金融資產價值范文

導語：如何才能寫好一篇金融資產價值，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

金融資產管理公司是指經國務院決定設立的收購國有不良貸款，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產的國有獨資非銀行金融機構。由中國人民銀行頒發《金融機構法人許可證》，并向工商行政管理部門依法辦理登記。它以最大限度保全資產、減少損失為主要經營目標，依法獨立承擔民事責任。現階段，我國已成立了四家國有獨資的金融資產管理公司。根據《金融資產管理公司條例》的規定，金融資產管理公司在其收購的國有銀行不良貸款范圍內，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產時，可以從事下列業務活動：

1、 追償債務；

2、對所收購的不良貸款形成的資產進行租賃或者以其他形式轉讓、重組；

3、債權轉股權，并對企業階段性持股；

4、資產管理范圍內公司的上市推薦及債券、股票承銷；

5、發行金融債券，向金融機構借款；

6、財務及法律咨詢，資產及項目評估；

7、中國人民銀行、中國證券監督管理委員會批準的其他業務活動。

根據《金融資產管理公司條例》的規定，金融資產管理公司的注冊資本為人民幣100億元，由財政部核撥。財政部制定了《金融資產管理公司有關財政財務政策的規定》，對此進行了原則規定。為了盡快落實國有獨資商業銀行向金融資產管理公司的資本劃轉工作，確保資本盡快足額劃轉到位，財政部于2000年7月25日印發了《關于資產管理公司資本劃轉有關問題的補充通知》（財金[200]44號）文件，就資本劃轉有關問題作了進一步的規定：

一、金融資產管理公司的實收資本100億元從國有獨資商業銀行的現有資本中劃轉解決，其中現金資本不得低于應劃轉資本的25％；

二、以固定資產形式劃轉的資本應符合以下要求：

（一）固定資產價值不超過應劃轉資本的30％；

（二）固定資產價值按照銀行劃轉當月的帳面凈值計價。

銀行在劃轉時，不得將原以行政劃撥方式取得而未作價入帳的土地，作價至固定資產中以增加固定資產凈值；不得對固定資產進行重估或盤盈增值；不得調整原已入帳的固定資產凈值。固定資產劃轉當月由銀行計提折舊；劃轉下月由資產管理公司按原折舊率繼續計提折舊。

四、以投資形式劃轉的資本應符合以下要求：

（一）投資不超過應劃轉資本的45％；

（二）投資必須是銀行自身的投資項目。股權關系須明確落實；出資證明書、投資協議或合同、公司章程、經年檢的營業執照副本、1999年度資產負債表及損益表、銀行歷次出資的劃款憑證和歷年送增股份的入帳憑證等法律文件和會計資料須齊全；

（三）投資項目必須是經資產管理公司確認有效的項目；

（四）投資按照資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值劃轉。

從上述財政部有關的文件規定可以看出，作為金融資產管理公司資本金的資產（以下簡稱資本金資產），包括現金、固定資產、對外投資，其來源均從國有商業銀行劃轉。固定資產價值按照國有商業銀行劃轉當月的帳面凈值計價；對外投資均按照資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值計價。

依據資產管理公司經營性質，可以對公司的資產分為兩類。

一類是待處置資產，就是資產管理公司以買斷方式或其他方式從商業銀行取得的待處置的貸款及利息、待處置的流動資產、待處置的股權投資、待處置的固定資產、待處置房地產、其他待處置資產。這些資產是要由資產管理公司在最大限度保全資產、減少損失的前提下進行處置。財政部對資產管理公司業績考核主要是針對這些資產的處置情況，考核資產管理公司處置不良資產的現金收入，考核指標為現金回收凈額。

另一類資產是資本金性質的資產（資本金資產）。這些資產是由財政部核撥，從國有商業銀行劃轉的現金、固定資產、對外投資。資本金資產的性質同待處置資產完全不同，這些資產構成資產管理公司凈資產的一部分，屬國有資本，負有保值增值的任務。

二、資本金資產的價值計量

資產價值的計量是企業財務核算的的基礎，正確確認資本金資產的價值是資產管理公司國有資本保值增值的基礎。

根據《企業財務通則》，財政部制定了《金融資產管理公司財務制度[試行]》。該《制度》對資產管理公司的待處置資產的價值計量作了詳細的規定，但沒有設置專門的章節對金融資產管理公司的資本金資產價值的計量作出特別的規定。資本金資產價值計量只能通過該《制度》對投資人投入資產價值計量的規定作出判斷。

（一）固定資產

根據《金融資產管理公司財務制度[試行]》規定，公司自用固定資產指使用期限在1年（不含1年）以上，單位價值在2000元（含2000元）以上，并在使用過程中保持原有物質形態的資產，包括房屋及其他建筑物、機器設備、交通運輸設備等。其中投資者投入的固定資產，除國家特別規定的外，按公允價值計價。該《制度》對公允價值作的定義為：公允價值指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額。《關于資產管理公司資本劃轉有關問題的補充通知》（財金[2002]44號）規定的固定資產劃轉價值以銀行劃轉當月的帳面凈值計價，這個價值不屬于公允價值，而應認為是“國家特別規定的”情況。

在實務中，銀行劃轉當月的帳面凈值同該固定資產的實際價值并不完全一致。根據《制度》規定，“投資者繳付的出資額超出實收資本的差額，資產重估確認增值以及接受捐贈的財產等，計入資本公積”。 帳面凈值同該固定資產的實際價值差部份應確認為資本公積。

（二）對外投資

資產管理公司的對外投資按照持有目的和時期長短，劃分為短期投資、待處置股權投資和長期投資。資本金資產不包括待處置股權投資。《制度》規定，“公司的有價證券按其取得時的實際成本計價。”按照《補充通知》的規定，資產管理公司取得的劃轉資本金短期投資是按照資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值計價，也就是說有價證券按其取得時的實際成本就是資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值。

篇2

關鍵詞 交易性金融資產 公允價值 優點 弊端

中圖分類號：F230 文獻標識碼：A

一、交易性金融資產簡介

金融資產屬于企業資產的重要組成部分，企業初始確認所取得的金融資產時根據企業管理目的將金融資產分為四類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項和可供出售的金融資產。其中以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產可以進一步劃分為交易性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。

交易性金融資產有三大特點：

1、取得該金融資產的目的，主要是為了近期內出售或回購；

2、屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，且有客觀證據表明企業近期采用短期獲利方式對該組合進行管理；

3、屬于衍生金融工具。

交易性金融資產初始確認時，應按公允價值計量，相關交易費用應當直接計入當期損益。

資產負債表日，企業應當將交易性金融資產的公允價值變動計入當期損益。

處置交易性金融資產時，其公允價值與初始入賬金額之間的差額應當確認為投資收益，同時調整公允價值變動損益。

二、公允價值簡介

公允價值在國際會計準則委員會（IASC）第32號公告中定義為“在一項公平交易中，由熟悉情況并自愿交易的雙方，能將一項資產進行交換或將一項負債進行結算的金額”。我國的會計準則對公允價值所下定義是：“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額。”可以看出在公允價值的定義上，我國會計準則和國際會計準則是一致的。

公允價值的基本特征是：(1)公允價值的本質是市場對資產或負債價值的認定。(2)交易雙方平等、自愿，熟悉情況是構成公允價值的三大要素。(3)公允價值能夠連接過去、現在和未來。

三、以公允價值計量交易性金融資產的優點

1、符合會計信息的相關性原則。傳統的會計計量是以歷史成本為基礎的，對于交易性金融資產來說，歷史成本反映的是交易性金融資產取得時市場對其價值的評價。當今世界經濟發展迅速，交易性金融資產的價值不斷變化的，假如以歷史成本屬性計量，一經入賬，就不能隨便更改，因此按歷史成本入賬無法反映市場價格變動對交易性金融資產價值的影響，很不利于信息使用者做出正確的判斷和決策。采用公允價值計量模式對交易性金融資產進行會計處理，可以動態的反應出不同時期交易性金融資產的價值，從而符合會計信息的相關性要求，有助于投資者等財務報告使用者對交易性金融資產過去、現在或者未來的情況作出評價或者預測。

2、符合會計配比原則。如果交易性金融資產采用歷史成本計量計量屬性，那么會產生交易性金融資產的成本、費用按歷史成本計價，收入卻按照市價計量的現象。并且，現行的利潤分配制度易導致收益超分配、虛利實分的現象。因此，用公允價值屬性計量交易性金融資產符合會計配比的原則。

四、以公允價值計量交易性金融資產的弊端

1、獲取準確的公允價值很困難。交易性金融資產的公允價值按照購買日活躍市場中的市場價值確定；不存在活躍市場的金融工具如權益性投資等，采用估值技術確定其公允價值。而人為地準確確定交易性金融資產的公允價值需要進行詳細準確的市場調查。但是若進行大量而細致的市場調查，必然會耗費企業的大量資金，增加企業的費用。

