制的就是實際財務收益與預期財務收益（財務目標）的偏離程度。財務預算是財務目標的細化，財務預算作為企業預算的一部分為企業生產經營的各個部門定立了明確的目標、任務，也為生產經營控制和業績評價提供了基本依據和尺度。企業整體是一個責任中心，每個部門、每個班組甚至每個人都是各自獨立的責任中心。這些責任中心被要求完成特定的職責（目標、任務），也被賦予一定的權力，以便對該責任區域進行有效的控制。通過向下層層分解細化、下達預算目標任務和賦予權力，將預算目標層層落實到每個部門、每個班組甚至每個人。然后實施預算的事前、事中控制，一旦發生偏差，及時分析問題，找出原因，采取相應措施解決問題、糾正偏差，從而達到預算目標。

三、建立財務風險預警系統

財務管理者應當對企業財務運營過程進行跟蹤、監控、建立財務風險預警系統。財務風險預警系統的核心是預警指標體系，預警指標一般應包括：流動比率、速動比率、現金流動負債比率、資產負債率、產權比率、已獲利息倍數、長期資產適合率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率、主營業務利潤率、成本利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、營業收入增長率、總資產增長率、固定資產成新率、三年利潤平均增長率、三年資本平均增長率等指標。根據以上指標定期計算分析企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等方面的風險狀態，及時識別財務風險，并采取相應的防范與控制措施降低財務風險。

四、企業財務風險的應對策略

在市場經濟條件下，財務風險的防范與控制，并不意味著完全預防或消滅財務風險，而是指在一定的風險條件下，盡可能降低或減少潛在風險發生的可能性，對風險可能造成的損失采取應對策略和補救措施，減少損失的程度和范圍。財務風險的應對策略有以下幾種：

第一，風險規避，即企業在進行風險決策時或在實施風險方案過程中，對超出企業風險承受度的風險，通過放棄或者停止與該風險相關的業務活動，以避免和減輕損失的策略。

第二，風險降低，即企業面對客觀存在的財務風險，在權衡成本效益之后，采取適當的控制措施降低風險或減輕損失，將風險控制在風險承受度之內。

第三， 風險分擔，即企業對客觀存在的財務風險，通過借助他人的力量，采取業務分包，購買保險等方式和適當的控制措施，將風險控制在企業風險承受度之內的策略。

第四， 風險承受，即企業對風險承受度之內的風險，在權衡成本效益之后，不準備采取控制措施降低風險或減輕損失的策略。

企業應根據風險的具體情況，靈活地選擇適合企業實際的風險應對策略，降低企業財務風險，提高企業經濟效益。

【參考文獻】

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風險預警報告是根據對各項風險指標分析、評價出來的風險等級進行總結，并出具預警報告。風險預警報告的內容包括：涉險項目或名稱、風險等級、預計發生時間、業務主管部門、涉及金額、信息來源、發生原因和分析依據、可能造成的經濟損失、事態發展預期、采取的措施或建議、報告人等。建立風險責任機制，企業的經營者全面負責本企業的風險管理，并將風險責任落實到各級部門和相關責任人員，對相關責任主體建立考核機制，促使各責任主體提高警惕，增加風險管理意識。

二、風險預警的處置

建立由企業經營者領導下的總會計師或財務總監具體負責的風險管理小組或風險控制中心，負責制定和完善財務風險處理機制及企業財務風險預警的處置。財務風險處理機制應該包括應急方案、預案、補救方法和改進措施，等等。其中應急方案是針對風險所制定措施；預案則是應急方案無法補救的情況下啟動的備用方案；補救方法主要是指采取措施盡可能減少損失；改進措施主要在于防止類似的風險再次發生。

三、財務風險管控體系的保障

（一）加強企業的組織領導，提高風險管控意識

通過加強企業財務風險控制，可以發現企業內部控制存在的問題，促進企業完善各項內部控制制度，實現科學決策、科學管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制，提高風險敏感度，做到及時分析，準確評價和有效控制公司的財務風險。加強財務風險控制可促進企業樹立現金至上意識，科學應對復雜經濟形勢，優化資本結構，保持資本的流動性，以保障現金循環順暢，實現企業健康、可持續發展。為此，企業應成立風險管理小組或風險控制中心，負責組織開展企業的財務風險防范、預警和處置工作。

（二）強化風險管控的日常管理

強化現金管理，規范資金預算管理及審批流程，加強付款審批和資金集中管理，確保企業資金鏈安全并實現良性運轉。加強全面預算管理，堅持一切經營活動受控于預算管理，擴大預算控制范圍，健全預算預警機制，規范預算調整行為，完善預算管理手段，強化預算過程控制，凡預算外資金一律不準支出。強化兩金占用管理，除正常長期戰略用戶滾動結算外，其他用戶一律不得賒銷，嚴禁為確保開工組織生產，為確保銷售進行賒銷，對客戶信用品質進行評價并建立信用檔案，分類管理。做好存貨管理工作，分析存貨結構，分清正常儲備及非正常儲備。實行市場決定生產原則，以銷定產，避免產品積壓，嚴格追究產品殘次責任人責任。嚴格成本費用控制，全面實施成本費用定額管理，積極運用信息化手段強化成本費用監控，用單耗管理做好主要產品成本的控制工作。

（三）做好財務風險的預警

財務風險預警體系是控制財務風險的重要內容，決定著財務風險控制體系的運行質量。企業應對預警信息重點監控、定期報告。根據企業盈虧和現金流情況，可將風險分為一般風險、較大風險、重大風險、特大風險等進行財務風險控制。通過財務風險預警，企業對較大、重大和特大風險單位進行重點監控。對較大風險采取月度報告制度，對重大和特大風險采取每周報告制度。預警信息不僅包括預警資料的收集，還要包括對收集資料進行加工處理、分析判斷和防范、處置措施等。對收集、加工、分析和整理后的資料和措施建議等信息，要及時逐級匯總和上報企業財務風險管理小組，對需企業批準的事項應逐級進行上報和批復。建立定性和定量相結合的預警指標體系。企業財務風險預警體系應采用定性和定量指標綜合分析，定性指標如“經營活動現金凈流量出現負數、主要財務指標顯示財務狀況惡化”等，定量預警如“現金到期債務比、現金銷售率”等。企業要根據自身實際，參照行業或區域標準對上述指標進行細分和量化，以滿足財務風險預警的質量要求，確保財務風險預警的準確性。有重點地分析財務風險的成因，評估其可能造成的損失，根據財務風險成因，針對性地制訂處置財務風險的措施。

