我國民營企業(yè)財務預警論文
時間：2022-10-08 03:51:58
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民營企業(yè)要想長久發(fā)展，其規(guī)范且嚴格的內(nèi)在機制是必不可少的。由于民營企業(yè)在財務風險管理方面“天生”存在較多缺陷，導致企業(yè)一旦陷入財務危機無法自拔。
（一）不規(guī)范的內(nèi)部管理制度
民營企業(yè)內(nèi)部管理普遍較弱，由于受生產(chǎn)資源和人才資源的限制，很多民營企業(yè)無暇全面系統(tǒng)考慮內(nèi)部管理的有效性和內(nèi)部控制的規(guī)范性。很多民營企業(yè)沒有專門的財務機構，而內(nèi)部控制制度無法有效實施，一些科學的財務風險預測方法也難以得到規(guī)范操作，因此，無論是中型或小型民營企業(yè)都需要有簡單且必要的財務風險預警系統(tǒng)，才能在發(fā)生財務風險時實施有效防范。
（二）較弱的抗風險能力和較低的信用等級
對于民營企業(yè)而言，尤其是小型民營來講，企業(yè)的生產(chǎn)成本的增加直接影響其利潤空間和生存空間。而近幾年來，國內(nèi)與國際能源、原材料生產(chǎn)要素的價格大幅上漲；尤其人工的短缺，也造成了勞動力成本的上升；而民營企業(yè)的相關稅費負擔也非常沉重。因此，民營企業(yè)面臨著愈加明顯的成本上升壓力，利潤空間和生存空間不斷縮減導致企業(yè)抗風險能力極弱，民營企業(yè)倒閉的數(shù)量遠遠超過大企業(yè)。而許多企業(yè)還需承擔相應的無限或連帶責任，更加大了企業(yè)風險，這些風險很容易轉變?yōu)槠髽I(yè)的財務風險。
（三）有限的融資渠道
民營企業(yè)受自身條件限制和現(xiàn)行體制政策的影響，融資環(huán)境非常惡劣。在直接融資市場上，民營企業(yè)很難與大企業(yè)抗衡，上市融資的范圍非常有限，盡管開設了創(chuàng)業(yè)板市場和三板市場，還是很多企業(yè)很難通過市場進行直接融資。在間接融資市場上，由于企業(yè)自身的素質(zhì)低、人才缺乏、信用等級低、規(guī)模經(jīng)濟效益差等因素，很難滿足銀行等金融機構的貸款條件，因此，再加上民營企業(yè)信用評估、資產(chǎn)評估等機制建設的不完善，民營企業(yè)很難獲得銀行的貸款。
（四）對管理者較重的束縛
由于一部分壟斷行業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場設置了準入門檻，很多民營資本在初始階段進入這些領域后，會面臨一系列資金短缺、人員缺乏等困難，在市場開發(fā)、財務分析和人力資源方面都極為缺乏，因此民營企業(yè)的管理者疲于應付上述資源短缺的困境，對于財務風險意識薄弱，很容易陷入財務危機，并難以自拔最終導致企業(yè)的破產(chǎn)清算。因此，建立簡單可行的財務風險預警系統(tǒng)成為必要。
二、民營企業(yè)財務預警系統(tǒng)設置的構想
民營企業(yè)的理財最終以企業(yè)價值最大化為理財目標，要求民營資本保值的增值達到最大化。企業(yè)要達到上述目標，必須從資本周轉、資本擴張及其資本結構的配置優(yōu)化三方面入手。與資本保值進行優(yōu)化對立的是資本的劣化，造成資本劣化的根本可以從空間層面上考察，即可以從企業(yè)的財務風險的監(jiān)測和預警范圍進行考察：經(jīng)營風險監(jiān)測、投資風險監(jiān)測和籌資風險監(jiān)測。因此，企業(yè)財務綜合預警是經(jīng)營風險綜合指數(shù)與投資風險綜合指數(shù)及籌資風險綜合指數(shù)的乘積。文章從以下三方面入手進行預警系統(tǒng)的構筑。
（一）資本擴張的監(jiān)測
資本擴張的風險主要來源于企業(yè)投資的風險。企業(yè)投資包括直接投資和間接投資，由于大多數(shù)民營企業(yè)的規(guī)模與大企業(yè)相比有很大差別，大企業(yè)集團資本擴張著重于多元化的經(jīng)營，投資風險多為控制多元化的投資風險。而民營企業(yè)規(guī)模大多數(shù)較小，對于投資分析的控制著重于對于重大工程項目和固定資產(chǎn)投資兩方面進行監(jiān)測。1.重大工程項目監(jiān)測企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎之一是重大工程項目的建設，工程項目具有長建設期、長使用期及其占用企業(yè)資金量大的特征，其投資效果也很難馬上評價，回收期較長，不確定性因素多，風險較大，也使財務預警增加了一定的難度。