獨家原創(chuàng):談衍生金融在股份制商業(yè)銀行實際工作中的運用
時間：2022-10-12 01:07:00
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信用風險作為可能違約的道德風險,始終困擾著金融機構(gòu),是制約銀行業(yè)規(guī)?；l(fā)展的主要原因.特別是經(jīng)歷了20世紀80年代的債務危機和90年代亞洲金融危機,世界金融界開始通過對信用衍生產(chǎn)品的應用來注重對信用風險的防范和管理,以便從容應對經(jīng)濟一體化和金融全球化的挑戰(zhàn)。對于商業(yè)銀行來說，由于其本身是經(jīng)營風險的企業(yè)，風險管理的能力和技術(shù)對其至關(guān)重要，風險管理技術(shù)決定了商業(yè)銀行所能做的事情的邊界，而有效的管理則決定著商業(yè)銀行能在多大程度上靠近這一邊界。從這個意義上說，技術(shù)和管理對于商業(yè)銀行的經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換是同等重要的。
由于衍生金融工具受外界影響變動大，加上本身構(gòu)造的復雜性，使得它伴隨著高風險，操作不當將會給商業(yè)銀行帶來潛在損失。上世紀90年代以來，衍生金融工具因其自身特點以及投機者的過度投機釀成了多次駭人聽聞的巨額虧損和金融危機事件，全球的幾乎每一場金融風險事件都與金融衍生工具有關(guān)，它的“雙刃劍”效應成為風險管理的聚焦點。
進90年代以來，金融衍生工具在國際金融市場上得到了迅猛發(fā)展。它的正確運用在規(guī)避某些金融風險上面起到了很大的作用，但同時，它的出現(xiàn)也帶來了新的風險。尤其是在運用中，一旦出現(xiàn)失誤，后果往往還會很嚴重。金融衍生品工具運用不當導致商業(yè)銀行出現(xiàn)巨虧甚至倒閉的事件在國際上已不鮮見。我國商業(yè)銀行在上世紀90年代開始涉足金融衍生工具市場，由于各種原因發(fā)展緩慢，并且品種單一。
國有商業(yè)銀行主要金融衍生工具為遠期類交易和期權(quán)類交易.其中遠期類交易包括遠期交易和調(diào)期交易,具體有遠期外匯買賣,遠期利率協(xié)議,利率調(diào)期和貨幣調(diào)期等;期權(quán)類交易包括貨幣期權(quán),利率期權(quán)以及這些貨幣期權(quán)和(或)利率期權(quán)的組合及期權(quán)類交易與遠期類交易的組合產(chǎn)品.組合產(chǎn)品包括結(jié)構(gòu)性遠期外匯買賣,結(jié)構(gòu)性利率期權(quán),結(jié)構(gòu)性利率凋期,結(jié)構(gòu)性貨幣調(diào)期,結(jié)構(gòu)性存款和利率調(diào)期期權(quán)等.
一、衍生產(chǎn)品在我國商業(yè)銀行中開展的現(xiàn)狀
目前，我國開展衍生金融工具交易的商業(yè)銀行一般都根據(jù)西方商業(yè)銀行衍生金融業(yè)務的管理方法建立了前、中、后臺的業(yè)務運作體系，但具體有所差別：前臺一般設(shè)在資金部（或國際部、外匯交易中心）負責交易的執(zhí)行和頭寸的管理；中臺一般設(shè)在資金部（或國際部、外匯交易中心）的風險管理處或相關(guān)處室，負責交易事前、事中和事后的風險評估及交易額度管理；后臺設(shè)在清算中心，負責交易清算和控制操作風險。大多數(shù)銀行目前僅授權(quán)其境內(nèi)分支機構(gòu)開展代客衍生交易業(yè)務，并明確規(guī)定由總行集中營運，統(tǒng)一核算。
IT技術(shù)的迅猛發(fā)展、網(wǎng)絡的應用使得銀行構(gòu)建信息系統(tǒng)，進行實時跟蹤、反映、處理其各項經(jīng)濟活動成為可能，各種交易和事項在發(fā)生時即可實時記錄、實時處理、實時報告，滿足了包括衍生金融工具風險管理在內(nèi)的各項需求。網(wǎng)絡環(huán)境下的會計模式、理論的研究，也為衍生金融工具會計業(yè)務流程再造提供了理論和發(fā)展的支持，成為其再造的動力。