2、容易被違法控制。由于公允價值是人為確定的，因此容易被一些職業道德不高的會計人員違法控制，人為調整公允價值的變動，從而進一步調整處置交易性金融資產后的利潤，以達到一些違法的目的，給會計信息應用者造成嚴重的損失。

3、公允價值增大了相關人員的工作量。首先，進行交易性金融資產公允價值估計的相關人員要隨時關注市場的變化，從而在第一時間給會計人員提供準確信息，如實反應公允價值的變動情況；其次，記錄公允價值記錄的相關會計人員要及時把公允價值的變動反應到賬面，給企業管理人員及會計信息應用者提供有用信息，使他們及時作出決策。所以每一次交易性金融資產的公允價值變動都給企業人員增加了很大的工作量。

五、小結

綜上所述，以公允價值屬性計量交易性金融資產雖然有利有弊，但是我們可以發現公允價值的弊端主要是在于與公允價值計量相關人員的自身素質。所以，如果我國能進一步健全社會主義法制，注重培養出一批素質出眾的相關從業人員，那么就能夠有效減小交易性金融資產以公允價值計量的害處，更好地發揮這種計量方法的優勢。揚長避短，準確地反應出企業的經營狀況和財務信息，從而保證企業的健康經營，維護社會主義市場經濟秩序的穩定，促進我國經濟繁榮發展。

（作者：西南財經大學，本科，主要研究方向：稅務，財政學）

參考文獻：

[1]葛家澍.關于在財務會計中采用公允價值的探討.會計研究,2007,11.

[2]許景儒.公允價值計量利弊考量.合作經濟與科技,總第309.

篇3

關鍵詞：金融危機；金融資產；公允價值

一 、公允價值計量屬性概述

（一）公允價值的定義及其意義

我國《企業會計準則——基本準則》中的定義如下：在公平交易下，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或債務清償的金額。公允價值本質上是一種評價根據市場信息,是市場的價值資產或負債,客觀、公正。只有客觀、公正的市場價格是公平價值的性能,可作為公允價值計量標準。

基于當前的公允價值建立在現實的公平交易中,使得會計估值從滯后的歷史成本會計中擺脫出來，見證了一個偉大的改變。公允價值會計的創意體現為:一是堅持會計要素的定義,強調價值是為企業帶來或將導致流出的未來現金流量,回答會計測量的兩種不同級別的問題（計量什么？如何計量？）；二是會計測量必須基于當前時間，摒棄了傳統的靜態報表，堅持動態會計概念。到目前為止，FASB建立公平價值理論為核心的會計計量系統框架，在代替歷史成本計量模型作為主流在這個過程中,是關鍵的一步。

（二）公允價值在本次金融危機中的非議

在金融危機的各種分析和批評中,公允價值會計準則加劇金融危機的可能已成為人們關注的焦點。在所受損失是災難性的金融圈,一致認為公允價值計量加劇了金融危機，要求修改公允價值會計準則；金融危機爆發后,美國的金融部門和國會成員針對美國的會計準則,公允價值計量的金融工具的需求過于現實,并迅速反映了金融機構的財務狀況，因此使危機的嚴重性進一步加深。他們的主要代表機構和人物是花旗、美林、瑞銀、美國國際集團,美國金融家協會ABA ,美聯儲FR,國際貨幣基金組織,麥凱恩等。

會計界和經濟界人士則認為，準則的指導方針沒有問題,問題是金融機構對準則雙向和功利主義的態度，將金融危機歸咎于“公允價值”是不公平的,公平價值是忠實地記錄和反映金融資產價格真正的改變,并沒有惡化金融危機。他們的主要代表機構和人物是美國財務會計準則委員會FASB,國際會計準則委員會,機構投資者委員會，審計質量中心,注冊財務分析師協會, Robert Hertz，David Tweedie。Dennis Nally。

二、 金融危機下金融資產公允價值計量面臨的問題

（一）各種估計參數的取得具有一定彈性

未來現金流量折現法中的各種參數估計是有一定的彈性。未來現金流貼現的想法簡單、容易理解，但在實際應用中,由于各種變量的確定方法是非常靈活的,如果變量的選擇不合理,結果并沒有一個公平和可比性,從而誤導投資者。在正常情況下,可以反映出不同類型的未來現金流量差異因素有五個方面: ①未來的現金流的估計；②在這些現金流的金額和實踐各種可能發生變化的預測；③用無風險利率表示資金的時間價值；④存在于資產或負債價中格的不確定性; ⑤其他很難確定的因素,如資產變現困難和市場的不完善。上面的每一個方面需要財務人員的職業判斷和評估,不同的參數將直接導致公允價值的顯著差異。

（二）資產評估流程尚不規范，資產評估隊伍的建設有待加強

如果既不活躍市場中,也不能使用該模型來確定公允價值,那么一個專業的資產評估機構將成為企業獲得資產或負債的公允價值是另一個重要的選擇。但目前許多專業評估機構不遵循操作規則的實踐,影響了機構評估的質量,很難獲得客觀、公正公平價值。另一方面,評估部門執業時的自我意識和專業水平也是影響公允價值的一個原因，評估人員素質直接影響著公平的公允價值性。金融危機期間,對于美國金融機構來說,公允價值計量很容易導致交易價格下降——提取撥備、核減權益——恐慌性拋售,價格進一步下跌——必須繼續增加撥備的條款,并繼續減少權益的惡性循環。

（三）容易成為利潤操縱的工具

交易性金融資產及持有至到期金融資產公允價值變動記入當期損益，即把潛在的、未實現的投資損益列入資產負債表，從而使利潤不變。我國的資本市場還不夠完善, 活躍的資產交換二級市場尚未形成,獲得的公允價值存在隨意性，給人工調整賬面價值留下操縱的利潤空間。此外,上市公司的控股股東很可能會在公司出現虧損的情況下，或者出于維持公司業績或者配股的需要，通過債務重組確認重組收益來改變上市公司的當期損益。這種人為因素的影響使資產信息帶有一定的主觀色彩，甚至帶來任意操縱會計數據的可能性，信息的可靠性受到質疑。公允價值計量、債務重組收益可以進利潤，使包裝利潤又有了可乘之機。

三、公允價值計量的改革方向及相關建議

（一）公允價值計量的改革方向

1、不斷完善非理性市場環境下的估值技術運用

研究表明,大約有85%的以公允價值計量的金融資產是在以二、三級參數估計體系下來報告的,對這部分資產的估價并非完全建立在市價的基礎上, 而是將可觀察到的指標和無法觀察到的指標添加到模型中來估值。因此,只有建立模型和參數選擇的指導,改善其規范和可靠性,才能減少企業人為影響經濟后果的動機。我們應該考慮非活躍市場公允價值的確定方法：即當市場價格是非公允的,是否通過考慮價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性等因素,借助內部估值模型和假設條件來確定金融資產的公允價值。

篇4

94%的家庭擁有金融資產

2010年，美國擁有資產的家庭比例為97.4%，大約有不到3%的家庭處于“一無所有或是清貧如洗”的狀態。家庭資產主要分為金融資產和非金融資產兩大類，金融資產包括銀行存款、債券、股票、投資基金、退休基金、人壽保險、各類管理性資產等。非金融資產包括自用住宅、非自用住宅、商業資產、汽車、耐用消費品、黃金、白銀、珠寶、古董和藝術品等。

首先看一下美國家庭擁有金融資產的情況，不論貧富和收入高低，美國94%的家庭擁有金融資產。美國家庭擁有金融資產比例最高的當屬退休基金賬戶，一半的家庭擁有退休基金賬戶。其次是人壽保險，19.7%的家庭擁有人壽保險。從這里可以看出美國家庭擁有金融資產的特性，一是為養老、二是為子孫造福。盡管投資可以賺錢，但美國家庭投資的目標很難說是為了一夜致富，靠股市打翻身仗。美國有多少家庭擁有上市公司股票呢？15.1%，比例不算高。不過由于美國家庭擁有的其他金融資產多為間接持有股票，因此直接和間接擁有股票的家庭比例高達49.9%。

擁有金融資產的多寡與收入有著直接的關系。收入越高的家庭往往擁有的金融資產比例和金額就越高，而中、低收入家庭雖然也擁有一定量的金融資產，但比例較低而且金額也不是很高。從表1的數據可以看出，在中、低收入家庭，擁有金融資產比例最高的是退休基金賬戶，即使如此，在中等收入家庭也只有30.5%的家庭擁有這類金融資產，低收入家庭擁有這類金融資產的家庭比例僅為11.2%。中、低收入家庭擁有金融資產比例較高的項目還有人壽保險，中等收入家庭擁有人壽保險的比例為17.2%，低收入家庭擁有人壽保險的家庭比例為10.7%。看起來，美國的中低收入家庭除了維持基本的生計外，如果有點錢也就只能為自己的將來去投資了，要想投資發財可謂是有那個心沒那個力。

