財務分析風險分析范文

導語：如何才能寫好一篇財務分析風險分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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一場席卷東南亞甚至波及全球的東南亞金融危機使人們真正體會到了金融風險。稍微了解近西方金融的人就會知道，金融風險是隨著現代金融制度的形成相伴而生的，金融風險的大小并不取決于人們對它的認識程度。70年代以來，隨著世界宏觀波動的增大以及西方各國相繼放寬金融監管體制，金融機構面對的變數增大，風險隨之大幅度提高了。而過去的十年正是現代金融體制構建，金融業快速發展的時期。這段時期，人們更多關注的是金融行業的高利潤率，股市的出現也僅僅讓人們意識到證券業的風險，銀行業一直被人們看作是穩定高收益的行業。顯然，人們對銀行業的風險認識不足，的銀行財務分析體系就可以反映出這點。從普遍的情況來看，我國銀行財務分析實踐中比較重視對財務收益的分析，分析體系、技術也較為成熟，但缺乏對風險的分析。這是有一定的歷史原因的。

在計劃體制下，銀行的資金是按國家確定的計劃分配的，單一銀行體制下，銀行一度成為財政部門的和出納，此時是以單純的資金計劃管理為核心的，無需考慮收益；改革開放后，多家產權較為明晰、具有真正性質的股份制商業銀行相繼建立，國有獨資銀行也開始了商業化進程，對商業銀行的探索使銀行業更加注重吸收資金的成本和資金運用的收益性。追求股東權益最大化的企業目標促使銀行在進行資金計劃管理的同時也要注重財務計劃的實施；隨著金融體制改革的深化和金融市場風險的日益顯現，銀行業普遍推行與國際慣例接軌的資產負債比例管理，資產負債比例管理的核心就是風險管理。因此，商業銀行對資金營運計劃的分析從最早的單純對信貸資金計劃執行情況的分析，發展到以盈利為出發點對信貸資金計劃和財務計劃執行情況的分析，最終發展的方向是以盈利為出發點、以風險分析為核心的資產負債比例管理綜合分析，真正體現商業銀行流動性、盈利性、安全性目標。

商業銀行財務分析的發展方向是風險收益分析，這是與商業銀行財務管理由收益管理向風險管理方向演變相適應的?，F代商業銀行財務管理作為資產負債比例管理體系中的重要組成部分，應該是以風險收益管理為核心的風險管理，這是由于：

1．風險收益是財務管理的基本觀念。商業銀行的財務管理必須首先樹立風險收益觀念，以風險管理為核心內容。

2．是穩健經營的要求。銀行是高負債的企業，本身財務風險很高，決定了銀行業是高風險的行業。同時，銀行是經營貨幣資金的特殊行業，經濟發展中的風險會向銀行集中，經濟危機往往伴隨著銀行危機。在金融風險環境中，為確保穩健經營，商業銀行的財務管理必須以風險管理為內涵。

3．是銀行自身生存發展、開展集約化經營的要求。在前幾年我國銀行業快速擴展時期，各家銀行普遍實行粗放式經營戰略，傳統銀行發展思路是，以高投入為代價獲取市場份額，在利率差較為穩定，未采取謹慎性會計原則的情況下，規模的擴張能體現出賬面收益的增加；但同時由于我國銀行業缺乏對風險的認識，忽略了風險管理，缺少對經營行為的風險約束，也積累下了無窮的風險，目前已嚴重抑制了健康發展。海南發展銀行和多家非銀行金融機構的倒閉已經對中國的銀行業敲響了警鐘。因此，由粗放式經營向集約化經營首先就要開展風險管理。

4．是推行資產負債比例管理、與國際管理接軌、參與國際競爭的要求。80年代以來，至東南亞金融危機發生之前，西方國家已有多家銀行因忽視風險控制而倒閉，教訓慘痛。巴塞爾協議已經把風險性原則上升到第一位。因而，推行資產負債比例管理就是要推行風險管理，提高銀行運營對風險的承受能力。隨著我國金融市場的開放，不僅銀行業競爭加劇，風險也日益增加；同時，銀行業的國際化促使我國銀行要面臨國際金融市場的風險環境。這些都迫切要求商業銀行財務管理向風險管理轉變。

商業銀行財務管理向風險管理模式的轉型，重要的一步就是財務分析的重點由收益分析向風險收益分析的轉變。這是由于財務分析是站在財務管理的角度發現銀行經營中存在的、分析原因、提出解決問題方案的重要環節。其目的是對銀行歷史和現實經營狀況和工作實績作出全面衡量和評價，為制定經營方向和發展戰略決策提供直接的依據，因而是財務管理發揮為經營決策服務的具體體現。商業銀行財務管理向風險管理模式的轉型首先要從財務分析開始。

商業銀行股東權益最大化的目標直接表現為追求銀行價值最優化，由于宏觀經濟波動和市場環境的變化，各種不同類型的風險使銀行管理者必須在極其不確定的狀況下實現銀行價值最優化目標，因此，需要對收益和風險進行平衡分析和選擇，這就是風險收益財務分析。

國內銀行業在借鑒西方銀行管理模式建立自己的資產負債比例管理指標體系時，都考慮了風險控制指標，但由于缺乏對銀行風險的深刻認識，并沒有因此實現真正的風險管理。開展風險管理，必須首先針對風險控制指標，實施風險分析，只有對銀行目前面臨的風險程度作出評價，才能采取相應的風險管理策略。可見，風險分析是認清風險、量化風險、反饋風險信息和實施風險控制的首要環節。財務分析作為資產負債比例管理分析體系中的重要部分，也必然向風險分析轉變。二、商業銀行面臨的幾類風險及與收益的關系：

銀行風險是指一切與銀行業務有關的不確定性及因此給銀行帶來損失的可能性。一般而言，商業銀行可能面臨四大類風險：

1．環境風險。商業銀行所處的宏觀環境、經濟政策、法規所決定的風險。例如，我國銀行法的出臺和監管政策變化已經促使銀行業相應的作出變革。央行的貨幣政策的調整也會到銀行的經營策略。

2．管理風險。由于管理人員素質與能力因素決定的風險。近年來，銀行業中違規經營、大案要案所引起的一系列風險在很大程度上阻礙我國商業銀行的健康。

3．交付風險。由于銀行提供金融服務所導致的風險。

例如，由于化手段滯后或金融創新所帶來的風險。

4．金融風險。銀行業面臨的金融風險是指在資產負債管理中存在的風險。如，流動風險、信貸風險、利率風險和資本風險。

在銀行的經營過程中，銀行收益與所面臨的某些風險存在相互交替的關系。一般來看，環境風險屬于不可控制風險，與銀行收益之間不存在交替關系，環境風險的增加并不能促使銀行收益的上升，相反卻構成銀行收益增長的限制因素。而金融風險與銀行收益存在正向相關關系。當金融風險增加時，銀行收益也隨之增長，并對收益實現和未來收益預期有一定影響。交付風險與銀行收益之間也存在一定的替代關系。而為提高銀行收益能力，管理風險應嚴格加以控制。

三、商業銀行財務中風險分析

銀行財務分析中的風險分析，側重對風險收益的分析，即對風險和收益的交替關系進行分析，以獲得在承擔較低風險的情況下的較高的收益。對風險和收益交替關系的分析實際就是商業銀行財務分析的特征，為與傳統財務分析相區別、突出風險分析，我們暫且稱現代商業銀行財務分析為“風險財務分析”。在股東權益最大化的目標下，風險財務分析是股份制商業銀行的資產負債管理、風險管理的核心工作。風險財務分析為信貸資金計劃分析提供收益導向，為信貸計劃和資金管理提供決策依據。

金融風險是銀行在資產負債管理中面對的風險，是風險財務分析主要分析對象。不同階段，風險財務分析側重點不同，在經濟發展平穩、利率管制嚴格的時期，人們可能會更關心信貸風險；而在利率頻繁波動、利率市場化時期，人們會更多地關注利率風險；而流動風險、資本風險直接關系到銀行的生存，一直為人們所關心。各種金融風險之間存在著一定相關度，這綜合體現在銀行資產負債結構上。為便于操作，建議在開展風險財務分析時可以從資產負債結構分析和利率分析入手：

1、資產負債結構風險分析。主要是通過分析資產負債結構(資產負債對應結構和自身結構)、資產質量，分析資產風險度和資本杠桿來分析流動風險、信貸風險、資本風險。

流動性對商業銀行至關重要，是銀行的生命線，銀行的流動性也涉及到整個金融體系乃至整個經濟體系對流動性的需求的保證。而流動性與盈利性是流動性風險管理首要解決的矛盾，銀行持有高流動性資產，流動性風險會降低，但同時也降低了銀行收益；反之，高資產收益而低流動性會使銀行面臨過大的流動性風險。風險財務分析首先應對資產負債結構進行風險分析，分析的內容是對流動性和收益性相互關系的分析，資產負債結構不僅是流動性也是收益性的決定因素，最佳資產負債結構應是在流動性和收益性求得最佳平衡的結構。

資產風險分析的一個側重點是對資產質量的分析。資產質量的好壞是信貸風險的直接體現。信貸風險也稱違約風險，是指借款人不能按約償還貸款的可能性。因此，是商業銀行的傳統風險，至今仍是銀行的主要風險。西方國家許多銀行的倒閉從表面上看是因為流動性危機，但其實質是資產中存在巨額呆壞賬所致。資產中的有問題貸款不僅會導致流動性危機，而且因占用信貸資產規模，在資產負債比例限制下，直接導致了資產收益能力的下降。

資產風險分析中另一個重要分析是對資產風險度的衡量。巴塞爾協議建立于銀行資本規定及其與資產風險的聯系。銀行資本充足的標準是以銀行資產風險為基礎的，對銀行資本風險的管理取決于風險資產確定。在全球經濟頻繁波動的今天，維持一定的資本充足率已成為各國銀行界的首要關心的問題。與資本充足度緊密相關的是資本的杠桿作用，由于銀行是高負債企業，有著比一般企業更高的資本杠桿度，因此，銀行資本收益率高于一般企業。但杠桿作用對銀行風險和收益交替效應的放大作用，決定了這種高杠桿度不是無節制的，過高杠桿度會引起高財務風險，同時降低了資本充足率，最終危及到安全性和收益性。適度的資本杠桿與銀行價值最優化的平衡是風險分析中的一個重要方面。

