金融監(jiān)管新政策范文

導語：如何才能寫好一篇金融監(jiān)管新政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

我國于2006年頒布的《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》明確提出,要把“自主創(chuàng)新、重點跨越、支撐發(fā)展、引領未來”作為我國未來科技發(fā)展的指導方針,自此自主創(chuàng)新上升為國家發(fā)展戰(zhàn)略。2009年12月8日,國務院正式下發(fā)了《關于同意支持武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)建設國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的批復》,這是東湖高新區(qū)成為繼北京中關村之后的第二個國家自主創(chuàng)新示范區(qū),自此將東湖高新區(qū)的發(fā)展上升到國家戰(zhàn)略的高度。為此國家出臺了多項優(yōu)惠措施,并伴隨著企 業(yè)從初生到成長的不同階段給予扶持,鼓勵東湖高新區(qū)的自主創(chuàng)新發(fā)展。本文將基于對東湖高新區(qū)自主創(chuàng)新能力現狀的剖析,找出影響高新區(qū)自主創(chuàng)新與金融支持的瓶頸。并通過對發(fā)達國家典型金融市場支持政策的比較分析,有針對性地提出提升該高新區(qū)自主創(chuàng)新能力的金融支持策略。

1 相關文獻回顧

早在1912年,著名經濟學家熊彼特在其《經濟發(fā)展理論》一書中,就提出貨幣、信貸和利息等金融變量對經濟增長有重要影響,認為創(chuàng)新是經濟增長最核心的因素,而創(chuàng)新的實質在于各種生產要素的組合[1]。此后眾多經濟學家開始從資本入手,關注金融對自主創(chuàng)新的影響。經濟學家哈羅德與多馬于20世紀50年代建立了著名的哈羅德-多馬模型,該模型雖然進一步解釋了資本積累與經濟增長之間的關系,但對于資本內部各金融工具間相互組合關系對自主創(chuàng)新的影響,乃至對經濟增長的影響,卻沒有進行專門的研究[2]。在內生增長模型中,對金融政策支持自主創(chuàng)新影響的重點集中在金融市場方面,該理論認為科學技術的廣泛應用是建立在金融市場繁榮發(fā)展基礎之上的[3]。時代交疊模型最早由薩米爾森提出,旨在彌補貨幣經濟理論缺乏微觀基礎的缺陷。此后史密斯利用該理論證明了金融市場效率會直接影響到技術的選擇,并對一國的均衡經濟增長率帶來了深遠影響。此后隨著上世紀中期美國硅谷的興起,風險投資成為金融支持自主創(chuàng)新的重要力量,使風險投資成為當今金融與自主創(chuàng)新領域的一個重要研究對象。

國內對金融支持自主創(chuàng)新的研究起步比較晚,其研究成果主要集中在以下幾個方面:①國外金融政策支持自主創(chuàng)新的比較研究;②金融支持自主創(chuàng)新工具選擇及組合研究;③從財稅角度通過政府公共政策來指導金融支持自主創(chuàng)新;④通過實證研究對金融支持自主創(chuàng)新進行模型分析。這些研究成果一方面從理論上揭示了金融支持自主創(chuàng)新的一般規(guī)律,為實踐應用提供了重要理論基礎。另一方面,在研究過程中仍然存在一些不足,主要表現為:目前國內研究大多是基于發(fā)達國家成熟金融市場的研究成果,而我國金融市場尚待完善,因而這些先進的研究成果應用于我國實際金融運行還有待時日;②現階段的研究成果多集中于對金融工具及其組合應用方面的微觀研究,缺乏從宏觀角度把握金融支持自主創(chuàng)新內在機理的研究。