而高收入家庭情形則是不同，既然是財大氣粗，就要在資本市場上亮亮手腕。高收入家庭在對待退休基金和人壽保險上與窮人家庭的想法差不到哪里，這就叫人無遠慮必有近憂，再有錢的人也得掂量掂量老了和閉上眼那一天之后的事。在美國高收入家庭，有85.7%的家庭擁有退休基金賬戶，25.8%的家庭擁有人壽保險。而在美國最高收入家庭，有90.1%的家庭擁有退休基金賬戶，30.9%的家庭擁有人壽保險。如果說高收入家庭擁有的金融資產和中、低收入家庭最大的差別在哪里，這差別就在高收入家庭擁有可帶來更高回報率的可投資資產比例更高。美國最高收入家庭有47.8%的家庭擁有上市公司股票、32.1%的家庭擁有組合投資基金，24.4%的家庭擁有儲蓄債券，8.3%的家庭擁有債券。12.3%的家庭擁有其他類型管理性資產。而這些金融資產是中、低收入家庭可望而不可及的，他們即使想擁有也力不從心。

金融資產中退休基金占比最大

按照全美家庭各種家庭金融資產的組合觀察，退休基金在所有金融資產中所占比例最大，約占家庭金融資產的38.1%。這表明，美國家庭擁有金融資產的主要目的是為了養老，當然退休基金并不是銀行儲蓄，而是更多地投放在股市、債券、共同基金上，這就有了投資的功能。組合投資基金占家庭金融資產的15%。組合投資基金是指民眾擁有的公司股票、免稅債券和政府債券等。美國不少私營企業都會為員工提供公司股票股份，將員工經濟利益與企業發展掛鉤，這就叫會收買人心。美國股市很熱火，但上市公司股票在美國家庭金融資產中所占比例并不是特別高，約占家庭金融資產的14%。而私營企業退休金、管理投資賬戶等管理性資產雖然比例不是特別高，只占家庭金融資產的6.2%，但因和退休金相連就顯得很重要。活期存款占家庭金融財富的13.3%，比例雖然不低，但活期存款大多是應對日常開銷和應急錢。定期存款占家庭金融財富的3.9%，看起來僅靠銀行利息是難以賺大錢的。

從美國家庭擁有的各類金融資產組合構成可以看出，退休基金是美國家庭最主要的金融資產，而銀行儲蓄只是民眾應對日常開支的一種手段。如果加上民眾擁有的股票、組合投資基金和管理性資產，美國家庭的金融資產絕大部分投入到了資本市場。從美國全部家庭2010年擁有的金融資產來看，組合投資基金的中位值最高，為80000美元。其次是其他管理性資產，中位值為70000美元。其他類金融資產指的是現金、版稅、訴訟賠償、貸款利息等，美國家庭擁有這類金融資產的中位值為50000美元。相比之下，美國家庭擁有的定期存款和上市公司股票中位值均為20000美元，這表明美國家庭對股票市場風險性存有畏懼，同時對較保守性的投資方式抱有一定程度的信賴。

家庭平均擁有金融資產24萬美元

2010年，美國94%的家庭擁有金融資產，這些家庭平均擁有的金融資產為240600美元。在各類金融資產中，擁有活期存款的家庭，平均存款額為32400美元。擁有定期存款的家庭，平均存款額為7260美元。而在退休基金賬戶上，全美擁有退休基金賬戶家庭平均擁有金額為171200美元，擁有人壽保險的家庭，其保險的現金價值平均為28400美元。

擁有債券的家庭，其債券平均額為615000美元。擁有組合投資基金的家庭，組合投資基金平均額為388600美元。擁有上市公司股票的家庭，股票平均額為209700美元。擁有其他管理資產的家庭，管理資產平均額為249000美元。擁有其他類金融資產的家庭，其他類金融資產平均額為63900美元。以上這五類金融資產絕大部分被高收入家庭所占有，其中四類金融資產的家庭平均值均超過200000美元。特別是擁有債券的家庭，債券平均金額高達615000美元，這進一步說明少數高收入家庭在占有金融資產上處于的有利地位。

如果僅看美國家庭擁有各類金融資產的平均數，結果自然是不賴。由于在金融資產占有上，10%富有家庭幾乎占據了80%多的金融財富，金融市場的投資回報也自然成了富人的財富大餅。但即使是看美國家庭擁有金融資產的平均數，中、低收入家庭擁有的金融資產也是與高收入家庭所占有的金融資產有著天壤之別。

窮人家庭只能攢點養老錢

2010年，美國79.2%的窮人家庭擁有金融資產，其中76.2%的家庭擁有活期存款，平均金額為600美元。5.7%的窮人家庭有定期存款，平均金額為1500美元。3.6%的窮人家庭擁有儲蓄債券，平均金額僅為200美元。3.8%的窮人家庭擁有股票，平均金額為1000美元。11.2%的窮人家庭擁有退休基金，平均金額為5000美元。可以說退休基金是窮人家庭最主要的金融財富，這其實也是養老錢。10.7%的窮人家庭擁有人壽保險，但平均金額并不高，只有1500美元，看起來這窮人即使想為子孫后代著想，到頭來也只能留下點小錢。

美國中等收入的中產家庭在擁有金融財富上并不比窮人占有太大優勢，但卻屬于比上大大不足、比下大大有余。99%的中等收入中產家庭擁有金融資產，這類家庭擁有活期存款的平均金額為5200美元，定期存款平均金額為15000美元。中等收入中產家庭擁有的儲蓄債券和債券金額都不高，而擁有的股票平均金額為7000美元。中等收入中產家庭擁有退休基金情況要遠遠好于窮人家庭，平均金額為42000美元。中等收入中產家庭在金融資產占有上比窮人家庭向前跨越了一大步，這主要表現在組合投資資產和其他管理性資產占有上有了一席之地。中產家庭擁有的組合投資資產平均額為20500美元，擁有的其他管理性資產平均額為30000美元。

富人家庭金融資產近90萬美元

富人之所以被稱作是富人，簡而言之就是說有錢，因此占有更多的金融資產就成了富人的標志。2010年，美國富人家庭百分之百擁有金融資產，其中99.9%的家庭擁有活期存款，平均金額為60800美元。21.5%的富人家庭有定期存款，平均金額為65000美元。24.4%的富人家庭擁有儲蓄債券，平均金額僅為300美元。8.3%的富人家庭擁有債券，平均金額為220000。47.8%的富人家庭擁有股票，平均金額為110000美元。32.1%的富人家庭擁有組合投資基金，平均金額為245000美元。在美國不論窮富都把養老看成是人生的一件大事，而富人在養老上更是未雨綢繆。90.1%的富人家庭設有退休賬戶基金，賬戶上平均金額為413000美元，幾乎占了金融資產平均值的一半。30.9%的富人家庭購買人壽保險，但平均金額不是很高，只有30000美元。富人不靠人壽保險為子孫后代造福，他們留給后代的金融資產大多是股票、債券。

家庭金融資產隨收入水漲船高

低收入家庭擁有的金融資產自然是少得可憐，而富人家庭占有了絕大部分金融資產。因此了解美國中等收入家庭擁有的金融資產到底有多少就很有意義，下面我們從中等收入家庭擁有的各類金融資產中位值來加以觀察。

在美國中等收入家庭，擁有活期存款家庭存款的中位數是2800美元，定期存款的中位數為18000美元，兩者加起來也就是20000多美元。中等收入家庭擁有的儲蓄債券和債券中位數更少，1000來美元。上市公司股票對于中等收入家庭而言，也就是小打小鬧，玩玩而已。中等收入家庭擁有的上市公司股票中位值也就是區區5600美元。組合投資基金和其他管理基金對于中等收入家庭來說，還是個賺錢的買賣，因為擁有這類金融資產越多也越接近走上富人的康莊大道。美國擁有組合投資基金的中等收入家庭，其組合投資基金中位數為50000美元，擁有的其他類管理資產中位數為60000美元。雖然說中等收入家庭擁有的退休基金和人壽保險比其他類金融資產要高，但金額卻沒有成正比。擁有退休基金的中等收入家庭，其退休金中位數為22800美元，人壽保險現金價值中位數為5000美元。

拋開會不會過日子不算，收入越高越容易積累家庭財富那是千真萬確的。從表4中所列的數據可以看出，從中等收入家庭開始，家庭所擁有的金融財富會伴隨收入的提高而水漲船高。高收入和最高收入家庭占美國家庭總數的20%，這些家庭占有了美國金融財富絕大部分，特別是在可投資資產上占據優勢。金融資產成為高收入家庭的搖錢樹，資本的快速累積反過來又促使高收入家庭更加財大氣粗，進而形成金融財富滾雪球式膨脹。

美國近一半家庭擁有廣義股票

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【關鍵詞】公允價值；公允價值變動損益；投資收益

公允價值不僅是一種新的會計計量屬性，也是我國新會計準則中一個非常重要的概念。對這個概念的理解與領會，直接影響到對一些新的會計核算方法的掌握程度。筆者在此就公允價值的概念、意義做出闡釋，并以金融資產的取得、處置等具體業務為例，對有關公允價值變動的賬務處理進行詳細分析。

