現代投資范文

導語：如何才能寫好一篇現代投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關于人力資本（c）的評價，我們認為它是社交能力()、表達能力()、自信()、品德()、專業()和社會經驗()等的綜合體現，在此我們以一個函數來表示該關系：

根據假設，大學生的未來收入是人力資本的函數，在此我們用道格拉斯函數來表達收入函數。大學生畢業后的第年預期收入：

其中，為系數，是綜合素質，是工作經驗，。

根據我們的思想，銀行投資貧困生時，是以投資企業類似的方式，以贏利為目標的（否則，將失去投資的動機，事實也如此），因此投資風險是其重要的權衡方面。我們假定大學生是守信用的，即只要有能力還貸就會積極清償債務，風險來自于就業的不確定性。同時銀行還要考慮機會成本等因素。銀行將大學生個體當作企業，根據綜合素質評價其價值。大學生的預期收入和獲得其人力資本的成本成為銀行關心的主要因素，即大學生的人力資本所形成的經濟價值成為銀行貸款的依據。因此我們把人力資本看成是個人所擁有的資產，于是引入資產定價模型。以該模型來權衡形成人力資本需要的各種代價的成本，即該種投資所需要的回報率。一般而言，該回報率相對其他行業回報率要高。

因為大學生借款完成大學教育，它僅是形成人力資本的一種成本的小部分而已，并且就人力資本長期形成過程和其他方面的投資成本而言，大學生借款形成的人力資本的成本占整個成本的很小一部分，于是在此我們不考慮它對現值的影響，即折現率只受人力資本的成本的影響。銀行自首次給貧困生貸款后，逐年考察該生的綜合素質，以決定是否續貸。在這樣的機制下，大學生很可能會盡力提升自身素質為獲得貸款。因而，我們可假定貧困大學生能繼續獲取貸款。大學生在還貸期間的預期收入的現值：

是該人力資本的成本，是大學生自借款起到還貸期滿的年數，是貧困生自借款到大學畢業的年數，即。

其實畢業后，學生只有在滿足其自身基本生活費用的情況下才可能還貸，于是用于還款的年實際能力的上限是預期收入減去基本生活費用（），即：。因此還貸能力的現值，銀行每年放款的本金依次為：

；

由于此項貸款沒有中間擔保人和財產抵押，因而違約風險很大，故我們認為該利率可高于平均市場利率，以彌補高風險所帶來的損失。由于事前已對貧困大學生綜合能力作了充分的評估，放款后從大學生畢業后收回的貸款相對有保障；而且由國家支付利息部分，基本上不存在風險，其自身利益有了相對可靠的保障。這樣，銀行才會有很高的貸款動機。具體分析如下：

銀行方面年預期收入：

,（=m+1，m+2，…，；=1，2，…，m），是銀行貸款的利率。

同時，我們假定銀行的折現率為，則銀行方面貸款現值和回收款現值依次為：

（=0，1，…，）

（=，，…，）

當時，銀行將是有利可圖的，銀行將積極貸款，即就是說兩值相等時為銀行的零界點。同時，也考慮到學生畢業后面臨的生活壓力，國家給予貧困生特殊的政策照顧，國家承擔部分或全部利息，減輕了學生的負擔，此舉有利于鼓勵學生貸款。于是，學生自工作后還貸的現值：

篇2

據悉，具體合作計劃將包括夏普將其龜山第1工廠的第5代平板電視液晶面板舊生產設備出售給南京合作方，并提供生產技術支持的合作項目之外；還包括今后合資生產與夏普龜山第2工廠同等的第8代液晶面板的8代線投資項目。屆時，短時間內將出現日本原裝AQUOS液晶面板、夏普臺灣屏、國產夏普屏等3種夏普液晶屏并存的情況，也不排除“日本原裝液晶面板”徹底退出夏普產品宣傳單中的可能。

液晶面板市場進入成熟期

另一方面，日本權威市場調查機構富士總研日前的數據顯示，伴隨著全球經濟衰退的影響2008年、2009年全球LCD市場開始出現震蕩下跌的趨勢，預計2010年經濟復蘇回升之后到2014年全球顯示器面板市場或將維持在10兆日元以上的高水平線上，但不具備寬松的震蕩空間。

該機構分析稱，目前全球LCD液晶面板產業已經進入“后成長期，前成熟期”階段，“撇脂期”的牛奶利潤（Milk Prpfit）衰減效應開始顯現，從而成為推動液晶面板產業國別間轉移的主要驅動力。

8月中旬，美權威市場調研機構Display Search的上半年全球液晶電視市場報告則顯示：上半年三星電子全球市場液晶電視銷量首次突破1000萬臺，達到1070萬臺；而2006年這一數據僅為215萬臺，2007年為503萬臺，2008年則為898萬臺，3年飆升近5倍的同時，也難以掩飾液晶電視市場增速放緩，逐步進入成熟期的趨勢。與此同時，上半年LG電子全球市場液晶電視銷量達到673萬臺，超過索尼的654萬臺，位列第二。

全球液晶電視市場的“日落韓流”，同時也左右著作為上游產業鏈的液晶面板全球市場份額格局。形成了日系面板的“內部消化”機制與韓系面板的“全球共享”機制，從而使得韓系面板全球市場占有率遠遠高于其整機產品的市占率水平。該機構8月27日的7月份大尺寸TFT-LCD面板出貨量報告顯示，出貨量方面LG電子以24.7%的占有率高居首位，其次是三星電子23.4%，友達光電16.8%；出貨面積方面，三星電子則以26.8%的市場份額高居首位，其次則是LG電子顯示的25.1%，奇美電子的15.7%，友達光電的15.6%。日系則在全球平板電視面板市場處于“第二，第三軍團”的“配角”地位。 但是，作為全球液晶電視、液晶電視面板市場“雙冠王”的三星電子方面，日前則做出了：目前急速擴大的全球液晶電視面板市場中隱藏著“市場趨于飽和可能性”的判斷。該公司LCD事業部社長張元基8月26日表示：“LCD產業的成熟期近在眼前，不排除銷售額停滯不前的可能。”據稱上述判斷的主要依據則是，全球LCD市場規模從2004年的352億美元，急速增長到去年的719億美元，遠遠超過作為液晶電視核心部件的全球半導體市場400億美元的總體收入，顯然超常規地背離了全球液晶電視市場產業鏈價值分配的內在規律，因而存在“回歸”正常水平的可能。

韓軍雙雄參與投資競賽

根據Display Search預測，今年中國大陸液晶電視市場銷量將高達2360萬臺，增長率則高達76%；到2011年大陸將成為全球最大單一液晶電視市場。尤其是國家發改委所出臺彩電產業戰略轉型產業化產業發展政策，加上北京、南京、深圳、蘇州等地政府提供土地與資金補助等各項引資優惠政策，大大鼓舞了臺灣地區、大陸內資巨頭以及日韓外資面板巨頭投資8代線的“熱情”，一場圍繞8代線液晶面板產業的投資競賽一觸即發。

據韓國媒體報道，正是基于全球液晶面板市場步入成熟期以及全球經濟衰退加固了中國“世界工廠”地位等上述判斷，三星電子的本土對手，同時也是其全球最大的競爭對手LG電子正在積極推進其大規模的LCD工廠投資建設項目。

據報道：LG顯示器（LGD）8月末宣布已經與廣州市政府，簽署了不具約束力的諒解備忘錄（MOU），擬在廣州興建第8代液晶面板工廠。據稱，LG方面雖未透露具體投資規模，但按照其京都畿道坡州第8代生產設施投資規模初步測算的話，廣州8代工廠整體投資規模將在3兆—4兆韓元左右，人民幣165—220億元左右。

隨著LGD擴大與大陸本土彩電巨頭如創維與康佳的策略合作，加上LGD可能在廣州開設第8代液晶面板工廠的“刺激”，使得三星也開始考慮在中國設廠的可行性。

另外，據臺媒報道，日前業內傳出三星電子計劃投資32億美元（約合人民幣218億元）在大陸投建第8代液晶面板工廠，并預計最快在2011年四季度正式投產。盡管，LG電子、三星電子兩巨頭在中國投資8代線項目，仍須經過該公司董事會以及韓國政府批準。但是，業內普遍持樂觀態度的同時，也傳出投資計劃落地后，會否改變臺韓面板業競爭態勢，有待于后續觀察的擔憂。