2 東湖高新區(qū)自主創(chuàng)新與金融支持現狀

2.1 高新區(qū)內自主創(chuàng)新發(fā)展概況

東湖高新區(qū)成立于1988年,1991年被國務院批準為首批國家高新區(qū)之一。目前,高新區(qū)內擁有2 100多家高新企業(yè)、600多家研發(fā)機構,平均每天有10項發(fā)明專利誕生。其中烽火科技近年來接連提出了3項IP網絡技術標準,被國際電聯批準為國際標準;長飛公司自主研發(fā)的新型光纖拉絲爐達到了世界先進水平,打破了國外技術封鎖;海創(chuàng)電子、楚天激光開發(fā)的產品,在我國載人航天、“嫦娥一號”得到應用。高新區(qū)已經主導制定了5項國際標準、80項國家標準、110項行業(yè)標準,申請專利6 300多項,專利申請量以年均40%的速度增長。2009年,東湖高新區(qū)的總產值達到2 200多億元,是1991年4.2億元的500多倍[4]。

2.2 高新區(qū)內金融支持初顯成效

截至2010年,高新區(qū)上市公司數量達到29家,上市公司數量在全國89個高新區(qū)內名列前茅。這些上市公司在資本市場融資總額達到338.84億元,形成資本市場有影響的“光谷板塊”。自1997年東湖高新區(qū)首家上市公司人福醫(yī)藥上市起,東湖高新區(qū)高新技術企業(yè)因其業(yè)績的高成長性越來越受到資本市場的青睞。“十一五”期間,東湖高新區(qū)內又有12家高新技術企業(yè)成功上市。近期,東湖高新區(qū)又有華中數控、力源信息兩家企業(yè)在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。至此區(qū)內企業(yè)上市地包括滬深主板市場、中小企業(yè)板市場、創(chuàng)業(yè)板市場以及香港、新加坡和美國納斯達克市場。

2.3 中小企業(yè)自主創(chuàng)新發(fā)展與金融支持矛盾突出

截至2010年,東湖高新區(qū)累計登記企業(yè)2萬多家,主要從事光電子信息、生物工程與新醫(yī)藥、能源與環(huán)保、現代裝備制造等高新技術產業(yè),但絕大部分是中小企業(yè)。在民營企業(yè)中,收入過億元的企業(yè)只有40多家左右,有7 000多家企業(yè)的收入在千萬元以下[5]。由于企業(yè)規(guī)模小、融資難、資金有限、研發(fā)投入不足,因此創(chuàng)新能力薄弱,缺乏具有核心競爭力的自主研發(fā)產品和自主創(chuàng)新品牌,難以與國內外大企業(yè)競爭,發(fā)展舉步維艱。融資困難已成為科技型中小企業(yè)面臨的突出難題。

3 高新區(qū)自主創(chuàng)新金融約束的成因

3.1 自主創(chuàng)新型企業(yè)自身特點約束

根據庫茲涅茨、杜因等[6]提出的創(chuàng)新生命周期理論,一個創(chuàng)新產品存在從誕生、成長、衰落到被突破性技術替代的過程。根據自主創(chuàng)新型企業(yè)這一特點,在不同的生命周期階段,自主創(chuàng)新型企業(yè)都面臨著不同狀況的金融約束。在自主創(chuàng)新產品誕生階段,研發(fā)階段本身不僅需要大量資金,而且面臨著因實驗的不確定性所帶來的巨大風險。有資料表明,在自主創(chuàng)新產品初步生產階段,一項創(chuàng)新技術從實驗室走向生產車間的成功率不到10%[7]。同時,在此階段還要承擔因技術轉化所帶來的生產風險與更大規(guī)模的資金投入。在自主創(chuàng)新企業(yè)成長階段,企業(yè)要面臨市場競爭所帶來的市場風險,不僅需要將資金投入到產品本身,同樣還需要在市場營銷、企業(yè)管理等方面投入大量資金,以提高產品綜合競爭力,對資金的需求量也更多。而到了成熟階段,企業(yè)面臨的風險雖僅來源于企業(yè)自身的經營管理,此時企業(yè)面臨的風險 雖小,但因規(guī)模經濟需要更多的資金,因此創(chuàng)新型企業(yè)在自主創(chuàng)新的各個環(huán)節(jié)中都面臨著巨大的資金壓力。而高新區(qū)內絕大部分企業(yè)是處于研發(fā)階段的中小企業(yè),其本身就要承擔巨大的創(chuàng)新風險。因此,整個高新區(qū)都面臨著嚴重的金融約束。