（四）做好財務風險的應急處理

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關鍵詞：企業管理；財務控制；企業并購；財務風險

一、引言

經過多年迅速發展，互聯網行業已經成為國民經濟重要參與者，并深刻影響經濟、社會以及公眾生活。在互聯網行業持續高速發展的今天，企業間并購態勢越來越強。尤其是2012年以后，經過激烈并購活動，數十家大型互聯網公司產生，極大增強了互聯網行業公眾認知度及影響力。關于企業并購財務風險，眾多學者及調研機構進行研究。Edmans（2009）對企業并購后管理成效與財務健康水平進行關聯研究，結果發現許多并購失敗的案例有一個共同點：由于新企業管理水平不足以支撐新組織，管理效率低下導致財務水平下滑。RobertJ.Borghese等（2011）從組織適應性角度對企業并購財務風險問題進行研究，認為如果新企業組織適應性低，將難以完成兩家或者多家企業資源整合，從而導致運行混亂，影響財務健康水平。Megginson等（2012）認為，互聯網企業并購并不會必然增加企業價值，它與并購企業業務匹配度等因素有關。DavidW.等（2005）對互聯網企業如何應對并購財務風險進行研究，認為資源整合以及組織協調是關鍵。盡管國內企業并購歷程較短，然而相關研究也取得豐碩成果。張遠德等（2014）學者對互聯網企業并購案例進行大樣本研究，發現存在最佳并購方案。然而，該方案非一成不變，它需要根據產品或者服務類型、企業規模以及市場環境進行靈活變化。王蕾（2012）對如何進行并購財務風險評估進行研究，提出AHP-GRAM模型。吳泗宗等（2014）對互聯網企業跨國并購進行案例分析，發現財務風險普遍存在。周雪等（2009）認為，在互聯網企業并購財務風險控制過程中，關鍵是做好危機預警。通過量化研究，提出了具有較高參考價值的財務風險模糊預測模型。基于已有研究成果，通過F分數模型以及SPSS分析軟件，本研究將對互聯網企業并購風險現狀進行研究。同時，對如何有效控制財務風險進行討論。通過相關研究和討論，希望對改善互聯網企業并購效益有積極參考價值。

二、互聯網企業并購財務風險評估

（一）財務風險模型的選取

如何進行財務風險分析，研究人員提出過眾多理念與方法。經過不斷驗證，最終受到廣泛認可的財務風險模型包括Z-Score模型與F分數模型。二者在適用范圍與分析精度等方面存在差異。在分析互聯網企業并購財務風險時，為確保相關分析過程及結果具有可靠性，首先須確保所選擇分析模型具有最佳可靠度。（1）Z-Score模型。Z-Score模型由美國財務研究人員EdwardAltman于1968年提出。在運用該模型對企業所面臨財務風險進行評估時，須對主要財務預警因素賦予一定權重，并根據最終加權得分來表征其財務風險綜合水平。基于該理念，Z-Score模型基本表達式為：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.0999X5（1）其中，X1為產規模及其變現能力；X2為企業累計獲利能力；X3為總資產利潤率（稅前）；X4為股東權益總值與企業總負債比值；X5為總資產周轉率。根據Z值計算結果，不同得分預示所評估企業處于不同財務風險水平。在研究實踐中，形成如下判別規則：當Z＜1.81時，所評估企業財務風險極高，正面臨“財務困境”狀態；當1.81＜Z＜2.675時，所評估企業財務風險偏高，正面臨財務不穩定的“灰色狀態”，須及時改善經營效率；當Z＞2.675時，所評估企業財務風險較低，企業未處于財務困境狀態，且經營效率良好。（2）F分數模型。20世紀90年代，西方大型企業集團出現，且各上市公司財務數據構成復雜。在這種背景下，為確保財務風險分析過程能夠包含足夠大樣本，財務分析人員提出F分數模型，其表達式為：F=-0.1774+1.1091X1+1.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5（2）其中，X1為資產變現能力；X2為累計獲利能力；X3為實際償債能力；X4為股東權益理論償債能力；X5為總資產現金創造能力。如表1所示，為上述各參數含義及其計算方法。在運用F分數模型時，對其計算結果參照如下規則進行判斷：當F＜0.0274時，所評估企業（行業）處于“財務困境”狀態，經營水平差；當F＞0.0274時，所評估企業（行業）生存狀況良好，財務風險發生概率低。（3）模型比較。為檢驗Z計分模型與F分數模型適用性，本研究以TG公司（被標記為ST公司）財務數據為例，對比分析不同模型財務風險評估結果可靠度。如表2所示，為TG公司2012~2015年度財務數據統計結果。由表3可知，TG公司2012年未發生財務危機，從2013年開始便一直處于財務困境狀態。由表4可知，TG公司2012年、2013年處于財務困境狀態，2014年以及2015年則處于財務水平正常狀態。事實上，TG公司于2012年被作ST標記處理；2014年公司完成重組，財務指標恢復健康，并被摘除ST標記；2015年，公司財務水平正常。對比可知，Z計分模型存在預測滯后，而F分數模型預測結果則更加及時，其可靠度更高。因此，本研究將運用F分數模型對互聯網企業并購財務風險進行分析。

（二）樣本數據選取

在選擇樣本數據時，遵循如下幾點基本規則：公司于2013年完成并購；持續經營，且近四年財務數據完整；從互聯網上市公司數據庫中隨機選擇，降低主觀干擾；以A股互聯網上市企業未研究對象。通過新浪財經上市公司數據庫，本研究共隨機選擇20家A股互聯網上市企業為研究對象，其公司代碼分別為：002649.SZ、002421.SZ、601519.SH、300299.SZ、300170.SZ、300300.SZ、300271.SZ、300264.SZ、300311.SZ、002642.SZ、300079.SZ、300075.SZ、300113.SZ、002405.SZ、300245.SZ、300209.SZ、300168.SZ、300324.SZ、002401.SZ、600756.SH。

（三）財務風險分析

在完成數據收集后，運用SPSS2.0軟件進行資產負債率指標計算，結果如表5所示。由表5可知，在完成并購后，所選取互聯網上市公司資產負債率總體呈現不斷上升態勢，發生財務危機風險偏高，須及時采取財務控制措施。如表6所示，為0.95置信區間下樣本公司描述性統計F值計算結果。由表6可知，在完成并購前，樣本公司財務F值均值為7.930545；在完成并購后，樣本公司當年F值降低至5.048085；后續經營過程中，F值持續下降至4.599735、4.123035。可見，在完成并購后，互聯網企業財務風險顯著增加，且保持連續上升態勢。如表7所示，為各個樣本公司F值分年度計算結果。如表8所示，為20家樣本公司多重比較F值計算結果。結合表7與表8可知：完成并購后，各公司F值呈明顯波動，表明并購活動加大了公司財務壓力，提升了公司財務危機；在完成并購后第二年，樣本公司F值有所提升，表明公司管理層已經意識到自身所面臨財務風險，并采取了積極應對措施。并購前一年與并購后第三年的F值均值差達到3.807573，且顯著性水平為0.03（小于0.05）。可見，即使上市公司管理層采取了財務危機應對措施，然而其財務風險仍然較高。

