略談央行溝通的制度化建設(shè)

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溝通的制度化建設(shè)，需要央行設(shè)立一個(gè)專門的溝通機(jī)構(gòu)，全面負(fù)責(zé)溝通政策的制定和實(shí)施。溝通政策的實(shí)施環(huán)節(jié)很多，對(duì)專業(yè)知識(shí)水平、溝通技巧都有較高的要求。央行溝通部門的人員中，不僅應(yīng)有熟悉貨幣政策操作，能為央行高層溝通提供專業(yè)支持的人員，同時(shí)也應(yīng)有熟悉溝通技巧、善于與媒體溝通的專業(yè)人員。除了設(shè)立專門的溝通機(jī)構(gòu)，還應(yīng)建立起相應(yīng)的溝通評(píng)價(jià)體系，對(duì)中央銀行溝通策略實(shí)施的有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)。選取評(píng)價(jià)央行溝通有效性的指標(biāo)，建立動(dòng)態(tài)的溝通評(píng)估指標(biāo)體系，是央行溝通制度化建設(shè)中需要解決的重要問題。溝通制度化建設(shè)的內(nèi)容中央銀行溝通的最終目標(biāo)中央銀行的溝通目標(biāo)可以從多個(gè)不同的角度來理解：從溝通動(dòng)因的角度，央行的溝通目標(biāo)主要表現(xiàn)為維護(hù)中央銀行的獨(dú)立性、提高央行政策的有效性、提高央行的可信性和普及公共金融教育四個(gè)方面；從管理預(yù)期的角度，中央銀行溝通的目標(biāo)表現(xiàn)為創(chuàng)造信息和降低噪音兩個(gè)方面。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，中央銀行溝通的最終目標(biāo)應(yīng)當(dāng)著眼于公眾“恰當(dāng)預(yù)期”的形成。什么樣的預(yù)期才是恰當(dāng)?shù)哪兀咳绻娔軌蛘_理解貨幣政策和金融穩(wěn)定政策所傳遞的信息，那么公眾形成的對(duì)央行政策決定的預(yù)期與央行的未來政策路徑保持或趨于一致，這樣的預(yù)期就是恰當(dāng)?shù)摹！扒‘?dāng)預(yù)期”的形成，有賴于央行與公眾的有效溝通。一個(gè)向公眾大量信息的央行，固然可以獲得較高的透明度，但是如果公眾未能真正理解央行傳遞的這些信息，那么公眾就無法形成恰當(dāng)預(yù)期。

為了引導(dǎo)公眾的理性決策，中央銀行溝通應(yīng)該有明確的最終目標(biāo)，即引導(dǎo)公眾形成對(duì)未來政策決定的恰當(dāng)預(yù)期。中央銀行溝通的中介目標(biāo)中央銀行溝通的中介目標(biāo)主要表現(xiàn)為透明、責(zé)任感與可信性三個(gè)方面。可信性可視為溝通的遠(yuǎn)期中介目標(biāo)，而透明、責(zé)任感則是溝通的近期中介目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)公眾對(duì)貨幣政策決策過程和政策決定的真正理解，是提高透明度的理想境界，而溝通則是謀求透明從而提高預(yù)期管理有效性的重要工具。在實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)公眾形成“恰當(dāng)預(yù)期”這一最終目標(biāo)的過程中，透明可看作是中介目標(biāo)。在這三個(gè)中介目標(biāo)中，可信性最為關(guān)鍵。若中央銀行缺乏可信性，想引導(dǎo)公眾形成恰當(dāng)?shù)念A(yù)期是不可能的。而要建立并保持較高的可信性，通過提高透明度從而提高央行的責(zé)任感甚為關(guān)鍵。另外，央行保持操作獨(dú)立性，是促進(jìn)可信性提高的另一重要推動(dòng)因素。可信性很難獲得，但容易失去，有時(shí)要重新獲得失去的可信性更加困難。此輪危機(jī)爆發(fā)后，部分國(guó)家中央銀行的可信性不斷降低，獨(dú)立性也受到一些學(xué)者的質(zhì)疑。后危機(jī)時(shí)代，中央銀行需要建立更為合理的政策框架，并針對(duì)新框架強(qiáng)化與公眾的溝通，以重新獲得危機(jī)前較高的可信性。制定中央銀行溝通政策為了提升央行溝通的可信性，充分發(fā)揮溝通引導(dǎo)預(yù)期的作用，央行應(yīng)該制定一個(gè)明確的溝通政策，對(duì)溝通進(jìn)行必要的規(guī)范和約束。溝通政策的制定是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及溝通目標(biāo)、溝通對(duì)象、溝通內(nèi)容、溝通渠道、溝通時(shí)機(jī)等多個(gè)要素。雖然大多數(shù)央行并未制定明確的溝通政策，但經(jīng)過十多年的實(shí)踐，中央銀行在貨幣政策溝通的相關(guān)環(huán)節(jié)積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，為溝通政策的制定奠定了較好的基礎(chǔ)。

