投資的基本原理范文

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篇1

關(guān)鍵詞 人力資本投資風(fēng)險 醫(yī)院 人力資本管理

中圖分類號：R197 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

人力資本既是經(jīng)濟學(xué)問題，又是人才學(xué)問題，現(xiàn)代經(jīng)濟增長中人力資本和物質(zhì)資本成為了兩大決定性因素。自上世紀(jì)80年代開始，人類開始進(jìn)入了知識型的經(jīng)濟時代。在這個時代中，物質(zhì)資本對于人類社會發(fā)展貢獻(xiàn)漸漸低于人力資本，因此，人力資本投資在現(xiàn)在各行各業(yè)中的作用日益重要，已經(jīng)成為了知識經(jīng)濟時代經(jīng)濟增長的力量源泉。同樣，在醫(yī)院管理中，面對著日趨激烈的醫(yī)療競爭，醫(yī)院只有不斷提高自身運營能力才能夠占得一席之地。一方面，醫(yī)院要不斷地挖掘資金、引進(jìn)設(shè)備資本。但是從筆者所在醫(yī)院事實證明，物質(zhì)資本的投資容易被競爭對手模仿，這種資本成為競爭優(yōu)勢的可能性就比較小；另一方面，醫(yī)院通過有效的人力資本運營來提高醫(yī)院人力資本存量，因為這些資本蘊含在醫(yī)院醫(yī)護(hù)人員知識和能力中，有著獨特的產(chǎn)權(quán)，使得競爭對手難以模仿。因此，醫(yī)院要規(guī)避人力資本投資風(fēng)險，采取措施使之成為醫(yī)院的核心競爭力。

一、關(guān)于醫(yī)院人力資本投資風(fēng)險內(nèi)部控制影響因素

（一）人才流失形成的風(fēng)險（直接因素）。

隨著我國改革開放的不斷深入，人才的競爭越來越激烈，特別是我國加入世貿(mào)組織后，合資（外資控股）醫(yī)療機構(gòu)慢慢進(jìn)入我國。再加上一些“本土化”的政策，以其豐厚的薪金待遇、良好的工作條件、先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備和誘人的培訓(xùn)計劃等，都將對我國有現(xiàn)行醫(yī)院人才隊伍的穩(wěn)定性造成強烈的沖擊。

在我國醫(yī)院中，一些醫(yī)療技術(shù)人才經(jīng)過醫(yī)院技能培訓(xùn)后，掌握核心技術(shù)后流失的情況并不少見；招聘的醫(yī)護(hù)人員經(jīng)過醫(yī)院的內(nèi)部培訓(xùn)后，干不了多久而離開的也經(jīng)常發(fā)生。從人才流失的另一面影響來看，醫(yī)院流失一個優(yōu)秀的人才，很可能會垮掉一個專科或使一個學(xué)科技術(shù)出現(xiàn)新的斷層，對醫(yī)院人才隊伍建設(shè)產(chǎn)生破壞性影響。從人才流失的角度來看主要分為兩個方面：一方面為“顯性流失”，即醫(yī)院所需的人才特別是高層次人才流向合資、民營醫(yī)院，使學(xué)科人才結(jié)構(gòu)受到破壞；另一方面則是“隱性流失”，即人才本身流失的同時，醫(yī)院所擁有的技術(shù)特別是專業(yè)技術(shù)流失，使醫(yī)院失去了原有的技術(shù)優(yōu)勢。

（二）信息不對稱對醫(yī)院人力資本投資的風(fēng)險（間接原因）。

傳統(tǒng)的經(jīng)濟管理理論大多假設(shè)信息是完全和對稱的，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行各種經(jīng)濟管理活動。但是隨著經(jīng)濟理論的發(fā)展以及人類管理實踐活動的深入。人們越來越認(rèn)識到：在各種經(jīng)濟管理活動當(dāng)中，我們所面臨的更多是信息不對稱狀態(tài)。按照經(jīng)濟學(xué)理論來說，信息不對稱是指主體雙方一方比另一方擁有的信息多。如在人才招聘過程中，醫(yī)院一般通過人才遞交的簡歷表和對人才進(jìn)行筆試、面試來獲取對方的相關(guān)信息。盡管醫(yī)院可以通過履歷表獲得一定的信息，但是很難獲得全部信息且所提供的信息的真實性也不是十分清楚。這種信息不對稱行為，使得醫(yī)院在這種信息不對稱條件下所進(jìn)行人力資本投資行為風(fēng)險大大增加。還有員工工作效率、人事部的管理機制、醫(yī)院內(nèi)對醫(yī)生的價值定位太低和醫(yī)院高負(fù)荷工作等因素都無形中增加了醫(yī)院人力資本投資的風(fēng)險。

二、醫(yī)院人力資本投資防范風(fēng)險措施

（一） 加強醫(yī)院管理者的管理理念。

從廣義角度來說，只要具備工作能力或即將會有工作能力的人我們都可以視為是人力資本。資源和資本雖然只有一字之差，卻有著本質(zhì)的區(qū)別。通常來說，資源是天然形成的，是未經(jīng)過人工開發(fā)的。我們可以說資源是一種未開發(fā)的資本，而資本則是需要人工進(jìn)行開發(fā)利用的資源。因此醫(yī)院要想獲得人力資本投資效益的最大化，就必須加強中層以上管理者的管理觀念，將人力視為資本，使人才在醫(yī)院中不斷成長，為醫(yī)院帶來利潤和效益。

（二）建立完善醫(yī)院人事部的管理機制。

醫(yī)院要建立和完善內(nèi)部運行機制，加強內(nèi)部控制力度，這是控制人力資本投資風(fēng)險的有力保證。醫(yī)院各內(nèi)部審計機構(gòu)應(yīng)該關(guān)注在人力資本配置與使用環(huán)節(jié)管理中存在的風(fēng)險；關(guān)注人力資本投資預(yù)決策環(huán)節(jié)中存在的管理風(fēng)險；關(guān)注醫(yī)院支撐層人力資本流失風(fēng)險，綜合考慮醫(yī)院的規(guī)模和治療范圍、組織形式、分支機構(gòu)設(shè)置及區(qū)域分布、人員素質(zhì)及構(gòu)成。在醫(yī)院現(xiàn)行政策和程序因素的基礎(chǔ)上，建立有效的醫(yī)院內(nèi)部運行機制和質(zhì)量控制制度。

（三）完善醫(yī)院人才激勵發(fā)掘制度。

醫(yī)護(hù)人員作為社會人，他們有著不同的家庭背景、個人愛好等個人特質(zhì)，在醫(yī)療技能方面也有著一定的差異。從醫(yī)院的角度來看，為了獲得最大效益的投資項目，醫(yī)院需要根據(jù)醫(yī)院自身的條件完善醫(yī)院人才激勵發(fā)掘制度，定期為醫(yī)護(hù)人員進(jìn)行醫(yī)療技能培訓(xùn)， 努力達(dá)到醫(yī)院形成的最佳資本形態(tài)。此外，即使醫(yī)院人力資本形成以后，醫(yī)院還應(yīng)該積極營造激勵醫(yī)護(hù)人員的外部環(huán)境，建立醫(yī)療人才的激勵發(fā)掘制度。

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醫(yī)院人力資本投資風(fēng)險的防范措施是一個動態(tài)過程，需要我們有效的總結(jié)和控制風(fēng)險的因素，改善理論體系，分析風(fēng)險出現(xiàn)的原因和影響投資過程的因素，構(gòu)造出公立醫(yī)院在人力資源投資中風(fēng)險的理論方案，能夠靈活地化解、轉(zhuǎn)移風(fēng)險，最大限度地把人力資本投資風(fēng)險控制在允許的程度內(nèi)，形成一個較為完善的投資過程。

（作者：任職于廣東省廣州市番禺中心醫(yī)院，審計師，MPAcc碩士，研究方向：審計鑒證與管理咨詢，寫作方向：衛(wèi)生政策與衛(wèi)生經(jīng)濟研究，內(nèi)部審計與風(fēng)險管理，人力資源管理審計研究）

參考文獻(xiàn)：

[1]紅生，劉丹娜.醫(yī)院人力資源管理的幾點探討[J].中華現(xiàn)代醫(yī)院管理雜志，2009，7（11）：59-61.

