創(chuàng)業(yè)市場風險分析與對策范文

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Abstract: This paper analyzed the establishment of growth enterprise market in China and the situation in China, and discussed the risk of growth enterprise market, thus able to correctly understand the risk factors of growth enterprise market, to explore the methods and measures to reduce the risk of growth enterprise market to promote the sound operation of growth enterprise market.

關鍵詞:創(chuàng)業(yè)板;中小企業(yè);風險

Key words: growth enterprise market;SMEs;risk

中圖分類號:F27 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0036-02

0引言

創(chuàng)業(yè)板不僅為創(chuàng)業(yè)性企業(yè)提供了證券市場的股權(quán)融資平臺,同時也為早期投資創(chuàng)業(yè)性企業(yè)的投資者提供了證券市場的退出渠道;此外,通過上市,還能夠迅速規(guī)范這些企業(yè)的經(jīng)營管理能力、提升公司治理水平。創(chuàng)業(yè)板的成功推出,還壯大了資本市場,完善了資本市場結(jié)構(gòu)。與此同時,我們也要清醒地認識到,創(chuàng)業(yè)板也因其制度和結(jié)構(gòu)的不完善,許多的風險也伴隨其應運而生。因此,根據(jù)中國創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)狀,認清創(chuàng)業(yè)板風險實質(zhì)和來源,探索風險應對策略就顯得格外重要了。

1我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特征

1.1 進入門檻較低創(chuàng)業(yè)板市場的一個共同特征就是上市門檻比較低。在創(chuàng)業(yè)板上市主要有兩條定量業(yè)績指標,一是要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元,且持續(xù)增長;二是最近一年盈利,且凈利潤不少于500萬元,最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元,最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。只要符合其中的兩條指標中的一條便達標。

1.2 面向新興企業(yè),注重增長潛力創(chuàng)業(yè)板市場作為服務于中小企業(yè)和新興公司的創(chuàng)新股票市場,其設立的目的就是為具有增長潛力和發(fā)展前景的中小型高科技公司提供募集資金的渠道,促進高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這類公司往往具有科技含量較高、戰(zhàn)略計劃較好、主營業(yè)務比較鮮明,成長性高。

2我國創(chuàng)業(yè)板市場的風險分析

作為創(chuàng)業(yè)板市場的參與者,上市企業(yè)、保薦人、投資者、監(jiān)管者都應注意到創(chuàng)業(yè)板市場不僅僅是一個拓寬企業(yè)融資渠道、促進資本市場發(fā)展的場所,同時也是一個具有風險因素、尚不完全成熟的市場。由此,應當正確認識創(chuàng)業(yè)板市場當中存在的風險因素,探尋降低創(chuàng)業(yè)板市場風險的手段和措施,促進創(chuàng)業(yè)板市場良性健康運行。借鑒國外創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展歷程,并綜合考慮我國的實際情況,本文將分別從上市企業(yè)、保薦人、投資者、監(jiān)管者這四類市場參與者的角度分析我國創(chuàng)業(yè)板市場所面臨的風險。

2.1 上市公司面臨的風險由于金融危機的影響,實體經(jīng)濟增長放緩,流動性危機正使得我國很多中小企業(yè)面臨資金短缺而難以繼續(xù)進行技術創(chuàng)新的困境。此時,我國推出創(chuàng)業(yè)板市場,并在《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》中明確了在創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)定位―“自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)”,這就意味著那些能力強、發(fā)展前景好的中小企業(yè)可以借助創(chuàng)業(yè)板市場融得發(fā)展資金,引導社會資金優(yōu)化配置,促進創(chuàng)新型行業(yè)的發(fā)展,并對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起到了積極推動作用。在創(chuàng)業(yè)板上市后,企業(yè)通常會遇到以下幾個方面的風險:

2.1.1 上市公司經(jīng)營的風險經(jīng)營風險是指上市公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平的變化,從而使投資者預期收益下降的可能。處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè),其盈利模式、市場公開占有率、公司經(jīng)營管理都處于較低水平。

2.1.2 上市公司的財務風險。財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當而導致投資者與其收益下降的風險。在公司出現(xiàn)經(jīng)營和技術風險、市場風險之后,公司的營業(yè)收入和利潤就會大幅度降低,維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流就可能斷裂,企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營困難,嚴重的甚至會讓企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

2.2 保薦機構(gòu)的風險我國的創(chuàng)業(yè)板市場實行保薦人制度,從而賦予了現(xiàn)有的證券承銷經(jīng)營機構(gòu)對其保薦的中小企業(yè)負有長達兩年多的承銷和保薦責任?！妒状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》規(guī)定保薦人應對發(fā)行人的“成長性”出具專項意見,在這一過程中,由于保薦人自身水平以及調(diào)查能力所限,很難對上市企業(yè)的“成長性”及“創(chuàng)新能力”做出全面客觀的評判。此外,保薦機構(gòu)花費大量人力物力對企業(yè)調(diào)查研究之后,發(fā)現(xiàn)企業(yè)并不是完全符合成長型企業(yè)的標準,出于對前期較大投入的考慮,保薦機構(gòu)難免為了追求利潤對企業(yè)進行包裝,然后出具模糊的專項意見,難以有效地發(fā)揮對發(fā)行人的監(jiān)督作用。

3控制我國創(chuàng)業(yè)板市場風險的措施

對于我國證券市場來說,作為一個新生事物的創(chuàng)業(yè)板市場來說,借鑒其他創(chuàng)業(yè)板市場的先進經(jīng)驗,防范和化解潛在的風險,是創(chuàng)業(yè)板市場能否成功運行的關鍵之一。我國要充分吸收國際創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的經(jīng)驗,為創(chuàng)業(yè)板設計完善的制度并加強監(jiān)管,才能切實保護投資者,尤其是中小投資者的利益,才能充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場對中小企業(yè)融資的支持功能,保持證券市場的持續(xù)繁榮和發(fā)展。

3.1 培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)上市公司,切實提高上市公司的質(zhì)量香港投資銀行界知名人士、享有“紅籌之父”稱譽的法國巴黎百富勤勞團行政總裁梁伯韜說:大陸創(chuàng)業(yè)板能否成功,關鍵在于能否吸引到高增長的企業(yè)上市,以及對風險的控制。他還忠告國內(nèi)的投資銀行業(yè)同行,一定要挑選好的企業(yè),按照市場需求、市場規(guī)律,平衡企業(yè)與投資者的利益去定價,要避免主板市場的問題就必須使上市企業(yè)的篩選標準更具有市場化。首批上市公司要具備一定的質(zhì)和量,要加大風險投資力度,加快高科技產(chǎn)業(yè),為創(chuàng)業(yè)板輸送更多的優(yōu)質(zhì)資源,以確保資本市場健康發(fā)展其次,要減少創(chuàng)業(yè)板的運行風險,高質(zhì)量的上市公司是第一位的,因此,在挑選上市公司中應嚴格把關。對首批上市的公司更要精挑細選,把好質(zhì)量關。

3.2 加強對上市公司違規(guī)的處罰力度,提高上市公司違規(guī)成本

對上市公司所募集的資金設立專項基金進行監(jiān)管,一旦發(fā)現(xiàn)起資金被挪作他用,應立即實施調(diào)查,并對其違規(guī)行為進行查處,對相關責任人提出警告。這樣不但是對本公司錯誤行為進行糾正,同樣也是對其他公司的一種威懾。

3.3 強調(diào)保薦人的責任,加強保薦機構(gòu)的誠信管理保薦人是創(chuàng)業(yè)板市場的第一看門人,要求切實履行好保薦人的職責。首先要求保薦人有很高的專業(yè)知識。由于保薦人不一定了解創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的技術優(yōu)勢,因此保薦人除了應具備豐富的投資業(yè)務經(jīng)驗及較強的經(jīng)濟實力外,還要擁有一批既洞悉創(chuàng)業(yè)板運行規(guī)則,又了解行業(yè)發(fā)展的復合型人才。其次保薦人要樹立全新的企業(yè)價值判斷標準,注重候選企業(yè)的內(nèi)在素質(zhì)。此外,為了防止保薦機構(gòu)為了謀取自身利益最大化而提供不真實的“成長性”專項意見報告,監(jiān)管機構(gòu)應對上市公司上市后的情況進行嚴格監(jiān)控。

4結(jié)論

業(yè)內(nèi)專家表示,風險投資與創(chuàng)業(yè)板猶如一對“孿生兄弟”,互相促進,相得益彰。創(chuàng)業(yè)板的推出為風險投資提供了靈活而順暢的退出通道,有效促進風投業(yè)的發(fā)展,而風險投資的發(fā)展又將不斷孵化科技創(chuàng)新型企業(yè),為創(chuàng)業(yè)板培育優(yōu)秀的上市資源,從而促進多層次資本市場擴大容量、優(yōu)化結(jié)構(gòu),健康發(fā)展。當然,創(chuàng)業(yè)板市場能否創(chuàng)建成功并且穩(wěn)定發(fā)展,還有許多的限制因素在里面。只有通過不斷地深化認識,嚴格控制風險,優(yōu)化各種運行機制,創(chuàng)業(yè)板才能健康的成長起來。

參考文獻:

[1]潘凌云.創(chuàng)業(yè)板的市場風險分析及防范措施[J].浙江金融,2009.

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關鍵詞:產(chǎn)業(yè)投資基金風險分析控制

產(chǎn)業(yè)投資基金概述

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金運作形式,對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度,其特點可以概況為集合投資、專家管理、分散風險、運作規(guī)范。但是產(chǎn)業(yè)投資基金的風險要比證券投資基金大。從產(chǎn)業(yè)投資基金風險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)上看,可以將風險分為兩部分:一是源自產(chǎn)業(yè)投資基金投資對象的風險;二是源自產(chǎn)業(yè)投資基金管理方面的風險。而這兩方面的風險又可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險,構(gòu)成系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的因素很多,此外我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期和基金市場發(fā)展初期,基金市場中各類行為尚未完全規(guī)范,因此我國產(chǎn)業(yè)投資基金的風險必然是多種多樣的。對這些風險的準確把握,有助于各方面采取必要的措施加以防范,使產(chǎn)業(yè)投資基金得到健康發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)投資基金風險分析

(一)流動性風險

市場流動性風險是指,由于產(chǎn)業(yè)投資基金本身或者所投資的資金是否具有合理的流動性而產(chǎn)生的風險。產(chǎn)業(yè)投資基金的存續(xù)期有5-10年,投資對象是特定的企業(yè),需要一定的投資回收期,所以流動性不是產(chǎn)業(yè)投資基金的固有特性。流動性風險是產(chǎn)業(yè)投資基金的最大和最突出的風險,產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,取決于對流動性風險是否能夠達到有效規(guī)避和防范。其次,由于產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于見效周期較長的實業(yè)、未上市企業(yè)或上市企業(yè)的未流通證券,因此其投資的資產(chǎn)缺乏流動性。缺乏流動性使資金的周轉(zhuǎn)存在困難,一旦所投資項目經(jīng)營狀況不佳,基金的處境將會十分艱難。特別是當基金的存續(xù)期滿后,基金仍不能從所投資資產(chǎn)中變現(xiàn),那么,整個產(chǎn)業(yè)投資就以失敗而告終。

(二)市場風險

產(chǎn)業(yè)投資基金的市場風險指市場主體因市場環(huán)境的變化所產(chǎn)生的盈利或虧損的可能性和不確定性。包括經(jīng)濟周期波動、利率變動、通貨膨脹導致的購買力變化等宏觀經(jīng)濟因素的改變而產(chǎn)生的風險,以及行業(yè)政策的變化所引起的行業(yè)供求關系改變所產(chǎn)生的風險。從微觀環(huán)境來看,市場風險指投資企業(yè)產(chǎn)品市場風險,包括:市場容量的不確定性。其決定了產(chǎn)品的市場商業(yè)總價值,產(chǎn)業(yè)投資基金一般投資規(guī)模較大,最后形成的產(chǎn)品對本行業(yè)會造成一定的沖擊。如果產(chǎn)品市場的容量不大,會導致產(chǎn)品供過于求,價格下降,利潤甚微或虧損。市場接受新產(chǎn)品的時間不確定性。產(chǎn)業(yè)投資基金所投資的高新技術企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品往往是市場中尚未出現(xiàn)的新產(chǎn)品。新產(chǎn)品被市場認可的過程和結(jié)果都是不確定的。市場競爭的不確定性。不管產(chǎn)業(yè)投資基金是投資于新興產(chǎn)業(yè)或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),都會面臨著一定程度的市場競爭。如果投資的產(chǎn)業(yè)市場競爭激烈,高的預期投資收益一般就難以達到,投資結(jié)果不理想。

(三)經(jīng)營管理風險

產(chǎn)業(yè)投資基金的經(jīng)營管理風險是指基金管理人的業(yè)務能力,及其在具體項目經(jīng)營管理上的不確定性。具體包括項目選擇風險和決策管理風險。項目選擇風險指由于對投資項目選擇失誤而產(chǎn)生的風險;決策管理風險則指由于管理技能缺乏或管理方式不當所造成的損失。產(chǎn)業(yè)投資基金運行,通常遇到的經(jīng)營管理風險有:體制風險。體制風險是指由于產(chǎn)業(yè)投資基金所采取的設立方式,及其基金運作過程中責權(quán)利的劃分方式而產(chǎn)生的投資風險。經(jīng)營風險。主要由項目選擇風險和規(guī)模選擇風險兩部分組成。項目選擇風險是由于對項目的選擇的失誤而造成的損失,項目的規(guī)模風險是指項目在選取規(guī)模和種類上存在的風險。人力資源風險。人才的流失對企業(yè)來說是致命的打擊,個別技術人才的流失有可能導致整個技術的崩潰,因此人力資源風險也是時時存在的。

(四)投資環(huán)境風險

產(chǎn)業(yè)投資基金的投資環(huán)境風險指資本市場投資環(huán)境的不確定性而產(chǎn)生的風險。主要包括三類:

第一,政策環(huán)境風險指由于地方政府或中央政府對待產(chǎn)業(yè)投資基金的政策發(fā)生了變化而引起收益變化。隨經(jīng)濟形勢的變動政策不斷變化,從而使產(chǎn)業(yè)投資基金政策不明朗。

第二,法制環(huán)境風險是指法律法規(guī)的不完善、以及執(zhí)法部門執(zhí)法不力等造成對產(chǎn)業(yè)投資基金損害的可能性。我國仍處于經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型期,各種規(guī)范市場的法律法規(guī)尚不完善,特別是投融資方面的法律法規(guī)明顯滯后于經(jīng)濟建設的發(fā)展。在這樣的環(huán)境下,產(chǎn)業(yè)投資基金的運作就可能存在與其它法規(guī)產(chǎn)生沖突、甚至由于理解不同而出現(xiàn)觸暗礁的現(xiàn)象。同時,由于我國執(zhí)法隊伍的素質(zhì)原因,在產(chǎn)業(yè)投資基金運作過程中與有關部門發(fā)生糾紛時,產(chǎn)業(yè)投資基金的正當權(quán)益保護就會存在著一定的風險。

第三,市場環(huán)境風險指由于市場體系和市場規(guī)則不完善而對產(chǎn)業(yè)投資基金的運作產(chǎn)生收益減少的可能性。目前,我國的市場機制仍受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟思想的干擾,特別是在金融領域的行政干預更加普遍。

(五)市場交易風險

產(chǎn)業(yè)投資基金的市場交易風險指由于在市場交易過程中因價格的變動而引起的風險。我國產(chǎn)業(yè)投資基金一般是依封閉式方式設立的,與封閉式的證券投資基金和其它股票一樣,產(chǎn)業(yè)投資基金一旦上市流通,就要接受市場法則的檢驗。普通股票的風險同樣存在于產(chǎn)業(yè)投資基金中,買進賣出、市場炒作等二級市場的各種風險都會發(fā)生。另一方面,市場價格總水平的變動(通貨膨脹)也可能使同樣數(shù)量的貨幣在不同時期的購買力產(chǎn)生差異,從而引起產(chǎn)業(yè)投資基金收益變動。

(六)道德信用風險

道德風險指基金管理人為了自身利益而弄虛作假、欺騙投資者,給投資者造成損失或收益減少的可能性。投資過程是基金管理人對資金的運作過程,除了資金因素,還有投資水平、投資技術等因素。其中基金管理人的道德水平和價值取向?qū)鹗找嬉灿泻艽蟮挠绊?。因為在投資項目選擇、論證決策、經(jīng)營管理、獲取收益等一系列環(huán)節(jié)中不可避免地要受到有關人員的道德品質(zhì)的影響。同時,當前我國的社會信用環(huán)境不完善,秩序還比較混亂,專業(yè)性的組合投資和高素質(zhì)投資隊伍比較欠缺,資本市場特別是產(chǎn)權(quán)(股權(quán))市場不夠有效。最突出的問題可能是企業(yè)會計做假賬,審計結(jié)果缺少誠信,使得產(chǎn)業(yè)投資基金無法對項目做出科學判斷,增加投資風險。

產(chǎn)業(yè)投資基金的風險控制

產(chǎn)業(yè)投資基金在運作過程中的風險是客觀存在的,為了避免和減少風險造成的損失,需要不斷探索防范和控制風險的對策與方法。

(一)以預期的高收益性抵消流動性風險

由于產(chǎn)業(yè)投資資金大都投資于特定的企業(yè),有一定的投資回報周期,因此,流動性風險是產(chǎn)業(yè)投資基金最大和最突出的風險。產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,往往取決于對流動性風險能否有效規(guī)避和防范。由于未來收益的不確定性,導致流動性不足是一個很大的風險。為了彌補這個不足,產(chǎn)業(yè)投資基金常常是以預期的高收益來抵消。

(二)以科學的管理決策控制經(jīng)營管理風險

對于項目選擇風險的控制,一方面要具有科學的決策機制,使選擇的項目具有相對穩(wěn)定的投資收益;另一方面,要盡量利用有效的渠道爭取到有益的項目。而對于基金管理風險的控制,則要求盡量提高基金管理人的管理能力,建立市場化的用人機制,通過一定的激勵措施吸引高素質(zhì)的基金管理人才。要從根本上規(guī)避經(jīng)營管理風險,還必須建立有效的基金管理公司的治理結(jié)構(gòu),使基金的運作過程有一套高效、健全的投資決策機制。

(三)以規(guī)范完善的市場法律體系控制環(huán)境風險

對于投資環(huán)境風險的控制,要不斷地完善市場體系和規(guī)范市場行為,理順政府職能,使行政干預從微觀經(jīng)濟領域中脫身,讓位于市場機制。同時,通過加強法律法規(guī)的建設、提高執(zhí)法水平等多種途徑逐漸減少和消除這類風險。

(四)加強職業(yè)道德建設并規(guī)范道德信用風險

在市場經(jīng)濟條件下,除了加強職業(yè)道德建設外,要避免道德風險,最根本的措施是強化規(guī)章制度的管理,將個人收益與業(yè)績真正掛起鉤來,制定合理的激勵約束制度,讓每一個基金經(jīng)理在獲得合理報酬的同時相應地承擔風險及其它責任。

(五)采取市場化方式發(fā)起運作產(chǎn)業(yè)投資基金

我國大部分產(chǎn)業(yè)投資基金都有一個共同特點,就是由當?shù)卣疇款^發(fā)起,上報國務院申請設立。其發(fā)展思路是:先由地方政府設立一個目標,然后想方設法尋找投資人,再去尋找基金管理人。這種做法實際是本末倒置。很多情況下,地方政府不過是打著設立產(chǎn)業(yè)基金的旗號籌集發(fā)展資金,根本沒有市場化思維,更無法適應投資者,特別是一些機構(gòu)投資者的投資需求。產(chǎn)業(yè)基金可能會淪為地方政府操控投資的工具。產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起運作應該真正采取市場化的方式,從而杜絕非市場化造成的市場風險。