可見，財務分析中對資產負債結構風險分析與計劃、信貸部門分析的側重點不同。財務分析更側重于尋求銀行資產價值最優化即在收益最大化和風險最小化之間尋求平衡，從而能為資金計劃管理提供風險盈利的可靠依據。

2．利率風險分析。利率風險是銀行的基本風險之一，因而，西方銀行業曾一度認為資產負債管理就是對利率風險的管理，當然，目前來看這種觀念未免失之偏頗。而過去，我國銀行業并不重視對利率風險的管理，原因是我國利率沒有真正市場化，也較少利率政策，在嚴格利率管制下，存在穩定的高利差，只要擴張規模，即可獲得可觀的收益增長。但近年來經濟形勢發生了很大變化，利率政策成為調節經濟常用手段。而利率市場化成為金融市場化改革的內容。由于過去缺乏對利率風險的認識，在最近幾次利率調整中，銀行業普遍缺乏應變、調整能力。可見，利率風險分析是目前財務風險分析中的重點。

銀行利率風險主要是由兩大方面決定的：一是銀行自身資產負債結構和數量；一是外部宏觀經濟形勢與經濟政策。因此，對利率風險的分析一方面要及時了解國家宏觀經濟環境的變化，另一方面是根據自身的資產負債結構情況分析利率波動下所產生的利率風險。

由于我國銀行業資金運用渠道狹窄，資產結構簡單、利潤來源單一，利差收入占利潤的絕對比重，利率風險的分析與控制就尤為重要了。

傳統的利率風險分析是對利率敏感性資產和利率敏感性負債差額風險的分析(缺口分析)，用于衡量銀行利差收入對利率波動的敏感程度。這種分析首先要對資產負債的利率期限結構和對稱性進行深入分析，這對目前銀行業來講是難以解決的問題?，F行的賬務體系和統計報表在設計的當初，并沒有考慮這種需求。如果不能準確了解到資產負債利率期限匹配結構，就無法確定一段時期的差額風險，更談不上對利率走勢預測和利率敏感性資產負債差額的調整。因此，開展利率風險分析，首先要對目前的會計賬務和統計體系進行改革，以客戶管理代替賬戶管理，借助機數據庫技術建立每個客戶和每筆業務的會計、統計檔案。利率風險分析還包括在利率波動情況下，因收息資產和付息負債利率變動幅度差異而引起的基差風險和客戶對利率期限重新選擇的選擇權風險。

另外，開展外匯業務的銀行除了面臨前述幾類風險還會面臨匯率風險。這種風險來源于匯率的波動。匯率和相關國家的經濟發展和穩定密切相關。央行的干預對匯率的波動也產生很大的影響，利率的變動也會影響匯率的變化。這取決于本國的貨幣政策和外匯監管制度。在金融全球一體化和銀行業務國際化的潮流下，銀行面臨的匯率風險將越來越引起人們的關注。

全面的風險財務分析還應對表外業務進行風險收益分析。四、對風險財務的幾點考慮：

1．與信貸資金計劃分析的協調關系：

我國銀行業的資產負債比例管理體系尚在探索之中，各家銀行相應的組織結構也有所差異。在資產負債比例管理分析體系中，風險財務分析應以風險收益為基本觀念，信貸、資金管理計劃分析結論，側重于對風險與收益的交替關系的分析，反過來為信貸資金計劃分析提供風險收益的依據。

2．必須借助機、手段：

在計算機網絡，借助手工進行風險財務分析已經不大現實了，銀行業務數據的繁雜性和系統性要求利用計算機、網絡等先進手段。以利率風險分析為例，要準確了解銀行的資產負債利率期限結構及變動，必須利用計算機詳細記錄每個客戶和每筆業務，構建大型的數據庫(甚至數據倉庫)，在此基礎上利用分析工具進行數據的采集、索引、分析。對于一個大型銀行，有眾多的分支機構和上萬的客戶，業務記錄隨時間推移更是成倍增長，不借助計算機、網絡技術和先進的算法而依靠手工來完成分析工作，恐怕連上的可能性都不存在。

3．分析要不斷創新：

財務分析從收益分析向風險收益分析轉變，對動態分析提出迫切需要。財務分析常用方法是財務比率分析，是與收益分析階段相適應的靜態分析法，不能滿足對風險動態分析與預測要求，應向現金流量分析過渡。傳統風險分析方法也基本是靜態分析法，無法滿足對風險預警的要求，也要向動態分析方法過渡。如對利率敏感性資產負債差額分析沒有考慮到外部利率條件和內部資產負債結構連續變動，具有很大的局限性，因此，西方銀行業提出持續期動態分析方法。

風險分析的另一方向是借助數量學的方法，建立數學模型，計算機開發先進算法，進行量化分析，對客戶進行細分化，提高風險分析的針對性，實現從事后分析向事中控制、事前預測的前瞻性方法轉變。

4．要不斷地關注國外風險管理理論與實踐的最新發展，并建立完善銀行特色的風險管理分析體系：

國外銀行界隨著風險管理實踐的廣泛開展對風險管理的在不斷的深化，風險管理理論在不斷豐富。例如，1997年初巴塞爾委員會了《利率風險管理原則》(征求意見稿)，提出了利率風險管理的基本原則，體現了國際銀行界對利率風險管理研究的最新成果；1997年下半年又推出了《有效銀行監管的核心原則》，從銀行監管的角度對銀行風險管理提出了更全面、更高的要求。這些研究成果對我國銀行業的風險管理也具有現實指導借鑒意義。我國銀行業應該大膽借鑒外國成熟的研究成果，加快風險管理和風險分析工作的進程并不斷提高工作水平，在此基礎上形成我國銀行風險管理、分析體系。

5．對財務分析人員素質的要求：

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Abstract: Financial analysis is the effective method of inferring and grasping enterprises' business prospects and development trends, avoiding blind investment, improving and guarding against the risk. The correct financial analysis needs to start from the analysis of financial statements, comprehensively use and improve various types of financial analysis to establish a complete set of financial warning analysis index system, effectively strengthen enterprises' risk management.

關鍵詞：財務分析；杜邦分析；財務預警；風險管理

Key words: financial analysis；DuPont Analysis；financial warning；risk management

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2011）24-0117-02

0引言

財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力等進行分析與評價，為企業的投資者、債權人、經營者及其他關心企業的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來，做出正確決策提供準確的信息或依據的經濟應用學科①。財務分析是有效推斷和把握企業的經營前景和發展趨勢、避免盲目投資、改善和防范風險的有效方法。

1財務報表是綜合反映企業經營狀況和盈利能力的“晴雨表”

從微觀企業的損益表來看，企業的收益情況主要通過三個層次來反映：第一，經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益；第二，經營收益扣除財務費用后的經常收益；第三，在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計也就是期間收益。如果從經營收益開始就已經虧損，說明企業已近破產。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成凈資產增加，如出售手中持有的有價證券及土地。但如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，可以說已經出現危機信號。這是因為企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重。若經營收益經常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現了災害及出售資產損失等，問題不太嚴重的話，是可以正常經營。如三個層次收益均為盈利，則是正常經營狀況②。

從微觀企業的資產負債表來看，企業的財務狀況可以分為三種類型：第一，流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集，固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自由資本全部用來籌集固定資產，這是正常的資本結構型；第二，資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機；第三，虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債的一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。

2各種類型的財務分析為管理者決策與控制提供有用信息

基于管理者決策與控制的財務分析體系由資本經營財務分析、資產經營財務分析、商品經營財務分析和產品經營財務分析四部分組成。管理者決策與控制的關鍵是經營效率、效果與相應的風險控制，從總體看，各種類型財務分析都可從效率分析、狀況分析和風險分析三個方面進行，為管理者決策與控制提供有用信息。

2.1 資本經營財務分析

2.1.1 資本經營效率分析，主要圍繞反映資本經營盈利能力的凈資產收益率進行分析，包括行業對比分析、公司間對比分析、不同時期對比分析及因素分析等。與資本經營相關的效率分析指標還有資本經營貢獻率、資本收益率、資本成本率、每股收益及市盈率等。資本經營效率分析是企業進行資本經營決策的重要依據。

2.1.2 資本經營狀況分析，主要對資本結構狀況和資本規模狀況進行分析，包括對資本構成表、所有者權益變動表、負債報表等的水平分析和垂直分析等。

2.1.3 資本經營風險分析，主要對財務風險進行分析。由于企業經營風險的客觀存在，在資本經營中由于負債規模與結構等變化引起的財務風險是資本經營風險控制的核心。

2.2 資產經營財務分析

2.2.1 資產經營效率分析，主要是圍繞反映資產經營盈利能力的總資產報酬率和資產經營營運能力的總資產周轉率進行分析，涉及的效率指標還有流動資產周轉率、存貨周轉率、固定資產產值率等。資產經營效率是資產經營與管理的目標所在，資產使用效率分析是進行資產經營決策包括資產存量經營、資產增量經營和資產配置經營的依據與基礎；資產使用效率分析也是進行資產管理控制標準制定、業績評價等的重要依據。

2.2.2 資產經營狀況分析，主要包括資產規模分析、資產結構分析和資產項目分析。資產規模分析通?？刹捎脮嫹治龇椒ㄖ械乃椒治龇?。通過對各類資產報表進行不同時期的對比，揭示資產規模變動程度。對資產規模變動的分析，可結合企業的發展戰略、企業的收入規模、企業資產價值變動等進行，以保證企業資產規模的經濟性與合理性。資產結構分析通?？刹捎脮嫹治鲋械拇怪狈治龇ㄟM行了分析。資產結構分析通過對不同類別資產占總資產的結構及變化來反映資產配置的狀況。企業應根據資產經營管理的戰略與重點，利用對資產項目分析的方法，加強資產項目的管理。