三、互聯網企業并購財務風險應對措施

在經歷“野蠻生長”后，互聯網企業之間進行并購是產業規律所致，它不僅有助于增加行業運行效率，而且可以為督促企業為社會提供更加優質的服務。從上文分析結果可知，互聯網企業并購的確會增加其財務風險，為此需要在并購前、并購過程中以及并購后分別采取應對策略。（一）并購前的應對措施在提出并購目標后，須制定完善的并購方案。在制定并購方案時，需要確定資本回報率、短期財務壓力以及并購后公司中長期經營目標。互聯網技術及產品存在更新換代快、客戶群體流動性大等特點，因而在確定并購目標時需要進行全面分析及合理預測。若企業財務儲備不足以應對短期財務壓力，且并購后可能帶來的資本會回報率又難以積極支撐企業發展目標，則需要謹慎做出并購決策。（二）并購過程中的應對措施（1）合理分析財務風險。財務風險的形成與顯現有一個過程，在預測時需要確定合理的測試時間長度。對互聯網企業而言，至少需要分析并購后三年的財務風險。若預測年限過短，既有可能由于過于短視而夸大財務風險水平，也有可能難以預測到后續財務狀況改善的希望。（2）構建適當的財務風險控制體系。在構建財務風險控制體系時，既需要結合原公司、新公司實際情況選擇財務指標，也需要根據國內互聯網行業發展現狀及趨勢確定不同指標的權重。尤其是在引進國外財務風險控制體系時，一定要進行合理改造及優化。（三）并購后的應對措施（1）積極改善現金流等財務指標。互聯網企業產品研發及推廣需要投入大量現金。尤其是在完成并購初期，會對新企業現金周轉造成較大壓力。因此，對管理層而言，需要制定合理的并購預算，并在完成并購后嚴格實施預算方案。同時，需要對現金流進行監控，提升資產周轉率，并對可能發生的財務危機提供準備金。（2）快速整合并完善公司治理體系。對互聯網企業而言，進行并購的目的是改善企業經營水平以及市場競爭力。因此，完成并購僅僅是新企業經營活動的開端。對新企業而言，更重要的是改善其治理體系，尤其是對原公司經營場所、人員結構、資產分布、市場份額以及組織架構等進行有效對接與融合，避免由于治理混亂而帶來成本提升，從而有效改善財務水平。

四、結論

本文以20家互聯網上市互聯網合并企業為樣本，對其并購財務風險進行評估，并對如何應對該類風險進行討論，得出如下幾點結論：其一，相比較于并購前一年，完成并購后，樣本公司各年度財務風險顯著增加；其二，并購后第二年開始，經過管理層控制，財務風險水平處于逐漸降低態勢；其三，并購財務風險顯現及發生存在時間持續性，要有效控制并購財務風險，需要從并購前、并購中及并購后分別采取對策。

參考文獻：

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［3］楊柳、吳泗宗、佟愛琴：《跨國并購財務風險的實證研究》，《財會通訊》2014年第30期。

［4］周雪、顧曉敏：《動態現金流量模型在高校財務風險預警中的運用》，《財會月刊》2009年第2期。

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【關鍵詞】 上市公司 財務風險 特點 問題 管理

一、上市公司財務風險特點

1、財務透明度及風險暴露程度較高

眾所周知，上市公司的財務狀況的透明度是相當高的，這就不可避免的導致其自身的財務狀況被廣泛地參考、分析。上市企業集團每年給現有、潛在的相關的利益者和證券分析，監管機構及媒體有機會去發現分析上市企業存在的財務風險。較高財務透明度的情況下，很多企業不可避免地暴露財務問題，加重了財務風險，甚至由財務風險轉化為財務危機。

2、財務風險的內部消化轉移

從通常意義上講，鑒于上市公司在企業集團中的重要地位，企業集團會盡力避免其發生財務危機。企業集團甚至為了提高其信譽度，確保上市公司再融資等，往往還會向上市公司免費提供擔保。但是，企業集團對上市公司的“放水養魚”是有條件的，上市公司要對企業集團在適當的時機進行“支持”，尤其是企業集團面臨困難時，因此企業集團的財務危機自然轉嫁到上市公司。

3、上市企業集團財務風險傳遞速度快，危害性大

其一，財務與非財務資源的流失，企業集團整體價值毀損。其二，財務風險鏈不斷延伸傳導，相關利益者利益遭受侵害。企業集團面對來源紛雜的財務風險若無法及時消化與轉讓，股東債權人供應商和員工等利益相關者的價值都將遭受侵害。另外，企業集團財務風險還可能會通過其控股的上市公司將風險不斷向外延伸到資本市場，加大資本市場的不穩定性因素。

4、上市公司財務風險源廣，面多且綜合性強

資本市場的風險會傳遞到上市公司，進而傳遞到企業集團；外匯市場的波動會使企業集團面臨匯率變動的風險；企業集團內部財務危機會促使它有計劃地侵占上市公司的利益，使上市公司面臨財務危機。另外，上市企業集團財務風險綜合性強，與其他風險交織影響。一方面，戰略風險，市場風險，運營風險和法律風險造成的經濟損失會最終通過財務風險反映出來；另一方面財務風險貫穿于企業活動的各個方面，財務風險的產生會引發加重其他風險。

二、影響我國上市公司財務風險的因素及存在的問題

1、影響因素

這里的影響因主要是從外部環境來考慮的。外部因素有復雜性和多邊性，其變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。外部因素的變化對企業來說，是難以準確預見的不可控的。目前我國許多企業都缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在對外部環境的不利變化不能進行科學預見，因滯后措施不力從而產生財務風險。

企業財務管理產生重大影響的因素主要有經濟因素、法律因素、社會文化因素、市場因素。經濟因素是指構成企業生存發展的經濟狀況及國際經濟政策。主要由經濟周期、經濟發展水平、經濟體制、經濟政策和通貨膨脹狀況等因素構成。任何經濟因素的不確定性變化都將不可避免地影響企業的經營活動和收益。法律因素是指企業和外部發生經濟時必須遵守的各種法律、法規和規章。市場經濟下，行政干預逐步減少而經濟手段、法律手段日益增多。法律變更的不可預測性對企業經濟政策、財務目標的確定有一定影響。社會文化因素是指與國家政策或企業經營實務不一致的社會信念、社會價值引起的不確定性，當這些因素在不同利益群體間的差距日益加大時，會導致社會不穩定，進而影響企業的正常生產經營活動。市場因素主要指由于國內外的政治形勢、自然災害等導致市場供求關系的不確定性。

2、上市公司風險管理存在的問題

（1）缺乏風險預警體系。目前許多上市公司還沒有一套嚴謹、規范、完整的財務風險管理體系。現有的管理體系中風險管理功能與協調功能較為欠缺，從而導致風險管理的資源分配不均，影響企業風險管理的效率和效果。財務風險預警系統主要是指以財務風險預警理論為基礎，利用現代數理統計原理、數學等定量方法來測量和構建財務方面的存在風險的程度，同時按照事先制定好的規律來計算出一個值，并參照財務預警的警限，得出本公司目前的財務狀態處于何種風險警限狀況，從而制定下一步應對措施的系統體系。目前的狀況來看，我國的上市公司在這方面的投入還是不夠的，必然使得我國的上市公司暴露于財務風險之中，不能有效地進行財務風險管理。當然，我國的上市公司參差不齊，總體發展狀況不能與國外相提并論，發展歷程的短暫還不足以提供足夠可靠的數據建立風險預警體系。由于沒有嚴謹的風險預警體系，上市公司無法對預警指標進行事前、事中、事后經常性的監控，無法對公司每一項重要經營決策活動帶來的財務狀況變化進行預先測定分析、判斷財務風險程度為決策提供反饋信息。