[2]周穎華，吳均林.基于心理契約的醫(yī)院人力資源管理[J].中國衛(wèi)生資源，2009，（6）：286-288.

篇2

關(guān)鍵詞： 基本原理 資本主義經(jīng)濟危機 教學(xué)改革

資本主義經(jīng)濟危機的闡釋是高校基本原理教學(xué)的重要內(nèi)容，深入透徹地分析和講解資本主義經(jīng)濟危機的成因、根源和危害對于幫助學(xué)生深刻理解、正確認(rèn)識資本主義的基本矛盾、本質(zhì)、發(fā)展趨勢及其最終命運等具有極為重要的意義。

當(dāng)前高校基本原理教材中有關(guān)資本主義經(jīng)濟危機的內(nèi)容仍然遵循傳統(tǒng)的政治經(jīng)濟學(xué)的理論框架，以實體經(jīng)濟作為分析問題的出發(fā)點、著力點和基本依據(jù)。然而，自上世紀(jì)后半葉以來，資本主義經(jīng)濟危機日益明顯地表現(xiàn)為金融危機。作為一門與時俱進(jìn)、承擔(dān)著幫助青年學(xué)生正確認(rèn)識社會發(fā)展現(xiàn)實和規(guī)律任務(wù)的學(xué)科，高校基本原理教學(xué)不應(yīng)漠視這一顯著的時代性，而是應(yīng)當(dāng)積極地適應(yīng)當(dāng)代資本主義發(fā)展進(jìn)程中這一鮮明的時代特點，及時補充和完善有關(guān)經(jīng)濟危機的相關(guān)教學(xué)內(nèi)容，以有效地提升教學(xué)內(nèi)容對當(dāng)代資本主義發(fā)展現(xiàn)實的解釋力，幫助學(xué)生更好地理解當(dāng)今資本主義社會的發(fā)展趨勢、本質(zhì)特點和最終命運。否則，學(xué)生難免產(chǎn)生書本理論和社會現(xiàn)實脫節(jié)的疑問，影響教學(xué)目的的實現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，在當(dāng)今金融危機頻繁爆發(fā)的時代背景下，當(dāng)前基本原理教材中對于資本主義經(jīng)濟危機闡釋的不足主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

對當(dāng)代資本主義經(jīng)濟危機所呈現(xiàn)出的新特點和新趨勢——即資本主義金融危機的表現(xiàn)——著墨不多。

對當(dāng)代資本主義金融危機的根本成因未進(jìn)行剖析。

對金融危機與實體經(jīng)濟的關(guān)系未能充分揭示。

對資本主義金融危機的本質(zhì)論述不到位。

對金融危機的發(fā)生和防治對完善我國社會主義市場經(jīng)濟的啟發(fā)和借鑒未有提及。

有鑒于此，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從以下幾個方面進(jìn)一步補充和完善資本主義經(jīng)濟危機的相關(guān)教學(xué)內(nèi)容。

一、概要地介紹近幾十年來資本主義世界爆發(fā)的幾次有代表性的金融危機。

主要包括：上世紀(jì)80年代的拉美金融危機、90年代的東南亞金融危機、本世紀(jì)初源自美國席卷全球的金融危機和歐洲債務(wù)危機。

二、將金融危機與早期的經(jīng)濟危機進(jìn)行簡要對比。

在演化路徑上，早期的經(jīng)濟危機大都由實體經(jīng)濟向金融領(lǐng)域延伸，而金融危機則與之相反；在造成的危害上，在經(jīng)濟全球化背景下，金融危機影響范圍廣泛，無論是資本主義國家還是社會主義國家，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家都深受其害；在對不同社會階層的影響上，在傳統(tǒng)的經(jīng)濟危機中，資本所有者的直接財產(chǎn)損失要大于普通勞動者，而在金融危機中，盡管表面上看資本所有者的財產(chǎn)損失要大于普通勞者，但壟斷資產(chǎn)階級和金融寡頭利用其在金融市場上的定價權(quán)和信息優(yōu)勢，其財富的損失比例要小于普通投資者，后者在危機中可能傾家蕩產(chǎn)、失去工作、一文不名、負(fù)債累累，同時，大資產(chǎn)階級還能對政府施加影響，獲取財政注資和輸血，彌補相當(dāng)一部分經(jīng)濟損失，從而使得其對社會整體財富占有比例不降反升；在危機后果的轉(zhuǎn)嫁上，發(fā)達(dá)資本主義國家往往利用其對國際金融市場和貿(mào)易市場的主導(dǎo)權(quán)，將危機的惡果向其他國家，尤其是發(fā)展中國家轉(zhuǎn)嫁。

三、從金融領(lǐng)域與實體經(jīng)濟的關(guān)系揭示金融危機的根本成因仍源于實體經(jīng)濟，是由資本主義基本矛盾所引發(fā)的，與傳統(tǒng)的經(jīng)濟危機并無本質(zhì)不同。

從表面上看，當(dāng)代資本主義經(jīng)濟危機越來越多地源自金融領(lǐng)域，但實際上，任何一次金融危機的發(fā)生都有著深刻的實體經(jīng)濟領(lǐng)域的背景，是實體經(jīng)濟的困境和危機在金融領(lǐng)域的延伸和反映。近幾十年來，金融領(lǐng)域頻繁發(fā)生危機的前提在于金融領(lǐng)域積累了大量來自于實體經(jīng)濟的閑置資本，其中不乏投機資本。而之所以會有如此眾多的資本從實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域是因為受到與普通勞動者有限的支付能力所決定的總需求水平的限制，大量的閑置資本在實體經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)ふ也坏将@利機會，只好將其逐利場所轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域，于是，西方各類投資機構(gòu)和名目繁多的金融衍生產(chǎn)品應(yīng)運而生，并迅速發(fā)展。同時，許多金融衍生產(chǎn)品在設(shè)計時，都有實體經(jīng)濟領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品作為定價依據(jù)，如果這些產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重供大于求、價格縮水的狀況，就會拖累與之相關(guān)的金融產(chǎn)品價格以更大的幅度下降，成為引發(fā)金融危機的誘因。本輪國際金融危機的導(dǎo)火索——美國次貸危機的生成機理就在于此。事實上，拉美金融危機和東南來金融危機也是當(dāng)時本地區(qū)實體經(jīng)濟領(lǐng)域困境的反映，只不過是在國際投機資本的炒作下，實體經(jīng)濟的困境演化成為金融領(lǐng)域的風(fēng)險和危機。

篇3

關(guān)鍵詞：宏觀 經(jīng)濟 各變量 基本關(guān)系

由奧肯法則和菲利普斯曲線兩個宏觀經(jīng)濟學(xué)的基本原理導(dǎo)出的宏觀經(jīng)濟中的三個基本關(guān)系：一是就業(yè)量取決于社會總產(chǎn)量，產(chǎn)量越多，其所要求的勞動投入也就越多；二是社會總產(chǎn)量取決于社會總需求，需求越多，廠商所愿意提供的產(chǎn)量也就越多；三是價格取決于與社會生產(chǎn)能力相對應(yīng)的社會總需求，過高的社會總需求通常會引起通貨膨脹。

