投資與投資規(guī)劃的區(qū)別范文

導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇投資與投資規(guī)劃的區(qū)別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1、研究的內(nèi)容不同

項(xiàng)目建議書(shū)是初步選擇項(xiàng)目，其決定是否需要進(jìn)行下一步工作，主要考察建議的必要性和可行性?？尚行匝芯縿t需進(jìn)行全面深入的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證，作多方案比較，推薦最佳方案，或者否定該項(xiàng)目并提出充分理由，為最終決策提供可靠依據(jù)。

2、基礎(chǔ)資料依據(jù)不同

項(xiàng)目建議書(shū)是依據(jù)國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和行業(yè)、地區(qū)規(guī)劃以及產(chǎn)業(yè)政策，擬建項(xiàng)目的有關(guān)的自然資源條件和生產(chǎn)布局狀況，以及項(xiàng)目主管部門(mén)的相關(guān)批文。可行性研究報(bào)告除把已批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書(shū)作為研究依據(jù)外，還需把文件詳細(xì)的設(shè)計(jì)資料和其他數(shù)據(jù)資料作為編制依據(jù)。

3、內(nèi)容繁簡(jiǎn)和深度不同

兩個(gè)階段的基本內(nèi)容大體相似，但項(xiàng)目建議書(shū)要求略簡(jiǎn)單，屬于定性性質(zhì)。可行性研究報(bào)告則是正在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行充實(shí)補(bǔ)充，使其更完善，具有更多的定量論證。

4、投資估算的精度要求不同

項(xiàng)目建議書(shū)的投資估算一般根據(jù)國(guó)內(nèi)外類(lèi)似已建工程進(jìn)行測(cè)算或?qū)Ρ韧扑?，誤差準(zhǔn)許控制在20%以上，可行性研究報(bào)告必須對(duì)項(xiàng)目所需的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行比較詳盡精確的計(jì)點(diǎn)，誤差要求不應(yīng)超過(guò)10%。

拓展：

項(xiàng)目建議書(shū)、可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的用途及其區(qū)別

一、 項(xiàng)目建議書(shū)的主要概念

眾所周知，項(xiàng)目建議書(shū)是建設(shè)項(xiàng)目前期工作的第一步，它是對(duì)擬建項(xiàng)目的輪廓性設(shè)想。主要是從客觀考察項(xiàng)目建設(shè)的必要性，看其是否符合國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃的方針和要求，同時(shí)初步分析建設(shè)項(xiàng)目條件是否具備，是否值得進(jìn)一步投入人力、物力作進(jìn)一步深入研究。從總體上看，項(xiàng)目建議書(shū)是屬于定性性質(zhì)的。

二、項(xiàng)目建議書(shū)的作用

項(xiàng)目建議書(shū)的作用概括為以下幾方面：

1.項(xiàng)目建議書(shū)是國(guó)家挑選項(xiàng)目的依據(jù)，國(guó)家對(duì)項(xiàng)目，尤其是大中型項(xiàng)目的比選和初步確定是通過(guò)審批項(xiàng)目建議書(shū)來(lái)進(jìn)行的。項(xiàng)目建議書(shū)的審批過(guò)程實(shí)際就是國(guó)家對(duì)新提議的眾多項(xiàng)目進(jìn)行比較篩選，綜合平衡的過(guò)程。項(xiàng)目建議書(shū)經(jīng)批準(zhǔn)后，項(xiàng)目才能列入國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃。

2.經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書(shū)是編制可行性研究報(bào)告和作為擬建項(xiàng)目立項(xiàng)的依據(jù)。

3.涉及利用外資的項(xiàng)目，在項(xiàng)目建議書(shū)批準(zhǔn)后，方可對(duì)外開(kāi)展工作。

因此編制項(xiàng)目建議書(shū)既要全面論述，更要突出重點(diǎn)，一般側(cè)重于項(xiàng)目建議的必要性，建設(shè)條件的可能性，獲利的可能性這三方面，結(jié)論要明確客觀。做到重點(diǎn)突出，層次分明，切忌繁雜。

三、可行性研究主要概念

可行性研究是確定建設(shè)項(xiàng)目前具有決定性意義的工作，是在投資決策之前，對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行全面技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證的科學(xué)方法，在投資管理中，可行性研究是指對(duì)擬建項(xiàng)目有關(guān)的自然、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等進(jìn)行調(diào)研、分析汁匕較以及預(yù)測(cè)建成后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。在此基礎(chǔ)上，綜合論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性，財(cái)務(wù)的盈利性，經(jīng)濟(jì)上的合理性，技術(shù)上的先進(jìn)性和適應(yīng)性以及建設(shè)條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。

四、可行性研究報(bào)告的作用

可行性研究是投資前期工作的重要內(nèi)容，它一方面充分研究建設(shè)條件，提出建設(shè)的可能性。另一方面進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析評(píng)估，提出建設(shè)的合理性。它既是項(xiàng)目工作的起點(diǎn)，也是以后一系列工作的基礎(chǔ)，其作用概括起來(lái)有以下幾方面：

1.作為建設(shè)項(xiàng)目論證、審查、決策的依據(jù)。

2.作為編制設(shè)計(jì)任務(wù)書(shū)和初步設(shè)計(jì)的依據(jù)。

3.作為籌集資金，向銀行申請(qǐng)貸款的重要依據(jù)。

4.作為與項(xiàng)目有關(guān)的部門(mén)簽訂合作，協(xié)作合同或協(xié)議的依據(jù)。

5.作為引進(jìn)技術(shù)，進(jìn)口設(shè)備和對(duì)外談判的依據(jù)。

6.作為環(huán)境部門(mén)審查項(xiàng)目對(duì)環(huán)境影響的依據(jù)。

五、可行性研究報(bào)告與項(xiàng)目建議書(shū)的主要區(qū)別

1.研究任務(wù)不同。項(xiàng)目建議書(shū)是初步選擇項(xiàng)目，其決定是否需要進(jìn)行下一步工作，主要考察建議的必要性和可行性;可行性研究則需進(jìn)行全面深入的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證，作多方案比較，推薦最佳方案，或者否定該項(xiàng)目并提出充分理由，為最終決策提供可靠依據(jù)。

2.基礎(chǔ)資料依據(jù)不同。項(xiàng)目建議書(shū)是依據(jù)國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和行業(yè)、地區(qū)規(guī)劃以及產(chǎn)業(yè)政策，擬建項(xiàng)目的有關(guān)的自然資源條件和生產(chǎn)布局狀況，項(xiàng)目主管部門(mén)的有關(guān)批文?？尚行匝芯砍岩雅鷾?zhǔn)的項(xiàng)目建議書(shū)作為研究依據(jù)外，還需把文件詳細(xì)的設(shè)計(jì)資料和其他數(shù)據(jù)資料作編制依據(jù)。

3.內(nèi)容繁簡(jiǎn)和深度不同。兩個(gè)階段的基本內(nèi)容大體相似，但項(xiàng)目建議書(shū)不可能也不要求做得很細(xì)致，內(nèi)容比較粗略簡(jiǎn)單，屬于定性性質(zhì)的，可行性研究報(bào)告則是正在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行充實(shí)補(bǔ)充，使其更完善，具有更多的定量論證。

4.投資估算的精度要求不同。項(xiàng)目建議書(shū)的投資估算一般根據(jù)國(guó)內(nèi)外類(lèi)似已建工程進(jìn)行測(cè)算或?qū)Ρ韧扑?，誤差準(zhǔn)許控制在上20%，可行性研究必須對(duì)項(xiàng)目所需的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行比較詳盡精確的計(jì)點(diǎn)，誤差要求不應(yīng)超過(guò)+10%。

六、項(xiàng)目評(píng)估的簡(jiǎn)要概念

建設(shè)項(xiàng)目咨詢(xún)?cè)u(píng)估是通過(guò)對(duì)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的評(píng)價(jià)，從客觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的角度，在不同的建設(shè)方案中篩選并提出更優(yōu)化的方案或措施，供主管部門(mén)決策、使項(xiàng)目投資效果最好，或者用最少的投資來(lái)取得最大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。

七、項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的作用

通過(guò)項(xiàng)目評(píng)估，促進(jìn)建設(shè)項(xiàng)目前期工作，促進(jìn)項(xiàng)目決策的科學(xué)化，民主化，促進(jìn)投資管理的加強(qiáng)和投資效益的提高。項(xiàng)目的作用概括為以下的幾方面：

1.優(yōu)化建設(shè)方案，完善項(xiàng)目可行性研究。

2.實(shí)事求是的校核投資，落實(shí)資金籌措辦法和渠道。

3.促進(jìn)項(xiàng)目決策科學(xué)化、避免重復(fù)建設(shè)和盲目建設(shè)。

4.有利于客觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，落實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃。

5.有助于統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，協(xié)調(diào)行動(dòng)，為項(xiàng)目實(shí)施創(chuàng)造條件。

八、項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告與可行性研究報(bào)告的主要區(qū)別

1.立足點(diǎn)不同。可行性研究一般是站在用資角度考慮問(wèn)題，項(xiàng)目評(píng)估一般是站在銀行、國(guó)家投資角度考慮問(wèn)題。

2.側(cè)重點(diǎn)不同?？尚行匝芯總?cè)重于項(xiàng)目技術(shù)、經(jīng)濟(jì)方面的論證。項(xiàng)目評(píng)估則著重于對(duì)可行性研究的質(zhì)量和可靠性的審查和評(píng)估。

3.作用不同?？尚行匝芯恐饕亲鳛轫?xiàng)目決策的依據(jù)，更確切的說(shuō)它是為項(xiàng)目評(píng)估提供依據(jù)和資料。項(xiàng)目評(píng)估不僅是為項(xiàng)目決策服務(wù)，而且是銀行參與決策和決定貸款與否的依據(jù)，同時(shí)，兩者相互不能替代。

4.單位不同?？尚行匝芯繄?bào)告由有資格的設(shè)計(jì)或咨詢(xún)機(jī)構(gòu)來(lái)編制，項(xiàng)目評(píng)估則由項(xiàng)目隸屬的政府部門(mén)(計(jì)委、經(jīng)委等)、項(xiàng)目主管部門(mén)、貸款銀行等有權(quán)機(jī)構(gòu)，或由上述部門(mén)委托有資格的專(zhuān)門(mén)評(píng)估機(jī)構(gòu)來(lái)做。

篇2

第一階段的品牌主要功能在于區(qū)別產(chǎn)品，很少可用來(lái)與直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)別服務(wù)，此時(shí)的目標(biāo)是盡可能多地獲得消費(fèi)者消費(fèi)的份額。

第二階段時(shí)期的品牌開(kāi)始與它所代表的產(chǎn)品和服務(wù)分離，并對(duì)它們起保護(hù)作用。此時(shí)廣告變成了一種強(qiáng)大力量。圍繞品牌，產(chǎn)品種類(lèi)開(kāi)始延伸，消費(fèi)者為了地位、價(jià)值和身份購(gòu)買(mǎi)品牌商品。消費(fèi)者變得更加易變和對(duì)品牌缺乏忠誠(chéng)。品牌成為公司的高度有價(jià)值的資產(chǎn)。此時(shí)的目標(biāo)是盡可能多地吸引消費(fèi)者對(duì)商品留意的份額。

第三階段的品牌越來(lái)越具有獨(dú)立性，它為公司提供一種實(shí)現(xiàn)其獨(dú)特性的理想的手段。此時(shí)的目標(biāo)是盡可能多地獲取消費(fèi)者的生活方式甚至他們精神的份額。當(dāng)品牌與消費(fèi)者相互作用經(jīng)歷了這三個(gè)時(shí)期，品牌才真正深入人心。

如當(dāng)你踏進(jìn)沃爾瑪或家樂(lè)福超級(jí)市場(chǎng)時(shí)，迎面而來(lái)的是大約16000平方米的產(chǎn)品選擇空間。你面對(duì)如此巨大的選擇范圍的第一個(gè)挑戰(zhàn)，是找到你需要的那個(gè)產(chǎn)品的種類(lèi)所在的區(qū)域。盡管你知道那片區(qū)域所在的大致位置，但是在沒(méi)有找到之前，你很可能已經(jīng)不知不覺(jué)地逛了20到30分鐘。有時(shí)，你發(fā)現(xiàn)了你要找的產(chǎn)品區(qū)域又沒(méi)有留意地走開(kāi)去尋找別的商品，突然，你可能意識(shí)到你想不起來(lái)剛找到的地方在哪兒了。當(dāng)你在購(gòu)物時(shí)，它們并沒(méi)有從商店里移走，可事實(shí)上，就像被移走了一樣，你怎么也找不到了。好一陣工夫后，終于，啊哈！找到了——現(xiàn)在有趣的事開(kāi)始發(fā)生了。正是品牌或打造品牌的力量抓住了你全部的意識(shí)和你的錢(qián)包，就像一塊吸水海綿似的，吸空你手中的錢(qián)。