一、關于公允價值計量屬性的思考

對于公允價值，在通用的會計學教科書上是這樣定義的：公允價值，是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額。在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。從公允價值的定義中，我們看出，這一概念不僅強調交易雙方的自愿、平等，另一方面還說明運用公允價值計量的前提條件是交易雙方必須對市場行情有著清楚的認識，而且不存在信息不對稱問題。在筆者看來，這里的公允有兩層意思：一是公平，不偏不倚；二是大家普遍認可。這里的“公”指公眾；“允”指認可、贊同。通俗地說，我們可以這樣理解公允價值：是指在一定時點上，某項資產的公認價值。這一價值必須是市場所接受的價值，一般說來，公允價值的運用一般以該項資產存在活躍的市場為前提條件。市場是公允價值最可靠、最理想的參照系。

由于市場行情是不斷變化的，公允價值也必然會隨著時間的變化而不斷變化。在不同的時點上，同一資產的公允價值就會不同。我們把在不同時點上，公允價值的變化稱為公允價值變動。公允價值變動必然使得在不同時點上資產的價值、金額不同，也就是說會導致資產的增加或減少。根據會計恒等式我們知道，資產的增加或減少，必然伴隨著相等數量的權益的增加或減少。為了反映資產的增加或減少，我們一般在相應的資產科目下，設置一個明細科目――公允價值變動。（例如，交易性金融資產――公允價值變動）同時，對有關權益的變動，我們通常用“公允價值變動損益”這一科目來反映。這樣，“公允價值變動損益”就表明了企業由于市場行情的變動而形成的利得或損失。

在引入公允價值的過程中，我國充分考慮了國際財務報告準則中公允價值應用的三個級次，第一，存在活躍市場的資產或負債，活躍市場的報價應用于確定其公允價值；第二，不存在活躍市場的，參照熟悉情況并且自愿交易的各方最近進行的市場交易中使用的價格或實質上相同的其他資產和負債的當前公允價值；第三，不存在活躍市場且不滿足上述兩個條件的，應采用估值技術等確定資產或負債的公允價值。

在企業會計準則體系建設中謹慎地引入公允價值這一計量屬性，是因為隨著我國市場經濟的深入發展，越來越多的股票、債券、基金等金融產品在交易所掛牌上市，大量金融資產的交易已經形成了較為活躍的市場，可以說我國已經具備了引入公允價值的基本條件。在這種條件下，引入公允價值，更能反映企業的現實情況，對投資者等財務報告使用者的決策更加有用。而且只有這樣，才能實現我國會計準則與國際財務報告準則的趨同。

當然，我國引入公允價值是適度、謹慎和有條件的。因為我國尚屬新興的市場經濟國家，如果不加限制地引入公允價值，有可能出現公允價值計量不可靠，甚至借此人為操縱利潤的現象。因此，在投資性房地產和生物資產等具體準則中規定，只有在公允價值能夠取得并可靠計量的情況下，才能采用公允價值計量。

二、可供出售金融資產公允價值變動的賬務處理及其思考

可供出售金融資產的會計處理，與以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的會計處理有類似之處，也有所不同。大致說來，有以下幾點：（一）初始確認時，都應按公允價值計量，但對于可供出售金融資產，相關交易費用計入初始成本；（二）資產負債表日，都應按照公允價值計量，但對于可供出售金融資產，公允價值變動不是計入當期損益，而通常應計入所有者權益。在處置可供出售金融資產時，應將取得的價款與該金融資產賬面價值之間的差額，計入投資損益；同時，將原直接計入所有者權益的公允價值變動累計額轉入投資損益。接下來，筆者通過具體的例子來分析、說明可供出售金融資產公允價值變動的賬務處理。

2001年5月6日，甲公司支付價款10160000元（含交易費用10000元和已宣告但尚未發放的現金股利150000元），購入乙公司發行的股票2000000股，占乙公司表決權股份的0.5%，甲公司將其劃分為可供出售金融資產。其他資料如下：（1）2001年5月10日，甲公司收到乙公司發放的現金股利150000元。（2）2001年6月30日，該股票市價為每股5.2元。（3）2001年12月31日，甲公司仍持有該股票；當日，該股票市價為每股5元。（4）2002年5月9日，乙公司宣告發放股利40000000元。（5）2002年5月13日，甲公司收到乙公司發放的現金股利。（6）2002年5月20日，甲公司以每股4.9元的價格將股票全部轉讓。①

假定不考慮其他因素的影響，甲公司的賬務處理如下：

（1）2001年5月6日，購入股票：

借：應收股利 150000

可供出售金融資產―成本 10010000

貸：銀行存款 10160000

在購入時，其中包含的已宣告發放的現金股利應計入“應收股利”。其中的交易費用和該買價格一并計入初始成本，其金額為10010000元，（10160000-150000）。

（2）2001年5月10日，收到現金股利：

借：銀行存款 150000

貸：應收股利 150000

（3）2001年6月30日，確認股票的價格變動：

借：可供出售金融資產―公允價值變動

（5.2×2000000-10010000）390000

貸：資本公積―其他資本公積 390000

對于這一分錄，我們可以這樣理解：由于公允價值的變動，資產在6月30日的價值變為5.2×2000000元，而購買日的入賬成本為10010000元，兩個時點的差額，使資產總額增加390000（5.2×2000000-10010000）元，同時，權益（也就是資本公積）的增加也為390000元。

（4）2001年12月31日，確認股票價格變動：

借：資本公積―其他資本公積 400000

貸：可供出售金融資產―公允價值變動 400000

對于這一分錄，我們可以參照（3）步的解釋，只不過在這里，公允價值下降了，從而導致資產減少，同時權益（資本公積）也減少。減少的金額為400000元（5.2×2000000-5×2000000）。

（5）2002年5月9日，確認應收現金股利：

借：應收股利 （40000000×0.5%）200000

貸：投資收益 200000

（6）2002年5月13日，收到現金股利：

借：銀行存款 200000

貸：應收股利 200000

（7）2002年5月20日，出售股票：

對于這一步，注冊會計師參考書上給出的是一個合并分錄，其內容如下：

借：銀行存款 （2000000×4.9）9800000

投資收益 210000

可供出售金融資產―公允價值變動 10000

貸：可供出售金融資產―成本 10010000

資本公積―其他資本公積 10000

對于這一分錄，初學者往往不容易理解，為了便于理解，我們可以把賬務處理分為兩步：第一步，確認“出售日”的收益，也可以理解為“出售環節”的收益。這一收益額為收到的銀行存款與股票的賬面價值之差，并把這一差額計入投資收益。收到的銀行存款應為9800000元，股票的賬面價值應為10000000元。（10010000-10000）會計分錄為：

借：銀行存款 9800000

投資收益 200000

可供出售金融資產―公允價值變動 10000

貸：可供出售金融資產―成本 10010000

第二步，將原直接計入所有者權益的公允價值變動累計額轉入投資損益。根據題目的已知條件，原計入資本公積的公允價值累計變動額應為借方10000元，（40000-390000）應該轉入“投資收益”的借方。具體分錄為：

借：投資收益 10000

貸：資本公積 10000

對于這一分錄，我們可以這樣理解：原直接計入資本公積的公允價值累計變動額可以看作股票“持有期內”的收益，也可以理解為“持有環節”的收益。某一金融資產的投資收益，不僅包括“出售環節”的價值變化，也包括“持有環節”的價值變化。由于“持有環節”的價值變化我們已經計入資本公積，所以在金融資產出售日必須把資本公積的金額轉入“投資收益”。這一轉換，并不影響整個會計期間的平衡。出售日資產的變動額與權益的變動額是一樣的。就本題來說，出售日資產減少額為200000元，(10000000-9800000)，權益的減少額也為200000元（投資收益為借方200000）。將原直接計入所有者權益的公允價值變動累計額轉入投資損益的會計分錄沒有改變權益的總額，因為在這一分錄中，一種權益增加（資本公積），一種權益減少（投資收益可以看做是權益的前身，因為它最終會轉化為所有者權益）。只不過，通過兩步會計處理，我們所得到的投資收益不僅反映“出售環節”的價值變動，也反映“持有環節”的價值變動。

三、關于交易性金融資產公允價值變動的賬務處理

交易性金融資產的有關賬務處理與可供出售金融資產的的賬務處理有以下幾點區別：（一）取得交易性金融資產的有關交易費用計入當期投資收益，而不是計入成本。（二）資產負債表日，都應按照公允價值計量，累計的公允價值變動額計入當期損益，而不是直接計入所有者權益。處置交易性金融資產時，其公允價值與初始入賬金額之間的差額應確認為投資收益，同時調整公允價值變動損益。接下來，我們通過具體例子來說明交易性金融資產公允價值變動的賬務處理。