一、宏觀經(jīng)濟中各變量的基本關(guān)系

宏觀經(jīng)濟學(xué)中有兩個基本原理：奧肯法則和菲利普斯曲線。奧肯法則認(rèn)為，經(jīng)濟增長與失業(yè)率之間是逆向關(guān)系，即經(jīng)濟增長率越高，失業(yè)率越低。中國經(jīng)濟出現(xiàn)了對奧肯法則的偏離。原因在于：一是中國失業(yè)構(gòu)成中農(nóng)村剩余勞動力比重大，而城鎮(zhèn)化建設(shè)相對滯后，更加重了就業(yè)損失，經(jīng)濟增長對這一失業(yè)構(gòu)成或影響較小；二是體現(xiàn)在經(jīng)濟體制改革的就業(yè)特征上“減員增效”，帶來經(jīng)濟增長同時，造成下崗人員增多；三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整造成了失業(yè)。

奧肯法則還闡述了公平與效率的關(guān)系，奧肯法則中公平與效率成負(fù)相關(guān)關(guān)系的假定條件是機會平等。

菲利普斯曲線反映的是通貨膨脹與失業(yè)率之間的關(guān)系，即失業(yè)率和通貨膨脹率不可能同高同低。從短期分析的角度看，菲利普斯曲線具有一定穩(wěn)定性，上述反向相關(guān)關(guān)系也相當(dāng)明顯；但從長期分析的角度看，由于預(yù)期的作用，失業(yè)與物價之間則基本上不存在上述反向相關(guān)關(guān)系。根據(jù)宏觀經(jīng)濟理論和各國經(jīng)濟變化的實踐看，物價總水平一定是順周期的：在經(jīng)濟高漲階段，總需求增長快于總供給，物價飛漲；反之，在經(jīng)濟回落階段，物價隨總需求逐步回落。在這種順周期的物價變化中存在著一個重要的經(jīng)濟規(guī)律――菲利普斯曲線，它描述了就業(yè)率和物價上漲率間的替代關(guān)系：就業(yè)率上升則物價上升，就業(yè)率下降則物價下降。由于我國依然處于勞動力由農(nóng)業(yè)、農(nóng)村向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)、城市轉(zhuǎn)移的進(jìn)程當(dāng)中，能夠反映這種替代關(guān)系的不是只代表城鎮(zhèn)就業(yè)情況的城鎮(zhèn)失業(yè)率，而是勞動力轉(zhuǎn)移率，即非農(nóng)就業(yè)所占比的年度差分。

觀察歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，勞動力轉(zhuǎn)移率與物價總水平之間存在著高度的同步關(guān)系。勞動力轉(zhuǎn)移率之所以與物價存在著良好的同步關(guān)系，其道理實際很簡單。在經(jīng)濟高漲時期，第二、第三產(chǎn)業(yè)的投資高速增長，吸納就業(yè)的能力上升，新增的非農(nóng)就業(yè)和就業(yè)人員收入的增加推動了對包括糧食在內(nèi)的各類商品的需求，同時，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)的相對下降又將在短期內(nèi)影響糧食的生產(chǎn)和供給，兩方面因素相加必將導(dǎo)致物價上漲。在經(jīng)濟蕭條時期，非農(nóng)就業(yè)和收入的下降則將產(chǎn)生完全相反的效果。這里需要注意的是，糧食價格的相對變化既是勞動力轉(zhuǎn)移的結(jié)果，也是調(diào)節(jié)勞動力轉(zhuǎn)移乃至經(jīng)濟周期的重要工具。

對未來幾年勞動力轉(zhuǎn)移的趨勢，我們并不感到樂觀，一方面是由觀察歷史數(shù)據(jù)所產(chǎn)生的“宿命觀”――上個經(jīng)濟周期高達(dá)2％左右的勞動力轉(zhuǎn)移率只維持了三年，似乎沒有充分理由指望這輪周期會創(chuàng)造奇跡；另一方面，從就業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，這輪周期勞動力轉(zhuǎn)移率的提高依然主要依靠第二產(chǎn)業(yè)，而第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)又同投資密切相關(guān)。隨著這輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的逐漸完成，以及各項控制投資的宏觀調(diào)控政策逐漸發(fā)揮作用，第二產(chǎn)業(yè)的投資乃至就業(yè)都將受到影響。此外，美國的次貸風(fēng)波還將產(chǎn)生額外而且顯著的負(fù)面沖擊。

二、宏觀經(jīng)濟學(xué)中有的規(guī)律

宏觀經(jīng)濟學(xué)中有四條規(guī)律：一是物質(zhì)守恒及市場均衡規(guī)律。一個國家全年的產(chǎn)出(即GDP)只能用在消費、投資和凈出口這三大類活動上。凈出口在統(tǒng)計上，就是經(jīng)常項目順差，其經(jīng)濟學(xué)含義就是剩余資本的出口。二是勞動生產(chǎn)率決定工資的規(guī)律。隨著一國勞動生產(chǎn)率的不斷提高，工資及物價相對上漲，即勞動生產(chǎn)率的增長必然導(dǎo)致一國的通脹或貨幣升值。這個調(diào)整屬于相對價格變化，與貨幣供應(yīng)量過多導(dǎo)致的通脹性質(zhì)不同。三是國際資本市場相互競爭導(dǎo)致資本實質(zhì)回報率趨同的規(guī)律。投資者從美元資產(chǎn)獲得的風(fēng)險與回報率應(yīng)該與人民幣資產(chǎn)獲得的風(fēng)險與回報率趨同。這個規(guī)律的直接推論就是：人民幣名義利率+人民幣升值率：美元名義利率。也就是說，美國加息，如果匯率不變，中國也會有加息壓力。美國加息，中國不加息，人民幣就有升值的壓力，而中央銀行是否加息，通常與通貨膨脹相關(guān)。通脹率上升，中央銀行有加息壓力，目的并不一定希望經(jīng)濟增長率下降，而往往是被動地適應(yīng)通脹預(yù)期，從而保證實質(zhì)利率不低于零。四是貨幣中性規(guī)律。在長期，貨幣政策對實體經(jīng)濟應(yīng)該沒有實質(zhì)影響。這里的貨幣政策包括貨幣供應(yīng)量、利息及匯率政策，如果通過調(diào)整貨幣總量，利息或匯率來不斷提高老百姓的收入及生活水平，經(jīng)濟發(fā)展就太容易了。中國的經(jīng)驗表明，經(jīng)濟增長與經(jīng)濟發(fā)展的主要動力來自改革與制度變遷，而不是貨幣政策。但短期內(nèi)，貨幣政策對實體經(jīng)濟活動可以有嚴(yán)重影響。貨幣中性定律的一個重要推論就是通脹與升值具有替代作用。這個規(guī)律從本國或外國消費者的角度看比較清楚。中國通脹10％與人民幣升值10％對美國消費者購買中國產(chǎn)品的購買力具有同樣影響，對中國消費者購買美國產(chǎn)品的購買力也有同樣的影響，當(dāng)然我們假定10％的通脹在長期導(dǎo)致10％的工資上漲。

參考文獻(xiàn)：

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國際商法是國際視野下法學(xué)與商科知識交叉的復(fù)合型學(xué)科，是專門研究國際間商事交易活動過程中產(chǎn)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的法學(xué)學(xué)科，是調(diào)整國際商事交易和商事組織的各種關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。

國際商法涉及公司法、合伙法、合同法、金融法、票據(jù)法、國際貿(mào)易法、外商投資法、商事仲裁法等法學(xué)科目的基本原理與基本知識的運用。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

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1、課程代碼：03ANN605

2、課程名稱：期貨投資實務(wù)