（2）無合理的企業資本結構。資金缺口和市場時機是影響上市公司偏離目標資本結構的關鍵因素，我國多數的上市公司缺乏合理的企業資本結構。缺乏高素質的管理層和具體理財人員。就當前情況看，目前中國上市公司資本結構呈現出動態的趨勢我國上市公司財務管理人員受傳統計劃經濟的影響和專業教育的程度限制，其綜合素質和業務素質都有待提高，他們的理財觀念和方法，特別是職業道德和職業判斷能力，還不能適應市場經濟環境的要求。所以缺乏合理的企業資本結構和綜合素質的缺陷導致了籌資來源結構不當，籌資方式及時間選擇不當，應收賬款回收慢等以及金融市場的影響引起了財務風險過大，而導致企業資金周轉不靈，資金鏈斷裂而陷入經營困境。財務風險應對環節的不足也是財務風險管理中存在的嚴重問題，沒有全面的構建合適企業的財務風險預警系統。主要表現于應對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應對風險的意識或能力稍顯不足，強調純粹風險規避，缺乏對機會風險的合理管理，對剩余風險缺乏應有的認知，剩余風險水平與主體的風險承受度的協調性不足，風險應對以單一措施為主，缺乏風險組合的觀念意識。同時財務風險應對環節的不足還體現于其風險管理機制的欠缺，但這些制度與措施基本上原則性較強，操作性欠缺，對財務風險管理更多體現為指導性，可能會導致不能有效、合理地識別、評估及應對財務風險。

三、如何進一步加強上市公司風險管理

1、構建適合企業的風險管理模式，建立財務風險預警系統 構建公司財務風險管理模式，風險管理是關系公司發展戰略且貫穿公司成長全過程的戰略性的動態管理活動。從戰略的高度來看，必須構建科學的財務風險管理模式。此模式應有助于公司避免由于內部的管理風險、子公司的經營風險導致公司整體風險擴大化的問題，并通過各級公司和各級管理層運用具體的風險控制手段將風險控制和消化在萌芽階段。財務風險管理模式的構建應首先改進組織管理機構。

企業應當建立財務預警機制，根據公司實際情況確定財務危機警戒標準，重點監測經營性凈現金流量與到期債務、企業資產與負債的支配性及時溝通企業有關財務危機預警的信息，提出解決財務危機的措施和方案。在企業的風險管理工作中，應該首要建立實時、全面、動態的財務預警機制，利用財會、金融、企業管理和市場營銷等理論，采用一系列數理統計與數學的方法，建立與之相關的數學模型，從中發現企業存在的風險，以此向經營者示警。建立財務風險預警系統就是要使企業的管理者提早發現企業財務惡化的信號，從而采取相應的措施，使企業在激烈的市場競爭中保持不敗。財務風險是企業預警的重要組成部分，也是企業財務預警的關鍵所在。

2、確定合理的企業資本結構

了解資本結構，首先要了解企業財務活動的過程，主要有籌資、投資、資金營運、收益分配四個方面。其中，企業的籌資方式眾多，如依法以借款、發行債券、融資租賃等方式籌集債務資金等。而在籌資活動過程中，應當明確籌資目的，根據資金成本、債務風險和合理的資金需求，進行必要的資金結構決策。企業為了獲取財務杠桿利益，同時避免籌資風險，一定要做到適度負債。目前，上市公司最重要的就是要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，并隨著企業生產的變化，始終處于一種動態的管理過程中。在評價、控制負債經營風險時，必須考慮多種因素，如企業的規模和實力、企業銷售收入的成長率和穩定性、資本結構的彈性分析、企業的財務狀況和償債能力等。企業財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業必須建立和完善相應的組織機構對風險實施及時有效的管理，只有把企業的財務風險實現組織化運作，才能實現企業財務風險管理得到足夠的重視和真正的規模運行。另外，治理結構和內控制度弱化本身就是高風險的表現。因此，首先要完善公司治理結構，提高風險控制能力，實現科學決策、科學管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制。其次要建立監督控制機制，特別要加強授權批準、會計監督、預算管理和內部審計。再次是財務和會計應該分設，單位分管領導分開，分別設置管理中心，各行其責。最后要充分發揮內部審計機構和人員的作用，搞好內部控制的評審和風險估計。

3、強化風險管理職能

根據《公司法》和《證券法》等相關法律法規的規定以及證監會的要求，上市公司一般會設立專門的審計委員會，直接對董事會負責。但是，審計委員會的建立并沒有能從根本上強化風險管理職能。相對獨立的形式在實際運作過程中，往往會受限于經理層的影響，難以全面深入開展審計工作。與此同時，現有的內部審計注重于生產經營方面的審計，對風險審計明顯重視不足，重視程度不夠，不能引起廣泛關注，風險審計也就無疾而終了。因此，當務之急，上市公司首先應該從制度層面加強內部審計獨立性，使內審部門真正成為審計委員會的常設執行機構，從而實現審計委員會和管理層之間的牽制和平衡。此外，注意對各業務單元及下屬運營子公司的日常營運、合規性及風險管理職能進行常規性內部審計，也是必要的。子公司管理層及時回饋內審報告意見并據此采取適當行動，及時向公司審計或風險委員會及董事會提交進度匯報等都是強化風險管理職能的表現。

【參考文獻】

[1] 黃宇杰：上市公司財務風險管理探討[J].現代經濟信息，2012（18）.

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關鍵詞:財務風險;預警防控;應急處理

全球金融危機與國內周期性結構的調整使企業面臨著更加嚴峻的經濟形勢,遭遇著前所未有的挑戰。面臨空前復雜的經濟形勢,防范、化解好處置企業財務風險,保證資金鏈安全好現金流暢通,已是企業面臨的首要任務。而企業集團因成員單位多、產業跨度大、產業鏈長、管理層級多,需要構建更加完善的財務風險防控體系有效防控財務風險。

根據企業集團的特點,實際工作中,企業內部可以按以下幾個方面為重點,著手構建財務風險防控體系:

一、提高控制財務風險的認識

隨著經濟全球化進程加快,企業經營范圍和規模逐步擴大,面臨的競爭越來越激烈,面對的風險因素不斷增加,宏觀經濟形勢更加多變,提高財務風險控制認識、加強企業財務風險控制的要求也越來越迫切。

通過財務風險控制可找出企業內部控制存在的問題和缺陷,促進企業完善各項內部控制制度,實現科學決策、科學管理,形成完整的決策機制、激勵機制好制約機制,提高風險敏感度,做到及時分析,準確評價和有效控制公司的財務風險。

通過財務風險控制可促進企業樹立現金至上意識,正確分析,科學應對復雜經濟形勢,優化資本結構,保持資本的流動性。通過財務風險控制,促進企業增加收入,節支降耗,壓縮應收財款與存貨資金占用,及其他非生產性支出,以保障現金循環順暢,實現企業健康、可持續發展。

通過財務風險控制,建立財務風險預警機制,及時發現財務風險的征兆,及時采取風險處理措施,避免和挽回財務風險帶來的損失,保證企業經營目標的實現和經營活動高效有序進行。

二、加強對控制財務風險的組織領導

企業應成立財務風險控制工作小組,負責組織開展企業的財務風險防范、預警和處置工作。財務風險控制工作小組由企業總會計師或財務總監牽頭,各責任部門負責人參加。財務風險控制小組應按以下四項原則開展工作:

(一)統一領導,分級負責。集團型企業母公司應全面負責財務風險控制的組織、協調和領導工作。各所屬公司分級負責管轄范圍內的財務風險控制工作。

(二)及早預警,及時處置。對財務風險應做到早發現、早報告,并采取果斷措施,及時控制和化解,防止風險擴散和蔓延。

(三)各司其職,團結協作。企業有關部門按照職責分工,積極籌劃落實各項防范、化解和處置財務風險的措施,相互協調,共同防范,化解和處置風險。

(四)防化結合,重在防范。加強對財務風險的監測,督促企業各級財務風險責任部門及時提供相關信息,監控要做到及時有效,以提高應對各類突發性風險的能力。

三、加強控制財務風險日常管理

(一)強化現金管理

規范資金預算網絡化申報及審批流程,加強付款審批和資金集中管理,確保企業資金鏈安全并實現良性運轉。

(二)加強全面預算管理

堅持一切經營活動受控于預算管理,擴大預算控制范圍,健全預算預警機制,規范預算調整行為,完善預算管理手段,強化預算過程控制,凡預算外資金一律不準支出。

(三)強化兩金占用管理

除正常長期戰略用戶滾動結算外,其他用戶一律不得賒銷。嚴禁為確保開工組織生產,為確保銷售進行賒銷,對客戶信用品質進行評價并建立信用檔案,分類管理。動態調整客戶的信用等級。在企業主管部門統一協調下,與司法機關配合開展法律清欠工作,主動采取財產保全和強制執行工作。做好存貨管理工作,分析存貨結構,分清正常儲備及非正常儲備。實行市場決定生產原則,以銷定產,避免產品積壓;嚴格追究產品殘次責任人責任。

(四)嚴格成本費用控制

全面實施成本費用定額管理,積極運用信息化手段強化成本費用監控,以單耗管理為總抓手,做好主要產品成本控制工作。

四、做好控制財務風險的預警

財務風險預警系統是控制財務風險的重要內容,決定著財務風險控制系統的運行質量。企業應對所屬公司進行分類指導、重點監控、定期報告。通過分析財務風險形成過程,采用定性預警分析和定量預警分析相結合的方法,建立切實有效的防范財務風險預警機制,做到早發現、早啟動、早處理。

(一)分類指導,重點監控,定期報告

根據盈虧和現金流情況,集團型企業可將所屬公司分為一般風險單位、較大風險單位、重大風險單位、特大風險單位四類進行財務風險控制。

通過財務風險預警系統,企業對較大、重大和特大風險單位進行重點監控。對于較大風險單位財務風險情況采取月度報告制度,對于重大和特大風險單位的財務風險情況采取每周報告制度。

(二)預警信息收集和傳遞

企業應以信息化系統為信息收集和傳遞的平臺,及時掌握財務風險預警所需的各類資料,資料的來源應是開放式的。預警信息系統不僅包括預警資料的收集,還要包括對收集資料的加工處理、分析判斷和防范、處置措施等信息診斷企業潛在的財務風險并及時消除財務危機的專家咨詢系統。對收集、加工、分析和整理后的資料和措施建議等信息,要及時逐級匯總和上報企業財務風險控制小組。對需企業批準的事項應逐級進行上報和批復。

(三)建立定性和定量相結合的預警指標體系

企業財務風險預警系統應采用定性指標主要包括:經營活動現金凈流量出現負數、主要財務指標顯示財務狀況惡化和部分定量預警指標對財務風險進行預警監控。定量預警主要指標包括:限定速動比率、已獲利息倍數、資產負債率等。各單位可結合單位實際,適當增加一定數量的定量預警指標,提高預警質量。

企業要根據自身實際,參照國家行業標準對上述指標進行細分和量化,以滿足財務風險預警的質量要求,確保財務風險預警的準確性。

(四)預警分析

預警分析人員首先通過預警分析快速排除影響小的財務風險,將分析人員的主要精力放在分析有可能造成重大影響的財務風險上。有重點地分析財務風險的成因,評估其可能造成的損失。根據財務風險成因,針對性的制訂處置財務風險的應當措施。

財務風險預警指標出現重大異常之一的,企業應立即進行財務風險應急處理。

五、控制財務風險的應急處理

在財務風險應急處理過程中。應結合企業實際,制訂出防止財務風險擴大的、具有針對性的應急處理措施,包括推遲或減少付款、加速貨款回收、擴大關聯貿易、實施資產重組、債務重組、尋求獲得新的投資、售后回租資產、根據經濟形勢和市場預測情況,企業應對部分特大風險單位施行關、停、并、轉。不能關停的按最經濟產能安排生產和其他有利于增加現金流入和減少現金流出的措施。

六、財務風險應急處理的自我完善

對財務風險應急處理要建立自我完善功能。通過系統、詳細地記錄財務風險發生的原因、造成后果、處理經過、化解和處置風險措施,以及處理反饋與改進建議,對應急處理進行修改完善,以備處理類似重大財務風險事項參考。

在危機面前,企業控制財務風險的任務,既艱巨又嚴峻。通過對財務風險的百效控制,及時預警找規律,精心預案謀對策,把風險變成機會,挑戰變成機遇,確保企業順利渡過危機,實現企業安全、健康、和諧、有序、快速發展。

參考文獻

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一、企業財務預警體系概述

通過比較分析財務預警體系的有關研究，本文認為所謂財務預警體系是以財務分析為基本方法，通過搜集、整理企業財務信息以及其他相關的經營管理信息，并將這些數據信息進行數據化管理，通過設置關鍵的風險指標來做到識別企業經營管理過程中出現或者潛在的財務風險，分析導致財務風險產生的影響因素，尋找實際工作中存在的薄弱環節，并為管理者提供必要的參考信息和建議，保證企業在風險可控的范圍內開展各項財務工作。

(一）信息收集與處理。財務預警系統的關鍵是信息，整個財務預警系統就是一個信息收集、整理、匯報的過程，在這一過程中財務預警系統需要全面獲取有關企業經營的宏觀政策、產業背景、市場潛力及現有競爭情況、企業自身的財務與經營信息等，信息收集與處理是整個財務預警系統的關鍵。

（二）監測。財務預警系統深入企業生產經營的各個環節，通過將實際經營運行效果同預期目標計劃的比照，來加強對各個環節的監督和控制。

（三）識別。財務預警系統通過設置一些關鍵性的指標來對一些重要的風險因素進行預測，可以發現現有的風險，提醒管理者及時采取措施予以解決，以避免風險擴大。

（四）診斷。所謂診斷是指財務預警系統通過對跟蹤監測數據的分析，能夠發現企業經營管理過程中存在的潛在風險，并分析導致風險存在的原因。

（五）治療。財務預警系統在識別、診斷出風險存在的原因之后，還應根據不同的風險采取對應的風險應對方法。例如，對于系統性的風險企業只能通過提前采取措施來降低風險發生后的損失，而非系統性的風險則可以通過加強財務管理來降低甚至消除。