在結(jié)合巴塞爾協(xié)議8%的最低資本金要求，建立符合相應風險管理需要的資本金充足水平和貸款呆賬準備金。同時應嚴格準入標準，把握信用風險的關(guān)口，并做好貸款擔保和抵押的動態(tài)管理，防止因為2009年房價可能進入下行通道導致的抵押物價值不足的問題，保持信貸業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。近年來，大部分商業(yè)銀行已將住房信貸作為新的利潤增長點來加以發(fā)展，有的商業(yè)銀行個人住房抵押貸款在信貸資產(chǎn)中的比重高達40%以上。我國目前房貸證券化產(chǎn)品很少，并且發(fā)行量比較小，房貸大部分只涉及銀行和購房者。2005年12月15日，建設(shè)銀行推出國內(nèi)首個住房抵押貸款證券化產(chǎn)品，2007年12月建行又推出自己的41.6億元人民幣的證券化產(chǎn)品。這與整個抵押貸款市場的規(guī)模相比，證券化率非常低。與美國銀行業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)相比較，我國人民銀行和銀監(jiān)會規(guī)定首付比例20%-30%，還貸收入比不得超過50%，而且在我國，商業(yè)銀行一般都保持1元的貸款抵押物的市值一般超過2元。這些措施降低了借款人違約的概率，有效保證了銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但隨著我國房地產(chǎn)市場的走弱趨勢越來越明顯，為了防止大規(guī)模違約風險的發(fā)生，在發(fā)放住房貸款時應該更加注意挑選信用記錄好，收入穩(wěn)定，還款能力強的客戶作為發(fā)展對象。
1、利率風險的增加。在金融自由化與創(chuàng)新過程中，金融機構(gòu)的負債結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，“固定利率負債”比例不斷下降，“變動利率負債”比例不斷上升，從而使金融機構(gòu)的利率敏感性提高。當金融資產(chǎn)與負債的利率敏感性都大幅度上升時，金融機構(gòu)就將自己置于利率多變的風險之中。
2、負債的增加。金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)所經(jīng)營的業(yè)務范圍擴大，許多新興的表外業(yè)務不斷出現(xiàn)。表外業(yè)務使銀行等金融機構(gòu)減輕了資本需求量的壓力，但卻增加了它們的負債。稍一疏忽便會使金融機構(gòu)從中介人變?yōu)閭鶆杖耍鹑跈C構(gòu)因此處于非常尷尬的地位。如果正趕上市場資金緊缺，它還會使銀行等面臨流動性風險，使它們的信譽度遭到破壞，導致銀行等經(jīng)營更加困難。
3、清償力風險的提高。70年代以后，由于直接投資的興起和“脫媒”危機的發(fā)生，廉價資金來源減少，銀行等一些金融機構(gòu)的資金成本上升。競爭又引起銀行等機構(gòu)的利息收入下降，服務成本支出增加，銀行等金融機構(gòu)的邊際利潤率下降，使得它們的資本積累放慢，這些無不對它們的清償力構(gòu)成威脅，一旦金融機構(gòu)沒有足夠的清償力應付客戶提存，則其生存危機就會變成現(xiàn)實。
三、商業(yè)銀行如何利用衍生金融行進風險管理
（1）商業(yè)銀行的基本原則是“存款立行，風控保行，服務興行，科技強行”。如果商業(yè)銀行過多的依賴于貨幣市場和資本市場的融資而忽略自己的主業(yè)將把自己置身于巨大的風險當中，北巖銀行的破產(chǎn)就值得我們引以為戒。英國第最具活力的銀行之一北巖銀行（NorthernRock）大量通過吸引存款、同業(yè)拆借、抵押資產(chǎn)證券化等方式來融資，并投資于歐洲之外的債券市常這次由于受到次級貸的牽連導致流動性不足而最終破產(chǎn)，引發(fā)了英國銀行100多年來的首次擠兌行為，并實際上迫使英國政府為英國銀行業(yè)體系的負債。因此商業(yè)銀行發(fā)展不應脫離自己立行之根本，否則一旦外部環(huán)境變差，商業(yè)銀行將面臨巨大風險。
（2）要注重從外部和內(nèi)部兩個方面對風險進行管理。
從外部和內(nèi)部的風險管理是使風險得以控制的關(guān)鍵所在。對金融風險的防范和處理過程中，政府的角色是不可替代的。通過頒布政策、規(guī)定等措施有效降低風險發(fā)生的可能性，因此商業(yè)銀行應該嚴格按照各項規(guī)定運作。