參考文獻:

1.魯育宗.產(chǎn)業(yè)投資基金導論——國際經(jīng)驗與中國發(fā)展戰(zhàn)略選擇[M].復旦大學出版社,2008

2.李敏.我國產(chǎn)業(yè)投資基金基礎研究[M].天津大學碩士學位論文,2007.6

3.徐燕魯.產(chǎn)業(yè)投資基金風險研究[J].低溫建筑技術,2008.3

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關鍵詞:地熱資源;開發(fā);基金風險

能源是我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和工業(yè)化進程加快的基本保障。近年來,我國能源需求量增長已創(chuàng)歷史新高,2008年國內(nèi)能源消費量已超過“十一?五”規(guī)劃設定的2010年上限目標。地熱能具有分布廣泛、運行成本相對于礦物燃料低、清潔等特點,深受世界各國政府的青睞。地熱資源被應用于多個領域,但是在地熱資源開發(fā)中仍然存在投入資金少、技術難度大、開發(fā)成本高、開采程度低等問題,地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金這一科學管理方法,能夠?qū)崿F(xiàn)有效開發(fā)和管理。

一、地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的概述

地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金(theIndustryInvestmentFundundertheExploitationof-

GeothermalResources)是產(chǎn)業(yè)投資基金的一種,是指對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度,是在投資欲望與投資手段沖突和矛盾中孕育出的新的投資工具。作為一種社會化的投資工具,是在一定社會歷史和經(jīng)濟條件下產(chǎn)生和發(fā)展的。投資基金起源于英國,在美國得到發(fā)展,后普及于全世界。它的產(chǎn)生,從投資基金產(chǎn)生的社會背景看,包括個人財富水平、個人投資欲望、社會投資需求和投資技術發(fā)展等因素;從基金產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要素背景看,包括社會經(jīng)濟組織形式、社會金融組織制度、法律的有效規(guī)范和自身的創(chuàng)新能力等方面。如何在未知風險的情況下追求最大的收益是每一位投資者都關注的問題,因而基金的管理者必須制定有效的風險防范機制,對各種可能的風險進行科學分析,做出正確的判斷,采取防范措施,減弱風險,獲得最大的收益,這對地熱資源產(chǎn)業(yè)投資基金正常運作具有重要作用。

二、地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資風險

在市場經(jīng)濟環(huán)境中,每一位投資者都關心其投資的風險與收益。對地熱資源產(chǎn)業(yè)投資基金的投資不同于一般意義上的投資,其主要原因在于投資的客體可能獲得高額收益的同時,也蘊含著巨大的風險,其風險不僅存在于特定的地熱資源開發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中,而是遍布整個地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全過程,它發(fā)展的每一階段都存在風險。

(一)地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風險概述

通常講風險是指某件事件發(fā)生的不確定性,即包括盈利的不確定性也包括損失的不確定性。地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風險主要指是,基金投資行為給投資者帶來某種經(jīng)濟損失的可能性,是某一項預期后果中估計較為不利的一面。它可以表示為事件發(fā)生的概率的后果函數(shù):

R=f(P,C)①

其中:R――某事件的風險;P――事件發(fā)生的概率;C――事件發(fā)生的后果。

這種損失包括投入資本的損失和預期收益未達到的損失。

第一,地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風險屬性:地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金風險有客觀性、不確定性、潛在性、損益雙重性、可測性、相關性、發(fā)展性等屬性。

第二,地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金風險分類:地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金面臨的風險是多樣的,為了進一步深入、全面地認識投資的風險,并有針對性地對其進行評估、管理,從不同角度對其分類。

從投資主體的角度來看,地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風險來源有系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險兩種。系統(tǒng)風險源于公司之外,如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經(jīng)濟和社會相聯(lián)系的風險,是不能通過多角化投資而分散的,因而又稱為不可分散風險或市場風險;非系統(tǒng)風險源于公司本身的商業(yè)活動和財務活動,如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、廣告推銷活動、顧客偏好的變化以及法律訴訟等,其可以通過多角化投資組合而分散,因此又稱為可分散風險或公司特有風險。

從風險對所投入資金的影響程度來看,地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風險來源有安全性風險、收益性風險和流動性風險三種。安全性風險指從投資的安全性的角度來看,不僅預期實際收益有損失的可能,而且投資方或其他財產(chǎn)也可能蒙受損失,即投資方財產(chǎn)的安全存在危險;收益性風險指投資方的資本和其他財產(chǎn)不會蒙受損失,但預期實際收益有損失的可能;流動性風險指投資方的資本、財產(chǎn)和預期實際收益不會蒙受損失,但資金有可能不能按期轉(zhuǎn)移或支付,造成資金的停滯,使投資者蒙受其他方面的損失。

從所處的內(nèi)外部環(huán)境來看,地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風險來源有政治風險、經(jīng)濟風險、技術風險、生產(chǎn)風險、市場風險、管理風險等。政治風險是指可能由于戰(zhàn)爭、國際關系變化或有關國家政權(quán)更迭、政策改變而使投資者實際收益蒙受損失。經(jīng)濟風險是指由于宏觀經(jīng)濟發(fā)生大幅度波動或調(diào)整而使投資者蒙受實際的經(jīng)濟風險。技術風險指由于技術方面的因素及其變化的不確定性而導致失敗的可能性。生產(chǎn)風險是指小批試制到生產(chǎn)的風險。市場風險指由于市場情況的不確定性導致?lián)p失的可能性。管理風險指因管理不善而產(chǎn)生的風險等。

(二)地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金風險分析與識別

在地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金投資活動中,其風險的具體表現(xiàn)結(jié)果有:

1、投資于某一種子公司,即投資項目,由于勘察數(shù)據(jù)有誤、開發(fā)技術、生產(chǎn)供應不足、市場同類產(chǎn)品和替代品的競爭、組織和決策失誤等原因造成該項目未能產(chǎn)生收益而造成的損失。

2、盡管投資項目獲得了收益,但是產(chǎn)生的收益低于預期收益。

3、由于財務等方面原因,為了變現(xiàn)投資而拋售所投資的項目。

4、由于政治、經(jīng)濟等不可預料事件的發(fā)生,而造成的損失。風險識別是一項極富藝術性的工作,要求基金經(jīng)理不僅具備極強的探查、洞察和分析能力,還要擁有豐富的實際經(jīng)驗。

由于不同的投資對象其風險因素及大小均不相同,所以要對每個具體投資對象可能產(chǎn)生的風險進行風險識別。所謂風險識別就是從系統(tǒng)的觀點出發(fā),橫觀投資對象所涉及的各個方面,縱觀投資對象的進程,將引起風險的復雜事物分解成比較簡單的基本單元。從錯綜復雜的關系中找出因素間本質(zhì)聯(lián)系,在眾多的影響因素中抓住主要因素,分析它們引起投資與收益變化的嚴重程度。

企業(yè)在各個階段所承受的風險是不同的。創(chuàng)業(yè)階段,企業(yè)必須首先確認地熱資源地質(zhì)勘查的數(shù)據(jù)是否準確,避免開發(fā)一半發(fā)現(xiàn)地熱資源不足的風險;避免現(xiàn)有技術不符合實際開發(fā)的風險;避免生產(chǎn)費用過高、設備陳舊以及產(chǎn)品供應不足等風險;避免市場上同類產(chǎn)品、替代產(chǎn)品的競爭及市場密度等風險。在成長階段,應避免決策和組織風險。在成熟階段,應避免知識產(chǎn)權(quán)、人事及產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題等風險。當然,在各個階段皆有可能受到自然災害和政治、經(jīng)濟等外部環(huán)境的影響,存在各種意想不到的風險。

(三)地熱資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金投資風險評估

被投資公司在不同的發(fā)展階段風險因素可能會發(fā)生變化。在創(chuàng)業(yè)期,在成長期,由于管理滯后、成本過高、控制不當、研發(fā)不足、營銷失誤等原因,導致成長緩慢、持續(xù)競爭力不足等問題發(fā)生;在成熟期,可能會因為關鍵人員流失、不當戰(zhàn)略決定、管理邊際降低等原因,導致市場占有率降低、上市受阻等問題發(fā)生。

因此要定期對投資企業(yè)進行風險評估,運用以下公式計算投資企業(yè)投資回報率r。

其中P為基金投資額。當企業(yè)投資回報率r遠大于基金投資總回報率預測值為R時,說明投資企業(yè)風險因素增加,需要特別關注并對其進行判斷。要對已被識別出的各種風險因素進行成因分析,辨別哪些因素是起主導作用的,那些因素處于次要地位;要對起主導作用的風險因素進行過程分析,理清導致投資失敗的可能關鍵環(huán)節(jié),盡可能對其發(fā)展趨勢進行擬合測試得出預測結(jié)果。

(四)風險對策與危機化解

在對被投資公司的風險識別與判斷的工作基礎上,有針對性采取措施。當發(fā)展的主要障礙是技術原因時,應首先判斷關鍵技術是否落后、是否應該更新、改造的成本支出量有多大,若技術已經(jīng)落后,研發(fā)或引進成本過大,超出基金公司投資承受范圍,可考慮在最小損失情況下撤回投資;若只是技術上一些環(huán)節(jié)不夠完善,利用自身所持資源對被投資公司加以扶持,可以幫助其及早走出逆境,應追加投資實現(xiàn)整體投資保值、增值的目的。當經(jīng)營管理出現(xiàn)問題時,應動用自己的專長,從財務、營銷、管理等不同方面予以支持,若資金短缺,可以通過擔保方式幫助其進行短期融資;若銷售渠道不暢,也可以幫助其進行營銷戰(zhàn)略規(guī)劃,并運用所持有的資源為其營銷產(chǎn)品。當企業(yè)陷入危機狀態(tài)(如持續(xù)虧損、市場份額持續(xù)下降、生產(chǎn)停頓等),并且基金在企業(yè)管理層已無法控制經(jīng)營局勢時,通常風險管理對策措施已經(jīng)不能奏效,就必須采用特別管理活動進行危機處理,按照預先設立的條款采取更換中高層管理人員、執(zhí)行應急方案等措施,及時介入公司經(jīng)營管理活動,一旦被投資公司恢復正常,基金公司就應減少干預,進行日常監(jiān)控;若所有的措施均不能奏效,就應該制定退資方案,對被投資公司或進行轉(zhuǎn)讓,或進行清算。

篇4

（1貴州財經(jīng)大學貴州城鎮(zhèn)經(jīng)濟與發(fā)展研究院

2貴州財經(jīng)大學金融學院 貴州 貴陽 550025）

摘 要：技術創(chuàng)新是我國科技型中小企業(yè)進一步發(fā)展的重要途徑，我國科技型中小企業(yè)數(shù)量眾多，其發(fā)展直接關系到我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長。科技型中小企業(yè)由于規(guī)模較小、抗風險能力較差，因此技術創(chuàng)新風險的識別與規(guī)避就變得尤為重要。文章從技術創(chuàng)新生命周期角度對科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新生命周期中的每一個階段所面臨的風險進行分析，構(gòu)建了一套適合于評價科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險的指標體系，并運用層次分析法（AHP）對其進行了評價分析。

關鍵詞 ：科技型中小企業(yè)；技術創(chuàng)新風險；層次分析法（AHP）；指標體系研究

中圖分類號：F540．33 文獻標識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．09．001

*基金項目：國家自然科學基金項目（項目編號：71263011）；教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金項目（項目編號：11YJA630196）；貴州財經(jīng)大學2014年度在校學生科研資助項目“科技型中小企業(yè)貸款風險補償機制博弈分析及優(yōu)化研究”

作者簡介：賈廣超（1989－），男，碩士研究生，研究方向：科技金融；張目（1968－），男，貴州財經(jīng)大學金融學院教授，博士，碩士生導師，研究方向：信用風險管理、科技金融、綜合評價技術。

收稿日期：2015－02－15

0 引言

技術創(chuàng)新風險是指企業(yè)在技術創(chuàng)新過程中由于對外部環(huán)境因素估計不足或無法適應，或者對技術創(chuàng)新過程難以有效控制而造成技術創(chuàng)新活動失敗的可能性。風險因素是制約技術創(chuàng)新成敗的重要因素。對于科技型中小企業(yè)來說，技術創(chuàng)新風險的識別與規(guī)避非常必要。

對科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險，我國諸多學者從不同角度進行了研究。代寶認為，中小企業(yè)的技術創(chuàng)新風險主要有：市場風險、研發(fā)風險、替代風險、成果外泄風險四個方面。周仁儀、周喜將科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險分為動態(tài)管理風險，技術創(chuàng)新基金的財務風險以及創(chuàng)新產(chǎn)品的市場營銷風險三個大方面，并分別展開分析。潘喜潤從企業(yè)內(nèi)部因素和外部因素兩方面分別分析了科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新風險。企業(yè)內(nèi)部因素引發(fā)的技術創(chuàng)新風險包括：技術上的不確定性引發(fā)的技術風險、知識型員工管理不到位引發(fā)人才風險兩類；企業(yè)外部因素引發(fā)的技術創(chuàng)新風險又包括：技術創(chuàng)新的宏觀政策風險、技術創(chuàng)新的市場風險、創(chuàng)新技術的知識產(chǎn)權(quán)引發(fā)法律或制度風險三方面。王海剛、陳鋼、程旭從技術創(chuàng)新過程中的資金鏈風險、技術創(chuàng)新項目管理過程的風險、由行業(yè)內(nèi)競爭帶來的技術創(chuàng)新風險、技術創(chuàng)新市場化過程中的風險四個方面進行了分析。趙紅瑞從科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)的技術經(jīng)濟過程分析，提出科技型中小企業(yè)面臨技術運用風險、盲目追求技術領先風險、以及技術壽命和技術效果的風險三方面的創(chuàng)業(yè)技術風險。

目前，我國還沒有一套成熟的符合科技型中小企業(yè)特征的技術創(chuàng)新風險評價指標體系。陸衛(wèi)國、鄭毅認為中小企業(yè)的技術創(chuàng)新過程表現(xiàn)為一個生命周期，這個周期一般分為創(chuàng)新構(gòu)思期、項目確定期、研究開發(fā)期、工業(yè)設計與產(chǎn)品試制期、規(guī)模投入與批量生產(chǎn)期、技術實現(xiàn)期等幾個階段。本文對其進行參考，創(chuàng)新性的從技術創(chuàng)新生命周期角度進行研究，從科技成果的創(chuàng)新構(gòu)思到研發(fā)以及應用的整個生命過程對科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新風險進行分析，繼而構(gòu)建基于技術創(chuàng)新生命周期的科技型中小企業(yè)創(chuàng)新風險評價指標體系，并對其進行分析研究。

1 科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險影響因素分析

科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新往往是基于當代前沿的科學技術，進行技術創(chuàng)新并將其變?yōu)楝F(xiàn)實的產(chǎn)品或服務，需要經(jīng)歷研發(fā)和商品化的過程，任何一個技術環(huán)節(jié)都可能出現(xiàn)問題，這給科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新帶來很大的風險。技術創(chuàng)新風險發(fā)生在技術創(chuàng)新生命階段的每一個過程。從技術創(chuàng)新生命周期角度進行分析，科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新風險如下：

1．1 決策風險

決策風險是指科技型中小企業(yè)在制定一項技術創(chuàng)新決策過程中所面臨的風險。技術是科技型中小企業(yè)的生存之本，技術創(chuàng)新伴隨在整個科技型中小企業(yè)的生命周期中。產(chǎn)品技術創(chuàng)新包含了產(chǎn)品技術先進性、產(chǎn)品技術配套性、產(chǎn)品技術實用性、產(chǎn)品技術創(chuàng)新性、產(chǎn)品技術可改進性，是反應與科技型中小企業(yè)的產(chǎn)品技術方面的風險因素。科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新首先面臨的是決策風險。

1．2 研發(fā)風險

研發(fā)風險包括技術風險以及支持技術創(chuàng)新研發(fā)過程中的人力、物力、財力風險。高新技術的科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新多是間斷性和跳躍式創(chuàng)新，在創(chuàng)新過程中可能發(fā)生技術的非連續(xù)的范式轉(zhuǎn)移，使企業(yè)原有的技術范式完全失效，導致企業(yè)的技術創(chuàng)新無果而終。此外技術效果事先難以估計，即使是成功的創(chuàng)新，也可能產(chǎn)生沒有預料到的諸如破壞生態(tài)、污染環(huán)境的副作用，從而使該創(chuàng)新受到發(fā)展限制。

1．3 生產(chǎn)流程風險

生產(chǎn)風險是指在技術創(chuàng)新過程中，由于生產(chǎn)系統(tǒng)中的有關因素及其變化的不確定性而導致技術創(chuàng)新失敗的風險。即使是一項成熟的技術，要轉(zhuǎn)化為實際的生產(chǎn)活動，生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品，也還有大量的轉(zhuǎn)化工作要做，在組織生產(chǎn)過程中的任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都有可能使技術創(chuàng)新的成果無法轉(zhuǎn)換為市場認可的產(chǎn)品，導致科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新功虧一簣。

1．4 新產(chǎn)品的市場風險

市場風險指由于企業(yè)的市場能力差、創(chuàng)新成果本身的缺陷等原因，使得技術創(chuàng)新所體現(xiàn)的最終產(chǎn)品不被消費者認可和接受，最終導致企業(yè)技術研究的投人得不到應有的回報，企業(yè)因此出現(xiàn)財務危機而難以順利發(fā)展下去的風險。新產(chǎn)品從定價到營銷，營銷策略及面對外界環(huán)境的應變反應能力都會給產(chǎn)品的市場營銷帶來風險。環(huán)境的變化以及競爭對手的變化都會給新產(chǎn)品帶來市場風險。

1．5 財務風險

任何一個企業(yè)，只要存在資金的流動就會面臨財務風險，科技型中小企業(yè)也一樣。科技性中小企業(yè)技術創(chuàng)新生命周期的每一個階段都存在著財務風險?？萍夹椭行∑髽I(yè)的財務風險主要包括項目融資成本高、信貸資金來源困難、創(chuàng)新項目資金需求量、大企業(yè)資金營運能力差、創(chuàng)新項目資金鏈斷裂幾方面。

2 科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價指標體系構(gòu)建

2．1 指標體系構(gòu)建原則

科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價指標體系是衡量科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險狀況的標尺。在構(gòu)建科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價指標體系過程中應遵循以下幾個原則：

（1）全面性、科學性與現(xiàn)實性原則。指標設計涵蓋面要廣，能夠客觀真實地反映科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險。同時，指標體系的建立也要考慮現(xiàn)實性原則，根據(jù)我國科技型中小企業(yè)企業(yè)的實際環(huán)境，從科學的角度出發(fā)，盡可能的選取能夠反映科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險的指標。

（2）系統(tǒng)性、整體性原則。構(gòu)造科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評估指標是一項非常復雜的系統(tǒng)工程，必須能夠真實的反映科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力各個方面的基本特征。各方面指標之間相互獨立又相互聯(lián)系，共同構(gòu)成一個有機的整體。

（3）動態(tài)連續(xù)性原則?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術創(chuàng)新風險是一個動態(tài)的、不斷發(fā)展的過程?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術創(chuàng)新風險指標體系的建設必須能夠反映科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新生命周期，能夠反映技術和管理發(fā)展的現(xiàn)狀、潛力以及未來發(fā)展趨勢。

2．2 評價指標的選取

根據(jù)科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險指標體系的構(gòu)建原則，本文在參考國內(nèi)外已有的研究設計的指標體系的基礎上，基于科技創(chuàng)新生命周期角度對影響科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險的因素進行分析，構(gòu)建科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價指標體系如表1所示。