為什么消費(fèi)者會(huì)從眾多的選擇中做出如此決定呢？答案只有一個(gè)，就是他們要買(mǎi)他們知道和信任的品牌。特別是當(dāng)可選擇的產(chǎn)品的價(jià)格相差不多時(shí)，消費(fèi)者一定會(huì)買(mǎi)他們最熟悉和令人舒服的品牌。從消費(fèi)者心理角度來(lái)說(shuō)，品牌就是消費(fèi)者和潛在消費(fèi)者在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)始終可以信任的商品價(jià)值或可信的承諾。這種承諾的可信性是由消費(fèi)者多次購(gòu)買(mǎi)的經(jīng)歷而建立起來(lái)的。同時(shí)品牌須有一個(gè)與之有關(guān)人們熟悉的標(biāo)志作為它的特定圖像。品牌體現(xiàn)了產(chǎn)品的形象，從概念到實(shí)施決定你的營(yíng)銷(xiāo)策略，當(dāng)你看見(jiàn)這個(gè)標(biāo)志時(shí)(例如耐克標(biāo)志)，你就會(huì)想起品牌和它所包含的全部?jī)r(jià)值和承諾。

同樣你去某一家特定銷(xiāo)售公司購(gòu)物，大多是出于對(duì)某一品牌的聯(lián)想。每個(gè)品牌都有他們各自的特性、形象和一系列使你向往的聯(lián)想。同時(shí)人們購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品也會(huì)受到別人的看法和評(píng)價(jià)的影響。無(wú)論是技術(shù)產(chǎn)品還是日常消費(fèi)品，一流的品牌應(yīng)是一個(gè)好的產(chǎn)品、服務(wù)、人或地方，是購(gòu)買(mǎi)者或使用者獲得相關(guān)的或獨(dú)特的最能滿(mǎn)足他們的需要價(jià)值。而且，它能面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者仍能繼續(xù)保持這些附加價(jià)值。

既然品牌具有如此重要的價(jià)值，那么構(gòu)成品牌價(jià)值的主要因素有哪些呢，從品牌經(jīng)營(yíng)實(shí)踐來(lái)說(shuō)，影響品牌的價(jià)值主要有六大要素。它們是：

1 強(qiáng)勁的品牌超越了它所代表的產(chǎn)品本身即品牌界定了產(chǎn)品。2品牌越強(qiáng)勁，商家和消費(fèi)者之間的情感紐帶越牢固。。3 品牌跨越它自身固有的界限。4 經(jīng)營(yíng)品牌的挑戰(zhàn)性來(lái)自于對(duì)保持品牌信任承諾的艱難。5 強(qiáng)勢(shì)品牌必須具有超越時(shí)間和地點(diǎn)的可預(yù)言性和連續(xù)性。

基于上述認(rèn)識(shí)一般認(rèn)為品牌之所以有極大的收益價(jià)值是需要長(zhǎng)期投資才能實(shí)現(xiàn)的。從品牌的投資者來(lái)說(shuō)，品牌就像一家公司一樣，必須擁有贏利能力，成功的品牌具有很強(qiáng)的收益能力，在品牌資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估上，品牌資產(chǎn)最大的價(jià)值最大可以達(dá)到有形資產(chǎn)的5倍，就是考慮到品牌具有長(zhǎng)期的收益能力。因此，對(duì)品牌的投資像投資一家公司運(yùn)作一樣，必須有自己的品牌戰(zhàn)略，要建立組織機(jī)構(gòu)和品牌管理系統(tǒng)，要有明確的市場(chǎng)定位和品牌的3年、5年、甚至10年的發(fā)展規(guī)劃以及品牌的短期策略、推廣何種產(chǎn)品、如何做廣告、如何促銷(xiāo)等，都得有一個(gè)規(guī)劃與可操作性的計(jì)劃。記?。浩放频耐顿Y理念是長(zhǎng)期的，品牌的收益也是長(zhǎng)期的，品牌的價(jià)值也是長(zhǎng)期積累的，這就需要品牌投資者要有一種投資的耐心，需要一種永續(xù)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)理念。

如今的市場(chǎng)變化表明：消費(fèi)者關(guān)注品牌，他們大量的金錢(qián)為他們所鐘愛(ài)的品牌投票，品牌以獨(dú)特的方式區(qū)別于其它競(jìng)爭(zhēng)者，從而確定它所代表的產(chǎn)品或服務(wù)在消費(fèi)者心目中的位置。當(dāng)一個(gè)品牌超越了語(yǔ)言與文化的障礙為全球的消費(fèi)者所接受時(shí)，其價(jià)值一定非凡，是任何對(duì)手無(wú)法阻擋的，這正是品牌經(jīng)營(yíng)者或品牌投資人所期望的。

篇3

關(guān)鍵詞：國(guó)際油氣商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　項(xiàng)目生命周期　風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

一、國(guó)際油氣商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

石油是重要的戰(zhàn)略資源，開(kāi)展國(guó)際油氣合作是我國(guó)利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源戰(zhàn)略的重要組成部分。石油工業(yè)跨國(guó)投資，必然遇到多種風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際油氣合作項(xiàng)目均經(jīng)歷啟動(dòng)、規(guī)劃、執(zhí)行到最后的收尾等四個(gè)階段，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的來(lái)源和性質(zhì)，油氣合作風(fēng)險(xiǎn)主要分為政治、技術(shù)和商務(wù)等三種風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。

二、風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

(一)啟動(dòng)階段

海外油氣項(xiàng)目立項(xiàng)階段的主要任務(wù)是識(shí)別需求，油公司在該階段所進(jìn)行的主要活動(dòng)是編制項(xiàng)目建議書(shū)。項(xiàng)目建議書(shū)是從宏觀上論述項(xiàng)目設(shè)立的必要性和可能性，把項(xiàng)目投資的設(shè)想變?yōu)楦怕缘耐顿Y建議。在項(xiàng)目建議階段，建設(shè)方案還不明確，技術(shù)論證、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析等具體細(xì)節(jié)尚未處理。項(xiàng)目建議書(shū)主要論證項(xiàng)目建設(shè)目的與必要性，建設(shè)方案和投資估算比較粗略，一般投資控制誤差為±30％左右。因此，項(xiàng)目啟動(dòng)階段最主要的商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在于油氣產(chǎn)品市場(chǎng)預(yù)測(cè)失誤導(dǎo)致的預(yù)測(cè)價(jià)格與現(xiàn)實(shí)價(jià)格的扭曲以及價(jià)格與價(jià)值的背離。

(二)規(guī)劃階段

海外油氣項(xiàng)目規(guī)劃階段主要是在項(xiàng)目建議書(shū)基礎(chǔ)之上，編制項(xiàng)目可行性研究報(bào)告。該階段需詳細(xì)論證投資者基本情況、項(xiàng)目背景及資源國(guó)投資環(huán)境、勘探開(kāi)發(fā)方案、合同模式、投資計(jì)劃及融資方案以及風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容。原則上投資估算誤差控制在±10％左右，相應(yīng)的融資方案也要求相對(duì)完整。規(guī)劃階段的主要目的是界定并改進(jìn)目標(biāo)，通常海外油氣項(xiàng)目按投資、產(chǎn)能、油價(jià)分高中低方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)技術(shù)對(duì)比，從中選擇收益最優(yōu)方案。規(guī)劃階段對(duì)投資控制精度要求高，對(duì)融資渠道、資金結(jié)構(gòu)選擇嚴(yán)。因此，該階段最主要的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為投資控制與融資決策的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)執(zhí)行階段

海外油氣項(xiàng)目控制執(zhí)行階段是整個(gè)項(xiàng)目生命周期時(shí)間跨度最大，不確定因素最多，資源占用水平最高，經(jīng)營(yíng)管理最為復(fù)雜的階段。通常海外油氣項(xiàng)目都會(huì)有5-8年的勘探期，10-25年的開(kāi)發(fā)期，加上前期的資金投入量大，進(jìn)而導(dǎo)致油氣項(xiàng)目成本回收期較長(zhǎng)。在此期間，投資者隨時(shí)面臨產(chǎn)量達(dá)不到預(yù)期從而降低利潤(rùn)獲得的風(fēng)險(xiǎn)。另外，投資者收益還有可能受到油價(jià)漲幅、利率變動(dòng)、資源國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩導(dǎo)致的匯率扭曲、通貨膨脹率加大等不確定性因素的影響。

(四)收尾階段

海外油氣項(xiàng)目收尾階段是整個(gè)項(xiàng)目的階段性結(jié)束。油氣項(xiàng)目收尾階段的主要工作是進(jìn)行資產(chǎn)清理、總結(jié)報(bào)告、項(xiàng)目交接等工作。項(xiàng)目收尾階段是一個(gè)項(xiàng)目很重要的階段，如果一個(gè)項(xiàng)目在啟動(dòng)、規(guī)劃及執(zhí)行階段都做得較好，但是在項(xiàng)目收尾階段沒(méi)有重視，即使項(xiàng)目目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，但仍會(huì)給人留下虎頭蛇尾的印象。雖然到了項(xiàng)目收尾階段，但仍然可能存在管理松懈，日產(chǎn)下滑，資產(chǎn)損失等風(fēng)險(xiǎn)。

三、風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)

油氣勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目自身蘊(yùn)含著許多風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)國(guó)際油氣合作項(xiàng)目而言，合同條款苛刻、管理復(fù)雜、不確定因素多是其主要特點(diǎn)。

(一)非人為因素為主，控制難度大

國(guó)際油價(jià)的大幅波動(dòng)已不再是單純的市場(chǎng)供需矛盾的結(jié)果。在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)深刻變化的形勢(shì)下，由于油氣資源的非可再生性以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)能源的高度依賴(lài)性，加大了各國(guó)尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家在世界范圍內(nèi)的油氣爭(zhēng)奪。加之世界主要油氣合作區(qū)塊分布于政權(quán)頻繁更替、社會(huì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，從而更使得油氣合作市場(chǎng)風(fēng)云變幻，控制風(fēng)險(xiǎn)的難度進(jìn)而加大。

(二)高風(fēng)險(xiǎn)伴隨高利潤(rùn)

海外油氣項(xiàng)目涉資大，資金需求總額均以數(shù)億美元計(jì)算，屬?lài)?guó)際資本領(lǐng)域的重大投資項(xiàng)目。區(qū)別于管道和煉廠的一次性投入項(xiàng)目，油氣項(xiàng)目除了初期產(chǎn)能建設(shè)投資外，還需在項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了彌補(bǔ)老區(qū)遞減、并對(duì)新區(qū)開(kāi)發(fā)而進(jìn)行的鉆探作業(yè)和相應(yīng)配套地面工程不斷進(jìn)行資金投入。因此，油氣項(xiàng)目對(duì)資金的整體需求是非常巨大的。由于地下儲(chǔ)藏環(huán)境的復(fù)雜性和現(xiàn)有技術(shù)條件的有限性，投資者隨時(shí)面臨油藏未發(fā)現(xiàn)或不如預(yù)期而投入資本沉沒(méi)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。然而，油公司在面臨高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，亦存在油氣開(kāi)發(fā)超出預(yù)期所帶來(lái)巨大收益的可能。

(三)以資本為載體，貫穿項(xiàng)目生命周期全過(guò)程

國(guó)際油氣合作項(xiàng)目具有資金投入巨大、集中程度高、資本流動(dòng)長(zhǎng)期等特點(diǎn)。通常在項(xiàng)目建設(shè)前期，資金流動(dòng)速度快、總額高，而在此之后的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)直到項(xiàng)目收尾的整個(gè)油氣開(kāi)采階段，也需源源不斷的資金注入。所有包括油價(jià)變動(dòng)、合同變更、產(chǎn)量下降等在內(nèi)的商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，都是以資本為載體，最終導(dǎo)致投資無(wú)法收回或達(dá)不到預(yù)期收益率等情況出現(xiàn)。因此，油氣項(xiàng)目對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的控制，是整個(gè)項(xiàng)目生命周期的關(guān)鍵。

四、風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

鑒于在油氣項(xiàng)目的不同階段風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的側(cè)重點(diǎn)不同，以下列舉了油氣項(xiàng)目不同階段潛在風(fēng)險(xiǎn)影響因素以及風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容。

(一)啟動(dòng)階段

重視和加強(qiáng)項(xiàng)目的前期調(diào)研，及時(shí)收集和掌握油氣資源國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策信息，為項(xiàng)目投資決策提供科學(xué)依據(jù)。重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)合同區(qū)塊石油工業(yè)開(kāi)發(fā)的歷史與現(xiàn)狀，并對(duì)資源國(guó)油氣市場(chǎng)供需水平、銷(xiāo)售渠道、原油價(jià)格進(jìn)行實(shí)地考察，最大限度地降低因?qū)Y源國(guó)地質(zhì)、地理、氣候和社會(huì)環(huán)境等方面了解不清而造成的風(fēng)險(xiǎn)誤判。

(二)規(guī)劃階段

全面做好項(xiàng)目的可研與前期評(píng)價(jià)工作，對(duì)各套方案，從不同角度、不同層面進(jìn)行經(jīng)濟(jì)技術(shù)方案比選。優(yōu)選出其中投資少、效益高的方案。在擬定好項(xiàng)目總投資之后，務(wù)必優(yōu)化資金籌集結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道、降低資金籌集成本，做到長(zhǎng)短期資金，債務(wù)資本和自有資本的有機(jī)結(jié)合。采用收購(gòu)、兼并、聯(lián)合等各種方式加強(qiáng)與國(guó)際國(guó)內(nèi)各油公司的戰(zhàn)略合作，保證項(xiàng)目資金的流動(dòng)性，及時(shí)分散和轉(zhuǎn)移資本風(fēng)險(xiǎn)。