可以主要從下面幾個方面的預警指標進行監(jiān)測。（1）項目資金需求變化率。項目的資金需要變化率通過計劃資金需求與計劃資金的比值進行考核，該變化率比值過大則表明該企業(yè)資金存在較大缺口應當引起管理者的高度重視。（2）資金到位率。資金到位率是實際撥付資金與計劃資金的比值。一般以1為標準。如果指標低于0.5，則表明該企業(yè)資金不能及時到位會對其后續(xù)發(fā)展帶來不利影響。（3）工程成本結算差異率。工程成本結算差異率是通過實際成本與預算成本的差額占全部預算成本的比重來進行核算，如果該比值較大則表明該企業(yè)實際發(fā)生的項目支出很大程度上與預算發(fā)生偏差，會引起企業(yè)的財務危機。2.固定資產(chǎn)投資監(jiān)測民營企業(yè)固定資產(chǎn)項目與重大工程項目類似，都具有具有建設期和使用期較長的特點，其資產(chǎn)的回收也產(chǎn)生了較大風險。可以主要從下面幾個方面的預警指標進行監(jiān)測。（1）內(nèi)部收益率的差異率。該比值是通過實際內(nèi)部收益率與可研報告所提供的內(nèi)部收益率兩者的差額占可研報告內(nèi)部收益率的來判斷固定資產(chǎn)項目風險和企業(yè)承受能力。民營企業(yè)可以對論證內(nèi)部收益率的差異率進行論證，該比值越小表明實際結果與預想存在較大差距，需要對該項目進行重新論證甚至改變其投資策略。（2）資金需求變化率。通過固定資產(chǎn)實際需求與計劃需求的差額占計劃資金需求的比值來判斷企業(yè)固定資產(chǎn)項目所需資金的變化，一般可在20%幅度內(nèi)較為正常，如果超過此范圍則需要引起高度重視。（3）重要固定資產(chǎn)維修費用增長率。由于固定資產(chǎn)到期應當處置更新，該指標大幅度增長會給企業(yè)帶來不利影響，因此企業(yè)必須將該指標與固定資產(chǎn)帶來的經(jīng)濟效益的成本效益比進行參考，綜合考慮其對企業(yè)帶來的不利影響。
（二）資本結構的監(jiān)測
從籌資的角度來考慮，民營企業(yè)由于受到自身條件限制和現(xiàn)行體制政策的影響不僅在直接融資市場而且在間接市場上很難與大企業(yè)進行抗衡。因此，作者認為需要從資本結構的角度出發(fā)來，進行籌資風險的監(jiān)測。在上述前提下，為控制民營企業(yè)籌資風險，改善資本結構，文章嘗試從以下兩個主要指標進行考核。1.經(jīng)營現(xiàn)金流入利息支出比該比率是企業(yè)本期負債利息支出與本期經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量之比。由于民營企業(yè)從直接市場融資難于從間接市場獲得資金，民營企業(yè)更應當關注發(fā)行債券及其貸款等籌資方式，該指標能直接并快速幫助企業(yè)認識到自身的籌資風險。一般而言，可以按照不同類型的企業(yè)直接判斷籌資預警的臨界值。鑒于相當數(shù)量的民營企業(yè)是處于初創(chuàng)期和成長期的階段，該指標如果超過7%左右（流通企業(yè)指標值可以相對降低）則表明民營企業(yè)處于負債過度期，會帶來企業(yè)資金鏈斷裂的危機，必須引起企業(yè)管理者的高度重視。2.權益乘數(shù)該指標是考察企業(yè)資本結構合理性的核心指標，也是考察籌資風險大小的核心指標。由于民營企業(yè)的融資難的現(xiàn)狀，使得其比大企業(yè)更為重視該指標的變動情況。
（三）資本周轉的監(jiān)測與大企業(yè)相似
民營企業(yè)資本周轉情況劣化也會帶來較大的經(jīng)營風險，仍然可以從采購供應活動、生產(chǎn)活動及其營銷活動幾方面來考察經(jīng)營風險的預警指標，這些指標基本與大企業(yè)一致，例如可以通過采購價格差異率、存貨與流動資產(chǎn)比例、逾期應收賬款比率等方面進行監(jiān)控管理。四、結語綜合上述的三方面因素，文章以現(xiàn)金流量為基礎從上述三個角度考察了民營企業(yè)的財務預警監(jiān)測，具體預警系統(tǒng)設置如下圖。通過上述對民營企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構想，希望幫助民營企業(yè)在現(xiàn)行嚴峻的經(jīng)濟形勢下及早發(fā)現(xiàn)自身的財務危機，盡早解除危機并獲得更好更健康的發(fā)展。
作者:周謙王婷單位:中南財經(jīng)政法大學武漢學院財會系