3 科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價

3．1 指標權(quán)重的計算

層次分析法（AHP）是美國運籌學家T．L．Saaty在20世紀70年代提出的一種層次權(quán)重決策分析方法，是將一個復雜的多目標決策問題作為一個系統(tǒng)，將該目標分解為多個目標或準則，進而分解為多指標（或準則、約束）的若干層次，通過定性指標模糊量化方法算出層次單排序（權(quán)數(shù)）和總排序，以作為目標（多指標）、多方案優(yōu)化決策的系統(tǒng)方法。本文采用層次分析法（AHP）計算各個指標的權(quán)重，計算結(jié)果見表2。

3．2 科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價及結(jié)果分析

本文采用專家打分法，通過匿名方式征詢有關專家的意見，通過專家對每一個指標進行打分，分數(shù)取0~10，分數(shù)越高代表風險越大，并對專家意見進行統(tǒng)計、處理、分析和歸納，最后采用線性加權(quán)和法來計算綜合評價指數(shù)，其計算公式如（1）式：

（1）式中，F(xiàn)為科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險綜合評價指數(shù)，Wi為該企業(yè)第i項指標的權(quán)重，Si為該科技型中小企業(yè)指標得分。

本文選取金智科技股份有限公司，以匿名方式通過專家打分法征詢金智科技股份有限公司高管及相關行業(yè)專家進行打分，對專家打分進行統(tǒng)計、匯總，本次共發(fā)出18份調(diào)查表，收回15份，通過對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、處理、分析和歸納計算出金智科技的技術創(chuàng)新風險結(jié)果為5．7468，屬于中度風險。通過分析可以得出，企業(yè)應當注重增強項目組的總體實力，著力克服復雜技術，增強技術創(chuàng)新性，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，減小技術的可替代性，開源節(jié)流，促進企業(yè)發(fā)展，抵御技術創(chuàng)新風險。

4 結(jié)語

本文從技術創(chuàng)新生命周期的角度分析了科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新生命周期中的每一個過程中所面臨的風險，構(gòu)建了科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價指標體系，是對科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險評價體系的補充與完善。采用層次分析法（AHP）對科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險進行分析，計算出的科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險指標體系權(quán)重，從中可以清楚的看出每一個指標對科技型中小企業(yè)的影響程度，科技型中小企業(yè)可以通過對各指標的權(quán)重及其得分進行綜合分析，對癥下藥，針對性的減小科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新風險。

參考文獻

1 代寶．我國科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新的風險防范［J］．科技與管理，2003（6）

2 周仁儀，周喜．科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險的成因及防范對策研究［J］．企業(yè)經(jīng)濟，2005（10）

3 潘喜潤．科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險與防范［J］．上海企業(yè)，2009（6）

4 王海剛，陳鋼，程旭．我國科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新風險分析及防范探析［J］．陜西科技大學學報，2012（12）

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8 李柏洲．企業(yè)技術創(chuàng)新風險要素分析［J］．科技管理研究，2007（4）

篇5

關鍵詞：風險投資；風險分析；戰(zhàn)略

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

原標題：風險投資的分析及發(fā)展我國風險投資的戰(zhàn)略探析

收錄日期：2014年6月19日

風險投資最早形成于美國，1958年美國出臺了促進小企業(yè)發(fā)展的各方面優(yōu)惠政策，此環(huán)境為風險投資的產(chǎn)生奠定了基礎，其主要是為科技型小企業(yè)進行投資，八十年代之后隨著企業(yè)之間競爭的加劇，風險投資開始轉(zhuǎn)向中期和晚期，開發(fā)了風險租賃、麥則恩投資和風險杠桿購并等一系列新型投資工具。1999年之后隨著互聯(lián)網(wǎng)模式的出現(xiàn)，網(wǎng)絡投資的形式也出現(xiàn)了――風險投資新募集資本，于是風險投資也進入了繁榮階段，其成為資本市場的重要力量。

一、風險投資必要性

（一）風險投資的內(nèi)涵。風險投資一般也被人們認為是創(chuàng)業(yè)投資，對風險投資的內(nèi)涵分析主要分為廣義概念和狹義概念。廣義概念是指對所有具有創(chuàng)新性、開拓性的經(jīng)濟活動的資本投入。狹義的風險投資是指資本投資人將投資資本投入到剛成立不久并且具有高科技含量的新興企業(yè)，并且知道需要承擔巨大的風險后還要為其提供長期的股權(quán)投資和增值服務，以此促進投資企業(yè)的發(fā)展，并且通過各種經(jīng)濟活動取得高額報酬的投資行為。

（二）風險投資對經(jīng)濟發(fā)展的作用。風險投資對經(jīng)濟發(fā)展起著重要的推動作用，尤其是受到風險投資支持的企業(yè)，其在為社會提供就業(yè)機會、開發(fā)新產(chǎn)品以及促進社會科學技術發(fā)展都有顯著的作用，據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示：受到風險投資資金支持的企業(yè)其每年以30%多的速度為企業(yè)提供就業(yè)崗位，因為在剛開始時風險企業(yè)只有極少數(shù)的科研人員，隨著風險資本的投入，企業(yè)具備了一定的經(jīng)濟實力之后，它們就會向制造、銷售等領域開發(fā)。同時，風險投資業(yè)也促進了一般大型企業(yè)的發(fā)展，風險企業(yè)通過風險資本的投入可以實現(xiàn)與大型企業(yè)的合作，為大型企業(yè)提供一定的科技以此獲得與大型企業(yè)合作并購的目的。

二、風險投資中存在的風險問題

風險投資在運作過程中存在許多不確定性，因此為加強風險投資的安全性，有必要對風險投資進行相應控制，以提高風險投資行為的正確性，而對風險投資的控制需要對風險投資行為進行風險分析。

（一）由于信息不對稱而產(chǎn)生的風險

1、風險投資者、風險投資家之間由于信息不對稱產(chǎn)生的風險。風險投資者一般不直接將投資資本給予風險企業(yè)，而是通過風險投資家的中介作用投資到風險企業(yè)中。因此，風險投資者的投資行為就是將投資資本的所有權(quán)與支配權(quán)分離的過程，因此風險投資者與風險投資家常常會因為信息的不對等導致風險的出現(xiàn)，通常的信息不對等表現(xiàn)在：一是風險投資家為了獲得更多投資者的投資，他們會不符合實際地夸大其經(jīng)濟實力以及社會地位等，而對自己的缺點避而不答，刻意隱瞞不利于投資者投資的信息，因此投資者在投資時可能會因為投資者的外在信息而選擇其而不是因為對投資家有全面的了解，結(jié)果加劇了投資行為的風險；二是投資企業(yè)家掌握著風險投資全過程，它對于風險投資的行為能夠進行全面的監(jiān)管，因此在某種意義上說投資家對投資者的信息比較了解，而風險投資者卻因為沒有風險投資的管理權(quán)限導致風險投資者不能對風險投資過程有所全面的了解，使得投資行為可以因為投資家的私利行為導致投資風險出現(xiàn)不道德風險。

2、風險投資家、風險企業(yè)家之間由于信息不對稱產(chǎn)生的風險。雖然風險投資家的投資行為是以追求高回報的經(jīng)濟活動，但是由于需求風險投資的企業(yè)數(shù)量比較多，而其需求風險投資企業(yè)為了獲得投資，他們會通過各種渠道增加對風險投資家的了解與掌握，有的企業(yè)甚至聘請具有豐富經(jīng)驗的專業(yè)人士專門從事風險投資引入工作，結(jié)果由于風險投資家的時間問題、經(jīng)驗問題等等，使得他們可能對投資企業(yè)的項目沒有一個系統(tǒng)的認識，或者由于企業(yè)的刻意隱瞞等欺騙風險投資家與企業(yè)簽訂了風險投資合同；同時即使在前期進行了大量的信息調(diào)查之后，也會由于信息的不對等導致風險投資在投資之后產(chǎn)生風險投資家與投資企業(yè)之間的信息不對等，因為企業(yè)為了獲得經(jīng)濟利益他們就會通過各種辦法可以隱瞞企業(yè)的盈利空間，隱瞞各種信息侵占風險投資家的經(jīng)濟利益，而這些企業(yè)信息投資家不容易了解。

（二）風險企業(yè)經(jīng)營過程中面臨的風險。風險投資在投入到風險企業(yè)后，還要面臨著企業(yè)的經(jīng)營風險，如果企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題就會導致風險投資的風險加劇，目前企業(yè)的風險投資主要集中在以下方面：

1、技術風險。高科技風險企業(yè)由于屬于新興企業(yè)，其在技術層面上存在一定的風險，首先是企業(yè)的科技屬于創(chuàng)新研制階段，轉(zhuǎn)化市場產(chǎn)品存在一定的變數(shù)；二是風險企業(yè)的科技研制時間不確定。

2、市場風險。風險企業(yè)除了面對科技因素的影響之外還要受到來自市場競爭的考驗，市場變化的速度非常快，市場科技更新速度更是快速，因此風險企業(yè)要時刻保持處在市場發(fā)展的前端。

3、管理風險。管理風險屬于風險企業(yè)內(nèi)部風險控制缺失而造成的企業(yè)損失。一般管理風險主要由于企業(yè)管理者的素質(zhì)不高、管理組織不完善導致的。由于風險企業(yè)在前期的創(chuàng)業(yè)階段人數(shù)較少，而且主要組成一般多為科技型人員，同時由于企業(yè)人數(shù)少的原因，企業(yè)沒有規(guī)定相應的企業(yè)管理制度，結(jié)果導致企業(yè)的管理秩序比較混亂，使得企業(yè)的管理存在風險因素。

4、財務風險。風險企業(yè)需要的資本比較多，尤其是風險企業(yè)的前期需要大量的資本為科技創(chuàng)新提供基本的資本保證，而且需要持續(xù)的資本投入，如果沒有持續(xù)的資本投入，就會導致科研的直接失敗，因此風險企業(yè)在沒有順利獲得成功之前，其存在巨大的財務風險，因此風險企業(yè)需要有一個持續(xù)的投資渠道。

（三）風險資本退出過程中面臨的風險。風險資本投資最終的目的是為了獲得經(jīng)濟利益回報，因此風險投資在確定獲利并且持續(xù)投資已經(jīng)沒有豐厚利益的時候就會通過各種形式退出風險企業(yè)進而轉(zhuǎn)向別的風險投資企業(yè)。當然，風險投資在退出的過程中也會存在風險，如果風險投資不能獲得利益的時候，風險投資在退出時可能就會因為退出不及時。導致投資資金損失嚴重，導致投資者的資金陷入風險投資的惡性循環(huán)階段，使得投資者不能獲得預期的經(jīng)濟效益。

三、發(fā)展我國風險投資策略分析

（一）充分利用外資。目前，我國風險投資資金渠道主要集中在個人風險投資、企業(yè)風險資金投資以及政府部門專項風險投資。個人風險投資主要是民眾將閑置的資金拿來進行投資以此獲得經(jīng)濟利益，但是由于個人程度風險的能力比較低，因此個人資產(chǎn)用來風險投資的數(shù)量有限，并且個人風險投資的周期也比較短；企業(yè)資金進行風險投資主要集中在一些股票交易等機構(gòu)以及一些股份制企業(yè)將多余的錢進行資本投資以此增加企業(yè)的盈利空間，但是由于企業(yè)發(fā)展需要的資金是非常多的，企業(yè)不可能拿出較多的資金用來風險投資，并且企業(yè)在進行風險投資時其也會進行全面細致的分析；因此，風險投資的責任就會落入到政府部門，政府部門作為經(jīng)濟管理部門，有責任推動科技企業(yè)的發(fā)展，通過各種手段發(fā)展科技企業(yè)的起步，但是畢竟政府部門受到財政的影響因素比較多，政府用于風險投資企業(yè)發(fā)展的資金有限，在某一程度上說政府可以為風險企業(yè)提供一定的政策支持，而不可能為其提供發(fā)展的資金。

通過分析我國風險資金來源渠道可以清晰的得出結(jié)論：我國風險投資由于資金來源渠道的問題導致我國風險投資資金與企業(yè)發(fā)展的需求量之間存在嚴重的差距。因此，為解決我國風險投資資金短缺的問題，我們可以積極地吸引國外的風險投資資金用來發(fā)展我國科技企業(yè)發(fā)展，進而帶動我國風險投資業(yè)的長遠發(fā)展。

我國風險投資吸引國外資金具有良好的環(huán)境氛圍。首先，我國經(jīng)濟發(fā)展的政策有利于國外資金的投入。隨著我國改革開放政策的推進，我國與世界的聯(lián)系日益緊密，國外資金開始流向我國進行投資，如今中外合資企業(yè)數(shù)量已非常多，尤其是近兩年我國一些特殊行業(yè)也放寬了對國外資金的限制，允許國外資金投資一些關系我國基礎民生的行業(yè)，總之種種優(yōu)惠政策為國外資金向中國投資帶來了許多的利好。比如現(xiàn)在的美國風險投資公司已開始涉足到我國的股票市場中，尤其是以亞太地區(qū)的風險投資公司開始向我國的股份制企業(yè)進行投資，到目前為止我國已經(jīng)成為亞洲國外風險投資的第二國家；其次，利用國外風險投資資金的同時可以為我國的風險投資管理帶來一系列風險投資管理、市場開發(fā)維護以及人事管理等經(jīng)驗，促進我國風險投資發(fā)展。國外風險投資機構(gòu)對中國的風險投資可能會企業(yè)的科技成果，影響中國投資市場的短期秩序，但是從長遠的風險投資市場分析，國外風險投資機構(gòu)向中國投入資金的過程可以為中國企業(yè)帶來豐富的好處，因此國外風險投資機構(gòu)融入中國市場是一把雙刃劍，只要我們合理的利用就會為我國經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大的經(jīng)濟價值。

（二）加強風險預警管理。在風險投資中應該加強對投資行為的風險預警與管理，也就是對風險投資行為建立相應的風險信號指標，通過對各個風險投資指標的分析與監(jiān)測，掌握風險的程度，進而實現(xiàn)對風險投資的預警處理與控制。風險預警管理不僅僅是針對即將要發(fā)生或者正在發(fā)生的各種風險，還要包括投資行為中潛在的風險，因此風險預警機制的建立需要整個投資行為的所有關系人都要根據(jù)風險預警機制建立相應的對應指標，以便根據(jù)各種指標對企業(yè)的風險投資進行控制。當然，風險預警機制的構(gòu)建需要耗費投資機構(gòu)的經(jīng)濟費用，而且風險投資預警機制的建立運行之后，其消耗的經(jīng)濟費用也會比較多，但是其發(fā)揮的效應與其投入的資金相比是微不足道的，因為一旦投資失敗后，其帶給投資機構(gòu)的損失是巨大的，因此為了實現(xiàn)風險投資戰(zhàn)略管理，我國應該建立風險預警機制。雖然我國的風險預警機制還處在起步階段，但是只要我們堅持就一定能創(chuàng)建出符合我國特色國情的風險預警機制。

（三）設計合理的退出安排。我國之所以發(fā)展風險投資主要是因為風險投資制度具有完善的風險退出機制，風險投資者可以通過制度渠道實現(xiàn)自己資金的退出，可以最大限度地保護自己的資本，實現(xiàn)資本增值時的價值轉(zhuǎn)移以及在資本出現(xiàn)縮水后及時撤回資本，因此退出是風險投資體系完整的重要環(huán)節(jié)，因此需要社會各個方面設計科學的退出制度。首先，上市是目前風險投資退出最優(yōu)的方式。風險投資資金通過投入科技企業(yè)，并且在企業(yè)成功上市后其通過股權(quán)交易可以實現(xiàn)投資資金的成倍上升，根據(jù)對美國風險投資資本的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)：美國的大部分投資收益是在資本市場中實現(xiàn)的，因為市場發(fā)行對于公司的發(fā)展具有重要的作用，有利于企業(yè)在資本市場中獲取資金，因此通過上市成為推出風險投資的最優(yōu)化途徑；其次，我國企業(yè)要積極利用證券中小板市場以及海外二板市場進行上市融資，企業(yè)在發(fā)展過程中要積極借助這些途徑實現(xiàn)上市，以此解決風險投資，是投資能夠及時地推出企業(yè)，進而獲得較大的收益，進而進行下一輪的風險投資；最后，風險投資也要積極向具有發(fā)展?jié)摿蛘邼撛诳赡鼙簧鲜泄炯娌⑴c收購的企業(yè)進行風險投資，有時大型企業(yè)為了實現(xiàn)資源的整合或者出于某種目的，他們需要借助中小企業(yè)進行發(fā)展，對此戰(zhàn)略投資者可以借助此因素，積極探索具有良好發(fā)展的中小企業(yè)進行投資，當然投資此種企業(yè)其獲得的收益或許不會超過上市公司那樣的回報，但是其風險系數(shù)相對較小，而且資金的回籠率要高，因此投資被收購企業(yè)的風險投資也是推出風險投資的一種途徑。

四、結(jié)束語

總之，風險投資在市場經(jīng)濟中發(fā)揮的作用越來越明顯，其對于經(jīng)濟的推動作用也越來越大，隨著世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展，我國證券市場的不斷完善，我國積極利用風險投資進行經(jīng)濟發(fā)展的途徑也越來越多，因此為有效提高我國風險投資戰(zhàn)略的實施，應該盡快完善我國的法律體系建設，政府部門要積極通過政策引導，鼓勵資本市場資金進行風險投資，并且加快對風險投資管理人才的培養(yǎng)，最大限度地吸取國外先進的管理經(jīng)驗，提供最佳退出渠道及加強風險投資機制建設等措施，積極促進我國風險投資業(yè)的健康發(fā)展，使風險投資更快地推動我國的科研成果商品化、技術產(chǎn)業(yè)化和高科技企業(yè)的成長和發(fā)展。

主要參考文獻：

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［2］金京淑，臧良運，尹來武.我國風險投資的現(xiàn)狀與發(fā)展前景.商業(yè)經(jīng)濟，2006.3.