(三)執(zhí)行階段

項(xiàng)目進(jìn)入執(zhí)行階段，投資者應(yīng)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)(油價(jià)、利率、匯率、通脹等)及資源國(guó)政策導(dǎo)向，確定項(xiàng)目的退出點(diǎn)。如勘探過(guò)程中預(yù)期的成藏組合概念被否定，應(yīng)及時(shí)退出，不能再投資。對(duì)于油氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，核實(shí)的儲(chǔ)量和產(chǎn)量比計(jì)劃有所降低，也要及時(shí)調(diào)整開(kāi)發(fā)方案，盡量減少損失；如達(dá)不到預(yù)期收益水平，應(yīng)選擇退出來(lái)減少損失。

(四)收尾階段

項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，不論預(yù)期業(yè)績(jī)指標(biāo)是否達(dá)到，須面臨項(xiàng)目退出及資產(chǎn)移交。該階段的主要工作是資產(chǎn)清理、報(bào)告總結(jié)及與退出項(xiàng)目有關(guān)人員和物資的管理工作。在項(xiàng)目末尾，員工個(gè)人情緒對(duì)項(xiàng)目的整體效果影響較大，尤其是項(xiàng)目經(jīng)理的心理轉(zhuǎn)變。對(duì)于類(lèi)似人為因素導(dǎo)致的潛在商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)教育、培訓(xùn)的方式進(jìn)行規(guī)避。在學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，反思項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程中的不足之處，為新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理提供決策支持。

[本文作者單位：郭鵬，中國(guó)地質(zhì)大學(xué)(北京)、中國(guó)石油海外勘探開(kāi)發(fā)公司；欒海亮，中國(guó)石油海外勘探開(kāi)發(fā)公司]

參考文獻(xiàn)

郭鵬：海外油氣項(xiàng)目的資金風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避，《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》，2008年第11期。

張明華、鄭海光：中國(guó)石油工業(yè)跨國(guó)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理，《海洋石油》2007年第2期。

篇4

這個(gè)實(shí)例經(jīng)過(guò)媒體披露后引起較大關(guān)注，那么這是真的嗎？工薪族理財(cái)現(xiàn)在還能暴富？理財(cái)和不理財(cái)?shù)膮^(qū)別能有多大呢？

A:從兩萬(wàn)到1000萬(wàn)引人關(guān)注

最近，許多媒體報(bào)道了重慶市工行一位理財(cái)師憑借自己的不懈努力，從借錢(qián)兩萬(wàn)起步，十年成為千萬(wàn)富翁的故事。

文中提到，工行人員馬進(jìn)從2萬(wàn)元起家，不但造就了近千萬(wàn)元資產(chǎn)，而且還成為一名擁有600多位固定客戶(hù)、影響1.6億元資金走向的知名理財(cái)師。

馬進(jìn)的第一桶金是從倒賣(mài)國(guó)庫(kù)券開(kāi)始的。1988年大學(xué)畢業(yè)后，馬進(jìn)成為工行重慶分行的一名營(yíng)業(yè)員。偶然間，他聽(tīng)到農(nóng)村的一位親戚說(shuō)：“國(guó)庫(kù)券現(xiàn)在在農(nóng)村‘泛濫成災(zāi)’，農(nóng)民整天都為變現(xiàn)問(wèn)題傷腦筋。”

由于工作關(guān)系，馬進(jìn)知道當(dāng)時(shí)城里的少數(shù)銀行網(wǎng)點(diǎn)，已開(kāi)設(shè)了國(guó)庫(kù)券交易業(yè)務(wù)，而且存在地域差價(jià)。于是，馬進(jìn)決定借2萬(wàn)元做國(guó)庫(kù)券生意。近一年時(shí)間，他就賺了近10萬(wàn)元。

馬進(jìn)的第二桶金是從股市賺進(jìn)的。1992年，馬進(jìn)被調(diào)到工行證券營(yíng)業(yè)部。當(dāng)時(shí)正是重慶一級(jí)半市場(chǎng)股票（非上市公司股票）最火的時(shí)候。市場(chǎng)上有萬(wàn)里、實(shí)業(yè)、重百、奎星樓等10多個(gè)品種。雖然他對(duì)股票一竅不通，但他決定賭一把。

馬進(jìn)花了半個(gè)月時(shí)間，親自到這些公司作調(diào)查，最后在2元―4元之間陸續(xù)買(mǎi)了2萬(wàn)股重慶實(shí)業(yè)的股票。半年后實(shí)業(yè)登陸深交所。開(kāi)盤(pán)當(dāng)日，他以14元的價(jià)格全部出貨，凈賺20多萬(wàn)元。隨后他又以類(lèi)似手法，買(mǎi)了西南制藥、渝開(kāi)發(fā)和渝鈦白的認(rèn)購(gòu)證和股票。三年下來(lái)，馬進(jìn)進(jìn)賬近200萬(wàn)元。

馬進(jìn)的第三桶金是通過(guò)房市、股市、期貨等綜合取得的。1997年是一個(gè)投資機(jī)遇年。那年股市正紅火、重慶直轄使地產(chǎn)、商業(yè)充滿(mǎn)各種機(jī)遇。馬進(jìn)則把資金分作了四份 進(jìn)行投資：第一，用來(lái)投資有短線(xiàn)機(jī)會(huì)的金融品種，如股市、期市等。他把這類(lèi)視為“高風(fēng)險(xiǎn)投資”，資金比例占20%。第二，用30%的資金投資產(chǎn)業(yè)。因?yàn)闀r(shí) 間和資金有限，他只持股不參與經(jīng)營(yíng)。

1997年，他與朋友成立了一家從事貿(mào)易業(yè)務(wù)的重慶紫荊數(shù)控機(jī)械公司。目前這家公司每年分紅回報(bào)在 15%左右；同年，他又投資20多萬(wàn)在解放碑大都會(huì)對(duì)面開(kāi)了一家名為“小酒庫(kù)”的酒吧，目前每個(gè)月至少能獲數(shù)千元的收益；1999年，他以每平方米 3000元的價(jià)格，在解放碑得意廣場(chǎng)買(mǎi)下了一間145平方米的門(mén)面，開(kāi)了一家“真味餐館”，目前收益也不錯(cuò)。第三，把40%的資金用在當(dāng)時(shí)最看好的非流通 股和地產(chǎn)項(xiàng)目上。1998年起北京等地開(kāi)始興起炒房熱潮，那個(gè)時(shí)候重慶房市雖然沒(méi)什么動(dòng)靜，但他認(rèn)為“很快一定也會(huì)火起來(lái)”。

在資金有限的情況下，馬進(jìn)通過(guò)間接投資有土地公司股權(quán)的方式投資。很快，負(fù)責(zé)高新區(qū)土地開(kāi)發(fā)的重慶渝高公司映入眼簾。這幾年高新區(qū)的土地開(kāi)發(fā)轟轟烈烈，渝高效益不錯(cuò)，馬進(jìn)每年僅分紅就有10萬(wàn)多元的進(jìn)賬，平均收益超過(guò)12%。未來(lái)如果成功上市，其價(jià)值將達(dá)到600-700萬(wàn)元。第四，自留10%的資金作為預(yù)備金， 用來(lái)應(yīng)付投資和生活中的不確定因素和需求。

幾年下來(lái)，通過(guò)這種分散投資模式，馬進(jìn)的資產(chǎn)已近千萬(wàn)元。

馬進(jìn)的成功在于理念不錯(cuò)，一開(kāi)始存在賭的成分，后來(lái)資產(chǎn)提高了，就開(kāi)始注意風(fēng)險(xiǎn)控制，實(shí)行多元化的方向。

B:理財(cái)和不理財(cái)收益相差幾十倍

我們先拋開(kāi)馬進(jìn)的理財(cái)故事能不能復(fù)制和克隆這個(gè)問(wèn)題，有一點(diǎn)值得我們關(guān)注，那就是理財(cái)?shù)闹匾浴?/p>

曾經(jīng)有理財(cái)專(zhuān)家測(cè)算過(guò)，就算有100萬(wàn)元，如果不進(jìn)行理財(cái)?shù)脑?huà)也不夠養(yǎng)老。如果不作任何投資的話(huà)，15年也會(huì)“坐吃山空”。理財(cái)師指出，根據(jù)“‘十五’和2006-2015年經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告”預(yù)測(cè)，2006-2015年中國(guó)每年將至少保持4%以上的通脹率。按此水平，到2015年，100萬(wàn)元只相當(dāng)于目前約60萬(wàn)元的購(gòu)買(mǎi)水平，一家三口如果算上教育成本、消費(fèi)成本的話(huà)，估計(jì)支撐不了15年，這還不包括隨時(shí)可能發(fā)生的需 要應(yīng)急的支出。

理財(cái)和不理財(cái)?shù)膮^(qū)別究竟有多大呢？理財(cái)規(guī)劃師以一個(gè)工薪階層家庭存款20萬(wàn)元計(jì)算，如果僅僅無(wú)動(dòng)于衷放在銀行活期存款，17年后也就是22萬(wàn)元，這還不包括通貨膨脹和利息稅的扣除。但是如果投資，哪怕是年利率5%，17年以后也會(huì)達(dá)到45.84萬(wàn)元；如果做得好的話(huà)，投資的利率可以達(dá)到15%，那么17年后，這20萬(wàn)元就會(huì)變成215萬(wàn)元。那么兩者收益相差數(shù)十倍。

不過(guò)理財(cái)專(zhuān)家也提醒，理財(cái)理念在生命周期的不同階段應(yīng)該有所不同。在年輕時(shí)期，人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收入能力都較強(qiáng)，這時(shí)比較合理的財(cái)務(wù)規(guī)劃時(shí)壓縮彈性支持和剛性消費(fèi)，大量投資，此時(shí)追求的是收益；在中年以后，收入曲線(xiàn)普遍處于下降階段，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也相對(duì)較弱，這時(shí)的財(cái)務(wù)規(guī)劃則應(yīng)過(guò)渡到壓縮投資，保證較好的生活水準(zhǔn)。這就是說(shuō)人的理財(cái) 觀隨著生命的增長(zhǎng)是有一個(gè)變遷的過(guò)程。

C:工薪族暴富機(jī)會(huì)仍存

很多人在看了馬進(jìn)的故事后，一方面感嘆他成功的快捷，另一方面卻認(rèn)為自己沒(méi)有趕上投資的好時(shí)期，認(rèn)為現(xiàn)在不會(huì)再有那么好的機(jī)會(huì)，但事實(shí)是如此嗎？

浦發(fā)銀行南京分行首席外匯分析師童長(zhǎng)慶認(rèn)為，只要做一個(gè)有心人，投資理財(cái)上隨時(shí)可能有暴富的機(jī)會(huì)，這一點(diǎn)要看工薪族的眼光，也就是前瞻性投資。比如，若干年前，大家沒(méi)有想到國(guó)庫(kù)券的機(jī)會(huì)，但是少部分人抓住了，就發(fā)財(cái)了?，F(xiàn)在的機(jī)會(huì)應(yīng)該比以前更多了，也許三五年后，許多市民就該后悔，今天沒(méi)有沒(méi)有抓住某種機(jī)會(huì)。

南京市商業(yè)銀行的投資分析師郭偉則表示，由于現(xiàn)在可交易的品種大幅增加，比如期貨、外匯、權(quán)證等等，如果每個(gè)機(jī)會(huì)都能踏對(duì)，用不了10年就可以暴富。但是必須注意到，這是個(gè)小概率事件。工薪階層投資時(shí)還是應(yīng)該以穩(wěn)健為主，不可能承受那么高的風(fēng)險(xiǎn)。但是只要勇敢地投資，努力地把握機(jī)會(huì)，還是很有可能短期內(nèi)就讓資產(chǎn)翻倍的，他告訴記者，僅僅上半年，在他的客戶(hù)里，就有不少人投資債券收益達(dá)到20%。

民生銀行南京分行的首席外匯分析師李俊峰表示，外匯市場(chǎng)中，實(shí)盤(pán)操作每年獲得20%-30%收益并不是很難的事，這還不包括保證金的放大效應(yīng)，如果算上復(fù)利，10年后將是可觀的數(shù)字，所以只要方向把握得當(dāng)，現(xiàn)在的機(jī)會(huì)也是很多的。

有關(guān)專(zhuān)家表示，國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家早就證實(shí)，每個(gè)階段的投資時(shí)機(jī)幾乎是相等的。要不然為什么每個(gè)時(shí)期都會(huì)冒出新的富豪。前20年人們可以通過(guò)制度變革、新市場(chǎng)誕生發(fā)財(cái)；未來(lái)20年同樣可以通過(guò)市場(chǎng)的高速發(fā)展和細(xì)分發(fā)財(cái)。