2.2.3 資產經營風險分析，主要分析在企業資產經營中由于不確定因素可能對企業經營帶來的不利影響。資產經營中的風險包括兩個部分：一是由于企業經營中不確定因素可能帶來的效率損失，即屬于經營方面的風險；二是由于企業負債經營中償債因素可能對資產營運帶來的停產損失等，即屬于財務方面的風險。資產負債率分析、流動比率分析、速動比率分析等主要屬于后者。

2.3 商品經營財務分析

2.3.1 商品經營效率分析。主要指圍繞反映商品經營效率的營業收入利潤率和營業成本利潤率進行的分析，還包括成本費用利潤率、營業收入凈利潤率、營業收入息稅前利潤率、百元收入成本率等。

2.3.2 商品經營狀況分析，主要包括對營業收入規模與結構的分析、產品銷售價格分析、市場占有率分析、產銷平衡分析等等。

2.3.3 商品經營風險分析，包括應收賬款周轉率分析、應收賬款賬齡分析、市場風險分析等。

2.4 生產經營財務分析

2.4.1 產品經營效率分析，主要對企業生產過程的投入與產出效率進行分析，包括對反映生產效率、成本效率、技術效率等的指標進行分析。

2.4.2 產品經營狀況分析，主要通過水平分析和垂直分析對生產規模、產品結構、生產成本、生產質量等進行分析。

2.4.3 產品經營風險分析，主要通過對產品積壓率、生產停工損失率、廢品損失率等的分析，判斷企業在產品生產經營中的風險。

3杜邦財務分析體系提供了財務指標關系的綜合信息

3.1 杜邦財務分析體系的基本原理杜邦財務分析體系（The Du Pont system） ③是一種比較實用的財務比率分析體系。這種方法從評價企業績效最具綜合性和代表性的指標――權益報酬率出發，層層分解至企業最基本生產要素的使用、成本與費用的構成和企業風險，從而滿足經營者通過財務分析進行績效評價需要，在經營目標發生異動時能及時查明原因并加以修正，為改善企業內部經營管理提供有益的分析框架。

杜邦分析圖提供了下列主要的財務指標關系的信息：

3.1.1 權益凈利率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦分析系統的核心權益凈利率反映所有者投入資本的獲利能力，同時反映企業籌資、投資、資產運營等活動的效率，它的高低取決于總資產利潤率和權益總資產率的水平.決定權益凈利率高低的因素有三個方面――權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率。權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率三個比率分別反映了企業的負債比率、盈利能力比率和資產管理比率。

3.1.2 權益乘數主要受資產負債率影響負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來較多地杠桿利益，同時也給企業帶來了較多地風險。資產凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產周轉率的影響。

3.1.3 資產凈利率也是一個重要的財務比率，綜合性也較強資產凈利率是銷售凈利率和總資產周轉率的乘積，因此，要進一步從銷售成果和資產營運兩方面來分析。

銷售凈利率反映了企業利潤總額與銷售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業盈利能力的關鍵所在。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入；二是降低成本費用。而降低各項成本費用開支是企業財務管理的一項重要內容。通過各項成本費用開支的列示，有利于企業進行成本費用的結構分析，加強成本控制，以便為尋求降低成本費用的途徑提供依據。

企業資產的營運能力，既關系到企業的獲利能力，又關系到企業的償債能力。一般而言，流動資產直接體現企業的償債能力和變現能力；非流動資產體現企業的經營規模和發展潛力。兩者之間應有一個合理的結構比率，如果企業持有的現金超過業務需要，就可能影響企業的獲利能力；如果企業占用過多的存貨和應收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要進一步分析各項資產的占用數額和周轉速度。對流動資產應重點分析存貨是否有積壓現象、貨幣資金是否閑置、應收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的可能；對非流動資產應重點分析企業固定資產是否得到充分的利用。

從杜邦財務分析體系示意圖可以看出，權益凈利率和企業銷售規模、成本水平、資產營運、資木結構有著密切的聯系，這些因素構成一個相互依存的系統，只有把系統內這些因素的關系協調好，才能使權益凈利率達到最大值。但是，它只分別觀察各指標的變動情況，不能將各指標聯系起來分析對總指標的影響程度，不能將影響權益凈利率發生升降的原因具體化，且只是事后反映，不能做到事前、事中控制，這并不能滿足企業加強內部管理的需要。例如，要加強成本控制就需要知道各成木形態對總指標的影響程度。在動態分析時，僅僅是各指標數值的簡單比較，雖然能夠反映各指標木身的變化情況，卻很難準確說明各指標對總指標的影響程度，不利于洞察關鍵因素。

3.2 杜邦財務分析體系的改進為了彌補以上不足，我們從管理角度對傳統杜邦財務分析體系進行改進④，運用統計學因素分析法對權益凈利率的影響因素進行深層次量化分析。對杜邦分析體系的改進主要從三方面入手，一是將以“權益凈利率”為中心改為以“每股收益”為中心；二是在杜邦圖中引入現金流量指標；三是將該種方法外延成六項目分析，利用杜邦圖了解企業的多方面。下面列示改進后的杜邦分析圖。

在第三層中，對應要素分別為：稅務負擔、財務成本、管理成本、主營業務利潤率、總資產周轉率和債務倍數。前一項的分母和后一項的分子都可以約去，以次類推，經過一系列的約分，剩下只有凈利潤和股東權益兩項，得出凈資產收益率。由于各個要素每年的變化幅度不同，因此可用因素分析法來考察利潤的結構性變化。在眾多的要素變化形態中，可能會有此消彼長的關系，即一些要素的效應會被另一些要素的效應所抵消。利用因素分析法可找出弱項，確定改進目標。由于這種分析法所涵蓋的要素包括成本控制、資產管理和融資策略等諸多方面，所以能簡便易行地對企業的稅務狀況、財務狀況、管理狀況、經營成效、資金的周轉，債務的負擔等環節作進一步的了解，為企業的經營決策提供客觀依據。

4建立財務預警分析指標體系，加強企業風險管理

4.1 建立短期財務預警系統編制現金流量預算就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。企業現金流量預算的編制是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算可以為企業提供預警信號使經營者能夠及早采取措施。

4.2 用財務分析的指標體系來建立長期財務預警系統在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統其中可以從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力指標分析來加強風險的防范。

①償債能力。償債能力包含流動比率和資產負債率等指標。流動比率過高會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為20%左右，資產負債率般為40%-60%在投資報酬率大干借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。除了償債，還要看分紅能力納稅能力、付薪能力等支付能力。②盈利能力。營動能力高低又直接體現企業經營管理水平。其中，反映資產運營指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率等。對于生產性企業最應該引起警覺的是沒有銷售增長的存貨和應收賬款的增多。③獲利能力。獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。有總資產報酬率、成本費用利潤率、凈資產收益率等指標。其中凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產。該指標是整個財務指標體系的核心。在一般情況下，該比率越高，表明自有資金獲取收益的能力越強對企業投資人、債權人的利益保障越高。④發展能力。對企業發展能力方面選擇銷售增長率和表明企業抗風險、持續發展能力的3年資本平均增長率。

通過以上分析可以發現，企業在經營管理中，要借助財務分析，不斷加強企業的風險識別與防范，為管理者決策與控制提供有用信息，從而有效實現企業效益最大化。

注釋：

①謝志華.《會計報表結構分析》.北京：經濟管理出版社，1994.

②張先治等.高級財務管理.大連：東北財經大學出版社，2007.

③Robert Kolb. Financial Management. Scott，1987.

④楊宗昌，趙紅.淺議杜邦財務分析體系的改進.云南財貿學院學報，2003，4.

參考文獻：

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[3]董明志.企業財務分析評價初探.會計研究，2005，（5）.

篇3

企業在經營活動中，往往會存在著一些不確定的因素，企業的財務管理活動中，往往存在著一定的風險。企業財務風險是財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務狀況發生不良現象。企業在管理財務活動的過程中，會出現一些問題導致存在風險，對于每種風險都有可能使企業造成經濟損失。

二、企業財務風險的特點

1.客觀性。財務風險具有一定的客觀性，對企業財務風險的管理有著較為重要的意義：企業在財務管理中難免會存在財務風險，使企業財務管理機制導致不穩定，因此需要對財務風險進行有效地控制；企業的財務風險不可能徹底被消除，所以，企業在對財務風險進行控制時不能追求實現零風險，而應結合成本效益原則將財務風險有效控制在一個可接受的范圍之內。

2.不確定性。風險是一種現象，是客觀存在的，如果具體地說，風險會不會發生以及風險程度是強是弱都不確定。某些因素對風險程度的大小有著一定的影響，但如果對影響風險程度的因素進行充分了解和有效的控制，其具體風險的發生和程度就會被控制。影響企業財務風險的因素是有限的，相對于企業來講，企業外部的影響因素難以控制，但企業內部的影響因素就有可能被控制。

三、企業財務風險分析

1.財務管理不夠完善。企業財務管理相對來講還不夠完善，這也是造成財務風險的主要因素。企業財務風險的管理關系著企業的經濟效益和發展，所以需要對企業的財務管理制度制定一系列監控機制，這樣可以對財務管理進行管理和監控。現今，我國很多企業的財務管理制度都比較缺乏有效地管理和監控機制，有些財務管理人員在進行財務管理時還會有粗制濫造的情況出現，會導致企業后期工作中存在一定的風險。所以，企業需要對財務工作進行有效管理和控制，在財務管理中及時發現出現的問題或風險，通過實際情況制定有效措施并合理采取措施進行解決問題和規避風險，保證企業的正常發展。因此，企業財務管理中進行有效地管理和監控，是預防和規避財務風險的主要方法之一，同時還可以促進企業的快速發展。