篇6

摘 要 隨著我國改革開放的不斷深入，民營企業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，目前民營企業(yè)已經(jīng)逐漸成為了國民經(jīng)濟發(fā)展的依托，對社會就業(yè)、經(jīng)濟發(fā)展有著舉足輕重的影響。但是，不可否認的是，國內(nèi)民營企業(yè)的經(jīng)營期限相對較短，基本上很少有百年企業(yè)，而一件件民營企業(yè)經(jīng)營失敗的事件表明：內(nèi)部控制的缺陷是造成當前國內(nèi)民營企業(yè)做大做強的障礙和絆腳石。本文從內(nèi)部控制概念和民營企業(yè)內(nèi)部控制的特點入手，分析了目前民營企業(yè)在內(nèi)部控制中所存在的問題，并針對存在的問題提出相應的解決對策。

關鍵詞 民營企業(yè) 內(nèi)部控制 對策 建議

隨著我國改革開放的不斷深入，民營企業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，不但在數(shù)量上已大大超過了國有及國有控股企業(yè)，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅、出口總額等在國民經(jīng)濟中所占的比重也越來越大。然而，在民營企業(yè)快速發(fā)展的同時，每年都有相當數(shù)量的民營企業(yè)倒閉。例如眾所周知的巨人集團，史玉柱上世紀90年代創(chuàng)業(yè)成功，一路“攻城略地”，迅猛發(fā)展，到1996年卻徹底陷入財務危機。放眼世界，真正凸現(xiàn)于經(jīng)濟舞臺中心、站立于市場競爭頂端的企業(yè)基本上是內(nèi)部控制健全的企業(yè)，從通用電氣到沃爾瑪，這些百年企業(yè)的長久生存說明企業(yè)的發(fā)展與內(nèi)部控制有著密切的聯(lián)系。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示：世界上95%以上的公司倒閉歸結(jié)于企業(yè)內(nèi)部控制的缺陷和失效。

一、民營企業(yè)內(nèi)部控制的概念與特點

從本質(zhì)上來說，內(nèi)部控制是企業(yè)經(jīng)營管理過程中的一項制度與行為規(guī)范。我國企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范對內(nèi)部控制的定義，內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理呈全體員工實施的、旨在實現(xiàn)控制目標的過程。內(nèi)部控制目標為五個方面。一是合理保證企業(yè)經(jīng)營合法合規(guī)；二是維護資產(chǎn)的安全；三是保證財務報告及相關信息真實完整；四是提高經(jīng)營效率和效果；五是促進企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略。

相較于其他企業(yè)，民營企業(yè)的內(nèi)部控制表現(xiàn)出以下方面特點：第一，內(nèi)生性。民營企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)一體，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定其內(nèi)部控制的內(nèi)生性特征。第二，家族文化特征。目前，國內(nèi)大部分民營企業(yè)主要是以家族企業(yè)為主，這使得這些民營企業(yè)的經(jīng)營管理集中于家族式的集權(quán)管理，權(quán)力集中于創(chuàng)始人手中。第三，風險點集中。民營企業(yè)在經(jīng)營活動中所涉及的主要風險點包括：企業(yè)行為容易短期化；經(jīng)營者行為受家族成員控制，在管理過程中顧及各方面子，導致內(nèi)控效率不高；民營企業(yè)的財務保密性好，企業(yè)信息失真帶來較突出的信用風險；受各種關系影響，民營企業(yè)對或有負債控制不足，擔保風險較嚴重；對外投資存在頭腦發(fā)熱，只見效率，未見被投資地的政治法律風險，以及市場風險經(jīng)營風險對投資的影響，造成投資的巨大損失。

二、民營企業(yè)內(nèi)部控制存在的問題

我國民營企業(yè)存在的問題歸納起來主要有以下幾個方面：

（一）內(nèi)部控制環(huán)境不理想

內(nèi)部控制環(huán)境是指影響民營企業(yè)內(nèi)部控制制度制定、流程確定等方面的內(nèi)外部環(huán)境因素，包括民營企業(yè)的組織架構(gòu)、各類委員會的設立、獨立董事人數(shù)以及董事長與總經(jīng)理的分職分權(quán)。當前，民營企業(yè)在內(nèi)部控制環(huán)境方面存在著較為嚴重的問題。一方面，除上市民營企業(yè)與大型民營企業(yè)外，大部分民營企業(yè)對組織架構(gòu)的建立沒有秉承分權(quán)制衡的原則進行，對審計委員會、獨立董事等制度與機構(gòu)沒有建立，這使得民營企業(yè)的整體內(nèi)部控制環(huán)境不堪理想。另一方面，高層管理人員的內(nèi)部控制理念薄弱，董事長與總經(jīng)理同為一職的現(xiàn)象非常普遍，管理層凌駕于控制之上，這無疑加大了民營企業(yè)風險控制的風險。

（二）風險意識薄弱，風險評估不足

在市場經(jīng)濟競爭程度逐漸激烈的背景下，民營企業(yè)的經(jīng)營管理面臨著更大的風險和更為復雜的內(nèi)外部環(huán)境，這往往需要民營企業(yè)就加強內(nèi)部控制，降低與控制各個環(huán)節(jié)風險的出現(xiàn)。然而，當前國內(nèi)大部分民營企業(yè)的高層管理者對風險的意識較為薄弱，如在“三重一大”問題上，缺乏集體決策和聯(lián)簽制度，一支筆說了算。并且在企業(yè)風險防范與控制機制的建立問題上顯得較為忽視與輕視，沒有建立有效的預警機制，沒有確定合理的預警范圍，這使得民營企業(yè)在面臨風險點爆發(fā)的時候往往顯得手足無措。

（三）控制活動執(zhí)行不到位

我國民營企業(yè)內(nèi)部控制活動中最大的一個薄弱環(huán)節(jié)就是考核獎懲機制不夠健全、有效。往往計劃可能是好的，但由于沒有人去考核、去檢查或者說沒有認真地去考核、去檢查，而只是搞形式，走過場，其執(zhí)行效果往往很差。無論制度多么先進、多么完備，在沒有有效控制、考核的情況下，都很難發(fā)揮出它應有的作用。

三、構(gòu)建與完善民營企業(yè)內(nèi)部控制體系的對策

（一）優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境

第一，優(yōu)化民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。股票市場的融資對民營企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)境具有優(yōu)化的效應。民營企業(yè)發(fā)行新股可以使得社會投資者來購買企業(yè)股票，使得企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷多元化，而社會投資者對民營企業(yè)的內(nèi)部控制機制可以形成一定的外部監(jiān)督效應。同時，民營企業(yè)的發(fā)行上市有助于完善企業(yè)的股東大會、董事會制度，而且監(jiān)管部門的監(jiān)督有助于民營企業(yè)增強其透明度，建立健全有效的內(nèi)部控制機制。第二，聘用職業(yè)經(jīng)理人。盡管民營企業(yè)的初期發(fā)展階段在很大程度上是依靠了創(chuàng)始人的智慧與能力，但是隨著民營企業(yè)的做大做強，創(chuàng)始人的學歷知識與整體素質(zhì)逐漸無法適應企業(yè)的快速發(fā)展，因此，這就要求民營企業(yè)從外部聘請職業(yè)經(jīng)理人來滿足企業(yè)發(fā)展的需要。同時，在聘請外部職業(yè)經(jīng)理人的過程中，要注重對其的激勵與約束。兼顧工資薪水和股權(quán)的激勵，并且加強監(jiān)事會的設立與完善，監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人的各項行為，避免職業(yè)經(jīng)理人因個人利益而損害企業(yè)的利益。第三，加強董事會建設。民營企業(yè)對董事會的建設必須要不斷完善，健全各工作環(huán)節(jié)和程度，保證每一項投資決策的合理性與客觀性。與此同時，設立獨立董事機制，加強獨立董事對民營企業(yè)經(jīng)營管理的監(jiān)督與機制。同時，考慮成立審計委員會、投融資委員會以及薪酬委員會等部門，幫助董事會制定專業(yè)化的制度與措施。

（二）強化風險意識，建立風險評估機制

第一，民營企業(yè)要建立評估、分析以及判斷風險大小、原因以及后果的機制與體系。透過該機制與體系，定期了解與監(jiān)控民營企業(yè)所面臨的風險大小，尋找面臨風險的原因，以有效采取預防措施將風險的危害降到最低。目前，民營企業(yè)風險防范系統(tǒng)的主要措施有財務風險防范系統(tǒng)。財務風險防范系統(tǒng)是指民營企業(yè)透過其自身的會計報表以及一些經(jīng)營管理數(shù)據(jù)來剖析目前民營企業(yè)所面臨的財務風險大小，通過財務風險來了解企業(yè)的整體風險。同時，及時發(fā)現(xiàn)會計控制體系中隱藏的問題和風險，并報告管理當局和其他利益相關者，以便相關人員提前采取措施避免風險發(fā)生。具體應由獨立于民營企業(yè)組織整體控制的財務部或?qū)徲嫴孔鳛槠髽I(yè)的防范風險的組織機構(gòu)，不直接干涉民營企業(yè)的經(jīng)營過程，只對企業(yè)最高管理者負責；建立計算機會計信息系統(tǒng)，認真分析異常值，及時發(fā)現(xiàn)和解決企業(yè)出現(xiàn)的問題；建立靈活高效的財務信息系統(tǒng)，并能快捷的傳遞信息；建立風險分析機制，分析風險產(chǎn)生的原因、大小及其后果；建立風險處理機制消除或降低風險；建立風險責任機制尋找負責對象，并結(jié)合有效的獎懲制度，促使負責人提高警惕，防止風險再次發(fā)生。

（三）加強內(nèi)部控制活動的執(zhí)行

控制活動是執(zhí)行管理人員的命令時，應遵循的政策和程序，目的是幫助企業(yè)實現(xiàn)自己的經(jīng)營目標的過程中，為保證財務報告相關信息的真實完整，維護資產(chǎn)完全，提高經(jīng)濟效率，防止或控制可能發(fā)生的風險而采取的一些行動?？刂苹顒芋w現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)，包括：授權(quán)、檢驗、復核、核準、保證資產(chǎn)的安全完整及有效的進行職責劃分等活動。一般而言，控制活動包括兩個部分：政策和程序。政策是做什么，程序規(guī)定什么時候做、怎么做，政策是程序的基礎。內(nèi)部控制活動包括：預防性控制、檢查性控制活動和糾正性控制活動。企業(yè)在內(nèi)部控制過程中要從預防、檢查和糾正等三個環(huán)節(jié)進行強化，保證內(nèi)部控制機制的有效運行。同時，對內(nèi)部控制活動運行過程中所發(fā)現(xiàn)的一些問題，要及時糾正與解決。

參考文獻：

[1]劉秋月.河南民營企業(yè)內(nèi)部控制研究.財會通訊.2010（2）.

[2]陳新屋.淺談民營企業(yè)內(nèi)部控制中存在的問題及對策.中國外資.2011（17）.

篇7

一、表內(nèi)業(yè)務金融會計風險與防范的未來發(fā)展

金融會計風險是風險在金融會計業(yè)務工作領域中的一種表現(xiàn)。風險的說法很多，存在多種不同的定義，如：1.可測定的不確定性損失；2.出現(xiàn)損失的可能性；3.損失出現(xiàn)的機會或概率；4.實際后果可能與預測后果存在差異的傾向等等。風險是與損失、不確定性相聯(lián)系的概念，如果損失的概率為0或l，即不存在損失的不確定性，那么風險當然也就不存在了。因而，一般將風險定義為損失發(fā)生的不確定性。在這里作為風險要素的損失是一種非故意的，非預期的，非計劃的，可用貨幣衡量的經(jīng)濟價值的減少。金融會計風險是指金融會計業(yè)務損失發(fā)生的不確定性，即金融會計業(yè)務可能帶來損失的風險。

金融會計風險與金融業(yè)務的會計處理方式有著密切聯(lián)系。按照現(xiàn)行制度安排，金融業(yè)務的會計處理方式可分為表內(nèi)業(yè)務會計處理和表外業(yè)務會計處理兩種方式。金融業(yè)務的會計處理方式不同，從而金融會計風險所涉及的業(yè)務領域，風險的表現(xiàn)及防范的方法也不相同。

表內(nèi)業(yè)務會計處理要求對資產(chǎn)、負債、權(quán)益的確認、計量、列報和披露都能在會計報表中得到體現(xiàn)，具有規(guī)范性、連續(xù)性、透明性和穩(wěn)定性的特點。表內(nèi)業(yè)務所涉及的業(yè)務領域十分寬廣，除存款、貸款、外匯業(yè)務之外，大量涉及投資業(yè)務，如證券投資、信托投資、租賃、房地產(chǎn)投資和風險投資等。其中房地產(chǎn)和風險投資業(yè)務將可能成為跨世紀金融資本擴張的重要業(yè)務領域。

房地產(chǎn)經(jīng)濟是一個重要的經(jīng)濟增長點。適度投資房地產(chǎn)是提高收益，擴大內(nèi)需，拉動經(jīng)濟增長的重要方面。房地產(chǎn)投資業(yè)務具有數(shù)額大、周期長、周轉(zhuǎn)慢、流動性差、高收益和高風險并存的業(yè)務領域。房地產(chǎn)投資風險十分復雜，一般有經(jīng)營風險、財務風險、市場風險、流動性風險、災害風險和意外事故風險等。這些風險普遍存在于房地產(chǎn)直接投資、借款投資和證券投資的各種方式之中，應謹慎對待。

風險投資通常是指風險行業(yè)、領域、企業(yè)的投資。廣義的風險投資包括對一切開拓性、創(chuàng)業(yè)性和新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟活動的資本投入；狹義的風險投資僅指與現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)有關的創(chuàng)業(yè)投資活動。風險投資在我國起步較晚，在科學技術是第一生產(chǎn)力的思想指導下，由國家科委制定并實施的“火炬計劃”、“星火計劃”和“863計劃”表明我國風險企業(yè)和風險投資開始有了一定程度發(fā)展。金融企業(yè)開展風險投資業(yè)務，一方面來自自身業(yè)務拓展，發(fā)展服務功能和增強競爭能力的需要，另一方面是推進高新技術的產(chǎn)業(yè)化，促使國民經(jīng)濟高速、穩(wěn)定發(fā)展的需要，金融企業(yè)拓展風險投資業(yè)務在信息、知識經(jīng)濟時代尤為重要。它將是跨世紀金融企業(yè)表內(nèi)業(yè)務拓展的重要領域。

風險投資與房地產(chǎn)投資相比較，具有更高的風險和更大的收益。由于高科技產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)都是建立在全新科研成果和科學技術應用的基礎之上的新興事業(yè)，具有很大的不確定性；還由于一項新科技成果轉(zhuǎn)化為一種新產(chǎn)品，需要經(jīng)過工藝技術研究，產(chǎn)品試制中間實驗，投入生產(chǎn)，上市銷售等很多環(huán)節(jié)，而每一環(huán)節(jié)都可能存在失敗甚至破產(chǎn)的風險，所以，它具有更高的風險性。而依靠風險投資形成的高新產(chǎn)品，又具有成本低、性能好、附值高、競爭力強的優(yōu)勢，從而帶來更大的收益，風險投資面臨的高風險主要是指研制風險、市場風險、經(jīng)營風險、使用風險和不可抗拒風險。

表內(nèi)金融業(yè)務的未來發(fā)展在一定程度上引導著金融會計風險與防范的發(fā)展方向。如果把房地產(chǎn)投資和風險投資作為表內(nèi)業(yè)務未來發(fā)展的重點業(yè)務領域，那么金融會計風險與防范的未來重點也將轉(zhuǎn)移到這些業(yè)務領域。

金融會計風險是指金融業(yè)務(工作)可能帶來經(jīng)濟損失的風險，即金融會計業(yè)務工作中，因制度安排、組織管理、技術方法和人員素質(zhì)導致經(jīng)濟損失的可能性。從表內(nèi)業(yè)務處理看，由于理論與制度的內(nèi)在固有局限，各種會計假設(如主體假設，分期假設等)為會計信息限定了種種人為的前提，使信息與實際發(fā)生偏離；由于會計組織與管理的不完善，也增加了會計風險的發(fā)生；由于會計處理方法的多樣性，從而增加了會計信息的不確定性；還由于會計人員素質(zhì)不高導致利益驅(qū)使，法律不完善及職業(yè)道德的影響，業(yè)務能力和水平的限制驅(qū)使著會計行為風險的發(fā)生。如此種種表明了表內(nèi)業(yè)務的會計風險的客觀性、普遍性和潛在性。

金融會計理論的發(fā)展和制度的完善將成為跨世紀防范制度風險的一種趨勢。1996年7月聯(lián)合國國際會計和報告標準政府間專家工作組第十四次會議上，有人提出：“應單獨設立一張報表，用以說明銀行風險，并要求每年中多次進行風險評估。”(參見《會計改革與會計管理》97年l期)這種完善會計報告制度的建議，對防范制度風險顯然是有益的。我國未來金融會計制度待世界援助我國金融會計項目實施后，將根據(jù)《銀行基本業(yè)務會計準則》進行統(tǒng)一規(guī)范，以建立風險防范的金融會計新體系。

未來表內(nèi)業(yè)務金融會計風險的重點將涉及結(jié)算風險、核算風險和折算風險。結(jié)算風險是利用結(jié)算管理的復雜性和不健全性的特點和弱點，通過結(jié)算憑證和結(jié)算渠道進行套取、侵吞、挪用結(jié)算資金所帶來的風險，其手段隱蔽多樣，涉及金額較大，是金融會計之主要風險。中央銀行和金融企業(yè)通過自身職能，把整頓結(jié)算程序、加強賬戶管理、執(zhí)行結(jié)算管理制度(包括結(jié)算紀律執(zhí)行情況定期報告制度、結(jié)算崗位責任制度、結(jié)算質(zhì)量考核制度)作為會計結(jié)算風險監(jiān)管和防范的重點，以減少結(jié)算風險帶來的經(jīng)濟損失。會計核算風險主要表現(xiàn)在憑證審查不嚴，賬務處理不及時，賬務檢查核對不力，復核監(jiān)管不利，電腦制約機制不全，以及核算方法不當造成資金被截留、挪用、騙取、貪污、盜竊的機會所帶來的種種風險。完善會計核算監(jiān)管制度，強化監(jiān)督手續(xù)，加強檢查復核，嚴格賬務處理規(guī)程和會計核算責任，通過不斷完善的會計核算監(jiān)督體系，盡可能防范核算風險的發(fā)生，以減少風險損失。折算風險是指外幣報表折算中國匯率變動帶來的風險，及時反映和披露匯率變動信息，減少折算損失，是防范金融會計風險的重要方面。可見，表內(nèi)業(yè)務結(jié)算風險、核算風險和折算風險及其防范也將構(gòu)成跨世紀金融會計風險與防范的一種趨勢。

表內(nèi)業(yè)務金融會計風險與會計行為緊密相關。它既包括會計人員的個體行為，也包括群體、組織和領導行為。風險的誘惑效應直接影響會計行為，從而構(gòu)成會計行為風險。從某種意義上講，除會計固有的制度風險外(實際上制度也是人來設計和執(zhí)行的)，幾乎所有金融會計風險都與會計行為有關。會計行為風險顯然將構(gòu)成金融會計的主要風險。這種風險與防范完全可能成為跨世紀的主流，影響整個金融會計風險的強度，通常表現(xiàn)為會計人受利益驅(qū)動而導致的道德風險，其中，道德風險將構(gòu)成會計安全性的重要威脅，是會計行為的主要風險。因會計人的能力，水平等主觀因素導致技術風險，可以通過不斷提高人的素質(zhì)加以防范，而道德風險的防范卻較為復雜，一方面要加強職業(yè)道德教育，完善職業(yè)道德規(guī)范，從自身的角度防范道德風險；另一方面要改善會計執(zhí)業(yè)環(huán)境，增強獨立性，減少被迫提供虛假信息帶來風險的可能性。防范會計行為風險不僅是跨世紀金融會計風險防范的主要趨勢，而且是整個會計風險防范的長期使命。

二、表外業(yè)務金融會計風險與防范的發(fā)展趨勢

金融表外業(yè)務通常指對銀行產(chǎn)生收入或承諾，或有合約的業(yè)務，由于這些業(yè)務不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映，不直接影響表內(nèi)資產(chǎn)、負債和權(quán)益，僅作一注釋或在線下予以反映，故稱表外業(yè)務，或稱“線下業(yè)務”，“或有承諾業(yè)務”，“無資產(chǎn)業(yè)務”，“無形業(yè)務”。