進一步的消息稱，與夏普合資方式投建第8代線不同，三星在中國大陸設立8代廠將采用獨資的方式進行，徹底打破了日本對手將中國同行“拖下水”的游戲規則。目前三星電子在蘇州與天津均設有后段模塊（LCM）廠，而8代廠將設在其總部基地所在地的蘇州，或是電視機廠商聚集地的廣東深圳。其留給人們的想象空間極其豐富，而停產CRT顯像管的原彩管巨頭賽格三星的何去何從，也將引起人們的高度關注。

同時，市場也傳出，京東方很快就會宣布將在北京與某國有企業合作，斥資41億美元，搶在日韓巨頭之前，興建大陸第一座8代液晶面板工廠的消息。同時，這也將是京東方繼目前的北京5代廠，興建中的合肥6代廠之后，第三座大尺寸面板工廠的投資項目，進而奠定該公司在面板領域“大小通吃”，參與全球面板市場競爭的基礎。

業內分析人士表示：“目前8代線投資競賽已經初步形成，日本、韓國、中國臺灣、中國大陸面板巨頭四大陣營對陣‘半決賽’的格局，開局伊始，勝負其實已分。但不管怎樣，中國打造平板彩電產業完整產業鏈的夢想觸手可及，當然屆時不僅是中國大陸地區的消費者將受益于此，全球平板電視產業用戶也將分享由此所產生的巨大利益。”

新聞鏈接：京東方第八代TFT-LCD生產線奠基

【本報北京訊】8月31日，北京數字電視產業園暨京東方第8代TFT-LCD生產線奠基儀式在北京市經濟技術開發區舉行。據悉，京東方8代線項目是北京市有史以來單個投資額最大的工業項目，投資總額高達280億元。京東方是擁有TFT-LCD核心技術的顯示領域高科技企業，承擔著振興平板顯示這一國家戰略性產業的重任。

篇3

一、風險投資的投資格局

風險投資資本是指從高風險的新興高科技產業中尋求投資機會的資本。鑒于風險投資的對象是新興高科技產業，而新興科技產業在成長過程中充滿風險，因而人們形象地稱之為“風險投資”，從事風險投資的投資者則被冠為“風險投資家”。

風險投資作為一種頗具創意的投資方式，具有與眾不同的特征。其一，從投資對象來看，風險投資的企業是高科技產業，這些企業往往處于起步階段或者成長階段，而證券投資的投資對象則是成熟的上市公司，產業投資的對象則除高科技產業外，還包括基礎設施和基礎產業；其二，從投資方式來看，創業投資采取直接投資的模式，風險投資家不僅是金融專家，還精于管理，不僅對高科技產業提供源源不斷的資金支持，還精心培育和管理所投資的企業；其三，從投資收益來看，風險投資家在企業發育成長到相對成熟以后，通過資本市場將企業上市，進行股權轉讓退出企業，從而實現資本增殖，獲得高額回報；其四，從產品角度看，風險投資家向市場提供的產品是成熟的高科技企業，其資本流動軌跡是“資本1—成熟企業—資本2”，其實質是企業產權的交易行為，通過出賣成熟企業（以在資本市場轉讓股權的方式），獲得資本2與資本1之間的高額差價。

二、風險投資的制度價值

風險投資作為具有創新意義的投融資體制，是對傳統投融體制的變革和完善。從制度經濟學角度看，風險投資具有如下價值：

1、高回報性。風險投資是眾多投資方式中具有高風險性高回報性的一種。投資回報的高低取決于所投資對象的成長性，高科技產業的基本特征即是高成長性和高風險性。在美國，這些新興高科技產業在風險投資家的支持下，增長速度一般可以達到40％以上。

2、知識資本轉化為生產力的渠道。風險投資家看好的是高科技產業的預期收益，客觀上卻實現了知識資產向生產力的轉變。

傳統融資渠道基本上將高新技術企業拒之門外。在證券市場上，按照傳統的信用評估方法，這些新興公司的信譽不能夠獨立在金融市場上籌集所需的大量資金，沒有發行債券和股票的資格。從銀行角度看，以間接融資為主體的銀行出于風險管理的考慮，遵循安全性的資金運用原則，一般選擇“錦上添花”，而不是“雪中送炭”。在那些新興公司的發展前景還存在很大的不確定性時，謹慎的銀行家是不會貿然進入的。沒有外部資金的有力支持，高新技術企業的成長壯大幾乎是不可能的。不過，隨著那些資本雄厚、眼光獨到、持有大量風險投資資本的風險投資家的介入，高科技公司的融資地位就發生了根本變化。可以說，風險投資打通了知識轉化為生產力的渠道，溝通了知識資產與資本之間的聯系。

3、推動經濟增長。美國經濟發展的歷程表明，風險投資在促進高新技術發展方面發揮著重要作用，在推動經濟增長方面功不可沒。自1991年以來持續穩定3％至4％的經濟增長、3％以下的低通貨膨脹和4.5％至5％的低失業率。以高新技術為主導的產業在經濟中所占比重逐漸加大，1992年以來，美國高新技術方面的增長速度一直保持在8％。1988至1996年，美國以信息產業為核心的部門產值增長了近一倍，對整體經濟的貢獻也由80年代末期的14％左右上升到1996年的35％，大大超過了傳統的汽車和建筑等支柱產業。

三、國際風險投資的發展趨勢

在風險投資日趨全球化的同時，美國的風險投資呈現了新的發展趨勢，從發展趨勢中我們更能完整地理解和運用風險投資。

1、投資規模不斷增大。

美國風險投資的金額從1992年的30億美元增至1997年的114億美元。風險投資的單體規模和單項投資額也不斷擴大。

2、二板市場的建立與成熟。

風險投資家的產品是成熟的企業，實現收益的方式即是通過上市轉讓股權，風險投資家常常是市場股權轉讓的高手。由于高新技術企業風險較大，往往不符合正規股市的嚴格上市條件，因此美國出現了為高新技術企業而設的“第二板市場”。中國香港的創業板市場也于去年11月份成立并正式開市。

二板市場是相對于主板市場而言的。主板市場上市的是那些業績良好、規模與實力強大的公司，上市資格嚴格，投資者包括眾多機構投資者和股民。

3、創業資本來源的多樣化。

在美國各種資金構成了一個多層次的投資網絡，源源不斷通向成長過程中的高新技術企業。（1）富有個人的資本，達200億美元左右，這是主體；（2）機構投資者資金，包括保險基金、養老基金等；（3）大公司資本。高科技大公司設有創業的投資部門；（4）私募證券基金和共同基金，主要投資于業績良好、接近成熟、即將上市的企業。

4、需要通過法律合理限制風險投資家。

風險投資家對高新技術企業的介入，有力支持了企業的快速發展，但也引起弊端。首先，在風險投資家與發起人兩個利益主體之間關系需要調整。一家公司是在發起人的天才創意下建立起來的，風險投資家的介入卻常常使發起人失去對公司的控制權，有的公司發起人在風險投資家介入后所掌握的公司股份僅僅占1％，發起人是公司“栽樹人”，而公司發展收益更多被風險投資攫走，收益分配的不當將影響公司發展。其次，確立公司上市的適當期限。由于風險投資家更多的是關心盡快收回自己的投資，也許有的公司在發展更長一段時間后再上市，可能獲得更大的收益，但在風險投資家的操縱下公司有可能過早上市。

四、積極發展我國風險投資，推進高新技術產業發展

我國已將科教興國作為重要發展戰略，并提出“火炬計劃”。“火炬計劃”的宗旨是促進高新技術商品化、產業化、國際化。我國高新技術產業的發展始于“中關村一條街”，至今已成一定規模，然而也存在許多制約我國高新技術產業發展的因素，如科學研究部門與應用管理部門分割、對有創意和專長的人的價值未能充分認識、資金投入不足與融資結構不合理等，最主要的是風險投資體制不健全。

首先，投資主體缺失，沒有風險投資家階層。目前我國共有各種科技信托投資公司、科技信用社及風險投資公司80多家，擁有35億資金，其投資對象往往不是成長中的高新技術企業。這些投資者既不具備高超的融資能力，也沒有一流的管理才能。其次，高新技術項目市場化進程緩慢，科學研究部門傾心于純理論研究，背離了市場需求，現有的科研成果未能得到充分的保護。再次，脫離了資本市場。健全我國風險投資體制，關鍵在于資本市場的完善與豐富。沒有資本市場為依托，風險投資就成為無源之水，發揮不出應有的作用。風險投資回報的實現過程就是通過上市，進行股權轉讓，從而退出企業獲得高額回報，實質上是一種產權交易行為。因此，為成長中的高新技術企業提供寬松的上市條件，是健全我國風險投資體制的突破口。

由于我國資本市場發展不成熟，公司上市有嚴格的上市資格限制，經過繁多的審批手續，而且還受限于上市額度，上市公司也主要傾向于國有大中型企業。因此，高新技術企業上市的可能性并不大，我們建議：

1、從上市政策上給予支持，提供寬松的環境，尤其是適當將上市額度分配給成熟的業績良好的高新技術企業。股市的實踐證明，高科技板塊的優良業績和不俗的成長性給了股東以豐厚的回報，進而推動了證券市場的健康發展。

篇4

隨著我國央行在2008年的連續五次降息，如今人民幣一年期存款基準利率已經只有2.25％，這已經低于長期壽險產品預定利率2.5％的上限，目前者是單利后者是復利。不少人還預測央行在2009年還可能有降息的動作。

利率降低對保險是好是壞?