2007年5月13日，甲公司支付價款1060000元從二級市場購入乙公司發行的股票100000股，每股價格10.60元（含已宣告但尚未發放的現金股利0.60元），另支付交易費用1000元。甲公司將持有的乙公司股權劃分為交易性金融資產，且持有乙公司股權后對其無重大影響。

甲公司的其他相關資料如下：

（1）5月23日，收到乙公司發放的現金股利；

（2）6月30日，乙公司股票價格漲到每股13元；

（3）8月15日，將持有的乙公司股票全部售出，每股售價15元。②

假定不考慮其他因素，甲公司的賬務處理如下：

（1）5月13日，購入乙公司股票：

借：交易性金融資產―成本 1000000

應收股利 60000

投資收益 1000

貸：銀行存款 1061000

（2）5月23日，收到乙公司發放的現金股利：

借：銀行存款 60000

貸：應收股利 60000

（3）6月30日，確認股票價格變動：

借：交易性金融資產―公允價值變動

（13×100000-1000000）300000

貸：公允價值變動損益 300000

對于這一分錄，可以參照我們對可供出售金融資產的賬務處理的分析，不同之處僅僅在于，這里公允價值的累積變動不是直接計入所有者權益，而是計入“公允價值變動損益”這一科目。

（4）8月15日，乙公司股票全部售出：

注冊會計師參考書上的分錄是一個合并分錄：

借：銀行存款 （15×100000）1500000

公允價值變動損益 300000

貸：交易性金融資產―成本 1000000

―公允價值變動損益 300000

投資收益 500000

根據以上我們對可供出售金融資產賬務處理的分析，我們也可以分兩步處理：第一步，確認“出售日”的收益，也可以理解為“出售環節”的收益。這一收益額為收到的銀行存款與股票的賬面價值之差，并把這一差額計入投資收益。具體分錄為：

借：銀行存款 （15×100000）1500000

貸：交易性金融資產―成本 1000000

―公允價值變動損益300000

投資收益 200000

第二步，將公允價值變動損益的累計余額轉入投資損益，具體分錄為：

借：公允價值變動損益 300000

貸：投資收益 300000

對于這一分錄的理解可以參照對可供出售金融資產的處置分錄的分析。

注釋：

①本例見2011年度注冊會計師全國統一考試輔導教材（會計）第37-38頁。

②本例見2011年度注冊會計師全國統一考試輔導教材（會計）第24頁。

參考文獻

[1]會計/中國注冊會計師協會編[M].北京:中國財政經濟出版社,2011(3).

篇6

一、對“公允價值變動損益”的簡述

（一）“公允價值變動損益”的涵義

“公允價值變動損益”屬于損益類科目，根據新會計準則的有關規定，“交易性金融資產的期末賬面價值便是其在該時點上的公允價值，與前次賬面價值之間的差異，即公允價值變動金額需要計入當期損益，”也即利潤表上公允價值變動損益項目的填列依據。

（二）“公允價值變動損益”所體現的收益觀

資產負債觀強調經濟交易的實質，收益即某一期間內資產增加的凈額。而資產負債表日，企業應該按照交易性金融資產公允價值與賬面價值的差額，借（貸）“交易性金融資產――公允價值變動”，貸（借）“公允價值變動損益”。無論期末是否處置出售，都將其變動計入本年利潤。所以筆者認為，公允價值變動損益的整個賬務處理體現的是資產負債觀而非收入費用觀。

二、現行會計準則下交易性金融資產公允價值變動損益的賬務處理

例.2014年5月4日，龍湖實業有限公司按每股7.50元的價格從二級市場購入淮河有限公司每股面值1元的股票30000股作為交易性金融資產，并支付交易費用1500元。2014年10月31日，該股票收盤價為12元；（單位：元）

（一）交易性金融資產公允價值變動確認與處置在同一年度

2014年11月5日龍湖實業有限公司將淮河公司股票30000股全部出售，每股售價為15元，余款存入銀行，賬務處理如下：

2014.5.4 借：交易性金融資產―成本 225000

投資收益 1500

貸：銀行存款 226500

2014.10.31 借：交易性金融資產―公允價值變動 135000

貸：公允價值變動損益 135000

2014.11.5 借：銀行存款 450000

貸：交易性金融資產―成本 225000

―公允價值變動 135000

投資收益 90000

借：公允價值變動損益 135000

貸：投資收益 135000

2014.12.31 借：投資收益 225000

貸：本年利潤 225000

借：本年利潤 225000

貸：利潤分配―未分配利潤 225000

（二）交易性金融資產公允價值變動確認與處置不在同一年度

2015年2月8日龍湖實業有限公司將淮河有限公司股票30000股全部出售，每股售價為16元，余款存入銀行，賬務處理如下：

2014.5.4 借：交易性金融資產―成本 225000

投資收益 1500

貸：銀行存款 226500

2014.10.31 借：交易性金融資產―公允價值變動 135000

貸：公允價值變動損益 135000

2014.12.31 借：公允價值變動損益 135000

貸：本年利潤 135000

借：本年利潤 135000

貸：利潤分配―未分配利潤 135000

2015.2.8 借：銀行存款 480000

貸：交易性金融資產―成本 225000

―公允價值變動 135000

投資收益 120000

借：公允價值變動損益 135000

貸：投資收益 135000

借：本年利潤 135000

貸：公允價值變動損益 135000

借：投資收益 255000

貸：本年利潤 255000

借：本年利潤 120000

貸：利潤分配―未分配利潤 120000

三、“公允價值變動損益”賬務處理存在的問題及分析

若交易性金融資產的確認與處置是在同一年度，則公允價值變動損益轉入投資收益，期末無余額。若交易性金融資產的確認與處置不在同一年度，則上年期末交易性金融資產的變動僅是持有收益，將紙上富貴直接計入本年凈利潤中，未免有些不妥。首先，會誤導利益相關者對本公司的正確價值判斷，不符合會計上所強調的謹慎性原則；而且，可能導致利潤的大幅波動，容易成為管理層進行利潤操縱的對象；除此之外，需要調整利潤總額與稅法上規定的應納稅額之間的差異，大大增加了當期計算應交所得稅額的工作量。因而，筆者認為不應將持有收益直接在營業利潤中列報，而是應在利潤表中凈利潤項目下設置“考慮持有收益后的收益總額”項目進行反映。

四、關于“公允價值變動損益”處理的建議

（一）改進參考意見

目前有學者建議，對未實現的利潤不應確認為當期收益，而應計入凈資產賬面價值。而針對未實現的損失，基于謹慎性原則，應在當期確認。例如第二種情況下在進行上年期末賬務處理時：

借：公允價值變動損益 135000

貸：持有收益 135000

2015.2.8 借：持有收益 135000

貸：投資收益 135000

借：投資收益 255000

貸：本年利潤 255000

借：本年利潤 255000

貸：利潤分配―未分配利潤 255000

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關鍵詞：金融資產公允價值；會計職業判斷；信息質量控制

會計中金融資產公允價值的應用體現了計量對象的評估過程，這一過程體現了會計職業判斷。金融資產公允價值與會計職業判斷有著密不可分的聯系，通過對金融資產公允價值的不確定性和會計職業判斷的可操控性分析，推斷出兩者對會計信息質量的影響。并以此提出如何構建我國的金融資產公允價值會計職業判斷的質量控制機制。

一、金融資產公允價值、會計職業判斷和信息質量控制的概述

1.金融資產定義

金融資產是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現實價格和未來估價的金融工具的總稱。分類為：公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項、可供出售金融資產。我國新會計準則對于公允價值的定義是：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或債務清償的金額為公允價值。簡單來說公允價值實際上是指公允的市場價格。公允價值具有公開性、自愿性、公平性。

2.會計職業判斷定義

會計職業判斷就是會計人員在會計法規、企業會計準則、國家統一會計制度和相關法律法規約束的范圍內，根據企業理財環境和經營特點，用自己的專業知識和職業經驗，對會計事項處理和財務會計報告編制應采取的原則、方法、程序等方面進行判斷與選擇的過程，即對企業應采用什么樣的會計政策進行判斷與選擇。會計職業判斷具有專業性、目標性、權衡性。

3.會計信息質量定義

會計信息質量是指社會公認的會計主體提供的會計信息，能夠滿足會計信息使用者共同需要應具備的性質，其中真實性作為會計信息的本質屬性，是會計信息質量的核心內容。會計信息質量具有可靠性、可理解性、可比性、實質重于形式、重要性、謹慎性和及時性等特征。

二、金融資產公允價值計量中運用會計職業判斷存在的問題

1.金融資產公允價值的可靠性問題

從我國的現狀來看，我國尚未構建發達完善的金融市場，絕大多數資產的公允市價難以取得，金融價值公允價值體系存在信息不對稱現象，也沒有相應的機構定期相關的公允市價和相應的行業參考價格、模型、指數和參數，市場價格等信息數據沒有在一個公開的網絡或者相應的全國性行業價格平臺披露，無法給公允價值一個統一的標準或者評價，而人為判斷具有很大的不確定性，現值的主觀估計成分偏大，這就會導致公允價值結果的可靠性風險。也必定會對會計信息質量造成不可估量的影響。