篇5

在你拿到本期雜志的時(shí)候，馬年已如約而至。在這里首先祝本刊的忠實(shí)讀者和操持理財(cái)家計(jì)的朋友們新春快樂(lè)，馬年吉祥平安。

平安是生活的基礎(chǔ)，在此前提下我們才可能談及進(jìn)取，正所謂“穩(wěn)中求進(jìn)”。在家庭理財(cái)規(guī)劃中，保險(xiǎn)是保證當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)，家庭和個(gè)人生活繼續(xù)保持穩(wěn)定的良好工具。隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，市面上出現(xiàn)了許許多多的保險(xiǎn)品種，尤以投資型保險(xiǎn)引人注目。目前的金融理財(cái)市場(chǎng)，雖然還存在分業(yè)監(jiān)管的體制障礙，但銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)均有功能相近的投資產(chǎn)品可以滿(mǎn)足你的收益需求，實(shí)質(zhì)上的綜合金融時(shí)代已經(jīng)悄悄來(lái)臨。比如，銀行不僅擁有這個(gè)行業(yè)獨(dú)家壟斷的存款產(chǎn)品，各種銀行理財(cái)產(chǎn)品與基金、信托產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上已沒(méi)有區(qū)別，都具有“買(mǎi)者自負(fù)、賣(mài)者有責(zé)”的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)。券商的集合理財(cái)產(chǎn)品也與基金、信托產(chǎn)品在市場(chǎng)上爭(zhēng)分一杯羹。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的萬(wàn)能險(xiǎn)、投資連結(jié)險(xiǎn)也是應(yīng)理財(cái)人群“收益優(yōu)先”的浮躁心理而產(chǎn)生，把那些純保障性質(zhì)的消費(fèi)型保險(xiǎn)晾在了一邊。

理財(cái)?shù)哪康氖菫榱似胶庖簧呢?cái)務(wù)需求，重點(diǎn)對(duì)家庭收入達(dá)到“削峰填谷”，不至于因收入的波動(dòng)而饑一頓飽一頓。保險(xiǎn)理財(cái)?shù)哪康?，就是?dāng)你的家庭成員發(fā)生死亡、疾病以及其他意外等極端不可測(cè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，借助社會(huì)的力量（由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)整合這種力量）來(lái)幫你渡過(guò)難關(guān)。因此，保險(xiǎn)產(chǎn)品的本質(zhì)特征是保障。依靠保險(xiǎn)產(chǎn)品追求高收益，是一種緣木求魚(yú)的做法。

篇6

涉老地產(chǎn)的分類(lèi)和屬性

在中國(guó)城市化發(fā)展的過(guò)程中，房屋市場(chǎng)化過(guò)程中，房地產(chǎn)商起到了非常重要的作用，但是今天房地產(chǎn)商似乎成了中國(guó)房?jī)r(jià)高的替罪羊。而這或許與在房地產(chǎn)的過(guò)程中，沒(méi)有區(qū)分公共福利保障和市場(chǎng)商品的界限，沒(méi)有區(qū)分老百姓剛需自住型的保障性住房和應(yīng)該市場(chǎng)化運(yùn)作的商品住房的區(qū)別，混淆了這些概念。

好在涉老地產(chǎn)處在孕育期，因此要切記重蹈覆轍，從源頭理清養(yǎng)老的保障性需求和市場(chǎng)化需求的區(qū)別，政府和開(kāi)發(fā)商各負(fù)其責(zé)，開(kāi)發(fā)商在涉老地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中也應(yīng)照顧政府公共福利的方面，整個(gè)中國(guó)的養(yǎng)老問(wèn)題絕不是靠政府可以獨(dú)自解決的。開(kāi)發(fā)商市場(chǎng)化運(yùn)作的過(guò)程中如果能夠幫助政府部分地解決行業(yè)問(wèn)題，同時(shí)還能部分地解決現(xiàn)階段地方政府的某些困境，那就會(huì)形成一個(gè)多贏的局面。

從這個(gè)角度講，涉老項(xiàng)目可分成福利型和商業(yè)型兩類(lèi)，政府應(yīng)更多地關(guān)注福利型的，開(kāi)發(fā)商則更多地應(yīng)該關(guān)注商業(yè)型的；如果從服務(wù)的對(duì)象來(lái)劃分，又可分成涉老住宅，老年公寓和長(zhǎng)期照護(hù)機(jī)構(gòu)三類(lèi)。

涉老地產(chǎn)和常規(guī)的住宅地產(chǎn)之間有何區(qū)別？常規(guī)住宅屬于消費(fèi)產(chǎn)品，是銷(xiāo)售型的地產(chǎn)，具有拿地快，投資快，產(chǎn)品快，資金回籠快等特點(diǎn)，而涉老地產(chǎn)屬于持有型的地產(chǎn)，策劃慢，規(guī)劃慢，設(shè)計(jì)慢，施工慢，銷(xiāo)售慢，資金回籠也慢。涉老地產(chǎn)屬于商業(yè)地產(chǎn)的類(lèi)型，占用資金巨大，投資回收期長(zhǎng)，由于目前國(guó)內(nèi)的資本瓶頸，直接融資的機(jī)會(huì)少，因此，筆者建議，涉老地產(chǎn)項(xiàng)目應(yīng)該參照目前商業(yè)地產(chǎn)的操作模式，在項(xiàng)目中加入住宅類(lèi)物業(yè)作為快速回收資金的產(chǎn)品，或可考慮安排普通商品住宅、適老住宅、銷(xiāo)售型老年公寓和出租老年公寓和長(zhǎng)期照護(hù)機(jī)構(gòu)，前三類(lèi)是銷(xiāo)售型的物業(yè)，后兩類(lèi)型是持有型的。

復(fù)合性商業(yè)養(yǎng)老項(xiàng)目

以一個(gè)清城華筑在地級(jí)市做的案例為參照，該市距離省會(huì)城市兩百公里，兩小時(shí)車(chē)程，目前還沒(méi)有通航，自然環(huán)境優(yōu)良，宜居，旅游資源并不是太多，不是常規(guī)的旅游目的地。開(kāi)發(fā)商拿到的土地在新城比較核心的地帶，距離新的行政中心兩三公里，周?chē)跃幼^(qū)為主，總計(jì)500畝的土地，按城市規(guī)劃的要求，容積率1.5，大概要建50萬(wàn)平米。這個(gè)地塊北側(cè)是規(guī)劃的一個(gè)三甲醫(yī)院，因此該項(xiàng)目在醫(yī)療上沒(méi)有做任何安排，安排了三種功能，一個(gè)是從幼兒園到高中的國(guó)際雙語(yǔ)學(xué)校，一個(gè)包含養(yǎng)老功能的涉老社區(qū)，還有相關(guān)的配套功能建筑。在這50萬(wàn)平米的體量中，國(guó)際學(xué)校6萬(wàn)平米，占了12%，居住類(lèi)9萬(wàn)平米，公共配套5萬(wàn)平米。按照銷(xiāo)售和持有劃分是三七開(kāi)。

策劃之初，首先需要分析我國(guó)家庭結(jié)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老和子女教育的需求關(guān)系，在既存在養(yǎng)老的需求，也存在教育的需求的家庭中，真正有話(huà)語(yǔ)權(quán)購(gòu)房的人是中間一代；同時(shí)，如果當(dāng)以養(yǎng)老為訴求的購(gòu)房需求碰到以教育為訴求的購(gòu)房需求的時(shí)候，一定是養(yǎng)老讓位于教育。因此在涉老社區(qū)里加入教育功能是非常有必要的。

在39萬(wàn)平米的居住類(lèi)建筑里，我們有60%提供給了普通的家庭，40%提供給不同級(jí)別需求的老年人。從而使在這個(gè)小區(qū)內(nèi)既有居家養(yǎng)老的解決方案，又有商業(yè)化運(yùn)作，針對(duì)失能老人的老年機(jī)構(gòu)，這五類(lèi)建筑前三類(lèi)屬于銷(xiāo)售型的公寓，后兩種屬于持有型公寓。

而下一步，也可以沿著這樣的思路做更多的嘗試，例如，在老年的居家和床位的公寓里，可以各拿出一萬(wàn)平米做50%產(chǎn)權(quán)銷(xiāo)售的模式。對(duì)于某一套老年公寓來(lái)講，是開(kāi)發(fā)商和實(shí)際購(gòu)房人各擁有50%的房屋產(chǎn)權(quán)。這個(gè)是對(duì)以往有一些老年項(xiàng)目中對(duì)持有型物業(yè)用發(fā)售會(huì)員卡方式的一種反思和折衷。首先會(huì)員卡收入能不能作為企業(yè)當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入，能不能作為銷(xiāo)售業(yè)績(jī)？將來(lái)國(guó)家對(duì)這類(lèi)押金性的會(huì)員卡收入是否有資金監(jiān)管的要求？是否必須專(zhuān)款專(zhuān)用？會(huì)員卡收費(fèi)是不是今后國(guó)家會(huì)有限制，如額度會(huì)不會(huì)受到限制？這些問(wèn)題是需要進(jìn)一步思考的。

通過(guò)擁有50%的房屋產(chǎn)權(quán)的方式，一方面可以規(guī)避部分對(duì)會(huì)員卡的擔(dān)心，另一方面可以部分解決開(kāi)發(fā)商的資金回籠問(wèn)題。對(duì)于購(gòu)房者而言，他拿到的不僅僅是一張會(huì)員卡，而是一張房產(chǎn)證，雖然只有50%的產(chǎn)權(quán)，滿(mǎn)足一些人對(duì)擁有房產(chǎn)的心理訴求。同時(shí)在房?jī)r(jià)升值的過(guò)程中，購(gòu)房人未來(lái)可以部分地享受房產(chǎn)升值帶來(lái)的收益。

在該涉老住宅案例中，持有型物業(yè)一共是15萬(wàn)平米，將來(lái)是為整個(gè)小區(qū)服務(wù)的，規(guī)劃預(yù)計(jì)小區(qū)將容納約4000普通的居民，3700位老人，1600學(xué)生，大概是八九千人作為整個(gè)持有物業(yè)的一個(gè)服務(wù)對(duì)象。

大概的成本構(gòu)成的測(cè)算，靜態(tài)總投資約為18億，其中17%的土地成本，62%的建設(shè)成本，10%的管理成本，11%的財(cái)務(wù)成本，預(yù)計(jì)三期建設(shè)，動(dòng)態(tài)的投資峰值在5個(gè)億左右。對(duì)于銷(xiāo)售情況，清城華筑也進(jìn)行了預(yù)估：總面積50萬(wàn)平米，其中的一次銷(xiāo)售面積占34萬(wàn)平米，這這部分的預(yù)期銷(xiāo)售收入約18.7億，50%產(chǎn)權(quán)的二次銷(xiāo)售面積有兩萬(wàn)平米，預(yù)期有6000萬(wàn)，最后投資人會(huì)留下15萬(wàn)平米的持有的建筑，大概的資產(chǎn)價(jià)值是5.5億。值得注意的是，其中銷(xiāo)售和出租型物業(yè)的比例主要是考慮初投資規(guī)模，希望一次性的收入能夠覆蓋靜態(tài)的投資總額。

地方政府的視角

了解了開(kāi)發(fā)商對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的判斷后，需要關(guān)注地方政府如何看待養(yǎng)老項(xiàng)目，地方政府在中國(guó)城市化進(jìn)程中，遇到的困境是什么。

首先，分稅制致使中央和地方的財(cái)稅的這種博弈將長(zhǎng)期存在，地方政府的稅收收入很難快速增長(zhǎng)。進(jìn)一步促使地方政府依賴(lài)于土地財(cái)政，雖然一直頗受指責(zé)，但是隨著宏觀調(diào)控的深入，以及事實(shí)上土地作為稀缺資源，土地財(cái)政將無(wú)法成為長(zhǎng)久之計(jì)。與此同時(shí)，在財(cái)權(quán)上手的背景下，事權(quán)又在不斷下放，地方政府不僅要考慮城市化發(fā)展，要考慮城市長(zhǎng)效經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還要兼顧民生、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等等，處處需要花錢(qián)。其中三四線(xiàn)城市的形勢(shì)格外嚴(yán)重，在招商、賣(mài)地過(guò)程中三四線(xiàn)城市賣(mài)地是比較困難的，地域性差距越來(lái)越小，地方性特色越來(lái)越難挖掘，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，土地財(cái)政也越來(lái)越難。當(dāng)?shù)胤秸鎸?duì)財(cái)政、稅收、民生這三個(gè)問(wèn)題時(shí)很現(xiàn)實(shí)會(huì)有一個(gè)次序問(wèn)題。

目前我國(guó)可能用于涉老地產(chǎn)的土地有出讓用地、劃撥用地和集體建設(shè)用地，筆者認(rèn)為未來(lái)更多的行業(yè)機(jī)會(huì)是在集體建設(shè)用地上，但是目前受限于國(guó)家的法律政策體系，在國(guó)有出讓用地上進(jìn)行涉老地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是最為現(xiàn)實(shí)的。無(wú)論居住用地、醫(yī)療用地還是商業(yè)用地，都可以作為涉老地產(chǎn)項(xiàng)目用地，僅項(xiàng)目門(mén)類(lèi)投資回報(bào)會(huì)不同而已。