對于不少將保險作為家庭儲蓄替代品的消費者來說，這不知道是個好消息還是壞消息。

如果只是單純比較保險與儲蓄的利率水平，視保險產品為儲蓄替代品，那么無疑會認為保險產品可能是更好的資產配置渠道，保險的吸引力可能會增加。

但儲蓄類保險畢竟是長期“投資”，而在長期內市場利率則會上上下下不可能一直保持低水平，因此僅以某一年的利率水平和長期壽險的預定利率去比較，沒有太大的可比較性。

另一方面，低利率環境下，作為保險資產主要配置手段的銀行存款和國債利率降低，同時目前全球金融危機的大背景下，資本市場一時之間難見起色，保險資產的權益類投資回報率也預期不高，因此保險資金本身的實際收益率此時也會有所“打折”。

為此，我們建議消費者在做出投保決策之際，不僅要看保險產品本身內含的預定收益率(傳統儲蓄類長期壽險)，要判斷保險產品未來可能的收益水平(如分紅產品的實際紅利水平、萬能險的實際結算利率和投連險的實際收益率)，更要看懂其中的保障內容，看重其中的經濟補償功能。

至于三類投資型險種在目前市場低利率環境下的“命運”可能如何演繹，我們倒也可以一一分析下。

投連險：將從瘋狂回歸理性

在過去的十年中，投連險已經在大起大落中“輪回”了不下兩次。1999年，在“股瘋”環境中我國首只投連險誕生，而隨著2000年的股市狂瀉，從2000年下半年開始到2001年演繹出“投連險(退保)風波”，之后投連險沉寂多年，直到2005年隨著資本市場慢慢回暖，不少保險公司也開始不約而同地推出新的投連險產品。2007年在資本市場一片“漲停”聲中一些公司的投連險保費也狂飆。

但所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，作為與資本市場相關度最高的投連險，其火熱與否總是與資本市場一脈相連。

歷史總是驚人地相似，而消費者又總是那么地健忘。投連險在2007年急速狂奔過后，卻又因2008年的資本市場一路下滑再次上演退保風波。

2009年的投連險，大概最終將從瘋狂回歸理性。

很多時候，大家對于投連險的認識總是與股市聯系在一起。其實，每個公司的投連險產品一般都會設置幾個風格迥異的賬戶，供不同風險偏好的客戶選擇。而這些賬戶主要是根據其投資方向不同來區分的。

如平安收益投資賬戶的投資組合限制于銀行存款，現金拆借貨幣市場，因此它的運行是相當穩健的，但收益率也不會太高，總體比較平穩。

而直接投資于股票市場或是偏股型基金的賬戶單位價格波動就相當大，可以說“玩的就是心跳”，保戶的心情都得隨著賬戶價格“蹦極跳”。

比如，2008年雖然股市“哀鴻遍野”，主要投資于股票和偏股型基金賬戶的投連險跌幅也很猛烈，很多賬戶都跌了40％～50％之多，但是主要投資于債券市場或債券型基金的投連險賬戶卻逆勢飄紅。

這些狀況主要都是由投連險本身“上不封頂下不保底”的產品特征決定的。在分紅險、萬能險、投連險三種投資型險種中，投連險是唯一沒有固定收益的險種，完全取決于投資收益情況，而且盈虧完全由客戶自擔，保戶承擔的風險較高。可能享有較高的回報，也可能承擔較大風險，其風險遠遠大于萬能險和分紅險。可以說，投連險更適合風險承受能力較高且愿意長線投資的客戶。

因此，個人投資者在選擇投連險時，一定要認清自己的風險承受能力，然后去選擇適合自己風格的賬戶。一旦選擇錯誤，要及時調整，比如通過同一產品內部不同風格賬戶的轉換等方式進行彌補。

萬能險：降息通道下收益有限

2008年上半年，被不少投資者作為儲蓄替代品的萬能險，隨著降息通道的打開，也在下半年出現了“跳空回落”。據統計，在2008年6月份，平安等各大公司的萬能險年化結算利率還有6％～7％；截至12月24日，32家壽險公司151款萬能險產品11月份的年化結算利率的平均水平已降至約4.07％，結算利率堅守在5％以上的萬能險產品已屈指可數。

2009年萬能險的收益水平會何去何從?

根據保監會規定，萬能險必須有保證承諾的保底收益，其下限是1.75％，上限是2.5％。在目前環境下，2009年萬能險結算利率可能下降到3％左右。這是因為，萬能險資金主要投資于各類債券和現金，隨著多次降息，萬能險的收益率也有所下滑。

同時，投保人一定要留意的是，由于萬能險的結算利率都是指扣除初始費用后進入個人投資賬戶部分的資金收益率，因此折合為當年投入所有資金的實際收益率后，實際收益率比公告的結算利率還要低一些。一般而言，只有當萬能險產品的投資賬戶收益率超過4％～5％后，其長期實際收益率才能比定期儲蓄、貨幣市場基金等其他理財方式要高。

當然，萬能險的靈活優勢在經濟不景氣時可以顯現出來。作為可以任意支付保險費以及任意調整死亡保險金給付金額的人壽保險，投保人可以根據人生不同階段的保障需求和財力狀況，調整保額、保費及繳費期，確定保障與投資的最佳比例，對保險保障額度和儲蓄投資額度進行調節，讓有限的資金發揮最大的作用。但是，保險公司往往會對持續投入者進行一定的獎勵，如果中途不持續繳費，這些獎勵就拿不到。

分紅險：將走俏但要按需購買

分紅險是保險公司在每個會計年度結束后，將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余，按一定比例、以現金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶的一種人壽保險，但每年的分紅具有不確定性，紅利部分沒有收益保證。

與傳統壽險相比，分紅險不僅同樣有傳統險種的特點，而且增加了誘人的分紅功能。但如果消費者過于看重紅利部分，那么在如今這樣一個低利率環境下，分紅險也不是你的好選擇，因為保險公司的總體投資收益率不會高，分紅水平也不會太理想。

但由于分紅險本身的保障部分已經內含了一定的收益率，在1.5％～2％，因此單純從收益角度看，分紅險產品的年收益率通常都能達到2.5％甚至更高。

從各家保險公司2009年的營銷策略來看，由于萬能險、投連險在目前市場環境下對消費者吸引力不高，因此他們紛紛將與資本市場掛鉤程度較低、保障程度比萬能和投連險高的分紅險作為新一年的主力產品。

不過，我們必須提醒廣大消費者的是，并不是所有人都適合購買分紅險。分紅險的變現能力較差，且短期內退保資金損失會很高，因此未來兩三年內計劃有大筆開支、或是收入不穩定的家庭都應慎購分紅險。在任何市場環境下，都不該跟風購買任何一類保險產品，而應該根據自己和家人的實際需求來安排。

低利率環境下不能降保障

總而言之，降息不能降保障。不應該把投保看作一種簡單的投資行為，簡單地用投資的思維去計算回報率。人生風險不會因降息而消失或減弱，在經濟形勢不好的情況下，保險越發突出其重要性和必要性。

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一.城投融資平臺的發展現狀

 

在面對全球一體化的國際間金融交流產生的副作用影響是，國家政府提供了相應的配套保障資金和政策上的傾斜與規范，對融資平臺相應的地方財政貼息和完整的信貸補償方案等多種模式，對融資平臺的建設進行了金融信貸的支持。用發行企業債券和發行相應中短期的融資工具幫助擴張融資渠道。平臺因而在地方得到了實質的發展，但目前高速發展的城投融資平臺的問題出現也不斷增多并越演越烈。在2009年地方融資平臺貸款屢創新高后，在隨后的兩年間違約高峰產生，并且城投融資平臺誕生的債務問題給金融業帶來了激烈的震蕩。針對我國城投融資平臺發生的問題和引發的債務危機，國家頒布了《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題通知》對融資平臺進行了管理手段的加強這些都是探索融資平臺可持續發展的可行模式[1]。