2.金融資產公允價值的可操作性問題

公允價值的運用較歷史成本在技術和人才方面的要求更高，目前沒有對各類金融資產資產規范評估方法，導致對同種金融資產資產運用不同方法得到的結果千差萬別，不同財務人員對同種金融資產資產評估得出的結果也是不盡相同。尤其是當缺乏活躍市場時，取得公允市價更需要有高超的專業技術。目前我國對金融資產公允價值評價方法的運用還處于不成熟階段，導致取得金融資產公允價值的可操作性較差。

三、金融資產公允價值計量中運用會計職業判斷問題的防范對策

如何保證公允價值確定的合理性，防范濫用會計職業判斷，避免其成為企業隨意操控利潤的工具。筆者認為：

1.利用網絡建立價格參考平臺

制定公允價值會計職業判斷基本規范，提高公允價值的客觀性，廣泛的利用計算機網絡技術，建立全國統一的價格參考網絡，以此來推動信息的公開、透明，保證金融資產公允價值確實公允，在一定程度上防范企業對利潤的操控。

2.建立工作底稿存檔

建立金融資產公允價值計量中職業判斷和評估過程的記錄、存檔制度以增強金融資產公允價值評估過程的可驗證性，以此為基礎來評判金融資產的價值是否公允。

3.加強對金融資產公允價值確定方法的披露

目前財務報表列報準則中關于財務報表附注的列舉中，沒有針對公允價值的附注說明，這不利于金融資產公允價值信息的規范。所以筆者認為，應將金融資產公允價值的確定方法作為重要的會計政策進行附注披露，對于使用公允價值計價的金融資產，應披露運用公允價值的理由，以及確定的方法、對損益的影響等，還應提供關于公允價值的可靠性證明。

4.提高會計人員職業道德水平和專業素質

會計人員是金融資產公允價值判斷和會計信息質量控制中重要的因素，會計職業道德水平和專業素質的高低直接決定會計信息質量。加之，會計職業判斷的主觀性以及外界的眾多因素，操縱利潤或濫用會計職業判斷已成為企業進行財務報告舞弊的主要手法之一，因此對源頭的治理極為關鍵，培養會計人員的職業判斷能力和道德水平就顯得尤為重要。

5.加強審計監督

新會計準則體系大量應用公允價值，會計職業判斷的范圍進一步加大，使得企業更多用于調整經營業績、操控利潤等。審計部門應專門針對金融資產公允價值的職業判斷制定具體的審計程序，以平價被審計單位金融資產公允價值計量的職業判斷的相關信息是否可靠，以最大限度地通過注冊會計師的獨立審計遏制企業利用會計職業判斷操縱公允價值相關的會計信息。

6.明確相關的法律責任

對于金融資產公允價值應用中的惡意職業判斷行為造成重大影響和嚴重經濟后果的，司法部門應予以嚴厲的懲罰，并建立誠信檔案，對違反誠信的單位和個人記錄在案，并且便于民眾和投資者隨時查詢，如此法律和道德上的雙管齊下，以其提高會計信息質量。

四、結束語

綜上所述，金融資產公允價值、會計職業判斷與會計信息質量有著密不可分的聯系。金融資產公允價值的不確定性，會計職業判斷的可操控性，將會對會計信息造成巨大的影響。新會計準則在實踐中具有極強的指導和規范作用，隨著金融資產公允價值計量的相關理論和使用方法的逐步完善以及金融資產公允價值在我國運用環境的改善，金融資產公允價值的使用和會計職業判斷的規范必定會進一步提高并改善我國財務會計信息系統的質量，使之向外部投資者提供更真實、有用的企業價值信息。

參考文獻：

[1]單秀花.關于新會計準則下加強會計職業判斷的思考.新疆農墾經濟，2010（11）

[2]夏萍.從會計政策、會計方法選擇看會計職業責任.商場現代化，2008（8）

[3]唐麗艷.試析會計政策與會計方法對會計職業責任的影響.商場現代化，2011（10）

[4]萬小琴.環境會計信息披露的改進建議.審計月刊，2008（9）

[5]宋丹陽.新準則視角下的會計職業判斷研究.東北財經大學，2010（3）

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關鍵詞：貸款利率下限；風險資產；價格波動

1、引言

中國人民銀行決定，從2013年7月20日開始全面放開貸款利率下限管制，這標志著我國貸款利率將全面市場化，這是我國利率市場化改革進程的重要一步。近年來，我國一直在逐步穩健推進利率市場化改革，但存貸款利率特別是存款利率上限和貸款利率下限一直受到嚴格管制，此次貸款利率全面市場化意味著我國金融體系的利率市場化開始向縱深方向發展。從國際經驗上看，利率市場化將促使金融機構存貸款利率以及利差產生波動，對金融市場產生重要影響。那么，我國實施貸款利率完全市場化，理論上將對金融資產特別是風險資產的短期和長期價格產生什么樣的影響？在當前我國金融市場環境下，貸款利率市場化將對風險資產價格產生什么樣的影響？通過構建與利率或利差有關的風險資產價格模型，利用定量分析方法，本文將給出這些問題的定性結果。

為簡化模型結構，傳統金融資產定價理論假設市場是完善的，所有投資者的借貸利率相同，這在現實金融市場別是在存款利率上限管制而貸款利率市場化環境下是難以實現的。在這樣的市場環境中，不同類型投資者的投資成本往往不同，比如，利用自有資金進行

投資的成本與借款進行投資的成本差異明顯，而存貸利率不同導致的投資成本差異以及利率市場化后貸款利率或利差的變動，可能影響投資者的投資策略和資產價格。為考察以上提出的問題，我們將市場投資者分為兩類：資金充裕者和資金短缺者，考慮不同類型投資者的投

資成本不同，構建風險資產與存貸利率或利差有關的短期和長期價格模型，借助模型，分析貸款利率或利差對短期和長期資產均衡價格的影響機理，在借鑒國外利率市場化后存貸利率或利差波動經驗的基礎上，進一步分析央行最新利率改革措施對資產價格的具體影響。

2、市場環境設定

（1）假設市場只有兩類可投資資產：一種是無風險資產（存款），一期收益為r，供給具有完全彈性；另一種是風險資產，總供應量固定，標準化為1個單位；

（2）市場有兩類投資者，一類是利用自有資金投資風險資產的投資者，稱為資金充裕者A；另一類投資者投資風險資產需要向金融機構借款（比如融資），稱為資金短缺者B，一期貸款利率（或融資利率）為R，且R>r；

（3）風險資產價格

（4）資金充裕者占全部投資者的比例為，資金短缺者占全部投資者的比例為；

（5）所有交易者都是貝葉斯理性的，風險厭惡系數同為，均以期望效用最大化為投資決策原則。

3、風險資產均衡價格

3.1兩類投資者存在下的均衡資產價格

其中，為資金短缺者B在t時刻擁有的財富，為t時刻風險資產購買量，為資金短缺者的融資額（這里我們認為，需要融資來購買風險資產的資金短缺者不會使用資金來購買無風險資產。實際上，即使資金短缺者使用一部分資金來購買無風險資產，嚴格分析表明，這并不會對以下各結果產生影響）。投資者B的最優風險資產配置為

均衡狀態下市場出清時，投資者對風險資產的需求量等于供給量1

將（3）、（5）式代入到（6）式，得均衡資產價格

兩類投資者在觀察到風險資產歷史價格之后，運用貝葉斯法則得到關于的后驗分布

則兩類投資者對風險資產價格的預測分布為

將（9）式代入到（7）式，得均衡狀態下的資產價格

3.2一類投資者存在下的均衡資產價格

在（10）式中，令，則市場只存在資金充裕者，市場達到均衡時的資產價格為

這與市場借貸利率相等（R=r）時的結果完全一樣。

在（10）式中，令，則市場只存在資金短缺者，市場達到均衡時的資產價格為

如果R=r，則（10）與（12）對應的均衡價格也完全一樣。

比較（11）（10）（12）式對應的價格結果可以發現，價格是逐漸減小的，這表明，均衡價格與市場投資者結構有關，資金短缺者的存在對資產價格產生重要影響，而且資金短缺者的比例越高，短期均衡資產價格越低。但由于R=r時（10）（11）（12）對應的均衡價格完全一樣，資金短缺者的存在根本不對資產價格產生任何影響，因此，資金短缺者的存在是否對資產價格產生影響與借貸利差（R-r）有關。

4、模型分析

根據（12）式，令，可得這一市場環境下資產價格的長期均衡為。結合（12）式，容易發現，當市場所有投資者需要融資購買風險資產時，短期和長期均衡資產價格均與貸款利率有關，一般來說，貸款利率的提高會促使風險資產價格走低。