3.2 自主創(chuàng)新型企業(yè)外部環(huán)境約束

由于目前國內融資渠道相對比較單一,主要是銀行貸款,而自主創(chuàng)新型企業(yè)往往具有規(guī)模小、發(fā)展時間較短、無形資產較多的特點。在面對銀行貸款審批時,往往缺乏可以抵押的實物資產,這與金融機構貸款流程需要的未來還貸現金流的穩(wěn)定性、未來風險的可預測性、可控性都不可避免地發(fā)生了沖突。企業(yè)創(chuàng)業(yè)成功,取得豐厚利潤,金融貸款機構除了獲取貸款本金和利息以外,再無其它激勵機制;而一旦企業(yè)創(chuàng)業(yè)失敗,金融貸款機構卻要承受失敗風險。在這種情況下,金融機構承擔了企業(yè)自主創(chuàng)新的高風險,卻沒有分享到企業(yè)自主創(chuàng)新的高收益。面對收益和風險的不對等性,金融機構缺乏明確的激勵機制,導致金融機構貸款積極性不高,企業(yè)面臨融資難。目前國內對公司上市融資要求比較高,而自主創(chuàng)新型企業(yè)大都是新興小規(guī)模企業(yè),距離公司上市的標準差距很大,企業(yè)很難通過債券、股票等手段取得自主創(chuàng)新所需資金。而且企業(yè)融資仍然是以金融貸款為主,其它融資方式諸如股票融資、債券融資、基金融資、風險投資、信用擔保以及政府主導下的銀企合作雖有發(fā)展,但作用十分有限。

4 自主創(chuàng)新金融支持的國外比較

4.1 日本自主創(chuàng)新金融支持模式

作為一項扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策,日本從德國引入了信用擔保金融制度,并于1937年成立了東京信用保證協會,該協會的成立標志著日本信用擔保制度的正式誕生。截至1953年,日本全國已近建立了53個信用保障協會,出資設立了金融公庫,強有力地支撐了全國數以百萬計的中小企業(yè)融資擔保服務,成為世界上信用擔保體系最完善的國家[8]。亞洲開發(fā)銀行擔保課題專家伊恩?戴維斯稱贊日本的信用擔保制度是世界上體系最完善、對中小企業(yè)影響最深遠的信用擔保制度,其中信用保障協會的作用功不可沒。在日本的信用擔保體系中,政府導入也是其一大特色,中小企業(yè)金融公庫便是由日本政府全額出資的,它與分布在全國47個都道府縣和5個市的共計52家擔保協會有機結合,形成了完善的信用擔保體系。中央政府出資并監(jiān)管金融公庫,地方政府出資并監(jiān)管地方企業(yè)擔保協會,兩者共同為中小企業(yè)提供貸款擔保服務。

4.2 美國自主創(chuàng)新金融模式

美國是世界上風險投資最發(fā)達的國家。目前,美國擁有4 000多家風險投資機構,每年為10 000多家高科技企業(yè)提供資金支持,僅在硅谷,美國的風險投資家就為其注入了37億美元資金。硅谷內的高科技企業(yè)成功率可達60%,而一般條件下高科技企業(yè)成功率僅為16%。在美國風險投資總額中,硅谷占43%,每年有近1 000家風險投資支持的高科技企業(yè)在硅谷創(chuàng)業(yè)。可以,說硅谷的成功就在于“園區(qū)平臺+風險投資”[9]。風險投資起于英國,興于美國,是一種向具有發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)技術創(chuàng)新提供資本的投資。從其運作方式來看,風險投資可以將風險家、創(chuàng)新成果和企業(yè)管理者有機地結合起來,形成一種利益共享與風險分擔的合作模式。與傳統(tǒng)的銀行貸款規(guī)避風險相反,風險投資偏好高風險項目,以追逐高風險后面所蘊藏的高利益為目的。因此在考核企業(yè)時,風司更關注企業(yè)未來的發(fā)展方向和研發(fā)團隊的創(chuàng)業(yè)精神。因此對于自主創(chuàng)新型企業(yè)而言,通過風險投資進行融資無疑是最佳選擇。另外美國通過設立中小企業(yè)管理局,專門負責對新興企業(yè)提供擔保服務和少量直接貸款,政府采購也向中小企業(yè)傾斜。