 

二.城投融資平臺戰略轉型所需準備

 

(一)對城市資源的充分利用

 

城投融資平臺是嚴格對城市發展為目的，運多中國市場模式方法，對城市范圍內相應的物質資源、自然資源、人力資源等相關多資源間進行結構的新建立。得到對整個城市發展作用力的最優化配置，通過企業資產進行新聚合并新應用，使得資源配置獲得直接效益的提高。因此，城市資源的充分利用程度是關系到融資平臺滿足城市發展需要的前提條件，通過對城市資源，特別是經營性質的資源進行合理的調配是有利于城市基礎設施和發展保障設施的建設的。

 

(二)角色定位和經營模式需要轉換思路

 

融資平臺的定位需要從傳統的城市建設變為城市發展為目的，需要從傳統的經營理念演變為多項的城市經營和運行理念。對城市建設的合理性保障和業務口徑的拓寬，需要在資源投入和市場培育以及業務規模擴張中得以體現。對城投融資平臺不能按照傳統的商業模式運行，要通過對法人的合理結果構建和資源促進力保證，以及業務與組織單元的拓寬需要注重。融資建設的運行模式是需要對城市資源為新整合點作為根本目的建立的，在城市發展和建設的基礎上運行的全新商業模式。

 

(三)資源整合和資產經營以及資本運行平臺的統一

 

投誠融資平臺需要依靠政府的委托并通過市場商業化的經營，把城市資本和資源以及經營資產相互結合，使得平臺處于一種結構優化并發展力十足的模式。首先，需要對城市資源的平臺進行整合，通過資源的節約和對環境的協調發展，滿足城市在公共資產服務上的需求，并開發城市的資源整合深度，搭建出嚴謹的發展體系構筑框架。在滿足城市所需的公關基礎服務的同時，為整體城投融資平臺的快速發展提供重要保障[2]。

 

其次，對城市資本運營平臺的構建需要對城投融資平臺所利用的城市重要資源，對公共事業區域資源和相應的投資市場收益進行特征的研究。市政類資源進行再政府許可的情況下的開發，在比如自來水供應等模式上運用合理的模式進行發展。結合城市自身的實際特征，依托市場化經營的大背景，促成城市資源的統一化經營平臺的建立。

 

最后，構筑起城市資本穩定運營平臺，需要在城市的最基礎核心資源為前提下，對相關公關事業領域的資源配置和投資進行考慮。對相應的資本化的途徑合理探討并提出在資本市場中，如何帶動民營資本拉動社會發展和城市基礎建設中的促進作用和實施具體方法，確保其資本運營增值的情況發展。

 

三.城投融資平臺戰略轉型實施的路徑對策

 

(一)對融資結構進行合理優化

 

在投誠融資品牌的構建上存在地方對金融機構的依賴嚴重，當隨著不良債務產生后地方的未來融資空間變不斷壓縮，如何在對地方的融資平臺的融資方法上進行結構優化和改變時需要研究的。首先要按照國家對銀行金融貸款的審查規則進行依據執行，縮小相應的貸款額度并對金融融資工具進行合理的調整和創新，對金融產品要進行多方法促進融資調整[3]。

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中央經濟工作會議12月15日至16日在北京舉行，2013年加大投資力度，適度增加貸款規模作為基調已經基本確定。改革開放以來，投資一直是作為中國經濟保持高增長的主要推動力之一。雖然我國投資率已然很高，嚴重依賴投資帶來經濟結構不平衡和產能過剩的問題，但是由于有高儲蓄率作保障，而且我國的城市化和工業化進程還有很長一段路要走，因此，在可預見的未來，投資仍將是我國經濟增長的重要引擎。但是，需要注意的是投資對經濟帶來的一些風險，提高投資的效率和改善投資的結構是未來經濟發展的關鍵。

一、2012年以來我國投資情況分析

2012年以來受到國外經濟環境和國內政策緊縮的影響，1-11月固定資產投資同比增長速度下滑。三次產業間固定資產投資增速只有第一產業增速高于去年同期，第二、第三產業固定資產投資增速都低于去年同期，其中第二產業增速下滑較大。制造業固定資產投資整體下滑較快，金融行業固定資產投資同比增速驚人。中部地區投資同比增速快于西部和東部。

1.經濟下滑，投資低位增長

2012年以來GDP增速逐季下滑，第一季度增長8.1%，第二季度增長7.6%，第三季度增長7.4%，這也是連續第七個季度下滑，創14個季度新低。經濟增速的明顯下滑，導致企業經營的困難，必然影響到消費和投資的低位增長。

1-11月全國固定資產投資（不含農戶）326236億元，同比名義增長20.7%，增速與1-10月份持平。從環比看，11月份固定資產投資（不含農戶）增長1.26%，但從同比看比上年同期下滑3.7個百分點。受到緊縮性的宏觀調控政策影響，全社會固定資產投資增長率顯然低于投資增長的合理區間。

2.第一產業投資同比增速較快，但占比仍然較低

固定資產的投資除了關注總量，其次就是投資的結構。1-11月份，第一產業投資8153億元，同比增長30.5%，比去年同期上升1.7個百分點，增速比1-10月份回落1.8個百分點；第二產業投資142963億元，增長21.1%，比去年同期下降5.9個百分點，增速比1-10月份回落0.8個百分點；第三產業投資175120億元，增長20.4%，比去年同期下降2個百分點，增速比1-10月份加快0.3個百分點。圖上看出第二產業同比增速仍在下滑，但是第三產業增速上升，而第一產業投資增速較快使其在整個固定資產投資中的占比有所上升，但是，2.5%的比例顯然還是太低。

3.制造業投資整體下滑較快，金融業固定資產投資同比增速驚人

全社會固定資產投資中第二產業中制造業整體下滑較快，1-11月制造業固定資產投資同比增速為22.75%，低于上年同期8.75個百分點；但第二產業中的電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業固定資產投資同比上升較快，1-11月同比增長16.17%，比上年同期增長11.77個百分點。第三產業的固定資產投資中鐵路運輸業下降較快，1-11月同比增長0.87%，其中前10個月一直呈負增長；房地產業1-11月固定資產投資同比為22.19%，比上年同期下降9.11個百分點；金融業投資增速驚人，1-11月同比增長52.85%，比上年同期增長23.85個百分點。

4.中央項目投資同比由負轉正，中部地區投資同比增速快于西部和東部

固定資產投資中中央項目投資同比從2011年6月到2012年7月一直保持同比負增長，但是從2012年8月開始同比正增長，9、10、11月分別同比增長2.3%、5.1%、6.1%。1-11月中央投資同比增速比上年同期上升14.6個百分點，而地方項目投資增速比較平穩，同比1-9月同比為21.7%，比上年同期下降5.8個百分點。

分地區看，1-11月份，東部地區投資153209億元，同比增長18%，比去年同期下降3.7個百分點；中部地區投資91538億元，增長26.2%，比去年同期下降2.7個百分點；西部地區投資78432億元，增長24.2%，比去年同期下降5個百分點。相對而言，中部固定資產投資增速減緩幅度最小。

二、投資變化可能帶來的風險

面對2012年以來投資的顯著下降，經濟的顯著下滑，中央明確提出“把穩增長放在更加重要的位置”，“穩增長”成為從中央到地方的頭等大事。投資顯然被重新作為“穩增長”的首選，投資雖仍然可以作為促進經濟增長的主要方式，但是必須重視投資變化可能帶來的影響。

1.投資仍是拉動我國經濟增長的主力，但謹防投資加劇結構失衡

在外部需求低迷，消費短期內難以獨自支撐大局的背景下，穩增長離不開穩定投資。因為投資既表現為在生產形式上對生產資料的消耗，又表現為在貿易形式上銷售或進口的擴大，還表現為在收入分配上對勞動者工資的增加，部分工資再轉化為消費，短期內，投資拉動經濟增長的模式在我國還難以轉變，投資仍是拉動經濟增長的主要動力。

我國當前的城鎮化率剛超50%，與發達國家通常城鎮化率達到80%水平相比，我國的城鎮化水平很有很大空間，尤其是中西部地區。另外，我國工業化水平整體處于工業化中期，經濟增長還是主要依靠資本投入。因此，在我國繼續推進工業化和城鎮化的進程中，投資對中長期的發展后勁很重要，不僅基礎設施建設需要大量的投資，而且沒有投資整個產業的轉型升級也無法到位，因此投資本身是不應受限制的。