表外業(yè)務構(gòu)成復雜，品名繁多，一般可分為兩類近10種。(一)或有債權(quán)債務分類，包括貸款承諾、擔保、衍生產(chǎn)品業(yè)務、投資銀行業(yè)務等四種。其中，貸款承諾又包括可撤銷與不可撤銷兩種，前者有透支便利和信用額度，后者有發(fā)行商業(yè)票據(jù)，備用和循環(huán)信用額，正常存款協(xié)議，回購協(xié)議和票據(jù)發(fā)行便利等。擔保業(yè)務通常包括傳統(tǒng)的匯票承兌，跟單信用證，保單，票據(jù)背書和新開發(fā)的備用信用證，追索權(quán)銷售，融資支持等。衍生產(chǎn)品業(yè)務主要指以利率、匯率變動為基礎的遠期交易(如外匯期權(quán)、利率上限、利率下限等)。衍生產(chǎn)品業(yè)務具有強勁的增長勢頭，將可能是表外業(yè)務未來發(fā)展的主要趨勢。投資銀行業(yè)務系證券承諾、證券交易、企業(yè)并購、財務顧問、資金管理等。(二)金融服務類，包括貸款服務、信托與咨詢服務、經(jīng)營與業(yè)務，支付業(yè)務、進出口服務等五種，其中，與貸款有關的服務主要指出借業(yè)務和貸款組織的轉(zhuǎn)讓；信托與咨詢服務包括信托與不動產(chǎn)管理、有價證券管理、養(yǎng)老金計劃管理、單位信托、信用債券委托、離岸金融服務等；經(jīng)營與業(yè)務主要指經(jīng)紀和，如股票與債券經(jīng)紀、共同基金、人身保險經(jīng)紀、不動產(chǎn)、旅游等；支付服務系指數(shù)據(jù)處理，網(wǎng)絡安排、清算服務、信用卡銷售點系統(tǒng)，現(xiàn)金管理系統(tǒng)等；進出口服務則指服務、出口保險服務、貿(mào)易報單、補償貿(mào)易交易等。

由于表外業(yè)務不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映和列報，對其確認、認量、列報和披露的方式和方法尚屬研究開發(fā)之中，與表內(nèi)業(yè)務相比較，具有自由度大，連續(xù)性弱，規(guī)范性不強，透明度差，風險性強的特點。這些特點決定了表外業(yè)務會計風險與防范的特殊性和嚴重性。我國銀行表外業(yè)務起步晚，意識不夠，涉及的具體業(yè)務不多，一般限于、擔保、勞務服務和個別衍生產(chǎn)品金融期貨交易業(yè)務。上海“327”事件表明，我國國債期貨交易試點期間，由于缺乏風險監(jiān)管機制和有效監(jiān)督的立法基礎，缺乏制度規(guī)范，加上會計風險意識不強，風險信息簿弱，違規(guī)交易屢次發(fā)生，從而導致市場混亂，證監(jiān)會于1995年5月不得不停止國債期貨交易的試點。

我國銀行表外業(yè)務會計準則的制定相對滯后，表外業(yè)務會計處理缺乏制度規(guī)范，其潛虧、潛盈對于在報表中體現(xiàn)、表外信息披露尚未形成統(tǒng)一要求，信息透明度低，這就決定了我國表外業(yè)務會計制度風險的嚴重存在。隨著金融改革開放的深入，我國金融對外依存度的提高，專業(yè)銀行商業(yè)化，區(qū)域性銀行的組建，外匯改革以及外資銀行的涌入，隨著我國在亞太經(jīng)合組織(Apee)中作用的提高，以及日后加入世界貿(mào)易組織(WT0)等，都將加速表外業(yè)務的增長。近年來，我國國際結(jié)算業(yè)務，結(jié)匯售匯業(yè)務，外匯買賣業(yè)務，以及境外擔保業(yè)務的發(fā)展，已顯示出表外業(yè)務的強勁增長勢頭。因此，列入表外業(yè)務會計制度風險與防范機制，研究表外業(yè)務會計規(guī)范，將是跨世紀金融會計風險與防范機制。未來表外業(yè)務會計制度的規(guī)范和建設是一項長期的艱巨任務，其基本思路是借鑒國外表外業(yè)務制度建設的成果，參照國際金融界及其它組織，包括巴塞爾銀行監(jiān)督委員會，美國財務會計準則委員會(FASB)，國際會計準則委員會(IASC)關于商業(yè)銀行會計和表外業(yè)務信息披露的有關條款和框架，制定與我國金融市場相適應的表外業(yè)務會計制度規(guī)范，為表外會計制度風險的防范提供法規(guī)制度框架。

表外業(yè)務會計行為風險與防范與表內(nèi)業(yè)務基本相似，所不同的是風險所涉及的業(yè)務領域和表現(xiàn)形式有所區(qū)別。表外業(yè)務多屬創(chuàng)新發(fā)展業(yè)務，與表內(nèi)傳統(tǒng)業(yè)務相比較具有更高的技術性要求，其會計技術風險更為突出，因此，不斷提高會計人員表外業(yè)務素質(zhì)，熟練把握表外業(yè)務會計處理方法，提高表外業(yè)務會計信息是防范會計技術風險的必然要求。

表外業(yè)務高風險的存在要求高質(zhì)量的、及時提供風險防范的有用會計信息。會計信息的不完整性將帶來風險損失的更大可能性。因會計信息不全或信息失真導致經(jīng)營決策失誤帶來的風險是最大的風險。會計信息風險與會計信息質(zhì)量息息相關，高質(zhì)量的會計信息是確保正確決策的基本條件，是防范信息風險的內(nèi)在要求。我國表外信息需求量大，信息質(zhì)量要求高。現(xiàn)有表外信息披露，包括會計報表附注和補充揭示尚不能滿足表外業(yè)務的信息要求，表外業(yè)務會計信息的完善和利用將是跨世紀防范信息風險的發(fā)展趨勢?？煽紤]增設一張表外業(yè)務情況表，列示表外業(yè)務的經(jīng)營情況，反映表外業(yè)務的潛在風險，或在會計報表附注中披露表外業(yè)務風險的有關情況，反映表外業(yè)務的潛在風險，或在會計報表附注中披露表外業(yè)務風險的有關情況，包括表外信用風險、結(jié)算風險、市場風險、流動風險和經(jīng)營風險，以便為表外經(jīng)營決策提供有價值的風險信息，使其盡可能減少信息風險帶來的損失。

國際衍生金融工具的快速發(fā)展帶動著我國衍生金融產(chǎn)品交易。作為表外業(yè)務的衍生金融產(chǎn)品工具是金融業(yè)務創(chuàng)新的重要業(yè)務領域?？梢灶A見，跨世紀表外業(yè)務會計風險與防范和重點將逐步轉(zhuǎn)移到衍生金融工具會計風險與防范上來。注重衍生金融工具會計風險及其防范，準確、及時、充分地獲取和處理各種工具的風險信息，不斷完善信息披露制度將成為未來金融會計風險與防范的重點研究和主要發(fā)展趨勢。(參見拙文“金融工具創(chuàng)新與財務會計改革”《經(jīng)濟學家》1998年2期)

三、金融會計風險防范系統(tǒng)的構(gòu)建

金融會計風險防范是整個金融風險防范的組成部分。金融會計風險防范除了對其自身的風險進行防范外，還應特別注重會計對整個金融風險帶來的影響。1995年2月26日巴林銀行破產(chǎn)事件，使一個具有悠久歷史、雄厚實力和良好信譽，被稱為“女王的銀行”，競毀于巴林期貨(新加坡)公司交易員里森之手。里森越權(quán)投機日經(jīng)225指數(shù)的期權(quán)和期貨交易，從1994年12月至1995年2月虧損達6億美元，巴林銀行被迫宣告破產(chǎn)。巴林銀行破產(chǎn)的原因固然是多方面的，但內(nèi)部管理不嚴(審計失效)，會計風險信息不靈是一個重要原因。事實上，里森利用臨時賬戶越權(quán)經(jīng)營，隱瞞虧損的手段并不隱秘，而巴林銀行總部對新加坡分部所作的多次審計檢查，卻未能發(fā)現(xiàn)問題，截至1993年12月，新加坡的期貨交易已造成的和賬面存在的損失約1900萬英鎊，而公司報告上顯示卻是利潤900萬英鎊。新加坡著名的會計師事務所Coopers＆Lybrand，1994年12月的審計報告中卻認為，巴林期貨(新加坡)公司的內(nèi)部控制令人滿意。1996年2月2日大和銀行事件，使其全部停止在美業(yè)務，并罰款3.2億美元。大和銀行負責債券業(yè)務的副總裁井口俊英，利用非法手段買賣美國30年期的國庫券以及2至5年期的國債票據(jù)，造成ll億美元的損失。井口俊英的非法操作手段并不高明，卻長達11年之久而無人知曉。紐約聯(lián)邦銀行、紐約州銀行政府，以及日本大藏省，日本銀行的歷年檢查也未能發(fā)現(xiàn)大和銀行紐約分行的任何問題，這種監(jiān)管乏力的事實不能不是造成大和銀行事件的原因之一。巴林事件、大和事件乃至東南亞和亞洲金融風險的不少事實從反面證明了構(gòu)建金融會計風險防范系統(tǒng)的緊迫性和現(xiàn)實性。它表明構(gòu)建金融會計風險防范系統(tǒng)將是跨世紀面臨的重要改革趨勢。

金融會計風險防范系統(tǒng)是金融風險會計防范系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)，它在整個會計防范系統(tǒng)中占有重要的位置，發(fā)揮重要的作用。

金融風險會計防范是一項龐大的系統(tǒng)工程，只有運用系統(tǒng)理論和方法構(gòu)建金融會計風險防范系統(tǒng)的框架，改變分散的、孤立的、靜態(tài)的風險防范方式，構(gòu)建一個整體的、關聯(lián)的、動態(tài)的風險防范系統(tǒng)才能提高金融會計風險防范的有效性，以控制和減少風險損失的發(fā)生。

從總體的視角考察，我們認為金融風險會計防范系統(tǒng)的基本結(jié)構(gòu)框架至少應由相互聯(lián)系的組織分系統(tǒng)、對象(內(nèi)容)分系統(tǒng)、職能分系統(tǒng)和方法分系統(tǒng)所構(gòu)成。這些分系統(tǒng)相互關聯(lián)，構(gòu)成一個上下左右、縱橫交叉、內(nèi)外結(jié)合的會計防范網(wǎng)絡系統(tǒng)。各級組織的會計防范是運用相應的防范方法，對其防范對象，通過反映、監(jiān)督、分析等職能來實現(xiàn)的。它們構(gòu)成一個有機的整體的會計防范系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這個系統(tǒng)結(jié)構(gòu)具有如下基本特征：

其

一、整體性。各組分系統(tǒng)、子系統(tǒng)構(gòu)成一個有機整體，它們均作為整體的一部分看待。這種整體特性根據(jù)“整體大于各孤立部分的總和”的原理，產(chǎn)生一種新的整體功能。運用系統(tǒng)理論和方法構(gòu)造銀行風險的會計防范系統(tǒng)，能夠獲得任何子系統(tǒng)在孤立狀態(tài)中所不能達到的綜合效果，這就是整體性結(jié)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)風險防范最佳效果，從而具有生命力的原因所在。

其

二、層次性。這個系統(tǒng)結(jié)構(gòu)具有按層次逐級分解和銜接的特性，銀行風險的會計防范系統(tǒng)按其組織層次、內(nèi)容層次、職能層次和方法層次逐級分解為若干相互銜接的系統(tǒng)層次，從而構(gòu)成一個多層組織、多層內(nèi)容、多層職能和多層方法的結(jié)構(gòu)體系，并通過風險會計信息的流動和互補，把各級層次聯(lián)系起來，以發(fā)揮會計防范的最佳功能。

其

三、關聯(lián)性。這種特性包含兩層意思，一為系統(tǒng)內(nèi)部各分系統(tǒng)，子系統(tǒng)之間相互關聯(lián)，相互作用、相互制約；二為系統(tǒng)與外部環(huán)境之間相互關聯(lián)、相互制約，從而構(gòu)成一個上下左右、內(nèi)外關聯(lián)的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這就有利于特定職能作用和整體職能作用的發(fā)揮。

按照系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的特征，我們把銀行風險的會計防范放到系統(tǒng)的形式中加以考察，就能夠立足整體，注重整體和部分、整體同外部環(huán)境的相互關聯(lián)中，去研究和考察會計防范系統(tǒng)，從而達到立足整體，統(tǒng)籌全局，兼顧各方，相互協(xié)調(diào)地去實現(xiàn)會計防范的最佳效果。

金融風險會計防范系統(tǒng)的組織分系統(tǒng)包括：中央銀行會計監(jiān)管子系統(tǒng)、金融企業(yè)會計防范子系統(tǒng)和審計防范系統(tǒng)。

(一)中央銀行會計監(jiān)管系統(tǒng)

中央銀行會計監(jiān)管系統(tǒng)是會計防范的最高組織系統(tǒng)。它擔負著對整個銀行風險進行會計監(jiān)督和管理的職責。本監(jiān)管系統(tǒng)具有間接性、指導性、調(diào)控性和服務性的職能特征。其監(jiān)管的對象(內(nèi)容)主要包括表內(nèi)業(yè)務風險監(jiān)管，表外業(yè)務風險監(jiān)管和會計風險監(jiān)管。

表內(nèi)業(yè)務的風險監(jiān)管，主要運用《財務狀況分析法》和《法規(guī)、制度監(jiān)督法》。中央銀行會計通過風險分析，審查資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和不良資產(chǎn)的比重，風險資產(chǎn)比率，最低資本金，資本充足性，資產(chǎn)流動性，風險準備金以及風險的潛在因素，及時向領導和金融企業(yè)提供有價值的風險指導信息；通過表內(nèi)結(jié)算、支付業(yè)務和賬戶管理，并與央行稽核監(jiān)督、調(diào)研信息密切配合，以發(fā)揮監(jiān)管的“窗口指導作用”。如果金融企業(yè)“單獨設立一張報表，用以說明金融風險”則表內(nèi)業(yè)務風險監(jiān)管便具有更為集中，更為可靠的信息基礎。

表外業(yè)務風險監(jiān)管將隨著金融業(yè)務的創(chuàng)新顯得更加重要。由于表外業(yè)務均不直接在資產(chǎn)負債表中列報反映，具有自由度大、連續(xù)性弱、透明度差、風險性強的特點，從而決定了表外業(yè)務風險會計監(jiān)管的對象(內(nèi)容)和方法具有一定的特殊性。目前，這些風險信息主要通過會計報表附注的方式提供。

金融會計風險是指會計事務工作中，因法規(guī)制度、機構(gòu)和人員的因素導致資金損失的可能性。因此，金融會計風險監(jiān)管主要是指對風險有關的會計法規(guī)制度、組織機構(gòu)、人員素質(zhì)的監(jiān)督與管理。中央銀行實施會計事務風險監(jiān)督包含兩層意思：其一是通過完善和實施風險的會計法規(guī)制度，健全組織機構(gòu)，提高人員素質(zhì)，以減少金融風險的發(fā)生以及風險發(fā)生后的及時處理；其二是對金融會計自身的風險進行監(jiān)管。

(二)金融企業(yè)會計防范系統(tǒng)

金融企業(yè)風險的會計防范系統(tǒng)是指防范金融企業(yè)自身風險而構(gòu)成的會計系統(tǒng)。它是整個會計防范的基礎系統(tǒng)。金融企業(yè)風險的識別、衡量、預防、規(guī)避、化解、轉(zhuǎn)嫁和日常管理均依賴于金融企業(yè)會計防范系統(tǒng)。充分發(fā)揮金融會計對風險的反映、監(jiān)督、預測、分析等職能作用，才能有效地實施會計防范。按照會計職能的劃分可將風險的會計防范系統(tǒng)分為風險的會計反映子系統(tǒng)，會計監(jiān)督子系統(tǒng)，會計預測子系統(tǒng)和會計分析子系統(tǒng)。

風險的會計反映子系統(tǒng)是會計防范的基礎。它通過會計核算在表內(nèi)、表外的列報、揭示和披露，全面反映金融企業(yè)的財務狀況和風險情況，及時提供風險防范的有用會計信息。我國金融會計定期的資產(chǎn)負債表、損益表、財務狀況變動表為表內(nèi)業(yè)務風險分析提供了較為完整的會計信息。而對表外業(yè)務風險的會計反映和披露方式有待完善。

風險的會計監(jiān)督系統(tǒng)既是會計防范系統(tǒng)的子系統(tǒng)，又是會計監(jiān)管的基礎。它按照監(jiān)督的時間定位可分為事前監(jiān)督、事中監(jiān)督和事后監(jiān)督；按照監(jiān)督的形式定位可分為單項監(jiān)督和綜合監(jiān)督；按照監(jiān)督的標準定位可分為合法性監(jiān)督、合理性監(jiān)督。這些不同時間、不同形式、不同標準的風險會計監(jiān)督，形成一個上下左右、前后貫通的會計監(jiān)督體系，它具有全時性、全面性的特征。新晨

會計預測系統(tǒng)主要是指通過會計定量預測技術和方法，事先測算風險損失大小的過程。它是建立在風險識別的基礎之上的，是通過風險識別，大體辯別出可能出現(xiàn)何種風險的基礎上，對其風險可能帶來的損失進行測算，以減少損失發(fā)生的不確定性，把損失控制到最低。

風險的會計分析子系統(tǒng)主要是依據(jù)會計核算提供的信息和資料，結(jié)合其它資料，運用專門的方法，對金融風險進行事前、事中和事后的研究分析的過程。會計分析子系統(tǒng)除運用一般的會計分析方法，如對比法、因素分析法、趨勢分析法、比率分析法外，還可采用風險分析的其他方法，如財務狀況分析法、流程圖分析法、環(huán)境分析法、幕景分析法、概率分析法、失誤樹分析法等。

(三)審計單位審計防范系統(tǒng)

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關鍵詞：財務風險 形成機制 防控策略 多案例

一、電力企業(yè)財務風險內(nèi)涵拓展

電力企業(yè)財務風險與電力企業(yè)行業(yè)特點具有密切關系，首先，電力企業(yè)產(chǎn)品存在不可儲存性，導致電力企業(yè)在電費等主營業(yè)務收入管理上要注重制度設計，一旦設計不當，將會嚴重影響電費的可回收性，導致資金鏈斷裂。其次，電力企業(yè)是資本密集型企業(yè)，因此加強資本管理是電力企業(yè)財務管理的重點。最后，電力企業(yè)是國有企業(yè)，保護國有資產(chǎn)保值和增值也是電力企業(yè)財務管理中的重點內(nèi)容。

基于以上內(nèi)容，結(jié)合有關財務風險已有的研究，筆者認為，電力企業(yè)財務風險是指電力企業(yè)在資金籌集、運用、管理、分配的過程中，由于制度設計不合理或者現(xiàn)實環(huán)境、條件等客觀因素的限制，或者由于人的有限理性而導致的無法合理保證財務決策和財務行為科學性所帶來的現(xiàn)實或潛在的損失。電力企業(yè)財務風險可以分為以下四類。

（一）經(jīng)營性財務風險

經(jīng)營性財務風險是電力企業(yè)主要的財務風險，電力企業(yè)在日常經(jīng)營中，經(jīng)常面臨原材料價格上漲、設備更新、技術改造所引發(fā)的內(nèi)部資金管理和決策問題，同時又要受到外部經(jīng)濟政策、利率、匯率的影響，在根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境進行資金籌集、運用、管理、調(diào)整的過程中，可能發(fā)生經(jīng)營性風險。

據(jù)統(tǒng)計，2013-2014年我國電力企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍偏高，平均資產(chǎn)負債率高達52%以上，如果銀行控制流動性意愿進一步加強，企業(yè)融資難度和成本將上升，從而影響電力企業(yè)流動性。如果企業(yè)保持較高的財務杠桿，但是卻無法實現(xiàn)更高的息稅前利潤，則可能給普通股股東帶來額外的附加風險，例如債務利息的有限清償而導致現(xiàn)金股利的減少等。因此從這個角度看，經(jīng)營性財務風險通過普通股盈余變異性來反映，而籌資性財務風險（即財務杠桿風險）則由所有者利潤變異來反映。