由（10）式，當市場投資者由資金充裕者和資金短缺者構成時，短期均衡資產價格與存貸款利率、投資者結構比例有關，資金短缺者的比例越高，短期均衡資產價格就越低，這一現象的產生正是由資金短缺者的融資成本（貸款利率）高于銀行存款利率造成的。同時，我們也發現，貸款利率越高或利差越大，資產價格越低。此外，在（10）式中令，可以得到兩類投資者存在下資產價格的長期均衡

容易發現，貸款利率或利差不僅對長期均衡價格仍然產生影響，而且影響方向與對短期均衡價格的影響方向也仍然一致。這一點與市場只有資金充裕者的對應結果截然不同。

5、政策影響解讀

央行此次利率市場化改革，雖然沒有放開存款利率上限，但貸款利率的市場化顯然對金融市場會產生重要影響。根據國際經驗，短期來看，全面放開貸款利率下限后，金融機構運用利率手段競爭將日益激烈，貸款利率短期可能下行，存貸利差可能收窄，市場中融資購買風險資產的投資者融資成本將會降低；從另一個方面來說，利差縮小，銀行利潤降低，將促使商業銀行特別是中小金融機構擴張信用總量，從金融體系中產生過多的流動性也會進入資本市場，這會影響到資本市場的穩定運行。但利率市場化的全球經驗表明，利率市場化導致利差縮小也僅僅是短期或利率市場化初期的效應，長期看，利差則會穩步提升。這表明，央行這一政策對金融市場特別是對市場利率或利差產生重要影響，那么，這一政策對市場中風險資產價格的具體影響又是如何？我們可以借助于“政策----利率或利差----風險資產價格”這一政策影響傳導機制來進行分析。根據模型分析結果，貸款利率或利差波動對風險資產價格的影響與市場投資者結構有關，不同市場投資者結構下其影響有所不同。在央行全面放開貸款利率管制后，貸款利率將由市場來決定，在存款利率上限不變政策下，貸款利率的變動會導致利差的波動，但由于貸款利率或利差波動在不同市場環境中對風險資產價格有不同影響，央行這一利率改革政策將視市場投資者結構的不同而對風險資產價格有著不同的影響。

對一個參與者全部利用自有資金進行風險交易的市場來說，全面放開貸款利率而存款利率上限不變（即模型中的R變動而r不變），按照上述傳導機制容易發現，無論從短期還是長期來看，這一政策都不會對風險資產價格產生任何影響；對一個所有參與者需要融資來進行風險交易的市場來說，央行實施的這一利率改革政策通過影響貸款利率R而最終對風險資產價格產生重要影響。實際上，金融市場中風險資產投資者的類型往往并非如此單一：要么都是利用自有資金進行風險交易的投資者，要么都是需要融資進行風險交易的投資者，實際市場投資者結構通常是兩種類型投資者共存于一個市場，也就是說，一般情形下金融市場中投資者的結構是由資金充裕者和資金短缺者構成。借助于我們構建的模型，根據以上傳導機制，央行此次利率市場化改革，雖然沒有放開存款利率上限，但貸款利率的市場化通過影響利率或利差，將促使金融資產重新定價，引起金融資產價格波動。短期看，由于全面放開貸款利率下限后，金融機構貸款利率可能下行，存貸利差可能收窄，根據模型（10）（13）式，這會推動短期和長期風險資產價格上漲，引起資產價格波動；此外，因利差小、利潤低而帶來的信用總量擴張，將使資本市場獲得更多的流動性，進一步推動資產價格上漲，日本和臺灣的歷史已表明這種現象存在的可能。長期看，利差的穩步提升，將推動短期和長期資產價格走低，促使資產價格逐漸趨于穩定。同時，根據模型（10），我們也可以發現，政策對金融風險資產價格的影響程度與市場中兩類投資者所占比重有關，資金充裕者比重越大，也即資金短缺者比重越小，風險資產價格越高，政策的影響越強烈。

一般來講，在全面放開貸款利率下限管制后利率或利差的變動還與市場流動性的緊松有關。如果市場流動性充足，資金供給大于需求，取消貸款利率下限無疑會進一步降低投資者的融資成本，降低利差大小，充足的流動性和融資成本的降低都會促使風險資產價格上漲；如果市場流動性不足，銀行信貸緊張，金融機構并不會由于貸款利率放開而競爭性地向下調整利率以增長信貸規模，利率下行或融資成本下降的概率不大，在這樣的背景下，取消貸款利率下限管制的影響有限，短期內對金融資產價格也不會產生太大影響。而當前，國內金融市場流動性正處于緊張狀態，央行選擇此時全面市場化貸款利率對市場的沖擊與影響不會太大，這正是央行在7月19日突然宣布這項重要金融改革政策的原因之一。

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篇9

按照2011年美元和人民幣平均匯率6.48來計算，69.1萬億美元相當于447萬億元人民幣。全國約4億城鄉家庭，相當于每戶家庭110萬元資產凈值。

北京大學宋國青教授2002年9月曾在本刊撰文，提出2001年中國居民總資產價值為32萬億元，其中金融資產11萬億元，城鄉住房資產價值13萬億元（占到40％），私人擁有的生產性資產價值為7萬億元。按10％的負債扣除后，凈資產約為30萬億元。如果69.1萬億美元這一數字是成立的，也就是說2001年－2011年十年間，中國居民資產爆增10倍多。

非金融資產虛實

《調查》未說明其調查的“城市居民”是指城市戶籍居民，還是城市常住居民。根據測算，報告所指城市家庭應該僅限城市戶籍，但報告中農民工家庭算在哪里，卻沒有給以解釋。

首先，城市居民除房產之外的非金融資產數值偏高。《調查》顯示，城市居民金融資產平均才11萬元，但除了房產外的非金融資產居然有146萬元之多。據《調查》所言：“在中國家庭金融調查中，家庭資產包括非金融資產和金融資產兩大部分。家庭非金融資產包括農業、工商業等生產經營資產、車輛資產、家庭耐用品等資產、房產與土地資產。”這部分數值高是因為把私人企業的生產性經營資產都算入家庭資產。

這會造成一個問題，好比說把煤老板的礦井、飼料大王的工廠都算到非金融資產里，只要有一兩個這樣的億萬富翁在調查中被抽樣到，其資產凈值與平頭百姓一平均，平均值就會很高。這會有很大誤導性，也不符合國際規范。如果查閱美國聯邦統計署所做的美國居民家庭資產匯總數據，就會發現只有金融資產、房產和車輛等大件，并沒有把生產性資產算在內。

即便將私人企業主的生產性資產算入家庭資產，城市家庭平均146萬元生產性資產，農村家庭平均12萬元生產性資產，按2011年1.5億城市戶籍家庭和2.4億農村和農民工家庭，合計2011年全國居民生產性資產約為249萬億元（城市220萬億元，農村29萬億元），而不是447萬億元，差距為何如此之大？

釋疑房產凈值

造成“中國人比美國人富”的第二個誤會，是高估了房產凈值。《調查》數據稱，中國城市住房資產凈值為150萬億元（戶均100萬元乘以1.5億城市家庭），農村為48萬億元（戶均20萬元乘以2.4億農村家庭），合計198萬億元。而2011年中國城市每套住房價值平均為85萬元，戶均擁有1.22套，所以戶均住房價值達103萬元。

如果僅限城市戶籍，城市家庭戶均1.22套住房倒還在可以理解的范疇，但每套住房價值為85萬元則明顯高估。

2011年中國新建商品住宅銷售均價每平方米5011元，當前中國城市住房存量中半數以上是1998年前建成的，其市場價值遠無法與新房相提并論。即使全都按照每平方米5011元來計算，套均85萬元相當于每套城市住房面積平均下來都有170平方米，這與事實不符。

2006年之后，中國城市住房存量面積沒有再公布。2006年的數字為113億平方米。根據住建部公布的2011年城市人均住房面積31.6平方米乘以4.7億城市戶籍人口，可以得出2011年中國城市住房存量面積約在148億平方米，即使全按照每平方米5011元來估計，城市住房資產的市場價值應該在74萬億元，不到調查所言150萬億元的一半。

2011年中國GDP為47萬億元，即使保守估計的城市住房資產價值71萬億元，也相當于GDP的1.5倍；如果是調查所提出的109萬億元，則相當于2.4倍；而調查提出的全國城鄉198萬億元住房資產，相當于GDP的4倍，這是一個不可思議的數字。國際上一般認為，當一個國家的住房資產價值超過GDP的1.5倍，就具有很強的泡沫風險。

除了直接估測，還可以用房貸數據來推算住房資產價值。中國人民銀行《貨幣政策執行報告2011年第四季度》報告顯示，2011年末全國個人購房貸款余額7.14萬億元。一般認為住房的負債資產比應該是30％－50％，比如美國2010年居民部門房地產價值為18.19萬億美元，居民房地產貸款就達到了10.07萬億美元，占到55％。

中國城市家庭購房相對較保守，貸款成數很低，提前還款比例高，但也沒有理由相信住房負債余額連資產價值的5％都不到。如果按負債是資產的10％推算，差不多城市住房總資產就是70萬億－80萬億元。這些說明該調查大大高估了中國居民的房產凈值。