貨幣政策溝通的內(nèi)容比較明確，包括貨幣政策目標(biāo)和框架、貨幣政策決定及其依據(jù)、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)以及未來政策意向等方面；貨幣政策溝通的渠道不斷拓展，包括會(huì)后聲明、通貨膨脹報(bào)告、貨幣政策報(bào)告、會(huì)議記錄、投票結(jié)果等。相對(duì)而言，中央銀行在金融穩(wěn)定溝通政策的制定方面面臨的困難更大：金融穩(wěn)定缺乏明確定義，金融穩(wěn)定目標(biāo)難以量化，只有少數(shù)央行被賦予明確的金融穩(wěn)定職責(zé)；中央銀行并非支持金融穩(wěn)定的唯一機(jī)構(gòu)，它與金融監(jiān)管部門、存款保險(xiǎn)部門等組成了金融安全網(wǎng)，共同肩負(fù)維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)；很大程度上，金融穩(wěn)定源于市場(chǎng)約束，中央銀行的角色在于支持市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)揮而不是保證金融體系的穩(wěn)定；等等。上述因素的存在，使得央行在金融穩(wěn)定溝通制度化建設(shè)方面，相比貨幣政策溝通，挑戰(zhàn)更多，風(fēng)險(xiǎn)更大。央行金融穩(wěn)定溝通的主要渠道包括《金融穩(wěn)定報(bào)告》，央行官員發(fā)表與金融穩(wěn)定有關(guān)的演講，接受與金融穩(wěn)定有關(guān)的訪談。英格蘭銀行早在1996年率先《金融穩(wěn)定報(bào)告》。目前，全球大約有50多家央行《金融穩(wěn)定報(bào)告》，隨著實(shí)踐的發(fā)展，報(bào)告的內(nèi)容更為豐富，分析工具也有了很大的改進(jìn)。瑞典中央銀行實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)借鑒瑞典中央銀行溝通實(shí)踐的最大特點(diǎn)，在于其制定了明確的中央銀行溝通政策。通過《瑞典中央銀行溝通政策》這份文件，瑞典中央銀行為其溝通實(shí)踐制定了基本策略，公開、易懂、客觀、及時(shí)成為其溝通遵循的基本原則。《瑞典中央銀行溝通規(guī)則》進(jìn)一步具體化了上述基本策略。瑞典央行專門設(shè)立了中央銀行溝通秘書處，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)、指導(dǎo)、促進(jìn)中央銀行溝通。

根據(jù)金融市場(chǎng)及其他溝通對(duì)象的反饋，2008年5月瑞典中央銀行了《瑞典中央銀行溝通政策：?jiǎn)为?dú)附錄》，對(duì)與貨幣政策密切相關(guān)的溝通策略及規(guī)則做了說明。2012年4月，瑞典央行增加了一個(gè)附錄，對(duì)與金融穩(wěn)定相關(guān)的溝通策略及規(guī)則做了說明，制定了針對(duì)金融穩(wěn)定的溝通政策。不僅對(duì)正常情形及危機(jī)背景下，瑞典央行金融穩(wěn)定溝通的方式做了特別說明，而且明確了承擔(dān)金融穩(wěn)定溝通職責(zé)的主體。在正常情形下，只有瑞典中央銀行執(zhí)行委員會(huì)的委員才被授權(quán)代表瑞典央行金融穩(wěn)定方面的政策聲明；金融穩(wěn)定部門的負(fù)責(zé)人或其指定人，可以對(duì)金融穩(wěn)定相關(guān)事宜發(fā)表評(píng)論。而在危機(jī)背景下，溝通職責(zé)完全集中于瑞典央行溝通秘書處。上述安排主要有兩方面的原因：一方面是為了在危機(jī)時(shí)期瑞典央行“用一個(gè)聲音說話”；另一方面，這也有利于瑞典央行同其他管理部門保持協(xié)調(diào)一致。正是基于對(duì)溝通制度化建設(shè)的重視，在對(duì)中央銀行透明度的排序中，無論是貨幣政策透明度指數(shù)，還是金融穩(wěn)定透明度指數(shù)，瑞典中央銀行都位居前列，在溝通政策實(shí)施的諸多具體環(huán)節(jié)都成為“先行者”，表現(xiàn)為：向外央行的政策利率預(yù)測(cè)，在貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中署名委員們的觀點(diǎn)，1997年繼英格蘭銀行之后開始《金融穩(wěn)定報(bào)告》。

作者：彭蕓單位：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院