3、學(xué)時學(xué)分：48學(xué)時/3學(xué)分

4、課程性質(zhì)：必修

5、授課方式：實踐

6、適用專業(yè)：金融工程

7、開課單位：經(jīng)濟管理學(xué)院

二、課程性質(zhì)與作用

本課程是金融工程的專業(yè)性課程、屬核心課程,，為金融工程專業(yè)實踐必修課程，是一門專業(yè)性的、應(yīng)用型的獨立學(xué)科，是金融工程本科專業(yè)的必修的技術(shù)技能課程，先修課程為《證券基礎(chǔ)知識》、《證券投資實務(wù)》。本課程的主要內(nèi)容為：期貨市場的組織結(jié)構(gòu)、期貨交易的業(yè)務(wù)流程，期貨的種類，期貨的投機交易、套期保值及期權(quán)交易等。

三、教學(xué)目標(biāo)

通過本課程的教學(xué)，學(xué)生應(yīng)知會期貨投資交易的基本理論和基本技能，熟練掌握期貨投資的上機操作能力，幫助學(xué)生進(jìn)行證券從業(yè)資格。

四、教學(xué)安排

教學(xué)內(nèi)容

理論教學(xué)

學(xué)時

實踐教學(xué)

學(xué)時

理實一體化教學(xué)

學(xué)時

學(xué)時小計

一、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)

 

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二、期貨交易的業(yè)務(wù)流程

 

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三、期貨的投機與套利交易

 

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四、期貨的套期保值

 

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五、期貨市場的價格走勢分析與預(yù)測

 

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六、商品期貨與金融期貨

 

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七、期權(quán)交易

 

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八、期貨市場的風(fēng)險防范與監(jiān)管

 

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合計

 

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五、教學(xué)內(nèi)容

教學(xué)單元一、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)

【教學(xué)目標(biāo)】通過本單元教學(xué)，使學(xué)生基本了解期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司及期貨投資者的種類。

【教學(xué)時數(shù)】4學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1.期貨交易所；

2.期貨經(jīng)紀(jì)公司；

3.期貨投資者；

【教學(xué)重點】

1. 期貨中介機構(gòu)；

2. 期貨投資者的種類；

【教學(xué)難點】

1.期貨公司；

教學(xué)單元二、期貨交易的業(yè)務(wù)流程

【教學(xué)目標(biāo)】通過本章教學(xué)，使學(xué)生了解期貨市場的進(jìn)入、合約的買賣過程。

【教學(xué)時數(shù)】：4學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1.開戶；

2.保證金與開倉；

3.持倉與平倉或交割；

【教學(xué)重點】

1.開戶程序；

2.買賣；

【教學(xué)難點】

1. 保證金制度；

2. 期貨交易結(jié)算；

教學(xué)單元三、期貨的投機與套利交易

【教學(xué)目標(biāo)】通過本次教學(xué)，使學(xué)生熟悉、理解期貨投機與套利交易種類、作用及交易操作。

【教學(xué)時數(shù)】：8學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1.期貨投機交易；

2.期貨套利交易；

【教學(xué)重點】

1.期貨投機種類及作用；

2.期貨套利交易的種類及交易操作。。

【教學(xué)難點】

1.投機做空；

2.套利交易；

教學(xué)單元四、期貨的套期保值

【教學(xué)目標(biāo)】通過本次教學(xué)，使學(xué)生掌握套期保值的基本原理及操作原則，掌握期貨套期保值的種類，掌握買入/賣出套期保值適用對象及范圍、操作方法及保值效果分析。

【教學(xué)時數(shù)】：8學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1.套期保值的基本原理；

2.套期保值的特征與操作原則；

3.套期保值的基本方式與具體運用；

4.基差與套期保值；

【教學(xué)重點】

1.套期保值的基本原理及操作原則。

2.期貨套期保值的種類

【教學(xué)難點】

1. 套期保值的基本方式與具體運用。

教學(xué)單元五、期貨市場的價格走勢分析與預(yù)測

【教學(xué)目標(biāo)】通過本次教學(xué)，使學(xué)生供需分析及技術(shù)分析的主要理論及方法。技術(shù)分析的趨勢和形態(tài)熟悉、理解并掌握期貨投機理論基礎(chǔ)及投機原則。

【教學(xué)時數(shù)】：8學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1.基本面分析；

2.技術(shù)分析理論；

3.技術(shù)分析的方法；

【教學(xué)重點】

1.供需分析；

2.道氏理論、趨勢和形態(tài)分析、指標(biāo)分析；

【教學(xué)難點】

1.艾略特波浪理論；

2.移動平均線、MACD；

教學(xué)單元六、商品期貨與金融期貨

【教學(xué)目標(biāo)】通過本次教學(xué)，使學(xué)生了解我國期貨市場及主要期貨合約。

【教學(xué)時數(shù)】：8學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1. 商品期貨；

2. 金融期貨；

【教學(xué)重點】

1. 我國期貨交易所；

2. 小麥、玉米、大豆、棉花等主要的農(nóng)產(chǎn)品期貨；

3. 天然膠、原糖、建材等工業(yè)品期貨及銅、鋁等金屬期貨；

4. 外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨；

【教學(xué)難點】

1.主力合約；

2.外匯期貨；

教學(xué)單元七、期權(quán)交易

【教學(xué)目標(biāo)】 通過本次教學(xué)，使學(xué)生了解期權(quán)的含義、類型，熟知期權(quán)價格的形成機制，并初步掌握期權(quán)的投機策略與保值策略。

【教學(xué)時數(shù)】：4學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1.期權(quán)交易概述；

2.期權(quán)價值與期權(quán)價格；

3.期權(quán)交易策略；

【教學(xué)重點】

1.期權(quán)交易的含義、類型;

2.期權(quán)的價格形成與影響因素；

【教學(xué)難點】

1.期權(quán)交易的保值策略；

2.期權(quán)投機交易策略；

教學(xué)單元八、期貨市場的風(fēng)險防范與監(jiān)管

【教學(xué)目標(biāo)】 通過本次教學(xué)，使學(xué)生掌握期貨市場風(fēng)險的防范、控制與監(jiān)管。

【教學(xué)時數(shù)】：4學(xué)時

【教學(xué)內(nèi)容】

1期貨市場風(fēng)險；

2.期貨市場的監(jiān)管體系；

3.期貨市場的內(nèi)部風(fēng)險管理；

【教學(xué)重點】

1.期貨市場風(fēng)險的防范與控制；

2. 期貨市場的監(jiān)管體系、交易所及期貨經(jīng)濟公司對期貨市場的風(fēng)險進(jìn)行管理；

【教學(xué)難點】

1. 期貨市場的監(jiān)管體系；

六、教學(xué)方法

1.試驗方式：教師示范案例，輔以一定的講解；布置課堂作業(yè)練習(xí)及實訓(xùn)任務(wù)；討論、答疑解惑。

2.基本要求：對課堂作業(yè)，要求同學(xué)們務(wù)必課堂上完成；對于實訓(xùn)，每人一組獨立完成。

七、考核方式

考核方式：考查；

考核形式：實踐操作；

成績評定方法及各部分成績所占比例：平時成績與期末成績各占比50%；

八、參考教材

1.何偉，徐仲昆．《證券期貨投資理論與實務(wù)》．上海財經(jīng)大學(xué)出版社．2015年.