但對(duì)地方政府而言，選擇國(guó)有出讓用地來(lái)供地支持養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)際上是占用了城市建設(shè)用地指標(biāo)，是以損失其土地財(cái)政收入為代價(jià)的，因此，出于政績(jī)考慮選擇一兩個(gè)試點(diǎn)是可能的，大規(guī)模的讓政府支持養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目是不現(xiàn)實(shí)的。從城市規(guī)劃的角度出發(fā)，有一種解決方式，即如果能夠在城市做總規(guī)、詳規(guī)的時(shí)候，在控規(guī)指標(biāo)體系內(nèi)加入養(yǎng)老指標(biāo)體系，政府除了容積率、限高、建筑密度以外，再增加必須做多少涉老住宅、多少機(jī)構(gòu)的指標(biāo)，使得投資商、開(kāi)發(fā)商拿地的時(shí)候，按照規(guī)劃要求去做，打包供地。或?qū)⒊蔀橐环N解決方式，另外也可以在有養(yǎng)老內(nèi)容的項(xiàng)目上，可以給予一定的容積率補(bǔ)貼。

在中國(guó)城市化進(jìn)程中有一個(gè)現(xiàn)象就是資金、人才、資源的流向通常是由低到高的，鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)的人一定有了一定的經(jīng)濟(jì)能力會(huì)去城里買(mǎi)房定居，三四線(xiàn)的城市會(huì)涌向一二線(xiàn)城市，這個(gè)主要也是朝著醫(yī)療教育這種公共資源去的。但是當(dāng)我們一個(gè)項(xiàng)目整合了養(yǎng)老、教育、醫(yī)療這樣一個(gè)資源以后，可能就會(huì)影響上述中國(guó)城市化常規(guī)的人才流向進(jìn)程，他有可能提供了一個(gè)逆流向，周?chē)瑯邮堑丶?jí)市的人口可能吸引過(guò)來(lái)，甚至上一級(jí)城市的異地養(yǎng)老人群有可能也會(huì)選擇到這個(gè)城市來(lái)。

各方利益主體的關(guān)系

對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目而言如果能理清地方政府、開(kāi)發(fā)商、消費(fèi)者、運(yùn)營(yíng)商、投資人的關(guān)系，尊重每一方的利益訴求，這個(gè)項(xiàng)目才有可能成功。對(duì)于地方政府而言，要符合“十二五”規(guī)劃方向，在解決城市化發(fā)展的同時(shí)，要解決民生問(wèn)題，要轉(zhuǎn)變養(yǎng)老、教育等單項(xiàng)性投入的思路，把社會(huì)公共服務(wù)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。就單個(gè)項(xiàng)目而言，完全與城市分開(kāi)的養(yǎng)老設(shè)施不符合民政部的居家養(yǎng)老的政策，可能也不符合中國(guó)的孝道文化傳統(tǒng)，這樣對(duì)于地方政府而言，不能簡(jiǎn)單地靠賣(mài)地財(cái)政和賣(mài)房財(cái)政，通過(guò)保有型的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)一方面產(chǎn)生稅收，一方面提供就業(yè)，通過(guò)完善的設(shè)施可以提高周邊的土地價(jià)值。

對(duì)于投資人而言，當(dāng)前國(guó)有壟斷占絕大多數(shù)市場(chǎng)，投資渠道狹小的現(xiàn)狀下，這個(gè)項(xiàng)目是可持續(xù)投資，持續(xù)收益的項(xiàng)目，在當(dāng)前宏觀調(diào)控的形勢(shì)下更符合政策導(dǎo)向，更容易獲得各級(jí)政府的政策金融稅收的支持。作為保有型物業(yè)，還是后期持續(xù)融資的一個(gè)有效工具。同時(shí)，又是一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益型產(chǎn)品。

對(duì)于開(kāi)發(fā)商而言，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)打壓的形勢(shì)，涉老地產(chǎn)或者養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目可以有效地回避調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，參與民生建設(shè)，獲得各級(jí)政府的支持，同時(shí)保有型的物業(yè)也是開(kāi)發(fā)商后期持續(xù)融資的一個(gè)有效工具。同時(shí)，對(duì)于日益提高的土地增值稅，也有利于稅務(wù)籌劃，獲得最大的收益。

對(duì)于運(yùn)營(yíng)商而言，通過(guò)這種結(jié)合，可以真正意義上介入城市發(fā)展進(jìn)程，通過(guò)和各方的緊密合作，更容易獲得市場(chǎng)準(zhǔn)入的機(jī)會(huì)，在專(zhuān)業(yè)化分工的基礎(chǔ)上可以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；倪\(yùn)營(yíng)。

篇7

高新技術(shù)企業(yè)是國(guó)家發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)，在我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的過(guò)程中起到了十分重要作用。高新技術(shù)企業(yè)一直受到高度重視，國(guó)家和地方都推出多項(xiàng)扶持和鼓勵(lì)政策，主要包括稅收減免、股權(quán)激勵(lì)、科技計(jì)劃、項(xiàng)目用地、金融保險(xiǎn)、出口信貸等多種政策措施，鼓勵(lì)和支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。我國(guó)已初步形成了培育高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境和綜合政策體系。

所謂國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)是指那些所有權(quán)為國(guó)有控股或國(guó)有獨(dú)資的中小型高新技術(shù)企業(yè)。該類(lèi)企業(yè)既有別于普通民營(yíng)中小企業(yè)，也不同于一般高新技術(shù)企業(yè)，它的一大特點(diǎn)是其經(jīng)營(yíng)的非獨(dú)立性。作為中小型企業(yè)一般都具有靈活多樣的特點(diǎn)，但國(guó)有中小型企業(yè)有其特殊性，它們絕大多數(shù)是隸屬于國(guó)有企業(yè)或中央企業(yè)，雖然是獨(dú)立法人，但其經(jīng)營(yíng)管理各項(xiàng)活動(dòng)都會(huì)受到上級(jí)單位或主管部門(mén)的影響。

2.國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)

國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)包括：

（1）主動(dòng)性弱。首先，國(guó)有企業(yè)發(fā)展過(guò)程中受到行政指令的影響較多，自身進(jìn)行財(cái)務(wù)管理籌劃的主動(dòng)性較弱。其次，作為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作更多的集中在會(huì)計(jì)和審計(jì)等事務(wù)性工作。另外，作為高新技術(shù)企業(yè)，更多的將精力投入到了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)方面，容易將財(cái)務(wù)管理工作行政化，從而缺乏財(cái)務(wù)統(tǒng)籌規(guī)劃?；谶@方面原因，國(guó)有中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理主動(dòng)性相對(duì)較弱，外化管理較多而內(nèi)化管理較少，財(cái)務(wù)管理的統(tǒng)籌能力較差，積極性不高。

（2）缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃。國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作主要體現(xiàn)在會(huì)計(jì)管理和財(cái)務(wù)預(yù)算這些較為初級(jí)的工作，只要按照上級(jí)單位或主管部門(mén)的要求完成年度財(cái)務(wù)達(dá)標(biāo)等工作即可。加之高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)的不確定性，該類(lèi)企業(yè)往往缺乏戰(zhàn)略性的財(cái)務(wù)規(guī)劃和管理，從而出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理與公司戰(zhàn)略的不匹配、財(cái)務(wù)工作與經(jīng)營(yíng)管理的不協(xié)調(diào)、甚至財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)決算偏差較大等現(xiàn)象。

（3）缺乏動(dòng)態(tài)管理。企業(yè)發(fā)展的過(guò)程本身就是一個(gè)動(dòng)態(tài)的演進(jìn)過(guò)程，尤其是對(duì)于中小型高新技術(shù)企業(yè)，本身也具有靈活多變的特點(diǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)隨著技術(shù)創(chuàng)新的變化而不斷變化。而這類(lèi)企業(yè)往往將財(cái)務(wù)管理行政化，財(cái)務(wù)工作主要集中在較為基礎(chǔ)的方面，因此缺乏隨著企業(yè)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理的變化而發(fā)展變化的動(dòng)態(tài)管理過(guò)程。

國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的必要性：

（1）企業(yè)發(fā)展的需要。現(xiàn)代企業(yè)生存發(fā)展大都是使命驅(qū)動(dòng)、戰(zhàn)略導(dǎo)向。中小型高新技術(shù)企業(yè)處在發(fā)展的上升期，擁有較大的發(fā)展空間，企業(yè)自身對(duì)于發(fā)展規(guī)劃設(shè)定了較高的目標(biāo)。企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展使命制定目標(biāo)，根據(jù)發(fā)展目標(biāo)制定發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理并對(duì)之進(jìn)行監(jiān)督和考核。進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃符合企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃和管理的需要。只有制定與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略才能夠保證企業(yè)在復(fù)雜多變的環(huán)境下主動(dòng)出擊，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營(yíng)效率。也才能夠適應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。

（2）企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要。企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)遇到很多問(wèn)題，其中很多都與財(cái)務(wù)相關(guān)。對(duì)于中小型高新技術(shù)企業(yè)尤其如此，比如如何進(jìn)行投資并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，如何解決資金緊缺，如何利用和優(yōu)化資產(chǎn)，如何進(jìn)行利潤(rùn)分配從而達(dá)到持續(xù)發(fā)展。企業(yè)需要在戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)上充分規(guī)劃財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，服務(wù)于經(jīng)營(yíng)管理的需要。

3.國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略選擇

企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略按照職能可以分為投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略等。按照企業(yè)發(fā)展階段可以分為成長(zhǎng)型財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略、穩(wěn)定型財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略、防御型財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略和收縮型財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略等。還可以綜合分為資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略、收支平衡戰(zhàn)略、低成本財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等。

國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略選擇可以從其自身特點(diǎn)進(jìn)行分析：

（1）國(guó)有企業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定與中小型企業(yè)的相對(duì)靈活的協(xié)調(diào)。國(guó)有企業(yè)大多數(shù)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，發(fā)展處在平穩(wěn)上升的狀態(tài)，對(duì)外合作尤其是股權(quán)合作相對(duì)慎重。這與國(guó)有資產(chǎn)的相關(guān)管理規(guī)定有關(guān)，企業(yè)要經(jīng)營(yíng)和管理好國(guó)有資產(chǎn)，避免因?yàn)榻?jīng)營(yíng)失誤造成國(guó)有資產(chǎn)流失。而作為中小型企業(yè)，本身會(huì)帶有靈活多變、經(jīng)營(yíng)方式多樣的特點(diǎn)。遇到新的情況和市場(chǎng)變化，中小型企業(yè)可以很快做出反應(yīng)。作為國(guó)有中小型企業(yè)，既具有雙方面的優(yōu)點(diǎn)，也帶有雙方面的問(wèn)題。在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略選擇時(shí)，要綜合考慮兩方面的優(yōu)缺點(diǎn)，通過(guò)戰(zhàn)略選擇將兩方面特點(diǎn)協(xié)調(diào)在一起，趨利避害。如果企業(yè)太過(guò)求穩(wěn)，則會(huì)喪失發(fā)展機(jī)會(huì)，在財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略選擇時(shí)可以考慮采取成長(zhǎng)型戰(zhàn)略，加大投資和項(xiàng)目合作等。

（2）國(guó)有企業(yè)特點(diǎn)與高新技術(shù)企業(yè)特點(diǎn)的相互促進(jìn)作用。如前所述，國(guó)有企業(yè)具有穩(wěn)定的特點(diǎn)，與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)相對(duì)雄厚，管理規(guī)范，能夠?yàn)楦咝录夹g(shù)企業(yè)科技工作的開(kāi)展提供保障。高新技術(shù)企業(yè)是指利用高新技術(shù)生產(chǎn)高新技術(shù)產(chǎn)品、提供高新技術(shù)勞務(wù)的企業(yè)。它是知識(shí)密集、技術(shù)密集的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。國(guó)家在認(rèn)定時(shí)有多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，如企業(yè)研發(fā)投入須占到企業(yè)銷(xiāo)售收入的3%～5%；企業(yè)科技人員須占到企業(yè)的20%～30%；直接從事技術(shù)開(kāi)發(fā)和技術(shù)研究的人員須占到10%以上等。由此可見(jiàn)，高新技術(shù)企業(yè)需要大量的科技投入，這與傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)有很大區(qū)別。另外，研發(fā)活動(dòng)本身具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，并非有投入就能生產(chǎn)出產(chǎn)品，因此高新技術(shù)企業(yè)在開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)的過(guò)程中，尤其需要資金和政策的保障，而國(guó)有企業(yè)能夠提供良好的平臺(tái)。

4.國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略，不同的戰(zhàn)略規(guī)劃會(huì)有不同的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略隨著企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的變化而變化。對(duì)于國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)，在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)，無(wú)論企業(yè)戰(zhàn)略如何規(guī)劃，都會(huì)涉及三個(gè)基本方面。

（1）籌資規(guī)劃。高新技術(shù)企業(yè)的投入產(chǎn)出與傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)有區(qū)別。傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)投入產(chǎn)出規(guī)律，有固定的經(jīng)營(yíng)周期，資金需求也相對(duì)規(guī)律。而高新技術(shù)企業(yè)投入與產(chǎn)出規(guī)律性不強(qiáng)，沒(méi)有固定的投入產(chǎn)出周期，容易出現(xiàn)突發(fā)狀況，這類(lèi)企業(yè)資金需求規(guī)律性較弱。因此，充分做好融資籌劃十分必要。