當然投資要注重投向、結構以及投資的質量和效益，協調好眼前以及長遠的利益，協調好投資效率與改善民生的關系。關鍵在于要通過改革和體制機制的完善，增強投資行為的內在約束，提高投資的質量和效率，避免低水平盲目投資。更加強調投資向基礎設施、民生、西部地區等薄弱領域和薄弱環節傾斜。在啟動一批“十二五”重點項目的同時，保障國家重點在建、續建項目資金，否則新一輪投資只會加劇經濟結構的失衡。

2.“穩增長”背景下的投資可能會延緩產業結構的調整

“十二五”時期，已經到了我國的產業結構調整的關鍵時期，產業結構的調整就必須要忍受經濟發展速度的下降，提高經濟發展的質量，就必須犧牲經濟發展的速度，而且從長遠來看這也是唯一正確的選擇。但是由于當前的調結構遇到內外不利的環境，經濟下滑較為嚴重，尤其是對投資者信心有很大影響，因此，穩增長就成了當前重要任務。但是，必須清醒認識到不能把穩增長與調結構對立起來，認為只要穩增長就必須犧牲調結構。如果現在的穩增長是沒有結構調整和產業升級的增長，長期而言對中國經濟是有害的。但是，本輪投資都是地方政府為主，面對經濟放緩的“中國式焦慮”，面對經濟結構轉型的“陣痛”時，地方政府還是難以擺脫長期形成的投資依賴。因為占據城鎮固定資產投資半壁江山的出口領域投資難為，地產行業投資受限，只有重新拾起基建領域的投資，目前從“穩增長”項目的選擇上，和上次“4萬億”時差不多，都是以“鐵公基”為主，只是規模和程度要小一點，新型產業項目多一點。因為地方政府非常清楚，要想要短期將經濟拉起來，只有靠這些。這種大規模的基建投資對于產業結構調整的路還很長的中西部地區還情有可原，但是對于很多經濟發達的東部地區還這樣依賴基建投資的拉動，顯然會極大延緩產業結構調整的進程。

3.民間投資政策更寬松，但仍缺乏投資信心和投資增長點

金融危機后在擴大內需的背景下，政府也加大對民營投資的扶持力度。2010年5月，國務院《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》（即“新36條”）。為確保“新36條”得到落實，國務院各部委在2012年7月前抓緊制定了42個實施細則，鼓勵民間投資。2012年6月國稅總局出臺了《鼓勵和引導民間投資健康發展的稅收政策》，促進民間投資健康發展。在后危機時代隨著政府投資能力越來越有限，民間資本確實越來越成為拉動投資的主要力量。中央雖然對民間投資扶持力度較大，但是基層配套的力度不足，大企業尤其是國有企業容易得到銀行貸款，民營企業不但難以獲取資金，而且即使獲取資金，融資成本也較高，有對浙江中小企業調查顯示民間融資成本高達24%。

2012年1-9月，我國民間固定資產投資159412億元，同比名義增長25.1%，比上年同期下降9.7個百分點，民間固定資產投資占固定資產投資的比重為62%，比去年同期高出3個百分點。但是，民間投資仍缺乏信心和新的投資增長點。主要由于短期和中長期兩個層面存在的問題。從短期看，自2012年年初開始，民間投資呈現減速態勢，這與經濟周期性放緩和投資整體減速的大背景一致。從中長期看，企業投資環境趨于惡化，勞動力成本大幅上升、原材料價格上漲而產成品價格持續下跌、企業稅負較高等因素不斷侵蝕企業利潤，致使企業對未來預期較低，投資信心不足。而且，企業在轉型方面進展緩慢，自主研發能力不足和產品附加值提升有限，企業仍然缺乏新的投資熱點。

4.投資變化將增加通脹預期，影響資產價格波動

新一輪投資必然增加市場流動性，如果投資的資金來自已經有的財富創造支持的資金，而不是依靠央行印鈔票發貨幣放松銀根的透資行為，不會埋下通貨膨脹的隱患。但是，當前持續走低的CPI為貨幣政策的微調提供了空間，可以保證央行在釋放流動性的同時不引起嚴重的通脹，這就為央行寬松貨幣政策創造空間。數據顯示，第一季度我國的名義GDP增長是10.36%，貨幣供應量M2增長13.4%，貨幣供應量增長超過名義GDP增長3.04個百分點，雖然不能說是積極的貨幣政策，但顯然已偏離“穩健”水平。今年前11個月的新增貸款已近7.75萬億元，超過去年全年的7.47萬億元，全年信貸規模應該僅次于世界經濟危機爆發以后2009年的9.59萬億元信貸投放。可是當前的經濟形勢與2009年完全不同，當前經濟最大的問題不是“缺錢”，而是缺乏如何有效引導民間資本進入投資領域。如果過分看重央行在穩增長中作用，未來的通脹上升就在所難免，而且很可能造成低增長、高通脹的滯脹局面。如果，貨幣政策的一再寬松，只會加大通脹預期，加劇市場的流動性，進而推升資產價格，使得當前嚴格調控下的房地產市場陷入困境，這從6月份以來70個大中城市房價的逐月回暖就已經得到印證，即使房地產限購限貸政策不放松，依然不能保證寬松貨幣政策下的房價上漲，而且城鎮化概念又成為噱頭，助推房價上漲。

5.投資變化增加金融風險，尤其是地方債務風險

“穩增長”使得地方政府掀起新一輪投資高峰，地方政府已經紛紛推出地方版的刺激計劃，據統計，總規模已經超過10萬億，這讓人不無擔憂地方政府正在掀起新一輪借債高峰。而中國地方政府債務究竟有多大？最具權威性的是國家審計署公布的數字，截至2010年底，地方政府的債務總額達10.7萬億元人民幣。按此比例，估計（此后我國再沒有披露有關地方貸款規模的詳細情況）到2011年底，我國地方政府的債務總額在12萬億元左右。今年為了保增長將進行大規模借貸，因此，到今年年底，我國地方政府的債務總額保守估計將突破15萬億元。而地方政府大舉借債主要途徑就是土地抵押獲得商業銀行巨量的貸款。在中央政府房地產調控政策一直收緊，地方政府土地財政急劇萎縮的環境下，地方政府、企業以及一些開發商的不當投資和錯誤投資（如鄂爾多斯的“鬼城項目”），正在給我國經濟埋下巨大的隱患。當大量的地方政府投資項目和企業投資不盈利或虧損，而銀行貸款到期不能償還，巨額的壞賬最后會擁擠到銀行，形成系統性的債務危機。

三、對我國當前投資的政策建議

當前以投資為政策著力點，有效擴大社會需求，穩定經濟增長具有重要意義。投資能夠對經濟起到重要的拉動作用，但投資增長并不是經濟運行的最終目標，如果只是為了拉動經濟而投資，這種投資很可能對后續的經濟發展造成拖累。當前擴大投資，更重要的是要促進產業升級和經濟轉型，促進經濟的可持續發展。更多依賴民間資本的投資，而不是依賴政府，形成“投資發力”而不是“投資依賴”。

1.切實落實中小企業投資政策，促進民間投資增長

由于以政府主導的投資拉動經濟見效快，但可能存在低效率和不可持續的問題，一旦減緩就可能帶來經濟增長的停滯。目前，我國國有經濟主要集中在基礎產業和重要裝備制造業，普通消費品的生產主要靠民營企業，而民營投資對提高居民消費率的影響更大，因此，提高民間投資的比重對增強消費對經濟拉動作用的促進意義最為明顯。要通過推動金融、財稅等制度改革，進一步發揮民間投資的作用；切實落實“新36”，促進民營企業擴大投資；真正破除“玻璃門”與“彈簧門”；限制國有壟斷部門的過度擴張，嚴格規定其經營范圍，將競爭性行業都交給民營資本。

另外，中小企業想要更好地解決融資問題，還需要解放思想，積極拓寬融資的渠道，不僅僅只是依靠銀行的貸款，要積極發行企業融資券、中期票據等。政府也要鼓勵銀行等金融機構革新金融產品，有方向地、有針對性地給民營企業提供一些產品幫助。政府可以考慮為中小企業提供信用擔保。放寬政策，做強小額貸款公司，助力民企融資。