4.3 歐盟自主創(chuàng)新金融支持模式

據有關資料顯示,在2005年對歐盟15個成員國近3 000多家企業(yè)管理者的調查中,近8成企業(yè)是通過銀行獲得資金支持的,銀行是歐洲企業(yè)最常用的融資渠道。為了 改 變 這 一 局 面,歐 盟 專 門 設 立 了 政 策 性 銀行———歐洲投資銀行(EIB),利用自身資金和借助資本市場為中小企業(yè)提供貸款支持,同時還為共同體以外國家提 供 援 助。此 外,歐 盟 還 設 立 了 歐 洲 投 資 基 金(EIF),通過融資擔保、股權參與等方式為中小企業(yè)提供擔保。在歐盟內部各成員國之間,也通過各種形式幫助解決企業(yè)融資難問題。英國設立了中小企業(yè)服務局,為中小企業(yè)提供咨詢和信息服務;德國成立了中小企業(yè)局,隸屬經濟技術部,專門負責管理中小企業(yè)事務,解決中小企業(yè)融資難問題。意大利、法國相繼成立了“創(chuàng)業(yè)板市場”,致力于為中小企業(yè)融資拓寬渠道。

5 金融支持東湖高新區(qū)自主創(chuàng)新的政策建議

由于金融系統(tǒng)具有籌資融資、資源配置、價格發(fā)現、擇優(yōu)篩選、信息處理、監(jiān)控等多方面特點,因此金融對自主創(chuàng)新的支持作用主要體現為以下兩個方面:一是創(chuàng)造完善的融資環(huán)境和融資渠道;二是為規(guī)避和化解創(chuàng)新風險提供金融工具和制度安排。結合發(fā)達國家金融市場與金融制度對自主創(chuàng)新能力提升的經驗,東湖高新區(qū)自主創(chuàng)新金融支持政策主要應從如下方面著手設計:

? 5.1 金融融資政策

所謂金融融資政策,就是摒棄以往靠行政撥款的單一方式對高新技術企業(yè)進行補貼,轉而通過市場化的融資手段來解決高新技術企業(yè)資金短缺的問題。

(1)通過創(chuàng)業(yè)板上市進行融資。目前高新區(qū)的上市企業(yè)只有20多家,同其它成熟的高新區(qū)相比,上市公司的數量較少。因此應該積極鼓勵高新技術企業(yè)上市,建立企業(yè)上市協調機制,放寬企業(yè)登錄創(chuàng)業(yè)板的準入條件。同時積極與中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協會溝通,效仿中關村建立專屬高新區(qū)的中小企業(yè)板塊,進一步降低企業(yè)上市成本。

(2)支持商業(yè)銀行在高新區(qū)內成立科技支行。鼓勵商業(yè)銀行在高新區(qū)內設立特色支行,對中小企業(yè)開展科技信用貸款、知識產權質押等特色金融服務,并對放貸銀行給予一定的風險補助。同時,由政府和科研機構等第三方出面,組成項目評估團,對企業(yè)項目進行可行性評估,作出信用評級,供金融機構參考。此外還可以增加擔保補償,以此來鼓勵金融機構對中小企業(yè)進行傾斜,解決中小企業(yè)在自主創(chuàng)新過程中面臨的資金短缺問題。

(3)引入風險投資機構,豐富融資渠道。在國內,尤其是在高新區(qū)內,風險投資尚處于起步階段,現有的風險投資機構和組織基本上都是由政府出資或由政府直接資助的。這些風司的投資理念更接近于銀行,對技術的市場前景和團隊的創(chuàng)業(yè)能力等考慮甚少。因此,在今后很長的一段時間內,高新區(qū)需要引進一批具有豐富投資經驗的高層次金融人才,大力發(fā)展一批投資理念完善的風司,以豐富高新區(qū)內中小企業(yè)自主創(chuàng)新的融資渠道。

5.2 風險規(guī)避政策