篇6

【關(guān)鍵詞】保險精算 金融學(xué)及法學(xué) 保險行業(yè)

一、概念

保險精算是依據(jù)經(jīng)濟學(xué)的基本原理和知識，利用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法，對各種保險經(jīng)濟活動未來的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分性、估價和管理的一門綜合性的應(yīng)用科學(xué)。如研究保險事故的出險規(guī)律、保險事故損失額的分布規(guī)律、保險人承擔(dān)風(fēng)險的平均損失及其分布規(guī)律、保險費率和責(zé)任準(zhǔn)備金、保險公司償付能力等保險具體問題。

所謂精算，就是運用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、金融學(xué)及人口學(xué)等學(xué)科的知識和原理，去解決工作中的實際問題，進(jìn)而為決策提供科學(xué)依據(jù)。

二、保險精算學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展

1、保險精算學(xué)的產(chǎn)生

17世紀(jì)后半葉，世界上有兩位保險精算學(xué)創(chuàng)始人研究人壽保險計算原理取得突破性進(jìn)展。一位是荷蘭的政治家維德，他倡導(dǎo)了一種終身年金現(xiàn)值的計算方法，對國家的年金公債發(fā)行提供了科學(xué)依據(jù)；另一位是英國天文學(xué)家哈雷，他在研究人的死亡率的基礎(chǔ)上發(fā)明了生命表，從而使年金價值的計算更精確。

18世紀(jì)40年代至50年代，辛浦森根據(jù)哈雷的生命表，制作出依照死亡率增加而遞增的費率表，陶德森依據(jù)年齡之差等因素而找出計算保險費的方法。

2、保險精算學(xué)的發(fā)展

保險精算學(xué)的產(chǎn)生是以哈雷慧星的發(fā)現(xiàn)者，英國天文學(xué)家哈雷在1693年發(fā)表的世界上第一張生命表為標(biāo)志。

3、保險精算學(xué)在我國的發(fā)展

保險精算是在20世紀(jì)80年末、90年代初進(jìn)入我國的。雖然起步較晚，但在開始引進(jìn)時就與國際接軌，通過“派出去，請進(jìn)來”的直接學(xué)習(xí)方式，直接使用國際上最權(quán)威的原版教材，直接吸收國際上最新成果，直接與國外學(xué)者進(jìn)行交流。隨著人民生活水平的提高，保險行業(yè)不斷發(fā)展，這也直接導(dǎo)致了保險精算學(xué)在我國的發(fā)展。

三、保險精算學(xué)的基本任務(wù)及原理

1、基本任務(wù)

保險精算最初的定義是“通過對火災(zāi)、盜竊以及人的死亡等損失事故發(fā)生的概率進(jìn)行估算以確定保險公司應(yīng)該收取多少保費。”在壽險精算中，利率和死亡率的測算是厘定壽險成本的兩個基本問題。由于利率一般是由國家控制的，所以在相當(dāng)長的時期里利率并不是保險精算所關(guān)注的主要問題，而死亡率的測算即生命表的建立成為壽險精算的核心工作，也仍然是精算研究的課題。

非壽險精算始終把損失發(fā)生的頻率、損失發(fā)生的規(guī)模以及對損失的控制作為它的研究重心。非壽險精算已經(jīng)發(fā)展了兩個重要分支：一是損失分布理論；二是風(fēng)險理論。伴隨著金融深化的利率市場化，保險基金的風(fēng)險也變?yōu)榫阊芯康暮诵膯栴}。在這方面要研究的問題包括投資收益的敏感性分析和投資組合分析、資產(chǎn)和負(fù)債的匹配等。

2、基本原理

保險精算最基本的原理可簡單歸納為收支相等原則和大數(shù)法則。

所謂收支相等原則就是使保險期內(nèi)純保費收入的現(xiàn)金價值與支出保險金的現(xiàn)金價值相等。由于壽險的長期性，在計算時要考慮利率因素，可分別采取三種不同的方式：

①根據(jù)保險期間末期的保費收入的本利和（終值）及支付保險金的本利和（終值）保持平衡來計算；

②根據(jù)保險合同成立時的保費收入的現(xiàn)值和支付保險金的現(xiàn)值相等來計算；

③根據(jù)在其他某一時點的保費收入和支付保險金的“本利和”或“現(xiàn)值”相等來計算。

大數(shù)法則：即對于大量的隨機現(xiàn)象（事件），由于偶然性相互抵消所呈現(xiàn)的必然數(shù)量規(guī)律的一系列定理的統(tǒng)稱。常見的有三個大數(shù)法則：

切比雪夫（Chehyshev）大數(shù)法則

貝努里（Bermulli）大數(shù)法則

泊松（Poisson）大數(shù)法則

四、大數(shù)據(jù)對保險精算的影響

大數(shù)據(jù)對于保險產(chǎn)品的創(chuàng)新將產(chǎn)生明顯影響，并對傳統(tǒng)精算模型構(gòu)成挑戰(zhàn)，更多的因素將被納入考量范圍。

互聯(lián)網(wǎng)從根本上影響保險業(yè)，顛覆傳統(tǒng)的定價方式，大數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品定價的“終極武器”，保險公司與客戶之間將發(fā)生更為頻繁的交互。低成本的“人人交互”使得“互助”成為可能。

互聯(lián)網(wǎng)將影響保險業(yè)務(wù)拓展、市場營銷、產(chǎn)品設(shè)計和服務(wù)運營等多個方面，保險產(chǎn)品不僅是精算師的產(chǎn)品，移動互聯(lián)網(wǎng)要求產(chǎn)品以碎片化形式呈現(xiàn)。分析人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新將面向三個方面。一是有主動需求、設(shè)計簡單、容易比價的產(chǎn)品更適合交易成本低的渠道。二是符合互聯(lián)網(wǎng)開放、平等、協(xié)助、分享精神的互助式保險有望借助社交平臺有所發(fā)展。三是大數(shù)據(jù)將影響保險精算。目前，基于全社會、全行業(yè)經(jīng)驗數(shù)據(jù)的精算基礎(chǔ)會被大數(shù)據(jù)發(fā)展改造，掌握更多數(shù)據(jù)的企業(yè)有更精準(zhǔn)的定價機會。

預(yù)測、大數(shù)據(jù)和專業(yè)等影響保險業(yè)的關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)⒚媾R深刻變化。隨著數(shù)據(jù)從“抽樣”變成“全量”，結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)變成非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，歷史數(shù)據(jù)變成實時數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)采集成本將大幅降低。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、趨勢預(yù)測、地震預(yù)警、車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、無人駕駛、遙感技術(shù)、基因工程、健康管理、人工智能、社會腦等新技術(shù)會影響保險行業(yè)發(fā)展。

車險方面，基于移動技術(shù)的可調(diào)整汽車保險正在發(fā)展，使用者利用移動APP，可根據(jù)實際需求激活并調(diào)整承保范圍；家財險方面，智能家居傳感器可以在提醒投保人的同時預(yù)防潛在損害；壽險方面，移動共享健康數(shù)據(jù)可提供健康建議、監(jiān)督建議遵循情況，從而減少健康風(fēng)險和保費；旅行意外險方面，移動APP為旅行人士提供支持，幫助其管理風(fēng)險，航班、乘車提醒等。

篇7

滑鐵盧大學(xué)精算專業(yè)：

精算學(xué)是對人類社會所面臨的各種風(fēng)險及其他客觀事務(wù)進(jìn)行量化分析和處理的一門科學(xué)。精算，簡單地說就是依據(jù)經(jīng)濟學(xué)的基本原理，運用現(xiàn)代數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、金融學(xué)及法學(xué)等的各種科學(xué)有效的方法，對各種經(jīng)濟活動中未來的風(fēng)險進(jìn)行分析，評估和管理，是現(xiàn)代保險、金融、投資實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)。

滑鐵盧大學(xué)精算專業(yè)是世界上最好之一。首先，由于學(xué)校提供的課程和現(xiàn)在的精算師資格考試聯(lián)系的很緊，從滑鐵盧畢業(yè)的人基本上能夠相對比較輕松的考完前面四個考試。其次，由于滑鐵盧大學(xué)的名譽，很多大的北美保險公司、咨詢公司都會在滑鐵盧招人。 因此在滑鐵盧大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生一般會在精算師考試和工作經(jīng)驗上比其他學(xué)校有更大的優(yōu)勢。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇8