二、構建中小企業財務預警體系的對策

（一）選擇適合中小企業的財務預警模式。目前企業財務預警模式主要有三種，一是將財務預警作為企業風險控制管理部門的一個分支，負責財務風險的識別和控制；二是在財務部門或者其他職能部門設置財務預警分析的崗位，由專人負責或者聘請有關方面的專家兼任；三是當企業預期財務風險會加大時設置臨時性的風險管理小組或者財務危機處理委員會等，其人員由公司主要職能部門負責人構成。由于我國大部分中小企業組織結構不健全，也缺少建立專門財務預警部門的能力，因此，本文建議中小企業應當將第二和第三種模式相結合，在日常工作中由會計部門對風險進行監控，當預計財務風險增大時再組織專家和各職能部門負責人成立臨時財務風險處理小組。該模式的投入較小，在日常運行時不需要再設置單獨的機構，也不用聘用專職的人員，但應足以保證能夠對風險增減做出穩健的估計，當風險預計加大時又能組織相關人員及時、靈活的應對，因此更適合在我國中小企業進行推廣應用。

（二）構建中小企業的財務預警運行體系

1、企業財務預警的識別體系。財務預警識別一是要發現財務風險的存在，二是要估計財務風險的大小。企業財務預警的關鍵在于一個“預”字，應該說如何做好財務預警的關鍵就在于如何準確的識別企業存在的財務風險。財務預警系統通過設置不同的預警指標和判定閥值來識別企業經營中的各種風險，并對各種風險的大小進行度量，進而確定對應的應對策略。財務預警指標是企業根據自身經驗需要設置的財務指標（例如資產負債率、流動比率、速動比率等）和非財務指標（如市場占有率、顧客滿意度等），判定閥值是對每個指標設置不同的臨界值，不同的臨界值對應不同的風險等級。

2、企業財務預警的應對體系。在發現財務風險并進行初步的估計之后，企業就進入了財務預警的第二階段，在這一階段需要財務預警部門及時將有關的信息反饋到主要負責部門，以便快速做出反應，降低各種風險帶來的損失。中小企業應認真研究專家組給出的建議，充分調研自身的實際情況，綜合利用內部討論、專家咨詢、頭腦風暴等多種方法，采取合理的措施。為了減少企業財務預警的被動性，企業應不斷探索適合自己的方法，不斷總結經驗，逐步建立起有效的財務預警應對策略庫，在處理類似問題時能夠有章可循。財務風險的應對策略庫主要包括三方面，分別是應急措施、補救措施和改進方案。應急措施是在財務風險迅速擴大，財務危機即將發生時財務的各種規避措施，避免風險擴大。補救措施是指當財務危機發生后，企業能夠采取的方法，將風險造成的損失控制在一定程度內。改進方案主要是在平時如何不斷調整、修正經營管理中的薄弱環節，避免風險擴大化的措施。

3、財務預警的責任體系。設置財務預警責任體系的目的在于保證財務預警的各項工作能夠經常化、規范化的開展，提高相關人員財務預警工作的積極性。財務預警相關人員的工作可以大致分為總體預警和部門預警。總體預警通過對企業整體運行環節的監測，尋找企業經營管理過程中潛在的問題。總體預警工作涉及的事項多、業務雜，因此需要綜合運用多種風險管理方法來進行。部門預警一般是按照企業經營管理的主要業務活動設置的子預警系統，例如企業可以按照采購與付款、生產與庫存、銷售與收款、技術研發等設置對應的財務預警方案。各個子預警系統是對企業總體預警的細化，使得財務預警工作能夠深入企業生產經營管理去分析導致財務風險的根源，達到標本兼治的目的。部門預警并不是彼此獨立的，而是在總體預警的框架內密切相關。不同的部門有不同的財務預警指標和閥值。財務預警人員不僅要建立各部門的財務預警指標，還應做好指標考核，以保證財務預警能夠切實發揮效用。

篇8

企業在各項經濟活動過程中，面臨著一些難以預料和控制的因素，這些因素造成了企業財務狀況不確定性，進而造成了企業財務蒙受損失的可能性，這就是我們所說的企業財務風險。雖然財務風險具有不確定性，但其形成仍然具有相對固定的原因和相對穩定的規律，積極探索財務風險的形成原因并了解其產生規律，在此基礎上不斷優化財務風險的規避策略，對于避免企業因財務風險造成的損失和維護企業的健康發展有著重要的意義。

一、企業財務風險的成因分析

1.宏觀環境不確定性

現代企業財務管理的宏觀環境具有極強的復雜性和不確定性，經濟、法律、市場、政策、社會文化、資源環境等因素均有可能對企業的經營、生產、管理和財務狀況造成影響，若現代企業不重視對宏觀環境的關注和適應，勢必會因宏觀環境的不確定性遭受相應的財務風險。

2.資本結構不合理

我國多數企業的資本結構均存在不同程度的不合理現象，這主要體現在權益融資和債務融資的比例不協調上。目前，許多企業的負債融資偏高，導致利息支付增多，加大了企業的償還壓力，也使得融資成本偏高，長此以往將對企業造成較重的財務風險。

3.經濟決策不科學

新項的生產項目、投資項目的決策，決定著企業在一段時間內的發展狀況和經濟效益，甚至關系著企業的未來發展和生死存亡。但縱觀我國諸多現代企業，由于缺乏對行業發展走向的全面了解，和科學的項目決策體系，往往不能很好地把握發展時機，且經濟決策具有一定的主觀性，因此而導致的決策失誤和財務風險較為常見。

4.道德風險

現代企業經營中，常常要面對欺詐、違約、投機等問題，這就是我們所說的“道德風險”，道德風險的產生多與信用度有關，債務關系的扭曲常常會催生道德風險。例如，一些企業允許大量賒銷，若對方的信用度偏低、償債能力不詳，就極容易引發財務危機；此外，一些企業在生產經營過程中不遵守與合作企業所簽訂的合同，對自身義務和責任的履行不到位，導致合作企業蒙受相應的財務損失。

二、企業財務風險的規避策略

企業財務風險的規避是一項綜合性工作，具體應采取以下措施：

1.建立健全財務風險預警體系

財務風險的出現與形成是一個復雜的過程，風險發生之前就對其采取嚴密的觀測措施，對于爭取應對時間和減少經濟損失有著重要的意義。因而現代企業應建立并不斷健全財務風險預警體系，預警系統的建立要遵循前瞻性原則和成本效益原則。同時積極學習財務預警理論和方法，不斷增強財務預警體系的前瞻性，爭取最及時、最準確的識別財務風險，并獲取相關信息，以便財務科學的應對策略。

2.優化企業資本結構

要使企業資本結構最優化，就要使企業籌資、投資、生產經營活動和利潤分配四者處于動態平衡狀態，現代企業應結合行業背景和自身實際條件，科學利用財務杠桿，在爭取利潤最大化的同時不斷優化企業資本結構，促進企業的可持續發展。此外，應進一步提升企業對應收賬款的回收能力，并不斷提升企業盈利能力，從本質上實現對財務風險的有效規避。

3.樹立風險意識，提升人員素質

首先，現代企業生產經營的各個環節都有潛在的風險，提升企業全員，尤其是財務管理人員的風險意識，對于有效規避財務風險有著重要的意義。對此，應積極組織財務人員培訓活動，對財務風險相關理論和方法進行介紹分析，使其能夠在日常工作中及時準確地識別采取風險和潛在的財務風險。同時，管理層應致力于規劃本企業的風險制度文化建設，制度控制和文化引導雙管齊下，努力提升企業的風險管理水平，加強科學決策、集體決策，摒棄經驗決策，降低財務風險。