2.優化投資結構，加大對消費和民生類投資力度

優化投資結構重點要構筑投資與消費良性互動機制，重視民生類投資。加大有利于改善城鄉居民消費環境的基礎設施投資，滿足廣大人民群眾消費結構升級及其對相關投資的需求。改善民生是經濟發展的最終目的，盡管教育、水利、環境等方面的民生投資對經濟增長的短期影響沒有那么顯著，但民生投資通過人民生活質量的提升間接影響經濟增長，而且還會為未來經濟發展提供動力。因此，加大民生投資的力度，是保障經濟社會和諧穩定的重要途徑。增加公共財政用于教育、醫療衛生、社會保障和就業、文化方面的民生投資支出，應向農村傾斜，向老、少、邊、窮、后發地區傾斜，側重向困難地區傾斜，促進基本公共服務均等化。

嚴格限制高耗能投資，依據《2011年產業結構調整指導目錄》的要求，嚴格限制“兩高一資”行業、落后和過剩產能的項目的審批，積極引導高加工度行業的投資實現快速增長，實現投資結構優化升級，并逐步帶動投資進入新一輪增長周期。

推動房地產開發投資的穩定增長，但要避免房地產公司套取銀行資金。增加對房地產新建項目的信貸，促進房地產開發公司拿地開發，擴大住房供給，但要嚴格控制信貸資金的實貸實付和專款專用，避免被開發公司挪作他用。

3.健全地方政府融資機制，發揮政府投資積極引導作用

針對地方債務風險，應健全融資機制，妥善處理地方政府債務償還和在建項目后續融資問題。繼續規范地方政府投融資平臺公司的運營；建立地方債務融資總量控制機制；督促各地政府成立統一的債務管理機構；將地方政府債務納入預算管理；健全政府投資決策機制和融資約束機制。完善地方債試點相關管理體系，強化對發債的全程監督，實行信息披露的機制。積極探索信托融資、產業投資基金、股權基金、政府投資項目資產證券化等多元化融資方式。發揮政府投資的積極引導作用，支持戰略性新興產業健康、有序發展。用好政府投資，促進民生改善和戰略性新興產業發展。

4.強化投資項目的可行性研究，實施嚴格監督和稽查

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影響建筑工程投資的因素有很多，而投資監理又是一種事前的、主動地、動態的控制，為了避免工程投資的浪費以及工程的重大失誤，并加快工程的進度和提高工程質量，這就需要監理工程師根據有豐富的施工實踐經驗和嚴格的監理程序相結合，最終可使工程建設項目獲得良好的社會效益和投資效益。那么下文讓我們一起來了解一下電力工程監理投資控制。

1 確定合理的工程合同價款 

一是隨著我國經濟體制的變化，設備、材料等的供給，由計劃供應變為市場采購，管理費、利潤等費用正變為各承包單位的競爭性費率。實行招標、投標，確定合理的合同價款，對施工階段的進度控制和結算工作起著積極的作用。二是合同中的工程價款，不宜籠統地按有關規定和雙方審定的預（結）算為準等不明確的說法，這樣會造成“先干后算”，導致投資、資金、計劃安排等心中無數，為以后結算工作留下隱患。三是合同管理是控制和協調的依據，也是經濟的法律手段，必須增強合同管理意識，嚴格執行國家有關部門頒布的有關合同文件。實踐證明，項目法人與承包單位只有加強合同管理，及時糾正合同中存在的問題，保證合同的全面履行，才能提高投資效益。 

2 設計階段的投資控制 

在設計階段，工程監理可以通過設計招標的方式促使設計單位采用先進技術，降低工程造價；優化設計方案，減少在施工階段重大設計變更和方案變化的發生，是監理工程師控制投資的首要步驟。在項目的前期設計中，監理工程師要幫助和督促設計者用價值工程的原理來進行設計方案分析，在項目可行性研究的基礎上，對設計標準、結構形式、使用功能等提出技術要求，通過技術經濟指標的計算、比較與分析，使項目在節約資金的情況下達到使用功能的設計要求，從而真正達到優化設計效果。限額設計，就是對建設項目的設計設置一定的額度，這個額度的限制是按照批準的設計任務書和投資估算數目，在絕對保證建設項目的使用功能要求的前提下，對建設項目進行初步設計概算的控制，這一過程的投資控制最后要體現在施工圖的設計中。在設計過程中，通過進行項目的限額設計，進行多方案比較，使得每一個單項、每一個設計人員都有一個投資限額的具體設計目標，實行限額控制設計的目的就是實現嚴格控制不合理的變更，從而減少施工中設計變更帶來的經濟損失和施工的麻煩 

3 工程施工階段投資控制 

3.1 嚴格控制工程變更 

工程變更歷來是工程投資控制的中心，許多施工單位利用業主對變更部分的不了解，增加工程造價，造成投資方較大的損失。有的裝飾施工單位在招標時所報價格采用普通材料，施工時要求業主更換合同及清單中沒有的材料，重新采用一個非常有利于施工方的價格，使業主造成巨大的損失。 

監理方需要著重審核施工方提出的變更方案，及時與業主溝通，盡量采用合同清單中已有的材料和設備，嚴格遵守變更價格的原則：合同報價中有適應于變更工程的價格，按此價格計算變更價款；合同中已有類似和適用的價格可以確定變更價格，計算變更價款；合同中沒有類似適應的價格的，由承包商提出適當的變更價格，經監理工程師審核業主批準后執行。 

3.2 嚴格工程計量，做好工程款項的支付工作 

工程進度款支付是投資控制最重要的環節，業主和施工方都十分重視工程款的支付，監理方需要根據合同條款確定施工方工程款支付的時間，并在監理月報中及時提醒業主方做好下月工程款支付的準備。施工方提出支付申請后，及時做好工程計量工作，防止超付工程進度款。及時支付工程款可以有效防止合同雙方的爭議，保證合同的順利履行。同時工程款支付也是監理控制的有效手段，是對工程質量的有效保證，不合格的部分不予計量，促使施工方盡早完成整改部分，工程質量得到根本的保障。監理機構具備工程支付權才能構成完善的監理監督體系，責任、權力與職責全面一致，質量、進度、投資協調統一。 

3.3 輔機設備采購投資控制 

監理應規范輔機設備采購以合理的價格區間為采購原則，對供應商或承包商的報價應充分考慮可能支付的所有費用，輔機設備采購由于其特殊性，所采用的評標方法主要有綜合評標價法、全壽命費用評價法兩種。設備招標的評標工作一般不會超過10d，大型設備的招標工作也不會超過30d。綜合評標法俗稱打分法，即將設備性能、生產能力、保養維修費用等各項因素折算成一定的分值（總分100分），評標時對每項指標審查、核對、給出分值，此過程中各評委獨立打分，嚴禁商討，最后匯總比較，分值最高者中標。 

3.4 搞好索賠管理，控制工程造價 

個人認為在目前索賠制度不太全面的狀態下，主要是減少索賠產生的起因，降低索賠形成的影響，做好反索賠的準備工作。監理工程師在現場尤其要注意收集各項資料、記錄、報表、圖片、照相資料等。 

3.5 竣工后期投資控制作用 

在最后階段，監理工程師還需要根據合同所授予的權力，按照項目投資控制的基本原理，配合造價工程師和建設單位，合理確定建設項目投資控制分目標值和各細項目標值以及總目標值。通過在對建設項目實施的整個監理過程中，收集、匯總費用支出額的實際值，并與投資控制目標相比較，做出費用支出的分析與預測來控制最終投資支出。 

4 結束語 

上文已經針對電力工程監理投資控制進行了詳細的分析，由于能力與經驗的限制，本文可能對電力工程監理投資控制論述不是很全面，沒有面面俱到，在論述中也許會出現一些這樣或那樣的問題，或呈現出一些不成熟的思想，這都需要廣大同行多多批評與指正，進而不斷分析、探究以及總結，使電力工程監理投資控制得到優化，從而加快我國電力事業的發展速度。 

參考文獻 

[1] 樊啟洪.工程監理投資控制中的現場簽證[J].中國招標，2010， 

（26）：26-28. 