    關(guān)鍵詞:套期保值;股指期貨;策略

    一、套期保值概述

    (一)套期保值概念

    套期保值是指套期保值者在進(jìn)行現(xiàn)貨市場交易的同時,在期貨市場買入或者賣出與現(xiàn)貨市場品種相同、數(shù)量相同,交易方向相反的期貨合約,以期在未來某一時間通過賣出或買入期貨合約以達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨市場價格變動帶來的價格風(fēng)險的目的。

    (二)套期保值的作用

    1.規(guī)避價格風(fēng)險,幫助企業(yè)鎖定采購成本和產(chǎn)品銷售價格

    企業(yè)進(jìn)行套期保值,能夠在很大程度上規(guī)避價格波動對其成本和利潤的影響。企業(yè)為了應(yīng)對原材料價格上漲的風(fēng)險,可以買入期貨合約。一旦原材料價格上漲,企業(yè)可以通過期貨市場的盈利抵消現(xiàn)貨市場由于原材料價格上漲所帶來的損失,從為而鎖定企業(yè)成本。同樣,當(dāng)企業(yè)預(yù)期產(chǎn)品價格下跌時,可以賣出相關(guān)期貨合約,以期貨市場盈利抵消現(xiàn)貨市場損失,從而鎖定產(chǎn)品售價。由此看來,企業(yè)通過期貨套期保值策略能夠達(dá)到鎖定成本和銷售價格,避免市場價格波動給企業(yè)帶來損失的目的。

    2.實現(xiàn)杠桿交易

    期貨市場采用保證金交易制度,套期保值者可以用金額較小的保證金,實現(xiàn)數(shù)倍或數(shù)十倍保證金的商品交易,因而企業(yè)可以用較少的資金頻繁的進(jìn)入市場,從而避免資金被存貨大量擠占的情況,并相應(yīng)的節(jié)約倉儲費用,降低營業(yè)成本。例如,當(dāng)企業(yè)預(yù)期產(chǎn)品價格上漲時,如果企業(yè)不進(jìn)行期貨交易,事前需要動用大量資金購入貨物以便享受商品價格上漲的好處或避免原材料價格上漲的風(fēng)險,但是會占用企業(yè)大量的流動資金。如果企業(yè)選擇采用期貨的方式,就可以實現(xiàn)杠桿交易,以小博大,利用少量資金獲得大額收益。

    3.提高了期貨市場流動性

    套期保值與投機活動一樣,可以增加市場流動性,并且套期保值者是一個期貨市場的主要主力軍和主要支撐著。投機活動在短時間內(nèi)能夠帶來大量交易,增加市場的流動性。但是這種交易往往是短期的、不穩(wěn)定的交易。套期保值者隨時都有套期保值的需求,他們通過連續(xù)、穩(wěn)定的交易,成為活躍市場的主力軍。

    4.套期保值的加入能夠平抑市場價格波動,當(dāng)商品價格偏低時,套期保值者買入該商品期貨,促使商品價格回歸到合理水平,當(dāng)商品價格偏高時,套期保值者賣出該商品期貨合約,商品價格下降到合理水平,與期貨市場聯(lián)系緊密的現(xiàn)貨市場價格也隨之回歸到合理水平。因而,通過期貨市場套期保值操作,能夠間接的影響現(xiàn)貨市場,避免商品價格特別是大宗商品價格的頻繁波動。

    5.價格發(fā)現(xiàn)

    與投機者不同,套期保值者一般也都積極參與現(xiàn)貨市場,他們的價格預(yù)期真實的反應(yīng)了現(xiàn)貨市場的價格預(yù)期,因此當(dāng)有足夠的套期保值者加入到期貨市場并積極參與時,會使得期貨市場與期貨市場價格聯(lián)系更加緊密,期貨價格更加能夠真實的反映現(xiàn)貨市場價格,提高期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)能力。

    (三)套期保值原則

    1.品種相同或相近原則

    相同或相近品種的期貨價格與現(xiàn)貨價格的走勢越一致,在合約的到期日價格也更加一致,因此套期保值者進(jìn)行套期保值交易時,所選擇的期貨品種與要進(jìn)行套期保值的現(xiàn)貨品種相同或盡可能相近。期貨與現(xiàn)貨相似性越高,價格趨同性越強,套期保值效果越好。否則可能會出現(xiàn)基差風(fēng)險,影響套期保值的效果。

    2.月份相同或相近原則

    套期保值者應(yīng)根據(jù)現(xiàn)貨持有時間區(qū)間來選擇期貨合約,期貨的到期日應(yīng)該盡可能的與現(xiàn)貨持有到期日相同或相近,以避免因期貨和現(xiàn)貨之間的時間不一致而導(dǎo)致不必要的風(fēng)險暴露。因為套期保值的原理就是期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格到期日趨于一致,越到到期日,期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格越一致。因此套期保值者在進(jìn)行套期保值操作時,所選用期貨合約的交割月份與現(xiàn)貨市場的計劃交易時間應(yīng)當(dāng)盡可能一致或接近。

    3.方向相反原則

    套期保值者在進(jìn)行套期保值交易時,現(xiàn)貨市場和期貨市場的市場方向必須相反,即現(xiàn)貨市場是多頭,則期貨市場必須是空頭,或者現(xiàn)貨市場是空頭,期貨市場是多頭,否則就是投機而不是套期保值,因為交易杠桿的存在會產(chǎn)生巨大的風(fēng)險暴露。由于相同或相近的商品在兩個市場價格走勢一致,必然會出現(xiàn)一個市場盈利而在另一個市場上虧損的情況,實現(xiàn)盈虧相抵從而達(dá)到套期保值即鎖定商品市場價格的目的。

    4.數(shù)量大致相當(dāng)原則

    在進(jìn)行套期保值交易時,需要保值商品或股票組合的價值應(yīng)等于期貨市場上買賣的期貨合約的價值,從而才能保證兩個市場的盈虧額正好相等。實際上,套期保值操作中,會因為只能按照合約面值的倍數(shù)買賣,不可能正好實現(xiàn)現(xiàn)貨市場與期貨市場價值一致,但是應(yīng)當(dāng)盡可能的保證兩個市場的數(shù)量大致相同。

    二、股指期貨概述

    (一)股指期貨概念

    股指期貨,是指以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約,參與交易雙方約定在未來的某個特定日期,按照事先約定的股價指數(shù),進(jìn)行指數(shù)的買賣的活動。

    (二)股指期貨與股票的區(qū)別

    1.股指期貨到期交割,股票可以無限持有

    股票買入后,投資者可以自行決定股票的持有時間,理論上來說,只要公司不解散,投資者可以無限持有公司股票。然而,股指期貨都有固定的到期日,投資者要在到期日進(jìn)行平倉或者交割。

    2.期貨合約是保證金交易,每日結(jié)算制度

    股票投資者買入股票時必須是全額買入,并且資本收益只有在股票再次賣出時才能實現(xiàn)。股指期貨采用的是保證金交易,按照合約一定比例繳納保證金即可。保證金交易制度可以使投資者獲得巨大的杠桿收益,另一方面也帶來了巨大的風(fēng)險,為防止違約風(fēng)險的發(fā)生,股指期貨采用每日結(jié)算制度,每日結(jié)算盈虧,投資者可以將每天的盈利劃出,但是虧損者必須補足保證金,無法補足的投資者將會被強制平倉。