對于電力企業(yè)而言，當普通股盈余變異越大，經(jīng)營性財務風險就有可能越大。具體見表1。

從表1可以看出，財務杠桿變大，意味著所有者利潤變異性增大，經(jīng)營不善的結(jié)果就是股東要承擔更多經(jīng)營風險。為了彌補股東承擔的風險，按照收益與風險原則，必須提高相應的權(quán)益報酬率，從而導致權(quán)益資金資本上升。例如，2013年某電力企業(yè)資產(chǎn)負債率提升到54.26%，財務杠桿正效應并未出現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率反而降到8.21%，這說明在擴大對外債務融資的同時，電力企業(yè)資金效益和質(zhì)量沒有得到充分發(fā)揮，息稅前利潤下降，導致每股收益下降，從而導致該企業(yè)面臨著未來償還到期債務和權(quán)益資金資本同時上升的雙重壓力，經(jīng)營性財務風險增大。

（二）投融性財務風險

融資是電力企業(yè)財務活動的主要內(nèi)容，尤其是電力行業(yè)具有資本和技術密集型特征，建立穩(wěn)定的融資渠道一直是助力電力企業(yè)發(fā)展的基礎和保障。投融性風險起點于融資、終點于投資，描述的是從資金籌集到資金運用過程中電力企業(yè)由于決策不當、安排不當所產(chǎn)生的風險。

例如在融資階段，最主要的是考慮融資成本，而融資成本要受到資金供求、政策因素等影響，同時還要考慮融資來源、結(jié)構(gòu)及期限與未來償還借款的匹配問題。電力企業(yè)融資特點是：融資資金成本規(guī)模過大，方式比較單一，被動融資較多。

從表2可以看出，某電力公司2011-2013年債務融資結(jié)構(gòu)中長期債務偏少，短期債務較多，其目的主要是為了彌補短期流動性，而長期債務占總資產(chǎn)的比重雖然在不斷提升，但規(guī)模仍然偏少，這一方面說明某電力公司債務結(jié)構(gòu)正逐步趨向穩(wěn)定，另一方面也說明電力企業(yè)融資秩序逐步回歸理性。因此目前階段電力企業(yè)需要控制的投融性風險主要是更好地控制融資成本，減少資金浪費，提高投資決策效率，確保資金利用質(zhì)量。

（三）配置性財務風險

電力企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，投資資金規(guī)模和數(shù)量比較大，日常資金管理涉及到的數(shù)額和往來也比較多，因此資金使用和管理成為財務管理的重點。配置性財務風險的產(chǎn)生與電力企業(yè)整體的資金管理制度安排、預算制度制定和實施、項目投資決策有關，往往是由于錯誤和不理性的決策和制度安排而導致，因此電力企業(yè)應尤為關注配置性財務風險，著力提升公司資金配置效率，提高資金使用效率和質(zhì)量。

（四）流動性財務風險

流動性財務風險與企業(yè)籌資不當、流動性資產(chǎn)尤其是現(xiàn)金流管理不科學有關。電力企業(yè)流動性財務風險具體表現(xiàn)為：融資成本過高而導致流動性不足，電費不能及時回收、應收賬款管理成本和信用政策不當導致機會成本增加，閑散資金安排不合理導致收益和流動性無法兼顧。流動性財務風險是電力企業(yè)應重點控制的風險，關鍵要點是要把握公司資金鏈的平穩(wěn)性，避免公司資金鏈斷裂所引發(fā)的風險。

例如2009年金山股份16日公告，大股東遼寧丹東東方新能源公司將總股數(shù)16.91%轉(zhuǎn)讓給華電集團，由此華電集團成為金山股份最大股東。金山股份股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件發(fā)生的根本原因是：火電上市公司原材料價格飛漲，導致火電企業(yè)經(jīng)營困難，最終由于收不抵支，造成資金鏈斷裂，根據(jù)相關統(tǒng)計，我國火電上市公司當年有八成是處于虧損狀態(tài)，其中包括華能國際這些電力巨頭。因此，密切關注流動性風險，成為電力企業(yè)需要重點關注的內(nèi)容。

二、電力企業(yè)財務風險形成機制

（一）電力企業(yè)財務風險形成影響因素

1.內(nèi)部因素。內(nèi)部因素是引起電力企業(yè)財務風險的主要因素，通常情況下這些因素包含了公司治理結(jié)構(gòu)、融資活動、資本運作、電力營銷以及各種投資活動。首先，電力企業(yè)是國有企業(yè)，長期以來，國有企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)“一股獨大”、內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴重，導致公司內(nèi)部責權(quán)利無法準確分配和合理控制，財務治理效率和質(zhì)量得不到保證，由于財權(quán)、事權(quán)無法得到統(tǒng)一安排和合理制約，導致財務風險的發(fā)生。其次，融資活動對電力企業(yè)財務風險影響顯著，電力企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，但是其融資方式比較單一，容易受到國家貨幣、財政政策的影響，蘊含著比較大的財務風險。再次，資本運作是電力企業(yè)重要的投融資活動，通過資本運作可以為電力企業(yè)提供發(fā)展資金，實現(xiàn)資金的保值和增值，作為資本密集型企業(yè)，資本運作是電力企業(yè)的重要活動，但是資本運作伴隨著大量風險，其自身要受到多個因素的影響，資本市場、貨幣市場等變化會對資本運作的效果產(chǎn)生重要影響。最后，在電力營銷環(huán)節(jié)，電力產(chǎn)品在銷幾個環(huán)節(jié)是分開的，供電企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)營銷的風險可能不同，目前在電力營銷環(huán)節(jié)主要是供電企業(yè)電費賒銷方式存在問題，應收賬款風險時刻困擾著電力企業(yè)。

2.外部因素。外部因素是影響電力企業(yè)財務風險的主要因素，主要包括電力體制、政策制度、市場因素以及意外事件等。首先，電力體制改革會對電力企業(yè)產(chǎn)生一定影響，目前國家電力體制改革的戰(zhàn)略目標是打破垂直壟斷經(jīng)營模式，通過引入市場競爭機制來提升電力企業(yè)服務效率和質(zhì)量，在電力體制改革過程中，電力企業(yè)原有的經(jīng)營理念、模式可能不適應現(xiàn)有的政策，調(diào)整過程中面臨極大風險。其次，政策制度對電力企業(yè)財務風險有重要影響，尤其電價政策對電力企業(yè)影響最大，例如風電企業(yè)收益受到國家電價政策的影響，由于電價關系到國計民生，因此電價政策不一定完全按照電力企業(yè)的發(fā)展要求來制定，電價政策的變動將給電力企業(yè)盈利水平帶來直接影響，這種不可控性容易產(chǎn)生財務風險。再次，作為資本型的企業(yè)，電力企業(yè)自身財務狀況要受到金融市場的影響，高負債的電力企業(yè)在面臨收入不穩(wěn)定、項目投資失敗的情況時，容易產(chǎn)生籌資風險。最后，一些意外事件（如火災、暴亂）或者自然因素（如洪水、山體滑坡、地質(zhì)變遷、地震等）也可能對電力企業(yè)財務風險產(chǎn)生一定影響。

（二）電力企業(yè)財務風險形成機制地圖

電力企業(yè)財務風險形成應從外部和內(nèi)部兩個層面考察，首先，電力企業(yè)財務風險要受到國家宏觀經(jīng)濟政策、金融市場等影響，其次，電力企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是否健全、財務治理、內(nèi)部控制、資金管理、資本結(jié)構(gòu)等也是財務風險形成的主要因素。最后，電力企業(yè)財務風險形成可以看作是內(nèi)外部環(huán)境不斷作用于電力企業(yè)，而其制度安排和執(zhí)行不斷調(diào)整過程中所出現(xiàn)的偏差，從而形成財務風險。具體可用圖1來闡釋。

為應對外部因素導致的財務風險，電力企業(yè)應增強自身應變與彈性，優(yōu)化管理體制，進一步釋放改革活力，增強競爭力。針對內(nèi)部因素所導致的財務風險，應通過構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部控制，提高資金配置效率，加強資金管理，通過構(gòu)建全面財務風險預警和控制體系來加強風險的防范與控制。

三、電力企業(yè)財務風險防控策略

多案例研究是通過兩個或兩個以上的具體事例來說明所要表達的觀點和規(guī)律。例如在研究電力企業(yè)通過不同的方案來應對財務風險時，我們可以分別通過列舉A、B、C電力企業(yè)具體做法，具體闡明財務風險防范和控制的具體措施，既做到形象生動，又兼顧全面性和合理性。同時多案例還可以采取案例內(nèi)分析和跨案例分析，即將前面的案例作為單獨的案例，然后再通過其他案例分析單獨的案例，從而將另外的案例嵌入到單獨案例之中。因此多案例研究鮮明的特點是，通過多角度、多層次、多維視角去說明和闡釋問題，從而增強案例本身和所要表達觀點的合理性和科學性，有效解決了單案例研究說服力不足和結(jié)論不具有一般性的缺陷。因此多案例研究法作為一種主要的理論和實踐研究方法，得到了極大的運用和推廣。本文采取多案例研究方法，具體分析電力企業(yè)財務風險的具體防控策略。

（一）經(jīng)營性財務風險防控

針對經(jīng)營性財務風險，電力企業(yè)應重點做好資本經(jīng)營工作，要通過預算管理做好資金管理，嚴格控制成本與費用的發(fā)生，盡可能地降低公司運行成本。要樹立風險防范意識，將風險控制滲透到公司經(jīng)營中的每一個環(huán)節(jié)。在生產(chǎn)經(jīng)營上，要嚴格控制材料成本、保持合理的存貨水平、制定合理的銷售政策，積極地拓展市場。在資金使用上，要嚴格控制各項經(jīng)營性現(xiàn)金支出，降低公司管理費用的發(fā)生，以保持公司有足夠的現(xiàn)金流，用來應對可能出現(xiàn)的意外情況和投資機遇。將經(jīng)營性財務風險放在戰(zhàn)略角度，通過積極的流程改造來確立更為科學合理的控制程序。

在經(jīng)營性財務風險控制方面，南方D電力企業(yè)進行了深入的實踐和探索，例如面對波動的宏觀環(huán)境、價格不斷上漲和同業(yè)競爭的加劇，該企業(yè)提出加強銀企合作的資金管理模式來應對經(jīng)營性財務風險，具體做法是：構(gòu)建現(xiàn)金池，突出母公司對集團內(nèi)部所有賬戶的資金流和信息流的雙線管控的解決方案，幫助電力集團最大限度利用內(nèi)部資金資源。這種現(xiàn)金池不僅包括通過網(wǎng)上銀行發(fā)起的交易，而且還支持通過柜臺等各種渠道發(fā)生的交易，是對客戶資金的全面管理。

（二）投融性財務風險防控

針對投融性財務風險主要是要制定適合公司現(xiàn)狀的籌資以及投資政策，應保持合理的資本結(jié)構(gòu)，使用合理的投資決策方法和引進先進的項目評價機制。要結(jié)合公司的具體情況，制定融資政策，不能過度使用財務杠桿，也不能不使用財務杠桿，如何在兩者之間找到平衡十分關鍵和重要。在電力企業(yè)出現(xiàn)融資風險和投資項目風險時，應采取相應的手段。以下是幾家電力企業(yè)針對投融性風險采取的對策。

1.發(fā)行企業(yè)債或財務資助。如華能國際，2011年發(fā)行總額為50億元的短期融資券來平衡資本結(jié)構(gòu)。長源電力接受控股股東財務資助。這兩種情況一般出現(xiàn)在中央企業(yè)控股的上市公司，通過發(fā)行企業(yè)債或者接受控股股東財務資助，可以有效控制資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避和解決投融性風險。

2.轉(zhuǎn)讓股權(quán)。地方火電上市公司大股東轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的現(xiàn)象尤為突出，而受讓者往往是中央企業(yè)。2008年國電集團正式收購東方熱電控股方東方熱電集團，獲得100%股權(quán)，間接持有東方熱電34.32%股權(quán)。 2010年4月，華能山東發(fā)電有限公司以6.37億元收購ST能山大股東魯能泰山電纜電器56.53%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，中國華能集團成為ST能山實際控制人。

3.戰(zhàn)略重組。戰(zhàn)略重組也是電力企業(yè)常用的方式，但往往推進較為困難。例如2009年桂東電力公告，對于控股股東賀州市電業(yè)公司所持公司4 546萬股國有股轉(zhuǎn)讓一事，2008年賀州市電業(yè)公司與擬受讓方西班牙電力巨頭公司經(jīng)多次商談后發(fā)現(xiàn)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的可能性已不存在，雙方?jīng)Q定終止2006年6月19日簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》。戰(zhàn)略重組成為電力企業(yè)控制轉(zhuǎn)移融資風險的主要途徑。

（三）配置性財務風險防控

配置性財務風險防控策略可以通過建立資金集中管理系統(tǒng)提高資金配置效率，例如E電力企業(yè)就充分應用信息技術，建立了專門的資金管理系統(tǒng)，從而提高資金配置和管理效率，具體主要包括三方面內(nèi)容：

1.資金計劃與集中管理。資金計劃管理是提高資金配置效率的關鍵環(huán)節(jié)，計劃主要是加強資金計劃編制、預算控制、資金控制、項目資金審批流程、自由配置計劃控制方式、目標層級以及收支控制等。電力企業(yè)大多是企業(yè)集團，通過構(gòu)建資金池、財務公司、內(nèi)部結(jié)算中心的方式加強資金集中管理，有助于提升資金利用效率和質(zhì)量。

2.資金流量與風險管理。電力企業(yè)可以通過銀行全能管家多銀行資金管理系統(tǒng)（IBS系統(tǒng)）與企業(yè)開戶銀行進行銀企直聯(lián)，實現(xiàn)企業(yè)多銀行賬戶資金的集中管控與統(tǒng)一劃撥，滿足企業(yè)掌控多行賬戶信息、有效量化資金流、加強風險管控等多項資金的管理需求，通過實施資金全面監(jiān)控，有助于發(fā)現(xiàn)存在的漏洞，更好地防范風險。

3.投資理財管理。電力企業(yè)收入相對比較穩(wěn)定，因此一些閑散沉淀資金可以通過投資的方式，實現(xiàn)保值和增值的目的，例如電力企業(yè)可以通過銀行定制理財產(chǎn)品或靈活多樣的存款組合類產(chǎn)品，提升電力企業(yè)資金收益率。

（四）流動性財務風險防控

針對流動性財務風險，應主要加強資金鏈風險控制，資金鏈風險也稱為資金流風險，是企業(yè)在運行過程中，由于決策和管理不當，或者由于突發(fā)事件而導致的企業(yè)資金鏈斷裂，資金鏈一旦斷裂會給企業(yè)正常的運行帶來巨大的風險和不可估量的損失。在信息化時代，企業(yè)作為信息流、物流、資金流以及商流綜合體，如何發(fā)揮信息流、物流以及商流的具體作用，控制資金流成為關鍵。電力企業(yè)通過信息化平臺，建立財務共享中心，一切資金核算與管理都將集中處理和進行，這對加強企業(yè)資金流控制具有重要作用。

在流動風險控制方面，F(xiàn)供電企業(yè)創(chuàng)新出一套方法，該方法是將企業(yè)的業(yè)務收入主要是電費收入實施動態(tài)監(jiān)控，由于電費收入大多存放于各級單位銀行賬戶，因此在動態(tài)監(jiān)控的過程中，可能出現(xiàn)信息傳遞不暢的情況，因此為了平衡收益，F(xiàn)供電企業(yè)通過加強同銀行的合作來控制其流動性，合作的方式主要是通過銀行來獲取大量的各級單位的資金信息，通過觀察和評估各級單位的日賬戶余額、歷史余額、賬戶明細、歷史賬戶明細來觀察各級單位資金使用和安全狀況，通過對各級單位開戶銀行、賬戶分類、幣種信息以及資金來源等進行相應的數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，從而做到對各級單位資金的適時動態(tài)監(jiān)控，為進一步控制流動性風險奠定良好基礎。

四、結(jié)論

電力企業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)，對國家經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性具有重要影響，加強電力企業(yè)財務風險理論研究和實踐探索，是財務理論研究的重點內(nèi)容，本文通過多案例的研究方法，對電力企業(yè)財務風險的研究打開了新的思路，為進一步尋求新的策略和方法控制電力企業(yè)財務風險提供了新的啟示。

參考文獻：

1.谷雯.對電力企業(yè)風險分析以及防范對策[J].中國商界，2010，（12）.

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關 鍵 詞：私人銀行業(yè)務；金融服務；經(jīng)驗；借鑒

中圖分類號：F830.35 文獻標識碼：A 文章編號：1006-3544（2012）05-0018-06

一、私人銀行業(yè)務概述

（一）私人銀行業(yè)務概念

目前，關于私人銀行業(yè)務（通常也被簡稱為“私人銀行”）的概念在學術界并沒有一致的定義，按照國際銀行業(yè)實踐，是指專門針對社會富裕人士提供的以財富管理為核心、私密性強的一攬子高層次金融服務。其主要特點是根據(jù)客戶投資需求提供量身定做的金融服務，涵蓋資產(chǎn)管理、信托、子女教育規(guī)劃、移民計劃、稅務及遺產(chǎn)安排、拍賣等廣泛領域的投資理財產(chǎn)品，并由專職財富管理顧問提供一對一的服務及個性化產(chǎn)品組合。在我國，私人銀行概念于2005年5月25日在銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》首次正式提出，其對私人銀行服務的定義為：商業(yè)銀行與特定客戶在充分溝通協(xié)商的基礎上， 簽訂有關投資和資產(chǎn)管理合同，客戶全權(quán)委托商業(yè)銀行按照合同約定的投資計劃、投資范圍和投資方式，客戶進行有關投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務。

（二）私人銀行業(yè)務特征

1. 客戶準入條件高。對于富有階層各家銀行和金融機構(gòu)的定義不盡相同，客戶能夠享受私人銀行業(yè)務服務的最低資產(chǎn)規(guī)模要求也從20～500萬美元不等。如美林集團對最低客戶金融資產(chǎn)規(guī)模要求為100萬美元以上，花旗銀行則要求300萬美元以上。此外各家國際性大銀行在不同地區(qū)、不同時間段，對私人銀行服務對象的最低金融資產(chǎn)額度規(guī)定也有所不同，如高居全球私人銀行資產(chǎn)首位的瑞士聯(lián)合銀行對瑞士本土私人銀行客戶金融資產(chǎn)要求100萬美元以上，而對中國等亞洲客戶的離岸賬戶金融資產(chǎn)要求僅為50萬美元。

2. 以財富管理為核心，業(yè)務范圍廣。私人銀行業(yè)務是以財富管理為核心，在滿足客戶復雜多樣的金融需求的同時延長客戶關系價值鏈，為客戶財富能夠更好地保值增值而提供的以多元化產(chǎn)品為基礎的綜合服務。由于服務對象本身是高凈資產(chǎn)個人，與此類客戶相關的資產(chǎn)類型、管理方法甚至法律法規(guī)都要比普通客戶復雜得多，因此私人銀行業(yè)務的范圍比商業(yè)銀行普通業(yè)務范圍要大很多， 大體上可以分為投資類、銀行類、咨詢類等12種。

3. 服務要求專業(yè)化。私人銀行服務必須集中銀行、財務、投資、稅收、不動產(chǎn)策劃以及法律等多種領域的大批專業(yè)人員，為客戶提供高級別的專業(yè)化服務體系，以滿足客戶對個性化服務的要求。因此，私人銀行需要細分市場和客戶，各類專業(yè)人員組成的團隊必須全面了解客戶的個性化需求，對每個客戶的具體情況進行深度分析，提供高技術含量的服務。