2.市場經濟發展的環境因素。目前，隨著市場經濟的快速發展，一些企業為了可以跟著經濟發展的步伐，出現盲目投資和隨意對價格進行判斷等現象導致管理上存在錯誤等一些問題。在激烈的市場競爭中，存在著各種各樣的企業，每個企業的情況各不相同，其需求也會不同，只有市場環境中把握時機隨機應變，對企業的發展趨勢進行分析和了解，對企業財務中出現的風險及時應對和規避，這樣才可以促進企業的順利的發展。企業若想在激烈的競爭環境下做相應的投資等，難免會出現風險，這時應該制定一系列應對措施對企業財務中出現的風險進行有效的控制，從而有效保證企業投資等項目順利完成。

3.對財務分析不夠重視。在我國，很多企業在進行會計核算時卻忽視了財務分析，尤其是中小型企業，沒有真正認識到財務分析的重要性。其財務人員需要對新制度下的財務知識進行學習，也沒有足夠的時間對財務進行系統的分析。另外，有相當一部分企業并沒有把財務分析應用到實際中，使其成為了一種形式，這也會導致資源的浪費。

4.財務管理人員的整體素質不高。企業的管理人員對企業財務管理工作起著主導作用，關系到其財務管理的順利實施和發展情況，但目前仍有一些財務管理人員的整體素質不高，在財務管理工作中不夠完善，甚至對相關知識認識不全面，因此，需要加強提高財務管理人員的整體素質。使財務管理人員全面掌握財務管理工作并可以熟練操作，只有全面了解并掌握經濟市場的發展情況，并同時具備較強的財務風險防范意識，才可以在最大程度上降低企業的財務風險。但如果企業中的財務管理人員的整體素質普遍較低，很容易因財務管理人員在工作上的失誤造成企業經濟損失。所以，在對財務管理人員進行選擇時需要結合其綜合素質及技術水平進行考慮，以保證企業的順利發展。

四、企業財務風險的管理對策

1.建立健全企業財務風險管理制度。企業的財務管理工作中，如果出現一點失誤就有可能給企業帶來一定的風險，所以，企業需要結合實際情況，制定切實可行的財務風險管理制度，使企業的財務管理工作更加完善。企業在進行財務管理時，必須按照規章制度進行。有些企業的財務管理人員存在貪圖利益的心理，沒有嚴格按照規章制度進行工作，導致走向違法的道路，這也會給企業帶來財務風險及經濟損失。因此，企業財務管理工作需要嚴格按照規章制度進行，以保證企業的經濟利益。

2.加強財務管理人員的培訓工作。為了有效控制和規避企業在財務管理中出現風險，需要加強財務管理人員的培訓工作，使其有效提高整體素質以及業務水平，并提升對財務風險的意識。對財務管理人員進行培訓，特別是新上崗的財務管理人員，通過有效的培訓，來豐富他們的專業知識，提高整體素質及業務水平。通過培訓，再進行相關知識考核及評估，達到考核要求的人員才可以正式上崗。這樣可以有效提高企業財務管理的工作效率，同時也對有效控制和規避財務風險起到了一定的作用。

3.企業的投資要統籌兼顧。有些企業在對項目進行投資時，存在盲目性，因此使企業存在一定的風險。企業在投資時不能隨個人意愿，需要通過各個部門經過協商，當協議一致時，才可以進行投資。為了使投資具有一定的安全性，需要有較高的風險預測能力，利用先進技術建立企業中各個部門的聯系，保證企業財務風險可以有效控制和防范，促進企業的順利發展。

五、結語

篇4

摘 要 本文從目前房地產企業面臨的宏觀經濟環境的背景入手，利用房地產企業的財務報表分析了當前房地產也面臨的財務風險，并對這些風險提出了風險管理措施。

關鍵詞 房地產 財務風險 風險防范

一、引言

房地產行業是典型的資金密集型行業，資金投入量大、回收期長以及變現能力差的特點決定了該行業必然會面臨巨大的財務風險，因此，對當前房地產行業的財務風險進行深入分析，并尋求有效控制財務風險的措施，已成為一個亟待解決的問題。

二、當前房地產業財務風險現狀分析

以下分析中主要選取四個房地產業的標桿企業：萬科、招商、保利、金地。

（一）財務風險分析

大多數上市房地產企業的速動比率較低，資產負債率偏高，且現金流為負值，財務風險并不低（見表1）。

從四家標桿房地產企業的現金流情況來看，經營性現金流均為負。保利地產三季度末的經營現金流已經為-81.76億元，比上年同期現金情況減少67.67%。甚至有部分企業的現金流較去年相比下降了200%以上，如萬科地產現金流為-6.2億元，比去年同期下降了220%。

1．速動比率明顯降低，短期償債壓力大

從表2可見，在目前樓市低迷的情況下，速動比率比流動比率更好的體現公司的短期償債能力。與2007年第三季度相比，2008年三季度的速動比率均有所下降，分別為0.22、0.29、0.18、0.12，這說明四家企業在經歷了大幅拿地、迅速擴張之后，出現了嚴重的資金壓力，均需要加強對資金的風險監控。尤其是招商地產，三季度的速動比率為0.31，處于較低的水平。目前，招商地產急需提高資金的運營能力，減少短期償債壓力。

2．資產負債率普遍偏高，長期償債令人擔憂

從表3可以看出，萬科、保利、金地、招商四家上市房地產企業2008年三季度的資產負債率均為70%左右，高出60%的警戒線。與2007年相比均有所提高，提高最明顯的是金地集團，由2007年三季度的43.05%提升至73.3%，其一年內到期的非流動負債為39億元，較年初增加254.55%；長期借款上升為81.91億元，較年初增加51.55%。而截止9月末，金地的銷售額不到79億元，經營活動產生的現金流仍為負。

（二）盈利能力分析

1．營業收入增加，但仍難抗行業大勢

從上表中可以看出，四家標桿房地產企業營業收入同比普遍增長，但仍難抗行業大勢，紛紛調減銷售。報告期內萬科業績穩步增長，前三季度營業收入為141.73億元，同比增長59.04%，其中第三季度的營業收入為52.87億元，同比增長71.04%。保利地產2008年前三季度的營業收入為39.09億元，同比增長71.22%。但僅從第三季度的營業收入來看，卻都存在一定幅度的下降，第三季度的營業收入為13.12億元，同比降低27.53%。

2．利潤增長放緩

萬科第三季度凈利潤為2.15億元，同比下降13.42%。對于第三季度凈利潤的下降，萬科的解釋是手計提存貨跌價準備等因素的影響，也即萬科目前的存貨降價，導致了利潤下跌。

而保利地產2008年前三季度的凈利潤均有大幅增長，高達12.67億元，同比增長125.38%，但僅從第三季度的凈利潤來看，卻都存在一定幅度的下降，同比降低18%。

金地集團前三季度的凈利潤出現小幅增長，同比增長分別為7.02%。從第三季度單季數據來看，凈利潤為1.10億元，同比下降10%。

招商地產前三季度的凈利潤也呈下降趨勢，降幅19.05%，僅從第三季度單季數據來看，凈利潤卻出現大幅提升，達1.7億元，同比增長170.26%，而其凈利潤并不是來自于主業務地產業務，而是由于遠期外匯買賣合同的公允價值增加所致。季報顯示，招商第三季度公允價值變動收益為1.11億元，同比大幅增長667.44%。

（三）資產管理能力分析

1．存貨激活，存貨周轉率下降

由于房地產項目建設周期一般為2-3年，按照村后在2.5年內銷售并回籠資金計算，存貨周轉率應該不低于0.4。但四家標桿房地產企業早在2007年就已經跌破0.4這一安全值。

其中，保利地產三季度末存貨為417.51億元，比年初增加48.66%，成為四大龍頭中存貨增幅最大的公司。而在廣深兩地大幅降價的金地集團，存貨也達到265.91億元，比年初增加42.77%，即使再出現類似去年的熱銷情況，它的存貨也能再賣3年。

招商地產三季度末存貨為215.52億元，比年初增加25.54%。招商地產今年的計劃銷售目標為100億元，而前三季度僅完成銷售額約50億元。低迷的市場嚴重影響了招商地產的銷售額，造成了存貨的積壓。

即便是龍頭企業萬科，2008年三季度的存貨也已高達873.76億元，較年初增加31.45%，約占其資產總值的72%，以萬科三季度52.87億元的營業收入計算，這些存貨的消化還需要近2年的時間。

2．現金流持續惡化，資金壓力大

存貨的大量積壓，嚴重的制約了經營性資金的流動性，目前，大部分上市房地產企業經營活動產生的現金流量凈額均為負值，而期末現金流仍保持正值，這是由籌資活動產生的現金流來彌補的。萬科已連續兩年出現融資前的負現金流狀況，2008年三季度末，萬科經營活動產生的現金流量凈額為-19.89億元，投資活動產生的現金流量凈額則更低，達-21.3億元。保利地產更為嚴重，已經連續5年出現負現金流增長，2008年三季度末，保利地產經營活動產生的現金流量凈額為-81.76億元，同比減少67.67%。

三、當前房地產企業進行財務風險管理的措施

1．建立多元化的融資渠道，降低資產負債率。一方面，加強預售房款、銀行貸款、股票、債券融資、合作開發等這些傳統融資渠道的管理。另一方面，可以通過吸收股權投資來擴充自有資金；或者可以利用房地產信托計劃融資。通過融資渠道多元化、搭配好資本權益比率等方法，改善資本結構減輕籌資壓力、降低財務風險。

2．進行市場調研，防范市場風險。房地產企業應對市場容量和社會承受能力認真調查，進行嚴格的投資項目決策論證。

3．建立適應市場的營銷策略。各房地產企業需要靈活組合營銷策略，加快資金回籠，發揮資金成本的杠桿作用，創新營銷策略，進一步拓展市場。

4．進行財務分析和財務監督。加強投資項目的風險分析和方法性研究，對企業的經營活動和經濟業務進行事前、事中、事后的監督，準確的財務預測可以把風險降到最低限度，有效地防范、抵御各種風險。