首先，要科學(xué)預(yù)測(cè)資金需求量和時(shí)間點(diǎn)。在做資金量預(yù)測(cè)時(shí)要充分考慮人工成本、材料成本、固定資產(chǎn)、流動(dòng)資金等各項(xiàng)需求，根據(jù)公司規(guī)定或風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)留足冗余資金，保證科研工作能夠順利開(kāi)展。同時(shí)，還要確定資金需求的時(shí)間點(diǎn)。技術(shù)研發(fā)工作一般是分步驟開(kāi)展逐步推進(jìn)，配套的資金也可以分步投入，從而提高資金的使用效率，節(jié)約資金使用成本。

其次，多種籌資方式相結(jié)合?，F(xiàn)代企業(yè)籌措資金的方式多種多樣，需要考慮的關(guān)鍵因素主要是資金到位周期、資金成本和資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)可以選擇的資金籌措方式主要有：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購(gòu)。其中前三種方式籌措的資金為權(quán)益資金，后幾種方式籌措的資金是負(fù)債資金。對(duì)于國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)，利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債和杠桿收購(gòu)三種籌資方式不太適用。這類(lèi)企業(yè)可以采取以下幾種籌資方式：

吸收直接投資：資金到位周期較長(zhǎng)，資金成本低，資本類(lèi)型權(quán)益，五星推薦。

發(fā)行股票：資金到位周期長(zhǎng)，資金成本較高，資本類(lèi)型權(quán)益，三星推薦。

利用留存收益：資金到位周期短，資金成本忽略，資本類(lèi)型權(quán)益，五星推薦。

銀行借款：資金到位周期短，資金成本較高，資本類(lèi)型負(fù)債，四星推薦。

融資租賃：資金到位周期較短，資金成本較低，資本類(lèi)型負(fù)債，五星推薦。

在吸收直接投資方面，國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)具有很多優(yōu)勢(shì)。首先，國(guó)有控股或獨(dú)資企業(yè)吸收股東投資和增資比較容易；其次國(guó)家對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的政策導(dǎo)向使得大量財(cái)政支持的補(bǔ)貼資金流向該類(lèi)企業(yè)；最后，財(cái)政支持和補(bǔ)貼資金享受稅收減免優(yōu)惠，降低了企業(yè)使用資金的成本。在融資租賃方面，中小型企業(yè)受到自身?xiàng)l件的限制，不具備投入大量固定資產(chǎn)的能力，采取融資租賃的方式解決場(chǎng)地和研發(fā)設(shè)備的需求是較為快捷、方便和實(shí)用的方式。國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)可以根據(jù)自身需要和以上提到的關(guān)鍵點(diǎn)，靈活選擇籌資方式。

（2）經(jīng)營(yíng)規(guī)劃。企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃主要包括經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的確定、預(yù)算管理、資產(chǎn)的管理和使用、現(xiàn)金流控制、成本控制等。經(jīng)營(yíng)規(guī)劃關(guān)系到企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展，既體現(xiàn)企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)和把控能力，也體現(xiàn)出企業(yè)內(nèi)部管理的效果和效率。

國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)在做經(jīng)營(yíng)規(guī)劃時(shí)，首先要圍繞技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目開(kāi)展，做好預(yù)算和核算。同時(shí)有多個(gè)在研項(xiàng)目時(shí)，要充分評(píng)估，合理分配資源。其次，要將關(guān)鍵考核指標(biāo)和多種財(cái)務(wù)分析方法列入經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，提高財(cái)務(wù)管理規(guī)劃在公司經(jīng)營(yíng)中的地位，從產(chǎn)品導(dǎo)向延伸到利潤(rùn)、EVA或股價(jià)等財(cái)務(wù)管理考核指標(biāo)。再次，控制好現(xiàn)金流，避免出現(xiàn)短期內(nèi)大量現(xiàn)金流出造成公司經(jīng)營(yíng)資金短缺的情況。最后，做好成本控制，與公司人力資源管理政策相結(jié)合，做到人盡其才物盡其用。

（3）分配規(guī)劃。國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)在制定分配戰(zhàn)略時(shí)與傳統(tǒng)企業(yè)既有相似也有區(qū)別。傳統(tǒng)分配戰(zhàn)略主要包括兩方面，一是提取法定盈余公積，二是分配股利或利潤(rùn)。

國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)除了完成以上兩項(xiàng)固定分配以外，還需要將留存收益與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合。首先，要考慮國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)保值增資，可以將一部分留存收益追加為企業(yè)資本，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)充企業(yè)實(shí)力。其次，要考慮企業(yè)的發(fā)展壯大，將一部分資金作為企業(yè)的后備基金，根據(jù)發(fā)展需要隨時(shí)投入。最后，要考慮作為高新技術(shù)企業(yè)的特殊需求，做好有針對(duì)性的分配規(guī)劃。

5.國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合規(guī)劃

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃是一個(gè)綜合體，需要統(tǒng)籌分析。不存在一種適用于各種企業(yè)和各種情況的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。隨著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷變化，企業(yè)戰(zhàn)略管理也是一個(gè)動(dòng)態(tài)規(guī)劃的過(guò)程，財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃也隨之不斷調(diào)整變化。無(wú)論是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理還是現(xiàn)代生產(chǎn)型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，都不能完全涵蓋國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略需要。

篇8

近日，中國(guó)和新加坡合作的生態(tài)城項(xiàng)目也塵埃落定，最終把目光落在了天津?yàn)I海新區(qū)。這是繼蘇州工業(yè)園以后，中國(guó)和新加坡兩國(guó)之間另一個(gè)國(guó)家級(jí)合作項(xiàng)目，據(jù)悉，投資很可能高達(dá)300億元。

選址敲定天津

記者了解到，中新生態(tài)城的候選城市有四個(gè)，分別是北京、天津、廊坊與唐山。近來(lái)，各地都在積極爭(zhēng)取這個(gè)項(xiàng)目，最終天津?yàn)I海新區(qū)脫穎而出，基本敲定在漢沽區(qū)和塘沽區(qū)交界處一塊30平方公里的土地。11月7日，濱海新區(qū)管委會(huì)副主任宋聯(lián)新在電話(huà)中向記者證實(shí)了這件事。

之前，新加坡方面透露，有關(guān)生態(tài)城合作模式和合作方法要滿(mǎn)足以下幾個(gè)條件：首先是生態(tài)城作為一個(gè)核心區(qū)，通過(guò)生態(tài)城的建設(shè)為新加坡建設(shè)一個(gè)信譽(yù)，這種模式能夠重復(fù)推廣到其他城市；其次要符和和諧社會(huì)和環(huán)保要求等；第三，必須是商業(yè)性的項(xiàng)目，在商業(yè)上能夠站得住腳。

這次生態(tài)城選址，新加坡汲取了蘇州工業(yè)園的經(jīng)驗(yàn)，將目的地鎖定在北京周邊，而天津無(wú)疑是條件最成熟的城市。

“天津?yàn)I海新區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略研究課題組”組長(zhǎng)肖金成告訴記者，新加坡在中國(guó)的第一個(gè)項(xiàng)目選在江南的蘇州，靠近上海，第二個(gè)確定在北方北京附近的天津，這也是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。

濱海新區(qū)總體發(fā)展布局為：一軸、一帶、三個(gè)城區(qū)、八個(gè)功能區(qū)?！耙粠А笔侵秆睾０毒€(xiàn)建設(shè)“海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶”，其中包括270平方公里塘沽城區(qū)，37平方公里漢沽城區(qū)和69平方公里大港城區(qū)。生態(tài)城備選地址的漢沽區(qū)，與大港城并列為組團(tuán)城市的兩翼。

據(jù)悉，新加坡方面邀請(qǐng)了英國(guó)愛(ài)仕普駐新加坡的專(zhuān)家參與設(shè)計(jì)方案，英國(guó)專(zhuān)家表示天津有著大片的鹽堿地和海灘，一旦試驗(yàn)成功，將來(lái)可以避免占用大量耕田，這對(duì)中國(guó)這個(gè)13億人口的國(guó)家有著前所未有的戰(zhàn)略意義。

生態(tài)城是一種生態(tài)工業(yè)園，主要發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，需要輕型工業(yè)結(jié)構(gòu)的相關(guān)配套設(shè)施，而天津?yàn)I海新區(qū)已經(jīng)有較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，具備了加快發(fā)展的條件。

據(jù)分析，隨著濱海新區(qū)的加速發(fā)展，在當(dāng)?shù)毓ぷ鞯母咝录夹g(shù)人才會(huì)大量增加，就需要舒適的生活與休閑環(huán)境，因此在此地建設(shè)生態(tài)城，遠(yuǎn)期和近期回報(bào)都可以預(yù)期。

另外，正在建設(shè)中的國(guó)內(nèi)面積最大的天津東疆保稅港區(qū)也將為制造業(yè)的發(fā)展提供更大的便利，濱海新區(qū)以國(guó)際航運(yùn)、物流和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為發(fā)展重點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)定位和新加坡對(duì)接程度較高。

生態(tài)城打造新名片

提到中國(guó)與新加坡合作的項(xiàng)目，人們自然而然的就想到了占地70平方公里的蘇州工業(yè)園。正是由于借鑒了新加坡發(fā)展經(jīng)濟(jì)、城市建設(shè)和公共管理的一整套經(jīng)驗(yàn)，園區(qū)才能成為電子信息、生物制藥、新型材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的聚集之地，讓蘇州人真正懂得了什么叫“國(guó)際一流”。

濱海新區(qū)的一位負(fù)責(zé)人表示，雖然生態(tài)城的投資規(guī)模還沒(méi)有最終確定，但是基本可以超過(guò)蘇州工業(yè)園，達(dá)到300億元。

由于生態(tài)城的投資，可能將超出蘇州工業(yè)園，因此，在生態(tài)城項(xiàng)目上，中新之間的合作模式也將有所調(diào)整。 按照規(guī)劃，雙方擬定成立一家投資公司，中國(guó)和新加坡方面各占50%股份，并依據(jù)股份進(jìn)行原始投資。

記者從蘇州工業(yè)園區(qū)管委會(huì)了解到，這個(gè)園區(qū)中方財(cái)團(tuán)為第一大股東，持股52%，新方財(cái)團(tuán)為第二大股東，持股28%，剩余部分股權(quán)，由另外兩家投資者持有。

有分析人士認(rèn)為，由于新方在中新生態(tài)城中占有比蘇州工業(yè)園更大的股份，可能“直通車(chē)”式地引進(jìn)新加坡的國(guó)家管理經(jīng)驗(yàn)，從而與中國(guó)的其他開(kāi)發(fā)區(qū)區(qū)別開(kāi)來(lái)。

天津市南部的葛沽鎮(zhèn)――一座普普通通的農(nóng)村小鎮(zhèn)，在此之前，芬蘭人已決定在這里建造第一座“未來(lái)之城”――高科技生態(tài)城。

按照設(shè)想，這座“未來(lái)城”，將成為“世界上第一個(gè)具備真正生態(tài)完整性的生態(tài)城”。它在各個(gè)方面包括能源、交通、水和食物供給都是節(jié)約的，它對(duì)周?chē)h(huán)境不造成任何污染。

“生態(tài)城之父” 芬蘭未來(lái)社區(qū)委員會(huì)主席艾洛?帕羅海墨認(rèn)為建設(shè)生態(tài)城的模式可以像產(chǎn)品一樣銷(xiāo)售，“中國(guó)生產(chǎn)生態(tài)城市，就像委內(nèi)瑞拉生產(chǎn)石油、瑞士生產(chǎn)手表一樣，而且還能出口”。外界形容此舉為歐洲的未來(lái)在中國(guó)實(shí)踐。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)中新生態(tài)城也將成為天津新的亮點(diǎn)和名片。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)商機(jī)無(wú)限

花園國(guó)家新加坡以美麗、整潔著稱(chēng)，蘇州工業(yè)園的各項(xiàng)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般城市，綠化率高達(dá)40％，與發(fā)達(dá)國(guó)家區(qū)別甚微。

濱海新區(qū)管委會(huì)的一位相關(guān)工作人員常先生還向記者透露，目前具體的方案市里還在做研究，天津市對(duì)這個(gè)項(xiàng)目非常重視。

中國(guó)和新加坡在生態(tài)城項(xiàng)目上的合作將集中于環(huán)保主題，分兩部分，一是城市環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展，二是環(huán)保產(chǎn)業(yè)化。

記者獲悉，中新雙方均已敲定，生態(tài)城基本上是圍繞城市水利用展開(kāi)，比如水循環(huán)利用的研究，建設(shè)一套海水淡化、污水處理以及城市水循環(huán)利用的基礎(chǔ)設(shè)施。

針對(duì)生態(tài)城的第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資，目前也已經(jīng)基本敲定，其金額大致在5億元人民幣上下，來(lái)源為一家在蘇州工業(yè)園注冊(cè)的新加坡背景的企業(yè)。