4. 以收費產(chǎn)品為基礎，經(jīng)濟資本占用率低。西方銀行一直把資產(chǎn)管理和私人銀行業(yè)務等收費金融服務作為可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略重點。一方面，完善服務功能，組合金融資源，提供高級金融服務， 滿足當今客戶復雜且標準極高的金融需求。另一方面，通過銀行業(yè)務表外化，確立中間業(yè)務收入在銀行盈利中的主導地位。其中資產(chǎn)管理和私人銀行業(yè)務可為銀行帶來投資管理、信托、托管、咨詢、組合服務等多渠道的費用收入，已成為利潤率最高、成長最快且最有前途的業(yè)務。據(jù)統(tǒng)計， 美國的私人銀行業(yè)務在過去幾年平均利潤率高達35%，年平均盈利增長達12%～15%， 在其收入構(gòu)成中資產(chǎn)管理費占45%，凈利息收入僅占25%，遠優(yōu)于一般零售銀行業(yè)務的盈利表現(xiàn)。

5. 風險管理要求嚴格。 面臨的風險主要有法律糾紛、聲譽風險和洗錢風險。在法律風險管理方面，像合理避稅等本身就是以法律為基礎的產(chǎn)品， 必須和法律變化保持一致，保持產(chǎn)品的合規(guī)性。如美國紐約銀行建立了訴訟數(shù)據(jù)庫，不斷總結(jié)經(jīng)驗教訓，最大限度地回避稅收、動產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及投資等領域的法律風險。在聲譽風險管理方面客戶最關心銀行的能力和信譽，銀行必須把保證本金的安全作為最低防線，理財?shù)某掷m(xù)業(yè)績表現(xiàn)必須高于同一領域的平均水平，盡量使客戶獲得更多的投資收益。此外，西方私人銀行高度重視反洗錢工作，要求所有私人銀行客戶經(jīng)理全面了解客戶，加強政策和合規(guī)管理。

（三）私人銀行與貴賓理財?shù)膮^(qū)別

1. 入場門檻。 香港銀行業(yè)貴賓理財?shù)拈_戶門檻一般為20～100萬美元； 而私人銀行的門檻一般為100萬美元以上。

2. 服務理念。貴賓理財業(yè)務的服務理念是通過豐富的理財產(chǎn)品滿足客戶財富增值和人生規(guī)劃的需求。私人銀行秉承的傳統(tǒng)價值是“個性化服務”和“特別保護”，能為客戶量身訂做產(chǎn)品和服務，通過離岸基金、信托、保險、稅務咨詢等多種方式實現(xiàn)資產(chǎn)和投資組合的全面配置，降低風險，從而達到財富保值增值的目的。同時，私人銀行非常注重與客戶的個人關系、客戶財富的保密性與安全性。“個性化服務”是指要深切了解客戶的投資需求，包括客戶對風險的承受能力，投資期限的長短，現(xiàn)金流量要求等。更重要的是要了解客戶在多個市場中不同的反應，針對不同的客戶做出不同的投資建議，在尋求投資回報的同時還必須做到讓客戶放心與安心。

3. 服務場所。 貴賓理財中心一般設在中產(chǎn)人士聚居地、且位于交通樞紐的銀行營業(yè)網(wǎng)點內(nèi)。私人銀行的服務場所一般設在高級商務區(qū)的頂級寫字樓的樓上， 隱密性要求高。里面有保安森嚴、隱密的會議室，雅致的桌椅、藝術的布局和異常寧靜的空間?？蛻艨稍趯佟?尊貴、 私密的環(huán)境中享用私人銀行服務。同時，客戶經(jīng)理還可應客戶要求提供上門服務。

4. 服務模式。貴賓理財服務一般都是提供“一對一”的服務，即一個客戶經(jīng)理服務一個貴賓客戶。私人銀行所提供的是1+1+1的服務，即一個私人銀行客戶由一個客戶經(jīng)理（即俗成私人銀行家），加一個客戶經(jīng)理助理，再加一個顧問團隊（聚集行內(nèi)外保險、外匯、基金、信托、房地產(chǎn)、法律、稅務等領域的專家）的服務模式。

5. 產(chǎn)品設計。 貴賓理財業(yè)務提供的產(chǎn)品至少是一群人。而私人銀行可就個別客戶設計一只投資產(chǎn)品，且金融產(chǎn)品的復雜程度更高。

6. 服務內(nèi)容。貴賓理財主要集中于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)產(chǎn)品領域，包括資產(chǎn)、負債、中間業(yè)務等。而私人銀行業(yè)務則跨越商業(yè)銀行零售銀行、企業(yè)銀行、投資銀行等商業(yè)銀行各種領域，跨越銀行、證券、保險、信托等金融的各個領域，其涵蓋的領域更深、更廣。

7. 服務范圍。貴賓理財業(yè)務一般集中于客戶本身，僅限于零售銀行。 而私人銀行服務的范圍不單局限于客戶本身，還延伸到客戶的家庭；不單局限于零售銀行，還延伸到客戶所擁有公司的企業(yè)銀行業(yè)務。

8. 服務人員。從事貴賓理財業(yè)務的人員一般都稱為客戶經(jīng)理或理財規(guī)劃師，而從事私人銀行的人員一般稱為私人銀行家，許多甚至是銀行的副總裁，其素質(zhì)要求更高。

9. 業(yè)務風險。私人銀行業(yè)務大都屬于中間業(yè)務和投資業(yè)務，面臨的風險更多、更廣。主要包括合規(guī)風險、市場風險、信譽風險、法律風險、洗錢風險等。

10. 盈利模式。 貴賓理財業(yè)務主要是通過銷售產(chǎn)品賺取傭金與服務費。私人銀行不是以產(chǎn)品的銷售利潤作為它的盈利模式。它通常以收取咨詢費用、資產(chǎn)管理費（一般按管理資產(chǎn)的1%～2%收取管理費）和投資產(chǎn)品中間業(yè)務收入為主要收益來源。

（四）私人銀行服務內(nèi)容

1. 傳統(tǒng)的零售銀行業(yè)務。如儲蓄、住房按揭、個人信貸、信用卡等，這與一般的零售銀行業(yè)務沒有多大區(qū)別，只是其服務方式更為靈活、貨幣選擇更多、利率與費率更為優(yōu)惠、貸款額度更大。同時還會提供一些另類貸款，如保費融資、私人專項融資、信用卡不設預定消費限額等。

2. 資產(chǎn)管理服務（又稱投資管理服務）。在服務形式上，分為全權(quán)委托、咨詢委托與純交易委托三種。（1）采用全權(quán)委托的客戶屬于放權(quán)性客戶，這是銀行在向客戶提供顧問式服務的基礎上，接受客戶的委托和相關授權(quán)，根據(jù)客戶的不同投資偏好、風險承受能力及目標盈利率，按照事先約定的投資計劃和方式，由銀行選擇、決定投資工具的買賣并為客戶進行資產(chǎn)管理的業(yè)務活動。這類客戶非常重視投資績效與價值。 銀行一般根據(jù)管理資產(chǎn)的價值收取一定比例的管理費。（2）采用咨詢委托的客戶屬于參與性客戶。由私人銀行家和客戶共同討論并建議投資機會，然后由客戶根據(jù)自己的想法與私人銀行家的建議作出買賣決策。銀行通常根據(jù)實際交易的金額抽取傭金，再加收資產(chǎn)管理費用。（3）采用純交易委托的客戶屬于自主性客戶。 客戶有清晰的投資策略及資產(chǎn)配置目標，私人銀行家無需提供投資建議，只需為每筆交易尋找當時最有利的總成本支出再執(zhí)行。銀行通常根據(jù)實際交易的金額抽取傭金。在投資產(chǎn)品上，主要包括外匯投資、債券投資、基金投資、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品（信貸風險關聯(lián)產(chǎn)品、市場風險關聯(lián)產(chǎn)品）、私募基金及其他（貴金屬、黃金、商品、對沖基金等）。

3. 保險規(guī)劃服務。私人銀行免費為客戶規(guī)劃該投保的險種（如人壽保險、人身意外保險、一般保險、醫(yī)療保險等）及保額，部分銀行還為客戶提供保費融資。保險既可以為退休后的生活提供保障，又可以在遇到意外時獲得賠款，可以說是降低風險的一種好形式。同時，由于購買保險獲得收益和賠償時，根據(jù)稅法的規(guī)定可以規(guī)避利息稅和所得稅。因此，私人銀行家經(jīng)常建議客戶購買一些高收益的投資相連保險和大額壽險。大額壽險還可以作為一種遺產(chǎn)安排方式而受到私人銀行客戶的普遍接受。

4. 稅務規(guī)劃服務。所謂稅務規(guī)劃是指納稅人在稅法許可的范圍內(nèi)，通過對經(jīng)營投資、理財活動事先進行規(guī)劃與安排，以減少或推遲稅款繳納的行為。私人銀行家根據(jù)客戶的資產(chǎn)狀況向客戶提供一切合法的節(jié)稅、避稅建議，并通過保險、離岸賬戶、信托等工具輔助客戶來實現(xiàn)。

5. 信托服務。信托是委托人（客戶）將其財產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移至受托人（一般是私人銀行）的法律關系，讓受托人按照信托契約條文為受益人的利益持有并管理委托人的資產(chǎn)（信托基金）。根據(jù)信托契約，受托人是財產(chǎn)合法擁有者，必須根據(jù)管轄法律與信托契約的條款管理信托資產(chǎn)。信托基金具有相當?shù)撵`活性，受托人可按照客戶的特別要求制定信托協(xié)議的條款，特別是有關處理財產(chǎn)的條款。同時，財產(chǎn)信托保密性極高。通常，信托與離岸私人公司同時使用更為安全。信托基金還可取代遺囑，避免預立遺囑與遺囑認證程序的公開。此外，信托基金還可以成為安排后代財富繼承的有效方式，統(tǒng)籌管理資產(chǎn)，減輕甚至豁免遺產(chǎn)稅（信托基金名下的資產(chǎn)不會視為遺產(chǎn)）。 私人銀行家通過幫助客戶量身設計資產(chǎn)管理架構(gòu)（如成立信托基金及離岸私人公司），方便客戶轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和安排繼承人的收益分配，并保障資產(chǎn)免受經(jīng)濟及政治風險的影響。成立家族信托基金是私人銀行保障客戶財富的有效方式之一。銀行一般會收取年度管理費。在成立信托時，銀行也會收費，費率則根據(jù)資產(chǎn)性質(zhì)而定。

6. 環(huán)球財富保障計劃。幫助客戶在海外免稅國家或地區(qū)（如英屬處女島、馬恩島、盧森堡、開曼群島等地）成立離岸私人公司，有助于稅務和遺產(chǎn)規(guī)劃。成立離岸私人公司的主要功能是持有外幣存款、證券投資、黃金、物業(yè)和土地等資產(chǎn)，如果配合境外成立的家族信托基金保障效果會更好。通過設立離岸私人公司，客戶可以節(jié)省收益、利息和遺產(chǎn)的相關稅務支出，增加財務私密性，使財產(chǎn)免受法律審核與糾紛，避免政治與經(jīng)濟動蕩導致的房產(chǎn)充公、沒收風險，并且可以減少投資與融資的交易成本。

7. 家庭傳承服務。所謂家族傳承服務，其主要工作就是召開家庭會議，讓一家人可以坦誠地提出他們對家族、生意及利益分配的想法。最終目標是把家族生意的擁有權(quán)與管理權(quán)分開，分配好每個人的權(quán)利與義務，長遠維持財富及家族凝聚力。家庭會議事項一般包括家族資產(chǎn)處理方法（如成立家庭信托基金）、訂立子女教育安排等。近年來，隨著創(chuàng)業(yè)家們年齡漸長，他們及子女也開始考慮家族傳承問題，私人銀行立即爭相開辦系統(tǒng)性的家族傳承服務。

8. 遺產(chǎn)規(guī)劃服務。 私人銀行不僅要規(guī)劃客戶自身的財富，更要兼顧客戶身后的遺產(chǎn)配置問題。遺產(chǎn)配置的方式大致有訂立遺囑及成立信托兩種。 經(jīng)由信托安排財產(chǎn)的繼承，可避免繁瑣而費時的繼承法律程序，可確保資產(chǎn)的分配意愿被正確地執(zhí)行， 特別是確保需供養(yǎng)的親友生活得到保障。還可以成立子女教育基金、生活供養(yǎng)基金及慈善信托基金。

9. 收藏及藝術品投資咨詢服務。對私人銀行而言，收藏及藝術品投資領域的理財服務越來越重要。很多富豪酷愛收藏古董或藝術品，私人銀行就提供相應的鑒定團隊，為收藏品估值，還可以派人代表客戶去參與拍賣競標。

10. 其他服務。包括房地產(chǎn)咨詢服務、企業(yè)財務咨詢服務、移民及海外教育服務、個人事務（如子女財富管理教育、私人醫(yī)生及健康顧問咨詢服務、頂級休閑娛樂服務咨詢）服務等。

二、香港私人銀行基本情況介紹

（一）香港私人銀行發(fā)展狀況

1. 歷史沿革。私人銀行已經(jīng)有幾百年歷史。十五世紀英國一個名叫CosimodeMedici的歐洲銀行家，建立了第一個私人銀行，主要為當時的歐洲貴族提供財產(chǎn)打理及世代規(guī)劃服務。香港私人銀行則是最近幾十年發(fā)展起來的。

2. 發(fā)展現(xiàn)狀。目前，在香港注冊的外資銀行全都開辦了私人銀行業(yè)務。香港本地銀行開辦私人銀行業(yè)務的主要有恒生銀行、 東亞銀行、 星展銀行等。2007年全球管理資產(chǎn)超過1萬億美元的私人銀行有3家，其中瑞銀（UBS）管理資產(chǎn)18 960億美元，花旗銀行（Citi）管理資產(chǎn)17 840億美元，美林（MerrillLynch） 管理資產(chǎn)13 090億美元。管理資產(chǎn)超過1000億美元的私人銀行有27家。目前以財富管理為核心內(nèi)容的私人銀行業(yè)務已經(jīng)成為歐美、香港、臺灣等發(fā)達國家與地區(qū)一個很有吸引力的產(chǎn)業(yè)。主要表現(xiàn)在利潤增長貢獻率大（歐州銀行業(yè)財富管理創(chuàng)造的利潤占到了個人金融服務利潤的80%，財富管理業(yè)在全球金融服務業(yè)收入中占到20%，高于投資銀行業(yè)）、高收益性（凈利潤率高且監(jiān)管資本和經(jīng)濟資本要求較低）、穩(wěn)定的收入流、高股市回報率、強大的內(nèi)部協(xié)同效應（通過銀行的其他部門如公司業(yè)務部門取得客戶，同時投資銀行部門也可通過私人銀行業(yè)務客戶群來銷售產(chǎn)品）。1856年成立的瑞銀（UBS）是目前全球最大的財富管理機構(gòu)，1.4萬名私人銀行家管理資產(chǎn)18 960億美元， 人均管理資產(chǎn)1.35億美元。2004年花旗銀行532個私人銀行家服務管理25 000個高端客戶， 戶均客戶往來規(guī)模達到710萬美元，每個私人銀行家實現(xiàn)收入達到388萬美元，凈收入利潤率高達28%，平均每個高端客戶為銀行創(chuàng)造收入70 600美元。

3. 發(fā)展趨勢。目前，香港私人銀行業(yè)務也面臨較大的挑戰(zhàn)。主要來自以下幾個方面：（1）客戶方面?？蛻羧后w組成的變化越來越難掌握， 銀行不能用統(tǒng)一的方式來提供服務； 客戶需求及產(chǎn)品與服務的種類越來越多元化與復雜化； 客戶對服務的品質(zhì)要求越來越高； 客戶非常重視投資績效與價值；客戶比較愿意分散與更換財富管理業(yè)者等。（2） 產(chǎn)品與定價及通路系統(tǒng)。由于銀行大多采用開放式產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如何管理好產(chǎn)品服務與供應商之間的關系是一個新課題；價格不斷受壓，需要新的定價模式；由于要以優(yōu)厚的條件爭奪與挽留優(yōu)秀人才，且要加大對員工服務能力的培訓，至使銷售成本上升；需要開發(fā)與管理多元化的銷售通路，如網(wǎng)絡理財、網(wǎng)上視頻咨詢等。（3）外部環(huán)境。財富管理整體市場增長放緩；與財富管理事業(yè)有關的法規(guī)日益嚴謹。（4）競爭者與營業(yè)模式。競爭者日益增多，競爭方式不斷創(chuàng)新；混業(yè)性金融機構(gòu)之間如何更好地協(xié)調(diào)合作，避免利益沖突。私人銀行的發(fā)展也出現(xiàn)了兩大新趨勢： 全球銀行的一體化趨勢與全球私人銀行業(yè)務日益向下一代延伸服務。過去五年來，瑞信、匯豐、花旗等銀行一直在努力將其投資銀行與私人銀行部門更密切地融合在一起。自2007年初開始，瑞信集團推行新的“一家銀行”（OneBank）戰(zhàn)略，旨在將投資銀行、私人銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務結(jié)合起來。巴克萊新近推出了一項名為“私人投資銀行”的服務，通過“一體化”，各業(yè)務部門能資源共享，交叉銷售，從而挖掘更多財富空間，那些正在將企業(yè)出售或上市的客戶將是私人銀行的目標客戶。對銀行來說，對下一代的延伸服務不僅是推廣產(chǎn)品，也是著眼未來、鞏固同富裕客戶之間關系的大好機會。因此，私人銀行為其客戶的子女提供金錢訓練課程是另一種發(fā)展趨勢。摩根大通私人銀行對可投資資產(chǎn)超過1億美元的客戶推薦其下一代（年齡21～30歲）參加專題訓練營。2005年在上海開辦了三天的“維持家族企業(yè)研討會”，早上健身，接著是8小時討論，討論課程是財富管理與轉(zhuǎn)移財富。瑞信2006年11月底推出亞洲家族財富延續(xù)計劃，參加者是15個家族及其子女（21～35歲）。

三、香港私人銀行發(fā)展的成功經(jīng)驗

（一）科學嚴謹、職責明確的管理體制是成功發(fā)展私人銀行的重要保障

1. 獨立的事業(yè)部體制。 香港私人銀行均獨立于零售銀行，且實行完全的事業(yè)部制。

2. 科學的部門分工。香港私人銀行一般設立前臺、、后臺等部門。前臺部門負責管理客戶關系，包括客戶關系管理部（或客戶拓展部）、客戶服務部及銷售規(guī)劃與業(yè)務開發(fā)部等。部門負責制作與管理產(chǎn)品，包括投資管理部、產(chǎn)品管理部、業(yè)務管理部（績效管理、法規(guī)管理、通路管理）等。后臺部門負責處理交易與行政管理，包括作業(yè)部、財務部、人力資源部、審計部、風險管理部、科技部等。以匯豐私人銀行為例，主要設立四個業(yè)務部門：（1）客戶服務部。主要由私人銀行家組成，負責客戶的開發(fā)、服務、維護等工作，平均每個私人銀行家負責70～80個客戶， 高級私人銀行家負責15～20個客戶。（2） 投資顧問部。負責向客戶提供具體的投資建議及稅務、保險、財產(chǎn)繼承等方面的咨詢服務。（3）授權(quán)操作部。客戶可以事先與私人銀行約定投資等事項， 并給予書面授權(quán)，授權(quán)操作部在約定的條件下代客操作。（4）基金管理部。它是主要的產(chǎn)品提供部門，負責新的衍生產(chǎn)品的開發(fā)，已銷售基金的投資、管理，還負責聯(lián)絡其他基金公司或其他銀行的投資產(chǎn)品。與這四個業(yè)務部門配套的，還有人力資源、行政、合規(guī)部等后臺支持部門。