5．加強和提高房地產企業決策者、財務人員的財務管理意識和綜合素質。

6．確定財務成本管理戰略、加強內部控制、建立健全策劃監督體系，最大程度地避免人為因素的不利影響，提高成本管理績效。

參考文獻：

篇5

摘 要 財務分析是有效推斷和把握企業的經營前景和發展趨勢、避免盲目投資、改善和防范風險的有效方法。正確的財務分析方法需要從財務報表分析入手，綜合采用和改進各種類型的財務分析方法，建立起一套完整的財務預警分析指標體系，有效加強企業風險管理。

關鍵詞 財務分析 杜邦分析 財務預警 風險管理

一、財務報表是綜合反映企業經營狀況和盈利能力的“晴雨表”

從微觀企業的損益表來看，企業的收益情況主要通過三個層次來反映：第一，經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益；第二，經營收益扣除財務費用后的經常收益；第三，在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計也就是期間收益。如果從經營收益開始就已經虧損，說明企業已近破產。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成凈資產增加，如出售手中持有的有價證券及土地。但如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，可以說已經出現危機信號。這是因為企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重。

二、各種類型的財務分析為管理者決策與控制提供有用信息

基于管理者決策與控制的財務分析體系由資本經營財務分析、資產經營財務分析、商品經營財務分析和產品經營財務分析四部分組成。管理者決策與控制的關鍵是經營效率、效果與相應的風險控制，從總體看，各種類型財務分析都可從效率分析、狀況分析和風險分析三個方面進行，為管理者決策與控制提供有用信息。

1.資本經營財務分析

（1）資本經營效率分析，主要圍繞反映資本經營盈利能力的凈資產收益率進行分析，包括行業對比分析、公司間對比分析、不同時期對比分析及因素分析等。與資本經營相關的效率分析指標還有資本經營貢獻率、資本收益率、資本成本率、每股收益及市盈率等。資本經營效率分析是企業進行資本經營決策的重要依據。

（2）資本經營狀況分析，主要對資本結構狀況和資本規模狀況進行分析，包括對資本構成表、所有者權益變動表、負債報表等的水平分析和垂直分析等。

（3）資本經營風險分析，主要對財務風險進行分析。由于企業經營風險的客觀存在，在資本經營中由于負債規模與結構等變化引起的財務風險是資本經營風險控制的核心。

2.資產經營財務分析

（1）資產經營效率分析，主要是圍繞反映資產經營盈利能力的總資產報酬率和資產經營營運能力的總資產周轉率進行分析，涉及的效率指標還有流動資產周轉率、存貨周轉率、固定資產產值率等。資產經營效率是資產經營與管理的目標所在，資產使用效率分析是進行資產經營決策包括資產存量經營、資產增量經營和資產配置經營的依據與基礎；資產使用效率分析也是進行資產管理控制標準制定、業績評價等的重要依據。

（2）資產經營狀況分析，主要包括資產規模分析、資產結構分析和資產項目分析。資產規模分析通?？刹捎脮嫹治龇椒ㄖ械乃椒治龇?。通過對各類資產報表進行不同時期的對比，揭示資產規模變動程度。對資產規模變動的分析，可結合企業的發展戰略、企業的收入規模、企業資產價值變動等進行，以保證企業資產規模的經濟性與合理性。資產結構分析通?？刹捎脮嫹治鲋械拇怪狈治龇ㄟM行了分析。

3.商品經營財務分析

（1）商品經營效率分析。主要指圍繞反映商品經營效率的營業收入利潤率和營業成本利潤率進行的分析，還包括成本費用利潤率、營業收入凈利潤率、營業收入息稅前利潤率、百元收入成本率等。

（2）商品經營狀況分析，主要包括對營業收入規模與結構的分析、產品銷售價格分析、市場占有率分析、產銷平衡分析等等。

（3）商品經營風險分析，包括應收賬款周轉率分析、應收賬款賬齡分析、市場風險分析等。

三、建立財務預警分析指標體系，加強企業風險管理

1.建立短期財務預警系統編制現金流量預算

就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。企業現金流量預算的編制是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算可以為企業提供預警信號使經營者能夠及早采取措施。

2.用財務分析的指標體系來建立長期財務預警系統

在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統其中可以從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力指標分析來加強風險的防范。

償債能力。償債能力包含流動比率和資產負債率等指標。流動比率過高會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為20%左右，資產負債率般為40%-60%在投資報酬率大干借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。除了償債，還要看分紅能力納稅能力、付薪能力等支付能力。

盈利能力。營動能力高低又直接體現企業經營管理水平。其中，反映資產運營指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率等。對于生產性企業最應該引起警覺的是沒有銷售增長的存貨和應收賬款的增多。

獲利能力。獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。有總資產報酬率、成本費用利潤率、凈資產收益率等指標。其中凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產。該指標是整個財務指標體系的核心。在一般情況下，該比率越高，表明自有資金獲取收益的能力越強對企業投資人、債權人的利益保障越高。

篇6

[關鍵詞]財務風險；決策樹；蒙特卡羅模擬

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.07.171

1 相關研究

亨瑞?法約爾在《一般管理和工業管理》中正式把風險管理思想引入企業經營領域[1]。20世紀50年代，美國學者莫布雷等首次提出并使用“風險管理”一詞。80年代，美國的特瑞斯?普雷切特等合著的《風險管理與保險》一書中將風險定義為“未來結果的變化性”，強調了風險具有不確定性的特征[2]；90年代，清華大學郭仲偉教授編寫的《風險分析與決策》，全面系統地研究了風險分析與決策的方法；郭敏在《我國企業財務風險與防范研究》中，從企業資金的籌集、使用與耗費、回收與分配三個環節分別對企業融資風險、投資風險、股利分配風險以及企業資本運動過程中的“人本風險”的防范進行了詳細的研究[3]；趙斯秋在《企業財務風險防范》中，提出了財務風險分析的杠桿分析法、概率分析法和財務報表分析法。以上這些研究成果無疑對本文的研究奠定了理論基礎和實踐方面的指導意義。

2 理論與方法介紹

財務風險，指企業在生產經營過程中，由于各種風險要素的存在，使得企業資金及其運動呈現出不確定性，最終可能導致企業未來的財務收益與人們預期收益產生重大差異的一種財務活動[4]。財務活動是企業生產經營活動的前提條件并與之水融，它是企業籌資、投資、銷經營環節上的資金使用與收回以及財務成果的實現與分配等一系列活動的有機統一，在這一系列活動中都可能存在風險。所以對財務風險的研究必須從財務活動的全過程、從資金循環周轉運動的全過程和財務的總體觀念出發并最終聯系到財務損益上來。

決策樹（Decision Tree）是在已知各種情況發生概率的基礎上，通過構成決策樹來求取凈現值的期望值大于等于零的概率，評價項目風險，判斷其可行性的決策分析方法，是直觀運用概率分析的一種圖解法[5]。由于這種決策分支畫成圖形很像一棵樹的枝干，故稱決策樹。

蒙特卡羅（Monte Carlo）模擬[6]是一種通過設定隨機過程，反復生成時間序列，計算參數估計量和統計量，進而研究其分布特征的方法。具體為，當系統中各個單元的可靠性特征量已知，但系統的可靠性過于復雜，難以建立可靠性預計的精確數學模型或模型太復雜而不便應用時，可用隨機模擬法近似計算出系統可靠性的預計值；隨著模擬次數的增多，其預計精度也逐漸增高。由于涉及時間序列的反復生成，蒙特卡洛模擬法是以高容量和高速度的計算機為前提條件的，因此只是在近些年才得到廣泛推廣。

3 案例分析

武漢圣吉有限責任公司是由大學生創業團隊所發起組建，擬在武漢市工業園投資成立，是一家從事紀念品開發科技公司。公司產品能夠滿足各大高校紀念品需要，市場應用前景廣泛。目前該產品行業折現率估算為15%（折現率是指將未來有限期預期收益折算成現值的比率），且公司成立初期各股東的投資能準時到位，公司的設備、銷售、研發狀況均良好，保證公司的業務能正常開展、信譽良好。經過簡單的財務分析，投資項目各項評價指標良好，該項目可行。

3.1 財務風險分析

財務風險分析，主要解決兩方面的問題。

第一，社會投資的數額與公司創立項目的收益性之間的關系。當然，由于股本結構中引入社會投資的大小會影響到公司的貸款金額，進而影響到該項目的總投資，因此需要明確在分析中的可變因素到底有哪些。假設股本結構中僅社會投資金額可能發生變化，而其他股東所持股本金額保持不變，而公司貸款金額以總的股本金額（包含社會投資在內）的一定倍數籌集。也就是社會投資發生改變，影響總的股本金額，進而貸款金額和總投資也會隨之發生改變。這樣，即使貸款金額的增大能夠保證項目所需資金，但卻可能使得公司面臨較高財務風險。所以有關社會投資金額與公司創立項目收益之間存在何種關系，這一問題的實質是確定公司創立項目的最優貸款比例。在這樣的貸款比例下，社會投資商最愿意出資，而且公司整體獲益最大。

第二，對該項目數據進行進一步的風險分析。在利用決策樹方法得到最適宜貸款比例的前提下，以社會投資、銷售量作為隨機變量進行項目收益測算，得到項目可行的概率，將能夠了解該項目的風險性。

在進行財務風險分析過程中，運用單一財務分析方法，得到每一種方案的現金流量表，選取財務凈現值（NPV）、內部收益率（IRR）作為分析指標。其中CI為凈現金流入，CO為凈現金流出，n代表項目預計使用年限，i0為折現率。

3.2 利用決策樹決定公司最佳融資

對公司進行財務風險分析就是對財務報表中不確定的項進行隨機取值，計算凈現值。在這里主要研究建設投資和銷售量的變化情況。貸款的數額與自有資金有關。公司自有資金和貸款的比例對公司的資本結構有影響，資本結構影響企業的盈利能力。為了計算出對公司最有利的資本結構，所以需要計算最佳貸款比例。