4.提高企業應變能力

強化對宏觀環境的關注和分析，并及時采取科學的應對措施對于規避財務風險有著重要的意義。對此，現代企業應對企業所面臨的宏觀經濟環境、社會人文環境、市場環境、法律和政策環境、資源環境等進行動態追蹤和評價，一旦發現對企業自身有害的因素，要采取及時的應對措施。如營改增、個人所得稅調整、證券交易印花稅免征等均與企業的財務狀況息息相關，對此現代企業應給予足夠的重視。

5.強化企業資產流動管理

企業在借入資金時，首先要慎重考慮資金成本、信息傳遞、財務風險等各種因素，而且一定要做到適度負債經營，必須保證有足夠的現金償還到期債務本金和利息。如果企業的資產流動性較差，變現能力偏低，導致償還能力下降，到期無法足額償還，進而是企業陷入財務危機，甚至造成企業破產。對一些資金周轉較快，經營水平較高的企業，可適當提高負債比例，反之這應降低負債比例。另外，流動負債與長期負債的比例應與企業的資金周轉周期和資金占用情況對等。

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關鍵詞：財務風險；內部控制；防范；措施

1.引言

隨著我國市場經濟制度的穩步推進，我國經濟從高速增長轉為中高速增長，產業結構優化升級，企業所面臨的財務風險變得越來越大。如果沒有財務風險防范措施，必然會引發財務危機。為了避免企業遭受財務風險引起的危機甚至破產，有必要從財務風險的源頭防范。

20世紀后期美國學者莫布雷首次提出并使用“風險管理”一詞，從此世界各地出現了大量對風險管理系統性的研究。我國的經濟專家及學者們是從20世紀80年代末才開始對財務風險的研究。本論文研究的意義在于：第一，有助于企業更加了解財務風險的產生機制，更有效地規避財務風險；第二，有利于我國企業走向國際市場，增強我國企業的競爭力；第三，有利于社會主義市場經濟平穩發展。

2.企業存在的財務風險及成因分析

隨著市場經濟的不斷發展，企業的財務風險也隨著發生轉變，目前我國企業普遍存在的財務風險主要有：第一，籌資風險較大，由于市場經濟體制的不斷推進，市場活力不斷被激發釋放，籌資方式與渠道相比以往變得多種多樣，其中金融渠道占主導地位，增加了企業的資產負債率。第二，投資風險比較大，投資環節是資金運動的第二個點，對企業的收益有很大的影響，企業處于市場經濟體制中受到經濟形勢影響較多，特別是改革開放以來，外資企業對我國國內的產品市場產生沖擊，企業的投資回報率下降，加長了投資回報期限，財務風險加大；此外，企業投資不同的資產項目所承擔的風險與所獲得的收益也有所不同。第三，資本營運和資金管理風險較大，國內優勢企業和國外跨國公司為搶占中國市場以獲取競爭優勢，競相采用兼并、收購、重組等方式實施外部擴張，在此過程中由于股權稀釋性和資金流動性原因出現了支付風險。

3.當前企業財務風險控制中存在的問題

分析當前企業財務風險控制中存在的問題，主要如下：

第一，企業不重視宏觀經濟環境的影響。任何一個企業都是無法脫離大宏觀環境，包括政治環境、經濟環境、法律環境、文化環境等等；政府作用相比一些發達國家較為明顯，作用要大于市場作用。政府的宏觀調控在一定程度上會給企業帶來風險。緊縮性財政政策的目的是為了提高稅率，減少政府支出，企業的收益就會減少，經營風險增加。

第二，企業內部風險管理制度不完善、內部控制缺乏或形同虛設。由于企業的自身規模限制和領導者管理意識的影響，內部控制制度不完善甚至形同虛設，對企業的生產經營起不到監督控制的作用。缺乏有效的財務風險管理制度和系統的風險控制制度，企業的經營活動一旦出現失誤，面臨的財務風險帶來的影響是巨大的，甚至會造成企業的破產。

第三，企業的資金運動環節的不合理配置。企業對籌資風險缺乏意識，籌資活動不能適應宏觀環境的變化，選擇固定資產和流動資產的籌資規模分配不合理。資金投放預測決策可能性分析不到位，導致投入考慮不周，造成投資風險。資金營運環節的流動性差，一些企業為了擴大占有的市場份額，過度使用信用銷售政策，發生大量的壞賬，產生經營風險。其次，有些企業內部現金流動性差，使企業某一生產經營活動受到影響，發生經營活動中的財務風險；此外，由于企業的會計記賬方法的不同造成利潤分配過度，進而引發財務風險。

4.企業財務風險控制應對措施

針對當前企業財務風險控制中存在的問題，提出如下應對措施：

第一，把握當前宏觀經濟形勢、加強財務風險管理。企業應樹立風險意識，加強財務風險管理意識，提升財務管理工作的質量，減少資金的盲目投資。企業的財務管理人員也應該清楚地認識到，財務管理活動中的各個環節都極有可能出現財務風險，加強自身的財務風險管理意識也是職業素養的要求。企業的高層管理人員應當提高制定財務決策的知識水平，盡可能地避免因主觀主義錯誤和經驗型錯誤而帶來的決策性失誤。還應該在企業當中構建項目決策責任制并嚴格執行，做到權責明確，實現項目資源的優化配置。

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關鍵詞：財務風險；預警；會計報表

一、財務風險的含義、特征及內容

（一）財務風險的含義

財務風險是指企業在生產經營過程中，由于財務活動的內部、外部環境的各種無法預測以及不能控制因素產生的影響，使企業預計產生的收益和實際產生的收益不符，進而導致股東收益下降的風險。廣義的財務風險包括籌資風險、投資風險、流動性風險和收益分配風險，狹義的財務風險是指由于企業結構不合理或者其他經濟原因導致的企業需要償還到期債務而引發的融資風險和籌資風險。

（二）財務風險的特征

財務風險的特征作為其一個重要方面，是企業必須充分掌握的，是企業進行財務管理工作的前提，企業只有充分認識到財務風險的特征，才能對財務風險做出預測和防范。（1）客觀性。財務風險的客觀性是指在企業生產經營過程中，由于導致財務風險的原因是客觀的且一定存在的，從而導致財務風險也是客觀必定存在的。（2）共存性。企業的財務風險與企業獲得的收益有很大的聯系，企業的收益與財務風險成正比。在我國企業中，財務風險會對企業的發展產生重要影響，阻礙企業發展的連續性、經濟效益的穩定性，因此預防并減少財務風險對企業的成長具有重要的意義。（3）不確定性。由于企業在生產經營過程中為了生存與發展會發生各種財務活動，例如籌資、投資和運營等。這些活動雖然會為企業帶來一定的收益，促進企業的發展，但其帶來的風險也是不能忽視的。（4）全面性。企業的財務風險產生于各種生產經營活動過程中，并且分散于企業的各個環節，會從多個方面影響其目標的實現。而且企業的財務風險通常與其他經營風險是并存的，有些由于經營風險導致企業經營狀況不善，其背后財務問題起到的影響會被隱藏起來。因此，對于企業風險的分析尤為重要，是否能及時發現隱藏的各種風險可能會決定企業的發展前景。