    3.期貨合約可以實現(xiàn)做空交易

    股指期貨可以先買入再賣出,也可以先賣出再買入,即雙向交易。因此,當(dāng)投資者預(yù)期股市下跌時,可以賣出股指期貨,進(jìn)行做空交易,股價下跌后買入。而股票投資者只能做多,只能在股價上漲時獲利,預(yù)期股價下跌時缺乏投資機會或者只能虧損。

    4.股指期貨實行現(xiàn)金交割方式

    期指市場雖然是建立在股票市場基礎(chǔ)之上的衍生市場,但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行,即在交割時只計算盈虧而不轉(zhuǎn)移實物,在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應(yīng)的股票來履行合約義務(wù),這就避免了在交割期股票市場出現(xiàn)“擠市”的現(xiàn)象。

    三、股指期貨套期保值基本原理及策略

    (一)股指期貨套期保值的基本原理

    股指期貨套期保值的基本原理是:股指期貨的價格走勢與股指現(xiàn)貨的價格走勢相一致,并且股指期貨價格與股指現(xiàn)貨價格隨著期貨合約到期日的臨近而漸趨一致。雖然股票市場與期貨市場相互獨立,但是由于影響其價格的經(jīng)濟因素相同,因而兩者具有相同的價格變動趨勢。因而可以通過兩個市場相反的交易達(dá)到鎖定價格、規(guī)避風(fēng)險的目的。股指期貨實行現(xiàn)金交割結(jié)算,由于套利現(xiàn)象的存在,使得股指期貨價格臨近合約到期日必然與現(xiàn)貨價格一致。套期保值者在兩個高度關(guān)聯(lián)的市場進(jìn)行相反的操作,會使得盈虧相抵,達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。

    (二)多頭套期保值與空頭套期保值

    股指期貨多頭套期保值是指打算未來持有股票的投資者由于預(yù)期股票價格上漲而買入相應(yīng)期貨合約的交易行為,目的是鎖定將要買入股票價格,規(guī)避股票價格上漲的風(fēng)險。當(dāng)以下情況發(fā)生時,投資者可能采用股指期貨的多頭套期保值策略:當(dāng)投資者預(yù)期未來收到大筆現(xiàn)金,并準(zhǔn)備將資金投入股市;投資者持有大量現(xiàn)金,準(zhǔn)備購買一攬子股票,為防止資金的大舉進(jìn)入推高股票價格,分批逐步買入股票,擔(dān)心未來股價上漲;投資者持有股票或者股指看跌期權(quán),一旦股價上漲,投資者面臨巨額虧損;投資者進(jìn)行融券交易,擔(dān)心買入股票歸還時,股價上漲。

    股指期貨空頭套期保值是指股票多頭擔(dān)心未來股價下跌而賣出相應(yīng)股指期貨合約的行為,目的是鎖定股票的賣出價格、規(guī)避股價下跌的風(fēng)險。當(dāng)下列情況發(fā)生時,投資者會采用股指期貨的空頭套期保值:長期持股的大股東看空后市,但是不愿賣出股票而失去大股東地位,此時可以選著賣出股指期貨合約對沖價格下跌的風(fēng)險;投資者持有股票,在預(yù)計股市整體下跌的情況下,預(yù)期所持股票下跌幅度小于大盤,采用空頭套期保值,獲得了持有股票的超額收益,并規(guī)避了系統(tǒng)性風(fēng)險。

    (三)消極套期保值和積極套期保值

    消極套期保值,以風(fēng)險最小化為目標(biāo),主要是在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行數(shù)量相等、方向相反的操作。這種交易者主要目的在于規(guī)避股票市場面對的系統(tǒng)性風(fēng)險。消極套期保值不涉及對股票現(xiàn)貨市場的預(yù)測,不會通過預(yù)測股市走向來獲得超額利潤,而是通過鎖定現(xiàn)貨市場的股票價格、規(guī)避股票價格風(fēng)險。

    積極套期保值以最大化收益為目標(biāo),通過對股票未來走勢預(yù)期,有選擇地通過股指期貨套期保值來規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險。在系統(tǒng)性風(fēng)險來臨時,投資者采取積極的套期保值措施來規(guī)避股票組合系統(tǒng)風(fēng)險;當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險釋放后,在期貨市場上將期貨頭寸平倉交易,不進(jìn)行對應(yīng)反向現(xiàn)貨交易。也就是說積極套期保值策略僅僅在一段時間內(nèi)進(jìn)行套期保值,在系統(tǒng)性風(fēng)險釋放后恢復(fù)股票的系統(tǒng)性風(fēng)險暴露。

篇9

股基收益與股市高度相關(guān)

從投資風(fēng)格來看，以股市為主要投資對象的基金可以被分為兩類：具有被動型和主動型投資風(fēng)格的基金，前者主要是指數(shù)型基金，后者有股票型基金、偏股型基金和平衡型基金等。由于與股市聯(lián)結(jié)的緊密程度不同，收益表現(xiàn)出一定的差異。

股票型基金收益較高

從產(chǎn)品設(shè)計的基本原理來看，投資目標(biāo)單純的基金，是基金分類的主流和基礎(chǔ)，而將各種投資目標(biāo)予以不同比例的重新調(diào)和與配置，是基金產(chǎn)品創(chuàng)新的本源。在主動型投資風(fēng)格的基金當(dāng)中，股票型基金的投資目標(biāo)更為單純一些，是主流和基礎(chǔ)，收益與股市走勢表現(xiàn)出高度的相關(guān)性。本期中，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的平均凈值增長率最高，為3.97％，其他偏股型基金、靈活配置型基金、平衡型基金、封閉式基金、普通股票型基金等，平均凈值增長率分別只有3.26％、3.14％、3.18％、2.85％和3.02％。

在各類以股市為主要投資對象、具有主動型投資風(fēng)格的基金中，股票型應(yīng)該是關(guān)注的重點。就目前的產(chǎn)品類別情況來看，也是這類基金最多，也從另一個角度說明了基金公司更加重視該種產(chǎn)品。

標(biāo)準(zhǔn)型指數(shù)基金更看好

指數(shù)基金的平均凈值增長率繼續(xù)領(lǐng)先，進(jìn)一步細(xì)分，增強型指數(shù)基金平均凈值增長率高于標(biāo)準(zhǔn)型指數(shù)基金，本期平均凈值增長率分別為5.91％和5.18％。從投資的基本原理來看，選擇指數(shù)基金進(jìn)行投資，主要目的就是要獲取與市場平均相近的收益，看重的是指數(shù)基金的純被動性和純復(fù)制性，標(biāo)準(zhǔn)型指數(shù)基金收益暫時略低，但應(yīng)該是主流。從長期投資的角度來看，其可以帶來穩(wěn)定的市場平均收益。

封基需關(guān)注分紅

老封基方面，從漲幅統(tǒng)計來看，漲幅略高于基礎(chǔ)市場，依然走出獨立行情。促成這種情況的內(nèi)在原因，在于部分機構(gòu)投資者對于即將到來的紅利的覬覦。然而對于個人投資者以及一些有特殊情況的機構(gòu)投資者來說，紅利并沒有實際意義，只要二級市場有價差收益，就是投資收獲，沒有必要去單純地追求分紅。

未來一段時間的封基二級市場投資策略，可以從2個方面來把握：一是以往有著良好分紅記錄的基金，是關(guān)注的重點，這比凈值增長率更重要。二是封基雖然是獨立行情，但并不等于可以天馬行空。由于有凈值這個制約因素的存在，更由于有分紅額度這個直接因素存在，相關(guān)基金后市行情的高點范圍，應(yīng)該是強制性分紅行情可填權(quán)空間的提前量。