因為是計算最佳貸款比，所以將固定資產投資固定，自有資金的變動與社會投資有關，將可能性較高的幾種貸款比用決策樹羅列出來，再分別進行計算，得出內部收益率最高的那組貸款比，即最佳貸款比。

（1）投資方案決策樹

對多種投資方案進行投資決策時，先固定一個數值，在這固定固定資產投資。對多組數據進行驗證后得出最可能的三組貸款比例，這三組數據與銷售情況組合，畫出最終的決策樹。

（2）計算最佳方案

計算出最佳方案，也就是從決策樹中計算出期望凈現值最大的那個分支。假定總投資（2100萬元）和固定資產（400萬元）不變，固定資產投資是相關項目的投資方案結合此創立項目估算出來的。根據一些主要的基礎數據和估算的數據可以得到現金流量表，再根據現金流量表運用公式（1）和（2）可以算出相應指標。現設定以下三個方案的銷量在好、中、差時第一年的銷售量分別均為320件、290件、260件。

第一種方案：社會投資300萬元，貸款是自有資金的2倍。得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=403.3萬元，IRR=20.20%。

（2）當銷量中等時，NPV=227.2萬元，IRR=18.31%。

（3）當銷量為差時，NPV=51.57萬元，IRR=16.14%。

第二種方案：社會投資350萬元，貸款是自有資金的1.8倍，得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=401.34萬元，IRR=19.86%。

（2）當銷量中等時，NPV=225.29萬元，IRR=17.73%。

（3）當銷量為差時，NPV=49.24萬元，IRR=15.60%。

第三種方案：社會投資440萬元，貸款是自有資金的1.5倍。得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=398.58萬元，IRR=19.82%。

（2）當銷量中等時，NPV=221.81萬元，IRR=17.69%。

（3）當銷量為差時，NPV=45.77萬元，IRR=15.55%。

運用同樣的方法，也可以得到相應的最大內部收益。三種方案的總投資相同，計算年限也相同，在這種條件下，可以看出方案一，即社會投資300萬元，貸款是自有資金的2倍的期望凈現值和期望內部收益率最大。所以對公司進行財務風險分析最佳的貸款比例是2倍。

用蒙特卡羅模擬方法得出的累計凈現值大于零的概率遠高于零，說明項目的抗風險能力強，所以圣吉公司創立項目經過財務風險分析是可行的。

4 結 論

一個企業要長久、穩定的發展必須研究公司的財務風險因素，并找到合理的控制方法。在已經對公司的主要情況和估算公司的主要財務數據進行簡單的財務分析基礎上，用決策樹找出不同方案中的最佳貸款比，再運用蒙特卡羅模擬法對多組數據分析，算出凈現值大于零的概率，最終得到項目可行的結論。本文的創新處在將決策樹與蒙特卡羅模擬法相結合，一個決定比例，一個得出最終結論。當然，還有很多的不足，可以進一步優化：項目的初始數據很多都是估算出來的，并不一定定能符合實際，可以對相關項目的同類數據整理綜合得出較正確的數據；決策樹中的概率是主觀概率，可以通過德爾菲法驗證后得出；蒙特卡羅模擬法只取了30組數據，這樣計算的概率并不是很完善，應該計算應該模擬的次數，再取相應多的數據計算。

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關鍵詞：財務預警；問題；策略；企業

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）009-000-01

隨著市場經濟體制改革的進行，不但給我國企業帶來了機遇也給其帶來了很多的風險。企業應該重視內控機制的完善，建立現代企業制度，幫助企業更好的化解存在的財務水平，切實提高企業財務管理水平?，F在，很多企業陷入困境的原因都是財務風險的存在，若是能夠及時發現財務管理過程中存在問題，便能夠對財務風險進行預測，來降低風險給企業造成的影響。

一、我國企業財務預警現狀和存在的問題

（一）我國企業財務預警現狀

在我國絕大多數的中小企業組織機構都不夠健全，管理時也不夠科學，企業運營水平較低，企業管理水平無法跟上企業規模的擴大，二者不協調。企業在進行發展戰略制定時也沒有全面的考慮到外部環境，這也導致了宏觀經濟調整時，企業比較被動。并且很多中小企業本身的財務風險比較高，財務狀況瞬息萬變，實施財務預警系統存在較大的難度[1]。

我國有些上市公司已經進行了財務預警系統的建立，但是僅僅通過系統進行數據分析和計算，對于預警系統的變化不夠關注，更沒有針對其變化分析原因，這也導致其作用很難發揮出來。

（二）企業財務預警方面存在的主要問題

1.認識不到位

現在我國很多企業的領導都對生產和營銷比較重視，對于財務管理不夠重視，或者是只關注企業的利潤變化，沒有認識到財務管理的重要性，也沒有從財務分析方面出發幫助企業做好經營管理工作，這樣給財務分析正常進行和作用發揮造成了很大影響。

2.指標構建存在一定問題

首先，選取財務指標科學性和全面性不夠，行業不同，財務指標預警標準存在一定差別，就財務比例而言，工業企業中流動比例為2：1會比較合理，而在商業企業中，其流動比率標準要比這個數值低?，F在很多企業在進行財務預警系統建立時，選取指標比較盲目，導致了企業選擇的指標無法將企業財務狀況反映出來，財務預警系統的功效更是不可能發揮。其次，非財務指標選擇存在問題，現在很多制定的預警指標針對的主要是財務，很少考慮到那些和財務無關的指標。企業財務危機是否出現不但由財務指標決定，還和非財務指標有著直接關系，而這些非財務指標也會給預警系統有效性造成影響[2]。

3.技術分析存在一定問題

首先，會計信息真實性較差，財務預警系統建立的基礎便是真實和全面的財務信息。在工作開展過程中，由于受到各種因素的影響，企業報表資料往往景觀了包裝，會計信息失真情況嚴重，這也給財務預警系統有效性造成了很大影響。其次，分析過程存在片面性，比如過度重視客觀分析，輕視主觀分析等。最后，對象分析存在狹隘性，隨著經營活動的不斷進行，企業資金也會不斷的發生變化，并且企業的實際經營情況也會直觀的反映在資金變動中，通過資金變動情況的分析，便能夠了解企業經營情況[3]。但是在分析時，往往只重視資金方面的變化，沒有分析業務活動的進行給資金變化造成的影響。

4.預警機制存在問題

首先預警機制不夠完善，很多企業沒有做好時候信息分析，并進行信息的反饋，這樣直接導致了財務預警系統構架缺失，預警機制沒有得到完善。其次，財務預警后續管理欠缺，后續管理不到位，直接導致了經驗和教訓無法吸取，出現類似問題時，企業反映不夠及時，不能給后期經營管理提供經驗。

二、完善企業財務預警機制的措施

（一）全面科學的認識財務預警機制

想要做好財務預警工作，首先必須認識到其重要性，領導必須將其作為經營管理的重要手段和方法，進行財務預警分析制度的建立，并通過措施不斷的提高企業的管理質量。其次，財務管理人員必須認識到財務管理以及預警分析對企業管理造成的影響，切實提高分析質量，提高企業的效益[4]。

（二）確保構建的財務預警體系真正的科學合理

首先應該根據相關原則進行財務預警指標體系的構建，其原則包含了下面幾點，分別是敏感性、針對性、可操作性、重要性以及全面性原則。其次，應該重視預警模型變量選擇范圍的拓寬，確保其合理性；再次，對于非財務指標的引進必須慎重，只有全面了解企業出現困境的原因，才能夠提高預測能力。最后，還應該進行長期財務預警分析指標體系和短期財務預警分析指標體系的建立，并將二者結合起來。

（三）企業必須重視財務預警分析技術的提高

首先應該重視會計基礎工作的加強，確保會計信息真實可靠。其次，需要完善財務分析制度，保證期科學性，做好人員選拔工作，明確每一個工作人員的目標和責任。最后，還應該根據實際情況，做好調查分析，分析時應該做到有的放矢，直接了當，提高其針對性[5]。

（四）重視內部預警機制的完善

首先應該完善內部預警機制的事前、事中以及事后三重機制，將預警系統功能全面的發揮出來。其次，需要進行對策庫的建立，及時的收集相關的數據，確保在遇到類似問題時，能夠快速有效的提出解決方案。

三、結語

在企業財務管理過程中，財務預警是非常重要的環節和內容。但是我國目前很多企業并沒有真正認識到財務預警分析的重要性，操作過程也不夠規范，通過筆者的研究，希望能夠給企業財務預警機制完善提供一定幫助。

參考文獻：

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[3]鄭鵬，李雅寧.企業財務風險預警指標體系改進的研究[J].天津大學學報（社會科學版），2012，（06）：502-507.