肖金成認(rèn)為，水循環(huán)利用也有望在未來(lái)的濱海新區(qū)形成一個(gè)巨大的新興產(chǎn)業(yè)，帶來(lái)無(wú)數(shù)的商業(yè)機(jī)會(huì)，并且新加坡方面會(huì)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面投入大量的資金，完善濱海新區(qū)產(chǎn)業(yè)配套功能。

蘇州工業(yè)園成功的經(jīng)驗(yàn)之一是建立了國(guó)際招商網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)分析國(guó)際資本流向，主動(dòng)前往具有明顯投資意向的跨國(guó)公司，敲門(mén)招商。

篇9

關(guān)鍵詞：住宅地產(chǎn)；商業(yè)地產(chǎn)；差異

中圖分類(lèi)號(hào)：[F287.8] 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

城市化進(jìn)程的加快帶來(lái)了商業(yè)地產(chǎn)的日益繁榮，當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)成為我國(guó)的地產(chǎn)熱點(diǎn)。然而由于長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下商業(yè)的不發(fā)達(dá)，商業(yè)地產(chǎn)始終不能成為獨(dú)立的地產(chǎn)型態(tài)，只是作為城市公共設(shè)施或住宅地產(chǎn)的配套設(shè)施存在，加上政府將過(guò)多的關(guān)注重心放在住宅地產(chǎn)上，相關(guān)的房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管政策也都以住宅地產(chǎn)作為基準(zhǔn)。這些都造成了我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)成熟度偏低，在開(kāi)發(fā)過(guò)程中對(duì)于住宅地產(chǎn)的依賴(lài)性過(guò)大，對(duì)房地產(chǎn)理論和實(shí)踐生搬硬套，由此導(dǎo)致了開(kāi)發(fā)的失敗。事實(shí)上，商業(yè)地產(chǎn)與住宅地產(chǎn)開(kāi)發(fā)上存在著很多差異性，需要認(rèn)真分析和探索。

一、我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的現(xiàn)狀和問(wèn)題。

商業(yè)地產(chǎn)指房地產(chǎn)類(lèi)別中用作商業(yè)用途的部分，它的范圍很廣，包括購(gòu)物中心、娛樂(lè)場(chǎng)所、餐飲場(chǎng)所、零售、批發(fā)等多種消費(fèi)類(lèi)場(chǎng)所的房地產(chǎn)型態(tài)。現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)呈蓬勃發(fā)展之勢(shì)，并已經(jīng)成為我國(guó)的熱點(diǎn)地產(chǎn)，從其三種運(yùn)營(yíng)管理模式來(lái)看，只售不租、租售結(jié)合和只租不售三種模式在我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的各項(xiàng)形態(tài)中都有不同程度的發(fā)展，并且各種經(jīng)營(yíng)模式在我國(guó)均有比較有代表性的項(xiàng)目，尤其是耗資幾十億、占地幾十萬(wàn)平米的大型購(gòu)物中心在全國(guó)各地已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，比如的斥資40億元的北京市金源購(gòu)物中心，斥資30億元的主題式購(gòu)物公園“華南MALL（大型購(gòu)物中心）”等。但是由于我國(guó)政府一直把關(guān)注中心放在住宅地的開(kāi)發(fā)，加上商業(yè)地產(chǎn)歷史短，人們對(duì)它了解不夠全面，所以我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的研究水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)，開(kāi)發(fā)理論還不夠成熟和完善，因此很多開(kāi)發(fā)商在開(kāi)發(fā)過(guò)程中只看到商業(yè)地產(chǎn)的巨額利潤(rùn)，卻忽略了二者的本質(zhì)區(qū)別，在開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)時(shí)往往把房地產(chǎn)理論生搬硬套進(jìn)去，最終導(dǎo)致與市場(chǎng)的嚴(yán)重脫軌，不能吸引商務(wù)入住而大量空置。

二、商業(yè)地產(chǎn)與住宅地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的差異

（一）選址因素。

住宅地產(chǎn)在選址時(shí)，地理區(qū)位是重點(diǎn)，政治、經(jīng)濟(jì)、文化等因素考慮較少。因?yàn)樽≌禺a(chǎn)一般只在同一個(gè)城市選址，而同一城市在政治、經(jīng)濟(jì)、文化方面幾乎沒(méi)有太大差異。因此只要地理區(qū)位好，相關(guān)的住宅配套設(shè)施完備，就會(huì)有人入住。但是對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，除了地理區(qū)位外，商業(yè)經(jīng)營(yíng)成功才能保證利益，才能獲得根本的成功。而其中商業(yè)地產(chǎn)周?chē)恼巍⒔?jīng)濟(jì)、文化等環(huán)境起著重要作用，尤其是一些跨省的連鎖主題商業(yè)城賽博、中央百貨等選址時(shí)需要面對(duì)多個(gè)城市，那么他們就必須考慮不同城市人的經(jīng)濟(jì)水平、消費(fèi)習(xí)慣、文化素養(yǎng)等，以便為將來(lái)的商業(yè)經(jīng)營(yíng)夯實(shí)基礎(chǔ)。

（二）目標(biāo)客戶(hù)。

住宅地產(chǎn)就是以滿(mǎn)足人們的居住需求為目的，所以他的主要目標(biāo)客戶(hù)影視消費(fèi)者。而商業(yè)地產(chǎn)融合了商業(yè)與地產(chǎn)兩種成分，因此目標(biāo)客戶(hù)也相對(duì)復(fù)雜，包括投資者、經(jīng)營(yíng)者和終端消費(fèi)者等三類(lèi)人群。所以不同于住宅地產(chǎn)直接向客戶(hù)銷(xiāo)售，商業(yè)地產(chǎn)需要終端消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)商品，經(jīng)營(yíng)者把租金交給投資者，只有這樣開(kāi)發(fā)商才可能獲得利潤(rùn)。而且和房地產(chǎn)客戶(hù)一旦購(gòu)買(mǎi)之后就不會(huì)輕易搬家不同，商業(yè)地產(chǎn)的終端消費(fèi)者最大的特點(diǎn)就是流動(dòng)性，因此必須掌握他們的消費(fèi)心理，準(zhǔn)確設(shè)定開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，從而贏得投資者和經(jīng)營(yíng)者的信賴(lài)。

（三）規(guī)劃設(shè)計(jì)形式。

住址地產(chǎn)規(guī)劃設(shè)計(jì)中重點(diǎn)是滿(mǎn)足居民日常生活中的舒適性和方便性，因此主要關(guān)注的是房型、配套設(shè)施、綠化等。商業(yè)地產(chǎn)的規(guī)劃設(shè)計(jì)重點(diǎn)是提高終端消費(fèi)者的總消費(fèi)額，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的手段無(wú)外乎有兩個(gè)，增加消費(fèi)者人數(shù)和延長(zhǎng)其逗留時(shí)間，進(jìn)而刺激消費(fèi)。所以提升和留置客流量應(yīng)作為規(guī)劃設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，比如周?chē)?、地鐵的便捷性，充足的停車(chē)位置，舒適的購(gòu)物環(huán)境，豐富多樣的娛樂(lè)、游戲設(shè)施，大型的購(gòu)物廣場(chǎng)一般帶有專(zhuān)門(mén)的小吃區(qū)域。而根據(jù)我國(guó)目前的商業(yè)消費(fèi)環(huán)境來(lái)看，吃喝玩樂(lè)的綜合性消費(fèi)中心將是未來(lái)的主流趨勢(shì)，因此商業(yè)地產(chǎn)在開(kāi)發(fā)時(shí)應(yīng)把主力店的設(shè)計(jì)要求加入進(jìn)去，同時(shí)主力店在招商時(shí)也應(yīng)盡早確定自身的招商定位。以丹尼斯、沃爾瑪?shù)却笮唾?gòu)物中心來(lái)說(shuō)，他們對(duì)于賣(mài)場(chǎng)、停車(chē)位的面積乃至燈光、溫度等都會(huì)有一些列的要求。另外商業(yè)建筑設(shè)計(jì)工種多樣，但是應(yīng)把規(guī)劃、建筑、裝修等的完美結(jié)合作為根本目標(biāo)，對(duì)于外立面廣告系統(tǒng)、景觀系統(tǒng)及內(nèi)裝潢系統(tǒng)等各種設(shè)計(jì)綜合規(guī)劃設(shè)計(jì)，達(dá)到最佳效果。

（四）融資方式。

住宅開(kāi)發(fā)能夠用分期建設(shè)避免一次性投資，然后通過(guò)分期銷(xiāo)售不斷回籠資金并未下一期開(kāi)發(fā)提供準(zhǔn)備資金。因此只要項(xiàng)目定位準(zhǔn)確、規(guī)劃合理，資金回籠就能順利完成。此外，開(kāi)發(fā)商還能通過(guò)銀行貸款、預(yù)售款等手段保證資金的良性循環(huán)。而商業(yè)地產(chǎn)屬于金融產(chǎn)品，只有通過(guò)一次性投資才能完成商業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此開(kāi)發(fā)商只有通過(guò)前幾年租期內(nèi)低租金或者減免租金等手段使足夠的主力店入住。這種開(kāi)發(fā)模式具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)商必須擁有大量的資金儲(chǔ)備，才可能避開(kāi)以后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，基于此，商業(yè)地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)需要豐富的融資形式來(lái)幫助實(shí)現(xiàn)，比如股權(quán)融資、債權(quán)融資、預(yù)售等。然而現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的融資形式還停留在較低的階段上，大部分購(gòu)物中心仍然采取單一的銀行貸款形式。而在西方等資本市場(chǎng)已經(jīng)成熟國(guó)家多以信托投資基金為這些商業(yè)地產(chǎn)提供資金支持，加拿大購(gòu)物中心利用養(yǎng)老基金為其作資金支持，而美國(guó)購(gòu)物中心大部分來(lái)自于私募基金和公募基金。

（五）運(yùn)營(yíng)方式。

一般來(lái)說(shuō)，住宅地產(chǎn)通常采用全部售出方式，當(dāng)銷(xiāo)售全部完成時(shí)表示任務(wù)結(jié)束、商業(yè)地產(chǎn)在建設(shè)完成后可以三大運(yùn)營(yíng)方式。訂單式：商業(yè)地產(chǎn)在業(yè)態(tài)布局和招商時(shí)，引進(jìn)一些知名度較高的百貨商場(chǎng)充當(dāng)主力店，然后按照他們的要求進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)，主力店多采取租賃形式且租金較低，而主力店本身多具有吸引顧客的能力，從而可以帶動(dòng)服裝、娛樂(lè)等多種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，而且主力店入住會(huì)增強(qiáng)小業(yè)主或者經(jīng)營(yíng)戶(hù)的信心，從而為剩余商鋪的租售奠定了基礎(chǔ)；產(chǎn)權(quán)商鋪式：把商鋪拆分出售給小業(yè)主或經(jīng)營(yíng)戶(hù)，可以在最短時(shí)間內(nèi)回籠資金，但是產(chǎn)權(quán)分散可能導(dǎo)致后期經(jīng)營(yíng)維系困難，商鋪經(jīng)營(yíng)失??；售后返租：把商鋪拆分出售，和客戶(hù)簽訂返租協(xié)議，承諾一定的年回報(bào)率。好處是方便業(yè)態(tài)的統(tǒng)一規(guī)劃和管理，但是開(kāi)發(fā)商需要承擔(dān)年回報(bào)率，如果承租公司經(jīng)營(yíng)失敗會(huì)受到更大的資金壓力。

（六）開(kāi)發(fā)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。

地產(chǎn)項(xiàng)目投資的利益可以從租金收益和轉(zhuǎn)讓收益來(lái)獲得。住宅地區(qū)出售的是生活居住條件，租金相對(duì)穩(wěn)定和低廉。商業(yè)地產(chǎn)出售的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，租金根據(jù)經(jīng)營(yíng)者收入會(huì)不斷增高或減少。對(duì)住宅地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，由于區(qū)域地價(jià)上升帶來(lái)的樓價(jià)升值在一定范圍內(nèi)的區(qū)域差異并不大。而商業(yè)地產(chǎn)在平均樓價(jià)升值收益的基礎(chǔ)上，還會(huì)得到因位置優(yōu)良而獲得的樓價(jià)升值差價(jià)，所以一般來(lái)說(shuō)投資商業(yè)地產(chǎn)利益比住宅地產(chǎn)高得多。同時(shí)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也較高，因?yàn)樽≌禺a(chǎn)銷(xiāo)售完畢可以馬上實(shí)現(xiàn)開(kāi)發(fā)投資收益的回籠。商業(yè)地產(chǎn)往往要靠租金獲取收益，回收時(shí)間長(zhǎng)，且由于所需資金較大，如果沒(méi)有足夠的資金實(shí)力，可能會(huì)出現(xiàn)資金斷鏈。

結(jié)束語(yǔ)：

商業(yè)地產(chǎn)與住宅地產(chǎn)在開(kāi)發(fā)上存在著本質(zhì)的區(qū)別，具體表現(xiàn)在客戶(hù)群、經(jīng)營(yíng)方式、資金投資、風(fēng)險(xiǎn)等的不同上，因此在進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)時(shí)不能盲目照搬住宅地產(chǎn)，以免造成開(kāi)發(fā)失敗，浪費(fèi)資源。