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（一）工薪階層理財意識弱、容易陷入理財誤區由于傳統觀念的影響，我國工薪階層的理財意識普遍較弱，認為理財就是儲蓄，買國債、拿利息等，往往容易陷入理財誤區，具體表現在以下幾個方面：

1.理財就是把錢存在銀行里。在人們的傳統觀念中，銀行儲蓄是最安全、最穩妥的理財方式。但現實中衡量債權人的收益、債務人的成本，最合理指標是實際利率，而不是名義利率，兩者的關系為：實際利率＝名義利率－物價水平變動率。具體講，當物價上漲幅度超過銀行給儲戶的收益率時，則實際利率為負值，也就是說把錢存在銀行不僅不能增值，反而本金的購買力也會呈現下降的趨勢。

2.理財是高收入家庭的專利。在日常生活中，大多數人持有“有錢才有資格談投資理財”的觀念，他們認為固定的收入扣除日常開銷后幾乎沒有剩余，哪來的閑錢可理？但在實際生活當中，所謂真正的有錢人畢竟占少數，工薪階層仍占大多數，因此理財并不是富人的專利，錢多錢少都需要好好打理，而實際上，越是沒錢的人越需要理財，通過科學的理財可獲取資產的保值、增值，要嚴肅而謹慎地對待。

3.對理財時間的錯誤認識。理財應該在結婚之后開始，這是現實生活中大多數人的普遍認知，而事實上人生的每一個階段都需要理財，年輕單身時，收入有限，應將其用于娛樂教育以及婚前準備中；壯年時，收入相對較多，應將子女的教育、父母的贍養及退休后的儲備作為其理財的重點；進入老年，則老有所養就成為其理財的主要目標。因此理財應貫穿于人生的全過程，宜早不宜遲。

（二）工薪階層的理財技巧匱乏工薪階層理財技巧差，普遍存在著羊群行為。工薪階層進行理財時，不是自己分析，而是隨大流，帶有盲目性，且忽視潛在的風險，這在前幾年的股市當中表現尤為明顯，如典型的“跟莊”、“政策市”、“消息市”等非理性投資。這不僅不利于個人財產的保值與增值，還會因為投資的失敗而失去對理財的信心，阻礙理財業的發展。

（三）理財環境的制約由于我國工薪階層普遍缺乏進行理財時應具有的理財技能和相關的金融知識，因此迫切需要專門的理財機構和專家的指導，或者直接購買由商業銀行等金融機構設計的理財產品，以此來滿足他們的需求。但由于我國理財業起步比較晚，加上諸多因素的制約，所以針對工薪階層的服務只停留在很淺的層次上，主要表現在以下幾個方面：

1.理財產品同質化現象嚴重。就目前情況看，我國商業銀行等金融機構所推出的理財產品大部分都是傳統業務的組合，種類、結構和服務功能上大同小異，缺乏自身的特色，含金量低。

2.專業理財人才的缺乏。理財業務的特征是：集技術、信息、資金、信譽和網絡于一體，是一種知識密集型的業務，因此它對從業人員的專業素質要求非常高。從我國實際情況來看，盡管國內有理財規劃師的培訓，但是國內符合標準且具有國際執業資格、高素質的理財專業人才還很少。

3.注重產品推銷，輕理財規劃。目前，商業銀行等金融機構采取理財產品銷售額度與理財人員業績直接掛鉤的考核激勵機制，使從業人員存在著重產品推銷、輕理財規劃的傾向。此外，近期國內金融機構推出的外匯理財、基金代售等業務，嚴格意義上講，并不屬于真正的投資理財，因為這些產品與服務并不是從服務對象的實際情況出發，考慮其生命周期特征、風險狀況等情況進行綜合設計的，與客戶的真正需求存在很大差距。

4.風險披露不全面。商業銀行在銷售理財產品時，存在著“報喜不報憂”的情況，對理財產品的預期收益率說的多，對存在的風險說的少，存在誤導客戶購買其產品的現象。

二、對策與建議

（一）工薪階層個人角度

1.樹立正確的理財價值觀。投資理財其實是一種生活方式，一種理念，一種價值觀。工薪階層在參與時，應樹立正確的理財價值觀，避免陷入誤區，此外還應客觀分析自己的綜合條件，設定合理的預期收益目標，同時坦然接受現實，理性地看待一時的得失。

2.學習投資理財的相關金融知識，提高理財意識和投資技巧。建議工薪階層應從自己最熟悉的產品入手，通過不斷的積累經驗，逐漸拓寬理財領域。

（二）商業銀行等金融機構在國外，投資理財的專業機構和中堅力量是商業銀行、保險公司等金融機構，他們對理財質量的好與壞起著至關重要的作用。由于我國理財業起步比較晚，在發展過程中又受到諸多因素的制約，與國外同行相比存在很大的差距，因此我國商業銀行應借鑒國外的成功經驗積極探索，具體措施如下:

1.加快理財產品的創新。隨著收入的增加，生活水平的提高，人們的需求也發生了改變，更趨于多元化，因此為滿足不同人的不同需求，增強吸引力，商業銀行應積極進行理財服務產品的創新，建立永久創新機制，為實現此目標，銀行應從以下幾方面入手：第一，密切關注客戶的潛在需求以及市場的變化趨勢，并進行詳細分析，創造出適銷對路的金融產品；第二，對現有產品結構進行細化、評估，確定自身的核心產品，并圍繞核心產品進行結構調整；第三，為滿足客戶個性化、多樣化的理財需求，應對現有產品進行整合，重新包裝。與此同時售后還要長時間的跟蹤，一旦情況發生變化，要及時調整理財方案。

2.實施人才培養戰略。在投資理財業務上，商業銀行要想打造出自己的品牌、形成特色，就應該實施人才戰略，積極地選拔和培養人才，具體措施包括：第一，實行準入制，提高社會公信度。即理財人員必須持證上崗，進行統一的資格認證和考核管理；第二，將一批業務骨干作為重點培養對象，選拔到理財崗位上來；第三，建立健全相應的激勵機制，例如在薪金待遇上給予理財人員一定的傾斜，以此增強該崗位的吸引力。

3.根據客戶的生命周期，綜合考慮，量身訂做理財方案。在投資理財的過程中，不同生命周期階段的現金流要求、財富保值、增值的要求是不盡相同的，這就要求商業銀行能夠進行有效的投資組合，分散風險，以確保理財資產的安全性。

4.遵守職業道德，履行告知義務。商業銀行要定期進行內部調查，督促從業人員在業務的辦理過程中必須遵守相應的制度流程，嚴格自律，不應為本部門、本崗位的一時業績而無視制度；在銷售產品時，應與客戶簽訂必要的合同，合同中應明確提示所面臨的風險。

（三）其他方面的建議

1.政府及相關部門。政府的相關部門應根據我國的國情，抓緊研究，建立、健全相應的法律法規制度，避免無效競爭和欺詐，保護投資者的利益。

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一、初創期的投資戰略

1.初創期對企業投資戰略的要求

在初創期，企業總體發展戰略的基調為“通過新產品的研制與開發，成功地向市場上推出具有競爭力的產品，以便搶占一定的市場份額，為日后的進一步發展奠定市場基礎”。這一目標對企業的投資戰略決策提出了如下要求：

(1)根據市場的競爭狀況，收集并整理與本企業的發展有關的信息，經過周密的財務可行性分析，為企業擬定具有相對競爭優勢的發展業務領域及發展項目。

(2)進行財務預測。預測本企業未來的現金流量、對資金的需求；預測企業未來的投資方向、發展方向；預測企業的資本結構；預測企業的財務政策等。

(3)結合本企業目前的資金狀況對財務戰略進行適當的調整，使之成為經濟上可行的戰略方案。包括：對資金投入量上的調整；對資金投入方向上的調整；對資金投放時間上的調整等。

(4)具體擬定出初創期的資源配置方案及資源投放方向。包括：將多少比例的資源投入到新產品的研制與開發中；將多少比例的資源投入到運營周轉上。

2.初創期企業應采取的投資戰略――內涵發展型投資戰略

初創期企業沒有穩定的市場份額，因此應更注重生存和進行初步的資本積累。采取內涵發展型投資戰略，即圍繞企業內涵擴大再生產的經營戰略，以挖掘企業內部潛力、提高現有資源利用率和企業盈利的投資為重點。這種戰略是通過企業內部獲得發展，注重企業內部的、現有資源的開發，以開辟自己的根據地市場，爭取獲得一種優勢地位。同時，也可降低企業的經營風險。

采取內涵發展型投資戰略主要從以下兩方面進行：

(1)技術創新。技術創新的內容主要包括為提高產品質量、增加品種、提高生產效率和降低成本而開發技術。由于企業在初創期抵御風險能力、自主創新能力、研發能力都比較弱，因此，主要應采取模仿創新和合作創新的技術創新方式。

(2)選擇夾縫市場。企業首先應該研究自己的市場在哪里，應投資于何種目標市場。可供這一階段企業選擇的市場投資戰略是：選擇大企業無力染指或不愿染指的市場，即夾縫市場。這樣的市場必須滿足的條件是：第一、該市場有足夠的規模和購買力，從而使涉足其間的初創期企業能夠有利可圖；第二、該市場有成長潛力并被大企業所忽視；第三、涉及該市場的中小企業擁有其需要的技能和資源，可有效地為之服務。因此，夾縫市場投資戰略能使弱小的企業獲得成功。