2011年中國農村住房面積約為290億平方米（住建部公布的農村人均住房面積34平方米乘以8.5億農業戶籍人口），面積上比城市多出50％-80％（根據不同口徑），但質量差、流通性差、市價低。按照每平方米1600元的市場價值來估計農村住房資產價值，大約是48萬億元，與《調查》所估計基本相當。這樣2011年全國城鄉住房凈資產合計大概是120萬億元左右，遠遠低于198萬億元的估計。

不能聚沙為基

根據《調查》中統計的家庭金融資產數據顯示，如果撇除城鄉私人企業主的生產性資產220萬億元，并把城鄉住房資產從198萬億元降到120萬億元，2011年中國城鄉居民家庭資產凈值的合理估計就應該是149萬億元，折合23萬億美元，相當于2010年美國居民家庭資產凈值的40％，與2011年中美GDP的1∶2比例基本相當。

從戶均角度看，全國4億家庭戶均37萬元。其中1.5億戶城市戶籍居民戶均凈資產58萬元（金融凈資產11萬元，住房凈資產47萬元），2.4億戶農村戶籍居民戶均23萬元（金融凈資產3萬元，住房凈資產20萬元）。考慮美國比中國多發達很多年，居民有更豐富手段積累資產，美國居民收入占GDP分配份額更比中國高，這個估計更加合理一些。

所以且慢唱高調，自認為中國人已經比美國人富有，這種虛假的幻覺可能導致錯誤的經濟決策，從而不利于中國經濟的未來發展，也不利于家庭作出合理的經濟安排。

篇10

目前，最權威的公允價值定義是FASB于2006年并獲IASB認可的、“以脫手價為計量目標” 的概念：公允價值是計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產收到的或轉讓負債支付的價格；“公允價值會計”是關于“公允價值”在企業編制財務報告過程中具體應用情況的會計，包括對企業某些資產或負債計量公允價值并在財務報表中列報或在財務報表附注中披露相關金額等內容。在公允價值會計模式下，當資產價值降低或負債價值上升時企業要報告損失，這些損失減少企業的權益或降低企業的凈收益；當資產價值上升或負債價值降低時企業要報告利得，這些利得增加企業的權益或提高企業的凈收益。基于上述認識，“公允價值會計”可定義為：要求或允許企業對財務報告中某些資產和負債按公允價值計量并將其變動計入損益或權益。其特點是，動態地反映企業資產和負債的市場價值變動，使企業財務報告與市場對接。因而，在“公允價值會計”模式下，如果經濟和市場環境不穩定，企業財務報告的損益和權益數據會有較大幅度波動。

在美國證券交易委員會（SEC，2008）的“市值會計研究報告”中對市值會計進行了闡述。SEC（2008）認為，“市值會計準則”是美國公認會計原則中定義公允價值和（或）要求或允許在財務報表中以公允價值計量且其變動計入收益的相關會計準則。依據SEC（2008）的上述解釋，“市值會計”可界定為：要求或允許企業對財務報告中某些資產和負債按公允價值計量并將其變動計入損益，它主要應用于金融工具，包括：證券投資、衍生工具、金融資產服務和其他混合金融工具等。

“公允價值會計”與“市值會計”之間的關系可以從兩者含義和金融資產計量實務兩方面進行闡述。“公允價值會計”要求或允許企業對財務報告中某些資產和負債按公允價值計量并將其變動計入損益或權益；“市值會計”要求或允許企業對財務報告中某些資產和負債按公允價值計量并將其變動計入損益。兩者的主要差異體現在被計量項目價值變動的處理上，“公允價值會計”包括價值變動計入損益和權益兩種情況，而“市值會計”僅指價值變動計入損益的情況。很顯然，“公允價值會計”涵蓋“市值會計”。從金融資產計量實務考察，國際財務報告準則（IFRSs）和美國公認會計原則（GAAP）的相關核算方法基本一致（見表1）。金融資產是公允價值應用的核心領域，但該領域的應用實務十分復雜。金融資產被劃分為不同類別，據此確定后續計量是選擇“公允價值”還是“攤余成本”；即使同是按公允價值計量的資產，價值變動的會計處理也截然不同，有的計入損益、有的計入權益。這種復雜的處理方式給金融機構操縱財務數據留下許多空間，是金融機構和市場監管部門激烈博弈后的權宜之計。對于財務報告數據的波動，金融機構也區別對待，尤其抵觸損益數據波動，因為它影響盈利和償債能力等財務指標，直接影響其股票市場價格。將公允價值計量的證券投資的價值變動劃分為“計入損益”和“計入權益”兩種情況，表面上看滿足了SEC推進公允價值應用的要求，但實質上仍給金融機構留有很大利潤操縱空間。依據上述分析，筆者認為，“市值會計”存在的意義是將影響損益的公允價值計量證券投資與影響權益的公允價值計量證券投資區別開來，便于金融機構正確評估其證券投資對損益的影響，及時采取恰當應對措施。從這個角度講，“市值會計”是為金融機構服務的，而不是為投資者服務的。這可能是“公允價值會計”與“市值會計”的本質區別所在。

二、公允價值會計與資產減值會計

國際會計準則第36號《資產減值》（IAS36）指出，如果資產的賬面金額超過其可收回金額，該資產應視為已經減值，要確認減值損失；可收回金額指資產或現金產出單元的公允價值減出售費用與其使用價值兩者之中的較高者；使用價值指預期從資產或現金產出單元中形成的未來現金流量的現值。美國財務會計準則第144號《長期資產減值或處置的會計處理》（SFAS144）指出，如果長期資產的賬面金額無法收回且高于其公允價值，則發生了減值，減值金額為賬面金額與公允價值的差額。依據IAS36，只有在資產發生減值且“公允價值減出售費用”大于其“使用價值”時，減值會計處理中才需要真正使用“公允價值”。在SFAS144中，長期資產減值會計處理使用公允價值的限制條件也比較多。可見，在“資產減值會計”中，公允價值應用受到許多條件約束。

IFRSs和美國GAAP關于金融資產的減值規范與其他資產不同。依據國際會計準則第39號《金融工具：確認與計量》（IAS39），判斷金融資產是否減值的根據是發行人或債務人的財務狀況或違約概率，不是公允價值；另外，以攤余成本計量的金融資產的減值金額按賬面金額與其初始實際利率折現的預計未來現金流量現值之間的差額計量，以成本計量的金融資產的減值金額按賬面金額與以類似金融資產當前市場回報率折現的預計未來現金流量之間的差額進行計量。IAS39中的金融資產減值規范較少涉及“公允價值會計”。依據美國財務會計準則第114號《債權人對貸款減損的會計處理》和第115號《對某些債務和權益性證券的會計處理》，貸款發生減值時，應以預期未來現金流量按實際利率貼現的現值計量；以攤余成本核算的證券投資發生非暫時性減值時，其賬面金額減計至公允價值。

夏大慰等（2005）依據IFRSs和美國GAAP的資產減值規范，闡釋了“資產減值會計”的基本含義及其與“公允價值會計”的關系，指出：資產減值是指資產未來可回收金額或者價值低于賬面金額時，減計資產的會計處理；它雖然涉及公允價值，但是單向的，即在可回收金額低于賬面金額時確認資產的減值，而在可回收金額高于賬面金額時不確認資產的增加，所以不是“公允價值會計”。公允價值會計強調客觀性，反映資產持有期間價值波動的負面影響和正面影響，是雙向的反映。資產減值會計蘊涵會計穩健思想，它僅反映資產持有期間無法預料因素對其可回收金額的負面影響，是單向的反映。“公允價值會計”和“資產減值會計”的目標和理念具有顯著差異。

三、結論

“公允價值會計”以企業持續經營為前提，是計量日或報告日模擬真實市場交易出售資產、清償負債，從而推導企業當前市場價值的過程，是企業繼續持有資產和承貸負債，同時又急于獲取市場對其評價的一種操作。“公允價值會計”的宗旨是將企業與市場對接，使財務報告動態、及時地反映企業持有資產和承擔負債的價值變動。“市值會計”從屬于“公允價值會計”，它的存在說明企業對公允價值計量變動是計入損益還是計入權益具有敏感性，暗示公允價值應用所導致的財務報告波動是其遭遇抵制的主要原因。“資產減值會計”的目標和理念與“公允價值會計”不同，它僅在特定條件下應用公允價值、單向反映資產價值變動，因而不屬于“公允價值會計”。公允價值會計與市值會計和資產減值會計的基本特征和相互關系可用表2來直觀表達。

本文的分析表明，美國金融機構將貸款減值損失的根源歸咎于“公允價值會計”是一個嚴重的概念性錯誤；《2008美國緊急經濟穩定法案》將公允價值會計與市值會計混為一談也是荒謬的。這樣粗淺的概念性錯誤出現在市場成熟、會計制度完善的美國，值得深思！

［本文受國家社會科學基金項目資助（批準號：11BJY018）］

參考文獻：