3. 高效的內(nèi)部協(xié)作。 香港私人銀行建立了相互協(xié)作、整體聯(lián)動的現(xiàn)代商業(yè)銀行業(yè)務發(fā)展體系，通過以客戶需求為核心，以市場分析定位為前提，以金融創(chuàng)新為動力，以信息的集成、計劃、反饋和控制為基礎，以內(nèi)部組織協(xié)調(diào)和整體聯(lián)動為保障，來實現(xiàn)市場占有率的提升和效益最大化。在這個業(yè)務發(fā)展體系中，全行以客戶為中心，各個部門以客戶部門為中心，為客戶部門提供各種中后臺支援。為保障這個業(yè)務發(fā)展體系的健康運作， 各私人銀行還普遍實行了服務承諾制，即客戶部門為客戶提供服務承諾，中后臺部門為客戶部門提供服務承諾。凡因主觀原因造成有關部門對客戶部門服務不到位，最終影響本銀行對客戶服務不到位的，銀行行長（總經(jīng)理）將追究有關部門負責人及有關人員的責任（降職、降薪直至解雇）。

（二）技術先進、功能強大的系統(tǒng)支持是成功發(fā)展私人銀行的重要硬件

香港私人銀行發(fā)展均擁有先進的網(wǎng)絡與技術支持。IT硬件條件主要包括：提供客戶數(shù)據(jù)大集中，提供銀行集團內(nèi)私人銀行與其他單位的系統(tǒng)聯(lián)結(jié)，提品服務供應商之間的系統(tǒng)聯(lián)結(jié)，提供財富管理策略系統(tǒng)與理財分析工具（客戶使用），提供高效的客戶關系系統(tǒng)（私人銀行家使用），提供便捷及低成本的通路，提升交易系統(tǒng)的功能（安全、穩(wěn)定、快速、高容量），提供稽核系統(tǒng)與分析支持系統(tǒng)（中后臺使用）。客戶使用的系統(tǒng)主要有網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬、移動銀行、網(wǎng)上報表、網(wǎng)上經(jīng)紀、網(wǎng)上貸款處理系統(tǒng)、業(yè)績分析報告等。如匯豐銀行提供客戶使用的系統(tǒng)“創(chuàng)富智囊”，提供個性化的理財規(guī)劃與分析，以客戶的人生目標為藍本，分析客戶現(xiàn)有財富及資產(chǎn)狀況，繼而計算出距離目標金額的差距，并籌劃一套最切合客戶實際的財富管理策略。其主要功能有： 先通過“目標策劃”、“投資組合策劃”功能分析，再通過“產(chǎn)品搜尋”、“市場透視”及“投資表現(xiàn)”功能掌握市場動向，提早預見客戶的財富管理目標。私人銀行家使用的系統(tǒng)主要有財富管理和理財工具、 客戶關系管理系統(tǒng)（CRM）、客戶預警系統(tǒng)、多頭賬戶的整合（銀行、投資、貸款、交易、信托）、文件庫管理、客戶聲音識別系統(tǒng)等?？蛻絷P系管理系統(tǒng)模塊主要包括通信管理（員工與客戶、合作伙伴的一切溝通、通信記錄等）、營銷自動化（按客戶行為、購買記錄做出對應營銷策略、管理營銷活動）、銷售自動化（有效管理銷售管道，強化銷售能力，智能商機分配管理）等。

（三）專業(yè)高效、訓練有素的營銷團隊是成功發(fā)展私人銀行的重要基礎

1. 特殊的任職條件。一是學歷。要求大學畢業(yè)。若同時具備工商管理碩士（MBA）、特許財務分析師（CFA）、特許財務策劃師（CFP）、特許公共會計師（CPA）、國際注冊會計師（ACCA）或律師等專業(yè)更佳。二是年齡。一般要求在30歲以上。其中歐美私人銀行家大都在40歲以上。三是資歷經(jīng)驗。一般要求10年以上工作經(jīng)驗，如資產(chǎn)管理、證券投資、法律、稅務、客戶關系管理等。四是個人背景。本身最好是出自富裕家庭或擁有成功創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗， 這樣的背景可以更好地了解富人客戶，更有效地與他們溝通。

2. 特別的招聘途徑。 由于私人銀行對人才要求的特殊性，因而其人才招聘也是多途徑的。主要有集團內(nèi)部招聘、獵頭公司物色、同業(yè)挖掘、員工推薦及其他招聘渠道（如律師、房地產(chǎn)經(jīng)紀人、投資專家）等。

3. 特強的職業(yè)培訓。每名新入職的私人銀行家最短要接受為期34天的專業(yè)培訓。培訓內(nèi)容包括產(chǎn)品知識、銷售技巧、財富管理技巧及一系列考試。在崗后還有一系列的培訓。近年來， 瑞銀的財富管理團隊每年以20%的速度增加。2005年該行從3000名應征中選拔33人， 接受為期18個月的全職培訓，然后派至新加坡、日本、香港、瑞士實習。每位新進私人銀行家的培訓成本高達200萬港元。私人銀行家還特別注重自我學習與自我修煉，包括學習打高爾夫球、跳拉丁舞、品紅酒等社交技能。這些技能的確對營銷工作有幫助。要拓展高等級的客戶， 最重要的就是要出沒于他們活動的場所，通過種種社交活動融入他們的圈子，與他們建立更緊密關系。

（四）與時俱進、適應客戶的產(chǎn)品創(chuàng)新是成功發(fā)展私人銀行的重要武器

香港私人銀行僅基金產(chǎn)品就多達2000多種， 理財產(chǎn)品多達400多種。 私人銀行的產(chǎn)品服務體系有以下幾個特點：一是市場化，順應市場變化與客戶需求，不斷推出多元化投資產(chǎn)品與服務，讓客戶在任何市場情況下均能掌握財富增值的機會；二是適時化，緊抓市場機會，不斷適時創(chuàng)新產(chǎn)品；三是多元化，不僅包括了所有的傳統(tǒng)業(yè)務，如存款、信貸、結(jié)算、股票、債券等，還包括如投資共同基金、私募基金、衍生金融產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品、風險基金、杠桿收購、夾層收購、危機債務等新產(chǎn)品；四是國際化，大都是離岸金融產(chǎn)品；五是個性化，為客戶量身訂做投資產(chǎn)品；六是開放化，產(chǎn)品體系與架構(gòu)均是開放式的；七是鏈條化，形成了銀行與客戶共創(chuàng)價值的產(chǎn)品鏈條；八是渠道廣，直接渠道（網(wǎng)點）與間接渠道（電子銀行）均可購買。

（五）新穎高超、富有特色的營銷策略是成功發(fā)展私人銀行的重要手段

香港私人銀行家在長期激烈的市場競爭中積累了豐富的營銷經(jīng)驗。其主要營銷策略有：（1）客戶分層營銷策略。按財富金額分類， 資產(chǎn)100萬美元以上的為一般富裕人士；資產(chǎn)3000萬美元以上的為超富裕人士或富豪；按客戶對理財?shù)膮⑴c度分類，可分為全權(quán)委托者、參與者、挑選者、自主者；按職業(yè)分類，可分為企業(yè)高管人員、企業(yè)業(yè)主、專業(yè)人士與科技人才。還可按財富來源、生活形態(tài)、顧客價值、地域分布、理財復雜度分類。（2）交叉銷售策略。如對客戶銷售按揭貸款時，可同時銷售貸記卡（按揭貸款客戶終身免年費）、裝修貸款、車位貸款、業(yè)主備用信貸（月薪的3～5倍） 等其他信貸產(chǎn)品，并同時銷售保險、網(wǎng)銀、基金、信托等其他金融產(chǎn)品服務。（3）獎勵營銷策略。如花旗銀行在2008年4月向新開戶者提供的獎勵有：存入資金達100萬美元，即可獲贈一定額度的美元現(xiàn)金券；展示其他銀行正本月結(jié)清單達100萬美元及完成理財分析，可獲贈一定額度的美元現(xiàn)金券。（4）方案營銷策略。（5）個性化營銷策略。（6）服務營銷策略。（7）品牌營銷策略。

瑞銀（UBS）為新客戶提供的營銷服務方案就是靈活運用多種營銷策略的典范， 新客戶在聽到私人銀行家的介紹后，大都會有心動的感覺。 這個服務方案一般包括四個部分。（1）您與財富管理的價值。集中于客戶的需求，財富管理以您為本，您的需要，您的目標，您的期望，您的顧慮。并提出包括為家族提供策略性架構(gòu)方案、財富工程、資產(chǎn)財務方案、債務管理、特殊建議服務等一攬子財務方案。（2）獨一無二的咨詢模式—瑞銀客戶服務體驗。了解：聆聽您的訴說，了解您的需要和目標。建議：分析您的背景和風險承受能力， 提供符合您個別需要的融資建議與投資機會。同意與執(zhí)行：幫助您從大量投資選擇中挑選合適的產(chǎn)品， 借助銀行整體資源落實最適當、最有效的財務方案。檢討：定時監(jiān)測您的資產(chǎn)配置，隨時向您報告投資進展，定期檢討您的投資情況，并建議及時進行調(diào)整。（3）您的理想伙伴—瑞銀集團。為您而設的一站式綜合服務平臺；服務機構(gòu)遍布全球，方便您隨時聯(lián)系（500個位于美國的財富管理辦公室，109個營業(yè)地點在瑞士，84個財富管理辦公室遍及全世界，27個瑞銀代表辦公室）； 一家具備良好表現(xiàn)的全球財富管理人，為您竭誠服務（最佳全球私人銀行）；擁有強大資本與財政實力，令您安枕無憂。（4）總結(jié)。瑞銀與您協(xié)作關系由此而起。

（六）清晰規(guī)范、質(zhì)量卓越的服務工作是成功發(fā)展私人銀行的重要條件

據(jù)波士頓咨詢公司調(diào)查，客戶在考慮選擇私人銀行考慮因素時，把服務質(zhì)量列在首位，其次分別為私人關系、現(xiàn)有客戶推薦、印象、投資運作、產(chǎn)品范圍、安全、第三者介紹、靈活性、網(wǎng)絡分布與地點便利。因此，香港私人銀行非常重視服務工作。如在服務流程方面就做了嚴格的規(guī)范：尋找目標客戶，包括營銷與推動、內(nèi)部推薦（公司銀行、零售銀行、投資銀行部門）、已有客戶挖潛、中介等渠道；收集客戶資料；客戶現(xiàn)狀分析；風險分析；資產(chǎn)管理目標分析；客戶資產(chǎn)預測與評估；財務目標的確認；提出與完善投資組合方案；實施投資計劃，定期檢討與績效評估；客戶維護。在售后服務方面，私人銀行則從以下幾個方面高質(zhì)量跟進：按業(yè)務性質(zhì)及客戶分層分設服務熱線；網(wǎng)上實時查詢市場信息、投資組合的現(xiàn)值；每日市場簡報；每周市場分析與投資專題報告；定期發(fā)送專家分析與投資建議報告；定期舉辦投資研討會；定期投資組合評估與檢討；私人銀行家經(jīng)常按擬定的聯(lián)系方式與客戶溝通； 由獨立單位專門負責處理客戶的投訴事故， 并及時反饋客戶。對客戶的投資還由客戶設定止損點，由銀行的財富管理系統(tǒng)自動監(jiān)控，定期提示，由客戶在止損點時做出決策選擇，每半年復檢一次。

（七）效率優(yōu)先、績效掛鉤的薪酬制度是成功發(fā)展私人銀行的重要動力

香港私人銀行家的平均年薪數(shù)十萬美元。優(yōu)秀的私人銀行家年收入能超過100萬美元， 其中三分之二來自傭金、股票期權(quán)、花紅。花旗銀行在2004年每個私人銀行家按營業(yè)收入6%提取薪金，人均年薪達到23.28萬美元（不包括花紅）。但他們的薪酬均是與業(yè)績掛鉤考核的， 真正體現(xiàn)多勞多得，工作壓力之大難以想象。私人銀行家的考核指標主要有年度收入，包括利息收入（給管理客戶發(fā)放貸款的利息）與非利息收入（包括顧問咨詢服務費、資產(chǎn)管理費、客戶購買投資類產(chǎn)品所付的傭金及超過客戶預期收益的分成所得）， 新增客戶的數(shù)量，要求每年新增10%～20%的客戶。私人銀行的薪酬架構(gòu)大體分為三種：一種是按凈收益提成（程序化計算公式）。這屬于激進型的薪酬制度，鼓勵做大交易，多勞多得。如高盛、美林、摩根大通等銀行采用。另一種是底薪+額外獎賞性花紅。這屬于保守型的薪酬制度。除了鼓勵做交易外，還要求在客戶拓展、客戶服務、團隊協(xié)作等方面做好工作。如瑞銀、瑞信集團、香港上海匯豐銀行等。 還有一種是底薪+花紅（程序化計算公式）。這屬于中間型的薪酬制度。底薪依職級而定，花紅依凈收益計算，如花旗、瑞士EFG私人銀行、蘇格蘭皇家銀行等。

（八）科學制衡的風險管理是成功發(fā)展私人銀行的重要保證

私人銀行的風險種類及控制措施主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1. 因為洗錢等資金來源不合法而產(chǎn)生的信譽風險損失。這類風險最受監(jiān)管部門關注。這是因為私人銀行家均是客戶利益的維護者，客戶多重開戶，資金的快速大額流動，加之嚴格保密的文化，都容易為洗錢提供條件。因此，香港的私人銀行均制定了嚴格審查客戶資金來源的辦法，對新開戶客戶審查非常嚴格。如瑞銀對新開戶客戶的審查時間不少于一個星期。原則上不接受行政官員的開戶。

2. 私人銀行的能力風險。 因為私人銀行的業(yè)務能力導致客戶的投資虧本，或者金融衍生品價格大幅波動也會帶來風險。為此，許多私人銀行配備首席分析經(jīng)濟師專門研究金融市場和金融產(chǎn)品，為私人銀行家的投資決策提供有力的支持。私人銀行的法規(guī)部門還對私人銀行家與客戶的投資咨詢流程進行規(guī)范，并通過法律文件的形式對銀行與客戶雙方的權(quán)利、 責任約定清楚。

3. 私人銀行家的道德風險。香港私人銀行曾發(fā)生私人銀行家利用職務之便盜取客戶存款的案件。為此，他們十分注重對私人銀行家職業(yè)操守的教育，并在賬戶管理、資金交易等方面采取了機器加人員的風險雙控措施，不充許私人銀行家直接為客戶辦理交易手續(xù)。還有在市場風險、 操作風險、管理風險等方面，香港私人銀行也進行了嚴格的控制。

四、 內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務的環(huán)境分析與對策建議

（一）內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務的條件已基本成熟

總體來看，目前內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務的條件已經(jīng)成熟。

1. 內(nèi)地居民已經(jīng)擁有比較豐富的金融財富資源。持續(xù)30年的改革開放與經(jīng)濟穩(wěn)定高速發(fā)展，為中國金融的理財業(yè)提供了巨大的市場。2006年，中國人均GDP首次突破2000美元，達到人均2042美元。根據(jù)世界各國經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，人均GDP達到1000美元就會帶來居民消費的重大升級， 就會出現(xiàn)購車、購房的熱潮；而當人均GDP超過2000美元，這種消費升級就會大幅度提高。富裕起來的中國人正在形成一支龐大的消費大軍與理財人群。目前，中國居民的儲蓄、保險、證券、債券、黃金等個人金融資產(chǎn)已超過50萬億人民幣。中國金融業(yè)貴賓理財、財富管理及私人銀行的春天已經(jīng)到來。

2. 內(nèi)地私人銀行已經(jīng)擁有較大的富人客戶群體。據(jù)美林-凱捷《2007年全球財富報告》，2007年中國擁有超過100萬美元可支配資產(chǎn)的富裕人士已經(jīng)達到41.5萬人，為全球第五多富裕人士的國家，且每年以10%～20%的速度在增加。

3. 內(nèi)地已經(jīng)有多家中外資銀行開辦了私人銀行業(yè)務，為內(nèi)地商業(yè)銀行發(fā)展私人銀行業(yè)務積累了經(jīng)驗。目前，在國內(nèi)推出私人銀行的中外資銀行已達15家，其中，中資銀行有中國銀行、中信銀行、招商銀行、工商銀行、交通銀行、民生銀行、建設銀行、光大銀行等8家；外資銀行有花旗銀行、法巴銀行、德意志銀行、渣打銀行、匯豐銀行、東亞銀行、瑞士銀行等7家。

（二）內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務面臨的困難

內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務也面臨著許多困難。

1. 從外部環(huán)境來觀察，國內(nèi)與國外開辦私人銀行不在同一起跑線上。最大的區(qū)別是國內(nèi)商業(yè)銀行還不能進行混業(yè)經(jīng)營與離岸金融，資產(chǎn)難以在銀行、保險、證券、信托之間相互組合，更難以在全球進行自由配置，而混業(yè)經(jīng)營與離岸金融這兩項恰恰是開展管家式金融服務的前提。同時，國內(nèi)客戶的金融消費文化還屬于保守型的， 怕露富的心態(tài)嚴重存在，不愿意讓別人知道自己的財富，特別是一部分對財富積累富有原罪感的富裕人士更不愿意將自己的財富交給一家銀行去打理，客戶隱私保護難度較大。此外，最短缺的還是高端金融人才與私人銀行相關的法律法規(guī)。

2. 從內(nèi)部條件來分析，內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務也還存在許多先天不足，差距較大：一是差在客戶基礎上，客戶結(jié)構(gòu)散、小、差，符合私人銀行門檻的高端客戶非常少； 二是差在營銷體制與營銷隊伍上，理財機構(gòu)少、理財人員少且專業(yè)化程度不高；三是差在金融產(chǎn)品服務創(chuàng)新上，內(nèi)地商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品少特別是在市場上叫得響、對高端客戶吸引力強的品牌理財產(chǎn)品更少；四是差在營銷機制上，香港私人銀行全部實行以業(yè)績論英雄、憑貢獻得薪酬、按表現(xiàn)定去留的經(jīng)營機制， 許多私人銀行家的收入高于銀行高管人員，更數(shù)倍、數(shù)十倍于一般員工，而內(nèi)地商業(yè)銀行對理財業(yè)務的考核與獎懲的力度不大、與其他崗位的薪酬差距也沒有真正拉開， 客戶經(jīng)理的營銷積極性還不高。五是差在IT支持上，內(nèi)地商業(yè)銀行IT系統(tǒng)繁雜、功能單一、效率低下，與市場、客戶、同業(yè)差距明顯。

（三）內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務的對策建議

1. 從戰(zhàn)略角度來推出私人銀行業(yè)務。內(nèi)地商業(yè)銀行一定并且要快速開辦私人銀行業(yè)務。這既是內(nèi)地商業(yè)銀行與國際金融接軌的戰(zhàn)略需求，也是參與國內(nèi)私人銀行競爭的戰(zhàn)略需求，還是為內(nèi)地商業(yè)銀行貴賓理財業(yè)務與財富管理業(yè)務提供示范、導向效應的戰(zhàn)略需要。

2. 從總行層面來推進私人銀行業(yè)務。私人銀行業(yè)務一定要由總行層面發(fā)起組建與管理，不能由分支行發(fā)起。主要基于以下因素考慮：一是總行人財物資源豐富，可在全國范圍內(nèi)進行資源整合，發(fā)揮一級法人的優(yōu)勢；二是可最大限度地在全國銀行系統(tǒng)客戶中挑選私人銀行客戶； 三是制度創(chuàng)新、機制創(chuàng)新、產(chǎn)品服務來得快；四是IT支持強大；五是對國內(nèi)外客戶均有品牌吸引力；六是符合國際慣例。