二、成長期的投資戰略

1.成長期對企業投資戰略的要求

(1)將市場部的信息收集、調研分析工作的重點轉移到對競爭對手的戰略分析上，重點收集競爭對手的相對優勢信息。

(2)根據上述信息，制定出適合企業自身特點的競爭戰略一成本領先戰略、細分市場戰略、重點集中戰略或者創新戰略。針對不同的競爭戰略，匹配資源，決定資源的投放方向，進而形成一體化投資戰略。

(3)按照財務投資的方向特征，預測企業未來的現金流量、對資金的需求狀況以及資金缺口的彌補。

(4)進行財務規劃，詳細制定本階段的戰略發展目標以及企業投資戰略實施過程中應達到的量化標準，以便進行日后的績效評價。

(5)具體擬定出成長階段的資源配置方案及資源投放方向。包括：將多少比例的資源投入到新產品的生產和銷售上；將多少比例的資源投入到運營周轉上；根據資本市場的供求狀況，擬定在本階段企業所應采取的投資戰略。

2.成長期企業應采取的投資戰略――一體化投資戰略

一體化投資戰略是企業充分利用自己在產品、技術、市場上的優勢，根據物資流動的方向，使企業在現有業務的基礎上不斷向深度和廣度發展的一種戰略。

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一體化投資戰略又包括兩種模式：橫向一體化和縱向一體化。其中，橫向一體化是企業將活動擴展到處于同一生產經營階段的企業中，以促進企業實現更高程度的規模經濟和迅速發展的一種戰略。這種戰略可使企業增強生產能力，擴大市場份額，提高資本利用率，減輕競爭壓力，使企業在迅速擴大規模經濟水平的同時，又不偏離原有的經營范圍，因而不會引起管理上太多的困難。縱向一體化，就是企業進行縱向擴展，進入目前經營的供應階段或使用階段，實現同一產品鏈上的延長，使企業新增加的業務涉及到企業原有業務提供投入物或使企業的業務活動更接近于最終消費者。

企業實現一體化投資戰略的途徑有兩種：一是內部擴張投資戰略，即在企業內部通過內部資源的合理配置，提高效率，更新改造等維持并發展企業競爭優勢。二是外部資本擴張戰略，也就是使用較多的交易化戰略和兼并收購手段使企業快速擴張。

三、成熟期的投資戰略

1.成熟期對企業投資戰略的要求

(1)將投資重點轉移到產品市場占有率的保持和提高上。為了實現總體戰略發展的需要，要求在制定這一階段的企業投資戰略時，應逐步的、有計劃的將資源的配置轉向提高產品的質量、維持或有節制的縮減對市場營銷的投入。

(2)加快信息的反饋，加強對市場的調查研究，進一步分析競爭對手的競爭動向。結合對收集到信息的處理，判斷企業的產品競爭優勢以及企業的相對競爭優勢的轉變、市場競爭地位的轉變等。利用潛在優勢矩陣選定企業繼續經營的產品，尋找企業可大力發展的產品品種，同時確定市場競爭力較弱的、沒有良好市場潛力的產品。從而，將大量的資金投向市場潛力良好的產品的創新研發；利用市場競爭力較強的產品給企業帶來的現金流量支持企業產品的創新、研發所需的資金。對于市場前景較差、競爭力較弱的產品，進一步分析其市場狀況，確定應采取何種退出戰略，進而確定資金在該業務上的投放量度。

(3)根據上述財務投資選定的方向，進行相關財務預測，預測本企業各項業務未來的現金流量、各項業務對資金的需求狀況以及資金缺口的彌補。

(4)進行財務規劃，詳細制定本階段的財務戰略發展目標以及企業投資戰略實施過程中應達到的量化標準，以便進行日后的績效評價。

2.成熟期企業應采取的投資戰略――多元化投資戰略

多元化投資戰略是指企業將集聚的力量通過各種途徑加以釋放，以實現企業的持續成長。

企業在下面兩個條件同時滿足的情況下應該開始考慮多元化投資：一是主體市場做到了絕對或者相對領先；二是這個市場確實已經開始呈現飽和狀態。

企業在考慮多元化方向時首先要考慮關聯性，即應該選擇那些同自己今天的主業具有高度關聯性，特別是那些在未來可能取代今天的主業成為新的利益支柱的業務。

通過實施多元化投資戰略，有利于企業剩余資源的充分利用，實現企業的可持續發展。同時，也能分散企業的經營風險，增強企業抵御行業風險的能力；擴大企業在市場上的活動范圍，降低企業的成本費用，從而提高企業的長期利潤率。

四、衰退期的投資戰略

1.衰退期對企業投資戰略的要求

(1)做好及時的財務預警分析。在現有的企業投資戰略的實施過程中，不斷地對企業投資戰略的績效進行評估，發現其中存在的問題，挖掘現象背后的本質原委，預測業務的發展態勢。

(2)分析企業內外的市場狀況、行業狀況及其他宏觀經濟狀況，尋找新的業務領域，制定合理的、適合企業的業務創新方案；進入其他業務領域的方法、策略；對現有的業務進行整合，實施戰略改組。

(3)在確定企業進入衰退期或某項業務進入衰退期后，結合企業自身的相對競爭優勢，采取收縮的戰略方針，停止擴張，處置多余的、新業務不適用的固定資產；以及有計劃地剝離不良資產，包括有形資產、無形資產、業務單位和人員；停止生產現金流為負值的產品。不能在這一時期存在僥幸心理，盲目的加大投入，以期扭轉局面；停止長期采購、削減庫存、合理地壓縮運營成本及各項費用開支，減少臨時雇員。

2.衰退期企業應采取的投資戰略――縮減轉移投資戰略

在衰退期，企業首先應縮減現有主業的投資，挖掘和培育新的產品和市場，轉移企業的戰略資產和投資方向，將投資轉移到其他有價值的方面，使企業盡快渡過危機。其次，應提高資金使用效率。應采用緊縮的信用政策，保證現金流入。資金投入以投向變動成本為主，以獲取兌現的現金為使命，注重多增進企業的現金流入量而減少企業的現金流出量，對相關的成本支出考慮成本效益原則。

篇10

世界上的商業模式主要有四種，猶太人模式、中國人模式、美國人教會模式和日本人模式。不同的商業模式實質上是不同價值觀驅策下的行為結果，不同的商業模式決定了不同的態度和方法。

1、猶太人模式：猶太人不得已而散居世界各地，缺乏民族母體的保護支持，一切只能靠自己，所以煉就了超強的獨立生存發展能力，形成了以財富為核心的價值觀（財富是通用生存發展資源，具有完全充分的可交換性，最適宜居無定所者），在猶太人眼中，只要價格合適，一切皆可交換，所以，他們對待企業的態度非常開放自由。企業是商品（財富）生產工具，企業本身又是商品（財富），所以，交換就成為價值重心。

2、中國人模式：中國人因為幾千年自然經濟社會生活，習慣于封閉與自我體驗，同樣煉就了超強的獨立生存發展能力，但卻形成了不同的以“業”為核心的價值觀，在中國人眼中，企業就是自己希望的基礎和象征，是不可以輕易交換失去的。所以，在不失去精神堡壘前提下的交換成為重心。

3、美國人教會模式：美國人因為自己沒有歷史，所以一切源于創造，創新既是他們的無奈，也是他們的選擇，所以他們對企業的基本態度與猶太人基本上是一樣的。只不過更重視個人主義與社會的聯系。

4、日本人模式：日本人身處狹窄島國，自然資源貧瘠，有效控制與運用資源無疑早已經成為他們的基本價值觀，所以規范即是他們的無奈也是他們的選擇，其對待企業的基本態度，與中國人大抵相同，但更注重團體力量。

這四種模式，內含不同的價值觀，對應到對企業的基本認識和態度，實際上可以表述為：開放態度（猶太人）、次開放態度（美國人）、封閉態度（中國人）和次封閉態度（日本人）。

開放態度（猶太人）、次開放態度（美國人）的理念就是任何行為都是商業，利潤就是一切，為了利益什么都可以買賣，所以強強聯合、小吃大、弱吞強的事例可謂比比皆是。交易或委托經營管理的雙方只需要對企業的價值性進行簡單的判斷，即可有效進行，因為在他們眼里，這只是商業活動而已。