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關鍵詞：財務風險；風險類型；防范措施

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-01

改革開放以來，我國的經濟發展速度顯著提升。企業作為經濟建設的基本單元，其在其中起到的作用是毋庸置疑的。隨著市場經濟體制的逐漸完善，企業逐漸成為了自主經營、自負盈虧的市場競爭主體。這為企業的自我發展帶來了新的契機，然而，不可否認的是，企業在激烈的市場競爭中，面臨著更大的生存風險。尤其是現代企業管理制度的引入，很多財務風險并沒有得到應有的重視，以至于我國的很多企業處于財務風險之中。

一、企業財務風險的影響因素

（一）外部影響因素

企業的生產經營活動勢必會與其他企業或者一些管理部門接觸，而這些便構成了企業復雜的外部環境，其中主要包括：經濟、法律、市場以及國際環境等等。這些因素勢必會對企業的經營管理產生或多或少的影響，其中便很可能為企業帶來一定的財務風險。

（二）財務人員缺乏對財務風險的足夠認識

盡管企業的很多財務管理人員都認為避免財務風險很重要，但是，其并沒有對財務風險進行全面的認識，對其存在的規律性并不清楚。很多企業的高級財務管理人員只是簡單地認為，只有將企業的資金管理好就可以“高枕無憂”了，然而，事實上財務風險是客觀存在的，只要進行財務活動，就會存在或大或小的財務風險。對財務風險認識缺乏全面性，是企業產生財務風險的重要因素之一。

（三）缺乏科學的財務決策

企業財務決策失誤是一個非常嚴重的事情，其直接導致財務風險的產生。其中，決策失誤主要包括：缺乏科學性的決策、固定資產投資決策錯誤以及對外投資或者籌資失誤等決策結構不當。

（四）企業的內部財務管理較為混亂

目前，在企業的財務管理工作中，常常會出現權責不明、管理混亂問題。企業內部各個部門之間常常在資金管理、使用以及利益分配等問題上存在權責不明問題。并且，很多工作因為無法分清誰對誰錯，所以常常借用“平均主義”做法。以至于財務管理人員缺乏管理積極性、企業資金使用效率低以及資產流失加劇等問題。從而影響到企業資金使用的安全性以及有效性。

二、企業財務風險的防范與控制措施

（一）加強企業財務管理的外部環境適應能力

外部環境是企業無法改變的，但是，并不是不可以利用的。面對形勢復雜的外部環境，企業首先需要對外部環境的相關信息進行收集、整理和分析，掌握其發展規律，明確哪些對自身發展有利，哪些需要合理規避，制定出詳細的應對方案，并根據實際情況運行與調整。從而促進企業的健康發展，降低企業的財務風險。

（二）增強風險意識，建立有效的風險防范處理機制

1.增強財務人員風險意識，尤其是高層財務管理人員的風險意識，牢固樹立在財務管理、投資管理及運營管理等各方面的風險意識是財務風險管理工作的首要任務，也是消減財務風險的重要前提。如果一個企業的財務人員沒有牢固樹立風險意識，就不能自覺遵守《會計法》等法律法規和企業的各項財會制度，即使有再多再好的制度最終也不會產生作用。

2.進一步完善會計風險責任制，實行嚴格的會計風險責任追究制度，做到權利與責任相匹配。對于高層財務管理人員，要落實誰主管、誰負責的制度。企業主管領導對單位經營風險要負總責，對違章操作和疏于管理的、給企業帶來經濟損失的要嚴肅追究責任。

3.發揮財務部門的監控作用。會計風險的發生是多種因素共同作用的結果。財會部門除了自覺做好規范化、標準化、制度化建設外，還必須要通過特有的核算和監督手段，規范企業財務管理，使之沿著正確的軌道運行。

（三）建立健全風險預警體系，加強財務風險信號監測

1.財務信息收集和分析功能及預警信息功能。財務風險預警系統可以通過收集與企業生產經營相關的政策、法規、規定、制度信息，企業經營狀況和競爭對手經營狀況的對比信息，以及企業的各類財務信息，并對各類信息進行分析和比較，依據財務運行特點和相關規律從中篩選出能及時、準確反映財務狀況變化的指標，當達到預警界限時發出預警信息。

2.診斷功能與預測功能。診斷功能是指通過對會計信息的對比、分析，運用現代管理技術和診斷技術對企業經營狀況的好壞做出判斷，找出企業運行中的問題及其原因，采取有效措施解決這些問題。預測功能是指通過對過程監視和預測信息進行處理，可以跟蹤企業的經營過程，監控日常財務狀況。當危害企業財務狀況的因素出現時可以提出警告，提醒企業經營者盡快尋求對策，避免潛在的風險，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。

3.輔助決策功能。財務信息收集和分析及預警信息的、診斷和預測可以及時為企業決策層提供經營決策所需的信息，決策層據此可以做出正確判斷。

（四）理順財務關系，在企業內部實現責、權、利相統一

理順內部的各種財務關系是防范財務風險的重要手段之一。各相關部門要明確其在企業財務管理中的職責、作用和地位。權、責要對等，分工要明細。在利益分配時要堅持嚴考核、真兌現、獎優罰劣，真正做到責、權、利相統一，以此來調動各部門參與企業財務管理的積極性。

三、結論

在任何情況下，企業只要存在經營活動，都不可避免的會存在一定的財務風險，其是客觀存在的。所以，對財務風險的識別與控制方法就是非常關鍵的。很多企業，常常會因為缺乏對財務風險的認識，而使得企業陷入財務風險之中，這在國內的眾多企業中是普遍存在的。為了更好地提升企業的市場競爭力，企業的領導者要對財務風險給予高度的重視，在認真分析企業財務風險相關因素的基礎上，制定出完善的財務風險應對措施。

參考文獻：

[1]王麗敏.我國企業財務風險成因及防控措施[J].科技信息，2011（17）.

[2]萬紹玫.知識經濟時代的財務風險探析[J].科技廣場，2009（06）.

[3]張興旺.淺析我國企業財務風險管理問題對策[J].網絡財富，2009（17）.

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近年來我國的高等教育體制逐漸完善,高校教育得到迅速發展,近年來高校建筑規模逐漸擴大,招生人數持續攀升,與此同時大幅度增長的辦學規模也來到了更高的財務風險,在一定程度上對高校的正常辦學造成了影響。通過對目前高校財務狀況的了解,進一步分析劃分出高校財務風險的類型,從而針對不同原因提出相關的防范對策,降低財務風險,以保障高等院校及高等教育事業的穩步前進。

關鍵詞:

高校;財務風險

一、目前高校財務狀況

由于國家發展需要源源不斷的人才以及國家對于教育的政策調整,各大高校進行擴招,辦學規模逐漸擴大,辦學模式日趨多樣化,高校的財務活動愈發復雜,其所要面對的財務風險越高。近年來高校屢屢發生財務危機并影響了高校的運營及聲譽,教育乃國之根本,這也因此引起了各界人士的關注。怎樣才能有效的識別、防范和盡最大限度的降低財務風險,建立一套完善的高校財務風險預警也就成了高校面臨的緊要任務。

二、高校財務風險類型

每個企業都無可避免的會面對其應承擔的財務風險,而高校的財務風險指高校在資金運營的過程中,由于主觀上對結果的預測失誤或進行超出自身承受范圍的經濟活動而導致的損失,或由于客觀財務環境的變化而導致的財務收益與同預期收益的偏差,不僅對高校正常的職能活動造成影響,同時不利于高校的財務管理,抑制高校進步。高校財務風險可以分為以下三種類型:投資風險、籌資風險和財務管理風險。

(一)投資風險

高校的投資風險指高校用于學校建設或項目費用的資金不能達到應有的收益,造成資金的浪費,有礙高校資金的合理利用,對高校造成損失的風險。高校的投資支出主要包括校區建設、教學科研、人事制度和后勤服務等方面,而投資風險的形成主要體現在校區建設和教學科研兩方面。由于高校內部本身存在一定的問題,例如權責不明,資金管理不當,財務體制不完善等,無法適應瞬息萬變的經濟市場,高校的投資再一定程度上有些盲目,且學校投資失敗的風險較大。近年來,隨著高校的不斷擴招,新校區的建設無疑也成了各大高校吸引學子的基礎以及提高競爭力的途徑。但個別高校過于重視學校的外在建設,而忽略了學校的內涵建設,不僅造成了資金的浪費,也增加了財政的負擔。同時,部分高校不合資投資科研項目,盲目采購教學設備,而一些投資項目的實施過程不盡人意,造成了設備的閑置。如此的資產流失對于高校來說無疑大大增加了財務風險,加重了學校的財政負擔,阻礙了高校的發展前進。

(二)籌資風險

籌資風險指高校在規定期限內無法償還債務而發生的財務風險。隨著教育體制的改革,高校的資金來源已不僅僅局限于政府撥款,政府的財政性教育投入以及學費收入只能作為高校的維持性資金,而不是收益性資金。近年來,越來越多的高校擁有自主籌資的能力,從而通過運用財政、信貸、金融、社會捐贈等方式籌集建設發展的資金。部門高校對于自身資金籌集沒有一個明確的整體規劃,導致貸款用途不當,達不到應有的效果。而主要的問題存在于大多高校在借款時對于資金效益和還款能力方面考慮欠缺,高比例的債務更增加的高校的籌資風險;,金融機構出于對資金的安全性考慮多像高校提供短期借款,致使高校在短期內出現償還風險;與此同時,國家方面為避免因金融機構提供過多短期借債而出現金融問題通常會進行相應的調控,高校短期借款供不應求的現象更加嚴重。

(三)財務管理風險

高校因其事業單位的性質,財務管理風險主要集中于管理人員和管理制度的缺陷,具體表現為高校對于自身的財務狀況及資金運作缺乏科學意識和先進手段,致使管理工作陷入困境,影響到高校財務的正常運作。財務管理人員技能水平和職業道德素質參差不齊,人員冗雜,管理效率底下,職責劃分不合理等問題將直接或間接的導致對財務風險控制的不到位。另一方面,對于貸款資金管理不當,預算流程不規范,反饋制度及獎懲機制不完善的問題,也成為了高校在資金管理過程中存在的一個巨大的安全隱患。

三、高校財務風險的防控措施

(一)建立健全風險預警系統及風險控制責任制度

財務風險在高校的運營過程中不可避免。為了盡可能的降低高校資金在運營過程中所存在的風險,應建立健全財務風險預警系統。即在高?，F階段的基礎上,設置相關量化指標,了解和探討高校的財務問題及管理現狀,及時發現隱藏問題,從根源上降低財務風險,對財務風險保持預警和監控。另一方面,在管理層實行風險責任制度,將第一責任人的責任、權利和利益完整的結合到一起,使管理者在工作過程中發揮其應有的監督作用。并根據高校的機構設置將財務風險按層劃分,將風險責任追究到個人,提高個人的風險責任感,建立起一個相互制約、權責分明、運行有序的高校財務管理體系。