首先，在外部監(jiān)管方面：一是我國銀行業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)主要是銀監(jiān)會，但是人民銀行、外匯管理局、審計署、財政檢查專員辦等也在某些范圍內(nèi)對銀行進行著監(jiān)管。由于各部門都有自己的標準，且處罰措施不一，造成了一定程度上的混亂。為了增強監(jiān)管的有效性和力度，加強各個監(jiān)管部門的溝通，對現(xiàn)存的監(jiān)管體制進行適當?shù)男薷?，?quán)利適當?shù)募?，從而提升效率和降低監(jiān)管成本。二是切實提高金融創(chuàng)新的信息透明度是保障金融安全的基本條件，因此應當加強監(jiān)管以及信息披露的強度，對商業(yè)銀行面對的主要風險要及時披露。金融創(chuàng)新是銀行發(fā)展的動力但也是一把雙刃劍，我們既要看到它可以提高金融效率和促進金融資源的有效配置，在金融發(fā)展方面發(fā)揮的助推器作用，但同時，次貸危機也表明，金融創(chuàng)新可以放大風險，可能產(chǎn)生巨大的財務風險和流動性風險，因此要又有強有力的風險保障機制。在市場上投機意味非常濃烈的時刻，市場主體往往并不關(guān)注真正的價值基礎(chǔ)，反而不斷的去推高這個市場，讓這種泡沫蔓延。而現(xiàn)在我們正在經(jīng)歷的這個金融危機正是巨大的泡沫破裂的后果。美國次級債危機的教訓之一就是信息披露一定要充分、及時。在信息不對稱的市場當中，投資銀行，商業(yè)銀行和社會公眾由于這些金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計過于復雜而且不透明，在不了解這些金融創(chuàng)新品的原理和相關(guān)的風險信息時，僅以評級機構(gòu)的不負責任的某些結(jié)論來購買這些次級債券，從而成為大量的風險積累的犧牲品。在次貸危機發(fā)生之后，我國也在的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第26號――商業(yè)銀行信息披露特別規(guī)定》中采取了一定應對措施，明確要求對商業(yè)銀行所持有的金融債券的類別和金額，委托理財、資產(chǎn)證券化、各項、托管等業(yè)務的開展和損益情況進行披露。
其次，在內(nèi)部控制方面：第一，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，完善機制，保證公司治理和內(nèi)部控制的有效性。由于委托關(guān)系的原因，“股票期權(quán)”，“大比例分紅”等激勵措施使得高管階層和各級員工不顧公司長遠利益和金融體系穩(wěn)定的短期逐利行為，使金融創(chuàng)新變了質(zhì)。第二，建立問責制度。如果企業(yè)制度中缺少問責制度和高層管理不當收入追回機制，使得那些讓公司破產(chǎn)倒閉的高管們還能逍遙度日。把權(quán)利和責任有效的聯(lián)系起來，監(jiān)督和追查對錯誤負有責任人的。促使企業(yè)人員更加注重風險，從而在自己的責任范圍內(nèi)降低風險。第三，我國商業(yè)銀行是經(jīng)營風險的特殊企業(yè)，應當將商業(yè)銀行的“穩(wěn)健經(jīng)營，防范風險”放在首位，保證各項經(jīng)營活動都建立在合理風險控制的基礎(chǔ)上。但目前我國大部分商業(yè)銀行的風險管理體系仍然不夠完善。各商業(yè)銀行應注重培育和強化風險意識，引進在風險管控方面有經(jīng)驗的人才，不斷完善風險管理體系。在國內(nèi)外環(huán)境不確定的情況下，加強內(nèi)部審計和對風險的預測和分析，為將來可能發(fā)生的風險做好預案，按照銀監(jiān)會于2008年初下發(fā)的《商業(yè)銀行壓力測試指引》提出的指導性建議，逐步引進并深入研究壓力測試技術(shù)。
四、金融衍生產(chǎn)品的特性
金融衍生工具具有杠桿性，即以較少的資金成本取得較多的投資，以提高投資收益。一般是以原生工具的價格為基礎(chǔ)，交易時不必繳清相當于相關(guān)資產(chǎn)的全部價值，只要繳存一定比例的押金或保證金，便可得到相關(guān)資產(chǎn)的管理權(quán)，到一定時期對已交易的金融衍生工具進行反方向交易，而進行差價結(jié)算。這種“以小博大”的交易方式可能給交易者帶來高收入，也可能帶來巨額損失；
金融衍生工具具有虛擬性，即證券所具有的獨立于現(xiàn)實資本運動之外，卻能給證券持有者帶來一定收入的特性。具有虛擬特征的金融衍生工具的價格變化脫離了實物運動過程，它一旦形成，就必然會導致一部分貨幣資本停留在這種能夠生息的有價證券之上，以獲得風險利潤的管理權(quán)。金融衍生工具的虛擬性所產(chǎn)生的市場后果是，金融創(chuàng)新市場的規(guī)模大大超過原生市場的規(guī)模，甚至遠遠地脫離原生市場。