（三）財務風險的主要內容

（1）籌資風險。企業的正常生產運營需要以籌資活動為基礎，企業的任何經營活動都需要資金的支持，而籌資風險就是隨著企業進行籌資活動而形成的風險。企業在進行籌資活動時一般會采用兩種方式，第一種是企業所有者自己投入資本，第二種是企業借入資金。（2）投資風險。企業投資是對企業現有資金的一種運用，其目的是在未來的一定時間內獲得與投資風險相匹配的報酬。實現財務管理目標的基本前提就是企業進行投資活動，其也是企業在生產經營過程中發展的必要手段。而投資風險是指在企業進行投資到收回資金的這一段時間內，實際所產生的投資收益與預期目標不同，或者是高于預期目標，或者是低于預期目標。（3）流動性風險。在我國企業的現有結構中，存貨占企業資產的重要部分，大部分為積壓存貨，其流動性很差，其中一點是存貨會占用企業大量的資金，另一點時企業對于存貨的管理也要付出大量的費用，從而會導致企業在日常生產經營活動中費用過高，而利潤過低。

二、企業陷入財務風險的表現

（一）財務指標變化

（1）現金流量指標。財務危機在企業出現的首要標志就是企業缺乏到期償還債務的現金流量。如果在企業經營過程中現金流量不斷降低，現金流出量大于現金流入量，并且這種情況預計在短期內無法得到改善，就需要企業管理層給予重視，防止危害企業生存發展。（2）存貨異常變動。在企業的生產經營過程中必需儲存一定得貨物，不僅為了銷售，也為了預防突發事件的產生。除季節性銷售企業之外，普通企業的存貨數量在企業經營過程中應趨于穩定，如果存貨在短時間發生較大的變動，就可能是企業的財務狀況出現了問題。（3）利潤嚴重下滑。利潤作為評價企業經營狀況的重要指標，是企業在一定時期內經營成果的體現。如果短期內企業的利潤發生嚴重下滑，甚至出現虧損，就會導致企業蠶食歷年的積累，如果在很長一段期間內沒有發生改變，則會導致企業陷入沉重的財務危機。

（二）經營狀況的征兆

（1）盲目擴大生產規模。企業如果想要發展，擴大生產規模是企業的必經之路，企業擴大生產規模的主要方法有兩種：一種是內部擴充；另一種是外部擴張。內部擴充主要是利用企業自有的資金來源，為企業增加固定資產等設備，來提高企業的生產經營能力。但如果企業生產經營能力的提高并未與銷售渠道的擴張相結合，則可能使企業產量大大多余銷量，長此以往不利于企業的發展。（2）企業信譽的不斷降低。信譽是企業在生產經營過程中逐漸積累的，是企業通過誠信經營等方式所形成的一種無形資產［4］。在企業正常的生產經營活動中，信譽可以幫助企業在借入相同款項時享受更低的利率，促進企業銷售活動的進行。如果企業在信譽不斷降低，則企業的籌資活動會遭受阻礙進而影響到關聯企業之間的各種經濟活動，為此所付出的機會成本是很高的。（3）關聯企業區域倒閉。由于企業在生產經營過程中商業信用的存在，企業之間的賒購與預收會形成大量的債務債權關系，當關聯企業趨于倒閉時，許多與其有經濟交易的企業都會受到影響。如果與其相關的企業未能及時做出應對，則可能會使本企業陷入困境。

三、財務風險形成的原因

（一）企業的管理結構存在缺陷

當企業的管理結構存在缺陷時，不管是權利過于集中還是權利過于分散都不利于企業的經營與發展。企業內部財務關系不明，這是企業產生財務風險的一個重要原因，企業內部各部門之間以及企業各級之間的權責分工不明確，功能性崗位重復過多，會造成企業資金利用效率過低，資金的流動性較差等問題。

（二）會計信息系統存在缺陷

會計信息作為企業預測未來發展情況的依據，可以幫助管理層及時發現企業存在的問題，對于企業的重要性不言而喻。但許多企業的會計信息系統存在缺陷，不能及時為企業提供可靠數據或者提供錯誤數據，從而使企業陷入財務風險之中。

（三）過度經營

企業利用較少的資金支撐過大的業務量即為過度經營。過度經營的主要表現有：過度籌資降低了資金的利用效率，以犧牲利潤的方式追求銷售額的增長等。過度經營可能帶來較大的流動性風險，也可能會造成企業的資金短缺，甚至可能會使企業陷入破產的風險之中。

四、財務風險的防范措施

在現有的市場經濟體制下，財務風險是企業生產經營過程中必然會遇到的問題，去除全部的財務風險對于企業來說是不可能，企業在進行財務風險防范與控制時不能只是追求零風險，而應該結合企業的實際情況將財務風險控制在合理的范圍內。

（一）提高管理層的風險意識，提出有效的財務風險處理方案

（1）對財務風險進行事前控制。首先，企業應對不斷變化的市場環境進行宏觀分析，把握其變化的規律及趨勢，并制定一系列應對方案，從而提高對于環境變化的使用能力［5］。其次企業在實施某一方案之前，不應被該方案帶來的收益蒙蔽了雙眼，既要考慮到該方案帶來的收益，又要對該方案的風險進行分析。（2）對財務運行過程進行事中控制。在企業的生產經營過程中，由于各項財務指標都是不斷變動的，因此對其指標進行嚴密的監控，運用定量分析和定性分析法對企業的財務風險進行控制，當其指標與預測數值產生較大偏差時，及時分析原因并采取應對措施，保證企業生產經營活動的正常運行。（3）對財務風險進行事后控制。企業應積極面對財務風險，對于本企業或者類似企業過去發生的在財務風險，應當歸檔保存，定期組織有關人員學習經驗，提高相關人員的風險意識，以降低此類財務風險以后發生的可能性。企業在面對已經發生的損失時，應該迅速做出反應，避免反應期過長而加重其所帶來的危害。

（二）加強企業財務風險的控制

對于已經發生的財務風險，企業所要做的不是舞弊，而是及時地采取措施將其危害降至最低。而對于有一定概率發生但尚未發生的財務風險，企業應該及時想好對策，以防止其帶來更大的危害。（1）籌資風險控制。資金是企業發展的命脈，企業在任何時期的發展都離不開籌資活動。雖然籌資活動有利于企業的長遠發展，但當企業處于財務困難時期時，籌資活動所帶來的定期債務會給企業形成沉重的財務負擔。因此，選擇適當的籌資方案對于企業來說尤為重要。（2）投資風險控制。企業的投資活動是企業經營活動的核心，投資活動不僅可以為企業帶來經濟利益，而且可以降低企業的經營風險。企業應該建立完整的投資方案分析程序，結合企業的實際情況選擇投資方案，不被眼前的利益所迷惑，使投資方案勁量符合企業長遠發展的要求。（3）經營風險控制。經營風險是指在企業的生產經營活動中可能發生的各種風險，主要包括市場風險、政策風險、財務風險、法律風險、團隊風險。在企業日常的生產經營活動中應該學會分析風險、預測風險，對風險的等級進行評估，盡最大可能降低風險造成的損失。