債基收益也受股市影響

在以債市為主要投資對象的各類基金中，細(xì)分之后有偏債型基金、純債基金、一級債基和二級債基等，一級債基和二級債基是關(guān)注的重點。

一、二級債基的根本不同，在于對股市投資領(lǐng)域的限制上，一級債基只可以投資股票一級市場，而二級債基同時還可以投資股市二級市場。本期中，受股市良好行情的影響，一、二級債基的平均凈值增長率分別為0.61％和0.79％，后者高于前者。

但是這種差異并不值得過于重視。債基投資的目的主要是規(guī)避股票二級市場的價格波動風(fēng)險，如果某些債基的風(fēng)險又與股票二級市場掛鉤了，就會與本源目標(biāo)相沖突。可以簡單地概括這兩類基金的績效特征：一級債基是穩(wěn)中求穩(wěn)的一類，二級債基是可以承受較小風(fēng)險適度進(jìn)取的一類。根據(jù)“純”字原則，一級債基更應(yīng)是關(guān)注的重點。

就現(xiàn)在的一、二級債基績效表現(xiàn)情況來看，即使沒有新股的發(fā)行，一級債基中少數(shù)收益領(lǐng)先的基金，實際獲利程度并不比二級債基遜色，因此，投資運作能力是關(guān)鍵，在同等風(fēng)險的程度下，一級債券又多了一個可以多加關(guān)注的理由。

貨幣基金仍有投資空間

篇10

一、把握時代脈搏，使政治課永遠(yuǎn)充滿濃郁的時代氣息

政治課是一門時代性和實踐性都很強的學(xué)科。脫離時代的政治課除了一味的說教之外就是缺乏生氣的一潭死水。多年的嘗試，我認(rèn)為時事政治教育可以水融地“化”時政知識于政治課的基本觀點和原理之中，把兩者有機地統(tǒng)一起來。如我在講述“世界上各大國與中國建立的各種伙伴關(guān)系”時，聯(lián)系決定國際關(guān)系的主要因素是國家利益和國家力量；在講述“聯(lián)合國的千年首腦會議”時，聯(lián)系聯(lián)合國的宗旨和原則及其聯(lián)合國的作用；在講述“朝鮮半島的和平曙光和印巴之間的核沖突”時，聯(lián)系當(dāng)今世界的主題之一和平問題；在講述“中美撞機事件”時聯(lián)系當(dāng)前國際競爭的實質(zhì)和我國獨立自主的和平外交政策。與此同時，還要有目的有意識地培養(yǎng)學(xué)生觀察、聯(lián)系、分析、說明實際問題的能力，輕松愉快地形成對書本知識的綜合、遷移、拓寬和加深，從而達(dá)到我們預(yù)期的教學(xué)目的和要求。使“理論聯(lián)系實際”的樸素真理不只是漂亮的裝飾，而真正成為我們行動的指南。

二、以學(xué)生為主體，實施開放式教學(xué)

傳統(tǒng)的“灌輸式”、“填鴨式”的教學(xué)模式，因其呆板、僵滯而早已明日黃花。必須不斷地探索并采用符合中學(xué)生實際的教學(xué)方式，強調(diào)師生共同活動，克服教師為中心的傾向，激發(fā)學(xué)生的情感和興致，變封閉型教學(xué)為開放型教學(xué)，從而使雙方真正領(lǐng)略愉快教學(xué)的美學(xué)價值。在教學(xué)方法的改革探索中，我積極發(fā)揮學(xué)生的主體能動性，組織學(xué)生開展了一系列活動并取得了很好的教學(xué)效果。

1、辯論賽。活動的目的是：培養(yǎng)學(xué)生運用所學(xué)原理分析實際的能力；辯證思維能力；表達(dá)能力；團隊合作精神；發(fā)揮學(xué)生的主體作用，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)政治的興趣；讓學(xué)生在辯論中明辨是非，樹立正確的觀點。步驟：選定論題，如撋緇嶂饕迨諧【鎂褪鞘諧⌒枰裁矗笠稻蛻裁磾。第一教時：就這一命題，圍繞社會主義市場經(jīng)濟的基本理論，供全班學(xué)生討論正確與否，并闡述理由，認(rèn)為正確的一方為正方，認(rèn)為錯誤的一方為反方，要求雙方學(xué)生各推四名代表就各自的觀點加以論證，并對對方可能提出的觀點加以反駁。第二教時：正反雙方代表分列在講臺兩側(cè)，正式展開辯論。第一步，先由正反雙方各推一名代表分別在五分鐘內(nèi)，表明自己的觀點；第二步，雙方自由辯論十分鐘，在第一步基礎(chǔ)上進(jìn)一步論證自己的觀點并對對方觀點提出質(zhì)疑；第三步，由其他學(xué)生補充正反雙方的觀點，時間為十分鐘；第四步，由教師根據(jù)雙方觀點提出的理由充足與否，論證是否嚴(yán)密來裁定那方獲勝，在總結(jié)雙方優(yōu)缺點的同時，闡明自己的觀點，并回答學(xué)生提出的各種問題。

2、專題討論。活動的目的是：發(fā)揮學(xué)生的主體作用；通過引導(dǎo)學(xué)生運用所學(xué)基本原理分析實踐中的重大問題或?qū)W生感興趣的話題，培養(yǎng)學(xué)生理論聯(lián)系實際，觀察和分析實際問題的能力、表達(dá)能力；激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)政治的興趣。結(jié)合現(xiàn)實社會生活中的熱點或?qū)W生感興趣的話題，讓學(xué)生共同探討，發(fā)表自己的看法，老師引導(dǎo)學(xué)生運用所學(xué)的經(jīng)濟學(xué)、哲學(xué)、政治學(xué)的基本原理分析。師生雙方通過平等探討，暢所欲言，溝通思想，從而就某一問題達(dá)成正確認(rèn)識，澄清模糊認(rèn)識，糾正錯誤認(rèn)識。如在學(xué)因果聯(lián)系的時候，我組織學(xué)生開展了“克隆技術(shù)將會把人類帶往何處”，讓學(xué)生在對克隆技術(shù)利弊的分析中，潛移默化的樹立了全面的觀點看問題和把握因果聯(lián)系，提高活動的預(yù)見性，從而達(dá)到教學(xué)目的。

3．組織學(xué)生制定理財方案。活動目的：讓學(xué)生運用高一經(jīng)濟學(xué)所學(xué)的股票、債券、儲蓄等知識，結(jié)合家庭經(jīng)濟收入或個人零用錢制定一個理財方案，培養(yǎng)學(xué)生運用經(jīng)濟學(xué)知識解決問題的能力，調(diào)動學(xué)生的主動性和積極性。活動取得了很好的效果，同學(xué)們回家后和家長商量如何把家里的經(jīng)濟收入進(jìn)行最有效的投資，每一種投資方式的有缺點是什么。不僅提高了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，而且許多家長改變了對政治課的傳統(tǒng)看法，一直認(rèn)為這些活動非常好。

4、社會調(diào)查。理論只有和實際相結(jié)合才能永葆青春期的魅力，只有讓學(xué)生走出書齋、走向社會，才能讓學(xué)生體會到理論不只是虛無縹渺的空中樓閣，而是來源于沸騰的社會生活。調(diào)查式的第一步是幫助學(xué)生設(shè)計恰當(dāng)?shù)恼{(diào)查課題，尋求符合實際的調(diào)查對象和調(diào)查步驟，明確社會調(diào)查的方式和方法。第二步：正式開展調(diào)查，掌握大量的和課題有關(guān)的數(shù)據(jù)和材料，并對之進(jìn)行必要的分析和思考。經(jīng)過“去粗取精，去偽存真，由此及彼，由表及里”的改造制作功夫，然后再一次走向社會，加以進(jìn)一步的充實和提高。第三步：撰寫社會調(diào)查報告,一方面使書本知識得到檢驗和完善；另一方面也為改造社會提供世界觀和方法論。