參考文獻(xiàn)：

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[2]周常春,盧剛,王知敬商業(yè)地產(chǎn)在商業(yè)圈中的定位及運(yùn)營(yíng)策略研究――以昆明市金碧商城為例[J].生產(chǎn)力研究.2010, (6)

篇10

關(guān)鍵詞：旅游集團(tuán)；旅游投資；投資風(fēng)險(xiǎn)

1我國(guó)旅游集團(tuán)投資的現(xiàn)狀

隨著我國(guó)旅游業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的步伐不斷加快，目前已經(jīng)有不少的旅游集團(tuán)為了不斷壯大其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使有限的資源得到合理配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的不斷增值，相繼采用縱向一體化戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，不斷的擴(kuò)展自己的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，選擇新的投資方向和新的投資機(jī)會(huì)。投資方式的多樣化、投資領(lǐng)域的多元化，也構(gòu)成了中國(guó)旅游業(yè)新一輪快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)右?。?/p>

從旅游集團(tuán)特別是一些上市公司的投資行為來(lái)分析我國(guó)旅游集團(tuán)的投資行為，可以看出，我國(guó)旅游集團(tuán)所進(jìn)行的投資方向仍集中在旅游行業(yè)，是在原主業(yè)的基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)行產(chǎn)品價(jià)值鏈的管理實(shí)行相關(guān)旅游產(chǎn)品所涉及的旅游投資，如對(duì)會(huì)展，景觀房產(chǎn)，旅游景區(qū)投資。一些旅游集團(tuán)還開(kāi)始了對(duì)航空業(yè)的投資，如武漢的東星國(guó)際旅行社就已經(jīng)建立了自己的航空公司。隨著投資活動(dòng)的日趨復(fù)雜，投資所存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也日益增多。為實(shí)現(xiàn)投資收益最大化，就必須正確認(rèn)識(shí)和分析投資風(fēng)險(xiǎn)，并建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和化解。本文就將通過(guò)研究投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論，結(jié)合我國(guó)旅游集團(tuán)的實(shí)際，對(duì)加強(qiáng)旅游集團(tuán)投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值管理進(jìn)行初步探討。

2旅游投資的特點(diǎn)

由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護(hù)與旅游開(kāi)發(fā)的矛盾性；旅游項(xiàng)目投資的區(qū)域依賴(lài)性；旅游項(xiàng)目投資的綜合復(fù)雜性；旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)的同時(shí)性使得旅游集團(tuán)的旅游投資相區(qū)別于其他集團(tuán)的投資項(xiàng)目具有很多獨(dú)特的地方：

（1）投入高，回報(bào)期長(zhǎng)。旅游投資的門(mén)檻逐步抬高，不再是低投入的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入性投資的加大，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的國(guó)際化，也使得旅游投資回收期延長(zhǎng)。

（2）旅游產(chǎn)業(yè)鏈整合與多產(chǎn)業(yè)整合特征：旅游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與城市景觀、房地產(chǎn)、小城鎮(zhèn)、休閑娛樂(lè)等等深度結(jié)合，產(chǎn)生了一個(gè)整體的、互動(dòng)的結(jié)構(gòu)——“泛旅游產(chǎn)業(yè)”。旅游投資，已脫離單一項(xiàng)目時(shí)代，投資商進(jìn)行區(qū)域整體投資，力求整合旅游產(chǎn)業(yè)鏈，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，尋求綜合收益的最大化。

3樹(shù)立正確的投資理念

（1）重項(xiàng)目規(guī)劃和投資評(píng)價(jià)：對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，旅游的投入是一個(gè)長(zhǎng)線(xiàn)的過(guò)程，風(fēng)險(xiǎn)性主要在選項(xiàng)和規(guī)劃上。因此，旅游項(xiàng)目投資必須重視項(xiàng)目規(guī)劃，以明確的投資評(píng)價(jià)為前提，以有效的資本運(yùn)營(yíng)為保證，極其清晰的把握投資運(yùn)作的思路。

（2）爭(zhēng)取區(qū)域政府的支持：提高產(chǎn)業(yè)的綠色GDP已經(jīng)成為新時(shí)代下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新思路、新理念。旅游項(xiàng)目能夠提高地區(qū)的綠色GDP，調(diào)整城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成綠色產(chǎn)業(yè)鏈，旅游集團(tuán)可以通過(guò)政績(jī)策劃，盡量爭(zhēng)取政府的有效支持，爭(zhēng)取的旅游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的最大優(yōu)惠條件（低價(jià)資產(chǎn)收購(gòu)、稅費(fèi)減免、申請(qǐng)扶持資金等）。

（3）開(kāi)展有效的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)：進(jìn)行有效的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，提高項(xiàng)目在國(guó)際、全國(guó)、區(qū)域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。

（4）多方位融資：從滬深股市統(tǒng)計(jì)，我國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司有近千家，但是以旅游為主業(yè)的上市公司只30多家，涉足旅游業(yè)的上市公司也只有40家。這說(shuō)明我國(guó)的旅游企業(yè)的大多還是以資本自籌為主，沒(méi)能很好的利用資本市場(chǎng)。更好的利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資可以有效降低旅游企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。旅游集團(tuán)可以依托收購(gòu)兼并、政府優(yōu)惠等方法低價(jià)獲取大量資產(chǎn)產(chǎn)生資產(chǎn)大幅升值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，從而增長(zhǎng)現(xiàn)金流量，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模融資。

（5）多產(chǎn)業(yè)整合和跨行業(yè)投資：泛旅游業(yè)具有極大的區(qū)域聚集和經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用，往往會(huì)帶動(dòng)一個(gè)區(qū)域的城市化進(jìn)程，形成游憩區(qū)、度假區(qū)、會(huì)展區(qū)、娛樂(lè)區(qū)、步行街區(qū)、購(gòu)物游憩區(qū)、及旅游小城鎮(zhèn)等等，推動(dòng)區(qū)域型旅游房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展。另外，為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行跨行業(yè)投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，除了組織、接待國(guó)內(nèi)外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬(wàn)元控股了北京尚洋電子技術(shù)公司，整體收購(gòu)青旅控股香港有限公司并且參與證券業(yè)，使公司旅游主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)同時(shí)拓展，有效的防范了經(jīng)營(yíng)和金融風(fēng)險(xiǎn)，提高了資產(chǎn)收益率。

4從財(cái)務(wù)管理角度做好投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

投資風(fēng)險(xiǎn)是指在投資活動(dòng)中未來(lái)實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)差異的可能性，是在特定條件下和特定時(shí)期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。由于對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投資的不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。但是，人們總是能夠通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理從而降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資利益的最大化，這就是投資所具備的價(jià)值所在。在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)越大，其預(yù)期的收益或虧損也越大，投資如果產(chǎn)生虧損，將會(huì)使資本受侵蝕，最嚴(yán)重的情況可能導(dǎo)致企業(yè)的倒閉。承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)是為了給集團(tuán)盈利，問(wèn)題的關(guān)鍵在于，進(jìn)行投資的主體應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間尋找一個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。財(cái)務(wù)管理在投資的中的重要性是不言而喻的。

4.1在旅游集團(tuán)內(nèi)建立投資的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系

（1）建立風(fēng)險(xiǎn)度量模型和風(fēng)險(xiǎn)管理模型，研究旅游集團(tuán)內(nèi)各種投資及各種風(fēng)險(xiǎn)，將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、各種其他風(fēng)險(xiǎn)及包含這些風(fēng)險(xiǎn)的各種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)再依據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)量并加總，并依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理，利用資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度量模型，定量地分析資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

（2）確定公司各種旅游投資的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，限制由于各種影響因素而導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)高度集中的投資進(jìn)行特別處理，將風(fēng)險(xiǎn)限制在公司可接受承受的范圍內(nèi)。

（3）建立旅游集團(tuán)投資的約束-激勵(lì)機(jī)制，在各項(xiàng)投資中，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，如果激勵(lì)機(jī)制僅僅與經(jīng)理人管理資產(chǎn)的收益掛鉤，經(jīng)理人則可能會(huì)為了追求高收益而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。所以在追求收益的同時(shí)，考察經(jīng)理人管理資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度，限制和防止經(jīng)理人的過(guò)度投機(jī)行為。

4.2進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的制度管理

對(duì)于旅游集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)該是一個(gè)系統(tǒng)，對(duì)于投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，它起始于項(xiàng)目的考察論證階段，結(jié)束于項(xiàng)目資本變現(xiàn)退出以后，貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資公司從資金——資本化——資金的長(zhǎng)循環(huán)之中。

（1）投資前期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

旅游項(xiàng)目投資前的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)很重要，它關(guān)系到旅游投資項(xiàng)目的價(jià)值認(rèn)定問(wèn)題，沒(méi)有較大價(jià)值的項(xiàng)目是不值得投資的，但投資的價(jià)值點(diǎn)在何處，它是否真實(shí)可靠，這不能僅僅根據(jù)項(xiàng)目有沒(méi)有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，有沒(méi)有市場(chǎng)來(lái)定性判斷，還要做細(xì)致的經(jīng)濟(jì)可行性及投資價(jià)值的評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是其中重要的一部分。缺乏財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)可行性是令人懷疑的。在投資決策程序中，其中一個(gè)環(huán)節(jié)就是投資項(xiàng)目的可行性論證由財(cái)務(wù)部門(mén)參與并出具財(cái)務(wù)審核意見(jiàn)。對(duì)投資項(xiàng)目的投資前調(diào)查與了解是否充分，對(duì)其價(jià)值的判斷是否準(zhǔn)確，定價(jià)是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來(lái)獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調(diào)查和各種評(píng)審就顯得非常重要。財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)可行性報(bào)告出具財(cái)務(wù)審核意見(jiàn),可以從不同的角度分析項(xiàng)目的投資價(jià)值，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考。

（2）投資企業(yè)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理。

對(duì)已投資項(xiàng)目的管理是投資實(shí)現(xiàn)增值的必然階段。可以從財(cái)務(wù)審核與監(jiān)督的角度出發(fā)，專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理方面的約定，包括由旅游集團(tuán)委派財(cái)務(wù)經(jīng)理的約定，指定會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的約定，上市的旅游集團(tuán)還可以有對(duì)股東定期公布財(cái)務(wù)信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了旅游集團(tuán)對(duì)投資項(xiàng)目的管理權(quán)和監(jiān)控權(quán)，從而更好地保證了投資的收益權(quán)。

4.3投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值管理的過(guò)程

投資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要步驟有：（1）采用統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別語(yǔ)言，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定與識(shí)別，建立集團(tuán)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)及建立完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督體系；（2）設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、評(píng)估的統(tǒng)一方法；（3）評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)；（4）制定投資風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略；（5）設(shè)計(jì)、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理能力。整合風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要素，包括集團(tuán)戰(zhàn)略政策、集團(tuán)管理與投資風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程、管理人員、管理報(bào)告、管理方法、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)等；不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、過(guò)程與度量方法；（6）匯總多種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式，與集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況掛鉤，制定、調(diào)整集團(tuán)層面投資風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。

5把投資的風(fēng)險(xiǎn)管理從財(cái)務(wù)管理層面提升到整個(gè)集團(tuán)管理層面

集團(tuán)層面則意味著全局化、一體化的思想。只有擴(kuò)大時(shí)空范圍對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行思考時(shí)，才能識(shí)別它對(duì)集團(tuán)整體運(yùn)作的影響。所以，從集團(tuán)層面進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理可以將企業(yè)的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)程序、企業(yè)資源同集團(tuán)投資、集團(tuán)整體目標(biāo)緊密地結(jié)合到一起，從而使風(fēng)險(xiǎn)管理更具有全局性、前瞻性。投資風(fēng)險(xiǎn)管理的出發(fā)點(diǎn)是使整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)、收益、價(jià)值達(dá)到最優(yōu)化，而不是某個(gè)職能部門(mén)或風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)。集團(tuán)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理使投資風(fēng)險(xiǎn)管理與集團(tuán)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)計(jì)劃得到有機(jī)結(jié)合，將投資風(fēng)險(xiǎn)管理提高到戰(zhàn)略層次，這種集團(tuán)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)管理具有以下作用：（1）集團(tuán)項(xiàng)目投資過(guò)程得到控制的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也得到了有效的管理。同時(shí)提高了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的注意程度與敏感程度，使集團(tuán)更為集中地監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)；（2）在確切了解集團(tuán)所處內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上判斷最佳的投資機(jī)會(huì)；（3）對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有全盤(pán)的、集團(tuán)層面的了解，有利于優(yōu)化集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化集團(tuán)的資源配置；（4）設(shè)計(jì)集團(tuán)范圍內(nèi)的信息溝通，收集、綜合分析內(nèi)外部數(shù)據(jù)的方式，為集團(tuán)提供可靠、及時(shí)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理信息；（5）事先建立一套有效的控制制度，幫助集團(tuán)業(yè)務(wù)部門(mén)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)，控制風(fēng)險(xiǎn)。（6）公集團(tuán)不應(yīng)該只是片面的強(qiáng)調(diào)短期的投資效益對(duì)公司的盈利能力的正面影響，發(fā)而應(yīng)該從長(zhǎng)遠(yuǎn)出發(fā)，全面的提高公司的治理結(jié)構(gòu)以及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的盈利性。

參考文獻(xiàn)

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