(二)強化全面預算約束

高校應開設獨立的預算管理部門,提高預算的準確性和全面性,保障預算在編制、執行、調整各個過程中的科學規范,及時調整預算編制辦法,制定預算定額標準,及時推進財務公開及校務公開,落實集中采購制度,使高校在采購過程中資金使用與市場經濟相掛鉤,提高資金的利用率。保證高校正常進行的經常性預算,建設性預算及償債性預算,在此基礎上高校也應將年度預算、季度預算和長遠發展相結合,盡可能的降低財務風險。通過加強財務支出管理與控制,增強預算約束執行過程中的全面性,確保預算體系與管理層的聯系,責任個人化,調動財務管理人員的積極性。此外,為進一步促進預算管理系統達到實時性和有效性的目的,還需配合先進的信息手段,作出正確的資金預算規劃。

(三)建立貸款監督制度拓寬籌資渠道

相關機構應對于高校的貸款額度,貸款使用項目,投入效益進行監督,堅持公開公正的原則,通過民主管理的方式和民主決策機制,協調處理好高校的短期利益和長期利益之間的關系。同時,控制高校的貸款范圍,不得超出高?？沙惺艿陌踩秶?通過科學方法預估高校在發展過程中所需的資金,還款能力和償還期限。此外,高校不能過度依賴于國家的政策性撥款和學生學費的單一籌資模式,高?？梢蚤_拓籌資渠道,開放思路,提高辦學條件,以緩解當前高校普遍存在的經費短缺的問題。主要可以通過提升高校參加國家教育部等部門科研活動的積極性,獲得更多的科研經費;完善財政、稅收、金融和土地等優惠政策,充分利用社會資源,鼓勵和引導其他機構捐資出資辦學;通過正規渠道發行教育彩票和債券等方式籌集高校資金。

(四)加強工作人員職業素質保證會計信息質量水平

財會人員應不斷調整轉變工作思路和方向,及時更新管理模式,保障整個運營管理系統最大限度的有效利用,要努力做到從核算型向全面參與學校的管理決策轉移;樹立市場觀念以及經濟效益觀念,從之前的事后結算模式轉向事前預算、事中控制、及時分析重點。通過財務工作滲透力強的特點,深入參與到學校的管理活動中去。此外,應注重財務工作團隊的素質培養。加強內部溝通,通過團隊內部相互學習溝通,建立起一個共同學習的環境,培養團隊的學習觀念,從而達到個人學習與部門改革相適應的狀態。通過團隊內部的學習共享,實現知識創新,促進隊伍綜合素質的提高,最終使得財會部門的工作實效大大提升。

四、總結

高校的財務風險問題不僅會影響到教育事業的發展,同時會對高校教學質量的提高造成阻礙。長遠來看,不利于我國現階段人才的培養。對于目前高校因各方面原因產生的財務風險問題,高校應給予足夠的重視,盡最大可能的控制財務風險。一方面高校應從制度上進行客觀監督,另一方面也應主觀上增強財務工作人員職業素養,做好各種風險防范措施,建立財務風險管控制度,促進教育事業的現代化進程。

作者：門韶娟 黃曉茜 單位：沈陽大學工商管理學院

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關鍵詞：電力企業 財務風險 風險控制

電力是關系到整個國計民生的重要基礎性能源產業，對促進國民經濟的發展和社會進步起到了重要作用，它不僅是關系國家經濟安全的重大戰略問題，而且與人們的日常生活、社會穩定密切相關。隨著電力行業的發展，電力企業的風險規避也應當引起足夠的重視。

一、電力企業財務風險的特點

（一）資產負債率過高

電力企業自身的特點決定了其在經濟高速增長時期資產負債率水平都較高。企業負債規模大，利息費用支出增加，由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大，所以負債規模越大，財務風險也越大。

（二）金融市場波動帶來的不確定性

金融市場是資金融通的場所。電力企業的資產負債率較高，如遇到金融緊縮、銀根抽緊、利率上升，將會增加財務風險：一方面因銀根收縮不能籌集資金償付到期負債;另一方面短期借款利率大幅度上升就會引起利息費用劇增，利潤下降，企業破產危險的可能性也增大。

（三）償還能力受當地的經濟發展水平影響較大

償還債務通常情況下是采取流動資金支付的方式，因為只有流動資金才能隨時變現償還債務。電力企業的現金流相對來說較穩定，但是卻受制于當地的經濟發展水平。經濟發展水平能在一定程度上根據相關經濟指標進行判斷，但是也存在很多不確定因素。如果電費回收不理想，或企業投資決策失誤，電力企業不能足額或及時地實現預期的現金流入量以支付到期的借款本息，就會面臨財務風險。

二、電力企業財務風險的成因

在財務管理工作中，只有充分了解財務風險產生的原因，才能采取針對性措施，防范和化解財務風險。電力企業財務風險形成的原因很多，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因。概括起來，主要有以下幾個方面：

（一）企業財務管理的宏觀環境復雜多變

財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預見和無法改變的，電力企業也不例外。

（二）企業財務管理者對財務風險的客觀性認識不足

財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，部分電力企業的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好、用好上級財務下撥的資金費用就行了;成本費用超支可以再申請追加指標，利潤又不在本級財務核算;工程項目投資只是生產、計劃部門的事等。風險意識的淡薄，也是財務風險產生的重要原因之一。

（三）企業內部財務關系混亂

部分電力企業內部各部門之間及企業與上級部門之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

（四）財務決策缺乏科學性導致決策失誤

財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國電力企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。

（五）企業資金結構不合理，負債比例過高

在我國，資金結構主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，我國電力企業資金結構不合理的現象普遍存在，具體表現在負債資金占全部資金的比例過高，很多企業資產負債率達到30%以上。資金結構的不合理導致電力企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。

（六）財務監控缺失

財務監控是企業財務管理不可缺少的環節，應貫穿于生產經營的全過程，但從我國目前情況看，主要集中于事后控制，缺乏事前預算和事中控制，而且事后控制也未必有效。

三、電力企業財務風險的防范措施

有效降低電力企業財務風險，必須建立企業財務風險控制機制。企業從事各項經濟活動應樹立風險觀念，保持公司資產負債的比率處于安全區域，防止公司因過度負債而導致財務風險，同時提高企業生產經營適應市場環境變化的能力。電力企業財務風險防范控制應著力針對內部經營管理層面的風險來制定對策。

（一）提高對財務風險管理的認識

以前，電力企業的財務風險管理往往局限在財務部門與分管領導之間，而且多是亡羊補牢，有很大的隨意性。隨著電力體制改革的深入，電力企業的決策層、中層管理人員及所有財務人員都必須提高對財務風險管理的認識，充分利用現代管理手段和方法，建立電力企業財務風險控制系統，通過財務風險控制系統達到由被動的風險管理變為主動的風險管理，由靜態的風險管理變為動態的風險管理，由風險結果的管理變為風險過程控制管理，實現事前、事中、事后的全方位的風險控制，達到過程控制和結果控制的統一。

（二）提高會計信息質量，加強決策者的科學決策

會計信息是企業相關決策者進行決策的主要依據，會計信息的質量對經濟決策的影響程度很高。虛假的會計信息被決策者利用進行決策時，會給企業造成巨大的財務風險隱患，因此，提高會計信息質量對防范企業財務風險至關重要。提高會計信息質量，必須提高會計人員素質，提高會計核算水平，使會計對企業經濟業務的反映盡量做到全面、準確、及時。

（三）加強內控制度建設

財務內控制度建設在財務風險控制系統中顯得尤為重要。完善的財務內控制度，能夠使財務風險控制系統有效的運行，通過內控制度設立財務風險的目標值，將控制對象與控制目標之間的偏離控制在最小的范圍之內。同時，建立財務風險控制系統又對內控制度建設提出了更高的要求。財務內控制度建設要與財務風險控制系統保持同步發展，不斷完善有效的財務監控體系。

（四）正確預測財務風險，建立財務風險預警系統

在沒有事前周密的財務分析和市場調研的情況下，企業進行的投資往往具有很大的盲目性，這是造成失誤的重要原因之一。企業應該結合行業分類、經營環境、經營狀況，分析重要項目的特性及變動趨勢，借助財務指標分析方法、概率統計方法等對企業的財務風險進行全面有效的財務預測。企業通過強化全面預算管理，建立財務風險預警系統，不僅對外部宏觀經濟情況、行業財務狀況、財稅政策、利率變化和企業戰略發展目標變化進行分析，而且可以根據企業財務狀況的變化，及時發現問題并發出預警警報，以便采取積極主動的相應措施。

（五）加大資金管理力度，努力控制負債率

優化資金管理模式，合理界定各級資金管理機構職責，強化資金管理（結算）中心資金調劑、平衡能力，強化企業財務金融結算職能，強化收支兩條線，大力推行集團賬戶，全面整合企業資金資源。切實加強資金管控，規范資金管理流程。制定資金管理內控制度，定期檢查內控制度執行情況，層層落實資金風險責任。

（六）強化審計監督，進一步完善內部會計控制制度

內部會計控制制度可以提高財務會計信息質量，防范和化解財務風險，確保資產的安全完善、有關法律法規和公司規章制度的貫徹執行，規范與財務活動相關的機構設置、人員安排、權限責任。

（七）積極研究創新融資手段，控制籌資風險

電力企業是資金密集型企業，其新建和設備更新改造都需要大量資金?，F階段電力供需矛盾仍較為突出，這對電力企業融資提出了更高的要求。為適應這一新形勢，電力企業一方面要理順融資理財的外部環境，爭取各方面的政策優惠，另一方面要優化融資理財的內部環境，同時要逐漸擴大融資途徑，可以采取剝離優良資產上市融資，或者剝離不良資產，通過“債轉股”方式，將銀行對電力企業的債權轉變為階段性的股權。

四、結論

電力行業的體制改革，給電力企業提供了良好的市場機遇，同時傳統的計劃和壟斷經濟體制下的電力企業，面臨著嚴峻的挑戰和巨大的風險。財務風險作為一種信號，能夠全面綜合地反映企業的經營狀況。電力企業的財務風險是客觀存在的，但也能夠通過一定的經濟行為和事前約束、過程控制，得到防范和化解，以使供電企業在今后的電力體制運行中立于不敗之地。X

參考文獻：

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